#سوال_جمعه این بار آسان‌تر است تا اکثر دوستان ترغیب به شرکت شوند.

دلیل اینکه بنده در این کانال در ذکر اصطلاحات انگلیسی خیلی اصرار دارم و در مطالب به کار می‌برم، برعکس تصور بعض عزیزان، خودنمایی و شوآف نیست، چرا که اصلاً خودنمایی ندارد. دلیل آن این است که ما منبع مناسب فارسی درباره اختیار معامله نداریم، شما اگر با اصطلاحات انگلیسی آشنا شوید حتی اگر خیلی هم انگلیسی مسلط نباشید، با جستجوی اصطلاح مربوطه می‌توانید به ویدئوها و انیمیشن‌های موجود در یوتیوب برسید که بصورت تصویری و به زبان ساده آن مفاهیم را درست و استاندارد تشریح کرده‌اند. پس دانستن اصطلاح انگلیسی از این نظر مهم است.

به هر حال، پاسخ درست این سوال برای عزیزانی که در کویز شرکت کرده‌اند مشخص است و نیاز به توضیح خاصی ندارد. فقط یک نکته درباره اختیار معامله تبعی عرض کنم. همان‌طور که از نام آن مشخص است یک نوع اختیار معامله است که به تبع چیز دیگری است. یعنی به همراه چیز دیگری منتشر می‌شود. عمده استفاده این اوراق در بازارهای مالی ایالات متحده، در همراهی با اوراق قرضه است و کمتر در همراهی با سهام به کار برده می‌شوند.
در بورس ما این اوراق را (که هم می‌توانند از نوع اختیار خرید تبعی و هم اختیار فروش تبعی باشند) از سال ۹۱-۹۲ در همراهی با سهام به کار بردند و همچنین آنها را در ترکیب با اوراق سلف موازی استاندارد هم ارائه می‌کنند تا امکان معاملات ثانویه را برای اوراق سلف فراهم کرده باشند.

پیش از این در این پست، تفاوت اختیار فروش تبعی و اختیار فروش معمولی را شرح داده بودم. اگر تمایل داشتید مطالعه کنید.

@OptionBaaz

#سوال_پر_تکرار
اگر در موعد سررسید، سهم پایه و آپشن‌های آن متوقف باشند، اعمال قرارداد به چه صورتی است؟

مطابق ماده ۴۲ از دستورالعمل معاملات قرارداد اختیار معامله، در صورت متوقف بودن دارایی پایه

الف) در زمان تسویه نقدی، بر اساس آخرین قیمت دارایی پایه، تسویه نقدی انجام می‌شود.
ب) در زمان تسویه فیزیکی به مقدار موجودی دارایی پایه در کد معاملاتی دارنده موقعیت باز فروش اختیار خرید، تسویه به صورت فیزیکی انجام شده و مابقی موقعیت‌های تخصیص یافته وی بر اساس آخرین قیمت دارایی پایه، تسویه نقدی خواهند شد.

@OptionBaaz

بازارگردانی آپشن چیست؟

بازارگردان آپشن، شخص یا نهاد مالی است که قراردادی با یک شرکت بورس (برای مثال بورس اوراق بهادار تهران) برای بازارگردانی قراردادهای آپشن، منعقد کرده است. وظیفه بازارگردان آپشن حفظ سطح مشخصی از نقدشوندگی در قراردادهای بازار آپشن است تا معاملات در این بازار بصورت روان جریان داشته باشند.

دانستن اینکه بازارگردان‌های آپشن چه کار می‌کنند و نحوه کار آنها چگونه است، برای یک معامله‌گر خرد آپشن ضروری نیست، مگر اینکه به ساز و کار بازارهای مالی علاقه‌مند باشد. از این رو، مخاطب اصلی این نوشته، معامله‌گران خرد نیستند. مخاطب، شرکت بورس، مدیریت ابزارهای نوین مالی و دیگر موسسات مالی هستند (در واقع امیدوارم از این طریق به دست آنها برسد).

کار یک بازارگردان آپشن به صورت فشرده و ساده:
بازارگردان‌های آپشن پورتفوی بزرگی از تمام آپشن‌ها دارند و با داشتن این پرتفوی امکان معامله آنها در هر زمانی را دارند. برای مثال اگر یک معامله‌گر خرد قصد خرید قراردادی را داشته باشد اما در طرف مقابل فروشنده‌ای نباشد، بازارگردان به محض رویت اُردر خرید معامله‌گر، اقدام به فروش قرارداد می‌کند و در هنگامی که معامله‌گر خُردی قصد فروش قراردادی را داشته باشد و خریداری برای آن وجود نداشته باشد، مجدد بازارگردان نقش خود را ایفا می‌کند.

بدون وجود بازارگردان (حتی در بورس‌های معتبر و بزرگ ایالات متحده) معامله‌گران خرد آپشن نخواهند توانست به سرعت دست به خرید و فروش قراردادها بزنند و در نتیجه تعداد معاملات کم‌تری در بازار انجام می‌شود.

اینکه بازارگردان و شرکت بورس از این اقدام به چه صورتی منتفع می‌شوند و یا اصلا در کل منتفع می‌شوند یا نه، بحثی تخصصی است و امکان تشریح آن در یک پست نیست. اما به طور کلی روش‌های بازارگردانی آپشن مشخص و شناخته شده هستند و در بازارهای مالی معتبر روزانه استفاده می‌شوند و نتیجه بازارگردانی یک بازی سه سر برد است که در نهایت هم شرکت بورس، هم بازارگردان و هم معامله‌گران خرد از این اقدامات منتفع می‌شوند.

در پست بعدی کتابی مرجع در زمینه بازارگردانی آپشن را به اشتراک خواهم گذاشت و احتمالاً در ویدئویی کوتاه نیز جنبه‌های مهم بازارگردانی آپشن و نحوه انجام آن را توضیح خواهم داد، امید اینکه مدیریت کوشای ابزارهای نوین مالی که حقیقتاً پیوسته بدنبال گسترش این بازار است، در اجرای این مهم نیز اقداماتی انجام بدهد.

@OptionBaaz

در این کتاب مرجع، تمامی استراتژی‌های مورد استفاده در بازارگردانی آپشن، مفصلاً توضیح داده شده‌اند.

@OptionBaaz

مسئله‌ای بسیار ساده و مبتدی درباره آپشن وجود دارد که بنده به دلیل همین بیش از حد ساده بودن آن، تابحال قصد مطرح کردنش را نداشتم. اما اخیراً تعداد زیادی از اعضا راجع به آن پرسیده‌اند، ظاهراً مسئله فراگیری است و باید به آن پرداخته شود.

بعضی از عزیزان تحت تاثیر تبلیغات عوامانه کانال‌های مرتبط با آپشن، که تغییرات قیمت قرارداد را بعنوان سود قابل دسترس معاملات آپشن نشان می‌دهند، خیلی اصرار دارند که روشی به آنها یاد بدهم تا این سودهای عظیم را روزانه درو کنند.

(نکته در پرانتز: اگر واقعاً در جایی چنین سودهایی وجود داشته باشند، هرگز کسی به شما نخواهد گفت و زحمت کانال زدن و تبلیغ این سودهای هنگفت را محض رضای خدا، متحمل نخواهد شد. یا برای مثال بجای اینکه اشتراک فلان سایت را به شما بفروشد تا بتوانید از طریق آن سایت این سودهای هنگفت را درو کنید، خود نفله بدبخت مفلسِ دوزاری‌اش این سودها را درو خواهد کرد و منتظر دو قران هزینه اشتراک از طرف شما نخواهد ماند).

(ادامه در پست بعدی)

@OptionBaaz

علی ای حال، بگذارید با مثالی وضعیت را تشریح کنیم. فرض کنید قیمت قراردادی دیروز ۴۵ ریال بوده است و امروز معاملاتی مشابه تصویر بالا در این قرارداد انجام شده‌اند.

همانطور که مشخص است، کمترین قیمت ۳۳ ریال و بیش‌ترین قیمت ۱۱۵ ریال بوده است‌.
وقتی قرارداد ۱۱۵ ریال قیمت می‌خورد، تابلو، ۱۱۵ ریال را با قیمت دیروز (۴۵ ریال) مقایسه می‌کند و یک رشد ۱۵۵ درصدی را نمایش می‌دهد.
شما که تابلو را دیده‌اید پیش خودتان می‌گویید: واو چه سودی!!

یا ممکن است کانالی اسکرین‌شاتی از کف و سقف قیمت روز و نمودار تغییرات قیمت بگذارد و تبلیغ کند که ببینید در یک روز آپشن چه سودی می‌تواند بدهد، ۳۳ ریال بخرید و ۱۱۵ ریال بفروشید: ۳۴۸ درصد سود در یک روز!

(ادامه در پست بعدی)

@OptionBaaz

پیش خودتان فکر می‌کنید واو خارق‌العاده است، اگر فقط راهی وجود داشت که می‌توانستم این موقعیت‌ها را شکار کنم، ۱۰۰ میلیون‌ام را درجا می‌گذاشتم و یک روزه ۳۴۸ درصد روی آن سود می‌کردم.
یعنی راهی وجود دارد که بتوانم این کار را بکنم؟ خدا کند باشد.
به ادمین ریقوی کانال پیام می‌دهید و او جواب می‌دهد بله که وجود دارد، بفرمایید عضو سایت ما بشوید و با پرداخت هزینه ۱ میلیون تومان ماهانه هر روز این سودهای هنگفت را درو کنید.
شما پیش خودتان می‌گویید عالی! ۳۴۸ درصد سود روزانه به ۱ میلیون اشتراک ماهانه می‌ارزد. سر ماه بساط‌ام را بسته‌ام و با چند میلیارد سود دِ برو که رفتیم (حتی بعید نیست که در این هنگام آب دهان‌تان هم از شدت هیجان و شیفتگی آویزان شده باشد).

اما صبر کنید، می‌خواهم کمی خیال‌بافی‌تان را آشفته کنم. بگذارید در تصویر بالا به ستون حجم‌ها هم نگاهی بیاندازیم.
مطابق تصویر در قیمت ۳۳ ریال تنها ۱۰۰ قرارداد معامله شده است (ارزش این معامله به ریال: ۳,۳۰۰,۰۰۰ یا ۳۳۰ هزار تومان)
در قیمت ۱۱۵ چطور؟ تنها ۲۰ قرارداد (ارزش این معامله به ریال: ۲,۳۰۰,۰۰۰ یا ۲۳۰ هزار تومان)

حالا فرض کنیم کسی که در قیمت ۳۳ ریال ۱۰۰ قرارداد خریده است، توانسته ۲۰تای آنها را در قیمت ۱۱۵ ریال بفروشد. در قیمت ۳۳ ریال، ۲۰ قرارداد مجموعاً ۶۶ هزار تومان پای او در آمده است و از فروش آنها در قیمت ۱۱۵ ریال، ۲۳۰ هزار تومان کاسب شده است و بله عملاً ۳۴۸ درصد سود کرده است اما به تومان چقدر؟ فقط ۱۶۴ هزار تومان.

درصدی اگر نگاه کنیم فک‌مان به زمین خواهد افتاد، ۳۴۸ درصد در یک روز! اما ریالی قضیه متفاوت می‌شود.

گاهی اوقات حتی این کانال‌ها مکارتر هم می‌شوند. قراردادهای دوره‌هایی که به تازگی آغاز شده‌اند، بصورت پیشفرض قیمت ۱ ریالی دارند و با اولین معامله روی آنها (فرضاً ۱۲۰۰ تومان)، تابلو یک درصد سبز عظیم و بسیار هنگفتی نمایش می‌دهد، که حضرات اسکرین‌شات می‌گیرند و بعنوان سود آپشن تبلیغ می‌کنند.

هر چقدر که تعداد موقعیت باز و حجم روزانه در یک قرارداد بیشتر باشد، شکاف قیمت در آن کمتر می‌شود و تغییرات درصدی کوچکی خواهد داشت.
یعنی چه؟ یعنی هر چقدر که تومان بیشتری (تعداد موقعیت باز بیشتری) در قراردادی وجود داشته باشد، خود به خود تغییرات درصدی آن کمتر و کمتر می‌شود.

علاوه بر این، در قراردادهایی که سهم پایه نوسان‌پذیری بالایی دارد، تغییرات قیمت قرارداد می‌تواند شدید و در هر دو جهت باشد که نشان دهنده ریسک بسیار بالای قرارداد است.
نباید همینطور با کله وارد این قراردادها شد، نحوه سود گرفتن از این قراردادها و کنترل ریسک بالای‌شان، از طریق استراتژی‌های معامله نوسان (Trading Volatility) است. استراتژی‌های معاملاتی که به کمک آنها ریسک را محدود و از نوسان‌پذیری (در هر دو جهت) سود عاید معامله‌گر می‌شود.

آپشن ابزار ظریف و حساسی است، لطفاً گول شارلاتان‌ها را نخورید.

@OptionBaaz

🔷 چرا قیمت خروجی مدل بلک-شولز برای قرارداد با قیمت بازاری قرارداد متفاوت است؟ و چطور می‌توان آن را دقیق‌تر کرد؟

🔷 نحوه محاسبه نوسان‌پذیری تاریخی و نوسان‌پذیری ضمنی

برشی از دوره آموزشی اختیار معامله (آذرماه)
@OptionBaaz

اختیار معامله در بورس کالای ایران

در بورس کالای ایران تنها برای ۲ دارایی پایه قرارداد اختیار معامله تعریف شده است (در بورس اوراق بهادار تهران در حال حاضر برای ۲۱ دارایی پایه اختیار معامله تعریف شده است).

سکه طلای تمام بهار آزادی طرح امام با اندازه هر قرارداد ۱ سکه
زعفران رشته‌ای بریده ممتاز (نگین) با اندازه هر قرارداد ۱۰۰ گرم

نماد یک قرارداد اختیار معامله در بورس کالا، فرمتی مشابه مثال زیر دارد:
GCDY99C15000

و آناتومی آن به این شرح است:
دو حرف انگلیسی اول نماد، مختصری از نام انگلیسی دارایی پایه آن هستند. برای مثال در مورد قراردادهای با داریی پایه سکه طلا (Gold Coin) دو حرف اول نماد قرارداد GC و در قراردادهای با دارایی پایه زعفران (Saffron) دو حرف اول نماد قرارداد SF است. پس به محض دیدن GC یا SF در ابتدای نماد یک قرارداد می‌توانید دارایی پایه آن را تشخیص دهید.

دو حرف بعدی، نشان دهنده ماه سررسید قرارداد است. برای مثال تیر (TR)، دی (DY)، شهریور (SH)، اردیبهشت (OR)، اسفند (ES)، آبان (AB) و ....

دو رقم بعدی نشان دهنده سال سررسید قرارداد است، برای مثال ۹۹ یا ۰۰
حرف بعدی اگر C باشد نشان دهنده Call یا اختیار خرید بودن قرارداد و اگر P باشد نشان دهنده Put یا اختیار فروش بودن آن است.
چند رقم آخر هم اختصاری از قیمت اعمال قرارداد است.

برای مثال نماد GCDY99C15000 به ترتیب به معنی دارایی پایه سکه طلا (GC)، ماه سررسید دی (DY)، سال سررسید ۹۹، نوع قرارداد اختیار خرید (C) و قیمت اعمال ۱۵ میلیون تومان است.

دوره‌های معاملاتی فعال
در حال حاضر برای دارایی پایه سکه طلا یک دوره معاملاتی با سررسید ۳۰ دی‌ماه و برای دارایی پایه زعفران نیز یک دوره معاملاتی با سررسید ۳۰ دی‌ماه وجود دارد. از این لینک در سایت بورس کالا می‌توانید زنجیره قراردادهای این دو دارایی پایه را مشاهده کنید.

چند نکته
یک مزیت قراردادهای اختیار معامله در بورس کالای ایران به نسبت قراردادهای بورس اوراق بهادار تهران این است که ۲ بازارگردان «شرکت تامین سرمایه سپهر» و «شرکت تامین سرمایه بانک ملت» در بازار اختیار معامله بورس کالای ایران فعال هستند. پیش از این در این پست مزیت حضور بازارگردان‌ها در بازار آپشن را تشریح کرده بودم (اگر به زنجیره قراردادها در سایت بورس کالا دقت کنید، تمام قراردادها دارای موقعیت باز هستند، که احتمال قریب به یقین به دلیل وجود بازارگردان‌ها در این بازار است).

در انتهای جزوه‌ای که در پست بعدی به اشتراک خواهم گذاشت لیست کارگزاری‌های دارای مجوز فعالیت در بازار مشتقه بورس کالای ایران آورده شده است (لیست کمی قدیمی است، ممکن است برخی از آنها کماکان مجوزدار و فعال نباشند).

دقت کنید در بورس کالا، امکان انجام معامله به صورت همزمان با بیش از یک کارگزار وجود ندارد و برای انجام معاملات می‌بایستی یک «حساب عملیاتی در اختیار بورس کالا» افتتاح کنید (اگر از قبل چنین حسابی برای معاملات آتی داشته باشید، همان کفایت می‌کند).

نکته پایانی: بنظرم اگر بورس کالا، این دَنگ و فَنگ‌های زائد را کنار بگذارد و موانع را برطرف کند، افراد راحت‌تر وارد این بازار جذاب می‌شوند. اولین نفر خود من، اما حقیقتاً چشمم آب نمی‌خورد (اراده و علاقه‌ای برای این کار وجود ندارد).

@OptionBaaz

یک ماجرای آموزنده (یا اندر احوالات معامله‌گر خنگ ابزار مشتقه)

در این عصر جمعه زیبا، قصد دارم یک ماجرای جالب را برای‌تان تعریف کنم.
برینگ بانک (Barings Bank) در سال ۱۷۶۲ در لندن تاسیس شد و در سال ۱۹۹۵ ورشکست شد. این بانک به قدری مستحکم بود که نه تنها از جنگ‌های ناپلئونی بلکه از دو جنگ جهانی و تعداد زیادی بحران اقتصادی و مالی جان سالم به در برده بود و اشخاص بسیار بلند مرتبه‌ای مشتریان آن بودند (از جمله ملکه الیزابت دوم) اما عاقبت به دست کارمند ۲۸ ساله خود به نام نیک لیسون (Nick Leeson) به باد فنا رفت.

نیک لیسون در سال ۱۹۹۲ بعنوان مدیر ابزار مشتقه بانک در شعبه سنگاپور استخدام شده بود. یکی از وظایف لیسون این بود که با ابزار مشتقه (آپشن و آتی) استراتژی‌های آربیتراژی بین دوتا از بورس‌های سنگاپور و ژاپن پیاده کند.

استراتژی‌های آربیتراژی آپشن و آتی اگر با دقت پیاده شوند سودی اندک اما بدون دردسر و بدون ریسک عاید معامله‌گر/مجموعه می‌کنند. اما لیسون این کار را خوب انجام نمی‌داد و حتی پوشش ریسکی هم برای معاملات خود انجام نمی‌داد، در نتیجه دائم زیان برای بانک تولید می‌کرد ولی از طریق دستکاری سیستم‌های حسابداری داخلی می‌توانست این خرابکاری‌ها را زیر فرش ببرد و قایم کند.

این وضعیت ادامه داشت تا روزی که زلزله بزرگ ژاپن در ۱۴ ژانویه ۱۹۹۵ رخ داد و تمام آشغال‌های پنهان شده در طول سال‌ها را یکباره با هم از زیر فرش بالا آورد ((:

در واقع لیسون تلاش کرده بود با موقعیت‌گیری‌هایی شدیداً ریسکی اما محتملاً بسیار سودساز، خرابکاری‌های قبلی را جمع کند ولی مادر طبیعت نقشه او را بر هم زد. سقوط شدید شاخص بورس ژاپن بعد از وقوع زلزله باعث به وجود آمدن زیان سهمگینی در حدود ۱.۳ میلیارد دلار در معاملات لیسون شد و این بار دیگر امکان قایم کردن آن نبود. لیسون از طریق نامه‌ای به مرکز بانک در لندن، به این زیان بزرگ اعتراف کرد و بعد از آن متواری شد. ۳ روز بعد برینگ بانک مجبور به اعلام ورشکستگی شد. بانکی که بیشتر از دو قرن فعالیت کرده بود عاقبت توسط یک معامله‌گر، آن هم در شعبه‌ای دوردست، به باد فنا رفت. چند وقت بعد، برینگ بانک توسط گروه مالی آی‌ان‌اجی به قیمت ۱ یورو خریداری شد.

نکته پند آموز این ماجرا: ابزار مشتقه خیلی حساس است، لطفاً چه معامله‌گر خرد هستید چه معامله‌گر عمده، اول این ابزارها را خوب یاد بگیرید بعد اقدام به معامله کنید، نترسید موقعیت‌ها هیچ کجا فرار نمی‌کنند، موقعیت‌ها همیشه به وجود می‌آیند.

پ.ن: یک فیلم سینمایی هم از این ماجرا به نام Rogue Trader (1999) (به فارسی: معامله‌گر طاغی) ساخته‌اند. اگر تمایل داشتید در این روز تعطیل بنشینید و تماشا کنید اما فیلم خوش ساختی نیست‌ (فیلم The Big Short که قبلاً در این پست معرفی کردم بهتر است).

@OptionBaaz

📢 ثبت نام دوره آموزشی آنلاین و غیرحضوری اختیار معامله آغاز شد (بهمن‌ماه)

سرفصل دروس دوره:

☑️ آپشن چیست، تاریخچه آپشن (۱ جلسه)

☑️ اصطلاحات و مکانیزم آپشن (۲ جلسه)

☑️ نمودارهای سود و زیان، انواع موقعیت‌گیری و استراتژی‌های مقدماتی (۲ جلسه)

☑️ رفتار قیمت، ارزش‌گذاری و ضرایب پوشش ریسک (۲ جلسه)

☑️ استراتژی‌های غیر جهت‌دار (۲ جلسه)

☑️ استراتژی‌های جهت‌دار (۱ جلسه)

☑️ استراتژی‌های ترکیبی (۱ جلسه)

مدرس: صادق آدینه

⬅️ این دوره بر اساس مواد درسی مصوب در بورس اختیار معامله شیکاگو (Chicago Board Options Exchange) طراحی شده است.

⬅️ مجری برگزاری دوره، دانشگاه آزاد (واحد دزفول) و کارگزاری اردیبهشت ایرانیان (شعبه دزفول) می‌باشند. به شرکت کنندگان در این دوره مدرک معامله‌گری آپشن (سطح پیشرفته) از طرف دانشگاه آزاد اهدا خواهد شد.

⬅️ پس از اتمام دوره، فیلم‌‌های جلسات ضبط شده کلاس در یک عدد دی‌وی‌دی برای شرکت‌کنندگان ارسال می‌شود، همچنین شرکت‌کنندگان در گروه مجازی «آپشن‌بازان حرفه‌ای» عضو خواهند شد و به صورت دوره‌ای کلاس‌های آنلاین رایگان رفع اشکال برای آنها برگزار خواهد شد.

⬅️ جهت ثبت نام و یا کسب اطلاعات تکمیلی می‌توانید از شنبه تا پنج‌شنبه از ۹ صبح تا ۹ شب از طریق شماره‌های زیر، با مجری برگزار کننده دوره تماس حاصل فرمایید.

📞 06142273701
📲 09163468032
📲 09163423454

@OptionBaaz

کماکان سوالات دوستان درباره کارگزاری‌های ارائه‌دهنده معاملات آپشن زیاد است.


ارائه معاملات آپشن در یک کارگزاری به چند مسئله بستگی دارد:

۱. آیا مجوز انجام این معاملات را از بورس اوراق بهادار تهران و یا بورس کالای ایران دریافت کرده است؟

۲. اگر مجوز دارد، آیا سیاست کارگزاری این است که این معاملات را برای عموم فعال کند؟ یا صرفاً برای مشتریان خاص و معامله‌گران خود کارگزاری فعال می‌کند؟

۳. اگر تمایل به ارائه این معاملات به عموم دارد، آیا سامانه معاملاتی آنلاینی که کارگزاری استفاده می‌کند، از نظر فنی امکان انجام این معاملات را دارد؟

۴. اگر مجوز، سیاست و توانایی فنی را دارند، آیا برای ارائه این معاملات به مشتری، شرایط خاصی برقرار کرده‌اند؟

تصویر بالا تعدادی از کارگزاری‌های دارای مجوز ارائه معاملات آپشن در بورس اوراق بهادار تهران را لیست کرده است و می‌تواند نقطه شروعی برای دوستانی باشد که می‌خواهند یک کارگزاری برای این معاملات پیدا کنند. از این لیست بعنوان گام اول استفاده کنید و خودتان شخصاً ۳ مسئله دیگر (سیاست، فنی و شرایط) را بپرسید.

@OptionBaaz

دو نکته دیگر درباره کارگزاری‌ها

یک.
هر معامله آپشن بالقوه می‌تواند سه کارمزد برای کارگزاری بسازد: ۱. در موقع باز کردن/بستن موقعیت ۲. در موقع اعمال قرارداد ۳. در موقع فروش دارایی پایه پس از اعمال.
پس ارائه این معاملات برای کارگزاری‌ها می‌تواند سودآوری خوبی داشته باشد (درباره مقدار کارمزد معاملات آپشن، این پست را ببینید).

دو.
کارگزاری‌ها، پنل‌های معاملاتی آنلاین خود را از شرکت‌های توسعه نرم‌افزار می‌خرند. اینجا لیستی از تمام پنل‌های معاملاتی آنلاین و شرکت‌های سازنده آنها را آورده‌ام:

۱. شرکت «پردازش اطلاعات مبنا» سامانه معاملات برخط «ایمکس» را طراحی کرده است و در حال حاضر دو کارگزاری بهگزین و امین سهم از این سامانه استفاده می‌کنند.

۲. شرکت «رایان هم افزا» دو سامانه معاملات برخط «رایان هم‌افزا کلاسیک» و «اکسیر» را ارائه می‌کند و در حال حاضر تعدادی از کارگزاری‌ها از این سامانه معاملات استفاده می‌کنند.

۳. شرکت «تدبیرپرداز»، دو سامانه معاملات برخط «تدبیر تریدر» و «آنلاین پلاس» را ارائه می‌کند و تعداد زیادی از کارگزاری‌ها از آنها استفاده می‌کنند.

۴. شرکت «ویستا سامانه آسا»، سامانه معاملات برخط «آساتریدر آگاه» را بصورت اختصاصی برای کارگزاری آگاه ارائه می‌کند.

۵. شرکت مفید، سامانه «ایزی‌تریدر» را به صورت اختصاصی برای کارگزاری مفید تولید کرده است.

۶. کارگزاری تدبیرگران فردا سامانه معاملاتی اختصاصی خود به نام «پرانا» و سامانه معاملاتی مبتنی بر شبکه اجتماعی «سهام یاب» را طراحی کرده است.

۷. شرکت «سوشیانت» سامانه معاملاتی «فاربیکسو» را ارائه می‌کند که اختصاصی کارگزاری فارابی است.

۸. شرکت «ره‌پویان پردازش گستر صحرا» سامانه معاملات برخط «فونیکس» را ارائه می‌کند (این سامانه به صحرا معروف شده است) و در تعدادی از کارگزاری‌ها استفاده می‌شود.

۹. شرکت «داده پردازان تدبیر سرمایه (داتکس)» سامانه «یوزتریدر» را ارائه می‌کند.

۱۰. شرکت «راهکارهای هوشمند فرامین گستر» (اسم رو تو رو به قرآن) سامانه معاملاتی «پارس تریدر» را مختص کارگزاری پارسیان تولید کرده است.

۱۱. شرکت «راهکارهای جامع ارشن»، سامانه معاملات برخط «نهارخ» را به صورت اختصاصی برای کارگزاری «نهایت نگر» تولید کرده است.

۱۲. شرکت «اندیشه پردازان چوگان»، سامانه معاملاتی «چوگان» را به صورت اختصاصی برای کارگزاری برهان سهند تولید کرده است.

تا جایی که بنده پیگیری کرده‌ام، حتی یک مورد از این سامانه‌ها، محض رضای خدا هم که شده، حتی یک مورد نتوانسته بستر فنی درخور و مناسبی برای معاملات آپشن ارائه کند.
قبلا در این پست درباره لزوم وجود «زنجیره قراردادها» در پنل‌های معاملاتی نوشته بودم. همچنین مطابق دستورالعمل معاملات اختیار معامله اگر پنل‌های معاملاتی بستر فنی را مهیا کنند، بسیاری از مسائل مرتبط با «وجه تضمین» به راحتی حل می‌شوند و برای تعدادی از استراتژی‌های معاملاتی اصلاً دیگر نیازی به وجه تضمین نیست (برای مثال استراتژی Covered Call).

من اگر جای مسئولین «مدیریت ابزارهای نوین مالی» در بورس تهران بودم، یک اولتیماتوم سفت و سخت به این شرکت‌های سازنده پنل‌های معاملاتی می‌دادم که یا تا فلان موقع پنل معاملاتی‌تان را برای معاملات آپشن و حتی آتی به شکل در خور و مناسبی آپدیت کنید یا مجوز و دسترسی‌تان به کل بازار قطع می‌شود. مشتی تن لش هستند که تا وقتی فشار بالای سرشان نباشد عمراً حرکتی نمی‌کنند (ارائه زنجیره قرارداد و وجه تضمین واقعاً هیچ کاری ندارد).

من خودم برای معامله آپشن از کارگزاری‌هایی که «آنلاین پلاس» دارند، استفاده می‌کنم. ولی این واقعیت باید گفته شود: آنلاین پلاس برای معاملات آپشن حتی به لعنت خدا هم نمی‌ارزد (در مقایسه با پنل‌های استاندارد کارگزاری‌های خارجی). امیدوارم روزی برسد که یک پنل معاملاتی آنلاین مناسب ارائه کنند (ولی چشمم آب نمی‌خورد).

@OptionBaaz

این مطلب را با دقت بخوانید (خصوصاً اگر حقوقی هستید)

اخابر در حال حاضر ۳ دوره فعال اختیار معامله دارد.
دوره ۳۰-۱۰-۱۳۹۹ (سررسید ۳ روز دیگر)
دوره ۲۹-۰۲-۱۴۰۰ (سررسید ۱۲۴ روز دیگر)
دوره ۲۸-۰۷-۱۴۰۰ (سررسید ۲۷۷ روز دیگر)

در دوره‌ای که ۳ روز دیگر تمام می‌شود، دو نماد اختیار فروش، معامله شده‌اند.
طمخا۱۰۲۸ با قیمت اعمال ۲۴۰۰۰ ریال که ۱۸۹۶ موقعیت باز دارد.
و طمخا۱۰۲۹ با قیمت اعمال ۲۸۰۰۰ ریال که ۳۱۶۵ موقعیت باز دارد.

سابقه معاملات این دو نماد به این شرح است:

برای طمخا۱۰۲۸:
در تاریخ ۱۵-۰۹-۹۹ راس ساعت ۱۲:۱۹:۴۲ تعداد ۵ قرارداد به قیمت ۶,۶۸۷ ریال معامله شده است. قیمت پایانی سهم پایه (اخابر) در آن روز ۱۶,۵۰۰ ریال بوده است. با توجه به قیمت اعمال ۲۴۰۰۰ ریالی طمخا۱۰۲۸، ارزش ذاتی قرارداد ۷,۵۰۰ ریال بوده است و از این لحاظ پرمیوم پرداختی (۶,۶۸۷) تقریباً مناسب بوده است‌.

۱۷ روز بعد، در تاریخ ۰۲-۱۰-۹۹ بین ساعت ۱۲:۱۳:۲۱ تا ۱۲:۱۳:۰۴ تعداد ۱۸۹۱ قرارداد توسط دو نفر حقیقی به قیمت ۹,۱۲۴ ریال به یک نفر حقوقی فروخته شده است (جمعاً ۱ میلیارد و ۷۲۵ میلیون و ۳۴۸ هزار و ۴۰۰ تومان پرمیوم پرداختی). قیمت پایانی سهم پایه (اخابر) در آن روز ۱۵,۰۲۰ ریال بوده است. با توجه به قیمت اعمال ۲۴۰۰۰ ریالی طمخا۱۰۲۸، ارزش ذاتی قرارداد ۸,۹۸۰ ریال بوده است، قرارداد شدیداً در سود و از این لحاظ پرمیوم پرداختی (۹,۱۲۴ ریال) مناسب بوده است.


برای طمخا۱۰۲۹:
در تاریخ ۱۵-۰۹-۹۹ مشابه طمخا۱۰۲۸ راس ساعت ۱۲:۱۸:۴۲ تعداد ۳ قرارداد به قیمت ۱۰,۵۷۸ ریال معامله شده است. قیمت پایانی سهم پایه (اخابر) در آن روز ۱۶,۵۰۰ ریال بوده است. با توجه به قیمت اعمال ۲۸۰۰۰ ریالی طمخا۱۰۲۹، ارزش ذاتی قرارداد ۱۱,۵۰۰ ریال بوده است و از این لحاظ پرمیوم پرداختی (۱۰,۵۷۸) تقریباً مناسب بوده است‌.

۲۵ روز بعد، در تاریخ ۱۰-۱۰-۹۹ بین ساعت ۱۲:۰۳:۱۶ تا ۱۲:۰۴:۲۵ تعداد ۳۱۶۲ قرارداد توسط دو نفر حقیقی به قیمت ۱۴,۵۱۷ به یک نفر حقوقی فروخته شده است (جمعاً ۴ میلیارد و ۵۹۰ میلیون و ۲۷۵ هزار و ۴۰۰ تومان پرمیوم پرداختی). قیمت پایانی سهم پایه (اخابر) در آن روز ۱۳,۵۰۰ ریال بوده است. با توجه به قیمت اعمال ۲۸۰۰۰ ریالی طمخا۱۰۲۹، ارزش ذاتی قرارداد ۱۴,۵۰۰ ریال بوده است، قرارداد شدیداً در سود و از این لحاظ پرمیوم پرداختی (۱۴,۵۱۷ ریال) مناسب بوده است.

بعد از این تاریخ‌ها در هیچ‌کدام از نمادها معامله‌ای رخ نداده است. در لحظه نگارش این مطلب (۲۷-۱۰-۹۹ ساعت ۱۰:۳۰ دقیقه) قیمت پایانی اخابر ۱۱,۲۵۰ ریال است و به این معنی‌ست که هر دو قرارداد طمخا۱۰۲۸ (قیمت اعمال ۲۴۰۰) و طمخا۱۰۲۹ (قیمت اعمال۲۸۰۰) شدیداً در سود هستند. به زبان ساده، حقوقی دارنده این قراردادها می‌تواند در روز سررسید (۳۰-۱۰-۹۹) اگر اخابر در بازار نقدی ۱۱۰۰ تومان معامله شود، آنرا به قیمت ۲۴۰۰ و ۲۸۰۰ تومان به طرف مقابل بفروشد (یا به عبارتی از نزول قیمت سود کرده است).

(ادامه در پست بعد)

@OptionBaaz

سناریوهای مختلفی می‌توان برای پشت‌پرده این معاملات تصور کرد‌.

۱. ممکن است بازارگردان اخابر به یک صندوق یا شرکت سرمایه‌گذاری قول داده است که تا فلان تاریخ قیمت سهم اخابر از ۲۴۰۰ یا ۲۸۰۰ بیشتر می‌شود، پس بخرید. صندوق قبول کرده است بخرد ولی برای تضمین قول و بیمه کردن سهم، به بازارگردان گفته است باید این تعداد قرارداد اختیار فروش را به من بفروشید (استراتژی پوشش ریسک Protective Put) تا اگر اخابر به ۲۸۰۰ نرسید، کماکان بتوانم ۲۸۰۰ بفروشم! (از این قول و قرارها برای رساندن قیمت یک سهم به فلان نقطه، به کرات بین حقوقی‌ها رخ می‌دهد، منتهی الان به آپشن هم کشیده شده است، که از نظر من امر مبارکی‌ست).

۲. ممکن است صرفاً یک شرط‌بندی بین دو حقوقی بوده باشد (توضیح واضحات: اینکه یک طرف معامله در سایت Tsetmc دو نفر حقیقی بوده‌اند، به این معنی نیست که طرف دقیقاً حقیقی بوده است). برای مثال لیلا تحلیل اخابر ۳۰۰۰ تومانی داشته است و جمشید تحلیل اخابر ۱۰۰۰ تومانی. جمشید به لیلا گفته است اگر واقعاً فکر می‌کنی اخابر ۳۰۰۰ می‌شود، بیا ۵ میلیارد پول برای تو، اختیار فروختن اخابر به قیمت ۲۴۰۰ و ۲۸۰۰ را به من بده، اگر ۳۰۰۰ شد که ۵ میلیارد را قاپیدی ولی اگر طبق تحلیل من به سمت ۱۰۰۰ تومان برود، من به ۲۴۰۰ و ۲۸۰۰ به تو می‌فروشم! لیلا هم ظاهراً قبول کرده است!

۳. سناریوی سوم هم اینکه ممکن است صرفاً یک معامله کثیف باشد (ولی من واردش نمی‌شوم، بگذارید خوش‌بینانه نگاه کنیم!)

به هر حال نکته‌ای که این بررسی دارد، خصوصاً اگر حقوقی باشید، این است که اختیار فروش‌ها خیلی کارآمد هستند، می‌توانید وارد معاملات آنها بشوید. اگر در بازار خریدار و فروشنده‌ای نبود می‌توانید مثل این مورد، از قبل با حقوقی دیگری در خارج از بورس، توافق کنید.

@OptionBaaz

در سلسله پست‌های بعدی، می‌توانید دوره آموزشی اختیار معامله به زبان انگلیسی و با حجم ۱۵ گیگابایت را دانلود کنید.

اما دو نکته پیش از دانلود:

۱. در صورتی که برای دانلود فایل‌های حجیم از تلگرام مشکل دارید می‌توانید از این ربات تلگرامی (@LinKGenerator_DL_bot) استفاده کنید تا لینک خارج از تلگرام به شما بدهد و با دانلود منیجر دانلود کنید.

۲. در صورتی که از اعضای کانال کسی وقت و علاقه لازم برای زیرنویس کردن دوره را داشته باشد، لطفا به بنده اطلاع بدهد (در زمینه معادل‌های درست فارسی و توضیح مفاهیم می‌توانم کمک کنم).

@OptionBaaz

نام دوره:
Options Trading Course Level 1: Options Ironshell™

مدرس:
Adam Khoo

موسسه:
The Piranha Profits

زبان دوره:
English

حجم:
11.15 GB

@OptionBaaz