من شروع دوره‌های معاملاتی جدید رو دیگه اینجا اعلام نمی‌کنم. چون کانال الکی شلوغ میشه!
شما کافیه که فقط وارد سایت OptionBaaz.ir بشید و قسمت زنجیره قراردادها را انتخاب کنید. مثل تصویر بالا سهم‌هایی که براشون دوره جدید معرفی شده یا کلا برای اولین بار براشون دوره معرفی شده، با یک آیکون خورشید مشخص شدند. روی هر کدوم که بزنید دوره‌هاش به ترتیب تاریخ سررسید مشخص‌اند.
برای مثال #فملی و #کچاد و #رمپنا هم دیروز گمونم دوره جدید براشون معرفی شد.

@OptionBaaz

دیده بان رو به شدت پرکتیکال کردیم. حالا می‌تونید در قسمت دیده‌بان چند سهم پایه را با هم همزمان انتخاب کنید. عملا تبدیل به یک واچ لیست هم می‌تونه بشه براتون! (یعنی قراردادهای چند سهم مختلف رو یکجا داشته باشید و رصد کنید). البته واچ لیست واقعی رو هم توسعه خواهیم داد.

اگر تابحال دیده بان رو نگاه نکردید از این لینک نگاه کنید:
https://optionbaaz.ir/MarketWatch

پ.ن: یک نگاهی هم به قسمت "زنجیره قراردادها" بکنید، تمام نمادهای فرابورسی که اون روز برای اولین بار براشون قرارداد معرفی شد (#آریان، #زاگرس، #شراز، #شگویا، #کگهر) به صورت خودکار لیست شدند.

این تازه ده درصد از چیزی هست که ما برای این سایت در نظر داشتیم بسازیم!

@OptionBaaz

ساعت ۸ شب یک لایو تصویری در کانال برای معرفی امکانات سایت «آپشن باز» خواهیم داشت.
OptionBaaz.ir

لایو همراه با پرسش و پاسخ خواهد بود.

برای شرکت در لایو لطفاً
۱. تلگرام را به آخرین نسخه آپدیت کنید.
۲. پراکسی داخلی تلگرام را خاموش کنید و از VPN خارجی برای اتصال به تلگرام استفاده کنید.

در گروه متصل به کانال، بحث اختیار فروش‌ها شد.
ببینید خیلی ساده از قسمت دیده بان سایت آپشن باز (OptionBaaz.ir) من اومدم دو تا فیلتر تعریف کردم. در فیلد قرارداد، اختیار فروش رو انتخاب کردم و در فیلد حداقل ارزش معامله، ۱۰۰ هزار تومن را وارد کردم (من سایت را روی واحد پولی تومان گذاشتم شما می‌تونید روی ریال بگذارید).

با این کار، لیست قرارادهای اختیار فروشی که حداقل ۱۰۰ هزار تومن امروز معامله شدند را برای من آورده و بعد من بر اساس ارزش معامله از زیاد به کم جدول‌شون رو سورت کردم.

این ابزار سایت، بسیار پرکتیکال و کاربردی هست. توصیه می‌کنم حتما ازش استفاده کنید.

@OptionBaaz

برای یک آپشن باز حرفه‌ای، بازار منفی و مثبت هر دو فرصت کسب سود هستند!
با کاهش قیمت سهم پایه، قیمت قراردادهای اختیار فروش افزایش پیدا می‌کند (به سمت چپ تصویر نگاه کنید). پس دارنده قرارداد اختیار فروش از نزول قیمت سهم پایه می‌تواند سود کسب کند.

@OptionBaaz

ویدئوی ضبط شده لایو دیشب برای دوستانی که نتونستند شرکت کنند

از ۱۳:۴۶ ضبط ویدئو قطع شده بود و من متوجه نشده بودم. در نتیجه حدوداً ۱۰-۱۵ دقیقه از لایو ضبط نشده و در این ویدئو موجود نیست. لایو را با نرم افزار Bandicam ضبط می‌کردم، در ۱۳:۴۶ دکمه F12 را زدم چون می‌خواستم صفحه مرورگر را وارد حالت رسپانسیو کنم تا چیزی را توضیح بدیم ولی دکمه F12 ظاهراً شورت کاتی برای نرم افزار Bandicam هم هست و باعث قطع و وصل کردن ضبط می‌شه!

یک مشکل دیگه در حین اجرای لایو، قطع شدن مکرر صدای من بود که باعث شد بعضاً تمرکزم را در انتقال خوب مفاهیم از دست بدم که عذرخواهی می‌کنم و ان شا الله بزودی در لایو دیگری بخش‌هایی که خوب توضیح داده نشدند را مجدد توضیح میدم.

@OptionBaaz

یک ویژگی جدیدی به باکس مشخصات قرارداد در سایت آپشن باز (OptionBaaz.ir) اضافه کردیم تحت عنوان بازه نوسان قیمت (٪)
برای مثال در این قرارداد تا این لحظه ۲۰ درصد نوسان مثبت و ۳۰ درصد نوسان منفی داشتیم.

@OptionBaaz

یک مثال درباره مکانیزم اختیار فروش‌ها

شخصی به نام «بیگ تریدر» تعداد ۲ میلیون سهم خودرو داره و می‌خواد مطمئن بشه که تا برج ۱۰ امکان داشته باشه بتونه هر سهم را به قیمت ۲۰۰ تومان بفروشه، به عبارتی اختیار فروش هر سهم به قیمت ۲۰۰ تومان را داشته باشد.

از آنجایی که با هر قرارداد آپشن میشه ۱۰۰۰ سهم را بیمه کنه (اندازه هر قرارداد آپشن ۱۰۰۰ سهمه) آقای «بیگ تریدر» در گروه آپشن بازان اعلام می‌کند که ۲۰۰۰ قرارداد طخود۱۰۵۲ نیاز داره که ۲ میلیون سهمش را در قیمت ۲۰۰ تومن بیمه کنه، کسی بهم می‌فروشه؟

آقای ماهان میگه اوکی من حاضرم در قیمت ۱۰۰ ریال به شما بفروشم. یعنی جمعاً ۲۰ میلیون تومن (۲۰۰۰ هزار قرارداد × ۱۰۰۰ اندازه قرارداد × ۱۰۰ ریال).

آقای بیگ تریدر یه کم فکر می‌کنه، پیش خودش میگه ۲ میلیون سهم من الان در بازار بیشتر از ۴۰۰ میلیون ارزش دارند، ۲۰ میلیون تومن دادن برای بیمه کردن‌شون در این قیمت اوکیه بنظرم!

فرضاً این معامله جوش می‌خوره و هر دو طرف شاد و خوش نغمه زنان پول و قرارداد را رد و بدل می‌کنند، خب حالا چه سناریوهایی ممکنه رخ بده؟

۱. اگر خودرو صعودی بشه هر دو سود می‌کنند

بله درست خوندید، هر دو سود می‌کنند. برای مثال اگر خودرو بره برسه به ۳۰۰ تومن، آقای بیگ تریدر لزومی نداره که طبق قرارداد بیاد سهم‌ها را ورقی ۲۰۰ تومن به ماهان بفروشه. میره سهم‌هایی که ورقی ۱۵۰ خریده را می‌بره در بازار ورقی ۳۰۰ می‌فروشه و خب سود می‌کنه البته برای بیمه کردن‌شون ۲۰ میلیون خرج کرده بود که چون قرارداد را بی‌خیال میشه عملاً میره جیب ماهان! پس سهم صعودی شد و هر دو سود کردند!

۲. سهم نزولی بشه، بیگ تریدر سود و ماهان زیان می‌کنه

اگر برای مثال سهم بره برسه ۱۵۰ تومن. آقای بیگ تریدر کمامان اختیار داره که طبق قراردادی که در دست داره، هر سهم را ورقی ۲۰۰ به ماهان بفروشه. ماهان هم متعهده که ازش بخره. بیگ تریدر قرارداد را اعمال می‌کنه و ۲ میلیون سهم را به ماهان ورقی ۲۰۰ تومن می‌فروشه. ماهان می‌تونه هر کدام را در بازار ۱۵۰ بفروشه و ۵۰ تومن زیان کنه ولی چون از قبل ۱۰۰ ریال پرمیوم گرفته زیان واقعیش روی هر سهم ۴۰ تومنه (البته نیازی هم نیست درجا در بازار بفروشه، سهم تاریخ انقضایی نداره و می‌تونه نگهش داره).

➖➖➖➖➖➖➖
استراتژی که بیگ تریدر استفاده کرده اسمش Protective Put هست و استراتژی که ماهان استفاده کرده اسمش Naked Put هست. اینها استراتژی‌های ساده آپشن هستند. با آپشن میشه استراتژی‌های بسیار ظریف و زیبایی پیاده کرد که وقتی خروجی‌شون ظاهر میشه، می‌تونید ایستاده برای اون کار هنرمندانه کف بزنید!

کاری که ماهان کرده فروش بیمه است و این کار مورد علاقه خیلی از تریدرهاست. از جمله وارن بافت (بله وارن بافِت یک آپشن‌باز بسیار بسیار قهاره و صرفاً سهام‌دار طولانی‌مدتی نیست).

من امیدوارم که روزی بازار ما حرفه‌ای‌تر بشه و سهامداران خرد و مهم‌تر از آن حقوقی‌ها با این ابزار آشنا بشن.

@OptionBaaz

کسانی که از بلک-شولز استفاده می‌کنند و میخوان قراردادهایی که قیمتی کمتر از قیمت بلک-شولز دارند را پیدا کنند فقط کافیه از قسمت دیده‌بان سایت آپشن باز (OptionBaaz.ir) جدول رو بر اساس درصد قیمت بلک-شولز سورت کنند. مثل تصویر بالا قراردادهایی که در حال حاضر قیمتی کمتر از قیمت بلک-شولز دارند را ردیف می‌کنه.

برای مثال ضپاس۷۰۲۹ قیمت بلک-شولز ۶۰۴ ریالی داره ولی آخرین قیمتی که معامله شده ۵۶۱ ریال بوده که ۷ درصد با قیمت بلک-شولز فاصله داره.

یکسری‌ها میان این قراردادها را به عنوان سیگنال معرفی می‌کنند و تشویق به خریدن می‌کنند، بنده از اون دسته نیستم! این ویژگی را هم صرفا جهت تحلیل شخصی برای کسانی که بلک-شولز استفاده می‌کنند در سایت اضافه کردیم.

@OptionBaaz

این مطلب را که نوشتم اشاره‌ای به آپشن باز بودن بافِت کرده بودم. دکتر طاهری زیر مطلب کامنت زدند و خواستند که استراتژی بافِت در بازار آپشن را توضیح بدم. خیلی‌ها نمی‌دونند که یکی از پایه‌های اساسی استراتژی‌های بافِت، معامله آپشن هست و صرفاً سهامدار بلندمدتی نیست (اون طور که بین تریدرهای ایرانی مشهوره). در این مطلب به طور مفصل توضیح میدم که بافت با آپشن چکار می‌کنه.

پیش نیاز: آشنایی با مکانیزم قراردادهای آپشن

وارن بافت سهم‌های مستعد را در قیمت‌های کم (Undervalue) میخره و برای طولانی مدت نگه میداره و سود خوبی می‌سازه و این قسمت خیلی مهمی از استراتژیش در بازاره ولی فقط این نیست! وارن بافت با سهم‌های OverValue هم کار می‌کنه. ببینم چطور؟

فرض کنید بافت قصد خرید سهام اپل را داره و مطابق روش خودش (Value Trading) اینطوری برآورد کرده که قیمت مناسب برای خرید این سهم ۱۸۰ دلار هست ولی در حال حاضر سهم داره ۲۲۲ دلار معامله میشه خب طبیعیه که در این صورت نمیره سهم را بخره! کاری که بافت می‌کنه اینه: میره یک قرارداد اختیار فروش این سهم که قیمت اعمال ۱۸۰ دلار داره را مثلاً به قیمت ۱۲ دلار می‌فروشه (در آمریکا اندازه هر قرارداد ۱۰۰ سهمه، پس برای هر قرارداد درجا ۱۲۰۰ دلار درآمد کسب می‌کنه که سرمایه‌گذاری می‌کنه).

اگر قیمت سهم تا موعد سررسید قرارداد همین حول و حوش بمونه چی میشه؟ طبیعیه که دارنده قرارداد نمیاد قرارداد را اعمال کنه تا هر سهم را به قیمت ۱۸۰ دلار به بافِت بفروشه چون می‌تونه سهم‌ها را در بازار ورقی ۲۲۲ دلار بفروشه. اگر سهم صعودی بشه چی؟ بازم طرف قرارداد را اعمال نمی‌کنه و پرمیموم برای بافت می‌مونه (البته چون سهم OverValue هست امکان اینکه صعود قابل توجهی داشته باشه کمه و بیشتر محتمله که درجا بزنه و یا نزولی بشه). اگر سهم نزولی بشه چی؟ مثلا به همون حول و حوش ۱۸۰ دلار برسه؟ بافِت اوکیه و حاضره هر سهم را از طرف مقابل ورقی ۱۸۰ دلار بخره چون می‌دونه این قیمت مناسبی برای خریده سهم هست (البته در واقع هر سهم پاش ۱۶۸ دلار افتاده ☺️).

ریسک کار کجاست؟ اینکه سهم قیمتش از ۱۸۰ دلار کمتر بشه و بافت کماکان مجبور باشه هر سهم را ۱۸۰ بخره. اگر قیمت سهم تا ۱۶۸ دلار سقوط کنه برای بافت جا واسه تحمل هست و در واقع هنوز زیان نکرده. ولی اگر از ۱۶۸ دلار پایین‌تر بره وارد زیان میشه.

نکته خیلی مهم در استراتژی بافت اینه که بافت اون سهم را میخاد واقعاً در اون قیمت بخره! یعنی باید روی سهمی اقدام به فروش پوت بکنید که واقعا قصد خریدش را در قیمتی کمتر از قیمت فعلی دارید (معنی این حرف رو فقط Value Traderها به خوبی متوجه میشن).


این چیزایی که گفتم داستانه؟ نه!
گزارش سالانه شرکت برکشایر هاتاوی در سال ۲۰۰۷ را از اینجا ببینید. بافت در اون سال نزدیک به ۷.۶ میلیارد دلار از فروش ۹۴تا قرارداد، پرمیوم جمع کرده!

از علاقه بافت به سهم کوکاکولا که همه شنیدید؟ در آپریل ۱۹۹۳ سهم کوکاکولا ورقی ۳۹ دلار بود ولی بافت نمی‌خواست به این قیمت بخره. بافت ۵۰ هزار قرارداد اختیار فروش در زیان کوکا کولا را که قیمت اعمال ۳۵ دلار داشتند را با قیمت پرمیوم ۱.۵ دلار فروخت و جمعاً ۷ میلیون و ۵۰۰ هزار دلار پرمیوم جمع کرد. موعد سررسید قراردادها دسامبر ۱۹۹۳ بود. اگر سهم تا اون موقع میرفت بالای ۳۹ دلار، قراردادها قطعاً اعمال نمی‌شدند و بافت پول پرمیوم رو برده بود. اگر قیمت درجا میزد باز هم پول رو برده بود. اگر سهم حول و حوش ۳۵ دلار میرسید و قرارداد اعمال می‌شد بازم بافت اوکی بود و همه رو مطابق تعهدش می‌خرید (هر ورق سهم پاش ۳۳.۵ دلار در می‌اومد). تنها در صورتی که سهم زیر ۳۳.۵ دلار می‌رفت، وارد زیان میشد که بنا به دلائلی بافت محتمل نمی‌دونست. هر چی نزولی‌تر، زیان بیشتر (البته مقدار حداکثر زیان بالقوه مشخصه و نامحدود نیست چون قیمت سهم نهایتاً می‌تونه صفر بشه و منفی نمیشه).

(ادامه در پست بعد)

@OptionBaaz

بافِت استراتژی فروش قرارداد پوت را بعدها توسعه داد و بهترش کرد. بافت شروع کرد روی شاخص‌ها هم قرارداد پوت طولانی مدت رایت کنه. در سال ۲۰۰۸ در یک نامه به سهامدارن شرکتش جهت قانع کردن‌شون با یک مثال اینطوری استراتژیش را توضیح داد:

استدلالش ساده بود. قراردادهای اختیار فروش ۱۵ ساله را روی فلان شاخص می‌فروشیم و مثلاً ۱۰۰ تا ۱۵۰ میلیون دلار درجا و نقدی می‌گیریم. اگر ۱۵ سال دیگه عدد شاخص حتی تا ۱۰ درصد هم زیر عدد فعلی باشه (اون موقع بخاطر بحران ۲۰۰۷-۲۰۰۸ عدد شاخص در کف بود) نهایتاً ما ۱ میلیون دلار زیان می‌کنیم. اگر بره برسه به صفر (که شدیداً غیر محتمله) ما ۱ میلیارد زیان می‌کنیم. ما شاخص را در بلند مدت قطعاً صعودی می‌بینیم و احتمالاً این قراردادها همه اون موقع سوخت میشن و ما پرمیوم را کامل کاسب می‌شیم. ما همین حالا با این ۱۵۰ میلیون پرمیومی که گرفتیم میرم سهم‌های مستعدی که در کف قیمت هستند را می‌خریم.

کاری که بافت اون موقع در واقعیت انجام داده بود این بود: قراردادهای پوت روی شاخص‌های S&P 500 در آمریکا، FTSE 100 در بریتانیا، Euro Stoxx 50 در اروپا و Nikkei 225 در ژاپن را فروخته بود. نزدیک‌ترین تاریخ سررسید سپتامبر ۲۰۱۹ بود و دورترینش ژانویه ۲۰۲۸ بود. از این فروش‌ها جمعا ۴.۹ میلیارد دلار پرمیوم جمع کرده بود که همش را برای درو کردن سهم‌های مستعد و Undervalue در کف بازار سرمایه‌گذاری کرده بود (یعنی در واقع بابت خرید سهام هیچی از جیب نداده بود).

به زبان آدمیزاد بخوام بهتون بگم این میشه: وقتی که همه وحشت زده بودند که بازار داره بفنا رفته، بهشون بیمه فروخت و گفت اوکی خیالتون راحت بازار توی کف قیمته و کل پولی که بدست آورد را در سهم‌های مستعد با دید بلندمدت سرمایه‌گذاری کرد.

جزییات دقیقِ دقیقِ کار بافت روی آپشن‌ها البته مشخص نیست چون شرکت برکشایر هاتوی جزییات معاملات مشتقه‌اش رو انتشار عمومی نمیکنه و معاملاتش از نوع OTC هستند (اگر نمی‌دونید چیه در کانال همین کلمه OTC را سرچ کنید).

همونطور که گفتم بافت استراتژی آپشنش را به مرور تکمیل کرده. اوائل صرفا برای خرید سهم‌هایی که فکر میکرده در فلان قیمت مناسب هستند مثل کوکاکولا که مثال زدم، بکار می‌برد. بعدها فهمید که کسانی میان از مدل بلک-شولز برای ارزش‌گذاری قراردادهای خیلی طولانی مدت استفاده می‌کنند که نتایج خلاف واقع میده و در واقع قراردادها را خیلی گرون می‌خرند که خب بافت هم بهشون می‌فروخت و پولش را در سهام سرمایه گذاری میکرد (نکته ریز: فقط قرارداد آپشن از نوع اروپایی می‌فروخت).

حالا برسیم به سوال شما: من هم می‌تونم مثل بافت این استراتژی را انجام بدم؟ جواب ساده و کوتاه: مطلقا نه! ولی برای اینکه مایوس نشید نکته اصلی داستان رو بهتون میگم: در هر دوره معاملاتی معمولاً بالای ۵۰ درصد قراردادها سوخت میشن و رایترهای قراردادهای در زیان پرمیوم اون قراردادها رو جمع می‌کنند. کل داستان اینه: بافت از آپشن درآمد می‌سازه و از درآمدش برای ایده‌های سرمایه‌گذاریش در سهام استفاده میکنه. یعنی راز درونی و نهایی قضیه اینه که قراردادهای طولانی مدتی که محتمل می‌دونید تا موعد سررسید در زیان می‌مونند را رایت کنید و پرمیوم را جمع کنید و بعدش پرمیوم را یا بزارید زیر بالش (بدترین کار) یا باهاش سهم مستعد رشد بخرید (سخت‌ترین کار). البته کار ساده‌ای نیست و ریسک هم داره که اگر بلد باشید میشه ریسکش را کم کرد، ولی خب مهم همون بلد بودنه. بازار ما هم قرارداد طولانی مدت نداره، بازار آمریکا قرارداد ۲ ساله دارند ولی بافت از معاملات OTC استفاده می‌کرد که میشه بندهای قرارداد را با مذاکره تعیین کرد.

نکته بی‌ربط ولی مهم پایانی که فکر کنم خیلی‌ها نمی‌دونند: بافت ۹۹ درصد ثروتش را به خیریه‌ها بخشیده و کلاً براش مسئله پول درآوردن نیست. بودن در بازار براش یک بازی مفرحه.

ختم منبر

@OptionBaaz

#نوستالژی

سال ۹۵ که اولین بار قراردادهای آپشن معرفی شدند، اینطوری با اینفوگرافی توضیح می‌دادند که خب حالا که معامله‌ای روی آپشن‌های فولاد اتفاق افتاده چه سناریوهایی محتمله!

اگر دوست داشتید، تاریخچه آپشن در ایران را در این مقاله بخونید (روی لینک آبی رنگ بزنید).

@OptionBaaz

شاخص درد و لذت در آپشن

اوائل شهریور با داده‌هایی که از قراردادهای آپشن خودرو برای سررسید ۰۷-۰۷-۱۴۰۰ داشتم، قیمت محتمل خودرو رو از ۱۴۰ تا ۴۵۰ تومن هر ده تومن ده تومن به مدل دادم و کاشف به عمل اومد که اگر قیمت خودرو در تاریخ سررسید حول و‌ حوش ۲۰۰ تومن باشه (کمی بالا کمی پایین)، بیشترین درد برای خریداران قراردادها و بیشترین لذت برای فروشندگان قراردادها رقم می‌خوره! (به نسبت سایر قیمت‌های محتمل).

از این تحلیل معمولاً ۱ ماه مانده به سررسید استفاده می‌کنم تا بتونم قراردادهایی که تقریباً مطمئنم سوخت میشن را بفروشم (الان ۱۲ روز مانده به سررسید و مثل خورشید روشنه که قراردادهای بالای ۲۰۰ تومن سوخت میشن).

ان شا الله این را سعی می‌کنیم به سایت اضافه کنیم تا همه استفاده کنند (البته قول نمیدم چون تا حالا هم با این همه امکاناتی که در سایت گذاشتیم به اندازه‌ای که استحقاق داره بهش توجه نشده).

پ.ن: فیلد تخمین قیمت هم که در سایت گذاشتیم با ۶۸ درصد احتمال نشون میده که خودرو در ۰۷-۰۷-۱۴۰۰ قیمتی بین ۱۷۸ تا ۲۲۱ تومن خواهد داشت (می‌تونیم احتمال را تا ۹۸ درصد هم بالا ببریم ولی خب بازه وسیع‌تر میشه).

@OptionBaaz

معامله‌گرهای آپشن (امروز)

@OptionBaaz

از حالا به بعد می‌تونید از قسمتی که با فلش مشخص شده، بعضی ویژگی‌های سایت آپشن باز (OptionBaaz.ir) را طبق سلیقه خودتون انتخاب کنید!

در این قسمت می‌تونید تعیین کنید که واحد پول ریال باشه یا تومان و می‌تونید تعیین کنید که قیمتِ ملاک برای محاسبه سر به سر و یا درصد اختلاف بلک-شولز چی باشه.

سر به سر را که می‌دونید چیه، درصد بلک-شولز را هم در این پست توضیح دادم.

@OptionBaaz

ربط خاصی به آپشن و بازار ما نداره ولی چند روزه دارم خبرهاش را می‌بینم، گفتم اینجا اشاره‌ای بکنم.

یه شرکت خیلی بزرگ ساخت و ساز در چین به اسم evergrande دچار مشکل شده و ریسک ورشکستگیش جدیه. بازارهای مالی (از چین تا آمریکا) پس کشیدند چون تو خاطرات‌شون یادشونه که بحران ۲۰۰۷-۲۰۰۸ هم از بخش مسکن شروع شد.

دولت چین ظاهراً میخاد دخالت کنه ولی خب طبق تجربه و آموزه‌های مکتب اتریشی اقتصاد می‌دونیم که هر جا دولت دخالت می‌کنه در اکثر موارد وضع بشدت بدتر میشه، اونم دولت تمامیت‌خواهی مثل دولت چین! ببینیم چی میشه و به کجا ختم میشه؟ چند ماه دیگه این رو ریپلای می‌کنم و میگم نقطه شروع آشکار شدن بحران یا نه!؟

@OptionBaaz

استراتژی Covered Call به زبان ساده

پیش نیاز: آشنایی با مکانیزم قراردادهای اختیار خرید

محمد امین تعداد یک میلیون سهم خودرو دارد که هر کدام را ورقی ۱۷۰ تومان خریده است، او خودرو را صعودی می‌بینید ولی نه خیلی زیاد (مثلاً تارگت ۲۳۰ تومان دارد)، چکار می‌تواند بکند؟

محمد امین می‌تواند ۱ میلیون سهم خود را نگه دارد و ۱۰۰۰ قرارداد اختیار خرید در زیان با قیمت اعمال ۲۵۰ تومان را بفروشد (با پرمیوم ۱۵ تومان). محمد امین قیمت اعمالی را انتخاب می‌کند که اگر خودرو به آن قیمت برسد با فروش خودرو در آن قیمت، طبق قرارداد کاملاً راحت باشد.

دو‌ ریسک این کار:
۱. خودرو نه تنها به ۲۵۰ می‌رسد حتی از آن هم رد می‌شود و مثلاً به ۳۰۰ هم می‌رسد (برخلاف تحلیل محمد امین حرکت خودرو بیشتر از صعودی ملایم شده است) در اینجا او مطابق قرارداد متعهد است که هر سهم را ورقی ۲۵۰ بفروشد در حالی که اگر می‌توانست در بازار بفروشد هر ورق را ۳۰۰ تومان می‌فروخت!
۲. خودرو نزولی شود (مثلاً ۱۵۰ تومان بشود)، در این صورت قرارداد اعمال نخواهد شد و پرمیوم برای او خواهد ماند اما از طرفی سهمی که ۱۷۰ خریده بود حالا ۱۵۰ تومان ارزش دارد. نکته اینجاست که در واقع هر سهم پای او ۱۵۵ تومان در آمده است چون با فروش قرارداد روی سهم، ۱۵ تومان درآمد کسب کرده است (در این صورت او می‌تواند به فروش قراردادهای در زیان ادامه دهد تا زیان از قِبل سهم کم کم، کاهش یابد و حتی در نهایت سهم کاملاً رایگان پای او تمام شود!!).

موقعیت ایده‌آل اجرای این استراتژی: انتظار صعودی بودن ملایم سهم یا از آن بهتر، رنج زدن سهم زیر قیمت اعمال تا موعد سررسید.

دو‌ نکته حرفه‌ای:
۱. این استراتژی یک استراتژی درآمدزاست، به این معنی که نه تنها هزینه‌ای برای ورود به آن از جیب پرداخت نمی‌کنید بلکه درآمدی هم فوراً‌ بدست می‌آورید. درآمد کسب شده را می‌توانید در سهم‌های مستعد سرمایه‌گذاری کنید.
۲. اگر معامله‌گران دارند برای قراردادهای در زیان پرمیوم خیلی خیلی خوبی می‌دهند، ممکن است موقعیت بسیار شیرین و جذابی برای ورود به نظرتان برسد که باید آن را فوراً بقاپید ولی احتیاط کنید، بازار را دست کم نگیرید! یک بار دیگر همه چیز را چک کنید، دنبال دلیل پرمیوم بالای قرارداد بگردید، ممکن است در سهم خبری باشد و معامله‌گران انتظار صعود خوبی برای آن داشته باشند و احتمالاً باید قرارداد در زیان‌تری را بفروشید! اگر واقعاً به این نتیجه رسیدید که اشتباه معامله‌گران است، با طیب خاطر وارد شوید.

این استراتژی برای چه کسانی بهتر از همه است؟ سهامداران عمده که مایل به سهامداری طولانی‌مدت هستند و معمولاً در هر دوره معاملاتی در زیان‌ترین قراردادها را می‌فروشند و آنقدر این کار را تکرار می‌کنند و درآمد کسب می‌کنند که در نهایت سهم کاملاً رایگان پای آنها در می‌آید!

سوال: اگر محمد امین خودرو را صعودی می‌بیند چرا به سادگی اختیار خرید نمی‌خرد؟ چرا اختیار خرید را بفروشد و متعهد شود و ۲ ریسک بالا را تحمل کند؟ چون باید بابت خرید اختیار خرید، پول پرداخت کند ولی با اقدام بالا، پولی هم به دست می‌آورد. اگر سهم صعودی شود و حتی به اعمال برسد، از هر سهم نیز ۸۰ تومان سود خواهد ساخت!

موردی که در بازار ما باید در نظر بگیرید، افزایش سرمایه و سهام جایزه است. بعد از افزایش سرمایه همانطور که در این پست توضیح دادم اندازه قرارداد تعدیل می‌شود و اگر سهام جدید دیر به سبدتان اضافه شوند و قرارداد اعمال شود مجبورید باقی سهام را از بازار بخرید و در اختیار طرف مقابل بگذارید تا نکول نکرده باشید!

@OptionBaaz