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2025-01-16 00:07:55
✈ 빠른속보, 특파원김씨

⚾️ Ethena 와 루나는 확실히 다르다!

"두 스테이블 코인 프로토콜은 표면적으로는 유사해보이나, 결국 설계와 지속 가능성 면에서 전혀 다른 궤도를 걷고 있다"

많은 분들이 에테나와 루나가 유사한 프로젝트고 결국 위험하다고 오해하시는 분들이 많은데
에테나 코리아 팀에서 친히 한글로 루나와 에테나의 차이점을 분석했으니 시간되시면 한번씩 읽어보시는걸 추천!

✅ Ethena VS Terra Luna 차이점 요약

1️⃣. 페깅 메커니즘: 내재적 결함 대 완전 담보화
- UST는 루나의 민팅과 소각을 이용한 알고리즘 기반의 시스템으로 $1달러 페그를 유지하려 했음
- 그러나 루나의 가치가 급격히 떨어지면서 UST의 디페깅을 막을 수 없었음

- 에테나의 USDe는 외부자산(BTC, ETH, USDT)를 담보로하고 해당 자산의 변동을 숏 선물 포지션으로 헷징해 델타중립적인 상태 유지

2️⃣. 담보 자산: 내재적 리스크 대 외부 자산 다각화
- UST는 루나라는 내부 자산에 의한 의존이 너무 컸고 이는 상승장에서만 작동 가능한 모델이었음
- 뒤늦게 테라폼 랩스가 붕괴 직전 비트코인으로 담보 다각화를 시도했지만 너무 늦은 대응이었음

- 반대로 USDe는 BTC, ETH, USDT와 같은 철저히 외부자산으로 담보화
- 추가로 숏 포지션은 하락장에서 담보 자산의 가치 하락에 대비해 설계되어 높은 복원력을 보여줌

3️⃣. 보상 / APY: 지속 가능한 수익 대 비현실적 약속
- Terra의 앵커 프로토콜은 초기 유저 유입을 위해 20% 고정 APY를 제공
- 이는 지속 가능한 수익 모델이 아니었기에 예치 수요를 충당하지 못함

- 에테나의 SUSDe는 영구 선물 펀딩 비율, LST 스테이킹 APY 등 다양한 수익원을 통해 변동형 APY를 제공
- 보상을 직접 지급하지 않고 시장 상황에 따라 담보를 동적으로 배분하는 혁신적인 메커니짐 채택

4️⃣. 네이티브/거버넌스 토큰: 치명적 의존 대 독립적 역할
- 루나는 UST의 안정성을 유지하는 필수 자산이었지만 초인플레이션으로 데스 스파이럴 초래하여 결국 붕괴

- 에테나의 ENA는 USDe의 페그 유지에 관여하지 않는 독립적인 거버넌스 토큰임
- 홀더들이 프로토콜의 주요 결정에 참여할 수 있도록 설계되어 있어 테라의 네이티브 토큰의 구조적 리스크 제거

💬 COMMENT

루나 사건이 너무 충격적이었고 그당시
피해를 본사람들이 엄청 많았었기에 개인적으로
스테이블 시장에 대한 인식이 안좋아지고
회복되는 데까지 오랜시간이 걸렸다고 생각하는데요

나빠졌던 인식을 가장 빠르게 회복시켜주었던 전환점이
바로 에테나의 등장이라고 생각합니다

확실히 에테나와 테라는 본질적 구조적으로 다른 모습이네요
에테나 시즌3 작업 같이해봅시다!

➡️ 에테나 시즌3 및 에테리얼 에어드랍 가이드

#Ethena

FIU 제재 통지 받은 업비트…'영업정지' 아닌 '부분 제한'

업비트 영향 크지 않을듯…'신규고객 외부전송만 제한'

✅ 요약
1️⃣ 영업정지가 아닌 부분제한임
2️⃣ 6개월이 아닌 3개월 수준 예상
3️⃣ 업비트 신규가입 안막힘
4️⃣ 3개월간 신규가입자만 외부 송금 막힘
5️⃣ 기존 유저들은 출금 문제 없음

✍️ 별 일 아니군요...