https://time.com/7305413/thailand-cambodia-border-war-hun-sen-manet-paetongtarn-thaksin-shinawatra/?utm_source

- 태국과 캄보디아의 충돌은 단순한 영토 분쟁을 넘어섬. 프레아비히어 사원 주변 분쟁은 역사적 뿌리를 가지고 있지만, 이번 사태는 단지 땅 문제가 아니라 정치적 생존과 개인 간 갈등이 얽힌 복잡한 충돌임

- 신와트라-훈 왕조 간의 배신이 갈등이 갈등을 부추김. 태국의 시나와트라 가문과 캄보디아의 훈 가문은 오랜 친분 관계였지만, 최근 불화로 돌아서면서 긴장 격화. 특히 태국 총리 파에통탄의 통화가 유출되면서 사태가 폭발적으로 확산

- 정치 불안정과 권력 게임이 충돌의 핵심임. 파에통탄 총리는 유출 통화로 인해 국내 정치에서 정지되고, 태국 정부는 혼란에 빠짐. 동시에 훈 센은 아들 훈 마넷 계승 준비와 정치 기반 강화 차원에서 외교적 긴장을 이용했다는 분석

- 2025년 7월 24일, 국경 지역에서 격렬한 교전이 발생하며 최소 14명 이상 사망, 약 4만 명이 대피

- 지뢰 폭발, 포격, 소형 무인기와 AD 무기, 그리고 F‑16 전투기가 동원되며 긴장이 극도로 고조

중국, 희토류로 일본 압박… 미국에 주는 교훈

미국은 올해 중국이 희토류 광물에 대한 수출 통제를 단행하면서, 중국이 이를 강압적인 수단으로 사용할 수 있다는 사실을 몸소 체감했다. 일본 입장에선 이 모든 일이 데자뷔처럼 느껴졌다. 15년 전, 일본은 이미 비슷한 피해를 경험했던 것이다.

2010년, 도쿄는 다음 사태에 대비하겠다고 다짐했고, 그 이후 수년 동안 호주산 희토류 공급망에 수억 달러를 투자해 왔다.

실제로 일본은 호주의 희토류 생산업체인 라이너스(Lynas Rare Earths)와 계약을 체결했고, 현재 서호주 칼굴리(Kalgoorlie)에는 이 회사의 가공 공장이 운영 중이다.

하지만 그럼에도 불구하고, 올해 중국이 다시 희토류 수출을 무기화하자, 일본도 완전히 대비되어 있지는 못했다는 점이 드러났다. 이는 미국에도 중요한 교훈을 남긴다. 중국은 여전히 글로벌 희토류 공급망을 장악하고 있으며, 이것이 외교·경제적 협상에서 실질적 압력 수단으로 작용할 수 있다는 점이다.

https://www.wsj.com/world/asia/china-strong-armed-japan-over-rare-earths-its-a-lesson-for-the-u-s-230f8379

[상상인증권 철강/건설 김진범]
💡 HDC현대산업개발 2Q25 Review: 전반적으로 순탄한 흐름 지속
💡 투자의견 BUY (유지) / 목표주가 33,000원 (유지)

▶ 2Q25 Review: 생각보다 높았던 자체 부문의 수익성
- 2분기 현대산업개발의 연결 영업이익은 803억원(+49.2% YoY)을 기록하며 컨센서스 (734억원)를 상회
- 반기 기준 서울원 아이파크의 기성율은 9.5% 수준으로 Batcher Plant 설치가 진행 중이며, 연간 목표(기성율 16~17%) 달성에는 문제가 없을 예정. 또한 수원 IPC 인도 기준 매출액은 500억원 수준이며, 잔존 물량은 연내 입주가 완료됨에 따라 3~4분기 실적에 본격 반영될 전망
- 자체부문의 GPM은 38.5%를 기록하며 당사 전망치(32.2%)보다 상당히 높았는데, 지난 1분기 준공 실적 제외 시 진행률 인식 현장의 원가율이 예상보다 낮다는 점을 시사한다고 판단. 이를 감안해 하반기 자체부문의 GPM(26.7%)을 기존 전망치(24.5%) 대비 소폭 상향함
- 외주부문의 외형과 GPM 역시 각각 2,121억원, 8.7%를 기록하며 전분기 대비 순탄한 개선의 흐름을 유지. 한편으로 용산 정비창(9,244억원), 부산 연산(4,453억원), 원주 단계주공(4,369억원) 등 견조한 수주 확보 이어짐에 따라 반기 기준으로 연간 수주목표의 60.8%(2.9조원)를 확보

▶ 투자의견과 목표주가 유지. 기대할 수 있는 것들은 여전히 충분
- 하반기 서울원 아이파크의 골조 공사 돌입 이후 진행률 인식이 가팔라짐에 따라, 수익성 높은 자체부문의 성장세는 지속 가능할 전망
- 파주 메디컬클러스터(1조원)는 지자체의 인허가가 조기 완료됨에 따라 10월 중 분양 및 착공 개시 예정이며, 올해부터 내년까지 외주 부문 전반의 이익 개선에 일정 부분 기여할 것으로 예상
- 전반적인 외형 및 이익 확대 폭을 고려하면 현재 국면에서 동사에 대한 비중 확대를 적극적으로 고려할 필요가 있다고 판단

* 리포트 주소: https://buly.kr/8IwI99U 👈

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/trump-says-thailand-cambodia-agree-hold-immediate-ceasefire-talks-2025-07-26/

- 도널드 트럼프 전 대통령은 2025년 7월 26일, 캄보디아의 훈 마넷 총리와 태국의 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 통화하며 두 나라가 즉각 만나 휴전을 논의하기로 합의했다고 밝힘

- 트럼프는 현재 국경 충돌이 3일째 이어지고 있으며, 무력 충돌이 지속되면 미·캄·태 간 무역 협상을 중단하겠다고 경고

- 태국 측은 “원칙적으로 휴전에 동의하지만, 캄보디아의 진정성을 보고 싶다”는 조건을 제시

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/thailand-cambodia-hold-talks-deadly-border-conflict-malaysia-2025-07-27/

- 2025년 7월 27일자 Reuters 보도에 따르면, 태국과 캄보디아는 최근 격화된 국경 분쟁을 해결하기 위해 말레이시아 쿠알라룸푸르에서 중재 회담을 열기로 합의

- 회담은 7월 28일 오후 3시(현지 시간) 개최되며, 태국 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 캄보디아 총리 훈 마넷이 직접 참석할 예정

- 이번 협상은 말레이시아 총리 안와르 이브라힘의 중재로 성사. 말레이시아 외교부는 양측이 제3국 개입 없는 직접 대화를 원한다고 밝힘

https://www.cnbc.com/2025/07/27/trump-european-union-eu-trade-tariffs.html

- 미국과 유럽연합(EU)은 잠재적 무역 전쟁을 막기 위한 중요한 무역 프레임워크 협상에 합의. 양측은 대부분 EU 수출품에 대해 15%의 기본 관세를 부과하기로 합의했으며, 이는 이전에 미국이 위협했던 30% 관세보다는 낮은 수준

- 이번 협상은 스코틀랜드 턴베리에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 우르술라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원장이 직접 만나 이루어짐. 협상 결과 EU는 향후 3년간 미국산 에너지 제품을 7,500억 달러 규모로 구매하고, 6,000억 달러 상당을 미국에 투자하기로 약속

- 특정 전략산업 부문(항공기 부품, 반도체 장비, 일부 농산물,화학제품, 제네릭 의약품 등)에 대해서는 상호 무관세(zero-for-zero) 원칙이 적용되며, 향후 더 확대될 여지 존재

- EU산 철강과 알루미늄은 기존 50% 관세 유지, 향후 할당량(quota) 시스템으로 조정될 예정

- 폰 데어 라이엔 위원장은 이 협상을 “우리가 얻을 수 있는 최선의 결과(15%)”라고 평가하며, 엄격한 시간 압박과 강경 논의 속에서 마련된 타협안임을 강조

[상상인증권 철강/건설 김진범]
💡 동국제강 2Q25 Review: 상반기 개선세 증명, 하반기 분위기 확인 필요
💡 투자의견 BUY (유지) / 목표주가 15,000원 (상향)

▶ 2Q25 Review: 분명한 개선 흐름은 확인
- 동국제강의 2분기 영업이익은 299억원(-26.1% YoY)을 기록하며 전분기에 이어 개선세를 확인
- 후판의 판매량은 234만톤 기록하며 전년 동기 대비 +27.2% 증가했는데, 이는 조선업 호조와 중국산 열연 예비판정(2월) 영향이 반영된 결과로 해석. 봉형강 역시 계절적 성수기 진입함에 1분기 대비 판매량이 +25.0% 가량 개선. 스프레드의 흐름은 전반적으로 혼조세를 시현했는데, 후판 및 H형강의 경우 판가 상승 및 판가 하락 영향 반영되며 개선된 반면, 철근의 스프레드는 악화된 것으로 보임
- 4분기부터 SOC 투자 및 부양책에 따른 봉형강 수요 회복이 점진적으로 일어날 전망이다. 다만 건설 수요 성수기 및 국내 철근 업계의 감산 기조에도 불구, 철근 스프레드 개선이 부재했다는 점에서 하반기 봉형강 수익성 회복 정도에 대해서는 보수적인 관점을 유지. 물론 하반기 후판 계약가격 상승에 따른 이익 개선 가능성은 분명한 기대 요인이라고 판단

▶ 목표주가 15,000원으로 상향. 방향성에 대한 부분은 의심의 여지가 없음
- 동사에 대한 목표주가를 15,000원으로 상향
- 하반기 동사의 이익은 상반기 대비 소폭 회복될 것으로 판단. 특히 지난 2분기 후판 판가 및 스프레드 회복으로 인한 이익 측면의 긍정적인 영향이 증명되었으며, 이는 하반기 철근 수요 불확실성에 따른 이익 훼손을 상쇄 가능
- 결정적으로 내년 이후 건설 수요의 점진적인 회복을 감안하면, 적어도 향후 실적에 대한 방향성은 의심의 여지가 없을 것으로 보임.
- 한편 3~4분기 국내 제강업계 실적 및 시황에서의 관건은 (1) 국내 제강사의 철근 가격 방어 여부, (2) SOC 투자 및 정부 부양책 효과 발현 시점, (3) 후판 계약가격의 추가적인 인상 가능성 등에 달려 있다고 판단

* 리포트 주소: https://buly.kr/8pgZN19 👈

https://www.cnbc.com/2025/07/28/trump-russia-ukraine-putin.html

- 도널드 트럼프 대통령은 러시아 블라디미르 푸틴 대통령에게 우크라이나 전쟁을 끝내기 위한 평화 협정을 10~12일 이내에 체결하라는 강력한 압박을 가함

- 이는 기존의 50일 시한에서 대폭 단축한 것으로, 트럼프는 푸틴에 대해 “더는 기다릴 이유가 없다”고 말하며 실망감을 드러냄. 그는 만약 푸틴이 이 요구를 따르지 않을 경우, 러시아와 그 무역 파트너들에 대해 강력한 제재 및 관세 조치를 취할 수 있다고 경고

https://www.cnbc.com/2025/07/28/trumps-trade-war-is-starting-to-look-not-so-scary-on-wall-street.html

- CNBC 기사에 따르면, 도널드 트럼프 대통령의 공격적인 무역 관세 전략이 월가(Wall Street)에서는 예상만큼 위협적으로 받아들여지지 않음

- 초기에는 중국을 비롯한 여러 국가에 최대 145%에 이르는 고율 관세 발표로 시장이 크게 흔들렸지만, 이후 관세의 실제 적용이 축소되거나 유예되면서 투자자들의 불안 심리가 점차 해소되고 있다 의미

- CNBC는 여전히 무역 정책의 예측 불가능성, 인플레이션 압력, 중국과의 협상 지연 등이 완전히 해소되지 않은 리스크로 남아 있다는 점을 지적. 시장의 낙관론에 대해 일정한 경계가 필요하다고 결론

https://www.mining.com/copper-price-pulls-back-sharply-ahead-of-us-tariff-deadline/

- 2025년 7월 28일, 주요 COMEX 9월물 구리 선물 가격이 전일 대비 약 3% 하락하여 1파운드당 $5.613을 기록

- 이는 지난주 기록적 상승 이후 일주일 만에 가장 낮은 수준. 8월 1일 발효 예정인 미국의 50% 구리 관세 시행을 앞두고 투자자들이 최근 가격 급등에 따른 차익 실현 매각에 나선 결과로 해석

- 런던 거래소의 기준 3개월물 구리 계약은 전일보다 1% 이상 하락하여 톤당 $9,769.50 수준으로 조정

- 미국 정부는 8월 1일부터 구리 제품에 대해 50% 관세를 부과할 예정이지만, 어떤 제품이 포함될지, 모든 수입국에 동일 적용될지, 이미 선적된 물량은 어떻게 처리될지 등에 대한 구체적 세부사항은 아직 확인되지 않은 상태

- 이와 관련해 강제적 수송 급증과 선물 가격 변동성이 발생했으나, 관세 시행 전 마지막 차익실현 매물이 유입되며 가격 조정이 이뤄지고 있음. 향후 연준의 정책 회의 결과가 다음 흐름에 영향을 줄 것으로 예상