#코스피 불장 #PLUS200으로 투자하기 #업계 최저 수준의 보수*

KOSPI가 YTD로 약 60% 상승한 만큼 단기간에 너무 많이 오른 것 아니냐는 우려가 있을 수 있습니다. 하지만 최근 3년간의 수익률을 보면, KOSPI +72.4%로, 같은 기간 S&P500의 +79.5%에 비하면 여전히 낮은 수준입니다. 즉, 최근 KOSPI 상승은 정책과 실적 모멘텀이 견인하는 키 맞추기 과정으로 볼 수 있습니다.

2025년 KOSPI는 지난 6월 RSI가 80을 상회하며 단기 과열 신호가 나타났으나, 이후 이격 조정을 거친 뒤 상승세를 이어가고 있습니다. 지난 20년간 KOSPI의 RSI가 80을 넘었던 경우는 단 6번에 불과할 정도로 드문 일이었습니다.
이러한 사례들을 분석한 결과, 일정한 공통 패턴이 관찰되어 향후 KOSPI의 추가 상승 가능성에 대한 컨빅션을 강화할 수 있었습니다.
아래에 관련 분석 내용을 첨부하였으니, 이미지와 함께 참고 부탁드립니다.
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▶ [과거 사례 분석] RSI 80 상회 이후의 공통 패턴:
RSI 80 상회 이후, ① FY2(내년) EPS 성장률 추정치가 0 이상이고, ② FY2 EPS 추정치가 상향 조정될 경우,
이격조정 과정을 거치며 증시의 상승 사이클이 지속됨

각 케이스별 수익률과 사이클 지속 기간에는 큰 편차가 존재하며, 이를 좌우하는 핵심 변수는 FY2 EPS 추정치 (그림 2)

•Best Case (2020년): 2020년 6월 RSI 80 상회 후, EPS 추정치가 피크아웃하기 시작한 2021년 6월까지 KOSPI +50.9% 상승

•Worst Case (2015년): 미국 금리 인상과 중국 경기 둔화 우려로 2016년 EPS 추정치가 급격히 하락하며, RSI 80 상회 직후 주가도 피크아웃

▶2025년 6월 RSI가 80을 상회한 이후에도 KOSPI가 31% 추가 상승을 했는데, 이 레벨에서 과연 더 오를 수 있을까?
향후 실적 개선이 증시의 추가 상승을 견인할 전망

√ KOSPI 펀더멘털 현황
•2026년 EPS 추정치가 가파르게 상승하여 2026년 EPS 성장률 컨센서스 +26%에 도달 (그림 3-5)
•KOSPI200 영업이익은 2025년에 사상 최고치 경신 이후 2026년에는 300조원 돌파 예상 (그림 6)

▶ YTD 기준으로 언더퍼폼한 S&P500이 더 나은 선택지 아닌가?
과거 KOSPI의 RSI가 80을 상회했던 증시 사이클을 분석한 결과, 해당 구간에서는 KOSPI가 S&P500 대비 높은 수익률을 기록한 것으로 나타남 (그림 7)

⇒ 이번 증시 강세 사이클이 종료되기 전까지는 KOSPI가 S&P500 대비 아웃퍼폼할 가능성이 높다고 판단

*기준일: 2025.09.30

[ ETF 개요 ]
한화 PLUS 200증권상장지수투자신탁 (주식) (종목코드 : 152100)
투자위험등급 : 2등급 (높은 위험)
합성총보수(연) : 0.0374% (집합투자 0.001%, 지정참가 0.001%, 신탁 0.01%, 일반사무 0.005%, 기타비용 0.0204%)

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한화자산운용㈜ 준법감시인 심사필 제 2025-449호 (2025.10.23~2026.10.22)