🐟Джек Ма – «рыбтех» вместо финтеха

Всегда интересно посмотреть, чем занимаются маститые технологические предприниматели. Например, Джек Ма после ухода из Ant Group. Поскольку не получилось так же хорошо выстроит партнерство с государством в финтехе, как это удалось Илон Маску в космосе.

Джек Ма сфокусировался на FoodTech и AgroTech

https://incrussia.ru/news/dzhek-ma-osnovatel-alibaba-group-holding-investiroval-v-rybolovnyj-startap/

И это выращивание рыбы, водная и сельскохозяйственная деятельность.

У нас в стране производство рыбы и морепродуктов можно запустить через механизмы ГЧП, Росрыболовство еще в 2009 году разрабатывало концепцию использования ГЧП для привлечения инвестиций в отрасль. И похоже, что отсутствие ГЧП проектов в этой сфере связано в большей степени с непониманием бизнесом сути ГЧП.

Например, Норникель считает, что ГЧП это социальные программы по сотрудничеству с Росрыболовством и обязанности по соблюдению экологических норм для избегания вреда биоресурсам. При том, что там нет конкретных инвестиций в порты или рыбозаводы, а значит это не ГЧП.
А соблюдать экологические нормативы так-то должен любой завод, только Норникель это на ПМЭФ пиарит. Ну такое себе ГЧП...

https://fish.gov.ru/news/2019/06/07/pmef-2019-rosrybolovstvo-i-nornikel-podpisali-soglashenie-o-vzaimodejstvii/

Как должен выглядеть реальный концессионный или ГЧП проект в рыбоводстве. Это заключение с Росрыболовством или с Минсельхозом предусмотренного федеральным законом соглашения с реальными инвестиционными обязательствами. По которому инвестор берет свои и банковские деньги (10% на 90% или в ином соотношении) и строит искусственные озера или запруды (гидротехнические сооружения в терминах законодательства) для выращивания рыбы.
С соответствующей инфраструктурой – переработки, выведения мальков для воспроизводства биоресурсов, иными объектами. И потом лет 10-15 занимается рыбоводством и эту инфраструктуру окупает совместно с государством.

И сразу возникают в голове идеи по кандидатам в со-акционеры такого проекта. Например, компания X5 Group, которая уже купила и успешно развивает «Много лосося» и вполне может купить надежного и не требующего финансирования (оно же из банков привлекается) производителя этого самого лосося.
Ну или надо звать Джека Ма, может с нашим государством у него партнерство сложится…😜

Резюмируя про FoodTech и AgroTech. С учетом текущего спада на венчурном рынке, привлечь венчурное финансирование сложно. А в партнерстве с государством и на банковские деньги вырасти можно. И отсутствие у российского FoodTech и AgroTech долгосрочных инвестиционных соглашений с государством это один из ограничителей роста.

Есть много стартапов и технологий сити-фермерства, вертикальных ферм, иных

https://vc.ru/flood/802524-kak-rossiyskie-startapy-otkryvayut-siti-fermy-v-rossii-i-po-vsemu-miru?utm_source=daily_digest&utm_campaign=210823

Но они не сравняться по масштабам бизнеса с классическими тепличными агрохолдингами.
Сами агрохолдинги считают, что причина слабого роста вертикальных фермеров в технологиях.
Но возможно это не так. И причина в нерелевантных технологиям финансовых и инвестиционных инструментах.

Ведь ветроэнергетика и гидроэнергетика тоже различаются технологически, но как-то ветряки находят свой рынок и даже получают со-финансирование от государства – и у нас в стране, и в мире…

А российские сити-фермы почти все ищут удачи на чужбине и пытаются преодолевать барьеры на чужих рынках. Вместо того, чтобы выйти у себя в стране на рынок ГЧП…

Хороших выходных,
ДШ

📉Статистика венчурных инвестиций

и комментарии по ней от Дениса Ефремова (Principal @ Fort Ross Ventures, ex-Seedstars, ex-Da Vinci Capital, ex-McKinsey, к.э.н., Forbes 30under30)
ТГ канал proVenture (проВенчур)

По видимому пока ФРС не ослабит свою монетарную политику, отрасль на траекторию роста не сможет вернуться. Могу ошибаться...

Спасибо,
ДШ

​​Насколько сократились инвестиции в определенные вертикали?

Слежу за графиками от Carta и делюсь с вами интересными. На этот раз Питер Уолкер опубликовал график, из которого видно, насколько сильно падают (и насколько сильно НЕ падают инвестиции) в определенных сегментах. Опять помним, что Carta показывает статистику только по компаниям, которые пользуются их платформой – выборка ограниченная, но все равно достаточно репрезентативная, чтобы большими мазками разбрасывать тренды.

1/ Итак, посмотрим на вертикалям, начну с самых пострадавших:
▪️ Fintech: -85%
▪️ Gaming: -81%
▪️ B2B SaaS: -73%
▪️ Consumer: -68%
▪️ HealthTech: -64%
▪️ Biotech: -51%
▪️ Hardware: -50%
▪️ Medical Devices: -28%
▪️ Energy: -9%
▪️ Education: -1%

2/ Стоит отметить, что в целом стартапы на Carta подняли на 65% меньше денег, чем в прошлом году. То есть, все, что глубже падает, чем 65%, падают больше “рынка”.

3/ Несколько наблюдений по одному графику:
– Эталонные B2B SaaS в огромном минусе, падают больше рынка, вот так-то.
– Финтек в огромном минусе также, несколько других очень жирных сегментов – тоже. Тут может складываться ситуация падения с пика.
– Хардвер и девайсы падают не так сильно, как софт. Любопытно.
– Энергетика и образование в самом лучшем положении. Но есть ощущение, что из-за низкой базы.

Ссылка на пост Питера в Linkedin: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7102319378888613889/

@proVenture

#research #trends

👩‍💻Стартап-риски кадровых ограничений

1. По статистике 9 из 10 стартапов терпят неудачу. При наличии венчурных инвесторов процент снижается, но незначительно – 7,5 из 10. Происходит это через 2-3 года после запуска. И это статистика спокойного времени, сейчас, наверное, и тот, и другой процент выше.

2. А в 55% случаев причиной неудачи стартапа является качество управленческой команды. Поэтому стартап, чтобы вырасти, должен нанимать лучших спецов и за более высокие деньги, чем это может себе позволить компания с историей и долей рынка.

3. Возникает системное противоречие. Конкурируя за интеллектуальный ресурс, стартап быстрее расходует свои и так ограниченные финансы ранних стадий. А на более поздних стадиях отсутствие финансирования очередных раундов и риск утечки кадров усиливают друг друга. И на это давит внешний фактор – конкуренция за кадры с крупными компаниями, которые могут платить больше.
Понятно, что у стартапа есть опционы и другие инструменты мотивации команды. Однако у крупных компаний тоже есть бонусы, опционы и социальные пакеты.

4. Поэтому долгосрочная, лет на 10-15, ГЧП сделка с государством дает возможность гарантированно создать источник финансирование на удержание и расширение команды стартапа. В концессионной или ГЧП сделке операционный расходы и фонд оплаты труда фиксируются финмоделью, а она является приложением к соглашению. Так потребность в этом финансировании подтверждается государством, как участником сделки, и кредитуется банками.

5. Разрешается системное противоречие. У стартапа нет рисков попасть в кассовый разрыв между раундами или вообще остаться без раунда и начать сокращения, которые еще больше ухудшат его положение на рынке и увеличат риск неудачи.

6. Наличие подтвержденного банковского финансирования на весь план масштабирования и роста не избавляет от необходимости работы с продажами продукта. Но эти продажи может вести профильный персонал. С привлечением финансирования всегда сложнее - этим должны заниматься фаундеры и топы.
Поэтому ГЧП позволяет не только сохранить и нарастить команду, но и перераспределить самый ценный ресурс - ресурс основателей и топов, на стратегию и рост.

Хороших выходных,
ДШ

Глобальный кризис в IT: причины, последствия и тренды

Запись совместного вебинара

Киры Кузьменко, ТГ канал "NEWHR"

и

Дениса Калышкина, Инвестиционного директора I2BF Global Ventures, основателя проекта для предпринимателей «Спроси VC» и автора одноименного ТГ канала.

Источник видео – ТГ канал «Спроси VC»

Тема обсуждения экспертов органично продолжает тему предыдущего поста про кадры, команду и необходимость раундов для ее удержания, но шире по содержанию и затрагивает в том числе кризис в венчурной индустрии в целом.

Спасибо,
ДШ

Запись вебинара на тему глобального кризиса в ИТ, который мы записали совместно с NewHR: bit.ly/3EupzTE

На вебинаре обсудили, как связаны венчурные инвестиции с публичным рынком, как это влияет на экономику и трудоустройство и др. Надеюсь, вам будет полезно:)

🤜🤛Скажи, кто твой друг и я скажу, кто ты
Это классический перевод фразы: «A man is known by the company he keeps.»

⬆️⬆️⬆️А Google переводчик просто супер!👍 Переводит дословно.
Мужчину узнают по компании, которую он держит. «Неправильный» перевод здесь интереснее, чем «правильный».
И раз уж Илон Маск двигал свой космический проект в партнерстве с государством, интересно посмотреть, как действовал Питер Тиль, со-инвестор Маска по PayPal.

Речь конечно же о Palantir. Что легло в основу на старте и как привлекались инвесторы и заказчики.
Занимаясь развитием PayPal Питер Тиль с командой столкнулся с проблемой незаконных транзакций. Криминальные элементы полюбили систему за возможность отмывания денег и проведения мошеннических операций.
Возник даже риск прекращения регуляторами деятельности компании.

В ответ на это были разработаны собственные программные решения PayPal и начался сбор информации о компьютере человека организующего транзакцию и о его связях - о других людях, с которыми он ведет дела, о том, как это все вписывается в общую историю транзакций.
Они анализировали транзакцию как часть «общего паттерна активности» и смогли выявить целые сети подозрительных аккаунтов, сфокусировавшись на борьбе с ними. Решение дало результат и помогло избежать финансовых потерь.

Потом eBay купил PayPal, а систему выявления мошенничества Питер Тиль и Джо Лонсдейл переупаковали в отдельный стартап – Palantir. И очень долго не могли привлечь в него ни внешних инвесторов, ни клиентов-заказчиков. Финансировали все на деньги, полученные от продажи PayPal.
Как в старом анекдоте про спекуляцию очищенными яблоками - так и продолжали бы с этим проектом возиться, но в 2005 году компании «повезло». Они получили больше, чем наследство миллионера. Компания нашла якорного инвестора - ЦРУ. Точнее компании In-Q-Tel, являющейся по факту инвестиционным подразделением ЦРУ США, созданным для финансирования проектов, интересных спецслужбам. Всего до 2013 года объем инвестиций ЦРУ в Palantir составил $300 млн.

А при таком-то инвестиционном партнерстве и заказчики пошли. Но специфические. Национальный контртеррористический центр США, например. Возглавлял его и принимал решение о контракте с Palantir Майкл Лейтер. Он сам сразу после ухода из НКЦ перешел в Palantir - главой глобального управления и кибер.решений, а также старшим советником CEO.

В общем и целом, с 2005 по 2008 годы ЦРУ было единственным заказчиком компании. После 2008 года с разрешения ЦРУ клиентами Palantir становятся другие спецслужбы. Полный набор государственных силовых ведомств - ЦРУ, ФБР, Минобороны США, ВВС США, Корпус морской пехоты США, Командование специальных операций США, Военная академия США, городские полицейские департаменты Нью-Йорка, Нового Орлеана, Чикаго и Лос-Анджелеса.

А первый коммерческий клиент - JPMorgan Chase, появился только в 2011 году. По другим источникам – в 2009, но историю компании, кстати, сопровождает целый набор таких расхождений по датам. Например, в разных источниках встречаются три варианта года запуска компании – 2003, 2004, 2005.
От имени JPMorgan Chase контрактом с Palantir управлял сотрудник банка, который был бывшим сотрудником Агентства Национальной Безопасности США (известно же, что в среде спецслужб бывших не бывает). Сразу закрадывается, не подтвержденное конечно же никакими источниками, предположение, что заключить контракт банку порекомендовал государственный инвестор-партнер компании Palantir.

И самое интересное, что Питер Тиль не забывал использовать такое полезное партнерство для конкурентной борьбы. Например, публично обращался в 2019 году к ЦРУ и ФБР с идеей расследований в отношении Google, по причинам, якобы, наличия связей с китайской разведкой.

(продолжение)

Если не зацикливаться на юридической форме фиксации партнерства с государством, а смотреть на ГЧП, как на инструмент для снижения рисков бизнеса и повышения его капитализации, выводы следующие:

1. Можно взять технологические наработки одного стартапа и упаковать их в другой стартап в партнерстве с государством.

2. Даже если идея не заходит венчурным инвесторам, в формате ГЧП и с помощью государства ее можно протолкнуть в рынок.

3. Партнерство с государством дает возможность законными способами усложнить жизнь конкурентам. ГЧП - лучший GR ресурс для компании на высококонкурентном рынке.

4. Партнерство с государством это не только инвестиции от государства, но и прямая выручка от госзаказов. Выручка партнера для государства всегда будет в приоритете, а регулирование под это всегда можно скорректировать.

5. При этом твой государственный партнер-соинвестор еще и простимулирует частных заказчиков к закупкам у тебя.

6. Государство через ГЧП инструментарий стимулирует спрос на продукты/услуги конкретного бизнеса, само вносит вклад в рост выручки и минимизирует риски операционной деятельности (административные, финансовые, кадровые, иные). Использование ГЧП для развития бизнеса увеличивает его капитализацию.

Не возможно всю интересную информацию пытаться включить в телеграмный пост, даже такой длинный.
Есть еще выход Palantir на IPO и получение новых госконтрактов как раз в этот день, наверное для создания ажиотажа у биржевых инвесторов. Причем в момент размещения компания оставалась планово убыточной.
Есть расхождения в оценках компании в период ее жизни до выхода на биржу, причем расхождения кратные.
А еще CEO компании в начале этого года признался, что их решения используются блоком НАТО и Украиной в ходе СВО.

Больше деталей по ссылкам.
https://www.bloomberg.com/features/2018-palantir-peter-thiel/
https://www.skadden.com/professionals/l/leiter-michael-e
https://ru.wikipedia.org/wiki/Palantir#cite_note-23
https://3dnews.ru/621533
https://incrussia.ru/news/milliarder-piter-til-google-imeet-predatelskie-svyazi-s-kitaem/

Хороших выходных,
ДШ

⛈Все под крышу - буря надолго
А вот и последствия монетарной политики ФРС для венчурной индустрии.
Силиконовая долина качает тренд на проекты в партнерстве с государством. Хочет масштабировать опыт Маска и Тиля, причем долгосрочно, лет на 10 минимум.
Интересно, какая инсайдерская инфа у них на столе, раз они так активно и в открытую декларируют свою миграцию в госсектор.
Готовят индустрии тему инвестирования в "национальные интересы".
Раньше Силиконовая долина всеми силами от государства пыталась дистанцироваться.

Спасибо,
ДШ

В США венчурные инвестиции в оборонную и аэрокосмическую отрасли стремительно растут.
Один из венчурных инвесторов Силиконовой долины Джон Куган в своём Тви прокомментировал эти данные:
«Запомните мои слова: инвестирование в рамках «национальных интересов» станет крупнейшей венчурной тенденцией в течение следующего десятилетия».

Илон Маск и расследования

Подготовка к выборам Президента США...
В продолжение предыдущего поста - одна часть БигТех-а ищет у государства поддержки и готовит договорную позицию.

А в это же время другую часть технологического бизнеса государство пытается принудить к лояльности и тоже готовит себе договорную позицию ресурсами госаппарата

Спасибо,
ДШ

Либертарий Илон Маск в последнее время наговорил и наделал слишком много неприятного для американского высшего начальства – в частности, по вопросу неподдержки Украины, а также оказания информационной помощи другому либертарию, Дедушке Твиттлеру (всё, что касается Трампа, особенно раздражает начальство).

И вот компетентные органы подвесили Маска на крючок.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и федеральные прокуроры расследуют, были ли средства Tesla использованы для строительства Маском секретного стеклянного дома в Остине в штате Техас (какая-то замысловатая схема незаконной траты корпоративных денег на личные нужды).
Второй крючок: SEC также возбудила расследование по факту налоговых льгот для Маска.
Третий крючок: Федеральные прокуроры изучают заявления о лживой производительности автомобилей Tesla. Якобы электромобили часто не достигают заявленных оценок и прогнозов запаса хода.

Сообщается, что все расследования находятся на ранних стадиях, и Маск и Tesla, возможно, не столкнутся с официальными обвинениями по этому поводу. А возможно, и столкнутся – смотря как будет себя вести южноафриканский бур.

Илон Маск - другая сторона. Видео на выходные.


Хороших выходных,
ДШ

У вас сын, ему пять лет. Он плохо себя ведет, поэтому вместо похода на ДР двоюродного брата он наказан – вы оставляете сына дома в одиночестве и уходите в гости. А потом вы узнаете, что пятилетний ребенок вскрыл двери и самостоятельно отправился на день рождения, разгуливая по городу, где периодически случаются массовые беспорядки.

Отец Илона Маска, уважаемый житель Претории, был вне себя от ярости, когда узнал о поступке сына. Впервые Маск поступил так, как никто от него не ожидал. В будущем эта тактика станет его стратегией.

Почему Илон Маск такой, какой есть?

Вместо очередной бизнес-биографии мы сделали его подробный личный профайл. Личная драма, истоки его агрессии и безапелляционности, физические недостатки, ставшие преимуществами, и подростковые увлечения, ставшие смыслом жизни.

https://www.youtube.com/watch?v=vMgLCoIUJi0

👩‍🏫Уравнение с тремя… известными

Венчур = проектное финансирование, и ГЧП = проектное финансирование.
Поэтому венчур = ГЧП

1. Интересная публикация Анатолия Горелова, СЕО "СПИн".
Публикации больше года, но актуальна и сейчас - на фоне сокращения венчурных инвестиций.
Основная идея в том, что венчурный проект это и есть проектное финансирование.

2. Упрощенно развитие и масштабирование стартапа происходит по алгоритму:
Разработка решения
=>применение отдельными пользователями
=>применение категорией пользователей
=>применение разными категориями пользователей
=> повсеместное применение значимой долей рынка, стремящейся в идеале к 100%.
Ура! Единорог!

И по каждой стадии проекта есть свои KPI, достижение которого запускает новую стадию. Только финансирование стадий для достижение этих KPI происходит раундами венчурных денег. Но по сути своей остается проектным финансированием с конкретными проектными целями.

3. Все проекты ГЧП финансируются и управляют своими рисками в формате проектного финансирования. Просто стадии реализации ГЧП проекта финансируются банковскими кредитными траншами, а не венчурными деньгами.
Поэтому между венчуром и ГЧП тоже можно поставить знак равенства. А это значит, что венчурные деньги при отсутствии можно заместить банковскими.

4. Выгода в том, что если венчур «упакован» в ГЧП на основании соглашения о партнерстве с государством, банк-кредитор, как и для всякого ГЧП проекта, гарантирует предоставление финансирования сразу на все стадии. И это снимает риск не привлечь новый раунд.

И в такой парадигме основная задача команды венчурного проекта это выбрать соответствующий вид объектов, предусмотренных для ГЧП в законодательстве. Так, чтобы он совпадал с продуктом или сервисом, который стартап разрабатывает.
И определить соответствующий этому виду объектов государственный орган, в который надо обращаться с проектом.

5. Для примера - выбор госоргана для обращения с ГЧП проектом.
Участник демодня Сбер500
Компания MUST.
https://invest.must.ru/
Первая в России и мире цифровая платформа для снижения аварийности грузовой техники.

Но задачу снижения аварийности ставит перед собой не только рынок, но и государство - реализуется нацпроект «Безопасные качественный автомобильные дороги». Поэтому команда стартапа может обратиться в Минтранс России и предложить реализацию проекта в формате ГЧП, распространив его функционал на гораздо большее количество автопарков.

Тем более, что Минтрансом и Росавтодором уже реализован ГЧП проект «Платон» и все крупные, средние и небольшие грузовые автопарки государством уже учтены в единой автоматизированной системе «Платон».

То есть рынок стартапа уже весь учтен, есть база пользователей для подключения, а государство заинтересовано в снижении аварийности и соблюдении водителями норм труда и отдыха. Можно сделать ГЧП+MUST и масштабировать проект сразу на весь рынок.

Если есть вопросы, пишите в комментарии. Или в ЛС, если конфиденциально.
Спасибо,
ДШ

🚚У Arrival трудности и это обидно

Не потому, что основатели русские. А из-за бизнес модели.

Arrival мониторит в своем ТГ канале TheEdinorog Дмитрий Филонов. Недавно он даже отдельное видео записал. Там же в канале про проблемы всех электромобильных стартапов.

Для люксовых и личных авто все понятно. Рынок ограничен, конкурентные преимущества неочевидны, крупные автоконцерны давят. Главный конкурент - Илон Маск…

Но сфера коммерческого электротранспорта — это другой вопрос. Покупателям коммерческого транспорта нужны не автомобили, а курьерам не надо испытывать кайф от драйвинга.

В коммерческом сегменте нужна функция - перемещение груза с оптимальными затратами. Поэтому они могут сделать выбор в пользу электродвигателя, а не ДВС. Особенно если электромобиль, при более высокой стоимости, дешевле на этапе эксплуатации - двигатель с коробкой не ломаются, масло с фильтрами не меняются… Почему же тогда ни Amazon, ни UPS, ни Walmart не смогли своим спросом обеспечить рост Rivian, Faraday, Arrival?

Это вопрос не про технологии. А про стоимость перемещения грузов. Да хоть Hyperloop, если работает и доставляет. Дело в бизнес модели…

И Arrival в поисках бизнес модели был ближе всего. Минифабрики рядом с покупателями это почти-почти решение. Это почти продажа сервиса вместо машин.

Как аренда авиадвигателей с сервисом от производителя вместо продажи. Постоянная эксплуатационная готовность, обеспеченная сервисом и запчастями, вместо покупки и расходов на свой штат ремонтников и логистику запчастей. И все это не на балансе перевозчика, а на балансе производителя. Или отдельной специальной проектной компании.

Самый продвинутый вариант такой бизнес модели – контракт жизненного цикла (КЖЦ). КЖЦ это экономическая сущность сделки, упаковывается она в разные виды соглашений. В такой бизнес-модели производитель действительно создает сервисную площадку на территории заказчика – депо, ремонтный цех, сервисную зону. И Arrival со своими минифабриками был ближе всего к этой модели. Жаль, что не докрутили…

В России КЖЦ имеет несколько вариантов реализации. Если заключается с государством, это может быть соглашение ГЧП или концессионное – на коммерческий транспорт для муниципальных нужд, например. Или это может быть формализованный КЖЦ, который так и именуется в законодательстве о госзакупках.
Под все эти виды сделок возможно привлечь банковское финансирование. Плюс КЖЦ по госзакупкам авансируется напрямую из бюджета. Да и размещаться на бирже легче, если спрос гарантирован государством.

Например, на условиях КЖЦ РЖД закупали и содержали «Сапсан».
А Москва на условиях КЖЦ закупает и содержит вагоны метро, трамваи, медобрудование и многое другое.

Для сделки без государства - между двумя коммерческими организациями, это поставка с сервисом. Соглашения уже используются при запуске новых производственных линий – поставка + монтаж + сервисное обслуживание.

Спасение для Arrival - ГЧП или КЖЦ с государством.
Снижение выхлопов для государства всегда более важный аргумент, чем для бизнеса, у которого акционеры, KPI по прибыли и вот это все... Государство может за снижение вреда экологии и заплатить больше.

Поэтому как никогда актуален прогноз от Эдуарда Гуриновича о том, что КАМАЗ с электротранспортом всех победит – сидя на многолетних сделках КЖЦ от Москвы и других регионов.

Спасибо,
ДШ