*오스탈 +7.48% 마감.
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호주 Austal, 방위 조선 계약 수주…주가 사상 최고치 경신

(로이터) - 호주의 Austal은 화요일에 정부 조선 계약을 체결하고 연간 수익 전망을 상향 조정했다고 밝혔으며, 호주가 국방 지출과 국산 무기 생산을 확대함에 따라 주가가 사상 최고치를 기록했습니다.

https://ca.finance.yahoo.com/news/australias-austal-wins-defence-shipbuilding-062220337.html

#현대로템 주요 내용 요약 공유드립니다.
- K2 2-1차 물량은 계약 상 납품 물량은 31대이나, 조기 납품을 위해 노력하고 있고 폴란드와 협의할 예정. 27년 물량 중 26년 생산이 있어 매출이 감소하지 않을 것.
- PL 물량은 현지업체가 담당하고 최종 정검 및 납품을 동사가 진행할 예정.
- EC3 계약은 27년 말까지 마무리 할 것. EC5까지 연결될 예정.
- 타 지역 영업 중. 동/서유럽, 중동, 남미 등 여러 국가 영업활동 진행 중.
- CAPA의 경우 증설한 이후 협력업체들도 증대 추진 중.

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진행률 및 납품 관련 내용의 경우 2차 계약 타진 및 외신보도 이후 꾸준히 같은 톤으로 소통 중에 있어 새로운 내용은 아니지만 실적발표를 통해 회사에서 한 번 더 소통해줬다는 점에서 긍정적.
개인적으로는 중동의 가시적인 수주와 동유럽 추가 수주에 대한 부분을 기대하고 있기 때문에 지켜보면 될 것 같습니다.

📄 원문 제목: Hyundai Rotem - 2Q25 OP miss vs JPMe but solid; now slowdown in production; raise PT to W270K and maintain OW (2025-08-05, JPM)

📌 종합 요약
* JP모건은 현대로템 목표주가를 260,000원 → 270,000원**으로 상향 조정하며 **Overweight(비중확대) 의견 유지
* 2Q25 실적은 매출 1.418조원(-7% vs 추정치), 영업이익 2,580억원(-14% vs 추정치)으로 JP모건 추정치 대비 하회, 컨센서스 대비로는 양호
* 국방 부문 매출이 16% 하회**한 것이 주된 원인
* **방산 수출 비중 약 70%, 수출 부문 영업이익률은 43%로 매우 견조, 전분기 대비 개선
* 2H25\~2026 생산 차질 없음**으로 가이던스 제시, **폴란드 K2 EC2~EC5 등 지속적인 수주 흐름 기대

🧮 실적 리뷰 (2Q25)
* * 매출: 1.418조원 (JPMe: 1.53조원 대비 -7%)
* * 영업이익: 2,580억원 (JPMe: 2,990억원 대비 -14%)
* * 순이익: 1,900억원 (JPMe: 2,290억원 대비 -17%)
* * 국방 부문: 매출 7,610억원 (예상 대비 -16%), 수출 OPM 43%
* * 철도 부문: 매출 5,270억원 (예상 대비 +9%)
* * 에코플랜트: 매출 1,290억원 (예상 대비 -11%)

🛡 방산 부문 주요 내용
* * 폴란드 K2 EC2 계약: 2H25부터 GF형(116대), 지원차량 생산 개시 → PL형(64대)은 2026년부터 반영
* * 2026년 납품 물량은 31대보다 훨씬 많을 것으로 예상
* * 생산 차질 없음: 라인 증설 진행 중, 공급 공백 없이 매출 지속 가능

🌍 수주 현황 및 전망
* * 동유럽, 중동(ME), 남미 적극 마케팅 중
* * 처음으로 서유럽 국가 대상 수주 가능성 언급
* * 폴란드 EC3 계약은 2027년 체결 예정, 이후 EC4/EC5도 진행 계획
* * 유럽에서는 기술이전 및 현지생산 모델이 핵심 경쟁력

📈 밸류에이션 및 주가 전망
* * 2026년 EPS 기준 PER 22배 적용, 글로벌 피어 대비 16% 할인
* * 할인 이유:
* 1. 상대적으로 얇은 수주잔고
* 2. 전차 시장의 치열한 경쟁
* 3. 순수 방산 기업은 아님
* * 2025년 매출/영업이익 성장률 각각 37% / 168% 전망
* * 연초대비 주가 +300% 이상 상승, 추가 상향 여지 있음 (KOSPI +33%)

📊 주요 지표 변화 (예전 의견과 비교)
* * 목표주가: 260,000원 → 270,000원으로 상향
* * 2025E EPS: 8,206원 → 8,551원으로 상향
* * 2026E EPS: 12,580원 → 11,780원으로 하향 → 이유: 보수적인 추정 반영

⚠️ 리스크 요인
* * 수주 지연 또는 계약 취소 가능성
* * 루마니아, 중동 지역과의 계약 진행 지연
* * 유럽 업체들과의 경쟁 심화

Eaton ( #ETN ) 2025년 2분기 실적 발표 📈

데이터센터 광풍, 모든 예상을 뛰어넘는 역대급 실적 달성! 🚀

1. 재무 하이라이트 💰

매출: $7.0B (전년 동기 대비 +11%), 분기 사상 최고!

조정 EPS: $2.95 (전년 동기 대비 +8%), 분기 사상 최고!

부문 영업이익률: 23.9%, 2분기 기준 최고 기록!

2025년 가이던스: 유기적 성장률, 이익률, 조정 EPS 모두 상향 조정! ⬆️

2. 핵심 KPI 하이라이트 📊

데이터센터 모멘텀: 전기 부문 데이터센터 관련 수주 +55%, 매출 +50% 폭증! 🤯

유기적 성장률: 8% 달성 (전기 미주 +12%, 항공우주 +11%)

수주잔고: 미주 전기 +17%, 항공우주 +16% 증가. (미래 먹거리 든든! 📦)

Book-to-Bill 비율: 전기+항공우주 부문 1.1 기록 (매출보다 수주가 더 많음!)

전략적 M&A: 데이터센터(Fibrebond, Resilient Power) 및 항공우주(Ultra PCS) 분야 기업 인수하며 성장 가속화! ⚙️

3. Q&A 하이라이트 💬

수주 전망: "3분기에도 수주 가속화 예상. 올해 수주-매출 비율은 1 이상이 될 것."

시장 점유율: "데이터센터 시장에서 점유율 확대 중. (시장 성장률 30%대 vs 이튼 50%)"

생산 능력: "하반기부터 생산 능력 본격 가동. 내년, 내후년에도 추가 증설 예정."

수주잔고: "강력한 수주 덕분에 생산량이 늘어도 수주잔고는 줄지 않고 오히려 연말에 증가할 것."

4. CEO 코멘트 🎤
"강력한 2분기 실적을 발표하게 되어 자랑스럽습니다. 우리는 데이터센터, 전력화, 디지털화라는 메가트렌드를 활용하여 고성장 시장에 대한 투자를 지속하고 있으며, 미래 성장에 자신 있습니다."

Arista Networks (ANET #ANET) Q2 2025 실적 하이라이트 🚀

1. 재무 하이라이트 📈

매출: $22.1억 (전년 대비 +30.4% 🔥), 예상치 상회!

Non-GAAP EPS: $0.73 (전년 대비 +37.7% 🤯)

Non-GAAP 영업이익률: 48.8%, 사상 첫 분기 영업이익 10억 달러 돌파!

2025년 연간 가이던스 대폭 상향: 매출 성장률 전망 17% → 25% 로 조정! (목표 매출 $87.5억)

2. 핵심 KPI 하이라이트 🎯

AI가 이끄는 성장: 2025년 AI 네트워킹 매출 $15억 이상 목표! 🤖 후면(Back-end) 네트워크에서만 $7.5억 예상.

전략적 M&A: SD-WAN 리더 'VeloCloud' 인수로 엔터프라이즈 및 지점(Branch) 네트워크 포트폴리오 완성! 🏢

리더십 강화: 전 시스코/패스틀리 임원 '토드 나이팅게일'을 신임 사장 겸 COO로 영입, 엔터프라이즈 공략 가속화.

강력한 수요: 클라우드, AI, 엔터프라이즈 전 부문에서 강력한 수요 모멘텀 확인.

3. CEO 코멘트 💬

"지금은 네트워킹 역사상 전례 없는 시기이며, 아리스타는 AI 네트워킹이라는 일생일대의 기회를 잡을 완벽한 위치에 있습니다. 고객들은 우리의 최고 플랫폼을 통해 비즈니스에 변혁적인 혁신을 가져오고 있습니다." - Jayshree Ullal, CEO

$LEU | Centrus Energy 2025년 2분기 실적 요약

🔹 매출: 1억5,450만 달러 (예상: 1억3,018만 달러) 🟢
🔹 조정 EPS: 주당 1.59달러 (예상: 0.84달러) 🟢

📊 기타 주요 지표:
🔹 순이익: 2,890만 달러 (전년 동기: 3,060만 달러)
🔹 총이익: 5,390만 달러 (+48% 증가, YoY)
🔹 현금 보유액: 8억3,300만 달러 (6월 30일 기준)
🔹 주식 발행을 통한 잉여현금흐름: +1억1,400만 달러

📦 부문별 매출:
🔹 LEU(저농축우라늄) 부문: 1억2,570만 달러 (-26% YoY 감소)
— 우라늄 매출은 물량 감소로 하락
— SWU 판매는 물량 -27% 감소, 단가는 +24% 상승

🔹 기술 솔루션 부문: 2,880만 달러 (+48% YoY 증가)
— HALEU 생산 계약이 실적 견인

📁 수주잔고 (Backlog): 총 36억 달러 (2040년까지 계약 지속)
— LEU 부문: 27억 달러
— 기술 솔루션 부문: 9억 달러
— 21억 달러는 조건부 LEU 판매 계약 포함

🚀 전략 및 운영 주요 내용:
🔸 미국 에너지부(DOE)에 2단계 HALEU 900kg 납품 완료
🔸 DOE가 3단계 옵션(1억1,000만 달러 규모, 2026년 6월까지)을 행사
🔸 현재 HALEU 옵션 1a 하에 생산 진행 중
🔸 오하이오 Piketon 공장 확장 추진 중 (조건부 판매 계약으로 뒷받침됨)

💬 CEO 코멘트:
🔸 “이번 분기에 강력한 실적을 달성했고, HALEU 납품이라는 핵심 이정표를 달성했습니다.”
🔸 “DOE의 계약 연장은 우리의 기술력과 운영 준비 상태에 대한 신뢰를 보여줍니다.”
🔸 “Centrus는 외국 국영기업이 지배하던 시장에서 미국 기반 농축 대안으로 자리매김하고 있습니다.”

한화시스템, 국산 AESA 레이다 본격 양산…KF-21에 첫 탑재

▶5일 용인종합연구소서 1호 출고식 열어
▶2028년까지 KF-21 40대에 탑재 예정  

https://vo.la/lM0Dz3

한화필리조선, LNG 이중연료 컨선 선체 조립 착수...美 선박 건조 '이정표'

▶맷슨 발주 선박 3척 중 첫 번째 선박 기관실 블록 조립
▶신조선 LNG 이중연료 기술 탑재…2027~2028년 인도

https://vo.la/87jd0R

» AI 만큼 꾸준한 모멘텀을 이어가고 있는 방산 테마

미국과 러시아 간 중거리 미사일 경쟁이 격해지고 있다. 과거 냉전 시대 군비 통제를 상징하던 중거리핵전력조약(INF) 효력이 사라지면서다. 양국이 앞다퉈 군사력을 과시하면서 글로벌 군비 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 전망된다.

글로벌 군비경쟁 불붙나…美·러 앞다퉈 중거리 미사일 실전 배치
- 'INF 체제' 붕괴 8년
- 휴지조각 된 '생산·배치 금지 조약'
- 美, 2017년 트럼프가 탈퇴 선언
- 러도 "구속되지 않아" 공식 철회
- 러, 벨라루스에 미사일 배치 계획
- 美는 호주·獨에 중거리 전력 구축
- 군비 경쟁 과열돼…핵 확산 우려
https://n.news.naver.com/article/015/0005167636?sid=101

미국에 투자를 진행 중이거나 투자를 약속한 반도체 업체에게는 관세 적용되지 않을 것

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-06/trump-plans-100-tariff-on-chips-with-carveout-for-apple-others

✅현대로템 폴란드 K2PL이 한국 육군의 K2A1보다 먼저 실전배치 될것으로 보임.

폴란드는 K2PL을 빠르게 도입하며, 한국군의 K2A1은 아직 개발·배치 일정이 늦음

K2PL = K2EX 기반 수출형, 한국군 K2A1 역시 이와 유사한 사양으로 개발 중

이라크, 사우디, UAE 판매된 M-SAM-II 탄도미사일 요격 체계용 레이더도 최첨단 레이더

📌반면 한국 공군의 M-SAM-I/II는 기존 구형 레이더 유지

K1 계열 전차 업그레이드가 더 우선

한국은 K2보다 K1 전차의 수명 연장 및 업그레이드(K1E1, K1A2 등)를 우선시

수출국은 현장에서 빠르게 배치해야 하는 상황 → 즉시 납품 필요

✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch

2025.08.07 15:47:31
기업명: LIG넥스원(시가총액: 13조 2,660억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 9,454억(예상치 : 8,777억+/ 8%)
영업익 : 776억(예상치 : 848억/ -8%)
순이익 : 1,052억(예상치 : 749억+/ 40%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 9,454억/ 776억/ 1,052억
2025.1Q 9,076억/ 1,136억/ 828억
2024.4Q 11,678억/ 617억/ 697억
2024.3Q 7,403억/ 519억/ 407억
2024.2Q 6,047억/ 491억/ 457억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807800282
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=079550

📄 LIG Nex1: 2Q25 OP in-line; earnings momentum likely to start from 2026; raise PT to W690K
📆 J.P. Morgan | 2025년 8월 7일
🔍 종합 의견 및 투자 판단
• 투자의견: 비중확대(Overweight) 유지
• 목표주가: 690,000원으로 상향 (이전 580,000원)
• 목표 P/E: 2026E 기준 35배로 상향 조정 (기존 34배)
• 주가(2025.08.07 기준): 603,000원
• 핵심 투자 포인트:
o M-SAM II 수출 본격화 및 Ghost Robotics 손익 안정화 기대
o M-SAM III 체계통합업체 선정으로 제품 포트폴리오 확장
o 중동 지역 수주 파이프라인 강세, 특히 2026년 L-SAM 수주 가시화 전망
o **미국 수출 가능성(Poniard 미사일)**도 긍정적 요인
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📊 2Q25 실적 요약
• 매출: 9450억원 (전년비 +56%, 예상치 대비 +10%)
• 영업이익(OP): 780억원 (전년비 +58%, 컨센서스 및 예상치 부합)
• 영업이익률(OPM): 8.2% (JPMe: 9.3%)
• 순이익(NP): 1010억원 (전년비 +120%)
🔎 세부 원인
• R&D 및 인건비 등 판관비 증가 영향
• Ghost Robotics 손실 확대: -140억원 (1Q25 -40억원)
• 핵심부문(OPM 9.7%) 기준으로는 양호
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📈 가이던스 및 전망
🔧 2025년 가이던스 변경
• **OPM 가이던스: 7% → 8%**로 상향 (1H25 실제 OPM: 10.3%)
• JPM는 2025년 OPM 9% 달성 가능성 제시
🔮 2026년 기대 요인
• M-SAM II 수출 매출 인식 가속화
• Ghost Robotics의 손익분기점 도달 가능성
• OPM 10% 달성 전망
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📈 실적 추정 변화
• 2025E EPS: 14,041원 → 16,255원
• 2026E EPS: 17,708원 → 19,589원
• 이는 핵심이익 강세 및 매출 증가에 따른 것
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💼 투자 핵심 포인트
• 글로벌 최고 수준의 미사일 제품 라인업
• 수출국 다변화 및 미국/NATO 규격 수준의 무기 경쟁력
• **미국 첫 미사일 수출 가능성(Poniard)**으로 글로벌 경쟁력 입증
• 중동 재수주 가능성 등 강력한 수주 모멘텀
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⚠️ 리스크 요인
• 수주 지연/취소
• 미사일 수출 관련 정치적 규제 리스크
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MSCI 8월 리뷰
편입: 두산, 효성중공업, LIG넥스원
편출: CJ제일제당, LG이노텍, SKC

1)록히드마틴보다 비싸다?
-캐파 증설을 안해서 배당주로 전락한 록히드마틴과 캐파 증설로 EPS성장률이 연50%씩 발생하는 한국 방산주가 당연히 멀티플을 더 받아야 합니다.

세계1위 방산업체인 록히드마틴과 멀티플을 비교하는건, 국내 1위 IT업체인 삼성전자보다 멀티플 높은 소부장 주식들을 모조로 고평가라고 하는 것과 마찬가지입니다.

차라리 라인메탈보다 저평가라고 보는게 맞겠죠.

2)2차전지 상승 때와 유사하다?
-2차전지는 2030년대 실적을 당겨다 밸류에이션 했던것이고, 방산은 올해 나오고 있는 실적을 바탕으로 밸류에이션 하고 있기에 고평가 리스크가 작습니다.

3)러우전쟁이 휴전을 해도 돈버는 기업은 유럽의 무장을 도울 방산이지, 참전을 안한 한국의 재건주는 아닐겁니다. 하지만 주식은 심리로 움직이니까 방산주 하락/재건주 상승에 이의는 없습니다.

4)상반기에 많이 올랐기에 일정부분 조정은 당연해 보입니다. 하지만 현재 발생하고 있는 이익체질이 있기에 2차전지 빠지듯이 하락하지는 않을거라 봅니다.

5)현대로템과 한화에어로의 경우 PER 20배 초반 수준인데, 그걸 고평가라고 하는건 억지로 보입니다. 단기 투자자라면 도망치는게 맞고, 중장기 투자자라면 시간을 죽이면 됩니다.

https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2025/08/08/GVPL2J2JHBHJRIYTEPDLSZ34YA/

NATO국가의 38%가 5년후 방위비 지출을 GDP 대비 방위비를 5%까지 조기 달성 + 69%가 3%달성할 전망

Janes concluded that 69% of NATO members are likely to reach 3% of GDP by 2030 (see figure 1), and that 38% of members would likely meet an even higher goal of 5% of GDP. 

https://www.janes.com/osint-insights/defence-and-national-security-analysis/nato-spending-plan-assessment-white-paper

한화에어로스페이스와 현대로템은 내년 기준으로 PER 18배 수준이네요.

리포트 링크 : https://research.koreainvestment.com/streamdocs/view/sd;streamdocsId=eyJjdHkiOiJKV1QiLCJlbmMiOiJBMTI4Q0JDLUhTMjU2IiwiYWxnIjoiZGlyIn0..N8pFpjYdVB9oqH3WawNlSA.ZsDYt8HE-HIOiUvNyP2wH4lysq3i_jIZcXgsUwfKLpIXwAC2fESkUNaDJYjnqZKHb1LLoWWBT6OIbVxgikwoU9ZFjzKyN-_JGV2Tv2Ef9FfpiPqgwlvMDqcu9BUeFD-JyN_nXMzf3vC3S7pToQ-oZU3gvexfk6iVxPfGGVazXbR6NOpF8rTCqj4YDvT0yIBJeo_B8Nz9UU9LJmRhKSM-3E9mhdtlbp1jrjhxiKLOTQKSEg1dpDG49EqK4y7fqE5s.vZeZ1jMtWmAf7XWghRSvjA