Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치 (Aether)
JP모건) 신흥시장(EM) 내에서는 중국에 집중해야 한다고 판단합니다.
당사의 중국 전략가들은 중국 증시(CSI)에 대해 다음과 같은 긍정적 요인들을 제시합니다.
1) 4분기 추가 금리 인하가 전망되는 가운데 형성될 풍부한 국내 유동성
2) 무위험 금리의 하락 추세에 따른 가계 자산의 주식으로의 이동
3) 중앙 정부의 지속적인 자금 지원
4) 투자자 수익률 제고를 위한 국유기업(SOE)의 꾸준한 노력
중국 외 나머지 신흥시장 중에서는 인도, 한국, 브라질 시장을 긍정적으로 전망하고 있습니다.
당사의 중국 전략가들은 중국 증시(CSI)에 대해 다음과 같은 긍정적 요인들을 제시합니다.
1) 4분기 추가 금리 인하가 전망되는 가운데 형성될 풍부한 국내 유동성
2) 무위험 금리의 하락 추세에 따른 가계 자산의 주식으로의 이동
3) 중앙 정부의 지속적인 자금 지원
4) 투자자 수익률 제고를 위한 국유기업(SOE)의 꾸준한 노력
중국 외 나머지 신흥시장 중에서는 인도, 한국, 브라질 시장을 긍정적으로 전망하고 있습니다.
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
*장갑차 숏티지
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독일, 전투기·장갑차 대량 주문 준비 중이라고 소식통 전해져
https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/germany-prepares-huge-orders-jets-armored-vehicles-sources-say-2025-07-29/
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독일, 전투기·장갑차 대량 주문 준비 중이라고 소식통 전해져
베를린, 7월 29일(로이터) - 독일이 유로파이터 제트기 20대, 복서 장갑차 최대 3,000대, 파트리아 보병 전투 차량 최대 3,500대 등 수십억 유로 규모의 조달 주문을 준비하고 있다고 해당 계획에 정통한 두 소식통이 로이터에 전했다.
이러한 구매는 유럽에서 가장 강력한 재래식 군대를 건설하려는 프리드리히 메르츠 총리의 노력의 일환이며, 점점 더 예측 불가능해지는 동맹국인 미국에 대한 의존도를 줄이고 유럽 안보에 대한 책임을 더 많이 지는 것을 목표로 합니다.
https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/germany-prepares-huge-orders-jets-armored-vehicles-sources-say-2025-07-29/
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
미국과 캐나다, 핵에너지 리더십 확보 위해 관계 강화
https://globalnews.ca/news/11310306/u-s-and-canada-strengthen-ties-in-push-nuclear-leadership/
북미 지도자들과 에너지 임원들은 핵 에너지에 대한 새로운 추진을 위해 국경 간 협력을 심화하고 있으며, 미국과 캐나다를 글로벌 에너지 안보에 있어 전략적 파트너로 자리매김하고 있습니다.
새스커툰에서 열린 중서부 입법 회의 에서 양국 참석자들은 특히 지정학적 경쟁이 심화되는 가운데, 증가하는 전력 수요에 대한 깨끗하고 신뢰할 수 있는 솔루션으로서 핵 에너지의 중요성을 강조했습니다.
웨스팅하우스 캐나다의 존 고먼 사장은 "캐나다와 미국이 경제적 이익과 안보적 이익을 위해 이처럼 놀라운 협력과 조율을 한다면, 우리는 전 세계를 지배할 수 있을 것입니다."라고 말했습니다.
고먼은 미국이 현재 원자로 운영에서 선두를 유지하고 있지만, 중국과 같은 국가의 개발 속도에 따라 그 지위가 위협받을 수 있다고 지적했습니다.
https://globalnews.ca/news/11310306/u-s-and-canada-strengthen-ties-in-push-nuclear-leadership/
Global News
U.S. and Canada strengthen ties in push for nuclear energy leadership
U.S. and Canadian leaders push for nuclear energy expansion, citing shared goals on energy security, clean power, and global leadership in a shifting geopolitical landscape.
Forwarded from [삼성 Mobility 임은영]
[테슬라, 삼성전자와 윈윈전략: 금새 잊혀진 실적부진]
안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
어제 한국시장에서 삼성전자와 테슬라의 계약이 알려지면서, 삼성전자 주가(+6.6%)도 많이 올랐고, 테슬라 주가도 3.02% 상승하여, 어느새 실적 발표 이전 주가로 회귀했습니다.
일론 머스크가 삼성전자와의 계약을 밝히면서, AI칩에 대한 로드맵을 공개했습니다.
2025년 말 이후 테슬라 로보택시에 AI5칩이 탑재될 예정입니다. 이는 디바이스에 탑재되는 Edge칩으로, 데이터센터에 적용되는 엔비디아 H100이나 테슬라의 도조와는 별개입니다.
한편, 일론머스크는 2028년에 적용되는 AI6칩의 경우, 자율주행, 옵티머스, 데이터센터에 모두 적용되는 칩임을 확인해줬습니다. 또한 삼성과의 계약 금액이 훨씬 더 커질 수 있다고 언급하였습니다.
모델Y 쥬니퍼의 판매실적이 기대에 못미치고, 옵티머스의 양산이 지연되고 있지만, 테슬라는 이미 다음단계 도약을 준비하고 있습니다. 테슬라의 기술이 완전체를 이루는 시점은 2028년이네요.
■ 2030년 테슬라의 생산능력
- 리테일용 전기자율주행차: 2백만대(각 디바이스에는 칩이 2개씩 장착)
- 로보택시: 2백만대
- 옵티머스: 1백만대
- 데이터센터: 100만 GPU필요(로봇 학습에는 자율주행대비 최소 10배의 연산능력 필요)
(2025/7/29일 공표자료)
안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
어제 한국시장에서 삼성전자와 테슬라의 계약이 알려지면서, 삼성전자 주가(+6.6%)도 많이 올랐고, 테슬라 주가도 3.02% 상승하여, 어느새 실적 발표 이전 주가로 회귀했습니다.
일론 머스크가 삼성전자와의 계약을 밝히면서, AI칩에 대한 로드맵을 공개했습니다.
2025년 말 이후 테슬라 로보택시에 AI5칩이 탑재될 예정입니다. 이는 디바이스에 탑재되는 Edge칩으로, 데이터센터에 적용되는 엔비디아 H100이나 테슬라의 도조와는 별개입니다.
한편, 일론머스크는 2028년에 적용되는 AI6칩의 경우, 자율주행, 옵티머스, 데이터센터에 모두 적용되는 칩임을 확인해줬습니다. 또한 삼성과의 계약 금액이 훨씬 더 커질 수 있다고 언급하였습니다.
모델Y 쥬니퍼의 판매실적이 기대에 못미치고, 옵티머스의 양산이 지연되고 있지만, 테슬라는 이미 다음단계 도약을 준비하고 있습니다. 테슬라의 기술이 완전체를 이루는 시점은 2028년이네요.
■ 2030년 테슬라의 생산능력
- 리테일용 전기자율주행차: 2백만대(각 디바이스에는 칩이 2개씩 장착)
- 로보택시: 2백만대
- 옵티머스: 1백만대
- 데이터센터: 100만 GPU필요(로봇 학습에는 자율주행대비 최소 10배의 연산능력 필요)
(2025/7/29일 공표자료)
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다음은 트럼프 美 대통령이 Truth Social에 게시한 내용의 전체 번역입니다:
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저는 미국이 대한민국과 ’완전하고 포괄적인 무역협정(FULL and COMPLETE Trade Deal)’을 체결하게 되었음을 기쁘게 발표합니다.
이번 협정에 따라 한국은 미국에 3,500억 달러를 투자하게 되며, 이 자금은 미국이 소유 및 통제하고, 대통령인 제가 직접 선정한 투자처에 사용될 예정입니다.
또한, 한국은 1,000억 달러 규모의 LNG(액화천연가스) 또는 기타 에너지 제품을 구매할 것이며, 더 나아가 투자 목적을 위해 상당한 금액을 추가로 투자하기로 합의했습니다.
이 추가 투자 금액은 앞으로 2주 이내에 한국 대통령 이재명 대통령이 백악관을 방문해 정상회담을 가질 때 공식 발표될 예정입니다.
저는 한국의 새 대통령에게 당선 축하의 인사를 전하고 싶습니다.
이번 협정에는 또한 한국이 미국과의 무역에 완전히 개방될 것이라는 내용도 포함되어 있으며, 자동차, 트럭, 농산물 등을 포함한 미국 제품을 모두 수용하기로 하였습니다.
우리는 한국에 대해 15%의 관세를 부과하기로 합의하였으며, 미국은 어떠한 관세도 부과받지 않을 것입니다.
오늘 이 자리에 함께해준 무역대표들에게 감사를 전하고 싶습니다.
그들을 만날 수 있어 영광이었고, 그들의 나라가 이룬 위대한 성공에 대해 이야기할 수 있어 뜻깊은 시간이었습니다!
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저는 미국이 대한민국과 ’완전하고 포괄적인 무역협정(FULL and COMPLETE Trade Deal)’을 체결하게 되었음을 기쁘게 발표합니다.
이번 협정에 따라 한국은 미국에 3,500억 달러를 투자하게 되며, 이 자금은 미국이 소유 및 통제하고, 대통령인 제가 직접 선정한 투자처에 사용될 예정입니다.
또한, 한국은 1,000억 달러 규모의 LNG(액화천연가스) 또는 기타 에너지 제품을 구매할 것이며, 더 나아가 투자 목적을 위해 상당한 금액을 추가로 투자하기로 합의했습니다.
이 추가 투자 금액은 앞으로 2주 이내에 한국 대통령 이재명 대통령이 백악관을 방문해 정상회담을 가질 때 공식 발표될 예정입니다.
저는 한국의 새 대통령에게 당선 축하의 인사를 전하고 싶습니다.
이번 협정에는 또한 한국이 미국과의 무역에 완전히 개방될 것이라는 내용도 포함되어 있으며, 자동차, 트럭, 농산물 등을 포함한 미국 제품을 모두 수용하기로 하였습니다.
우리는 한국에 대해 15%의 관세를 부과하기로 합의하였으며, 미국은 어떠한 관세도 부과받지 않을 것입니다.
오늘 이 자리에 함께해준 무역대표들에게 감사를 전하고 싶습니다.
그들을 만날 수 있어 영광이었고, 그들의 나라가 이룬 위대한 성공에 대해 이야기할 수 있어 뜻깊은 시간이었습니다!
Forwarded from 카이에 de market
3500억달러 규모의 대미 투자에 대해서도 상세히 소개했다. 이 대통령은 “양국 전략산업 협력 기반을 공고히 하는 것으로 조선, 반도체, 이차전지, 바이오, 에너지 등 우리가 강점을 가진 산업 분야에서 우리 기업들의 적극적인 미국 시장 진출을 돕는 역할을 할 것”이라고 밝혔다.
특히 1500억달러는 조선업 협력 전용 펀드로 운용된다고 설명했다. 이를 통해 한화오션·HD현대중공업 등 한국 기업의 미국 조선업 진출을 뒷받침하겠다고 강조했다. 농축산물 등을 양보한 것에 대한 설명도 덧붙였다.
https://www.mk.co.kr/news/politics/11381646
특히 1500억달러는 조선업 협력 전용 펀드로 운용된다고 설명했다. 이를 통해 한화오션·HD현대중공업 등 한국 기업의 미국 조선업 진출을 뒷받침하겠다고 강조했다. 농축산물 등을 양보한 것에 대한 설명도 덧붙였다.
https://www.mk.co.kr/news/politics/11381646
매일경제
[속보] 李대통령 “1500억불 조선업 펀드 운용…한미 관세협상 타결 ” - 매일경제
“상호관세율 15%로 낮춰 경쟁국보다 낮거나 같은 수준 조선·반도체 등 美진출 돕겠다”
Forwarded from [하나 매크로/자산배분] 이재만/박승진/이영주/전규연 (JAMES HK)
하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)
[Global Macro Alert] 7월 FOMC: 신중함 뒤에 감춘 속내
▶https://bit.ly/4mF7rdV
▶7월 FOMC는 예상대로 금리 동결했으나, 이사 2명의 반대표(금리 인하) 등장
미 연준은 7월 FOMC에서 정책금리 목표 범위를 4.25%~4.50%로 동결했다. 시장 예상에 부합했으나, 투표권자 11명(금번 회의에 쿠글러 이사 불참) 중 월러 이사와 보먼 부의장이 25bp 인하를 주장하며 반대표를 던졌다. 이들은 트럼프 1기 당시 임명된 인사로, 6월 FOMC 직후부터 7월 금리 인하를 주장해왔기 때문에 금번 소수의견은 어느 정도 예상되었던 바다. 7월 성명서는 경기에 대한 전망을 낮췄다. 기존의 “경제 활동이 견조한 속도로 확장되고 있다(expand at a solid pace)”는 표현을 “상반기 동안 완만해졌다(moderated)”는 문구로 바꾸며 경기에 대한 시각이 종전보다 부정적으로 변했다. 또한 지난 성명서의 “경제 전망의 불확실성이 줄었지만(diminished) 여전히 높다”는 표현을 “경제 전망의 불확실성이 여전히 높다”로 바꿔 지난 회의보다 불확실성이 개선되지 않았음을 명시했다.
▶섣부른 금리 인하 기대를 차단한 파월 의장의 신중론
금리 인하 소수의견이 등장했고 미국 경기 모멘텀이 약화된 점도 인정했지만, 파월 의장이 기자회견에서 현재 금리 수준이 적절하다고 강조하고 9월 인하에 대한 시그널을 제시하지 않으면서 금번 회의는 매파적으로 인식되었다. 7월 FOMC 직후 선물시장의 9월 동결 확률은 전일 35%에서 55%로 높아졌다. 파월 의장은 고용시장이 완전고용에 근접한 균형 상태에 있으며, 인플레이션은 서비스물가 하락에도 불구하고 관세 영향으로 상품물가가 오르기 시작해 아직까지 고용보다 물가 위험이 우선순위에 있음을 명확히 했다. 수출업자와 업스트림 기업들이 월 300억 달러에 달하는 관세 비용을 일부 부담하고 있으나, 기업들은 소비자에게 가격을 전가할 의사가 있고 전가 과정은 예상보다 느리게 진행되고 있다고 언급했다. 파월 의장은 금리를 너무 빨리 내리면 인플레이션을 다 잡지 못해 고금리로 돌아가야 될 수 있다며 효율적인 정책 운용의 필요성을 강조하고 금리 인하에 신중한 자세를 취했다.
▶기자회견에서 조심스럽게 드러나는 속내. 9월부터 금리 인하 예상
하나증권은 미 연준이 올해 9월, 12월에 25bp 금리 인하를 단행할 것이라는 기존 전망을 유지한다. 기자회견이 표면적으로는 매파적이었지만, 세부 내용들을 보면 1) 관세 발 인플레이션이 단발성(one-time price increase)으로 끝나는 것을 베이스 시나리오로 보고 있으며, 2) 고용시장의 하방 리스크를 염두에 두고 있었다. 파월 의장은 물가와 고용 리스크가 균형에 가까워지면 금리를 중립 수준까지 내릴 수 있다고 했으며, 9월 회의 전까지 두 차례의 고용과 물가 데이터를 확인한 뒤 결정하겠다고 언급했다. 이는 고용 데이터가 악화될 경우 금리 인하 명분이 커질 수 있음을 시사한다. 기업들의 구인 수요가 줄어들고 네이티브 실업자들이 이민자 퇴출로 인한 빈 일자리를 채우지 않아 구조적 실업이 생긴다면 실업률은 점차 높아질 것이고, 9월부터 미 연준의 금리 인하가 단행될 가능성이 높다고 판단한다.
**텔레그램 채널: https://t.me/HANA_Macro
[Global Macro Alert] 7월 FOMC: 신중함 뒤에 감춘 속내
▶https://bit.ly/4mF7rdV
▶7월 FOMC는 예상대로 금리 동결했으나, 이사 2명의 반대표(금리 인하) 등장
미 연준은 7월 FOMC에서 정책금리 목표 범위를 4.25%~4.50%로 동결했다. 시장 예상에 부합했으나, 투표권자 11명(금번 회의에 쿠글러 이사 불참) 중 월러 이사와 보먼 부의장이 25bp 인하를 주장하며 반대표를 던졌다. 이들은 트럼프 1기 당시 임명된 인사로, 6월 FOMC 직후부터 7월 금리 인하를 주장해왔기 때문에 금번 소수의견은 어느 정도 예상되었던 바다. 7월 성명서는 경기에 대한 전망을 낮췄다. 기존의 “경제 활동이 견조한 속도로 확장되고 있다(expand at a solid pace)”는 표현을 “상반기 동안 완만해졌다(moderated)”는 문구로 바꾸며 경기에 대한 시각이 종전보다 부정적으로 변했다. 또한 지난 성명서의 “경제 전망의 불확실성이 줄었지만(diminished) 여전히 높다”는 표현을 “경제 전망의 불확실성이 여전히 높다”로 바꿔 지난 회의보다 불확실성이 개선되지 않았음을 명시했다.
▶섣부른 금리 인하 기대를 차단한 파월 의장의 신중론
금리 인하 소수의견이 등장했고 미국 경기 모멘텀이 약화된 점도 인정했지만, 파월 의장이 기자회견에서 현재 금리 수준이 적절하다고 강조하고 9월 인하에 대한 시그널을 제시하지 않으면서 금번 회의는 매파적으로 인식되었다. 7월 FOMC 직후 선물시장의 9월 동결 확률은 전일 35%에서 55%로 높아졌다. 파월 의장은 고용시장이 완전고용에 근접한 균형 상태에 있으며, 인플레이션은 서비스물가 하락에도 불구하고 관세 영향으로 상품물가가 오르기 시작해 아직까지 고용보다 물가 위험이 우선순위에 있음을 명확히 했다. 수출업자와 업스트림 기업들이 월 300억 달러에 달하는 관세 비용을 일부 부담하고 있으나, 기업들은 소비자에게 가격을 전가할 의사가 있고 전가 과정은 예상보다 느리게 진행되고 있다고 언급했다. 파월 의장은 금리를 너무 빨리 내리면 인플레이션을 다 잡지 못해 고금리로 돌아가야 될 수 있다며 효율적인 정책 운용의 필요성을 강조하고 금리 인하에 신중한 자세를 취했다.
▶기자회견에서 조심스럽게 드러나는 속내. 9월부터 금리 인하 예상
하나증권은 미 연준이 올해 9월, 12월에 25bp 금리 인하를 단행할 것이라는 기존 전망을 유지한다. 기자회견이 표면적으로는 매파적이었지만, 세부 내용들을 보면 1) 관세 발 인플레이션이 단발성(one-time price increase)으로 끝나는 것을 베이스 시나리오로 보고 있으며, 2) 고용시장의 하방 리스크를 염두에 두고 있었다. 파월 의장은 물가와 고용 리스크가 균형에 가까워지면 금리를 중립 수준까지 내릴 수 있다고 했으며, 9월 회의 전까지 두 차례의 고용과 물가 데이터를 확인한 뒤 결정하겠다고 언급했다. 이는 고용 데이터가 악화될 경우 금리 인하 명분이 커질 수 있음을 시사한다. 기업들의 구인 수요가 줄어들고 네이티브 실업자들이 이민자 퇴출로 인한 빈 일자리를 채우지 않아 구조적 실업이 생긴다면 실업률은 점차 높아질 것이고, 9월부터 미 연준의 금리 인하가 단행될 가능성이 높다고 판단한다.
**텔레그램 채널: https://t.me/HANA_Macro
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.07.31 09:22:28
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 50조 5,321억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 62,735억(예상치 : 65,536억/ -4%)
영업익 : 8,644억(예상치 : 7,241억/ +19%)
순이익 : 2,006억(예상치 : 4,743억/ -58%)
**최근 실적 추이**
2025.2Q 62,735억/ 8,644억/ 2,006억
2025.1Q 54,842억/ 5,607억/ 2,093억
2024.4Q 48,250억/ 8,997억/ 20,590억
2024.3Q 26,312억/ 4,772억/ 3,183억
2024.2Q 27,860억/ 3,588억/ 1,599억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250731800047
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 50조 5,321억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 62,735억(예상치 : 65,536억/ -4%)
영업익 : 8,644억(예상치 : 7,241억/ +19%)
순이익 : 2,006억(예상치 : 4,743억/ -58%)
**최근 실적 추이**
2025.2Q 62,735억/ 8,644억/ 2,006억
2025.1Q 54,842억/ 5,607억/ 2,093억
2024.4Q 48,250억/ 8,997억/ 20,590억
2024.3Q 26,312억/ 4,772억/ 3,183억
2024.2Q 27,860억/ 3,588억/ 1,599억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250731800047
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
‘페루, 35억 달러에 담긴 변화’ 전투기 24대·최신 장갑차로 군 현대화 시작
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/07/202507311001192919fbbec65dfb_1
◇ K-808P 장갑차·공병용 4x4 차량 도입…지상 전력 강화
페루 육군은 현대 로템(현대로템)의 8륜 구동 K-808P 장갑차 30대와 4륜 구동 장갑차 10대를 새로 도입할 예정인 것으로 알려졌다.
군 당국은 이 차량들이 공병부대 작전능력 강화에 실질적으로 기여할 것으로 보고 있다.
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/07/202507311001192919fbbec65dfb_1
글로벌이코노믹
‘페루, 35억 달러에 담긴 변화’ 전투기 24대·최신 장갑차로 군 현대화 시작
페루 정부가 최근 국방력 현대화를 위해 35억 달러(약 4조 8600억 원)를 투입해 전투기 24대 등 주요 군 현대화 사업을 추진하는 것으로 나타났다. 페루 유력 매체인 페루21 보도에 따르면, 볼루아르테(Dina Boluarte) 대통령이 지난달 의회에 전달한 국경일 메시지 초안에
Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
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✅휴머노이드로봇 피규어AI 집에서 세탁진행
집에서 Helix를 사용해 세탁하는 F.02입니다.
“Here's a F.02 in my home, using Helix to do my laundry”
📍F.02: Figure가 개발한 휴머노이드 로봇 모델.
📍Helix: Figure의 AI 제어 시스템 혹은 로봇 운영 소프트웨어 플랫폼
단순 노동(세탁)도 수행 가능하다는 현실적 유즈케이스
✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch
집에서 Helix를 사용해 세탁하는 F.02입니다.
“Here's a F.02 in my home, using Helix to do my laundry”
📍F.02: Figure가 개발한 휴머노이드 로봇 모델.
📍Helix: Figure의 AI 제어 시스템 혹은 로봇 운영 소프트웨어 플랫폼
단순 노동(세탁)도 수행 가능하다는 현실적 유즈케이스
✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch
Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
✅테슬라 로보택시 서비스, 샌프란시스코 베이 에어리어에서 공식 출시!
테슬라가 자사 로보택시(Robotaxi) 앱을 통해 샌프란시스코 베이 지역에서 자율주행 라이드헤일링(승차 호출) 서비스를 공식 개시
📌지역 범위
북쪽 골든게이트브리지 북단부터
남쪽 산호세(San Jose) 남단까지
최대 주행 거리 약 75마일(120km)
✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch
테슬라가 자사 로보택시(Robotaxi) 앱을 통해 샌프란시스코 베이 지역에서 자율주행 라이드헤일링(승차 호출) 서비스를 공식 개시
📌지역 범위
북쪽 골든게이트브리지 북단부터
남쪽 산호세(San Jose) 남단까지
최대 주행 거리 약 75마일(120km)
✅독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch
Forwarded from 한화 기계/우주/방산/조선 배성조
한화에어로스페이스 (012450)
[2Q25 Review] 또 다시 증명된 반복생산 효과
▶2Q25 Review: 영업이익 시장 기대치 상회
- 2분기 영업이익 기준 컨센서스 20% 상회
- 매출액 6조 2,735억원(YoY +168.7%, 이하 YoY)
- 영업이익 8,644억원(+156.3%, OPM 13.8%)
- 시장 기대치 상회 요인은 한화오션 호실적 및 예상 대비 높은 방산 영업이익률(31.3%)
- 방산 마진 개선에는 고객의 요구에 따라 일부 개발비 및 판매비 집행을 하반기로 이연한 점이 주요하게 작용
- 그러나 해당 일회성 효과를 제거하더라도 방산 OPM은 27~28% 수준
- 이에 2분기에도 방산 수출 마진은 최소 30% 후반대를 기록한 것으로 추정
▶또 다시 증명된 반복생산 효과
- 2분기 지상방산 부문 매출액 1조 7,732억원(+33.4%), 영업이익 5,543억원(+113.2%, OPM 31.3%), 수주잔고 31.7조원(수출 65%)기록
- 국내 매출 6,898억원(+21.1%), 해외 매출 1조 834억원(+42.5%) 시현
- 2분기 폴란드향 K9, 천무는 각각 18문, 27대 인도 기준 매출인식 됨
- 천무가 연초 예상보다 빠르게 인도 되면서 연간 인도 가이던스도 기존 50대+에서 80대+로 상향
- 반복생산 효과가 계속해서 증명되는 모습
- 폴란드향 인도 흐름도 예상 대비 양호하고, 규모의 경제로 인한 수익성 개선도 나타나는 중
- 2분기부터는 다시 폴란드향 K9/천무의 부속품 납품이 유의미하게 매출에 반영되기 시작
- 이집트/호주 K9, 호주 레드백 매출 본격화 역시 하반기 QoQ 매출 증가 흐름에 기여할 것으로 전망
- 하반기 폴란드향 K9/천무 인도 대수는 각각 35문, 40대 이상을 기록할 것으로 추정
- 기 수주받은 물량만 고려하더라도 당분간 폴란드향 K9/천무의 인도 물량은 걱정할 필요 없음
- 시장환경 고려 시 향후 타 국가로부터의 추가 수주 가능성도 굉장히 높음
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 1,350,000원으로 상향
- 반복생산 효과로 인한 지상방산 수익성 개선을 추정치에 반영
- 향후 사우디 JV 및 루마니아 장갑차 사업 등 대규모 추가 수주 기회에도 주목
- 업종 내 최선호주 의견 유지
<보고서 원문 링크>
https://buly.kr/uUUVya
[2Q25 Review] 또 다시 증명된 반복생산 효과
▶2Q25 Review: 영업이익 시장 기대치 상회
- 2분기 영업이익 기준 컨센서스 20% 상회
- 매출액 6조 2,735억원(YoY +168.7%, 이하 YoY)
- 영업이익 8,644억원(+156.3%, OPM 13.8%)
- 시장 기대치 상회 요인은 한화오션 호실적 및 예상 대비 높은 방산 영업이익률(31.3%)
- 방산 마진 개선에는 고객의 요구에 따라 일부 개발비 및 판매비 집행을 하반기로 이연한 점이 주요하게 작용
- 그러나 해당 일회성 효과를 제거하더라도 방산 OPM은 27~28% 수준
- 이에 2분기에도 방산 수출 마진은 최소 30% 후반대를 기록한 것으로 추정
▶또 다시 증명된 반복생산 효과
- 2분기 지상방산 부문 매출액 1조 7,732억원(+33.4%), 영업이익 5,543억원(+113.2%, OPM 31.3%), 수주잔고 31.7조원(수출 65%)기록
- 국내 매출 6,898억원(+21.1%), 해외 매출 1조 834억원(+42.5%) 시현
- 2분기 폴란드향 K9, 천무는 각각 18문, 27대 인도 기준 매출인식 됨
- 천무가 연초 예상보다 빠르게 인도 되면서 연간 인도 가이던스도 기존 50대+에서 80대+로 상향
- 반복생산 효과가 계속해서 증명되는 모습
- 폴란드향 인도 흐름도 예상 대비 양호하고, 규모의 경제로 인한 수익성 개선도 나타나는 중
- 2분기부터는 다시 폴란드향 K9/천무의 부속품 납품이 유의미하게 매출에 반영되기 시작
- 이집트/호주 K9, 호주 레드백 매출 본격화 역시 하반기 QoQ 매출 증가 흐름에 기여할 것으로 전망
- 하반기 폴란드향 K9/천무 인도 대수는 각각 35문, 40대 이상을 기록할 것으로 추정
- 기 수주받은 물량만 고려하더라도 당분간 폴란드향 K9/천무의 인도 물량은 걱정할 필요 없음
- 시장환경 고려 시 향후 타 국가로부터의 추가 수주 가능성도 굉장히 높음
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 1,350,000원으로 상향
- 반복생산 효과로 인한 지상방산 수익성 개선을 추정치에 반영
- 향후 사우디 JV 및 루마니아 장갑차 사업 등 대규모 추가 수주 기회에도 주목
- 업종 내 최선호주 의견 유지
<보고서 원문 링크>
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Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
✅현대로템의 폴란드 K2 전차 2차 계약 체결
📌계약 개요
• 계약 주체: 현대로템 ↔ 폴란드 군비청
• 계약 규모: 65억 달러(약 9조 원)
• 내용: K2 전차 및 계열 전차 추가 공급, 현지 양산, 기술 이전 포함
📌계약 세부 내역
• 전차 총 공급 물량: 261대
• K2GF 전차: 116대
• K2PL 전차 (폴란드 맞춤형): 64대
• 계열 전차 (구난/개척/교량): 81대
기타 포함 사항
• MRO 서비스 (정비·유지보수 및 교육)
• 탄약, 부속품, 예비 부품
• 생산 방식:
• 현대로템: 117대 생산
• 폴란드 PGZ 산하 부마르(Bumar): 63대 현지 생산
📌기술 특징 및 개량 내용
K2PL 전차 특징
• 능동방호장치(APS): 대전차 미사일·드론 대응
• 드론 재머(ADS): 전파 방해로 드론 무력화
• 원격사격통제체계(RCWS) 탑재
• 특수 장갑으로 방호력 강화
계열 전차 3종
K1 플랫폼 아닌 K2 플랫폼 기반으로 출력·임무수행 능력 향상
📌향후 계획 및 기대 효과
• 2차 계약 전차 양산 개시: 1차 계약분(180대) 인도 완료 후 즉시 시작
• 현지 MRO 기술 이전 확대 추진
• 폴란드 현지 생산 허브화 전략
• 유럽 내 K-전차 시장 확대 기반 마련
✅독립리서치 그로쓰리서치
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📌계약 개요
• 계약 주체: 현대로템 ↔ 폴란드 군비청
• 계약 규모: 65억 달러(약 9조 원)
• 내용: K2 전차 및 계열 전차 추가 공급, 현지 양산, 기술 이전 포함
📌계약 세부 내역
• 전차 총 공급 물량: 261대
• K2GF 전차: 116대
• K2PL 전차 (폴란드 맞춤형): 64대
• 계열 전차 (구난/개척/교량): 81대
기타 포함 사항
• MRO 서비스 (정비·유지보수 및 교육)
• 탄약, 부속품, 예비 부품
• 생산 방식:
• 현대로템: 117대 생산
• 폴란드 PGZ 산하 부마르(Bumar): 63대 현지 생산
📌기술 특징 및 개량 내용
K2PL 전차 특징
• 능동방호장치(APS): 대전차 미사일·드론 대응
• 드론 재머(ADS): 전파 방해로 드론 무력화
• 원격사격통제체계(RCWS) 탑재
• 특수 장갑으로 방호력 강화
계열 전차 3종
K1 플랫폼 아닌 K2 플랫폼 기반으로 출력·임무수행 능력 향상
📌향후 계획 및 기대 효과
• 2차 계약 전차 양산 개시: 1차 계약분(180대) 인도 완료 후 즉시 시작
• 현지 MRO 기술 이전 확대 추진
• 폴란드 현지 생산 허브화 전략
• 유럽 내 K-전차 시장 확대 기반 마련
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Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
✅한국–폴란드 전략적 방산 협력 개요
📌1. 이미 확정된 사업
K2PL 전차, K9 자주포, K239 천무 다연장로켓: 본계약 체결 및 실질적인 이행 중
기술이전(Tech Transfer), 현지 생산, MRO(정비·유지·보수): 폴란드의 자주국방 및 방산 산업 자립 전략의 핵심이며, 한국형 방산 수출 모델의 전형
📌2. 향후 유망 협력 분야
장거리 타격 미사일
정치적 민감성 존재: 모스크바 타격 가능한 1,000~1,500km 이상 사거리는 유럽 내에서 민감한 사안
🔥한화오션 & KSS-III 잠수함
폴란드가 KSS-III 잠수함을 선택할 경우, 순항미사일 또는 SLBM 관련 기술 제공 가능성
실현 가능성은 낮지만, 기술 협력의 상징적 의미는 큼
현실적으로: 폴란드는 Type 212, 스코르펜 등 유럽산을 선택할 가능성 높음
🔥전술 탄도미사일 (CTM-X / CTM-500)
사거리 500km
수출 예정국
폴란드: 러시아 A2/AD 방어망 타개용
사우디아라비아, UAE: 비대칭 전략용 장거리 타격 수단
특징
한국형 관성/GPS 복합 유도
다양한 탄두 옵션
나토/현지 발사 플랫폼과의 호환 가능성
🔥핵심 부품 및 유도 장치
한화에어로스페이스: 미사일용 유도장치, 시커, 액추에이터 등 공급 거의 확실
📌3. 중고도·고고도 요격체계 (IAMD)
🔥M-SAM-II (천궁-II)
중거리, 히트 투 킬(hit-to-kill) 요격
UAE에 수출된 바 있음
🔥L-SAM-I / L-SAM-II
요격 고도: 50~70km 이상 (THAAD급)
요격 대상: 극초음속 활공체(HGV), 탄도탄, 고속 순항미사일
폴란드의 기존 방공체계(예: 패트리엇, CAMM)는 고고도 요격이 부재 → L-SAM 보완 가능성 큼
🔥중동 수출 가능성
사우디, UAE, 카타르 등은 L-SAM에 강한 관심 → M-SAM-II 수출 이후 기대감 증대
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📌1. 이미 확정된 사업
K2PL 전차, K9 자주포, K239 천무 다연장로켓: 본계약 체결 및 실질적인 이행 중
기술이전(Tech Transfer), 현지 생산, MRO(정비·유지·보수): 폴란드의 자주국방 및 방산 산업 자립 전략의 핵심이며, 한국형 방산 수출 모델의 전형
📌2. 향후 유망 협력 분야
장거리 타격 미사일
정치적 민감성 존재: 모스크바 타격 가능한 1,000~1,500km 이상 사거리는 유럽 내에서 민감한 사안
🔥한화오션 & KSS-III 잠수함
폴란드가 KSS-III 잠수함을 선택할 경우, 순항미사일 또는 SLBM 관련 기술 제공 가능성
실현 가능성은 낮지만, 기술 협력의 상징적 의미는 큼
현실적으로: 폴란드는 Type 212, 스코르펜 등 유럽산을 선택할 가능성 높음
🔥전술 탄도미사일 (CTM-X / CTM-500)
사거리 500km
수출 예정국
폴란드: 러시아 A2/AD 방어망 타개용
사우디아라비아, UAE: 비대칭 전략용 장거리 타격 수단
특징
한국형 관성/GPS 복합 유도
다양한 탄두 옵션
나토/현지 발사 플랫폼과의 호환 가능성
🔥핵심 부품 및 유도 장치
한화에어로스페이스: 미사일용 유도장치, 시커, 액추에이터 등 공급 거의 확실
📌3. 중고도·고고도 요격체계 (IAMD)
🔥M-SAM-II (천궁-II)
중거리, 히트 투 킬(hit-to-kill) 요격
UAE에 수출된 바 있음
🔥L-SAM-I / L-SAM-II
요격 고도: 50~70km 이상 (THAAD급)
요격 대상: 극초음속 활공체(HGV), 탄도탄, 고속 순항미사일
폴란드의 기존 방공체계(예: 패트리엇, CAMM)는 고고도 요격이 부재 → L-SAM 보완 가능성 큼
🔥중동 수출 가능성
사우디, UAE, 카타르 등은 L-SAM에 강한 관심 → M-SAM-II 수출 이후 기대감 증대
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Forwarded from 《하나 주식전략》 이재만과 이경수 (퀀트 이경수)
📡 ’25.8.3 하나증권 퀀트 이경수 주간 코멘트
✔️ 미국 IT 및 금융 위주의 압도적인 실적 모멘텀 지속
💬 마이크로소프트는 클라우드 사업 ‘애저’ 매출이 전년동기대비 40% 성장하며 어닝 서프라이즈, AI 수요를 충족하기 위해 분기 자본지출을 사상 최대치로 상향 → 연말 및 내년 실적 추정치 상향 조정
💬 애플은 아이폰 매출 급증·서비스 부문 사상 최대 실적 달성, 관세 인상 전 ‘풀인(pull-in)’ 효과 주시 → 관세 리스크·유럽 규제·AI 경쟁 지연·중국 매출 추이에 주목
💬 아마존닷컴은 AWS +18% 성장으로 어닝 서프라이즈, 다만 클라우드 경쟁사 대비 중립적 수익성, 지난주 고용·경기 부진 이슈는 센티멘트에 중립
💬 마스터카드는 FX 호조·VAS(부가가치서비스) 확대 반영, 글로벌 교차국경 거래액 증가 → 미국 경기지표 연동성 유의
💬 애브비는 신규 면역학 의약품(스카이라이즈·린보크) 수요로 2분기 서프라이즈, 인수합병 포트폴리오 강화 및 한·EU 무역협정상의 관세 혜택도 긍정
💬 AMD는 반도체·데이터센터 수요 확대 및 AI 모멘텀 근거로 실적 상향, 미국의 대중 기술 수출 규제 완화 전망도 플러스 요인
👍 글로벌 실적 상향 업종
모기지투자 · 가스유틸리티 · 바이오 · 카드 · 유통 · 기술하드웨어 · 소프트웨어 · 투자은행 · 우주국방
🥲 글로벌 실적 하향 업종
종이목재 · 건강관리장비 · 레저용품 · 해운 · 항공운송 · 자동차 · 섬유의복 · 전력유틸리티 · 제약
👍 글로벌 실적 상향 주요 종목
램리서치 · 코인베이스 · 웰타워 · 필립스66 · KLA · 발레로에너지 · 아마존닷컴 · 사프란 · 애플 · 부킹홀딩스 · 로블록스 · 로빈후드마켓 · 넷이즈 · 마이크로스트레터지 · 클라우드플레어 · 롤스로이스 · 마이크로소프트 · GE베르노바 · 페이팔 · 마스터카드 · 애브비
🥲 글로벌 실적 하향 주요 종목
유나이티드헬스 · 쇼피파이 · 보잉 · 인텔 · 노보노디스크 · 스타벅스 · 유나이티드파슬 · 아메리칸타워 · 미디어텍 · 루이비통 · 프로수스 · 셔윈윌리암스 · 에르메스 · 페라리 · 슈나이더전기 · 컴캐스트
✔️ 코스피 2Q25F 실적 및 25F 연간 OP 전망 하향 심화
💬 2Q25F OP 추정치 68.8조원 (1개월 전 대비 -1.6%)
💬 25F 연간 OP 전망 287조원 (1개월 전 대비 -1.7%)
👍 25F OP 상향 업종
조선 · 증권 · 방산 · 해운 · 상사 · 제약·바이오 · 지주회사 · 전기장비
🥲 25F OP 하향 업종
2차전지 · 가전 · 철강 · 정유 · 게임 · 생명보험 · 화학 · 통신 · 음식료 · 항공
👍 25F OP 상향 주요 종목
LG디스플레이 · 레인보우로보틱스 · 카카오게임즈 · 한올바이오파마 · 한화오션 · KCC · 녹십자 · HD현대인프라코어 · 효성중공업 · S-Oil · 달바글로벌 · 카카오페이 · 삼성중공업 · 현대제철 · 한화엔진 · 두산 · HD현대마린엔진 · 에스티팜 · 효성 · 한화 · LS에코에너지 · 넷마블 · LG에너지솔루션 · 현대글로비스 · 대덕전자 · 키움증권 · HD현대 · HD현대미포 · NH투자증권
✔️ 지난주 국내 수급 특징
🗨️ 외국인: 증세 우려에도 고배당 및 가치주 위주로 매수 지속, 지난주 검은 금요일에만 외인 6,500억원 순매도
코스피 +1.4조원, 코스닥 -570억원
순매수 상위: 호텔레저, 증권, 기술하드웨어, 반도체, 디스플레이
순매도 상위: 기계, 상사, 가전, 2차전지, 상호미디어
🗨️ 연기금: 대형주 및 고배당, 가치주에 매도 관찰, 정책 실망 적극 반영 중
코스피 -2,600억원, 코스닥 -25억원
순매수 상위: 유틸리티, 디스플레이, 2차전지, 기술하드웨어, 방산
순매도 상위: 정유, 철강, 전기장비, 상사, 유통
✔️ 퀀트 코멘트 요약
🗨️ 미국 IT 업종의 강한 실적모멘텀 지속 중
🗨️ 다만 지난주 미국 고용지표 쇼크로 금리 급락, 금주 월요일 외인 수급에 주목해야 할 이유
🗨️ 한국 기업이익 하향 조정 심화되는 환경으로 법인세 증가 및 배당소득세 최고세율 쇼크, 대주주 조건 쇼크 등의 부담이 더 큰 상황
🗨️ 글로벌 센티멘트 안정화와 지난주 세제개편안의 개편안(증세 완화로 수정)이 확인되어야 안정적으로 반등 가능할 것
🗨️ 그 사이 희소한 ‘실적주’에 집중하는 전략이 유효할 전망
✔️ 미국 IT 및 금융 위주의 압도적인 실적 모멘텀 지속
💬 마이크로소프트는 클라우드 사업 ‘애저’ 매출이 전년동기대비 40% 성장하며 어닝 서프라이즈, AI 수요를 충족하기 위해 분기 자본지출을 사상 최대치로 상향 → 연말 및 내년 실적 추정치 상향 조정
💬 애플은 아이폰 매출 급증·서비스 부문 사상 최대 실적 달성, 관세 인상 전 ‘풀인(pull-in)’ 효과 주시 → 관세 리스크·유럽 규제·AI 경쟁 지연·중국 매출 추이에 주목
💬 아마존닷컴은 AWS +18% 성장으로 어닝 서프라이즈, 다만 클라우드 경쟁사 대비 중립적 수익성, 지난주 고용·경기 부진 이슈는 센티멘트에 중립
💬 마스터카드는 FX 호조·VAS(부가가치서비스) 확대 반영, 글로벌 교차국경 거래액 증가 → 미국 경기지표 연동성 유의
💬 애브비는 신규 면역학 의약품(스카이라이즈·린보크) 수요로 2분기 서프라이즈, 인수합병 포트폴리오 강화 및 한·EU 무역협정상의 관세 혜택도 긍정
💬 AMD는 반도체·데이터센터 수요 확대 및 AI 모멘텀 근거로 실적 상향, 미국의 대중 기술 수출 규제 완화 전망도 플러스 요인
👍 글로벌 실적 상향 업종
모기지투자 · 가스유틸리티 · 바이오 · 카드 · 유통 · 기술하드웨어 · 소프트웨어 · 투자은행 · 우주국방
🥲 글로벌 실적 하향 업종
종이목재 · 건강관리장비 · 레저용품 · 해운 · 항공운송 · 자동차 · 섬유의복 · 전력유틸리티 · 제약
👍 글로벌 실적 상향 주요 종목
램리서치 · 코인베이스 · 웰타워 · 필립스66 · KLA · 발레로에너지 · 아마존닷컴 · 사프란 · 애플 · 부킹홀딩스 · 로블록스 · 로빈후드마켓 · 넷이즈 · 마이크로스트레터지 · 클라우드플레어 · 롤스로이스 · 마이크로소프트 · GE베르노바 · 페이팔 · 마스터카드 · 애브비
🥲 글로벌 실적 하향 주요 종목
유나이티드헬스 · 쇼피파이 · 보잉 · 인텔 · 노보노디스크 · 스타벅스 · 유나이티드파슬 · 아메리칸타워 · 미디어텍 · 루이비통 · 프로수스 · 셔윈윌리암스 · 에르메스 · 페라리 · 슈나이더전기 · 컴캐스트
✔️ 코스피 2Q25F 실적 및 25F 연간 OP 전망 하향 심화
💬 2Q25F OP 추정치 68.8조원 (1개월 전 대비 -1.6%)
💬 25F 연간 OP 전망 287조원 (1개월 전 대비 -1.7%)
👍 25F OP 상향 업종
조선 · 증권 · 방산 · 해운 · 상사 · 제약·바이오 · 지주회사 · 전기장비
🥲 25F OP 하향 업종
2차전지 · 가전 · 철강 · 정유 · 게임 · 생명보험 · 화학 · 통신 · 음식료 · 항공
👍 25F OP 상향 주요 종목
LG디스플레이 · 레인보우로보틱스 · 카카오게임즈 · 한올바이오파마 · 한화오션 · KCC · 녹십자 · HD현대인프라코어 · 효성중공업 · S-Oil · 달바글로벌 · 카카오페이 · 삼성중공업 · 현대제철 · 한화엔진 · 두산 · HD현대마린엔진 · 에스티팜 · 효성 · 한화 · LS에코에너지 · 넷마블 · LG에너지솔루션 · 현대글로비스 · 대덕전자 · 키움증권 · HD현대 · HD현대미포 · NH투자증권
✔️ 지난주 국내 수급 특징
🗨️ 외국인: 증세 우려에도 고배당 및 가치주 위주로 매수 지속, 지난주 검은 금요일에만 외인 6,500억원 순매도
코스피 +1.4조원, 코스닥 -570억원
순매수 상위: 호텔레저, 증권, 기술하드웨어, 반도체, 디스플레이
순매도 상위: 기계, 상사, 가전, 2차전지, 상호미디어
🗨️ 연기금: 대형주 및 고배당, 가치주에 매도 관찰, 정책 실망 적극 반영 중
코스피 -2,600억원, 코스닥 -25억원
순매수 상위: 유틸리티, 디스플레이, 2차전지, 기술하드웨어, 방산
순매도 상위: 정유, 철강, 전기장비, 상사, 유통
✔️ 퀀트 코멘트 요약
🗨️ 미국 IT 업종의 강한 실적모멘텀 지속 중
🗨️ 다만 지난주 미국 고용지표 쇼크로 금리 급락, 금주 월요일 외인 수급에 주목해야 할 이유
🗨️ 한국 기업이익 하향 조정 심화되는 환경으로 법인세 증가 및 배당소득세 최고세율 쇼크, 대주주 조건 쇼크 등의 부담이 더 큰 상황
🗨️ 글로벌 센티멘트 안정화와 지난주 세제개편안의 개편안(증세 완화로 수정)이 확인되어야 안정적으로 반등 가능할 것
🗨️ 그 사이 희소한 ‘실적주’에 집중하는 전략이 유효할 전망
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한화에어로스페이스 : 현금4.2조원 장전 완료(목표주가 1,235,000원 상향)
리포트 링크 : https://download.nhqv.com/www/plugin/pdfjs/web/viewer.html?r=CommFile&p=/cis/rsh/epr&i=CISPPR20250803205846163
리포트 링크 : https://download.nhqv.com/www/plugin/pdfjs/web/viewer.html?r=CommFile&p=/cis/rsh/epr&i=CISPPR20250803205846163
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