Forwarded from 상상인 AI/퀀트/디지털자산 김경태
[AI : HYPERSCALER의 CHIP 올인]
상상인증권 퀀트/AI/디지털자산 김경태/02-3779-3427
상상인증권 시황/ETF 황준호/02-3779-3186
- 현재 AI의 폭발적인 수요 및 반도체, 전력기기, 원자력 등 관련 업종의 호실적 & 향후 가이던스 상향 흐름은 미국 Hyperscaler들의 공격적인 CAPEX 상향에 기인
- 폭발적인 AI 성장흐름 복귀 저변에는 지금까지의 AI 휴리스틱적 연구 흐름에 기반한 그간의 공격적인 AI 투자가 실제 성능 향상 및 시장 점유율 상승이라는 가시적 결과로 이어졌기 때문
- AI 발전을 신봉하는 연구진들의 입김이 강해지며, 빅테크의 수익성과 관계없이 더 많은 연산력을 투입하여 최고 성능의 모델을 개발하려는 경쟁 구도는 장기화 예상
- 압도적 성능을 통해 시장을 선점하고, 축적된 데이터로 AI 진입장벽을 구축하며, 초개인화를 통한 AI 사용자 락인(Lock-in) 효과를 극대화하려는 전략적 움직임
- 당분간 GPU vs ASIC 점유율 격차에 큰 변동은 없을 것이나, 각각의 장단점이 명확하기에 전체 시장 파이가 커질수록 용도별·적용처별 동반 성장을 예상
- 기하급수적인 AI 투자 확대에 따른 전력 부족, 관련 인프라 부족, 냉각 기술 한계 등 여러 병목현상이 심화될 전망으로, 해당 관련 업종들은 구조적인 수혜를 받을 전망
- 추천 종목: NVIDIA, Google, Amazon, Meta, Microsoft, Broadcom, Vertiv, Palantir, Constellation Energy, Figma
- 추천 ETF: KODEX AI반도체, TIGER 미국필라델피아AI반도체나스닥, SOL 미국AI소프트웨어, KODEX AI전력핵심설비, RISE 글로벌원자력, IGPT, AIS, NUKZ
* 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/28tktVN
* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research
* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.
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상상인증권 시황/ETF 황준호/02-3779-3186
- 현재 AI의 폭발적인 수요 및 반도체, 전력기기, 원자력 등 관련 업종의 호실적 & 향후 가이던스 상향 흐름은 미국 Hyperscaler들의 공격적인 CAPEX 상향에 기인
- 폭발적인 AI 성장흐름 복귀 저변에는 지금까지의 AI 휴리스틱적 연구 흐름에 기반한 그간의 공격적인 AI 투자가 실제 성능 향상 및 시장 점유율 상승이라는 가시적 결과로 이어졌기 때문
- AI 발전을 신봉하는 연구진들의 입김이 강해지며, 빅테크의 수익성과 관계없이 더 많은 연산력을 투입하여 최고 성능의 모델을 개발하려는 경쟁 구도는 장기화 예상
- 압도적 성능을 통해 시장을 선점하고, 축적된 데이터로 AI 진입장벽을 구축하며, 초개인화를 통한 AI 사용자 락인(Lock-in) 효과를 극대화하려는 전략적 움직임
- 당분간 GPU vs ASIC 점유율 격차에 큰 변동은 없을 것이나, 각각의 장단점이 명확하기에 전체 시장 파이가 커질수록 용도별·적용처별 동반 성장을 예상
- 기하급수적인 AI 투자 확대에 따른 전력 부족, 관련 인프라 부족, 냉각 기술 한계 등 여러 병목현상이 심화될 전망으로, 해당 관련 업종들은 구조적인 수혜를 받을 전망
- 추천 종목: NVIDIA, Google, Amazon, Meta, Microsoft, Broadcom, Vertiv, Palantir, Constellation Energy, Figma
- 추천 ETF: KODEX AI반도체, TIGER 미국필라델피아AI반도체나스닥, SOL 미국AI소프트웨어, KODEX AI전력핵심설비, RISE 글로벌원자력, IGPT, AIS, NUKZ
* 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/28tktVN
* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research
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Forwarded from 상상인 AI/퀀트/디지털자산 김경태
그간 AI 인뎁스 작성으로 채널 업데이트가 뜸했습니다
모든 관련 내용을 담고자 하는 욕심과 시의적절한 핵심 내용을 신속히 전달해야 하는 필요성 사이에서 절충안을 찾아서 낸 자료입니다
자료에 포함하지 못한 AI, 빅테크 관련 흥미로운 내용들은 세미나에서 구두로 전달하거나 별도 문의 시 공유드리겠습니다.
작성 기간 중 AI 데이터센터 추가 건설, 신규 모델 출시, 구글 실적 발표 등 중요한 소식들이 이어졌습니다. 주요 흐름을 정리하면:
1. 미국 하이퍼스케일러의 공격적 투자: 마이크로소프트, 메타, 구글, OpenAI 등이 전례 없는 규모로 CAPEX를 확대
2. 데이터센터 & 전력 인프라 수요 폭증: 클라우드와 원전, 천연가스, 신재생에너지 등 다방면으로 필요성 확대
3. 그에따른 에너지 & 전력 부족 및 냉각 등 신규 병목 가시화
이러한 대규모 투자의 배경의 핵심은 다음과 같습니다
1. AI에 대규모 투자를 감행한 엔지니어 & 경영진은 AI 성능과 시장 점유율, 그리고 시장 반응으로 입증
2. Apple 등 소극적 AI 투자는 시장 반응이 좋지 않음. 그렇기에 미래 경쟁력 확보를 위한 과잉 투자가 오히려 안전한 전략이라고 판단
3. 미국 빅테크 외에는 이런 규모의 장기 투자를 감당할 수 있는 기업이 사실상 전무
4. AI 발전에 대한 확신을 가진 그룹이 내부 논의에서 우위를 점하며 투자 결정을 주도
더 자세한 내용은 자료를 참고해주시길 바랍니다.
7월 무더위 건강히 이겨내시기 바랍니다! 감사합니다!
모든 관련 내용을 담고자 하는 욕심과 시의적절한 핵심 내용을 신속히 전달해야 하는 필요성 사이에서 절충안을 찾아서 낸 자료입니다
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작성 기간 중 AI 데이터센터 추가 건설, 신규 모델 출시, 구글 실적 발표 등 중요한 소식들이 이어졌습니다. 주요 흐름을 정리하면:
1. 미국 하이퍼스케일러의 공격적 투자: 마이크로소프트, 메타, 구글, OpenAI 등이 전례 없는 규모로 CAPEX를 확대
2. 데이터센터 & 전력 인프라 수요 폭증: 클라우드와 원전, 천연가스, 신재생에너지 등 다방면으로 필요성 확대
3. 그에따른 에너지 & 전력 부족 및 냉각 등 신규 병목 가시화
이러한 대규모 투자의 배경의 핵심은 다음과 같습니다
1. AI에 대규모 투자를 감행한 엔지니어 & 경영진은 AI 성능과 시장 점유율, 그리고 시장 반응으로 입증
2. Apple 등 소극적 AI 투자는 시장 반응이 좋지 않음. 그렇기에 미래 경쟁력 확보를 위한 과잉 투자가 오히려 안전한 전략이라고 판단
3. 미국 빅테크 외에는 이런 규모의 장기 투자를 감당할 수 있는 기업이 사실상 전무
4. AI 발전에 대한 확신을 가진 그룹이 내부 논의에서 우위를 점하며 투자 결정을 주도
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https://youtu.be/qqRW5zrmAOs?si=T575Iwm3Av0A8TOj
- 태국과 캄보디아의 긴장이 고조되며 참치통조림 공급 우려. 태국은 글로벌 참치 통조림 시장의 최대 수출국임
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[속보] 태국, 캄보디아 접경지역 비상계엄 선포
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https://www.bernama.com/en/news.php?id=2449285&utm_source
- 태국과 캄보디아의 국경 분쟁이 격화되면서 글로벌 참치 통조림과 반려동물 사료 공급망에 차질이 발생할 수 있다는 우려가 제기
- 태국은 2023년 기준 전 세계 통조림 참치 수출의 약 28%를 차지했으며, 2024년에는 수출량이 약 58만 톤으로 전년 대비 30% 증가. 또한 반려동물 사료 수출액도 약 27억 달러로 세계 2위를 기록
- 양국 간 충돌은 프레아비히아 사원 인근 국경 지역에서 발생하고 있으며, 이에 따라 태국 동부 4개 주에서 주민 대피가 이루어짐
- 분석에 따르면 이 분쟁이 장기화될 경우 생산지의 물류와 수출 인프라에 영향을 미쳐 주요 소비국인 미국(점유율 21%), 일본, 호주, 리비아, 사우디아라비아 등에 수급 불안이 확산될 수 있음
- 태국은 통조림뿐 아니라 전체 참치 무역에서도 세계 4위권(점유율 약 8%)을 차지하고 있어, 이번 갈등이 글로벌 식품 및 반려동물 사료 시장 전반에 충격을 줄 가능성이 있다고 보도
- 태국과 캄보디아의 국경 분쟁이 격화되면서 글로벌 참치 통조림과 반려동물 사료 공급망에 차질이 발생할 수 있다는 우려가 제기
- 태국은 2023년 기준 전 세계 통조림 참치 수출의 약 28%를 차지했으며, 2024년에는 수출량이 약 58만 톤으로 전년 대비 30% 증가. 또한 반려동물 사료 수출액도 약 27억 달러로 세계 2위를 기록
- 양국 간 충돌은 프레아비히아 사원 인근 국경 지역에서 발생하고 있으며, 이에 따라 태국 동부 4개 주에서 주민 대피가 이루어짐
- 분석에 따르면 이 분쟁이 장기화될 경우 생산지의 물류와 수출 인프라에 영향을 미쳐 주요 소비국인 미국(점유율 21%), 일본, 호주, 리비아, 사우디아라비아 등에 수급 불안이 확산될 수 있음
- 태국은 통조림뿐 아니라 전체 참치 무역에서도 세계 4위권(점유율 약 8%)을 차지하고 있어, 이번 갈등이 글로벌 식품 및 반려동물 사료 시장 전반에 충격을 줄 가능성이 있다고 보도
BERNAMA
Thailand-Cambodia Tensions Could Trigger Global Tuna, Pet Food Shortages
MOSCOW, July 25 (Bernama-Sputnik/RIA Novosti) -- The escalating tensions between Thailand and Cambodia could cause a serious shortage of canned tuna due to Thailand's dominant position in this market, according to RIA Novosti's analysis of Thai Tuna Industry…
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/south-korea-officials-meet-us-commerce-secretary-again-tariff-talks-2025-07-25/
- 2025년 7월 25일 보도에 따르면, 한국 관계자들과 미국 상무장관은 곧 다가올 관세 협상 마감 시한을 앞두고 워싱턴 D.C.에서 회담을 가짐
- 한국 산업부 장관 김정관과 통상교섭본부장 여한구는 미국 상무장관 하워드 러트닉과 만나, 트럼프 행정부의 상호 관세가 발효될 예정인 8월 1일 마감 시한 이전에 "상호 이익이 되는" 무역 합의에 도달하겠다는 의지를 재확인
- 이번 회담에서 한국 측은 한국에 대한 상호 관세율 인하와 수입 자동차 및 철강 제품에 대한 부문별 관세 인하를 강력히 요구. 또한, 조선, 반도체, 배터리 등 전략적 제조업 분야에서의 협력도 제안
- 미국 측은 한국 제조업체들이 미국에서 많은 자동차를 생산하지만, 해외에서 들여오는 부품들이 관세에 걸릴 수 있다고 언급하며, 부품 관세에 기술적 가치도 포함될 것이라는 입장을 재확인
- 원래는 한국 통상교섭본부장과 기획재정부 장관이 각각 미국 무역대표부(USTR) 대표와 재무부 장관을 만날 예정이었던 "2+2" 고위급 무역 협의가 미국 재무장관의 일정 문제로 취소되면서 한국 측은 막판 협상에 어려움을 겪음
- 양측은 회담에서 추가 협상을 조속히 재개하기로 합의했으며, 한국 측은 협상 타결을 위해 모든 노력을 기울일 것이라고 밝힘
- 2025년 7월 25일 보도에 따르면, 한국 관계자들과 미국 상무장관은 곧 다가올 관세 협상 마감 시한을 앞두고 워싱턴 D.C.에서 회담을 가짐
- 한국 산업부 장관 김정관과 통상교섭본부장 여한구는 미국 상무장관 하워드 러트닉과 만나, 트럼프 행정부의 상호 관세가 발효될 예정인 8월 1일 마감 시한 이전에 "상호 이익이 되는" 무역 합의에 도달하겠다는 의지를 재확인
- 이번 회담에서 한국 측은 한국에 대한 상호 관세율 인하와 수입 자동차 및 철강 제품에 대한 부문별 관세 인하를 강력히 요구. 또한, 조선, 반도체, 배터리 등 전략적 제조업 분야에서의 협력도 제안
- 미국 측은 한국 제조업체들이 미국에서 많은 자동차를 생산하지만, 해외에서 들여오는 부품들이 관세에 걸릴 수 있다고 언급하며, 부품 관세에 기술적 가치도 포함될 것이라는 입장을 재확인
- 원래는 한국 통상교섭본부장과 기획재정부 장관이 각각 미국 무역대표부(USTR) 대표와 재무부 장관을 만날 예정이었던 "2+2" 고위급 무역 협의가 미국 재무장관의 일정 문제로 취소되면서 한국 측은 막판 협상에 어려움을 겪음
- 양측은 회담에서 추가 협상을 조속히 재개하기로 합의했으며, 한국 측은 협상 타결을 위해 모든 노력을 기울일 것이라고 밝힘
Reuters
South Korea officials to meet US commerce secretary again for tariff talks
South Korea's Industry Minister Kim Jung-kwan and top trade envoy Yeo Han-koo will meet U.S. Commerce Secretary Howard Lutnick in Washington again on Friday in a bid to move closer to a deal on tariffs, South Korea's presidential office said.
🤣1
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/thailand-favours-direct-talks-end-cambodia-conflict-rather-than-mediation-2025-07-25/
- 태국은 캄보디아와의 군사적 충돌을 해결하기 위해 제3자의 중재보다는 양자 간 직접 회담을 선호. 최근 보도에 따르면, 양국 간 국경 긴장이 고조되고 있으며 포격전이 벌어지는 등 격렬한 전투가 발생
- 태국 관리들은 미국, 중국, 말레이시아 등으로부터의 중재 제안에 대해 감사함을 표하면서도, 분쟁 해결을 위한 양자 메커니즘이 아직 충분히 활용되지 않았다고 보고 있음
- 태국은 직접 회담을 진행하기에 앞서 캄보디아가 먼저 공격을 중단해야 한다고 주장
- 양측 모두 상대방이 먼저 적대 행위를 시작했다고 비난하면서 분쟁이 격화중. 중화기를 동원한 전투로 인해 사상자가 발생하고 해당 지역의 민간인들이 대피함. 이번 충돌은 양국 간 미확정 국경 지역을 둘러싼 오랜 분쟁에서 비롯
- 태국은 캄보디아와의 군사적 충돌을 해결하기 위해 제3자의 중재보다는 양자 간 직접 회담을 선호. 최근 보도에 따르면, 양국 간 국경 긴장이 고조되고 있으며 포격전이 벌어지는 등 격렬한 전투가 발생
- 태국 관리들은 미국, 중국, 말레이시아 등으로부터의 중재 제안에 대해 감사함을 표하면서도, 분쟁 해결을 위한 양자 메커니즘이 아직 충분히 활용되지 않았다고 보고 있음
- 태국은 직접 회담을 진행하기에 앞서 캄보디아가 먼저 공격을 중단해야 한다고 주장
- 양측 모두 상대방이 먼저 적대 행위를 시작했다고 비난하면서 분쟁이 격화중. 중화기를 동원한 전투로 인해 사상자가 발생하고 해당 지역의 민간인들이 대피함. 이번 충돌은 양국 간 미확정 국경 지역을 둘러싼 오랜 분쟁에서 비롯
Reuters
Exclusive: Thailand favours direct talks to end Cambodia conflict, rather than mediation
Thailand favours bilateral negotiation rather than third-party mediation to resolve its military conflict with Cambodia, two Thai officials said, as fighting along their disputed border continued unabated.
https://time.com/7305413/thailand-cambodia-border-war-hun-sen-manet-paetongtarn-thaksin-shinawatra/?utm_source
- 태국과 캄보디아의 충돌은 단순한 영토 분쟁을 넘어섬. 프레아비히어 사원 주변 분쟁은 역사적 뿌리를 가지고 있지만, 이번 사태는 단지 땅 문제가 아니라 정치적 생존과 개인 간 갈등이 얽힌 복잡한 충돌임
- 신와트라-훈 왕조 간의 배신이 갈등이 갈등을 부추김. 태국의 시나와트라 가문과 캄보디아의 훈 가문은 오랜 친분 관계였지만, 최근 불화로 돌아서면서 긴장 격화. 특히 태국 총리 파에통탄의 통화가 유출되면서 사태가 폭발적으로 확산
- 정치 불안정과 권력 게임이 충돌의 핵심임. 파에통탄 총리는 유출 통화로 인해 국내 정치에서 정지되고, 태국 정부는 혼란에 빠짐. 동시에 훈 센은 아들 훈 마넷 계승 준비와 정치 기반 강화 차원에서 외교적 긴장을 이용했다는 분석
- 2025년 7월 24일, 국경 지역에서 격렬한 교전이 발생하며 최소 14명 이상 사망, 약 4만 명이 대피
- 지뢰 폭발, 포격, 소형 무인기와 AD 무기, 그리고 F‑16 전투기가 동원되며 긴장이 극도로 고조
- 태국과 캄보디아의 충돌은 단순한 영토 분쟁을 넘어섬. 프레아비히어 사원 주변 분쟁은 역사적 뿌리를 가지고 있지만, 이번 사태는 단지 땅 문제가 아니라 정치적 생존과 개인 간 갈등이 얽힌 복잡한 충돌임
- 신와트라-훈 왕조 간의 배신이 갈등이 갈등을 부추김. 태국의 시나와트라 가문과 캄보디아의 훈 가문은 오랜 친분 관계였지만, 최근 불화로 돌아서면서 긴장 격화. 특히 태국 총리 파에통탄의 통화가 유출되면서 사태가 폭발적으로 확산
- 정치 불안정과 권력 게임이 충돌의 핵심임. 파에통탄 총리는 유출 통화로 인해 국내 정치에서 정지되고, 태국 정부는 혼란에 빠짐. 동시에 훈 센은 아들 훈 마넷 계승 준비와 정치 기반 강화 차원에서 외교적 긴장을 이용했다는 분석
- 2025년 7월 24일, 국경 지역에서 격렬한 교전이 발생하며 최소 14명 이상 사망, 약 4만 명이 대피
- 지뢰 폭발, 포격, 소형 무인기와 AD 무기, 그리고 F‑16 전투기가 동원되며 긴장이 극도로 고조
TIME
The Fighting Between Thailand and Cambodia Isn’t About Territory. It’s Much More Serious
It’s uncertain what an off-ramp may look like, but the spat will undoubtedly be damaging for both sides.
Forwarded from 루팡
중국, 희토류로 일본 압박… 미국에 주는 교훈
미국은 올해 중국이 희토류 광물에 대한 수출 통제를 단행하면서, 중국이 이를 강압적인 수단으로 사용할 수 있다는 사실을 몸소 체감했다. 일본 입장에선 이 모든 일이 데자뷔처럼 느껴졌다. 15년 전, 일본은 이미 비슷한 피해를 경험했던 것이다.
2010년, 도쿄는 다음 사태에 대비하겠다고 다짐했고, 그 이후 수년 동안 호주산 희토류 공급망에 수억 달러를 투자해 왔다.
실제로 일본은 호주의 희토류 생산업체인 라이너스(Lynas Rare Earths)와 계약을 체결했고, 현재 서호주 칼굴리(Kalgoorlie)에는 이 회사의 가공 공장이 운영 중이다.
하지만 그럼에도 불구하고, 올해 중국이 다시 희토류 수출을 무기화하자, 일본도 완전히 대비되어 있지는 못했다는 점이 드러났다. 이는 미국에도 중요한 교훈을 남긴다. 중국은 여전히 글로벌 희토류 공급망을 장악하고 있으며, 이것이 외교·경제적 협상에서 실질적 압력 수단으로 작용할 수 있다는 점이다.
https://www.wsj.com/world/asia/china-strong-armed-japan-over-rare-earths-its-a-lesson-for-the-u-s-230f8379
미국은 올해 중국이 희토류 광물에 대한 수출 통제를 단행하면서, 중국이 이를 강압적인 수단으로 사용할 수 있다는 사실을 몸소 체감했다. 일본 입장에선 이 모든 일이 데자뷔처럼 느껴졌다. 15년 전, 일본은 이미 비슷한 피해를 경험했던 것이다.
2010년, 도쿄는 다음 사태에 대비하겠다고 다짐했고, 그 이후 수년 동안 호주산 희토류 공급망에 수억 달러를 투자해 왔다.
실제로 일본은 호주의 희토류 생산업체인 라이너스(Lynas Rare Earths)와 계약을 체결했고, 현재 서호주 칼굴리(Kalgoorlie)에는 이 회사의 가공 공장이 운영 중이다.
하지만 그럼에도 불구하고, 올해 중국이 다시 희토류 수출을 무기화하자, 일본도 완전히 대비되어 있지는 못했다는 점이 드러났다. 이는 미국에도 중요한 교훈을 남긴다. 중국은 여전히 글로벌 희토류 공급망을 장악하고 있으며, 이것이 외교·경제적 협상에서 실질적 압력 수단으로 작용할 수 있다는 점이다.
https://www.wsj.com/world/asia/china-strong-armed-japan-over-rare-earths-its-a-lesson-for-the-u-s-230f8379
The Wall Street Journal
China Strong-Armed Japan Over Rare Earths. It’s a Lesson for the U.S.
The U.S. found out this year that China could use its chokehold on rare-earth minerals as a coercive tool. For Japan, it was déjà vu: It had been the victim 15 years earlier.
❤2
[상상인증권 철강/건설 김진범]
💡 HDC현대산업개발 2Q25 Review: 전반적으로 순탄한 흐름 지속
💡 투자의견 BUY (유지) / 목표주가 33,000원 (유지)
▶ 2Q25 Review: 생각보다 높았던 자체 부문의 수익성
- 2분기 현대산업개발의 연결 영업이익은 803억원(+49.2% YoY)을 기록하며 컨센서스 (734억원)를 상회
- 반기 기준 서울원 아이파크의 기성율은 9.5% 수준으로 Batcher Plant 설치가 진행 중이며, 연간 목표(기성율 16~17%) 달성에는 문제가 없을 예정. 또한 수원 IPC 인도 기준 매출액은 500억원 수준이며, 잔존 물량은 연내 입주가 완료됨에 따라 3~4분기 실적에 본격 반영될 전망
- 자체부문의 GPM은 38.5%를 기록하며 당사 전망치(32.2%)보다 상당히 높았는데, 지난 1분기 준공 실적 제외 시 진행률 인식 현장의 원가율이 예상보다 낮다는 점을 시사한다고 판단. 이를 감안해 하반기 자체부문의 GPM(26.7%)을 기존 전망치(24.5%) 대비 소폭 상향함
- 외주부문의 외형과 GPM 역시 각각 2,121억원, 8.7%를 기록하며 전분기 대비 순탄한 개선의 흐름을 유지. 한편으로 용산 정비창(9,244억원), 부산 연산(4,453억원), 원주 단계주공(4,369억원) 등 견조한 수주 확보 이어짐에 따라 반기 기준으로 연간 수주목표의 60.8%(2.9조원)를 확보
▶ 투자의견과 목표주가 유지. 기대할 수 있는 것들은 여전히 충분
- 하반기 서울원 아이파크의 골조 공사 돌입 이후 진행률 인식이 가팔라짐에 따라, 수익성 높은 자체부문의 성장세는 지속 가능할 전망
- 파주 메디컬클러스터(1조원)는 지자체의 인허가가 조기 완료됨에 따라 10월 중 분양 및 착공 개시 예정이며, 올해부터 내년까지 외주 부문 전반의 이익 개선에 일정 부분 기여할 것으로 예상
- 전반적인 외형 및 이익 확대 폭을 고려하면 현재 국면에서 동사에 대한 비중 확대를 적극적으로 고려할 필요가 있다고 판단
* 리포트 주소: https://buly.kr/8IwI99U 👈
💡 HDC현대산업개발 2Q25 Review: 전반적으로 순탄한 흐름 지속
💡 투자의견 BUY (유지) / 목표주가 33,000원 (유지)
▶ 2Q25 Review: 생각보다 높았던 자체 부문의 수익성
- 2분기 현대산업개발의 연결 영업이익은 803억원(+49.2% YoY)을 기록하며 컨센서스 (734억원)를 상회
- 반기 기준 서울원 아이파크의 기성율은 9.5% 수준으로 Batcher Plant 설치가 진행 중이며, 연간 목표(기성율 16~17%) 달성에는 문제가 없을 예정. 또한 수원 IPC 인도 기준 매출액은 500억원 수준이며, 잔존 물량은 연내 입주가 완료됨에 따라 3~4분기 실적에 본격 반영될 전망
- 자체부문의 GPM은 38.5%를 기록하며 당사 전망치(32.2%)보다 상당히 높았는데, 지난 1분기 준공 실적 제외 시 진행률 인식 현장의 원가율이 예상보다 낮다는 점을 시사한다고 판단. 이를 감안해 하반기 자체부문의 GPM(26.7%)을 기존 전망치(24.5%) 대비 소폭 상향함
- 외주부문의 외형과 GPM 역시 각각 2,121억원, 8.7%를 기록하며 전분기 대비 순탄한 개선의 흐름을 유지. 한편으로 용산 정비창(9,244억원), 부산 연산(4,453억원), 원주 단계주공(4,369억원) 등 견조한 수주 확보 이어짐에 따라 반기 기준으로 연간 수주목표의 60.8%(2.9조원)를 확보
▶ 투자의견과 목표주가 유지. 기대할 수 있는 것들은 여전히 충분
- 하반기 서울원 아이파크의 골조 공사 돌입 이후 진행률 인식이 가팔라짐에 따라, 수익성 높은 자체부문의 성장세는 지속 가능할 전망
- 파주 메디컬클러스터(1조원)는 지자체의 인허가가 조기 완료됨에 따라 10월 중 분양 및 착공 개시 예정이며, 올해부터 내년까지 외주 부문 전반의 이익 개선에 일정 부분 기여할 것으로 예상
- 전반적인 외형 및 이익 확대 폭을 고려하면 현재 국면에서 동사에 대한 비중 확대를 적극적으로 고려할 필요가 있다고 판단
* 리포트 주소: https://buly.kr/8IwI99U 👈
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/trump-says-thailand-cambodia-agree-hold-immediate-ceasefire-talks-2025-07-26/
- 도널드 트럼프 전 대통령은 2025년 7월 26일, 캄보디아의 훈 마넷 총리와 태국의 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 통화하며 두 나라가 즉각 만나 휴전을 논의하기로 합의했다고 밝힘
- 트럼프는 현재 국경 충돌이 3일째 이어지고 있으며, 무력 충돌이 지속되면 미·캄·태 간 무역 협상을 중단하겠다고 경고
- 태국 측은 “원칙적으로 휴전에 동의하지만, 캄보디아의 진정성을 보고 싶다”는 조건을 제시
- 도널드 트럼프 전 대통령은 2025년 7월 26일, 캄보디아의 훈 마넷 총리와 태국의 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 통화하며 두 나라가 즉각 만나 휴전을 논의하기로 합의했다고 밝힘
- 트럼프는 현재 국경 충돌이 3일째 이어지고 있으며, 무력 충돌이 지속되면 미·캄·태 간 무역 협상을 중단하겠다고 경고
- 태국 측은 “원칙적으로 휴전에 동의하지만, 캄보디아의 진정성을 보고 싶다”는 조건을 제시
상상인 철강/건설 김진범
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/trump-says-thailand-cambodia-agree-hold-immediate-ceasefire-talks-2025-07-26/ - 도널드 트럼프 전 대통령은 2025년 7월 26일, 캄보디아의 훈 마넷 총리와 태국의 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 통화하며 두 나라가 즉각 만나 휴전을 논의하기로 합의했다고 밝힘 - 트럼프는 현재 국경 충돌이 3일째 이어지고 있으며…
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/thailand-cambodia-hold-talks-deadly-border-conflict-malaysia-2025-07-27/
- 2025년 7월 27일자 Reuters 보도에 따르면, 태국과 캄보디아는 최근 격화된 국경 분쟁을 해결하기 위해 말레이시아 쿠알라룸푸르에서 중재 회담을 열기로 합의
- 회담은 7월 28일 오후 3시(현지 시간) 개최되며, 태국 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 캄보디아 총리 훈 마넷이 직접 참석할 예정
- 이번 협상은 말레이시아 총리 안와르 이브라힘의 중재로 성사. 말레이시아 외교부는 양측이 제3국 개입 없는 직접 대화를 원한다고 밝힘
- 2025년 7월 27일자 Reuters 보도에 따르면, 태국과 캄보디아는 최근 격화된 국경 분쟁을 해결하기 위해 말레이시아 쿠알라룸푸르에서 중재 회담을 열기로 합의
- 회담은 7월 28일 오후 3시(현지 시간) 개최되며, 태국 임시 총리 푸엠탐 위차야차이와 캄보디아 총리 훈 마넷이 직접 참석할 예정
- 이번 협상은 말레이시아 총리 안와르 이브라힘의 중재로 성사. 말레이시아 외교부는 양측이 제3국 개입 없는 직접 대화를 원한다고 밝힘
https://www.cnbc.com/2025/07/27/trump-european-union-eu-trade-tariffs.html
- 미국과 유럽연합(EU)은 잠재적 무역 전쟁을 막기 위한 중요한 무역 프레임워크 협상에 합의. 양측은 대부분 EU 수출품에 대해 15%의 기본 관세를 부과하기로 합의했으며, 이는 이전에 미국이 위협했던 30% 관세보다는 낮은 수준
- 이번 협상은 스코틀랜드 턴베리에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 우르술라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원장이 직접 만나 이루어짐. 협상 결과 EU는 향후 3년간 미국산 에너지 제품을 7,500억 달러 규모로 구매하고, 6,000억 달러 상당을 미국에 투자하기로 약속
- 특정 전략산업 부문(항공기 부품, 반도체 장비, 일부 농산물,화학제품, 제네릭 의약품 등)에 대해서는 상호 무관세(zero-for-zero) 원칙이 적용되며, 향후 더 확대될 여지 존재
- EU산 철강과 알루미늄은 기존 50% 관세 유지, 향후 할당량(quota) 시스템으로 조정될 예정
- 폰 데어 라이엔 위원장은 이 협상을 “우리가 얻을 수 있는 최선의 결과(15%)”라고 평가하며, 엄격한 시간 압박과 강경 논의 속에서 마련된 타협안임을 강조
- 미국과 유럽연합(EU)은 잠재적 무역 전쟁을 막기 위한 중요한 무역 프레임워크 협상에 합의. 양측은 대부분 EU 수출품에 대해 15%의 기본 관세를 부과하기로 합의했으며, 이는 이전에 미국이 위협했던 30% 관세보다는 낮은 수준
- 이번 협상은 스코틀랜드 턴베리에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 우르술라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원장이 직접 만나 이루어짐. 협상 결과 EU는 향후 3년간 미국산 에너지 제품을 7,500억 달러 규모로 구매하고, 6,000억 달러 상당을 미국에 투자하기로 약속
- 특정 전략산업 부문(항공기 부품, 반도체 장비, 일부 농산물,화학제품, 제네릭 의약품 등)에 대해서는 상호 무관세(zero-for-zero) 원칙이 적용되며, 향후 더 확대될 여지 존재
- EU산 철강과 알루미늄은 기존 50% 관세 유지, 향후 할당량(quota) 시스템으로 조정될 예정
- 폰 데어 라이엔 위원장은 이 협상을 “우리가 얻을 수 있는 최선의 결과(15%)”라고 평가하며, 엄격한 시간 압박과 강경 논의 속에서 마련된 타협안임을 강조
CNBC
Trump announces EU trade deal with 15% tariffs
President Donald Trump and European Commission President Ursula von der Leyen met for a pivotal discussion before Trump's Aug 1. tariff deadline.
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