به کانال آپشن‌باز، خوش آمدید.

جهت آشنایی بیشتر با بازار آپشن می‌توانید این مطالب را  از سایت اپشن باز مطالعه نمایید (برای دسترسی به هر عنوان، کافی‌ست بر روی آن کلیک کنید/لمس کنید).

🔸 اوراق یا ابزار مشتقه چیست؟

🔹 قرارداد اختیار معامله چیست؟

🔸انواع قرارداد اختیار معامله Option Contract

🔹چهار موقعیت‌گیری اصلی در قراردادهای آپشن

🔸شکل و ساختار نماد قراردادهای اختیار معامله

🔹دارایی پایه یا نماد پایه در قراردادهای اختیار معامله

🔸اندازه قرارداد در اختیارمعامله

🔹پرمیوم در قرارداد اختیار معامله چیست

🔸سررسید قرارداد اختیارمعامله

🔹نقطه سر به سر در معاملات آپشن چیست

🔸وجه تضمین در قراردادهای آپشن چیست

🔹نکول در قرارداد اختیار معامله چیست

🔸ارزش مفهومی Notional Value

🔹اهرم در اختیار معامله چیست

🔸وضعیت مالی قرارداد اختیار معامله چیست

🔹انواع معاملات در قراردادهای آپشن

🔸موقعیت باز در قراردادهای آپشن چیست و چه کاربردی دارد

🔹کارمزد معاملات اختیار معامله

🔸سبک اعمال در قراردادهای آپشن

🔹اصطلاحات رایج در آپشن

🔸لیست کارگزاری های فعال در آپشن

🔹اختیار فروش تبعی چیست و چه تفاوتی با اختیار فروش معمولی دارد

🔸زمان بندی تسویه معاملات در کارگزاری ها چگونه است

🔹ارزش ذاتی و زمانی قرارداد اختیار معامله (آپشن) چیست

🔸زوال زمانی در قردادهای آپشن چیست

🔹تلاطم ضمنی IV و تلاطم تاریخی HV در آپشن

🔸ضرایب پوشش ریسک یونانی

🔹دلتا Delta در قراردادهای اختیار معامله

🔸گاما Gamma در قراردادهای اختیار معامله

🔹توصیه هایی برای معامله گران مبتدی آپشن

🔸چطور نقد شوندگی یک قرارداد را بسنجیم

🔹چگونه قرارداد اختیار معامله مناسب را انتخاب کنیم

🔹نمودار موقعیت های باز در قراردادهای اختیار معامله

🔸نحوه معامله قرارداد آپشن در پنل آنلاین پلاس و صحرا

🔹تسویه فیزیکی و نقدی قراردادهای آپشن در پنل آنلاین پلاس تدبیر

🔸تسویه فیزیکی و نقدی قراردادهای اپشن در پنل صحرا

🔹محاسبه وجه لازم جهت اعمال معاملات آپشن

🔸نحوه محاسبه وجه مورد نیاز جهت انجام معاملات آپشن

🔹قیمت اعمال و اندازه قرارداد پس از افزایش سرمایه و تقسیم سود

🔸بسته یا متوقف بودن نماد پایه در زمان سر رسید

🔹سبک های مختلف معامله در آپشن


🟩 استراتژی ها به همراه اموزش های فرمول نویسی

🔸استراتژی کاورد کال Covered Call در اختیار معامله
🔸اموزش فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب کاورد کال covered call

🔹استراتژی اسپرد Spread Option
🔹استراتژی اسپرد صعودی با اختیار خرید Bull Call Spread
🔹آموزش فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب اسپرد Bull call spread
🔹استراتژی اسپرد خرسی با اختیار خرید Bear Call Spread
🔸پوت اسپرد نزولی bear put spread

🔸استراتژی کانورژن Conversion در اختیار معامله
🔸آموزش فرمول نویسی و فیلتر کردن موقعیت های مناسب استراتژی کانورژن
🔸استراتژی باکس Long Box

🔹استراتژی Protective Put در اختیار معامله
🔹فرمول نویسی محاسبات استراتژی پرتکتیو پوت protective put

🔸استراتژی Naked call و Naked put
🔸فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب برای naked call

🔹استراتژی کولار collar
🔹آموزش فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب استراتژی کولار collar

🔸استراتژی معاملاتی استرادلِ خرید (Long straddle) استراپ و استریپ

🔹استراتژی معاملاتی استرادلِ فروش (Short straddle)

🔸استراتژی معاملاتی استرانگل (Long StrangleوShort Strangle) و گاتس

🔹قرارداد فروش استقراضی و فروش استقراضی مصنوعی چیست

🔸آربیتراژ در آپشن

🔹ساده ترین روش نوسانگیری در اختیار معامله

🔸پوشش ریسک یا هجینگ(Hedging) چیست و چگونه انجام می‌شود

🟩 آموزش های ویدئویی
🔸آموزش مفاهیم پایه و مقدماتی آپشن

🔹مدل بلک شولز - قیمت تئوری

🔸چرا قیمت مدل بلک-شولز با قیمت بازاری قرارداد متفاوت است

🔹داده های آماری بازار آپشن رو کجا ببینیم

🔸ویدیو ورکشاپ آموزش و توضیح کاربرد فرمول نویسی - فیلتر نویسی / آموزش و توضیح اعمال فیزیکی قرارداد و اربیتراژ /دلتا هج

🔹انتخاب قرارداد مناسب جهت اجرای استراتژی کاورد کال

🔸نحوه فیلتر کردن قراردادها در استراتژی کال اسپرد صعودی

🔹اموزش فرمول نویسی و فیلتر نویسی

✅ در صورت داشتن هر گونه سوال یا ابهامی از لینک زیر وارد سوپر گروه اپشن بازان شوید و سوالات خود را مطرح نمایید

➖➖➖➖➖
🔔 کانال آپشن باز

📚 سوپر گروه آپشن‌بازان

🌐 سایت آپشن باز
➖➖➖➖➖

یک استراتژی معاملاتی دو طرفه، در بازار آپشن که فارغ از ریزشی یا صعودی بودن بازار، باعث سود می‌شود!

استراتژی متقارن استرادل (به انگلیسی: Straddle) که معنی فارسی‌اش «هر دو طرف قضیه را گرفتن»، «بی‌طرف ماندن»، «سوگیری نکردن»، «هر پا را در یک سو قرار دادن» است.

(توضیحات در ادامه)

@OptionBaaz | آپشن‌باز

کارمزد معاملات آپشن

درباره کارمزد معاملات چند نفر از اعضای کانال سوال پرسیدند.
طبق ابلاغیه سازمان بورس و اوراق بهادار در مورخ ۹۷/۱۰/۱۲، کارمزد معاملات آپشن به شرح جدول بالا است.

دو نکته:
۱. سقف کارمزد برای کلیه ارکان از هر طرف معامله، نهایتاً ۲۰ میلیون تومان است.
۲. معاملات ابزارهای مشتقه (که شامل قراردادهای آتی و آپشن می‌شود) معاف از مالیات است و فقط کارمزد دارد.

همانطور که ملاحظه می‌فرمایید این معاملات نسبت به معاملات سهم، کارمزد کمتری دارند.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

چه کسانی و با چه اهدافی در بازار آپشن فعالیت می‌کنند؟

در بازار آپشن می‌توان سه دسته از معامله‌گران را بر اساس نیت‌شان از حضور در این بازار، دسته‌بندی کرد.

پوشش دهندگان ریسک (Hedgers)، سفته بازان (Speculators) و آربیتراژگران (Arbitrageurs).

هر کدام از این معامله‌گران با حضور در میدان معاملات آپشن، به مرور زمان، توانسته‌اند استراتژی‌های خاصی برای کسب سود توسعه دهند.
آشنایی با این معامله‌گران و شناسایی استراتژی‌ها و الگوهای رفتاری آنها می‌تواند در موفقیت معاملات شما موثر باشد.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

۱. پوشش دهندگان ریسک (Hedgers)

بازار آپشن به طور سنتی برای این دسته از افراد ابداع شد تا بتوانند دارایی‌هایی که در اختیار دارند را از خطر نوسان قیمت، حفظ کنند.
یک سهامدار عادی، یک مدیر صندوق سرمایه‌گذاری، یک شرکت سرمایه‌گذاری و ... بر اساس استراتژی‌های معاملاتی که مختصِ پوشش ریسک هستند، در میدان معاملات، موقعیت‌هایی (پوزیشن‌هایی) می‎گیرد تا خطر نوسان قیمت در آینده را بر دارایی خود، خنثی و به حداقل ممکن برساند.
در واقع شخص پوشش دهنده ریسک، خطر نوسانی در قیمت سهم را پیش‌بینی می‌کند و از طریق ابزار آپشن سعی می‌کند از آن خطر اجتناب کند و آن را دفع کند.

مثال
یک مثال خیلی ساده از این نوع موقعیت‌گیری (پوزیشن گرفتن)، زمانی است که شخصی برای مثال ۱۰۰,۰۰۰ سهم فولاد با قیمت فعلی ۲۰۰۰ تومان دارد، ولی پیش‌بینی می‌کند که اتفاقی منفی در طی دو ماه آینده "ممکن است" قیمت سهم را کاهش دهد، مثلا گزارش ۶ ماهه بدی از شرکت منتشر شود، یا شرکت درگیر دعوی حقوقی شود و ...
این سهام‌دار می‌تواند ۱۰۰ قرارداد آپشن از نوع اختیارِ فروش با قیمت اعمال ۱۸۰۰ تومان یا ۲۰۰۰ تومان یا ۲۲۰۰ تومان با سررسید ۲ ماه بعد، ببندد. فرض کنید بابت هر قرارداد ۱۰۰ تومان بپردازد (که اگر ضرب در اندازه قرادادها شود، جمعا ۱۰ میلیون تومان می‌شود). کل دارایی شخص با قیمت فعلی، ۲۰۰ میلیون تومان ارزش دارد، که با ۱۰ میلیون تومان آنرا در قیمت ۲۰۰۰ تومان، برای ۲ ماه آینده بیمه کرده است.
اگر دو ماه آینده، قیمت سهم کمتر از ۲۰۰۰ تومان بشود، شخص اختیار دارد قراداد را اعمال کند و سهم را به قیمت ۲۰۰۰ تومان به طرف مقابل قرارداد بفروشد. اگر قیمت بالاتر از ۲ هزار تومان یا حول و حوش ۲ هزارتومان هم باشد که طبیعتاً، نیاز به اعمال قراداد نیست.

توجه کنید که شخص دارنده سهام، احتمال وقوع نوسان منفی داده است و مطمئن نبوده است! اگر مطمئن بود که قیمت سهم ریزش دارد، طبیعتاً سهم را می‌فروخت و دردسر بیمه کردن را نمی‌کشید. ولی چون نمی‌داند که نوسان منفی رخ می‌دهد یا نه، قدری پول برای بیمه کردن آن خرج می‌کند.

معمولا پوشش دهندگان ریسک، استراتژی‌ها و موقعیت‌گیری‎های بسیار پیچیده‎تری برای حفاظت از دارایی خود پیاده می‌کنند، در اینجا یک نمونه خیلی ساده شده برای شرح رفتار آنها گفته شد تا نشان دهم که هدف اصلی پوشش دهندگان ریسک، دفع نوسانات قیمت در آینده است.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

۲. سفته بازان (Speculators)

با رونق بازار آپشن که در ابتدا به منظور پوشش ریسک ابداع شده بود، کم کم سر و کله سفته بازان یا گمانه‌زنندگان هم پیدا شد.
اگر پوشش دهنده ریسک، می‌خواهد از نوسان قیمت اجتناب کند، در عوض سفته‌باز به استقبال نوسان قیمت می‌رود!

سفته‌باز کسی‌ست که پیش‌بینی درباره نوسان قیمت یک دارایی دارد (که می‌تواند درست یا اشتباه باشد) و می‌خواهد از آن پیش‌بینی سود کسب کند.
سفته‌بازان بر اساس استراتژی‌های خود، در میدان معاملات، موقعیت‌گیری‌هایی می‌کنند و در مواقع نوسان قیمتی بر نوسان سوار شده و از آن کسب سود می‌کنند.
سفته‎بازی به دلیل ماهیت آن که "بازی کردن با خطر" است، نیاز به روحیه ریسک‌پذیری دارد و البته در صورت توفیق سودهای بسیار بزرگی برای سفته‌باز ایجاد خواهد کرد!

مثال
فرض كنيد در حال حاضر يك سفته‌باز پیش‌بینی می‌کند كه قیمت سهم فولاد در دو ماه آینده افزايش خواهد يافت. قيمت این سهم در حال حاضر، ۲۰۰۰ تومان است و قیمت یک قرارداد آپشن از نوع اختیارِ خرید با تاریخ سررسید دو ماه بعد با قیمت اعمال ۳۰۰۰ تومان، فقط ۱۰۰ تومان است (رقم‌ها فرضی هستند).

برای يك سفته‌باز با سرمايه ۴ میلیون تومان دو گزینه وجود دارد که از این پیش‌بینی منتفع شود.
گزینه اول اين اســت كه با ۴ میلیون تومان، ۲ هزار سهم فولاد بخرد. گزینه دوم هم این است که با ۴ میلیون تومان، ۴۰ هزار اختیار خرید سهم فولاد (یا بعبارتی ۴۰ قرارداد اختیارِ خرید) در سررسید مذکور، ببندد.

فرض كنيد پيش‌بينی سفته‌باز مثال ما، بوقوع بپیوندد و قيمت سهم فولاد در سررسید افزایش یابد و به ۵ هزار تومان برسد.
در این صورت گزينه اول كه خريد سهام بود، سود زير را برای او ايجاد می‌كند:
۲۰۰۰ × (۵۰۰۰-۲۰۰۰) = ۶,۰۰۰,۰۰۰
۶ میلیون تومان (کسر کارمزد و مالیات را هم باید در نظر گرفت).

اما گزينه دوم بسيار سودآورتر است. قرارداد اختيار خريد، او را قادر می‌سازد كه ۴۰,۰۰۰ سهم ۵ هزار تومانی فولاد را با قيمت ۳ هزار تومان از طرف مقابل بخرد و در بازار نقدی ۵ هزار تومان بفروشد.
سودی كه در روش دوم نصيب سفته‌باز می‌شود، عبارت است از:
۴۰,۰۰۰ × ۲۰۰۰ = ۸۰,۰۰۰,۰۰۰
۸۰ میلیون تومان (با کسر کارمزد و هزینه اختیار خرید که ۴ میلیون تومان بود، نهایتا ۷۶ میلیون تومان).

بنابراين سود حاصل از انتخاب استراتژی اختيارِ خرید، چندین برابر سود حاصل از انتخاب استراتژی خريد سهام است.

توجه كنيد كه اوراق اختيار خرید، ميزان زيان بالقوه را نيز افزايش می‌دهند. فرض كنيد قيمت سهم فولاد برخلاف پیش‌بینی، در موعد سررسید به ۱۵۰۰ تومان كاهش يابد. در اين صورت استفاده از روش اول (يعنی خريد سهام) زيانی معادل
۲۰۰۰ × (۲۰۰۰-۱۵۰۰) = ۱,۰۰۰,۰۰۰
۱ میلیون تومان، بر سفته‌باز وارد می‌كند.

در صورت ریزش قیمت سهم، از آنجایی كه اوراق اختيارِ خريد بدون اينكه اعمال شوند، منقضی می‌شوند، لذا در روش دوم (يعنی اوراق اختيار) زیانی معادل ۴ میلیون تومان (مبلغی كه در ابتدا بابت قراراد اختيار خريد پرداخته شده است)، بر سفته‎باز تحميل می‌شود.

قرادادهای اختيار معامله، همچون قراردادهای آتی، نوعی اهرم ايجاد می‌كنند؛ يعنی ميزان پيامدهای مالی حاصل از سرمايه‌گذاری با استفاده از قرارداد اختيار معامله بصورت اهرمی، افزايش می‌يابد؛ به عبارت ديگر، اگر پيش‌بينی‌ها درست باشند، سودهای چند برابری و در غير اين صورت، زيان‌های چند برابری (به نسبت معامله خود سهم) را نصيب سرمايه‌گذار می‌کنند.

سفته‌باز در بازار آپشن، باید پیش‌بینی دقیق و استراتژی به دقت طراحی شده داشته باشد، در غیر این صورت براحتی غرق در زیان خواهد شد!

@OptionBaaz | آپشن‌باز

۳. آربیتراژگران (Arbitrageurs)

آربیتراژگر کسی‌ست که استراتژی توسعه داده است و متناسب با آن موقعیت‌هایی در دو یا چند بازار مختلف بصورت همزمان اتخاذ می‌کند، تا سودهایی بدون ریسک، کسب کند.

در فضای تلگرام فارسی در گروه‌ها و کانال‌های مرتبط با آپشن، بعضا دیده می‌شود که مثلا می‌نویسند: "ضفلا۸۰۵۴ فرصت آربیتراژ" یا "ضخود۱۰۲۴ فرصت آربیتراژ، سریع اقدام کنید!"
گاهی اوقات، منظورشان این است که فلان قرارداد را دارند به قیمت مناسبی عرضه می‌کنند و اگر بخرید کمی بعد شاید بتوانید به قیمت بیشتری بفروشید! یا اگر نزدیک به تاریخ سررسید قرارداد باشد، ممکن است منظورشان این باشد که اگر قرارداد را بخرید و اعمال کنید، بعد از اعمال، سهم بدست آمده را می‌توانید در بازار سهام به قیمت بالاتری بفروشید!
البته هیچکدام از این دو آربیتراژ کردن نیستند! اولی که صرفا معامله آپشن در خود بازار آپشن است، دومی هم فقط یک اعمال کردن معمولی است! (احتمالا چون آربیتراژ بنظر واژه با کلاس و دهن پر کنی است، دوست دارند مکرر بدون توجه به معنی واقعی، از آن استفاده کنند).

آربیتراژ یک روش معامله‌گری است، در این روش از طریق ورود همزمان در دو یا چند بازار، معامله‌گر، فرصت دستیابی به سودهای بدون ریسک را بدست می‌آورد. استراتژی‌های این روش پیچیده هستند و موقعیت‎گیری‌های مختلفی دارد.
برای آربیتراژ کردن بین بازار سهام و بازار آپشن باید اول قیمت سقف و کف هر آپشن را با فرمولی محاسبه کرد و سپس در صورت وجود فرصت آربیتراژ، عملیاتی بر روی سهم اصلی از طریق روش پیش فروش سهام، فروش استقراضی و .... (که در بازار ما وجود ندارند) انجام داد و ما به التفاوت جریان نقدی که از این معاملات بدست می‌آید را با نرخی مناسب در جایی دیگر، تا زمان سررسید، سرمایه‌گذاری کرد تا سودی بدون ریسک و قطعی بدست آید! در نهایت در تاریخ سررسید همه چیز به حالت اولیه برمی‌گردد + یک سود قطعی! یعنی همان تعدادی که سهم داشتید مجدد خواهید داشت + یک سود قطعی!

از آنجایی که این ابزارها در بازار ما وجود ندارند، عملا امکان آربیتراژگیری بین بازار سهام و آپشن وجود ندارد. حتی اگر هم این ابزارها وجود داشتند، آربیتراژگیری بین بازار سهام و بازار آپشن کار هر کسی نیست، که بیایید در گروه تلگرامی جار بزند فرصت آربیتراژ در فلان و بهمان!

@OptionBaaz | آپشن‌باز

چند روز پیش داشتم در فایل‌های قدیمی که بدون دسته‌بندی مانده بودند، گشتی می‌زدم. چشمم به این فایل اکسل بنام DerivaGem افتاد. سال ۹۶ همراه با کتاب (Options, Futures and other Derivatives) دانلود کرده بودم.

اکسل کاملی است و هر چیزی که معامله‌گر آپشن نیاز داشته باشد را در خود دارد. علاوه بر آپشن، برای قراردادهای Swap و CDSها و CDOها که ما فعلاً در بازارمان نداریم هم کاربرد دارد!
در ویرایش‌های بعدی کتاب، بجای این فایل، فایل اکسل دیگری بنام RMFI به همراه کتاب عرضه شد که البته تفاوت چندانی هم با این یکی ندارد.

در پست بعدی فایل اکسل DerivaGem را بصورت یک فایل فشرده زیپ، خواهم فرستاد. دانلود کنید، ممکن است به کارتان بیایید.

@OptionBaaz

رمز فایل YekOptionBaaz است (به حروف بزرگ و کوچک دقت کنید).

@OptionBaaz | آپشن‌باز

وضعیت مالی قرارداد آپشن چیست؟

به رابطه‌ای که بین قیمت اعمال یک قراراد آپشن و قیمت سهم پایه آن، برقرار می‌شود، وضعیت مالی (Moneyness) آن آپشن می‌گویند. هر قرارداد آپشنی سه وضعیت مالی می‌تواند داشته باشد:
۱. در سود یا با قیمت (In The Money)
۲. بی‎تفاوت یا به قیمت (At The Money)
۳. در زیان یا بی‌قیمت (Out of the Money)

۱. در آپشن از نوع اختیارِ خرید، قراردادی «در سود» است که قیمت اعمال آن کمتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد، تمام اختیار خریدهای وبصادر که قیمت اعمالی کمتر از ۴۰۰ تومان دارند، وضعیت مالی «در سود» یا «با قیمت» دارند. در آپشن از نوع اختیارِ فروش، قراردادی «در سود» است که قیمت اعمال آن بیشتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد تمام اختیار فروش‌های وبصادر که قیمت اعمالی بیشتر از ۴۰۰ تومان دارند، وضعیت مالی «در سود» یا «با قیمت» دارند.
نکته مهم: یک قرارداد با وضعیت مالی «با قیمت» یا «در سود» را هنگام سررسید می‌توانید اعمال کنید و ما به التفاوت قیمت اعمال و قیمت سهم پایه را کاسب شوید ولی لزوما به این معنی نیست که سود هم خواهید کرد! سود شما بستگی به این دارد که چقدر پرمیوم و کارمزد بابت بستن قراداد داده باشید. برای مثال اگر قیمت سهم خودرو ۴۰۰ تومان باشد و قیمت اعمال آپشنی که از این سهم دارید، ۳۵۰ تومان باشد، وضعیت مالی قراردادتان «با قیمت» یا «در سود» است ولی اینکه از اعمال کردن آن سودی عایدتان شود به این بستگی دارد که چقدر پرمیوم و کارمزد داده‌اید؟ اگر بابت بستن این قرارداد ۶۰ تومان پرمیوم داده‌اید، باید قیمت سهم از ۴۱۰ تومان بالاتر برود که با اعمال آن سودی عایدتان شود. بعبارتی چه قیمت سهم ۴۰۰ باشد چه ۴۱۰ در هر دو صورت وضعیت مالی قرارداد "در سود" یا "با قیمت" است اما با توجه به پرمیومی که پرداخته‌اید فقط در صورتی که قیمت خودرو به ۴۱۰ برسد از اعمال آن سود خواهید کرد!

۲. در آپشن از نوع اختیارِ خرید یا اختیارِ فروش، وضعیت مالی قراردادی «به قیمت» است که قیمت اعمال آن با قیمت سهم پایه یکسان باشد. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد، آپشن اختیارِ خرید و آپشن اختیارِ فروشی که قیمت اعمال ۴۰۰ تومان دارند، وضعیت مالی «به قیمت» یا «بی‌تفاوت» دارند.
نکته مهم: معمولا هنگامی که آپشنی وارد وضعیت «به قیمت» می‌شود، بیشتر از هر زمان دیگری، معامله می‌شود.

۳. در آپشن از نوع اختیارِ خرید، قراردادی «در زیان» یا «بی‌قیمت» است که قیمت اعمال آن بیشتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد، تمام اختیارِ خریدهای وبصادر که قیمت اعمالی بیشتر از ۴۰۰ تومان دارند، «در زیان» یا «بی‌قیمت» هستند. در آپشن از نوع اختیارِ فروش، قراردادی «در زیان» یا «بی‌قیمت» است که قیمت اعمال آن کمتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد تمام اختیارِ فروش‌های وبصادر که قیمت اعمالی کمتر از ۴۰۰ تومان دارند، «در زیان» یا «بی‌قیمت» هستند.
نکته مهم: هنگامی که یک قراراد آپشن وضعیت مالی «در زیان» دارد، به این معنی نیست که نمی‌توانید با معامله کردن آن سود کسب کنید. این قراردادها معمولاً وجه پرمیوم بسیار بسیار کمی دارند. بسته به پیش‌بینی‌تان از روند سهم پایه می‌توانید یک قرارداد که وضعیت مالی بشدت «در زیانی» دارد را بخرید و وقتی که بر اثر تغییر قیمت سهم پایه به وضعیت مالی «در سود» نزدیک‌تر شد، آنرا به قیمت به مراتب بالاتری بفروشید. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد و قرارداد اختیارِ خریدی با قیمت اعمال ۷۵۰ تومان با وجه پرمیوم ۲ ریال بخرید، در صورتی که قیمت وبصادر رشد کند و به نزدیکی ۷۰۰ تومان برسد، احتمالاً می‌توانید قرارداد را به قیمت بسیار بالاتری بفروشید!

چکیده
فرض کنید قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۰۰ تومان شده است.
* از میان آپشن‌های منتشر شده برای وبصادر، آپشن اختیارِ خرید و آپشن اختیارِ فروشی که قیمت اعمال ۴۰۰ تومانی دارند، وضعیت مالی «بی‌تفاوت» یا «به قیمت» دارند.
* تمام اختیار خریدهای سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان کمتر از ۴۰۰ تومان است و تمام اختیار فروش‌های سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان بیشتر از ۴۰۰ تومان است، وضعیت مالی «در سود» یا «با قیمت» دارند.
* تمام اختیارِ خریدهای سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان بیشتر از ۴۰۰ تومان است و تمام اختیارِ فروش‌های سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان کمتر از ۴۰۰ تومان است، وضعیت مالی «در زیان» یا «بی قیمت» دارند.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

انواع آپشن

دوستانی که شیمی دبیرستان و جدول تناوبی آنرا بخاطر دارند، احتمالاً می‌دانند که هر عنصر آن جدول تعدادی پروتون، نوترون و الکترون مشخص دارد و بر اساس تعداد آنها، خواص و ویژگی‌های شیمیایی متفاوتی بدست می‌آورد. شیمی‌دانان جهت افتراق عناصر از یکدیگر بر روی هر کدام، نام متفاوتی گذاشته‌اند، برای مثال عنصری که ۱ پروتون و ۱ الکترون دارد و از این رو ویژگی‌هایی شیمیایی خاصی دارد را هیدروژن و عنصری دیگر که ۳ پروتون و ۳ الکترون و ویژگی‌هایی خاص خود را دارد لیتیوم نام‌گذاری کرده‌اند.

به همین قیاس می‌توان گفت، هر قرارداد آپشن تعدادی بند دارد و بر اساس ماهیت آن بندها، یکسری ویژگی‌ها بدست می‌آورد که آنرا از سایر آپشن‌ها با بندهای متفاوت، متمایز می‌کند. به مرور زمان، فعالین بازارها، به منظور افتراق این قراردادها از یکدیگر، متناسب با ویژگی‌های هر کدام بر روی آن نامی نهاده‌اند.

برای مثال ویژگی متمایز آپشنی که نام آمریکایی بر آن نهاده‌اند، این است که در طول دوره معاملاتی، هر زمان میل داشتید می‌توانید قرارداد را اعمال کنید و لزومی ندارد که حتماً تا تاریخ سررسید صبر کنید!
ویژگی متمایز آپشنی که اروپایی نامیده می‌شود، این است که فقط در تاریخ سررسیدِ ذکر شده در قرارداد، امکان اعمال آنرا دارید (آپشن‌های رایج در بازار ما، تابحال همگی از این نوع بوده‌اند). می‌توان گفت بندها و ویژگی‌های آپشن اروپایی یک استاندارد و معیار برای قرارداد آپشن هستند.

در بعضی بازارها، آپشن‌هایی وجود دارند که بندهای آنها بسیار غیرعادی و بدور از استاندارد هستند. برای مثال آپشن‌های انتخاب‌گر (Chooser Options) این ویژگی را دارند که به دارنده قرارداد اجازه می‌دهند در یک محدوده زمانی مشخص، پس از بستن قرارداد، بتواند اختیارِ خرید بودن یا اختیارِ فروش بودن قرارداد را انتخاب کند!
در یک دسته‌بندی کلی، آپشن‌هایی که ویژگی‌های معمولی و عرفی و استاندارد دارند را آپشن‌های معمولی (Vanilla Options) و آنهایی که ویژگی‌های غیرعادی و غیرعرفی و غیر استاندارد دارند را آپشن‌های نامتعارف (Exotic Options) نامیده‌اند. در ادامه چند نمونه از آنها معرفی می‌شوند.

ویژگی غیر عادی و نامتعارف آپشن‌های مرکب (Compound Options) این است که دارایی پایه آنها سهم، زعفران یا سکه نیست بلکه یک قرارداد آپشن دیگر است! یعنی قرارادی می‌بندید که مطابق آن اختیار خرید یا فروش یک قرارداد اختیارِ خرید یا اختیارِ فروش را به قیمت مشخص و‌ در زمان مشخص، به دست می‌آورید!!

باینری آپشن‌ها (Binary Options) که در ایران بیشتر فعالین بازار فارکس آنها را می‌شناسند، هم جزو آپشن‌های نامتعارف محسوب می‌شوند. این آپشن‌ها حالتی صفر و یکی یا «بله و خیر» دارند به همین خاطر باینری نامیده می‌شوند. با یک مثال ویژگی‌شان را توضیح می‌دهم. فرض کنید قیمت فعلی سهم وبصادر امروز ساعت ۱۰، ۴۰۰ تومان است. به نظر شما در ساعت ۱۰:۳۰ دقیقه، قیمت آن بالای ۴۱۰ تومان (قیمت اعمال) خواهد شد یا خیر (یا زیر ۴۱۰ تومان خواهد رفت)؟ اگر فرضاً پیش‌بینی کنید که زیر ۴۱۰ خواهد رفت، می‌توانید برای این پیش‌بینی خود نرخی تعیین کنید، برای مثال ۱۰۰ هزار تومان. حالا در ساعت ۱۰:۳۰ (موعد سررسید) که آپشن منقضی می‌شود، اگر قیمت کمتر از ۴۱۰ باشد، پیش‌بینی‌تان درست بوده است و ۷۰ درصد از مبلغ طرف مقابل یعنی ۷۰ هزار تومان بعلاوه مبلغ اولیه خودتان (۱۰۰ هزار تومان) را می‌برید. اما اگر در هنگام انقضای آپشن قیمت سهم بالای ۴۱۰ تومان باشد، تمام ۱۰۰ هزار تومانی را که سرمایه‌گذاری کرده بودید را از دست خواهید داد. در باینری آپشن‌ها میزان ریسک کاملا مشخص است و هرگز فراتر از مقدار سرمایه‌گذاری نخواهد بود.

ویژگی غیر عادی آپشن‌های برمودایی (Bermuda Options) این است که علاوه بر تاریخ سررسید، در تاریخ‌های مشخص شده‌ای هم امکان اعمال دارند، برای مثال در اول هر ماه، یا هر ده روز به ده روز!

ویژگی آپشن‌های نگاه به گذشته (Look-Back Options) این است که در هنگام بستن قرارداد قیمت اعمال آن مشخص نیست. فقط در موعد سررسید، با نگاه به گذشته حرکات سهم پایه در طول دوره قرارداد، قیمت اعمال مشخص می‌شود.

ویژگی غیر عادی آپشن‌های سبدمحور (Basket Options) این است که دارایی پایه آنها یک تک دارایی نیست، بلکه سبدی از دارایی‌ها است!

و ویژگی آپشن‌های امتدادپذیر (Extendible Options) این است که می‌توان در موعد سررسید، برای مدت زمان مشخصی، سررسید را تمدید کرد. این کار را هم دارنده و هم فروشنده آپشن می‌توانند انجام بدهند!

مثال‌ها در اینباره زیاد هستند، با هر تغییر جزئی در بندهای قرارداد، خواص و ویژگی‌های متفاوتی برای آن ظاهر می‌شود و نامی مطابق با آن ویژگی‌ها بر آپشن نهاده می‌شود. دقیقاً مشابه عناصر اتمی که با اضافه شدن یک پروتون خواص و ویژگی‌های آن تغییر کرده و نام متفاوتی می‌گیرد.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

ارزش ذاتی و زمانی آپشن چیست؟

در هنگام معامله یک آپشن، احتمالاً مهم‌ترین سوالی که در ذهن معالمه‌گر ایجاد می‌شود، این است که ارزش این قرارداد آپشن چقدر است؟ چقدر باید بابت بستن این قرارداد وجه پرمیوم بپردازم؟

ارزش هر قرارداد آپشنی شامل ارزش ذاتی (Intrinsic value) آن + ارزش زمانی‌اش (Time value) است.

طبق تعریف، ارزش ذاتی یک قرارداد آپشن، ارزشی‌ست که اگر امروز موعد اعمال قرارداد باشد، داراست و از تفاوت قیمت اعمال با قیمت فعلی سهم پایه بدست می‌آید. برای مثال اگر سهم وبصادر امروز در بازار نقدی ۲۰۰ تومان معامله شود و یکی از قراردادهای آپشن آن که از نوع اختیارِ خرید است، قیمت اعمال ۵۰ تومان داشته باشد، ارزش ذاتی این قرارداد با فرض اینکه امروز موعد اعمال قرارداد است برای هر سهم آن (۱۵۰ = ۵۰ - ۲۰۰) تومان است. از آنجایی که هر قرارداد آپشن حاوی ۱۰۰۰ سهم است، پس ارزش ذاتی این قرارداد جمعاً ۱۵۰ هزار تومان است.
برای اختیار فروش، برعکس محاسبه قبلی، قیمت فعلی سهم از قیمت اعمال کم می‌شود و اگر نتیجه عددی مثبت باشد، یعنی آن قرارداد ارزش ذاتی دارد. برای مثال، اگر قیمت اعمال قرارداد آپشنی ۳۰۰ تومان باشد و قیمت فعلی سهم ۲۵۰ تومان باشد، ارزش ذاتی هر سهم قرارداد ۵۰ تومان است ولی اگر قیمت اعمال ۳۰۰ تومان باشد و قیمت فعلی سهم ۳۵۰ تومان باشد، ارزش ذاتی آن قرارداد ۰ تومان است.
ارزش ذاتی باید عددی مثبت باشد و از این رو تنها برای قرادادهایی معنی دارد که در "وضعیت مالی" "با قیمت" باشند. جهت مطالعه معنی قرارداد "با قیمت"، "به قیمت" و "بی‌قیمت" لطفا به پست «وضعیت مالی آپشن چیست؟» مراجعه کنید.

ارزش زمانی: واقعیت این است که قیمت آپشن‎ها معمولا همیشه متفاوت از ارزش ذاتی خالص آنها است و این واقعیت در تابلوی معاملات هم پیداست. این ما به التفاوت بدلیل ریسک زمانی است، که عرضه کننده قرارداد با عرضه قرارداد متحمل می‌شود و به آن ارزش زمانی قرارداد می‌گویند.
هر چقدر مدت زمان مانده تا سررسید بیشتر باشد، چون ریسک قرارداد بیشتر است (مشخص نیست چه اتفاقی می افتد) این مقدار می‌تواند بیشتر باشد. اگر قیمت اُردر گذاشته شده بر روی تابلو را از ارزش ذاتی قرارداد کم کنید، عدد باقی مانده، ارزش زمانی قرارداد در ذهن طرف مقابل قرارداد است.
هر چقدر به موعد اعمال قرارداد نزدیک‌تر می‌شویم ارزش زمانی کمتر و کمتر می‌شود، بطوریکه در روز سررسید تا قبل از ساعت ۱۲:۳۰ دقیقه ارزش زمانی تقریبا ۰ تومان و قیمت آپشن‌ها به اندازه ارزش ذاتی آنها و گاهی حتی کمتر معامله می‌شود (البته در شرایطی که در بازار نقدی، سهم پایه، صف خرید باشد و در نتیجه خریدن آن سخت باشد و روند مثبت و پرسودی برای آن محتمل باشد، ممکن است عرضه کنندگان قرارداد، حتی در روز سررسید، چیزی بالاتر از ارزش ذاتی برای بستن قرارداد طلب کنند).

@OptionBaaz | آپشن‌باز

درباره آپشن هنوز مطالب زیادی باقی مانده است که باید توضیح داده شوند، با این حال تصمیم گرفته‌ام از این به بعد در کنار مطالب مرتبط با آپشن، ابزارهای نوین مالی دیگری مانند فروش استقراضی، آتی شاخص، آپشن شاخص و غیره را هم در حد معرفی، در کانال توضیح بدهم.
ممکن است حتی گریزی به انواعی از مشتقات که هنوز در بورس تهران ارائه نشده‌اند مثل قراردادهای معاوضه‌ای (Swap) و ... هم بزنیم.

با توضیح «فروش استقراضی» شروع می‌کنیم.

قرارداد فروش استقراضی (Short Selling) چیست؟

فروش استقراضی نوعی قرارداد است که اولین بار در در بازارهای مالی بریتانیا ظهور پیدا کرد و بعدها در ایالات متحده آمریکا توسعه یافت و سپس به سراسر بازارهای مالی اقصی نقاط جهان گسترش یافت. ویژگی اصلی ابزار فروش استقراضی این است که به کمک آن می‌توان در روندهای نزولی کسب سود کرد.

شخص سفته‌بازی را فرض کنید که روندی نزولی برای یک سهم پیش‌بینی کرده است، او از طریق واسطی (کارگزاری) قراردادی برای قرض گرفتن تعدادی از آن سهام از شخصی دیگر، منعقد می‌کند. سفته‌باز به اندازه درصدی از ارزش سهام، وجه تضمینی نزد کارگزار می‌سپارد. سپس سهام قرض گرفته‌شده را در بازار می‌فروشد و هنگامی که قیمت سهم طبق پیش‌بینی، کاهش یافت، مجدد به همان تعداد، خریداری می‌کند و به شخصی که از او قرض گرفته بود بر می‌گرداند. در نهایت شخص سفته‌باز از، ما به التفاوت قیمت فروش در سقف و قیمت خرید در کف، مبلغی سود می‌کند که پس از پرداخت درصد سود تعهد داده شده به مالک سهام، درصدی برای خودش باقی می‌ماند.

البته این فرایند جزییات دیگری هم دارد که در ادامه چند مورد از آنها را ذکر می‌کنیم.
* وجه تضمین در برخی از بورس‌های ارائه دهنده این نوع قرارداد، تا ۵۰ درصد ارزش روز سهام قرض داده شده نیز می‌رسد.
* درصد سود باز پرداختی به مالک در زمان انعقاد قرارداد، تعیین می‌شود و قرض گیرنده متعهد به پرداخت آن در زمان اعمال قرارداد می‌شود.
* مبلغی که در هنگام فروش سهام در حساب قرض‌گیرنده وارد می‌شود و وجه تضمین او، توسط کارگزاری بلوکه می‌شوند. البته شخص «از طریق کارگزاری» می‌تواند درخواست سرمایه‌گذاری مبلغ حاصل از فروش را در محلی دیگر، بدهد و از محل سود آن سرمایه‌گذاری، سود مورد درخواست مالک سهام را پرداخت کند.
* چه مالک و چه قرض گیرنده در «هر زمانی» قبل از سررسید می‌توانند برای انجام تعهدشان اقدام کنند.
* اگر مالک درخواست بازگرداندن سهام را بدهد ولی سهام در بازار موجود نباشد تا شخص قرض گیرنده بخرد و به او بدهد، قرض گیرنده می‌تواند آن تعداد سهام را از شخص دیگری قرض کند. اگر نتواند قرض کند، کارگزاری از محل وجه تضمین او اقدام خواهد کرد.

الگوی متعارف قرارداد «فروش استقراضی» که در بالا توضیح داده شد، از نظر شرعی قراردادی ربوی محسوب می‌شود و در نتیجه مورد تایید کمیته فقهی بورس نیست. کمیته فقهی بورس، بجای فروش استقراضی، ابزاری بنام «فروش تعهدی» را برای بورس تهران پیشنهاد داده است که کارکرد آن مشابه فروش استقراضی‌ست اما با شرع اسلام منافاتی ندارد.
در قرارداد فروش تعهدی، یک متقاضی، تعدادی سهام از مالک تحویل گرفته و «به وکالت» از او اقدام به فروش می‌کند و خرید مثل آنرا، در هر زمان تا تاریخ سررسید (بجز مدت تنفس) متعهد می‌شود. در این فرایند شخص قرض گیرنده، در نهایت از ما به التفاوت قیمت فروش و خرید، درصدی بعنوان «حق وکالت» دریافت خواهد کرد.

به تازگی تلاش‌هایی برای پیاده‌سازی و اجرای فروش تعهدی در بورس تهران، انجام شده است، احتمالاً در آینده بیشتر درباره آن خواهید شنید.
در دو پست بعدی می‌توانید کلیپ ویدئویی کوتاهی به زبان فارسی و یک کتابچه آموزشی، درباره فروش استقراضی/تعهدی دانلود کنید و جزییات بیشتری درباره این ابزارها بیاموزید.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

ویدئو: آشنایی با ساز و کار فروش تعهدی در بورس تهران

متن مرتبط با این ویدئو را می‌توانید از اینجا مطالعه فرمایید.

@OptionBaaz

نکول در ایفای تعهدات چیست؟

نکول واژه‌ای عربی به معنی رد، امتناع کردن و سر باز زدن است. شاید بتوان گفت در زبان عامیانه، معادل «دبه در آوردن در معامله» باشد. در زبان انگلیسی و دانش مالی به وضعیتی که یک طرف قرارداد نتواند تعهدات قول داده شده خود را ایفا کند Default می‌گویند. نکول در هر نوع قراردادی ممکن است رخ دهد و معمولاً به همین خاطر ریسک نکول (Risk of Default) را قبل از انعقاد قرارداد، می‌سنجند.
بزرگترین نکول تمام تاریخ در میان شرکت‌های خصوصی، ورشکستی بانک سرمایه‌گذاری «لیمن بِرادرز» بود که در بحران مالی ۲۰۰۷-۲۰۰۸ بالغ بر ۶۰۰ میلیارد دلار نکول در تعهدات داشت. بزرگترین نکول تاریخی یک دولت نیز مربوط به دولت یونان در سال ۲۰۱۲، با رقم ۱۳۸ میلیارد دلار نکول در تعهدات بود.

نکول در قراردادهای اختیار معامله

مطابق تبصره ۱ و ۲ از ماده ۴۱ دستورالعمل معاملات قرارداد اختیار معامله، اگر قرارداد اختیار معامله‌ای در روز سررسید فیزیکی، به مرحله تخصیص برسد، اما به هر دلیلی، قابل اعمال فیزیکی نباشد، نکول در ایفای تعهدات محسوب می‌شود. در قراردادهای اختیار معامله، نکول تنها برای طرف عرضه کننده قرارداد (شخص دارای موقعیت بازِ فروش) معنی دارد و برای شخص دارنده قرارداد (شخص دارای موقعیت بازِ خرید) معنی ندارد چرا که او تعهدی نسبت به مفاد قرارداد ندارد، اختیار دارد.

برای مثال دارنده موقعیت بازِ فروشی (از نوع اختیار خرید) که در روز سررسید فیزیکی، به هر دلیلی، تعداد سهم کافی در اختیار طرف مقابل نمی‌گذارد تا بخرد، دچار نکول در تعهدات شده است یا دارنده موقعیت بازِ فروشی (از نوع اختیار فروش) که در روز سررسید فیزیکی، به هر دلیلی، وجه لازم را در اختیار طرف مقابل نمی‌گذارد تا طرف مقابل تعداد سهام توافق شده را بفروشد، نیز دچار نکول در تعهدات شده است.

هنگامی که قراردادی دچار نکول می‌شود، بر اساس قیمت مبنای دارایی پایه در زمان تسویه فیزیکی، تسویه نقدی انجام می‌شود و همچنین فرد نکول کرده، جریمه می‌شود. مبلغ مورد نیاز برای تسویه نقدی و مبلغ جریمه از وجه تضمین و دیگر وجوه مشتری نزد کارگزاری برداشت می‌شود و در صورت عدم کفایت این وجوه، جبران ما به التفاوت بر عهده کارگزار می‌باشد.

مبلغ جریمه به این صورت محاسبه می‌شود:
۰.۰۱ × قیمت اعمال × اندازه قرارداد × تعداد موقعیت‌های نکول شده

@OptionBaaz | آپشن‌باز

وضعیت مالی آپشن چیست؟ (صوتی)

از حامد آقایی عزیز که زحمت گویندگی و ضبط فایل‌های صوتی بر دوش ایشان است، تشکر می‌کنم.
متن این فایل صوتی را می‌توانید در این پست مطالعه کنید.

@OptionBaaz

انواع معاملات در بازار آپشن

معامله فزاینده (Opening Transaction): معامله‌ای که تعدادی موقعیت باز برای شخص ایجاد کند و یا تعداد موقعیت‌های باز او را افزایش دهد. معامله فزاینده شامل خرید فزاینده و فروش فزاینده است.

خرید فزاینده (Opening Purchase): معامله‌ای که هدف از آن ایجاد و یا زیاد کردن موقعیت‌های بازِ خرید است. به بیان ساده‌تر وقتی که در طرف تقاضای یک قرارداد قرار بگیرید (حالا چه از نوع اختیارِ خرید باشد چه از نوع اختیارِ فروش) و قبلاً تعدادی از آن قرارداد را خریده‌اید و یا اصلاً دارنده صفر تعداد از آن قرارداد هستید، اگر حالا تعدادی از آن قرارداد را با تقدیم قدری پول (وجه پرمیوم)، با کسی در طرف مقابل ببندید (در واقع قرارداد را از او بخرید)، نوع معامله‌تان خرید فزاینده است. در این حالت مبلغی که شما وارد معامله کرده‌اید شامل وجه پرمیوم + کارمزد است.

فروش فزاینده (Opening Sale): معامله‌ای که هدف از آن ایجاد و یا زیاد کردن موقعیت‌های بازِ فروش است. به بیان ساده‌تر وقتی که در طرف عرضه یک قرارداد قرار بگیرید (حالا چه از نوع اختیارِ خرید باشد چه از نوع اختیارِ فروش) و قبلاً تعدادی از آن قرارداد را فروخته‌اید یا صفر تعداد فروخته‌اید، اگر تعدادی از آن قرارداد را با درخواست قدری پول (وجه پرمیموم)، با یک متقاضی در طرف مقابل ببندید (در واقع به او بفروشید) نوع معامله‌تان فروش فزاینده بوده است. در این حالت چون طبق قرارداد به طرف مقابل تعهد داده‌اید که در تاریخ سررسید تعدادی سهم با او معامله کنید (در نوع اختیارِ خرید از شما بخرد، در نوع اختیارِ فروش به شما بفروشد) باید برای اثبات اینکه روی تعهدتان خواهید ماند، وجهی بعنوان وجه تضمین نزد واسط معامله (کارگزاری)، بلوکه کنید. پس در این حالت مبلغی که شما وارد معامله می‌کنید شامل؛ وجه تضمین + کارمزد است.

معامله کاهنده (Closing Transaction): معامله‌ای که موقعیت‌های باز شخص را ببندد و یا تعداد آنها را کاهش دهد. معامله کاهنده شامل فروش کاهنده و خرید کاهنده است.

فروش کاهنده یا بستن موقعیت بازِ خرید (Closing Sale): معالمه‌ای که هدف از آن کم کردن یا بستن تعداد موقعیت‌های بازِ خرید از طریق فروش مثل آن است.
به بیان ساده‌تر اگر قبلاً یک معامله خرید فزاینده انجام داده باشید و حالا دارنده تعدادی قرارداد (چه از نوع اختیار خرید، چه از نوع اختیار فروش) باشید، تعدادی موقعیت بازِ خرید دارید. اگر به هر دلیلی آن قراردادها را نمی‌خواهید، با فروش آنها، اصطلاحاً موقعیت باز را بسته‌اید. به این کار معامله معکوس نیز می‌گویند. برای مثال اگر دارنده ۱۰ قرارداد ضفلا۱۰۱۲ (اختیار خرید فولاد) یا طفلا۱۰۱۲ (اختیار فروش فولاد) باشید و حالا به هر دلیلی تمام آنها یا تعدادی از آنها را نمی‌خواهید باید در طرف عرضه قرار گرفته و آنها را بفروشید. از آنجایی که شما از قبل دارنده این قراردادها بوده‌اید نیازی به قرار دادن وجه تضمین ندارید. در واقع شما صرفاً دارید قراردادتان را به کس دیگری واگذار می‌کنید. با فروش رفتن قراردادها، موقعیت باز شما بسته می‌شود و دیگر در تاریخ سررسید نیازی به اعمال آنها نیست! در این حالت مبلغ معامله شما شامل مبلغ فروش + کارمزد معامله است.

خرید کاهنده یا بستن موقعیت بازِ فروش (Closing Purchase): معامله‌ای که هدف از آن کم کردن یا بستن تعداد موقعیت‌های بازِ فروش از طریق خرید مثل آن است. به بیان ساده‌تر اگر یک معامله فروش فزاینده داشته‌اید و تعدادی قرارداد (چه از نوع اختیار خرید، چه از نوع اختیار فروش) فروخته‌اید، حالا تعدادی موقعیت بازِ فروش دارید. اگر به هر دلیلی بخواهید از بار تعهد آنها خلاص شوید باید معامله معکوس انجام بدهید. در این حالت در طرف تقاضا قرار می‌گیرید و به تعداد موقعیت‌های باز فروش، از همان قرارداد، خریداری کنید. بعد از خرید، موقعیت فروش شما بسته می‌شود و وجه تضمینی که بلوکه شده بود آزاد می‌شود. در این حالت پولی که شما وارد معامله می‌کنید مبلغ خرید + کارمزد است.

@OptionBaaz

انواع موقعیت در بازار آپشن

موقعیت بازِ خرید (Long Position) خالص خریدهای مشتری در یک نماد معاملاتی است و نشان‌دهنده تداوم امکان استفاده از اختیار موضوع قرارداد اختیار معامله برای شخص است. برای مثال اگر ۱۰۰ قرارداد ضخود۱۰۴۰ (اختیار خرید خودرو) یا ۱۰۰ طخود۱۰۴۰ (اختیار فروش خودرو) از طریق خرید فزاینده داشته‌اید و بعد از طریق فروش کاهنده ۵۰ تا را فروخته‌اید، از ۱۰۰ موقعیت بازِ خرید اولیه، ۵۰ موقعیت بسته می‌شود و ۵۰ موقعیت باز می‌ماند، که به آنها خالص موقعیت‌های خریدتان در نماد مذکور می‌گویند.

موقعیت بازِ فروش (Short Position) خالص فروش‌های مشتری در یک نماد معاملاتی است و نشان‌دهنده تداوم تعهد موضوع قرارداد اختیار معامله است. برای مثال اگر ۱۰۰ قرارداد ضخود۱۰۴۰ (اختیار خرید خودرو) یا ۱۰۰ طخود۱۰۴۰ (اختیار فروش خودرو) از طریق فروش فزاینده، فروخته‌اید و بعد از طریق خرید کاهنده توانسته‌اید ۵۰ تا خریداری کنید، از ۱۰۰ موقعیت بازِ فروش اولیه، ۵۰ موقعیت بسته می‌شود و ۵۰ موقعیت باز می‌ماند، که به آنها خالص موقعیت‌های فروش‌تان در نماد مذکور می‌گویند.

موقعیت فروش پوشش داده شده (Covered Short Position) در اختیار خرید عبارت است فروش آپشن و همزمان مالکیت دارایی پایه به میزان مساوی تعهدات ایجاد شده و یا فروش آپشن و همزمان خرید آپشنی با همان تاریخ سررسید و با قیمت اعمالی مساوی یا کمتر. در اختیار فروش عبارت است از فروش آپشن و همزمان فروش سهم پایه به میزان مساوی تعهدات ایجاد شده و یا فروش آپشن و همزمان خرید آپشنی با همان تاریخ سررسید و با قیمت اعمالی مساوی یا بیشتر.

موقعیت فروش پوشش داده نشده (Naked or Uncovered Short Position) در اختیار خرید عبارت است فروش آپشن و نداشتن دارایی پایه به میزان مساوی تعهدات ایجاد شده و یا فروش آپشن و نداشتن آپشنی با همان تاریخ سررسید و با قیمت اعمالی مساوی یا کمتر. در اختیار فروش عبارت است از فروش آپشن و نداشتن وجه کافی به اندازه تعهدات ایجاد شده و یا فروش آپشن و نخریدن آپشنی با همان تاریخ سررسید و با قیمت اعمالی مساوی یا بیشتر.

@OptionBaaz