#유럽방산
- 전체 커버리지 기업들 주가목표치 "평균" 25% 상향 📈
- 이것이 주도섹터가 아니면 무엇

[J.P.Morgan 유럽 방산 레포트 오약 (2025.03.03)]
유럽의 방위산업은 장기적인 성장 사이클에 진입했으며, 방위비 지출 증가와 유럽 내 군수업체 중심의 공급망 구축이 주요 성장 동력이 될 전망. 기업들의 실적 및 전망이 개선됨에 따라 관련 주식의 재평가가 이루어질 가능성이 크다.

- 유럽의 재무 재무장(rearmament)이 본격화, 방위산업 전망이 긍정적
- 유럽은 미국의 방위비 지원 감소를 대비해 자체적인 군사 장비 생산 확대 추진
- 영국, 덴마크, 독일 등이 방위예산 증액 발표, 독일은 2,000억 유로 규모의 방위기금 제안
- 유럽 내 NATO 회원국 30개국 대부분이 방위비 지출을 크게 확대할 전망
- 방위산업 주가 목표치 평균 25% 상향 조정

** 유럽 방위비 지출 전망
- 2024년 NATO 유럽 회원국 GDP: 23조 달러
- 2024년 방위비 지출: 4,760억 달러 (GDP의 2.1%)
- 방위비 비중이 최소 2.5% 이상 증가 가능성, 일부 국가는 3% 이상 예상
- 방위비 중 약 40% (약 2,000억 달러)가 장비 개발 및 조달에 사용
- 향후 5~10년 동안 유럽 방위산업 연평균 두 자릿수 성장 전망

** 향후 이벤트 및 전망
- 2025년 3월 11일: 이탈리아 Leonardo 산업 계획 발표
- 2025년 봄: 영국 전략 방위 검토
- 2025년 4월: 미국 국방 예산 발표
- 2025년 6월 24~25일: NATO 정상회의
출처 : t.me/easobi

[PLUS ETF 3/3 미국 시장 Review]
S&P500 -1.76%, NASDAQ100 -2.64%, Dow -1.48% 기록
1) 장초반은 금요일 상승을 이어가는 모습이였으나 ISM 제조업 지수가 예상치를 하회하면서 경기 둔화 우려 재발
2) 트럼프의 캐나다, 멕시코 25% 관세, 중국 10%+10% 추가 관세 강행 및 전세계 상호 관세 시행 언급
3) 엔비디아는 블랙웰이 우회경로를 통해 중국으로 유통된다는 도보에 중국 수출 규제 강화 우려로 급락
4) 경기 침체 우려와 함께 미국 10년물 국채 금리는 4.15%까지 하락
** 미국은 우크라이나에 군사무기지원 중단
** 영국 FTSE지수와 독일 DAX 지수는 유럽 경기 불활에도 불구 방산주 강세를 보이며 사상 최고가 경신
** TSMC 1000억달러 미국 투자 계획 발표 예정

유럽 방산 최근 수익률 현황...

유럽 방산주들이 오늘 급등하고 있습니다. 라인메탈(Rheinmetall, RHM GY, +11.7%), BAE 시스템즈(BAE Systems, BA LN, +14.8%), 탈레스(Thales, HO FP, +13.6%), 다소 항공(Dassault Aviation, AM FP, +15.4%), 사브(Saab, SAABB SS, +10.0%), 레오나르도(Leonardo, LDO IM, +11.5%), 롤스로이스(Rolls-Royce, RR LN, +5.7%) 등이 유럽 국가들이 우크라이나 전쟁 지원을 확대할 것이라는 기대감과 JP모건의 목표주가(TP) 상향(평균 25% 인상)으로 인해 상승하고 있습니다.
#PLUS글로벌방산ETF

한편, 지난 금요일 한화에어로스페이스(012450)는 8.5% 급락했는데, 이는 차익 실현 매물과 3월 31일 한국에서 공매도가 재개됨에 따른 높은 P/B(주가순자산비율) 부담 우려 때문입니다. 하지만 모든 고P/B 종목이 공매도 타깃이 되어야 하는 것은 아니라고 봅니다.

한화에어로스페이스는 FY25(2025 회계연도) 기준 P/B 3.5배, ROE(자기자본이익률) 22% 수준으로 거래되고 있으며, FY25 ROE가 한화오션(Hanwha Ocean) 연결 실적 포함으로 인해 일시적으로 하락하는 점을 감안해야 합니다. 반면, 라인메탈(Rheinmetall)은 FY25 기준 P/B 10.0배, ROE 29%로 거래되고 있습니다.

또한, 시장에서는 한화에어로스페이스의 ROE 상승 여력을 과소평가하고 있다고 생각합니다. 이는 핵심 육상 방산(Land Defence) 사업의 강력한 성장(수출 확대 + 유럽 합작법인)과 연결 자회사인 한화오션 및 한화시스템(Hanwha Systems)의 실적 개선(턴어라운드)에서 비롯될 것입니다.

따라서 한화에어로스페이스의 이번 조정을 매수 기회로 활용할 것을 추천합니다. (KIS 목표주가: 82만 원)
#PLUSK방산ETF #PLUS한화그룹주ETF
#KDEF

“우아한 위선의 시대는 가고,
정직한 야만의 시대가 도래했다.”
- 이문영 서울대학교 통일평화연구원 교수

✔️트럼프의 세계관
🇪🇺유럽 OUT
🇷🇺러시아 IN
🇨🇳차이나 DOWN

https://youtu.be/-jmxIotiBQ0?feature=shared

"한국산 '천궁', 브라질軍 혁신할 수 있는 대공방어시스템"

▶브라질 군사전문잡지 보도
▶브라질 방어 역량 강화 위한 중장거리 대공 시스템으로 적합 

https://vo.la/YJvLsF

EU, 범유럽 방위에 1,500억 유로 대출 제안

유럽연합(EU)이 유럽 전역의 방위 역량 강화를 위해 최대 1,500억 유로(약 1,620억 달러)에 달하는 대출을 제공하는 방안을 제안했다. 이는 러시아와의 지정학적 긴장 고조 속에서 유럽 내 방위산업을 지원하고 국방력을 강화하기 위한 조치로 해석된다.

이 대출 계획은 EU가 팬데믹 대응을 위해 조성한 8,000억 유로 규모의 복구기금 모델을 참고한 것으로 보인다. 이는 유럽 방위산업이 자금을 조달할 수 있도록 돕고, 국가 간 공동 방위 프로젝트를 촉진하는 데 목적이 있다.

이번 계획이 승인될 경우, 유럽의 방위 협력이 더욱 긴밀해질 것으로 예상되며, 이는 NATO의 역할과도 맞물려 새로운 방위 체계를 구축하는 계기가 될 가능성이 있다.

#방산 #탈레스 #가이던스
프랑스 방위산업체 탈레스도 25년 가이던스가 예상치를 상회했고, EU는 우크라이나 관련 긴급회의 및 방위비 조성을 위한 프로젝트 밟는 중
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-04/thales-guidance-dovetails-with-european-military-spending-boost?embedded-checkout=true

#여의도밀리터리맨
평화의 시대는 왜 끝났는가?

1989년 베를린 장벽 붕괴와 1991년 소련의 해체 이후, 세계는 지난 30여년간 ‘팍스 아메리카나(Pax Americana)’라는 미국 중심의 단극 체제 아래 비교적 안정된 평화 시대를 경험했습니다. 하지만 21세기 들어 여러 지정학적 요인들이 겹치면서 평화의 시대가 끝나고 갈등과 분쟁의 시대가 도래하고 있습니다. 그 요인은 크게 보면 아래와 같습니다.

① 미·중 패권 경쟁 심화

냉전이 종식된 후 미국은 압도적인 군사력과 경제력을 바탕으로 글로벌 질서를 유지했지만, 소련을 잡기 위해 키웠던 중국이 급속도로 성장하면서 양국 간 패권 경쟁이 격화되고 있습니다. 중국은 ‘일대일로’ 전략을 통해 유라시아, 아프리카 지역에서 영향력을 확장하고 있으며, 남중국해와 대만해협에서 군사적 충돌 가능성이 높아지고 있습니다. 트럼프 대통령은 1기에 이어 2기에 본격적으로 중국의 비상을 억제하려는 전방위적 압박하고 있습니다. 오히려 유럽과 거리를 두고, 러시아를 통해 중국을 억제하려는 이이제이(以夷制夷)전략을 쓰고자 합니다.

② 러시아의 부상과 신냉전

러시아는 2014년 크림반도 강제 병합 이후 서방과의 관계가 악화되었으며, 2022년 우크라이나 침공을 통해 본격적으로 서방과 대립각을 세우고 있습니다. 이는 미국과 유럽의 나토(NATO) 확장 움직임에 대한 반발로 해석할 수 있으며, 러시아와 서방 간의 긴장이 지속될 가능성이 큽니다. 게다가 며칠 전 우크라이나 젤린스키 대통령을 백악관으로 불러 TV 생방송 함정을 통해 전 세계적으로 우크라이나에 대한 노골적 압박을 가하는 모습을 보면서, 유럽에서는 미국 없는 NATO에 대한 생각을 하지 않을 수 없었을 것입니다.

③ 중동의 만성적 분쟁과 이란의 영향력 확대

중동 지역에서는 이스라엘과 하마스, 헤즈볼라 간의 충돌이 격화되고 있으며, 이란이 시아파 세력을 중심으로 중동에서 영향력을 확대하면서 지정학적 갈등이 고조되고 있습니다. 최근 미국과 이란 간의 대립도 심화되어, 호르무즈 해협에서의 긴장감도 높아지고 있습니다. 우리가 여기서 주목해야 할 것은 트럼프는 부동산 개발자 출신의 사업가라는 점입니다. 가자지구에 대해 미국이 어떤 그림을 그리고 있을지 우리는 예측해 보아야 합니다. 만약 가자지구에 두바이와 같은 글로벌 자유 무역 도시가 건설되고 미군이 주둔한다면 어떤 그림이 나올까요?

④ 북한과 한반도 위기, 대만해협 및 남중국해의 불안

북한은 지속적으로 핵무기 개발을 추진하고 있으며, 한국과 미국, 일본과의 군사적 대립 구도가 고착화되고 있습니다. 중국과 러시아는 북한을 간접적으로 지원하면서 한반도에서의 긴장이 해소되기 어려운 구조가 형성되고 있습니다. 중국은 하나의 중국을 고수하며 언제든지 대만을 침공할 수 있다고 공언하고 있습니다. 남중국해를 둘러싼 동남아 및 호주 등과의 해상 충돌 여지는 늘 상존합니다.

⑤ 자주국방의 필요성 증가

우크라이나 전쟁을 통해 소규모 국가들도 자국 방어력을 강화해야 한다는 인식이 확산되었습니다. 특히, 미국과 서방의 군사적 개입이 제한적인 경우가 많아지면서, 각국이 자국 방어 능력을 스스로 확보해야 한다는 현실적인 필요성이 커지고 있습니다. 특히 오늘 속보를 통해 보셨다시피, 미국이 우크라이나에 대해 일방적인 군사지원 종료를 선언했습니다. 남의 일이 아닙니다. 이제 그 어떤 나라도 자기의 나라는 자기 스스로 지켜야 한다는 생각을 하게 될 것입니다.

이게 바로,
먹고 사는 문제보다 더 중요한 것은 죽고 사는 문제라는 것을 전 세계인들이 다시 자각하는 신냉전 상황이자, 뉴노멀 상황이라고 생각합니다.

#PLUSK방산ETF #PLUS글로벌방산ETF
#PLUS한화그룹주ETF #KDEF