✅한국–폴란드 전략적 방산 협력 개요

📌1. 이미 확정된 사업
K2PL 전차, K9 자주포, K239 천무 다연장로켓: 본계약 체결 및 실질적인 이행 중

기술이전(Tech Transfer), 현지 생산, MRO(정비·유지·보수): 폴란드의 자주국방 및 방산 산업 자립 전략의 핵심이며, 한국형 방산 수출 모델의 전형

📌2. 향후 유망 협력 분야
장거리 타격 미사일
정치적 민감성 존재: 모스크바 타격 가능한 1,000~1,500km 이상 사거리는 유럽 내에서 민감한 사안

🔥한화오션 & KSS-III 잠수함
폴란드가 KSS-III 잠수함을 선택할 경우, 순항미사일 또는 SLBM 관련 기술 제공 가능성

실현 가능성은 낮지만, 기술 협력의 상징적 의미는 큼

현실적으로: 폴란드는 Type 212, 스코르펜 등 유럽산을 선택할 가능성 높음

🔥전술 탄도미사일 (CTM-X / CTM-500)
사거리 500km

수출 예정국
폴란드: 러시아 A2/AD 방어망 타개용

사우디아라비아, UAE: 비대칭 전략용 장거리 타격 수단

특징
한국형 관성/GPS 복합 유도

다양한 탄두 옵션

나토/현지 발사 플랫폼과의 호환 가능성

🔥핵심 부품 및 유도 장치
한화에어로스페이스: 미사일용 유도장치, 시커, 액추에이터 등 공급 거의 확실

📌3. 중고도·고고도 요격체계 (IAMD)
🔥M-SAM-II (천궁-II)
중거리, 히트 투 킬(hit-to-kill) 요격

UAE에 수출된 바 있음

🔥L-SAM-I / L-SAM-II
요격 고도: 50~70km 이상 (THAAD급)

요격 대상: 극초음속 활공체(HGV), 탄도탄, 고속 순항미사일

폴란드의 기존 방공체계(예: 패트리엇, CAMM)는 고고도 요격이 부재 → L-SAM 보완 가능성 큼

🔥중동 수출 가능성
사우디, UAE, 카타르 등은 L-SAM에 강한 관심 → M-SAM-II 수출 이후 기대감 증대

✅독립리서치 그로쓰리서치
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📡 ’25.8.3 하나증권 퀀트 이경수 주간 코멘트

✔️ 미국 IT 및 금융 위주의 압도적인 실적 모멘텀 지속
💬 마이크로소프트는 클라우드 사업 ‘애저’ 매출이 전년동기대비 40% 성장하며 어닝 서프라이즈, AI 수요를 충족하기 위해 분기 자본지출을 사상 최대치로 상향 → 연말 및 내년 실적 추정치 상향 조정
💬 애플은 아이폰 매출 급증·서비스 부문 사상 최대 실적 달성, 관세 인상 전 ‘풀인(pull-in)’ 효과 주시 → 관세 리스크·유럽 규제·AI 경쟁 지연·중국 매출 추이에 주목
💬 아마존닷컴은 AWS +18% 성장으로 어닝 서프라이즈, 다만 클라우드 경쟁사 대비 중립적 수익성, 지난주 고용·경기 부진 이슈는 센티멘트에 중립
💬 마스터카드는 FX 호조·VAS(부가가치서비스) 확대 반영, 글로벌 교차국경 거래액 증가 → 미국 경기지표 연동성 유의
💬 애브비는 신규 면역학 의약품(스카이라이즈·린보크) 수요로 2분기 서프라이즈, 인수합병 포트폴리오 강화 및 한·EU 무역협정상의 관세 혜택도 긍정
💬 AMD는 반도체·데이터센터 수요 확대 및 AI 모멘텀 근거로 실적 상향, 미국의 대중 기술 수출 규제 완화 전망도 플러스 요인

👍 글로벌 실적 상향 업종
모기지투자 · 가스유틸리티 · 바이오 · 카드 · 유통 · 기술하드웨어 · 소프트웨어 · 투자은행 · 우주국방

🥲 글로벌 실적 하향 업종
종이목재 · 건강관리장비 · 레저용품 · 해운 · 항공운송 · 자동차 · 섬유의복 · 전력유틸리티 · 제약

👍 글로벌 실적 상향 주요 종목
램리서치 · 코인베이스 · 웰타워 · 필립스66 · KLA · 발레로에너지 · 아마존닷컴 · 사프란 · 애플 · 부킹홀딩스 · 로블록스 · 로빈후드마켓 · 넷이즈 · 마이크로스트레터지 · 클라우드플레어 · 롤스로이스 · 마이크로소프트 · GE베르노바 · 페이팔 · 마스터카드 · 애브비

🥲 글로벌 실적 하향 주요 종목
유나이티드헬스 · 쇼피파이 · 보잉 · 인텔 · 노보노디스크 · 스타벅스 · 유나이티드파슬 · 아메리칸타워 · 미디어텍 · 루이비통 · 프로수스 · 셔윈윌리암스 · 에르메스 · 페라리 · 슈나이더전기 · 컴캐스트

✔️ 코스피 2Q25F 실적 및 25F 연간 OP 전망 하향 심화
💬 2Q25F OP 추정치 68.8조원 (1개월 전 대비 -1.6%)
💬 25F 연간 OP 전망 287조원 (1개월 전 대비 -1.7%)

👍 25F OP 상향 업종
조선 · 증권 · 방산 · 해운 · 상사 · 제약·바이오 · 지주회사 · 전기장비

🥲 25F OP 하향 업종
2차전지 · 가전 · 철강 · 정유 · 게임 · 생명보험 · 화학 · 통신 · 음식료 · 항공

👍 25F OP 상향 주요 종목
LG디스플레이 · 레인보우로보틱스 · 카카오게임즈 · 한올바이오파마 · 한화오션 · KCC · 녹십자 · HD현대인프라코어 · 효성중공업 · S-Oil · 달바글로벌 · 카카오페이 · 삼성중공업 · 현대제철 · 한화엔진 · 두산 · HD현대마린엔진 · 에스티팜 · 효성 · 한화 · LS에코에너지 · 넷마블 · LG에너지솔루션 · 현대글로비스 · 대덕전자 · 키움증권 · HD현대 · HD현대미포 · NH투자증권

✔️ 지난주 국내 수급 특징
🗨️ 외국인: 증세 우려에도 고배당 및 가치주 위주로 매수 지속, 지난주 검은 금요일에만 외인 6,500억원 순매도
코스피 +1.4조원, 코스닥 -570억원
순매수 상위: 호텔레저, 증권, 기술하드웨어, 반도체, 디스플레이
순매도 상위: 기계, 상사, 가전, 2차전지, 상호미디어
🗨️ 연기금: 대형주 및 고배당, 가치주에 매도 관찰, 정책 실망 적극 반영 중
코스피 -2,600억원, 코스닥 -25억원
순매수 상위: 유틸리티, 디스플레이, 2차전지, 기술하드웨어, 방산
순매도 상위: 정유, 철강, 전기장비, 상사, 유통

✔️ 퀀트 코멘트 요약
🗨️ 미국 IT 업종의 강한 실적모멘텀 지속 중
🗨️ 다만 지난주 미국 고용지표 쇼크로 금리 급락, 금주 월요일 외인 수급에 주목해야 할 이유
🗨️ 한국 기업이익 하향 조정 심화되는 환경으로 법인세 증가 및 배당소득세 최고세율 쇼크, 대주주 조건 쇼크 등의 부담이 더 큰 상황
🗨️ 글로벌 센티멘트 안정화와 지난주 세제개편안의 개편안(증세 완화로 수정)이 확인되어야 안정적으로 반등 가능할 것
🗨️ 그 사이 희소한 ‘실적주’에 집중하는 전략이 유효할 전망

한화에어로스페이스 : 현금4.2조원 장전 완료(목표주가 1,235,000원 상향)

리포트 링크 : https://download.nhqv.com/www/plugin/pdfjs/web/viewer.html?r=CommFile&p=/cis/rsh/epr&i=CISPPR20250803205846163

한화오션 '초대형 원유운반선' 명가 굳히기…1척 또 수주

▶카를로바 마리타임, 30만DWT급 VLCC 1척 발주
▶2027년 4분기 인도 예정

https://vo.la/IPXBT4

✅로보택시(Robotaxi) 서비스 영역의 확장 추이

📌Waymo (파란색)
꾸준한 성장세

2023년 중반 약 200에서 시작해, 2025년 7월 기준 700 이상으로 확장

📌Tesla (빨간색)
2025년 초부터 급격한 확장 시작

단 3~4개월 만에 0 → 450 이상으로 폭발적 성장

📌Zoox (노란색)
점진적 확장

2024년 말에 시작

2025년 7월까지 약 50 수준에서 정체

Tesla는 단기간 내 폭발적 확장에 성공

✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch

한화, 10대그룹 중 시총 증가율 '톱'…관세협상이 증시지형 바꿔

▶한화 13개 상장사 시총 120.7조 기록하며 올해 들어 177.4% 증가
▶방산·조선 3사 사상 최고가 경신…한화오션, 네이버 제치고 시총 13위

https://vo.la/sq3sa3

[현대차증권 방산/우주/기계 곽민정]
한국항공우주(047810) BUY/ TP 150,000원(유지/유지)
<2Q25 Review: 지정학적 긴장에 따른 전투기 수요, 하반기에도 확대>

■ 투자포인트 및 결론
- 2Q25 실적은 매출액 8,283억원(+18.4% yoy, -7.1% qoq), 영업이익 852억원(+82.1% yoy, +14.7% qoq)를 기록하면서 시장 컨센서스 및 당사 추정치를 상회. 일회성 요인 380억원에 대한 소송 관련 수익이 반영되었기 때문
- 국내 사업은 3,632억원으로 KF-21, 소해상륙헬기, 백두체계 등 체계 개발 사업에서의 진행 매출과 LAH 최초 양산 등이 반영되었음. 완제기 수출은 2,273억원으로 FA-50 폴란드, FA-50M, 이라크 CLS 등이 반영됨

■ 주요이슈 및 실적전망
- 완제기 수출 부문에서 폴란드, 말레이시아 사업의 진행률이 증가하면서 매출 인식 비중은 2H25로 갈수록 확대될 전망이며, 그에 따른 이익 개선도 점진적으로 가능할 것으로 기대됨
- 키르키즈스탄 수리온 2대에 대한 수주 모멘텀 외에 이집트, 슬로베키아, UAE, 페루 등에 수출 협상이 진행중으로 향후 수주 파이프라인 유효. 미 해군 고등훈련기 FA-50 및 공군 전술기 시장 등 500여대 규모의 추가 수출도 추진 중. UJST는 1Q27 중 계약 예정임. 그 외에 인도 공군이 4.5G와 5G 전투기를 동시 확보하기로 함에 따라 인도 차세대 다목적 전투기 사업에서 120대에 대한 수주가 기대됨
- 전투기 시뮬레이터 시장 규모는 2024년 27조원에서 2032년까지 44조원으로 성장, 전투기 30대 당 최소 3대의 시뮬레이터가 필요하며, 향후 군사용 전투기 트레이닝 중요성 증가에 따라 시뮬레이터 시장에서 동사의 시장 점유율 역시 확대될 전망

■ 주가전망 및 Valuation
- 전세계적인 지정학적 긴장 고도에 따라 영공 방어 능력 강화를 위해 첨단 전투기 도입 움직임이 확대되고 있음
- 2026년부터 말레이시아, 폴란드 완제기 수출 매출 인식 본격화와 KF-21 초도 양산 LAH 인도 및민수 시장의 지속 확대에 따른 구조적 성장 기대

* URL: http://bit.ly/4oce7S6
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*오스탈 +7.48% 마감.
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호주 Austal, 방위 조선 계약 수주…주가 사상 최고치 경신

(로이터) - 호주의 Austal은 화요일에 정부 조선 계약을 체결하고 연간 수익 전망을 상향 조정했다고 밝혔으며, 호주가 국방 지출과 국산 무기 생산을 확대함에 따라 주가가 사상 최고치를 기록했습니다.

https://ca.finance.yahoo.com/news/australias-austal-wins-defence-shipbuilding-062220337.html

#현대로템 주요 내용 요약 공유드립니다.
- K2 2-1차 물량은 계약 상 납품 물량은 31대이나, 조기 납품을 위해 노력하고 있고 폴란드와 협의할 예정. 27년 물량 중 26년 생산이 있어 매출이 감소하지 않을 것.
- PL 물량은 현지업체가 담당하고 최종 정검 및 납품을 동사가 진행할 예정.
- EC3 계약은 27년 말까지 마무리 할 것. EC5까지 연결될 예정.
- 타 지역 영업 중. 동/서유럽, 중동, 남미 등 여러 국가 영업활동 진행 중.
- CAPA의 경우 증설한 이후 협력업체들도 증대 추진 중.

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진행률 및 납품 관련 내용의 경우 2차 계약 타진 및 외신보도 이후 꾸준히 같은 톤으로 소통 중에 있어 새로운 내용은 아니지만 실적발표를 통해 회사에서 한 번 더 소통해줬다는 점에서 긍정적.
개인적으로는 중동의 가시적인 수주와 동유럽 추가 수주에 대한 부분을 기대하고 있기 때문에 지켜보면 될 것 같습니다.

📄 원문 제목: Hyundai Rotem - 2Q25 OP miss vs JPMe but solid; now slowdown in production; raise PT to W270K and maintain OW (2025-08-05, JPM)

📌 종합 요약
* JP모건은 현대로템 목표주가를 260,000원 → 270,000원**으로 상향 조정하며 **Overweight(비중확대) 의견 유지
* 2Q25 실적은 매출 1.418조원(-7% vs 추정치), 영업이익 2,580억원(-14% vs 추정치)으로 JP모건 추정치 대비 하회, 컨센서스 대비로는 양호
* 국방 부문 매출이 16% 하회**한 것이 주된 원인
* **방산 수출 비중 약 70%, 수출 부문 영업이익률은 43%로 매우 견조, 전분기 대비 개선
* 2H25\~2026 생산 차질 없음**으로 가이던스 제시, **폴란드 K2 EC2~EC5 등 지속적인 수주 흐름 기대

🧮 실적 리뷰 (2Q25)
* * 매출: 1.418조원 (JPMe: 1.53조원 대비 -7%)
* * 영업이익: 2,580억원 (JPMe: 2,990억원 대비 -14%)
* * 순이익: 1,900억원 (JPMe: 2,290억원 대비 -17%)
* * 국방 부문: 매출 7,610억원 (예상 대비 -16%), 수출 OPM 43%
* * 철도 부문: 매출 5,270억원 (예상 대비 +9%)
* * 에코플랜트: 매출 1,290억원 (예상 대비 -11%)

🛡 방산 부문 주요 내용
* * 폴란드 K2 EC2 계약: 2H25부터 GF형(116대), 지원차량 생산 개시 → PL형(64대)은 2026년부터 반영
* * 2026년 납품 물량은 31대보다 훨씬 많을 것으로 예상
* * 생산 차질 없음: 라인 증설 진행 중, 공급 공백 없이 매출 지속 가능

🌍 수주 현황 및 전망
* * 동유럽, 중동(ME), 남미 적극 마케팅 중
* * 처음으로 서유럽 국가 대상 수주 가능성 언급
* * 폴란드 EC3 계약은 2027년 체결 예정, 이후 EC4/EC5도 진행 계획
* * 유럽에서는 기술이전 및 현지생산 모델이 핵심 경쟁력

📈 밸류에이션 및 주가 전망
* * 2026년 EPS 기준 PER 22배 적용, 글로벌 피어 대비 16% 할인
* * 할인 이유:
* 1. 상대적으로 얇은 수주잔고
* 2. 전차 시장의 치열한 경쟁
* 3. 순수 방산 기업은 아님
* * 2025년 매출/영업이익 성장률 각각 37% / 168% 전망
* * 연초대비 주가 +300% 이상 상승, 추가 상향 여지 있음 (KOSPI +33%)

📊 주요 지표 변화 (예전 의견과 비교)
* * 목표주가: 260,000원 → 270,000원으로 상향
* * 2025E EPS: 8,206원 → 8,551원으로 상향
* * 2026E EPS: 12,580원 → 11,780원으로 하향 → 이유: 보수적인 추정 반영

⚠️ 리스크 요인
* * 수주 지연 또는 계약 취소 가능성
* * 루마니아, 중동 지역과의 계약 진행 지연
* * 유럽 업체들과의 경쟁 심화

Eaton ( #ETN ) 2025년 2분기 실적 발표 📈

데이터센터 광풍, 모든 예상을 뛰어넘는 역대급 실적 달성! 🚀

1. 재무 하이라이트 💰

매출: $7.0B (전년 동기 대비 +11%), 분기 사상 최고!

조정 EPS: $2.95 (전년 동기 대비 +8%), 분기 사상 최고!

부문 영업이익률: 23.9%, 2분기 기준 최고 기록!

2025년 가이던스: 유기적 성장률, 이익률, 조정 EPS 모두 상향 조정! ⬆️

2. 핵심 KPI 하이라이트 📊

데이터센터 모멘텀: 전기 부문 데이터센터 관련 수주 +55%, 매출 +50% 폭증! 🤯

유기적 성장률: 8% 달성 (전기 미주 +12%, 항공우주 +11%)

수주잔고: 미주 전기 +17%, 항공우주 +16% 증가. (미래 먹거리 든든! 📦)

Book-to-Bill 비율: 전기+항공우주 부문 1.1 기록 (매출보다 수주가 더 많음!)

전략적 M&A: 데이터센터(Fibrebond, Resilient Power) 및 항공우주(Ultra PCS) 분야 기업 인수하며 성장 가속화! ⚙️

3. Q&A 하이라이트 💬

수주 전망: "3분기에도 수주 가속화 예상. 올해 수주-매출 비율은 1 이상이 될 것."

시장 점유율: "데이터센터 시장에서 점유율 확대 중. (시장 성장률 30%대 vs 이튼 50%)"

생산 능력: "하반기부터 생산 능력 본격 가동. 내년, 내후년에도 추가 증설 예정."

수주잔고: "강력한 수주 덕분에 생산량이 늘어도 수주잔고는 줄지 않고 오히려 연말에 증가할 것."

4. CEO 코멘트 🎤
"강력한 2분기 실적을 발표하게 되어 자랑스럽습니다. 우리는 데이터센터, 전력화, 디지털화라는 메가트렌드를 활용하여 고성장 시장에 대한 투자를 지속하고 있으며, 미래 성장에 자신 있습니다."

Arista Networks (ANET #ANET) Q2 2025 실적 하이라이트 🚀

1. 재무 하이라이트 📈

매출: $22.1억 (전년 대비 +30.4% 🔥), 예상치 상회!

Non-GAAP EPS: $0.73 (전년 대비 +37.7% 🤯)

Non-GAAP 영업이익률: 48.8%, 사상 첫 분기 영업이익 10억 달러 돌파!

2025년 연간 가이던스 대폭 상향: 매출 성장률 전망 17% → 25% 로 조정! (목표 매출 $87.5억)

2. 핵심 KPI 하이라이트 🎯

AI가 이끄는 성장: 2025년 AI 네트워킹 매출 $15억 이상 목표! 🤖 후면(Back-end) 네트워크에서만 $7.5억 예상.

전략적 M&A: SD-WAN 리더 'VeloCloud' 인수로 엔터프라이즈 및 지점(Branch) 네트워크 포트폴리오 완성! 🏢

리더십 강화: 전 시스코/패스틀리 임원 '토드 나이팅게일'을 신임 사장 겸 COO로 영입, 엔터프라이즈 공략 가속화.

강력한 수요: 클라우드, AI, 엔터프라이즈 전 부문에서 강력한 수요 모멘텀 확인.

3. CEO 코멘트 💬

"지금은 네트워킹 역사상 전례 없는 시기이며, 아리스타는 AI 네트워킹이라는 일생일대의 기회를 잡을 완벽한 위치에 있습니다. 고객들은 우리의 최고 플랫폼을 통해 비즈니스에 변혁적인 혁신을 가져오고 있습니다." - Jayshree Ullal, CEO

$LEU | Centrus Energy 2025년 2분기 실적 요약

🔹 매출: 1억5,450만 달러 (예상: 1억3,018만 달러) 🟢
🔹 조정 EPS: 주당 1.59달러 (예상: 0.84달러) 🟢

📊 기타 주요 지표:
🔹 순이익: 2,890만 달러 (전년 동기: 3,060만 달러)
🔹 총이익: 5,390만 달러 (+48% 증가, YoY)
🔹 현금 보유액: 8억3,300만 달러 (6월 30일 기준)
🔹 주식 발행을 통한 잉여현금흐름: +1억1,400만 달러

📦 부문별 매출:
🔹 LEU(저농축우라늄) 부문: 1억2,570만 달러 (-26% YoY 감소)
— 우라늄 매출은 물량 감소로 하락
— SWU 판매는 물량 -27% 감소, 단가는 +24% 상승

🔹 기술 솔루션 부문: 2,880만 달러 (+48% YoY 증가)
— HALEU 생산 계약이 실적 견인

📁 수주잔고 (Backlog): 총 36억 달러 (2040년까지 계약 지속)
— LEU 부문: 27억 달러
— 기술 솔루션 부문: 9억 달러
— 21억 달러는 조건부 LEU 판매 계약 포함

🚀 전략 및 운영 주요 내용:
🔸 미국 에너지부(DOE)에 2단계 HALEU 900kg 납품 완료
🔸 DOE가 3단계 옵션(1억1,000만 달러 규모, 2026년 6월까지)을 행사
🔸 현재 HALEU 옵션 1a 하에 생산 진행 중
🔸 오하이오 Piketon 공장 확장 추진 중 (조건부 판매 계약으로 뒷받침됨)

💬 CEO 코멘트:
🔸 “이번 분기에 강력한 실적을 달성했고, HALEU 납품이라는 핵심 이정표를 달성했습니다.”
🔸 “DOE의 계약 연장은 우리의 기술력과 운영 준비 상태에 대한 신뢰를 보여줍니다.”
🔸 “Centrus는 외국 국영기업이 지배하던 시장에서 미국 기반 농축 대안으로 자리매김하고 있습니다.”

한화시스템, 국산 AESA 레이다 본격 양산…KF-21에 첫 탑재

▶5일 용인종합연구소서 1호 출고식 열어
▶2028년까지 KF-21 40대에 탑재 예정  

https://vo.la/lM0Dz3

한화필리조선, LNG 이중연료 컨선 선체 조립 착수...美 선박 건조 '이정표'

▶맷슨 발주 선박 3척 중 첫 번째 선박 기관실 블록 조립
▶신조선 LNG 이중연료 기술 탑재…2027~2028년 인도

https://vo.la/87jd0R

» AI 만큼 꾸준한 모멘텀을 이어가고 있는 방산 테마

미국과 러시아 간 중거리 미사일 경쟁이 격해지고 있다. 과거 냉전 시대 군비 통제를 상징하던 중거리핵전력조약(INF) 효력이 사라지면서다. 양국이 앞다퉈 군사력을 과시하면서 글로벌 군비 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 전망된다.

글로벌 군비경쟁 불붙나…美·러 앞다퉈 중거리 미사일 실전 배치
- 'INF 체제' 붕괴 8년
- 휴지조각 된 '생산·배치 금지 조약'
- 美, 2017년 트럼프가 탈퇴 선언
- 러도 "구속되지 않아" 공식 철회
- 러, 벨라루스에 미사일 배치 계획
- 美는 호주·獨에 중거리 전력 구축
- 군비 경쟁 과열돼…핵 확산 우려
https://n.news.naver.com/article/015/0005167636?sid=101

미국에 투자를 진행 중이거나 투자를 약속한 반도체 업체에게는 관세 적용되지 않을 것

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-06/trump-plans-100-tariff-on-chips-with-carveout-for-apple-others