[질주하는 유니티, 핵심 포인트 중간 점검]

유니티의 최근 상승세가 무섭습니다.

이전 자료에서 언급드렸던 포인트들을 다시 정리하면,

1) 3Q 실적발표

- 광고 시장 업황 회복 확인 및 Ironsource 인수 이후 점유율 확대 추세 지속, 게임 업황 턴어라운드는 아직.
- CEO 교체 이후 구조조정을 통한 수익성 개선 의지 피력. 구체적인 액션 플랜은 4Q 실적발표에서 공개 예정
- 신규 요금제 발표 이후 논란은 어느 정도 진정되는 모습, 초기 이탈 고객은 확인되지 않고 있어

2) Unite 컨퍼런스

- 내년부터 적용되는 유니티 엔진 6 공개와 7월 공개한 AI 솔루션 Unity Muse / Unity Sentis 업데이트
- Unity Muse는 월 $30 요금제 도입, 핵심은 게임 출시 이후 매출 발생하던 기존 과금 모델에서 개발 단계부터 적용되는 BM이라는 점, 10-20% 정도의 개발자 채택률만 계산해봐도 전사 매출에는 5-10%정도 업사이드 존재.

👀향후 관전포인트

다른 테크 회사들과 달리 유니티는 올해 감원으로 인한 수익성 개선 효과는 크지 않았기 때문에, 4Q 실적발표 전후로 구조조정 효과가 내년에 반영될 것이란 기대감이 유효해 보입니다.

내년 1분기에는 Apple Vision Pro 출시가 예정되어 있는데, 유니티는 애플과 파트너십을 통해 메타버스 개발자 플랫폼을 공식 지원하고 있어 수혜주로 언급이 되고 있습니다.

비전프로 출시로 인한 단기 실적 업사이드는 크지 않겠지만, 중장기적인 수혜는 확실해 보이기 때문에 멀티플 리레이팅으로 이어질 수 있는 구간으로 판단됩니다.

😏생각

계속 말씀드리고 있지만, 지금은 대규모 데이터를 가지고 있는 플랫폼들이 리레이팅되는 구간입니다.

유니티 주가는 지난 한 달간 40% 정도 상승했습니다. 12월 들어 개별 회사 이슈가 있었던 건 아니지만, 매크로 이슈가 해소되면서 10월과 11월에 보여줬던 턴어라운드 시그널이 주가에 반영되는 구간으로 보입니다.

연준이 선물해준 산타 랠리는 즐기되, 이제 전고점인 $48을 뚫기 위한 추가 모멘텀에 대한 고민을 해볼 시점이 아닌가 싶습니다. 턴어라운드 기대감만으로 전고점을 돌파하기는 쉽지 않기 때문입니다.

내년 2월 실적발표 이전 추가 모멘텀으로는 메타버스 관련 뉴스들에 주목해야하지 않을까 싶은데요. 애플 비전 프로가 1분기 출시를 앞두고 직원 교육에 들어가기 시작했다는 뉴스가 나오고 있습니다. 관련해서 조만간 또 업데이트 드리겠습니다 :)