Квартальная экспирация по Биткойну прошла довольно спокойно, теперь будут формировать опционную позицию на следующий квартал. Сейчас, на мой взгляд, наступает один из лучших моментов для покупки волатильности, потому что стоим на месте уже 9 недель, при этом внешний фон очень интенсивный, прям чувствуется напряжение витает в воздухе.

Кризис 2008 тоже, кстати, начинался с роста нефти. Нефть обладает неэластичным спросом и даже дефицит в 5-10% может привести к скачку на 50-100% легко. К примеру, в Индонезии уже рекомендуют ввести 1-2 дня удалённого графика для тех, кто ходит на работу для того, чтобы снизить расходы на топливо. Многие страны из Юго-восточной Азии снова начинают договариваться с РФ о поставках нефть, так как понимают, что очередь надо занимать заранее.

США повысила призывной возраст набора в пехоту, это тоже о чём-то говорит. Кстати, если бы у меня были позиции на российском рынке, то точно закупал бы сейчас нефтянку и может Новатэк с Газпромом.

В общем, есть сильные параллели с предыдущими кризисами, которые я наблюдал, поэтому будьте аккуратны с набором портфелей на большой срок, как бы не оказаться долгосрочным инвестором на пару-тройку лет, а может и побольше.

Такие текущие размышления по рынку, всем удачных торгов!

Всем доброго дня!

Решил немного сдвинуть воскресный обзор по опционам в сторону утра, так как заметил, что часто ближе к воскресному вечеру кто-то просыпается и вспоминает, что скоро торговая неделя и надо бы купить опционов. Из-за чего к вечеру воскресенья уже нет тех приятных цен, которые есть сразу после субботы, пока большинство наслаждается выходными. Поэтому теперь буду в основном выкладывать в первой половине дня в воскресенье.

В общем и целом, по прежнему считаю, что очень долго стоим для такого интенсивного внешнего фона и сейчас уже приближаемся по длине консолидации к такому же моменту, какой был 3 месяца назад, когда стояли 80-90, а потом за неделю сходили на 29 000 вниз. Остальное в обзоре.

Всем приятного просмотра и буду благодарен за лайки и комменты к видео 🙏

Забавный индекс неопределённости придумали. Считают, как много слов похожих на неопределённость и синонимов встречаются в мировых экономических политических и торговых отчётах. Интересно, что для финансовых рынков самое страшное - это именно неопределённость, пока не понимают чего ждать, предпочитают сливать рынки. То есть лучше самая плохая, но уже известная новость, чем отсутствие понимания, к чему это всё может привести.

Сейчас индекс намного хуже, чем даже в ковид, когда, на мой взгляд, тоже никто ничего не понимал.

Так выглядит бэктест продажи 1850 пута по эфиру на завтра. 6 убыточных сделок на истории из 443, но тут надо уточнить, что прибыльная приносит 1 доллар, а самая убыточная была в ноябре 2022 на банкротстве FTX, там она заминусила на 100 долларов. Но, в общем и целом, если есть недельные путы или ещё что-то, то можно подобной продажей скостить себе затраты на другие опционы. Главное не продавать слишком много, иначе в случае лебедя отъест весь профит от остальных.

На днях вышла новость, что впервые за 13 недель Сейлор не покупал Биткойн, а вместо этого предлагал инвесторам купить еще привилегированных акций Strategy. То есть 13 недель покупок, а BTC не смог вырасти, что очень настораживает. Мне стало любопытно, как у Сейлора все внутри устроено. В общем, примерно так 👇

Майкл Сейлор превратил MicroStrategy в своего рода «бесконечный рычаг» для покупки биткоина. Если упростить, его схема работает через выпуск конвертируемых облигаций.

​Вот как это устроено:
​1. Как работают займы (Конвертируемые облигации)
​MicroStrategy берет деньги в долг у крупных инвесторов, выпуская ценные бумаги. У них есть две ключевые особенности:
​Низкий процент: Часто Сейлор умудряется занимать под символические 0.5%–1% или даже под 0% (инвесторы соглашаются на это ради возможности заработать на росте акций).

​Право на конвертацию: Инвесторы могут либо получить свои деньги назад с процентами в конце срока, либо обменять эти облигации на акции MicroStrategy по заранее установленной цене (которая обычно выше текущей на момент займа).

​2. В чем подвох?
​Деньги, полученные от инвесторов, компания тут же направляет на покупку BTC.
​Если биткоин растет: Акции MSTR взлетают, инвесторы счастливы конвертировать долг в дорогие акции, и компании не нужно возвращать «живой» кэш.

​Если биткоин падает: Начинаются проблемы. Долги нужно гасить в определенные даты (например, в 2027, 2028, 2030 годах). Если к этому времени биткоин будет стоить дешево, а акции компании упадут, Сейлору придется либо рефинансировать долг (занимать снова, но уже под гораздо более высокий процент), либо продавать биткоины, чтобы расплатиться по обязательствам.

​3. Риск «Margin Call»
​Хотя Сейлор утверждает, что его позицию невозможно ликвидировать, часть биткоинов компании заложена в качестве обеспечения по прямым кредитам (например, от Silvergate в прошлом). Если цена BTC упадет до определенной критической отметки, кредиторы могут потребовать дозалог или принудительно продать часть BTC.

Напомню, что у Strategy сейчас чуть больше 760000 Биткойнов на сумму 50 млрд+, что является самой большой публичной известной позицией на текущий момент.

Ну я, конечно, намекаю на то, что если этот "Титаник" не доплывёт, то лучше иметь опционы на падение, так как в деятельности Майкла Сейлора есть основной признак пирамиды - постоянная покупка на заемные с верой в бесконечный рост.

P.S. Не инвестиционная рекомендация.

В США сегодня Страстная Пятница - выходной, а цены на опционы уже приятнее, чем на прошлой неделе брал в воскресенье. В такие моменты хочется взять в моменте, но надеюсь, завтра или послезавтра утром будут ещё выгоднее.

Вообще, замечал, что на дешёвых опционах намного лучше получаются движения, чем на дорогих. На графике подразумеваемой волатильности очень хорошо видно, что резкие прострелы происходят часто, когда вообще никто ничего не ждёт.

Завтра вся Европа празднует Пасху, но США уже будут торговаться. Цены на опционы BTC уже очень комфортные и после такой консолидации уже собираюсь брать побольше. Остальное более подробно в обзоре. Ещё стало интересно, как проходят стандартные стадии нефтяного шока, когда неожиданно выпадает кусок предложения 👇

Прямо сейчас: финансовый удар уже дошёл. Это видно по скачку цен на нефть, по резкому росту ближайших поставок относительно более поздних и по росту розничных и оптовых цен на топливо. То есть рынок уже начал переоценивать физическую нехватку в ближайшие недели.

Ещё примерно 7–14 дней: обычно именно за это время удар сильнее всего доходит до цепочек поставок, потому что сначала страны и компании ещё живут на ранее отправленных грузах и запасах, а потом начинают проявляться отменённые проходы, нехватка нужных сортов нефти, подорожание дизеля, авиационного топлива и переработки.

Через 2–4 недели: вот здесь удар обычно становится по-настоящему “бытовым” и промышленным. Уже сейчас Reuters пишет, что в США бензин может превысить 5 долларов за галлон в течение месяца, а дизель — приблизиться к рекордам в течение двух недель, если блокада сохранится. Это хороший ориентир: если ничего не меняется, то через две-четыре недели последствия начинают чувствовать не только трейдеры и нефтяные компании, но и перевозчики, промышленность, магазины и конечные потребители.

Через 1–3 месяца: это горизонт, на котором удар доходит до макроэкономики полностью — инфляция, замедление роста, давление на импортёров энергии, риск рецессии. Если сбои через Ормуз сохранятся хотя бы до середины мая, нефть может пойти заметно выше, а запасы начнут ощутимо истощаться.

Кстати, по прежнему, считаю, что РФ и особенно нефтянка с Новатэком, который поставляет сжиженный газ, могут выиграть от всей этой истории. Так как уже сейчас азиаты потихоньку забивают на санкции и пытаются застолбить себе санкционных энергоресурсов.

А крипта очень чувствительна к ликвидности, если сейчас настанет глобальный risk off, то будет очень интересно. Хотя кто-то до сих пор оптимистичен по отношению к Биткойну, что его будут рассматривать, как защитный актив, но прошлые кризисы доказывали обратное.

Итоговая позиция получилась с небольшими отличиями от того, что снимал в видео из-за того, что первую часть купил в воскресенье и думал, что в понедельник утро ещё будет спокойное. А там всё прострелило вверх, в итоге вторую часть стрэнгла добирал уже 64000 путы и 73 000 коллы.

По прежнему, считаю, что из таких сужений, как сейчас может улететь в моменте очень быстро и сильно, поэтому буду продолжать подобную стратегию ещё минимум 3-4 недели, пока не произойдёт пробой или же пока не заключат мирное соглашение с Ираном. Вероятность последнего, если её можно оценивать, сейчас вижу не более 5%.

Всем удачных торгов и, по возможности, помните, что покупая дно, можно получить второе в подарок.

Ну что, друзья, рынки в диком восторге, как обычно, тот самый чёрный лебедь 😁 Внезапно договорились о временном перемирии, позицию по коллам пока не трогаю, на таких новостях медведей может вынести, будь здоров, но может сегодня какую-то часть прибыли зафиксирую.

Это та самая ситуация, почему я часто беру опционы в две стороны, а не только в одну, потому что рынок любит выносить тех, кто слишком уверен в своей позиции.

Update. 25% 71000 опционов колл, всё-таки, закрыл по 1850. В общем и целом, думаю, могут сходить на 75 000 на текущем импульсе.

Только что заметил на Байбите появились опционы на золото. Всегда очень радуюсь интеграции традиционных финансов в криптобиржи. Всем этим мамонтам из старых финансов пора бы уже отойти в сторону и дать дорогу новым удобным глобальным структурам. Идеально было бы, конечно, если бы появились нормальные децентрализованные опционные биржи, но пока что там ликвидности днём с огнём не сыщешь.

Друзья, это просто поразительно. Объявление 2-недельного перемирия и цены на опционы вернулись к моменту, как будто в мире ничего не происходит.

Более того DeltaSkew поскакал вниз, как будто что-то кардинально изменилось и все поверили в рост. Как быстро настроения меняются. При том, что по факту ситуация, как была сверхнапряженной так и осталась.

Ну и, конечно, стоит отметить, что перед объявлением перемирия кто-то очень везучий сыграл на 1 млрд баксов на падении нефтяных фьючерсов. По моему, это первый президент США из всех, что я помню, при котором происходит такая абсолютно неприкрытая инсайдерская торговля...

Христос Воскресе, друзья!

Всех со светлым праздником Пасхи, счастья, любви и добра, даже на финансовых рынках 🙏

Ну и традиционный воскресный обзор по опционам.

Если кратко, то продолжаю покупать волатильность, переговоры США и Ирана сегодня завершились неудачей, а в крипте за последние пару месяцев оптимисты снова появляются. Мне же пока максимум верится в кратковременный отскок, на длинном промежутке непонятно откуда может внезапно прийти ликвидность в крипторынок. Если не смогли вырасти в идеальном 2025, когда всё было за Биткойн, то сейчас это будет сделать намного тяжелее.

До чего же, однако, упёртый парень этот Майкл Сейлор, умудрился еще на ярд продать своих привилегированных акций и купить еще на ярд Биткойна.

Думаю, если бы не он со своими покупками, Биткойн уже ниже 50000 уехал бы. Это основной принцип механики возникновения сужений или треугольников на рынке. Сверху идёт навес предложения, а снизу кто-то скупает. Почему происходит резкий прорыв потом?

Потому что когда у одной из сторон заканчиваются деньги для покупки Битков или Битки, которые продают в рынок, после этого достаточно даже небольшого усилия, чтобы рынок взлетел или обвалился.

И так как я не знаю, что кончится раньше - деньги Сейлора или Битки у медведей, именно поэтому и беру опционы в две стороны...

Быстро и хорошо идёт Биткойн и до экспирации ещё целых 3 дня. Сегодня решил 10% от 76000 коллов зафиксировать по 1000 долларов, но думаю, что есть все шансы дойти до 78 000 или в оптимистичном сценарии даже до 80 000 за короткий срок.

Почему смотрю на чуть выше 80 000, потому что на негативном внешнем фоне точно набилось немало медведей и только на их стопах или ликвидациях можем доехать туда весело и быстро.

Ещё интересный момент, что когда долго движения не происходит и идут потери на покупках опционов, то при малейшем плюсе хочется быстро фиксировать прибыль, но чаще всего этот импульс приводит к слишком раннему выходу из позиции.

P.S. Если у кого-то есть похожие позиции и нет времени постоянно следить за рынком, лучше выставить тейк-профиты заранее, чтобы если ночью скакнёт резко вверх, а потом откатится, не кусать локти. Всем удачных торгов 🚀

Если торговать недельные стрэнглы на Биткойн, то можно также снижать затраты на них с помощью дневных опционов на ETH, которые на взлёте волатильности часто что-то стоят.

Биткойн с Эфиром сильно скоррелированы, а опционы на Эфир стабильно дороже из-за волатильности. Например, вчера, когда Биткойн подскакивал к 76000, а эфир был 2400, то 2550 коллы на эфир можно было за что-то продать. Поэтому я понимал, что Эфир дальше только с Биткойном полетит и на крайний случай немного не дозаработаю на коллах, а если откатится, как вчера произошло, то дневные обнулятся и принесут прибыль.

В недельных я это не буду учитывать вместе с Биткойном, иначе совсем трудно станет понимать, что происходит, но буду иногда показывать такие вещи здесь, чтобы продемонстрировать многогранный рынок опционов.

Какие шансы, что до завтрашней экспирации (через 20 часов) эфир выйдет выше 2600? Кажется, что нулевые и продать колл выгодно. Но бэктест показывает, что так лучше не делать.

На картинке бэктест продажи 2600 колла Эфира на завтра. Вроде очень далеко и 99.5 сделок из 100 выигрышные, но видно, что два чёрных лебедя превращают стратегию в катастрофу. Поэтому края лучше всего продавать на подскоках волатильности, когда их начинают сильно задирать и бэктест выправляется в положительную сторону. Или когда до экспирации остаётся совсем мало времени, а в стаканах остались покупки, которые кто-то забыл снять с вечера, удивительно, но такое тоже бывает.

Тот самый случай, когда твои опционы экспирировались за 6 часов до того, как рынок пошёл к твоим целям.

Печально, конечно, но неудачи это часть данной профессии. Такое, кстати, часто бывает, что сразу после экспирации рынок намного легче идёт в нужном направлении.

Но есть и хорошая новость - на росте обычно цены на опционы падают, что дает возможность дёшево покупать волатильность. Думаю, завтра и послезавтра будут очень выгодные цены на недельки.

Иран снова перекрыл Ормуз, буквально через день после того, как его открыл, но Биткойн пока довольно стабильно себя чувствует, хоть и откатился обратно под 76000. Прострела волатильности, по прежнему, не произошло, поэтому я остаюсь в покупках по стрэнглам и жду более мощного движения. Подробно в обзоре.

Цены на опционы стали очень сладкие, уже дешевле, чем в новогодние праздники, что поразительно на текущем внешнем фоне. В такие моменты очень хочется кратно увеличить риск, но это будет плохо с точки зрения образовательных целей 😄 Хотя в покупках опционов гусарские выходки намного больше прощаются, чем в любом другом типе торговли.

Подробно свои мысли по рынку описал в традиционном обзоре. Всем удачных торгов!

Посмотрел ради интереса соотношение Биткойна к Nasdaq и увидел, что после 2021 года в 2025 технологические акции США были уже не хуже крипты по доходности, при этом намного более понятные и надёжные с точки зрения экономики. Там за тикерами стоит полноценный бизнес, а здесь в основном идея и мало какие монеты сами по себе что-то генерят.

И сейчас довольно грустная картина - американские индексы нарисовали суперрост, а Биткойн кое как до 80 000 дополз. Поэтому вижу вероятность, когда эйфория в США утихнет, Биток может довольно быстро уехать дальше вниз. Естественно, отрабатывать такое только через опционы и ни в коем случае не через шорт фьючерсов.

Помимо недельных опционов и недельных обзоров, ещё регулярно мониторю бэктесты по дневным опционам на Эфир. Сейчас цены упали настолько, что бэктест выглядит практически, как депозит в Сбербанке. Примерно каждые две недели в Эфире происходит прострел больше 5%, сейчас уже около 12 дней без движения.