در علوم اجتماعی مبحثی وجود دارد با عنوان «پیش‌بینی‌های خود محقق کننده¹» یعنی پیش‌بینی‌هایی که خودشان باعث تحقق خودشان می‌شوند؛ پیش‌بینی‌هایی که وقتی بین مردم منتشر شوند و باور شوند، خود به خود تحقق پیدا می‌کنند.

یکی از بارزترین مثال‌های آن در اقتصاد، هراس مالی و هجوم به بانک‌هاست؛ یعنی اگر این شایعه منتشر شود که یک بانک در معرض ورشکستگی قرار دارد، ممکن است مردم هجوم ببرند و سپرده‌های خود را از آن بانک خارج کنند و به این ترتیب آن بانک واقعا ورشکست شود. یعنی خود پیش‌بینی می‌تواند باعث تحقق پیش‌بینی شود.

بنابراین هنگامی که یک تحلیل‌گر بازار مالی، در عرصه عمومی درباره آینده قیمت یک سهم پیش‌بینی‌هایی ارائه می‌کند، این احتمال وجود دارد که افراد پیش‌بینی او را باور کنند، بر اساس آن عمل کنند و از این طریق واقعاً پیش‌بینی او محقق شود.

1. Self-fulfilling prophecy

🔷 در دنیای واقعی، افراد به خاطر اشتباهات‌شان ممکن است تاوان‌ِ بسیار سنگینی بپردازند! خیلی هم فرق نمی‌کند این اشتباهات عمدی بوده باشند یا نه. فرد باید هوشیار باشد تا خطا نکند، و الا کلاهش پس معرکه است.

🔷 دیده‌اید چگونه شیر با آن قدرتش از مواجهه بی‌پروا با یک کفتار وحشی می‌پرهیزد؟ یک خطا می‌تواند جراحتی وارد کند که در طبیعت می‌تواند به مرگ او منجر شود. در دنیای بشری، یک راننده تریلی با یک غفلت ممکن است سرمایه عمرش و حتی جانش را از دست دهد. یک رستوران‌دار ممکن است سال‌ها بهترین غذا را به مشتریانش داده باشد، ولی کافی است یک بار سوسکی در غذا دیده شود تا شهرت خوب چندساله‌اش و رستورانش نابود شود. یک سرمایه‌گذار، یک تاجر، یک کارخانه‌دار هر روز باید روی هر تک تصمیمش فکر کند، چون تصمیم‌گیری اشتباه اصل یا فرع سرمایه را می‌تواند نابود کند. یک اشتباه کارگر موجب اخراج او می‌شود. اشتباه یک چوپان ممکن است، جان گله که هیچ، حتی جان خودش را به خطر اندازد. یک خلبان هر روز جانش را در دست می‌گیرد. اشتباهِ کوچک یک سرباز، مثل بد موقع سر از سنگر بیرون آوردن، به راحتی به بهای جانش تمام می‌شود. در قدیم، نزدیکی و قرب به شاهان منافعی داشت، ولی یک اشتباه، یک توصیه و مشاوره خطا به شاه، ممکن بود به قیمتِ جان یا کلِ اموالِ شخص تمام شود. خودِ شاهان تا همین دویست سال پیش، در جنگها در خط مقدم لشکر بودند و بنابراین شکست برای‌شان می‌توانست تاوانِ فوریِ شخصی داشته باشد....

🔷 هنگامی که در یک سیستم اشخاص در معرض تاوان سنگین باشند موجب می‌شود عناصرِ بی‌احتیاط یا خطاکار حذف شوند. ولی بسیار مهم‌تر از آن، موجب می‌شود افرادی که در عرصه می‌مانند در کارشان کاملاً هوشیار باشند. در حقیقت، این مسئله مهمترین عامل حدّتِ ذهن و هوشیاریِ افراد، لااقل در محیط و کارِ مربوطه است. برعکس، نبودن در معرضِ ریسکِ ناشی از اعمال، هوش و حدّت و هوشیاری افراد را می‌کُشد. مانند حیوانات خانگی که اگر در محیط طبیعی رهای‌شان کنید، خیلی زود نابود می‌شوند. چونکه هوشیاری و آمادگی یک جانور وحشی را کسب نکرده‌اند. اگر می‌خواهید یک سیستمِ فاسد یا شکننده یا فَشل و بی‌خاصیت ترتیب دهید، کافی است که افرادِ داخل سیستم تاوانی برای خطا یا اشتباه (عمدی یا غیرعمدی) خود نپردازند؛ حتی اگر این افراد از باهوشترین و پاکترین افراد انتخاب شده باشند. نه طراحیِ هوشمندِ سیستم، نه پاکیِ افراد، نه داناییِ روسا هیچ‌کدام نمی‌تواند جای این فیلتر مهم را بگیرد.
یک مثال از چنین سیستمی، دنیای تصنعیِ بوروکراسی و نهادهای دولتی و حکومتی است و نیز دانشگاه‌ها. در این‌ها افراد، برای خدماتِ نه چندان مفید یا حتی مضر، حقوق و پاداش و ترفیع و تشویقی می‌گیرند، ولی برای اشتباهات‌شان هزینه‌ها و تاوان کوچک و کمی می‌پردازند (یا حتی باز هم تشویق می‌شوند!)

🔷 هیچ انسانی علم خدایی ندارد تا بداند نتیجه توصیه‌ها، انتخاب‌ها و اعمالش به کجا ختم می‌شوند. از این رو اعمال انسان‌ها ریسک دارند و نتایج اعمال ممکن است مضر و خطرناک باشد. سیستمی که شخص را از ریسکِ تصمیمات و اعمالش جدا می‌کند، این ریسک‌ها و مضرات را از بین نمی‌برد، بلکه آن ریسک را به اشخاص دیگر و حتی کل جامعه منتقل می‌کند. اگر راننده بی‌احتیاط، آن گاه که تصادف کرد، تاوانِ کافی نپردازد، ریسک رانندگی بی‌احتیاط به بقیه مردم منتقل می‌شود. هزار خروار نصیحت و موعظه و کلاسِ اخلاق و آن چیز مسخره‌ای که اسمش را "فرهنگ‌سازی" گذاشته‌اند هم دردی را دوا نخواهد کرد (این چیزی است که قوانینِ بد بیمه‌ای در کشور ما ایجاد کرده است. در اکثر قریب به اتفاق کشورها، یک‌ تصادف و حتی یک جریمه رانندگی هزینه بیمه شخص مقصر را به صورت وحشتناکی بالا می‌برد!). اگر اقتصادخوانده و متخصص و کارشناسی، نامه و توصیه و دستورالعملی نوشت و موجب تصمیمی شد که نتیجه مضری داشت و ضرر آن مستقیماً به او و مسئول تصمیم‌گیرنده برنگردد، ضرر آن بر سر کل جامعه خراب خواهد شد. به هزینه دیگران توصیه‌های متخصصانه کردن، هنری نیست!

🔷 باید از اقتصادخوانده‌ها و کارشناسانی که همیشه مشغول طومار و توصیه و نامه نوشتن به این و آن و فلان رهبر و تصمیم‌گیران هستند، خواست که دقیقاً راهکارهای خود را بنویسند و در پایین نوشته اعلام کنند که اگر این راهکارها کار را بدتر کرد خون‌شان و مال‌شان بر همه مباح است! کمابیش در قدیم برای مشاورین دربار که اینطور بوده است و بسیار هم روش خوبی بوده است. اگر این بند الزاماً به تمام طرح‌ها و دستورالعمل‌ها و توصیه‌ها و ... اضافه شود. امضای آن برای «متخصصینی» که گمان می‌کنند علم خدایی دارند و نسبت به نتیجه حرف‌شان خیلی مطمئن هستند، نباید کار سختی باشد.

داشتن #پوست_در_بازی، احتیاط افراد را بالا می‌برد تا حرف نابجا نگویند و کار بی‌پروا انجام ندهند چرا که اگر انجام دهند ضرر مستقیماً به خودشان بر می‌گردد.

از کانال جناب گاو
@OptionBaaz

دُن: شنیدم در این کوه معدن هست.
بونی: خدا نکند معدن باشد!
دُن: نمی‌فهمم! برای چی؟!
بونی: مادام که کوه فقیر است از آنِ ماست، اما همین که معلوم شد غنی است، دولت آن را تصاحب خواهد کرد!
دولت یک دست دراز دارد و یک دست کوتاه، دست دراز به همه جا می‌‌رسد و برای گرفتن است، دست کوتاه برای دادن است و فقط به کسانی می‌رسد که خیلی به او نزدیک‌اند!

👤 اینیاتسیو سیلونه
📚 نان و شراب

#گزین_گویه

@OptionBaaz

‏اختیار فروش تبعی چیست و چه تفاوتی با اختیار فروش معمولی دارد؟

با یک مثال توضیح خواهم داد.
بانک صادرات اعلام کرده است که اختیار فروش تبعی با سررسید ۲۳ اسفند با قیمت اعمال ۳۷۵ تومان منتشر می‌کند. ‏قیمت پایانی سهم صادرات، امروز ۱۹ شهریور، ۳۲۰ تومان بود.
اگر در ۲۳ اسفند قیمت سهم به ۱۲۰ تومان کاهش یابد، دارنده قراردادِ اختیار فروش تبعی، «اختیار» دارد که قرارداد را اعمال کند و طرف مقابل قرارداد «مجبور» است سهم را به قیمت اعمال (۳۷۵ تومان)، که قیمت بالاتری است، از او بخرد.

‏در واقع شرکت منتشر کننده این اوراق دارد می‌گوید ما انقدر مجموعه خوب و کاردستی هستیم و انقدر برنامه‌های‌مان منظم و درست است که مطمئنیم موقع سررسید، قیمت سهم‌مان عمراً کمتر از فلان عدد نمی‌شود.
با ورود به چنین قراردادی، شما سهم‌تان را بیمه کرده‌اید که حتماً در آن قیمت امکان فروش خواهد داشت.

‏البته برای ورود به هر قرارداد اختیارِ فروشی شما باید مبلغ کمی به طرف مقابل قرارداد بپردازید تا او این قرارداد را با شما ببندد (در واقع بفروشد).
برای بانک صادرات قیمت هر ورق قرارداد اختیار فروش، ۱+ خواهد بود و سقف تعداد اوراق تبعی برای خرید پانصد هزار ورق است.

‏تفاوت قرارداد اختیار فروش تبعی با اختیار فروش معمولی این است که در اختیار فروش معمولی، بعد از بستن قرارداد (خرید قرارداد) اگر تمایل نداشتید که آنرا تا موقع سررسید نگه دارید می‌توانید آنرا در بازار ثانویه معامله کنید (به دیگران بفروشید). ‏ولی اختیار فروش‌های تبعی بازار ثانویه ندارند و صاحب اول و آخر آنها خودتان هستید. یعنی بعد از خرید اولیه باید تا موعد سر رسید منتظر بمانید و در تاریخ سررسید تصمیم بگیرد که اعمال بکنید یا نه.

‏همچنین دارنده قرارداد اختیارِ فروش تبعی حتما باید سهم پایه را داشته باشد و نمی‌تواند بیشتر از تعداد سهام پایه‌ای که در اختیار دارد اوراق اختیار فروش تبعی خریداری کند. ‏یعنی اگر ۵۰ هزار سهم صادرات دارد، فقط می‌توانید ۵۰ هزار ورق اختیار فروش آنرا داشته باشد و در صورتیکه تعداد اوراق اختیار فروش او از تعداد سهم پایه تحت مالکیتش در پایان روز بیشتر باشد، اوراق اختیار فروش‌ تبعی مازاد، باطل شده و عرضه کننده تعهدی در قبال آن نخواهد داشت. ‏این محدودیت در قراداد اختیار فروش معمولی برقرار نیست. بدون داشتن سهم پایه و به هر تعداد که تمایل داشته باشید می‌توانید اختیار فروش معمولی داشته باشید.

@OptionBaaz

هر معامله‌گر آپشنی باید این فیلم را ببینید!

فیلم The Big Short محصول سال ۲۰۱۵ میلادی با بازی کریستین بِیل، بِرَد پیت، رایان گاسلینگ، سلنا گومز و .... اقتباسی از کتابی به همین نام نوشتهٔ مایکل لوئیس روزنامه‌نگار آمریکایی است و بر اساس داستان واقعی تعدادی معامله‌گر سهام است که با شناسایی زود هنگام وقوع بحران مالی ۲۰۰۸-۲۰۰۷، با استفاده از استراتژی‌های خاصی در ابزارهای مشتقه (آپشن یک نوع ابزار مشتقه است) به سودهای چند میلیاردی می‌رسند.
در واقع با پوزیشن Short گرفتن بر روی سقوط بازار شرط بستند و سودهای بزرگی کردند. داستان این فیلم درباره Short کردن بازار است، یک Short بزرگ (Big).

زیرنویس فارسی موجود اشتباهات بسیار زیادی دارد که نشان‌دهنده ناآشنا بودن مترجم با بازارهای مالی‌ست، در نتیجه توصیه نمی‌شود. همچنین نام فیلم حتی در ویکی‌پدیای فارسی اشتباه ترجمه شده است. شاید بشود نام فیلم را «فروش بزرگ» ترجمه کرد ولی دقیق نیست، پس ترجمه نشود بهتر است!

به هر حال، فیلم را دانلود کنید و تلاش کنید به زبان اصلی و زیرنویس انگلیسی حتی به قیمت Pause کردن مکرر، ببینید. چیزهای زیادی از آن خواهید آموخت!

@OptionBaaz

نحوه لیست کردن قراردادهای آپشن در پنل آنلاین پلاس

مطابق تصویر بالا، در پنل معاملاتی «آنلاین پلاس» مراحل زیر را انجام بدهید:

۱. قسمت «دیده‌بان» را باز کنید و بر روی آیکون «مثلث کوچک رو پایین» کلیک کنید.

۲. در قسمت «افزودن مورد جدید» برای مثال بنویسد اختیار فملی و در پرانتز تاریخ سررسید آن، سپس روی علامت بعلاوه سبز رنگ کلیک کنید تا لیست ساخته شود.

۳. در قسمت «افزودن نماد» تک تک اختیارهای فملی با تاریخ سررسید ۲ دی ۹۹ را مطابق دوره معاملاتی که در پست قبل معرفی شد، بصورت دستی به لیست اضافه کنید.

لیستی از اختیارهای خرید و فروش فملی ساخته شده است و در آینده اگر اختیارهای جدیدی برای این دوره معاملاتی منتشر شود، امکان اضافه کردن آنها هم وجود دارد.

این فرایند دستی ممکن است خسته کننده باشد اما در شرایط نبود زنجیره قرارداد، تنها جایگزین ممکن برای برای چک کردن قراردادها در تایم بازار است.

همچنین می‌توانید نماد هر سهم پایه را نیز به لیست آپشن‌های آن اضافه کنید.

موزیک را پلی کنید و مشغول شوید 🎧

@OptionBaaz

لیست نمادهای دارای اختیار فروش تبعی
(تا تاریخ ۹۹/۰۶/۲۶)

@OptionBaaz

مطالب مرتبط
* اختیار فروش تبعی چیست و چه تفاوتی با اختیار فروش معمولی دارد؟

آپشن (قرارداد اختیار معامله) چیست؟

مهم‌ترین چیزی که همین اول کار باید به آن دقت کنید، توجه به کلمه قرارداد است. آپشن، سهم نیست! قرارداد است و تمام ویژگی‌های یک قرارداد را هم دارد. قراردادی‌ست که بین دو نفر بسته می‌شود.

وقتی با کسی قراردادی می‌بندید، قراردادتان چند بند دارد. آن بندها ویژگی‌های قرارداد بین شما دو نفر را مشخص می‌کنند.
بندها و ویژگی‌های قرارداد آپشن چیست؟
هر قرارداد آپشنی ۳ بند (سه ویژگی) دارد:
۱. تاریخ سررسید قرارداد ۲. اندازه قرارداد و ۳. قیمت اعمال
نوع قرارداد می‌تواند «اختیارِ خرید» (Call Option) یا «اختیارِ فروش» (Put Option) باشد ولی در هر صورت این ۳ بند را خواهد داشت.

فرض کنید من و شما می‌خواهیم قراردادی ببندیم. بنده در طرف عرضه‌کننده قرارداد و شما در طرف گیرنده آن هستید‌. اگر نوع قرارداد مابین ما «اختیارِ فروش» باشد، متن قراردادمان می‌تواند اینطور باشد:

بسم الله رحمن رحیم
قرارداد اختیار فروش
اینجانب، آقای صادق آدینه، بعنوان عرضه کننده این قرارداد، به آقا/خانم ..... اختیارِ فروختن فلان دارایی (زعفران، پسته، گوجه، سهام یک شرکت، اتومبیل، خانه) به اینجانب، در تاریخ .... به تعداد .... و به قیمت ..... را می‌دهم.
امضا و اثر انگشت

در تاریخ سررسید قرارداد، شما اختیار دارید آن تعداد دارایی را به آن قیمت، به من بفروشید (یا نفروشید)، اگر بخواهید بفروشید، طبق قرارداد من «مجبورم» بخرم!

حالا اگر نوع قرارداد مابین ما «اختیارِ خرید» باشد، متن قراردادمان می‌تواند اینطور باشد:

بسم الله رحمن رحیم
قرارداد اختیار خرید
اینجانب صادق آدینه، بعنوان عرضه کننده این قرارداد، به آقا/خانم ..... اختیارِ خریدن فلان دارایی (زعفران، پسته، گوجه، سهام یک شرکت، ماشین، خانه) از اینجانب، در تاریخ .... به تعداد ..... و به قیمت .... را می‌دهم.
امضا و اثر انگشت

در تاریخ سررسید قرارداد، شما اختیار دارید آن تعداد دارایی را از من، به آن قیمت بخرید یا نخرید، اگر بخواهید بخرید طبق قرارداد من «مجبورم» به شما بفروشم.

خب حالا ممکن است پیش خودتان فکر کنید چرا من باید چنین قررارداد بد و جانبدارانه‌ای به شما عرضه کنم؟ چرا آنرا به شما پیشنهاد می‌دهم؟ این قرارداد که همه‌اش به ضرر من است!
من این قرارداد را الکی به شما پیشنهاد نمی‌دهم. برای اینکه بتوانید چنین قراردادی با من ببندید باید قدری پول به من بدهید. این پول، قیمت بستن قرارداد است و این قیمت در بازار مشخص می‌شود، هر کس حاضر باشد وجه بیشتری بابت بستن قرارداد بپردازد، طبیعتاً من با او قرارداد خواهم بست. به قیمت بستن قرارداد، صرف یا وجه پرمیوم قرارداد می‌گویند.

حالا البته در معاملات الکترونیکی نه متن قراردادی وجود دارد، نه امضا و اثر انگشتی و نه حتی هویت طرف مقابل قرارداد برای شما مشخص است. ولی با این حال باز هم «قرارداد» است و تمام خواص آنرا دارد.

یک مثال
من، در طرف عرضه، پیشنهاد بستن قرارداد آپشنی دارای این سه بند را به شما می‌دهم: ۱۰۰۰ سهم فولاد، به قیمت ۳ هزار تومان در ۲۹ اسفند ۹۹. اگر نوع قراراد «اختیار خرید» باشد، شما اختیار دارید آن تعداد سهم را در تاریخ مشخص شده و به قیمت مشخص شده از من بخرید. فرضاً اگر آن‌موقع در بازار نقدی قیمت فولاد کمتر از این بود، مثلاً ۲ هزار و پانصد بود، خُب دیگر آنرا به قیمت ۳ هزار تومان از من نمی‌خرید، قرارداد را بی‌خیال می‌شود. پولی هم که بابت بستن قرارداد به من داده بودید، هدر رفته است. اما اگر قیمت سهم فولاد در موعد سررسید، در بازار نقدی فرضاً ۳ هزار و پانصد باشد، قرارداد توی پاچه من رفته است! چون باید بروم ۱۰۰۰ سهم فولاد از بازار نقدی به قیمت ۳ هزار و ۵۰۰ بخرم تا شما آنها را به قیمت ۳۰۰۰ از من بخرید! (و ببرید در بازار ۳ هزار و ۵۰۰ بفروشید!)

حالا اگر همین قرارداد از نوع اختیار فروش باشد، شما در موعد سررسید اختیار دارید آن تعداد سهم را، به آن قیمت به من بفروشد. اگر در موعد سررسید، در بازار نقدی قیمت فولاد ۳ هزار و پانصد شده باشد، قاعدتاً نمی‌آیید آنرا به قیمت ۳ هزار تومان به من بفروشید، قرارداد را بیخیال می‌شوید و پولی که بابت بستن قرارداد به من داده بودید سوخت می‌شود. ولی اگر در سررسید قیمت فولاد در بازار نقدی ۱۵۰۰ تومان شده بود، چنان فولاد ۳ هزار تومانی را در پاچه من خواهید کرد که تا مدت‌ها از پاچه‌ام فولاد ۳ تومانی بریزد!

بازار آپشن، هنر بستن قرارداد است. قرارداد با کسانی که هرگز ملاقات نخواهید کرد!

@OptionBaaz

نحوه معامله آپشن در پنل آنلاین پلاس

آپشن، یک قرارداد است و هر قراردادی بندها و مشخصاتی دارد. در پنل آنلاین پلاس، بعد از انتخاب هر آپشن، مشخصات قرارداد در باکس سمت راست نمایش داده می‌شود.

سوال اول، نوع این قرارداد آپشن چیست؟
نوع قرارداد «اختیارِ خرید» است، چون اسم آن با ض شروع شده است، ضصاد۸۰۰۰.
اگر با ط، شروع شده بود، مثلاً طساد۸۰۰۰، نوع قرارداد «اختیارِ فروش» بود.

بندهای قرارداد چه هستند؟
گفتیم هر قرارداد آپشنی ۳ بند مهم دارد ۱. تاریخ سررسید ۲. قیمت اعمال و ۳. اندازه قرارداد
اگر دقت کنید در باکس سمت راست تصویر، این ۳ بند ذکر شده‌اند.

تاریخ شروع قرارداد (روزی که برای اولین بار قرارداد منتشر شده است) ۹۹/۰۳/۲۰ بوده است و تاریخ سررسید (روزی که موعد اجرای قرارداد است) ۹۹/۰۸/۱۱ است.

قیمت اعمال ۱۲۰۰ ریال است. یعنی، در صورتی که قرارداد منعقد شود، طرفین قرارداد توافق کرده‌اند که در تاریخ ۹۹/۰۸/۱۱ سهم وبصادر را به این قیمت معامله کنند.

بند سوم قرارداد، اندازه قرارداد است. اندازه این قرارداد ۱۰۰۰ سهم است. یعنی طرفین توافق کرده‌اند که در تاریخ سررسید ۱۰۰۰ سهم صادرات را معامله کنند.
@OptionBaaz

به باکس اُردرگذاری نگاه کنید. در این باکس، کسانی که در طرف قرمز رنگ، اُردرگذاری کرده‌اند، عرضه کنندگان این قرارداد هستند. کسانی که در طرف آبی اُردر گذاری کرده‌اند، متقاضیان این قرارداد هستند.

گفتیم از آنجایی که در قراردادهای آپشن عمده ریسک بر دوش عرضه کننده است، شما بعنوان متقاضیِ قرارداد، باید به او قدری پول بدهید تا ریسک را بپذیرد و قرارداد را با شما ببندد. به این پول وجه پرمیوم یا صرف می‌گویند و گفتیم که این مبلغ در بازار از طریق فرایند حراج مشخص می‌شود.
برای مثال در این مورد، یک نفر در طرف عرضه گفته است با وجه پرمیوم ۳,۴۹۷ ریال حاضرم با هر متقاضی که تمایل داشته باشد، ۳ قرارداد ببندم!
در طرف متقاضیان، این قیمت را زیاد دانسته‌اند و نهایتا حاضر به پرداخت ۳,۱۱۱ ریال هستند.
توجه کنید، مبلغ ذکر شده برای هر قرارداد ضربدر اندازه آن می‌شود. برای مثال شخص عرضه کننده که گفته است حاضر است ۳ قرارداد با قیمت ۳,۴۹۷ ببند، چون اندازه هر قرارداد ۱۰۰۰ سهم است، پس ۳,۴۹۷ ضربدر ۳۰۰۰ می‌شود مجموعاً ۱۰,۴۹۱,۰۰۰ ریال.

@OptionBaaz

به بیان ساده‌تر شخص عرضه کننده، از طریق اُردر خود به شما گفته است ۱ میلیون تومان به من بدهید، تا ۳ قرارداد با شما ببندم. نوع قرارداد، «اختیارِ خرید» است، یعنی شما اختیار دارید که در تاریخ ۹۹/۰۸/۱۱ سه هزار سهم وبصادر، به قیمت اعمال ۱۲۰۰ ریال از او بخرید و او مجبور است که به شما بفروشد.
چرا مجبور است؟ به دو دلیل ۱. وجه تضمینی برای تضمین کردن اینکه در موعد سررسید، قرارداد را اجرا می‌کند، به واسط معامله سپرده است، و آن وجه بلوکه شده است. ۲. اگر در موعد سررسید به تعهد خود عمل نکند، حسابش مسدود خواهد شد.

حالا فرض کنید شما ۱ میلیون تومان وجه پرمیوم را داده‌اید و با طرفِ مقابل وارد قرارداد شده‌اید. قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۱۶ تومان است. طبق قرارداد در تاریخ ۹۹/۰۸/۱۱ می‌توانید ۳۰۰۰ هزار سهم به قیمت هر سهم ۱۲۰ تومان از او بخرید. فرض کنید در موعد سررسید قیمت وبصادر ۵۰۰ تومان شده باشد و شما قرارداد را اعمال می‌کنید، در این‌صورت او مجبور است برود ۳۰۰۰ سهم وبصادر به قیمت هر کدام ۵۰۰ تومان از بازار نقدی بخرد تا شما به قیمت توافق شده ۱۲۰ تومان از او بخرید! بعد خودتان ببرید در بازار نقدی و به قیمت ۵۰۰ تومان بفروشید. سود هر سهم برای شما ۳۸۰ تومان می‌شود، که اگر در ۳ هزار ضرب کنید جمعاً می‌شود ۱ میلیون و صد و چهل هزار تومان.
نکته اینجاست، شما قبلاً بابت وارد شدن به این قرارداد ۱ میلیون و ۴۹ هزار تومان تحت عنوان وجه پرمیوم به طرفِ عرضه‌کننده قرارداد پرداخت کرده بودید، و حالا بعد از دو ماه، با اعمال قرارداد، فقط ۱۰۰ هزار تومان سود کردید!
یعنی چه؟ یعنی آن پولی که عرضه‌کننده قرارداد بعنوان وجه پرمیوم از شما خواسته بود، تقریباً بالا بوده است. در باکس سمت چپ هم دیدید که کسی تمایلی به معامله با آن قیمت نداشت.

البته تمام این محاسبات بستگی به این دارد که قیمت سهم پایه در روز سررسید چه باشد؟ برای مثال در مورد وبصادر، فرضاً اگر پیش‌بینی شما این باشد عرضه اولیه وسپهر بر قیمت وبصادر تاثیر می‌گذارد و تا روز اعمال قرارداد، به ۸۰۰ تومان می‌رسد. در اینصورت پرداخت وجه پرمیوم ۱ میلیونی به طرف عرضه کننده قرارداد می‌تواند معقول باشد، بصرفه باشد و اگر قیمت وبصادر به ۸۰۰ برسد احتمالاً سود خوبی کنید! اگر پیش‌بینی‌تان کمتر از این عدد باشد مثلاً ۶۰۰ تومان باشد، باز هم می‌توانید وجه پرمیوم ۱ میلیونی برای ۳ قرارداد را بپردازید، ولی قرارداد عالی و پرسودی نخواهد بود!

حالا اگر، علیرغم پیش‌بینی شما، در موعد سررسید، قیمت سهم بخاطر اتفاقاتی نه تنها به ۸۰۰ تومان نرسید بلکه از قیمت امروزش (۴۱۶ تومان) هم کمتر شد و مثلاً بشود ۳۰۰ تومان، با توجه به اینکه قیمت اعمال قرارداد ۱۲۰ تومان است باز هم می‌توانید هر سهم را به قیمت ۱۲۰ تومان از طرف مقابل بخرید و در بازار نقدی ۳۰۰ بفروشید ولی خب خیلی جالب نیست! چون تفاوت آن با بازار نقدی فقط ۱۸۰ تومان است، که ضربدر ۳۰۰۰ سهم می‌شود ۵۴۰ هزار تومان.
شما ۱ میلیون داده بودید که قرارداد را با شما ببندد، حالا از محل اعمال قرارداد فقط ۵۴۰ هزار تومان بدست می‌آورید. نصف هزینه‌ای که کردید را جبران می‌کنید ولی در نهایت ضرر کردید. پیش‌بینی‌تان از روند سهم اشتباه بود. طرف عرضه کننده سود کرد و شما نه!

معامله در بازار آپشن دو مهارت نیاز دارد، ۱. تبحر در انعقاد قرارداد با کسانی که هرگز نخواهید دید و ۲. پیش‌بینی درست از روند سهم پایه (مثلا در اینجا وبصادر).

بازار آپشن می‌تواند برای کسانی باشد که می‌خواهند پیش‌بینی‌شان درباره روند یک سهم را تست کنند، بدون اینکه خود سهم را در بازار نقدی خریداری کنند. در بازار آپشن با مبلغ کمی قرارداد آن سهم را می‌بندند، اگر پیش‌بینی محقق شد که اعمال می‌کنند اگر نه فقط آن مبلغ کم را از دست داده‌اند. ممکن است گاهی اوقات پیش‌بینی‌های بولد و معاملات با اهرم بالا کنند، پیش‌بینی درست دربیایید و با مبالغ کمی، در حد ۲ تا ۳ میلیون، چند ده میلیون سود کنند! همین‌طور ممکن است هنگامی که در طرف عرضه ظاهر می‌شوند، بخاطر پیش‌بینی اشتباه از روند سهم، ضررهای خیلی بزرگی کنند!

علاوه بر این آپشن یک ابزار دو طرفه است. به کمک «اختیار فروش‌ها» می‌توان نوعی استراتژی توسعه داد که چه در بازار ریزشی چه در بازار صعودی، سود کرد و دیگر بابت ریزش‌ها غصه نخورد!
بنظر من یاد گرفتن این ابزار می‌تواند، در حرفه‌ای معامله کردن بسیار موثر باشد. چون امکان پیاده‌سازی استراتژی‌های ابتکاری و پرسود را به شما می‌دهد.

@OptionBaaz

به کانال آپشن‌باز، خوش آمدید.

جهت آشنایی بیشتر با بازار آپشن می‌توانید این مطالب را  از سایت اپشن باز مطالعه نمایید (برای دسترسی به هر عنوان، کافی‌ست بر روی آن کلیک کنید/لمس کنید).

🔸 اوراق یا ابزار مشتقه چیست؟

🔹 قرارداد اختیار معامله چیست؟

🔸انواع قرارداد اختیار معامله Option Contract

🔹چهار موقعیت‌گیری اصلی در قراردادهای آپشن

🔸شکل و ساختار نماد قراردادهای اختیار معامله

🔹دارایی پایه یا نماد پایه در قراردادهای اختیار معامله

🔸اندازه قرارداد در اختیارمعامله

🔹پرمیوم در قرارداد اختیار معامله چیست

🔸سررسید قرارداد اختیارمعامله

🔹نقطه سر به سر در معاملات آپشن چیست

🔸وجه تضمین در قراردادهای آپشن چیست

🔹نکول در قرارداد اختیار معامله چیست

🔸ارزش مفهومی Notional Value

🔹اهرم در اختیار معامله چیست

🔸وضعیت مالی قرارداد اختیار معامله چیست

🔹انواع معاملات در قراردادهای آپشن

🔸موقعیت باز در قراردادهای آپشن چیست و چه کاربردی دارد

🔹کارمزد معاملات اختیار معامله

🔸سبک اعمال در قراردادهای آپشن

🔹اصطلاحات رایج در آپشن

🔸لیست کارگزاری های فعال در آپشن

🔹اختیار فروش تبعی چیست و چه تفاوتی با اختیار فروش معمولی دارد

🔸زمان بندی تسویه معاملات در کارگزاری ها چگونه است

🔹ارزش ذاتی و زمانی قرارداد اختیار معامله (آپشن) چیست

🔸زوال زمانی در قردادهای آپشن چیست

🔹تلاطم ضمنی IV و تلاطم تاریخی HV در آپشن

🔸ضرایب پوشش ریسک یونانی

🔹دلتا Delta در قراردادهای اختیار معامله

🔸گاما Gamma در قراردادهای اختیار معامله

🔹توصیه هایی برای معامله گران مبتدی آپشن

🔸چطور نقد شوندگی یک قرارداد را بسنجیم

🔹چگونه قرارداد اختیار معامله مناسب را انتخاب کنیم

🔹نمودار موقعیت های باز در قراردادهای اختیار معامله

🔸نحوه معامله قرارداد آپشن در پنل آنلاین پلاس و صحرا

🔹تسویه فیزیکی و نقدی قراردادهای آپشن در پنل آنلاین پلاس تدبیر

🔸تسویه فیزیکی و نقدی قراردادهای اپشن در پنل صحرا

🔹محاسبه وجه لازم جهت اعمال معاملات آپشن

🔸نحوه محاسبه وجه مورد نیاز جهت انجام معاملات آپشن

🔹قیمت اعمال و اندازه قرارداد پس از افزایش سرمایه و تقسیم سود

🔸بسته یا متوقف بودن نماد پایه در زمان سر رسید

🔹سبک های مختلف معامله در آپشن


🟩 استراتژی ها به همراه اموزش های فرمول نویسی

🔸استراتژی کاورد کال Covered Call در اختیار معامله
🔸اموزش فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب کاورد کال covered call

🔹استراتژی اسپرد Spread Option
🔹استراتژی اسپرد صعودی با اختیار خرید Bull Call Spread
🔹آموزش فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب اسپرد Bull call spread
🔹استراتژی اسپرد خرسی با اختیار خرید Bear Call Spread
🔸پوت اسپرد نزولی bear put spread

🔸استراتژی کانورژن Conversion در اختیار معامله
🔸آموزش فرمول نویسی و فیلتر کردن موقعیت های مناسب استراتژی کانورژن
🔸استراتژی باکس Long Box

🔹استراتژی Protective Put در اختیار معامله
🔹فرمول نویسی محاسبات استراتژی پرتکتیو پوت protective put

🔸استراتژی Naked call و Naked put
🔸فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب برای naked call

🔹استراتژی کولار collar
🔹آموزش فرمول نویسی و فیلتر موقعیت های مناسب استراتژی کولار collar

🔸استراتژی معاملاتی استرادلِ خرید (Long straddle) استراپ و استریپ

🔹استراتژی معاملاتی استرادلِ فروش (Short straddle)

🔸استراتژی معاملاتی استرانگل (Long StrangleوShort Strangle) و گاتس

🔹قرارداد فروش استقراضی و فروش استقراضی مصنوعی چیست

🔸آربیتراژ در آپشن

🔹ساده ترین روش نوسانگیری در اختیار معامله

🔸پوشش ریسک یا هجینگ(Hedging) چیست و چگونه انجام می‌شود

🟩 آموزش های ویدئویی
🔸آموزش مفاهیم پایه و مقدماتی آپشن

🔹مدل بلک شولز - قیمت تئوری

🔸چرا قیمت مدل بلک-شولز با قیمت بازاری قرارداد متفاوت است

🔹داده های آماری بازار آپشن رو کجا ببینیم

🔸ویدیو ورکشاپ آموزش و توضیح کاربرد فرمول نویسی - فیلتر نویسی / آموزش و توضیح اعمال فیزیکی قرارداد و اربیتراژ /دلتا هج

🔹انتخاب قرارداد مناسب جهت اجرای استراتژی کاورد کال

🔸نحوه فیلتر کردن قراردادها در استراتژی کال اسپرد صعودی

🔹اموزش فرمول نویسی و فیلتر نویسی

✅ در صورت داشتن هر گونه سوال یا ابهامی از لینک زیر وارد سوپر گروه اپشن بازان شوید و سوالات خود را مطرح نمایید

➖➖➖➖➖
🔔 کانال آپشن باز

📚 سوپر گروه آپشن‌بازان

🌐 سایت آپشن باز
➖➖➖➖➖

یک استراتژی معاملاتی دو طرفه، در بازار آپشن که فارغ از ریزشی یا صعودی بودن بازار، باعث سود می‌شود!

استراتژی متقارن استرادل (به انگلیسی: Straddle) که معنی فارسی‌اش «هر دو طرف قضیه را گرفتن»، «بی‌طرف ماندن»، «سوگیری نکردن»، «هر پا را در یک سو قرار دادن» است.

(توضیحات در ادامه)

@OptionBaaz | آپشن‌باز

کارمزد معاملات آپشن

درباره کارمزد معاملات چند نفر از اعضای کانال سوال پرسیدند.
طبق ابلاغیه سازمان بورس و اوراق بهادار در مورخ ۹۷/۱۰/۱۲، کارمزد معاملات آپشن به شرح جدول بالا است.

دو نکته:
۱. سقف کارمزد برای کلیه ارکان از هر طرف معامله، نهایتاً ۲۰ میلیون تومان است.
۲. معاملات ابزارهای مشتقه (که شامل قراردادهای آتی و آپشن می‌شود) معاف از مالیات است و فقط کارمزد دارد.

همانطور که ملاحظه می‌فرمایید این معاملات نسبت به معاملات سهم، کارمزد کمتری دارند.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

چه کسانی و با چه اهدافی در بازار آپشن فعالیت می‌کنند؟

در بازار آپشن می‌توان سه دسته از معامله‌گران را بر اساس نیت‌شان از حضور در این بازار، دسته‌بندی کرد.

پوشش دهندگان ریسک (Hedgers)، سفته بازان (Speculators) و آربیتراژگران (Arbitrageurs).

هر کدام از این معامله‌گران با حضور در میدان معاملات آپشن، به مرور زمان، توانسته‌اند استراتژی‌های خاصی برای کسب سود توسعه دهند.
آشنایی با این معامله‌گران و شناسایی استراتژی‌ها و الگوهای رفتاری آنها می‌تواند در موفقیت معاملات شما موثر باشد.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

۱. پوشش دهندگان ریسک (Hedgers)

بازار آپشن به طور سنتی برای این دسته از افراد ابداع شد تا بتوانند دارایی‌هایی که در اختیار دارند را از خطر نوسان قیمت، حفظ کنند.
یک سهامدار عادی، یک مدیر صندوق سرمایه‌گذاری، یک شرکت سرمایه‌گذاری و ... بر اساس استراتژی‌های معاملاتی که مختصِ پوشش ریسک هستند، در میدان معاملات، موقعیت‌هایی (پوزیشن‌هایی) می‎گیرد تا خطر نوسان قیمت در آینده را بر دارایی خود، خنثی و به حداقل ممکن برساند.
در واقع شخص پوشش دهنده ریسک، خطر نوسانی در قیمت سهم را پیش‌بینی می‌کند و از طریق ابزار آپشن سعی می‌کند از آن خطر اجتناب کند و آن را دفع کند.

مثال
یک مثال خیلی ساده از این نوع موقعیت‌گیری (پوزیشن گرفتن)، زمانی است که شخصی برای مثال ۱۰۰,۰۰۰ سهم فولاد با قیمت فعلی ۲۰۰۰ تومان دارد، ولی پیش‌بینی می‌کند که اتفاقی منفی در طی دو ماه آینده "ممکن است" قیمت سهم را کاهش دهد، مثلا گزارش ۶ ماهه بدی از شرکت منتشر شود، یا شرکت درگیر دعوی حقوقی شود و ...
این سهام‌دار می‌تواند ۱۰۰ قرارداد آپشن از نوع اختیارِ فروش با قیمت اعمال ۱۸۰۰ تومان یا ۲۰۰۰ تومان یا ۲۲۰۰ تومان با سررسید ۲ ماه بعد، ببندد. فرض کنید بابت هر قرارداد ۱۰۰ تومان بپردازد (که اگر ضرب در اندازه قرادادها شود، جمعا ۱۰ میلیون تومان می‌شود). کل دارایی شخص با قیمت فعلی، ۲۰۰ میلیون تومان ارزش دارد، که با ۱۰ میلیون تومان آنرا در قیمت ۲۰۰۰ تومان، برای ۲ ماه آینده بیمه کرده است.
اگر دو ماه آینده، قیمت سهم کمتر از ۲۰۰۰ تومان بشود، شخص اختیار دارد قراداد را اعمال کند و سهم را به قیمت ۲۰۰۰ تومان به طرف مقابل قرارداد بفروشد. اگر قیمت بالاتر از ۲ هزار تومان یا حول و حوش ۲ هزارتومان هم باشد که طبیعتاً، نیاز به اعمال قراداد نیست.

توجه کنید که شخص دارنده سهام، احتمال وقوع نوسان منفی داده است و مطمئن نبوده است! اگر مطمئن بود که قیمت سهم ریزش دارد، طبیعتاً سهم را می‌فروخت و دردسر بیمه کردن را نمی‌کشید. ولی چون نمی‌داند که نوسان منفی رخ می‌دهد یا نه، قدری پول برای بیمه کردن آن خرج می‌کند.

معمولا پوشش دهندگان ریسک، استراتژی‌ها و موقعیت‌گیری‎های بسیار پیچیده‎تری برای حفاظت از دارایی خود پیاده می‌کنند، در اینجا یک نمونه خیلی ساده شده برای شرح رفتار آنها گفته شد تا نشان دهم که هدف اصلی پوشش دهندگان ریسک، دفع نوسانات قیمت در آینده است.

@OptionBaaz | آپشن‌باز

۲. سفته بازان (Speculators)

با رونق بازار آپشن که در ابتدا به منظور پوشش ریسک ابداع شده بود، کم کم سر و کله سفته بازان یا گمانه‌زنندگان هم پیدا شد.
اگر پوشش دهنده ریسک، می‌خواهد از نوسان قیمت اجتناب کند، در عوض سفته‌باز به استقبال نوسان قیمت می‌رود!

سفته‌باز کسی‌ست که پیش‌بینی درباره نوسان قیمت یک دارایی دارد (که می‌تواند درست یا اشتباه باشد) و می‌خواهد از آن پیش‌بینی سود کسب کند.
سفته‌بازان بر اساس استراتژی‌های خود، در میدان معاملات، موقعیت‌گیری‌هایی می‌کنند و در مواقع نوسان قیمتی بر نوسان سوار شده و از آن کسب سود می‌کنند.
سفته‎بازی به دلیل ماهیت آن که "بازی کردن با خطر" است، نیاز به روحیه ریسک‌پذیری دارد و البته در صورت توفیق سودهای بسیار بزرگی برای سفته‌باز ایجاد خواهد کرد!

مثال
فرض كنيد در حال حاضر يك سفته‌باز پیش‌بینی می‌کند كه قیمت سهم فولاد در دو ماه آینده افزايش خواهد يافت. قيمت این سهم در حال حاضر، ۲۰۰۰ تومان است و قیمت یک قرارداد آپشن از نوع اختیارِ خرید با تاریخ سررسید دو ماه بعد با قیمت اعمال ۳۰۰۰ تومان، فقط ۱۰۰ تومان است (رقم‌ها فرضی هستند).

برای يك سفته‌باز با سرمايه ۴ میلیون تومان دو گزینه وجود دارد که از این پیش‌بینی منتفع شود.
گزینه اول اين اســت كه با ۴ میلیون تومان، ۲ هزار سهم فولاد بخرد. گزینه دوم هم این است که با ۴ میلیون تومان، ۴۰ هزار اختیار خرید سهم فولاد (یا بعبارتی ۴۰ قرارداد اختیارِ خرید) در سررسید مذکور، ببندد.

فرض كنيد پيش‌بينی سفته‌باز مثال ما، بوقوع بپیوندد و قيمت سهم فولاد در سررسید افزایش یابد و به ۵ هزار تومان برسد.
در این صورت گزينه اول كه خريد سهام بود، سود زير را برای او ايجاد می‌كند:
۲۰۰۰ × (۵۰۰۰-۲۰۰۰) = ۶,۰۰۰,۰۰۰
۶ میلیون تومان (کسر کارمزد و مالیات را هم باید در نظر گرفت).

اما گزينه دوم بسيار سودآورتر است. قرارداد اختيار خريد، او را قادر می‌سازد كه ۴۰,۰۰۰ سهم ۵ هزار تومانی فولاد را با قيمت ۳ هزار تومان از طرف مقابل بخرد و در بازار نقدی ۵ هزار تومان بفروشد.
سودی كه در روش دوم نصيب سفته‌باز می‌شود، عبارت است از:
۴۰,۰۰۰ × ۲۰۰۰ = ۸۰,۰۰۰,۰۰۰
۸۰ میلیون تومان (با کسر کارمزد و هزینه اختیار خرید که ۴ میلیون تومان بود، نهایتا ۷۶ میلیون تومان).

بنابراين سود حاصل از انتخاب استراتژی اختيارِ خرید، چندین برابر سود حاصل از انتخاب استراتژی خريد سهام است.

توجه كنيد كه اوراق اختيار خرید، ميزان زيان بالقوه را نيز افزايش می‌دهند. فرض كنيد قيمت سهم فولاد برخلاف پیش‌بینی، در موعد سررسید به ۱۵۰۰ تومان كاهش يابد. در اين صورت استفاده از روش اول (يعنی خريد سهام) زيانی معادل
۲۰۰۰ × (۲۰۰۰-۱۵۰۰) = ۱,۰۰۰,۰۰۰
۱ میلیون تومان، بر سفته‌باز وارد می‌كند.

در صورت ریزش قیمت سهم، از آنجایی كه اوراق اختيارِ خريد بدون اينكه اعمال شوند، منقضی می‌شوند، لذا در روش دوم (يعنی اوراق اختيار) زیانی معادل ۴ میلیون تومان (مبلغی كه در ابتدا بابت قراراد اختيار خريد پرداخته شده است)، بر سفته‎باز تحميل می‌شود.

قرادادهای اختيار معامله، همچون قراردادهای آتی، نوعی اهرم ايجاد می‌كنند؛ يعنی ميزان پيامدهای مالی حاصل از سرمايه‌گذاری با استفاده از قرارداد اختيار معامله بصورت اهرمی، افزايش می‌يابد؛ به عبارت ديگر، اگر پيش‌بينی‌ها درست باشند، سودهای چند برابری و در غير اين صورت، زيان‌های چند برابری (به نسبت معامله خود سهم) را نصيب سرمايه‌گذار می‌کنند.

سفته‌باز در بازار آپشن، باید پیش‌بینی دقیق و استراتژی به دقت طراحی شده داشته باشد، در غیر این صورت براحتی غرق در زیان خواهد شد!

@OptionBaaz | آپشن‌باز

۳. آربیتراژگران (Arbitrageurs)

آربیتراژگر کسی‌ست که استراتژی توسعه داده است و متناسب با آن موقعیت‌هایی در دو یا چند بازار مختلف بصورت همزمان اتخاذ می‌کند، تا سودهایی بدون ریسک، کسب کند.

در فضای تلگرام فارسی در گروه‌ها و کانال‌های مرتبط با آپشن، بعضا دیده می‌شود که مثلا می‌نویسند: "ضفلا۸۰۵۴ فرصت آربیتراژ" یا "ضخود۱۰۲۴ فرصت آربیتراژ، سریع اقدام کنید!"
گاهی اوقات، منظورشان این است که فلان قرارداد را دارند به قیمت مناسبی عرضه می‌کنند و اگر بخرید کمی بعد شاید بتوانید به قیمت بیشتری بفروشید! یا اگر نزدیک به تاریخ سررسید قرارداد باشد، ممکن است منظورشان این باشد که اگر قرارداد را بخرید و اعمال کنید، بعد از اعمال، سهم بدست آمده را می‌توانید در بازار سهام به قیمت بالاتری بفروشید!
البته هیچکدام از این دو آربیتراژ کردن نیستند! اولی که صرفا معامله آپشن در خود بازار آپشن است، دومی هم فقط یک اعمال کردن معمولی است! (احتمالا چون آربیتراژ بنظر واژه با کلاس و دهن پر کنی است، دوست دارند مکرر بدون توجه به معنی واقعی، از آن استفاده کنند).

آربیتراژ یک روش معامله‌گری است، در این روش از طریق ورود همزمان در دو یا چند بازار، معامله‌گر، فرصت دستیابی به سودهای بدون ریسک را بدست می‌آورد. استراتژی‌های این روش پیچیده هستند و موقعیت‎گیری‌های مختلفی دارد.
برای آربیتراژ کردن بین بازار سهام و بازار آپشن باید اول قیمت سقف و کف هر آپشن را با فرمولی محاسبه کرد و سپس در صورت وجود فرصت آربیتراژ، عملیاتی بر روی سهم اصلی از طریق روش پیش فروش سهام، فروش استقراضی و .... (که در بازار ما وجود ندارند) انجام داد و ما به التفاوت جریان نقدی که از این معاملات بدست می‌آید را با نرخی مناسب در جایی دیگر، تا زمان سررسید، سرمایه‌گذاری کرد تا سودی بدون ریسک و قطعی بدست آید! در نهایت در تاریخ سررسید همه چیز به حالت اولیه برمی‌گردد + یک سود قطعی! یعنی همان تعدادی که سهم داشتید مجدد خواهید داشت + یک سود قطعی!

از آنجایی که این ابزارها در بازار ما وجود ندارند، عملا امکان آربیتراژگیری بین بازار سهام و آپشن وجود ندارد. حتی اگر هم این ابزارها وجود داشتند، آربیتراژگیری بین بازار سهام و بازار آپشن کار هر کسی نیست، که بیایید در گروه تلگرامی جار بزند فرصت آربیتراژ در فلان و بهمان!

@OptionBaaz | آپشن‌باز

چند روز پیش داشتم در فایل‌های قدیمی که بدون دسته‌بندی مانده بودند، گشتی می‌زدم. چشمم به این فایل اکسل بنام DerivaGem افتاد. سال ۹۶ همراه با کتاب (Options, Futures and other Derivatives) دانلود کرده بودم.

اکسل کاملی است و هر چیزی که معامله‌گر آپشن نیاز داشته باشد را در خود دارد. علاوه بر آپشن، برای قراردادهای Swap و CDSها و CDOها که ما فعلاً در بازارمان نداریم هم کاربرد دارد!
در ویرایش‌های بعدی کتاب، بجای این فایل، فایل اکسل دیگری بنام RMFI به همراه کتاب عرضه شد که البته تفاوت چندانی هم با این یکی ندارد.

در پست بعدی فایل اکسل DerivaGem را بصورت یک فایل فشرده زیپ، خواهم فرستاد. دانلود کنید، ممکن است به کارتان بیایید.

@OptionBaaz

رمز فایل YekOptionBaaz است (به حروف بزرگ و کوچک دقت کنید).

@OptionBaaz | آپشن‌باز

وضعیت مالی قرارداد آپشن چیست؟

به رابطه‌ای که بین قیمت اعمال یک قراراد آپشن و قیمت سهم پایه آن، برقرار می‌شود، وضعیت مالی (Moneyness) آن آپشن می‌گویند. هر قرارداد آپشنی سه وضعیت مالی می‌تواند داشته باشد:
۱. در سود یا با قیمت (In The Money)
۲. بی‎تفاوت یا به قیمت (At The Money)
۳. در زیان یا بی‌قیمت (Out of the Money)

۱. در آپشن از نوع اختیارِ خرید، قراردادی «در سود» است که قیمت اعمال آن کمتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد، تمام اختیار خریدهای وبصادر که قیمت اعمالی کمتر از ۴۰۰ تومان دارند، وضعیت مالی «در سود» یا «با قیمت» دارند. در آپشن از نوع اختیارِ فروش، قراردادی «در سود» است که قیمت اعمال آن بیشتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد تمام اختیار فروش‌های وبصادر که قیمت اعمالی بیشتر از ۴۰۰ تومان دارند، وضعیت مالی «در سود» یا «با قیمت» دارند.
نکته مهم: یک قرارداد با وضعیت مالی «با قیمت» یا «در سود» را هنگام سررسید می‌توانید اعمال کنید و ما به التفاوت قیمت اعمال و قیمت سهم پایه را کاسب شوید ولی لزوما به این معنی نیست که سود هم خواهید کرد! سود شما بستگی به این دارد که چقدر پرمیوم و کارمزد بابت بستن قراداد داده باشید. برای مثال اگر قیمت سهم خودرو ۴۰۰ تومان باشد و قیمت اعمال آپشنی که از این سهم دارید، ۳۵۰ تومان باشد، وضعیت مالی قراردادتان «با قیمت» یا «در سود» است ولی اینکه از اعمال کردن آن سودی عایدتان شود به این بستگی دارد که چقدر پرمیوم و کارمزد داده‌اید؟ اگر بابت بستن این قرارداد ۶۰ تومان پرمیوم داده‌اید، باید قیمت سهم از ۴۱۰ تومان بالاتر برود که با اعمال آن سودی عایدتان شود. بعبارتی چه قیمت سهم ۴۰۰ باشد چه ۴۱۰ در هر دو صورت وضعیت مالی قرارداد "در سود" یا "با قیمت" است اما با توجه به پرمیومی که پرداخته‌اید فقط در صورتی که قیمت خودرو به ۴۱۰ برسد از اعمال آن سود خواهید کرد!

۲. در آپشن از نوع اختیارِ خرید یا اختیارِ فروش، وضعیت مالی قراردادی «به قیمت» است که قیمت اعمال آن با قیمت سهم پایه یکسان باشد. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد، آپشن اختیارِ خرید و آپشن اختیارِ فروشی که قیمت اعمال ۴۰۰ تومان دارند، وضعیت مالی «به قیمت» یا «بی‌تفاوت» دارند.
نکته مهم: معمولا هنگامی که آپشنی وارد وضعیت «به قیمت» می‌شود، بیشتر از هر زمان دیگری، معامله می‌شود.

۳. در آپشن از نوع اختیارِ خرید، قراردادی «در زیان» یا «بی‌قیمت» است که قیمت اعمال آن بیشتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد، تمام اختیارِ خریدهای وبصادر که قیمت اعمالی بیشتر از ۴۰۰ تومان دارند، «در زیان» یا «بی‌قیمت» هستند. در آپشن از نوع اختیارِ فروش، قراردادی «در زیان» یا «بی‌قیمت» است که قیمت اعمال آن کمتر از قیمت فعلی سهم پایه باشد. برای مثال اگر قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد تمام اختیارِ فروش‌های وبصادر که قیمت اعمالی کمتر از ۴۰۰ تومان دارند، «در زیان» یا «بی‌قیمت» هستند.
نکته مهم: هنگامی که یک قراراد آپشن وضعیت مالی «در زیان» دارد، به این معنی نیست که نمی‌توانید با معامله کردن آن سود کسب کنید. این قراردادها معمولاً وجه پرمیوم بسیار بسیار کمی دارند. بسته به پیش‌بینی‌تان از روند سهم پایه می‌توانید یک قرارداد که وضعیت مالی بشدت «در زیانی» دارد را بخرید و وقتی که بر اثر تغییر قیمت سهم پایه به وضعیت مالی «در سود» نزدیک‌تر شد، آنرا به قیمت به مراتب بالاتری بفروشید. برای مثال اگر قیمت سهم وبصادر ۴۰۰ تومان باشد و قرارداد اختیارِ خریدی با قیمت اعمال ۷۵۰ تومان با وجه پرمیوم ۲ ریال بخرید، در صورتی که قیمت وبصادر رشد کند و به نزدیکی ۷۰۰ تومان برسد، احتمالاً می‌توانید قرارداد را به قیمت بسیار بالاتری بفروشید!

چکیده
فرض کنید قیمت فعلی سهم وبصادر ۴۰۰ تومان شده است.
* از میان آپشن‌های منتشر شده برای وبصادر، آپشن اختیارِ خرید و آپشن اختیارِ فروشی که قیمت اعمال ۴۰۰ تومانی دارند، وضعیت مالی «بی‌تفاوت» یا «به قیمت» دارند.
* تمام اختیار خریدهای سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان کمتر از ۴۰۰ تومان است و تمام اختیار فروش‌های سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان بیشتر از ۴۰۰ تومان است، وضعیت مالی «در سود» یا «با قیمت» دارند.
* تمام اختیارِ خریدهای سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان بیشتر از ۴۰۰ تومان است و تمام اختیارِ فروش‌های سهم وبصادر که قیمت اعمال‌شان کمتر از ۴۰۰ تومان است، وضعیت مالی «در زیان» یا «بی قیمت» دارند.

@OptionBaaz | آپشن‌باز