Следим за рынками с нашим экспертом Александром Фроловым

07.12.2023

🛢Brent Crude Futures — $74,02 за баррель /🔽 0,377%/

🔥Dutch TTF Natural Gas Futures — 40,33 евро за МВт*ч /около $457 за тыс. куб. м, /🔼 2,587%/

🔥LNG Japan/Korea Marker Platts Future — $16,005 за MMBtu / $568 за тыс. куб. м, 🔽 0,34%/

*на основе данных ICE на момент написания

На российской бирже СПбМТСБ наблюдаем:

🛻 — 42 513 р. за т /🔽 2,42%/

🏎 — 46 614 р. за т /🔽 1,75%/

🚜 /летнее/ — 53 203 р. за т /🔽 1,73%/

🚜 /межсезонное/ — 52 368 р. за т /🔽 1,21%/

🚜 /зимнее/ — 69 664 р. за т /🔼 0,61%/

"За колебаниями на рынке нефти и стабилизацией на российском рынке моторных топлив слегка затерялась тема газового рынка. Пора к ней вернуться.

Европейский рынок потряхивает. Котировки даже устремились было к отметкам ниже $440 за тыс. куб. м, но тут же перешли к росту, так как слишком опасно удалились от азиатских индексов.

С одной стороны, потребление голубого топлива в Евросоюзе находится на многолетних минимумах. С другой, импорт после сезонного снижения в октябре (до 4,8 млрд куб. м в неделю) вновь увеличился и составляет примерно 6,5 млрд куб. м в неделю. Немногим меньше, чем в тот же период прошлого года. И немногим больше многолетних минимумов.

Интересно, что европейские аналитики отмечают рост прокачки российского газа через украинский маршрут в течение ноября с 36-42 млн куб. м в сутки до 61-65 млн куб. м в сутки. Это все еще в два раза меньше, ожидавшихся в рамках транзитного договора 2019 года объемов, но раза в полтора больше средних уровней последних полутора лет. Это свидетельствует о росте заявок со стороны потребителей в таких странах как Словакия, Венгрия и Австрия.

Это все на фоне разрекламированных рекордных запасов в европейских подземных хранилищах (порядка 105,5 млрд куб. м на данный момент). Жить на этих запасах невозможно технически, если вам нужно долгосрочное надежное газоснабжение. Необходим постоянный приток извне (или от собственной добычи, которая ежегодно падает). Плюс, если цена в Европе падает слишком сильно относительно цены в Азии, то возникает риск активного оттока с европейского рынка заметной части СПГ. Если немного утрировать, то ряд поставщиков обеспечивает продажи своего сжиженного природного газа в Европе только в том случае, если цены в этом регионе составляют не менее 80% от азиатских. Они готовы мириться с более низкими ценами в том случае, если получается выиграть за счет транспортной составляющей.

Поэтому прежде чем делать далеко идущие выводы о ценовых колебаниях на европейском рынке, выстраивая их на шатком фундаменте рекордных запасов в подземных хранилищах, нужно ознакомиться с ситуацией на рынке Азии, от которого европейский рынок находится в прямой зависимости".

Следим за рынками с нашим экспертом Александром Фроловым

08.12.2023

🛢Brent Crude Futures — $75,73 за баррель /🔼 2,263%/

🔥Dutch TTF Natural Gas Futures — 38,84 евро за МВт*ч /около $440 за тыс. куб. м, /🔽 2,822%/

🔥LNG Japan/Korea Marker Platts Future — $16,05 за MMBtu / $569,8 за тыс. куб. м, 🔼 0,28%/

*на основе данных ICE на момент написания

На российской бирже СПбМТСБ наблюдаем:

🛻 — 41 632 р. за т /🔽 2,07%/

🏎 — 46 340 р. за т /🔽 0,59%/

🚜 /летнее/ — 53 569 р. за т /🔼 0,69%/

🚜 /межсезонное/ — 52 572 р. за т /🔼 0,39%/

🚜 /зимнее/ — 69 231 р. за т /🔽 0,62%/

"Когда правительство сняло запрет на экспорт автобензинов, некоторые участники рынка тут же сообщили, что, мол, все, готовьтесь к подорожанию. Почему должно было произойти подорожание в условиях сезонного снижения спроса — неясно.

Как доказала практика, на текущий момент логистические проблемы и правда оказались решены, НПЗ увеличили выпуск продукции, а потребители в России не едут массово в отпуска на личном транспорте в зимний период. Всплеск потребления может прийтись на новогодние праздники, но он не будет идти ни в какое сравнение с летним периодом.

Про зимнее дизельное топливо ничего столь же обнадеживающее сказать нельзя. Оно все еще слишком дорого. И понятие "слишком" имеет вполне конкретное значение: розничные цены слишком низкие для текущих биржевых котировок (порядка 69 тыс. рублей за тонну). Но здесь больше рисков для экономики автозаправок, чем для потребителей. Крупнейшие федеральные сети розничные цены продолжат сдерживать, остальные АЗС продолжат на них ориентироваться".

Следим за рынками с нашим экспертом Александром Фроловым

11.12.2023

🛢Brent Crude Futures — $76,06 за баррель /🔼 0,29%/

🔥Dutch TTF Natural Gas Futures — 36,55 евро за МВт*ч /около $414 за тыс. куб. м, /🔽 5,306%/

🔥LNG Japan/Korea Marker Platts Future — $15,975 за MMBtu / $567 за тыс. куб. м, 🔽 0,47%/

*на основе данных ICE на момент написания

На российской бирже СПбМТСБ наблюдаем:

🛻 — 41 964 р. за т /🔼 0,8%/

🏎 — 46 620 р. за т /🔼 0,6%/

🚜 /летнее/ — 54 149 р. за т /🔼 1,08%/

🚜 /межсезонное/ — 53 728 р. за т /🔼 2,2%/

🚜 /зимнее/ — 69 531 р. за т /🔼 0,43%/

"Пока нефть марки Brent, проехав по американским горкам, перешла к росту, природный газ и в Европе, и в Азии подешевел. Притом на нидерландской бирже TTF котировки снизились более чем на 5% — примерно до $414 за тыс. куб. м. И дальше может быть одно из трех: либо продолжится снижение в Азии, либо котировки в Европе подрастут еще на $40 за тыс. куб. м, либо спрос в ЕС продолжит снижаться ускоренными темпами, что позволит парировать риски из-за оттока СПГ на Восток.

Каких-то явных предпосылок для ускоренного падения спроса пока нет, избытка предложения на рынке газа — тоже. Интересно, что европейские власти согласовали механизм, позволяющий государствам-членам ограничивать доступ к газотранспортной сети и СПГ-терминалам для трубопроводного газа и СПГ из России и Белоруссии. Ранее через СМИ вбрасывалась новость о такой инициативе, рынок тогда отреагировал крайне вяло. Видимо, никто не верит, что национальные власти решатся на такого рода ограничения, если поставки из России все еще идут. И тем более интересно будет выглядеть возможный запрет на доступ к терминалам для российского СП, учитывая, что везти его могут Total и CNPC".

Следим за рынками с нашим экспертом Александром Фроловым

12.12.2023

🛢 Brent Crude Futures — $73,37 за баррель /🔽 3,499%/

🔥Dutch TTF Natural Gas Futures — 34,86 евро за МВт*ч /около $399 за тыс. куб. м, /🔽 3,483%/

🔥LNG Japan/Korea Marker Platts Future — $15.745 за MMBtu / $559 за тыс. куб. м, 🔽 1,44%/

*на основе данных ICE на момент написания

На российской бирже СПбМТСБ наблюдаем:

🛻 — 42 724 р. за т /🔼 1,81%/

🏎 — 46 668 р. за т /🔼 0,1%/

🚜 /летнее/ — 55 006 р. за т /🔼 1,58%/

🚜 /межсезонное/ — 54 240 р. за т /🔼 0,95%/

🚜 /зимнее/ — 68 695 р. за т /🔽 1,2%/

"Газовые котировки в Европе опять, как и летом этого года, опустились ниже $400 за тыс. куб. м. Немного снизились и котировки в Азии. Тут можно задаться вопросом, а когда можно будет ответственно (а не в стиле Еврокомиссии) заявить, что мировой энергетический кризис закончился? Хотя бы в части голубого топлива. И на этот вопрос есть ответ.

Но для начала стоит заметить главное: кризис основательно коснулся только той части газового рынка, на которой цена формировалась с опорой на биржевые котировки. В Азии большая часть газа продается по долгосрочным контрактам с нефтяной привязкой. И в периоды, когда мировые СМИ сообщали о росте цен на газ до $2000 за тыс. куб. м, они говорили только о "биржевом" сегменте.

В периоды острейшей фазы энергетического кризиса голубое топливо, цена которого зависела не от газовой биржи, а от цены корзины из нефти, мазута, дизельного топлива и, к примеру, вакуумного газойля, продавалось по $280-300 за тыс. куб. м.

Нельзя сказать, что "биржевой" и "нефтяной" сегменты газового рынка в ходе кризиса никак не пересекались. Но эти пересечения были хоть и драматичными, но весьма локальными. Так, украденная правительством ФРГ немецкая дочка "Газпрома" имела контракт на поставку СПГ с Ямала в Индию. Новые владельцы компании, как и положено законопослушным немцам, решили, что ямальский газ выгоднее продать не Индии с нефтяной привязкой, а родным европейским потребителям — с биржевой. В итоге индийская сторона получила неустойку, которая составила всего 4% от цены, по которой СПГ удалось продать в Евросоюзе.

Чтобы подобное не происходило, можно либо воззвать к совести руководство Германии, либо дождаться, когда цены в "биржевом" и в "нефтяном" сегментах рынка вновь станут равны. И "равны" в данном случае является понятием несколько условным, так как разница все равно будет. Но если она в течение пары-тройки месяцев не станет выходить за пределы 20% (в ту или другую сторону), тогда и можно будет сказать, что кризис кончился.

А пока у нас в течение полугода на газовых биржах котировки то снижаются в три, то растут в два раза, говорить о завершении кризиса было бы опрометчиво. Впрочем, одно можно сказать наверняка: он в любом случае закончится".