Новый канал «Минченко консалтинг».
О том, куда идёт экономика и политическая система России.

#НавстречуПМЭФ2022
Выдержки из закрытого доклада «Минченко консалтинг» «Основные направления новой экономической политики: НЭП или Госплан 2.0?»
Авторский коллектив: Евгений Минченко, Александр Зотин, Кирилл Петров.

В июле 2020 года в докладе «Полгода правительства Мишустина» мы описали сценарии выхода из кризиса
Возможные развилки пост-коронавирусного восстановления были сформулированы следующим образом.
▪ «Послевоенная пятилетка», монополизация конкуренции - развитие стратегических отраслей и поддержка ряда мегаинфраструктурных проектов, мобилизация внутренних ресурсов на восстановление экономики. Этот же сценарий может включать преференции для крупных игроков ИТ-отрасли как нового стратегического актива России. Роль правительства М.Мишустина внутри общего контура управления при реализации сценария: низкая или средняя, если акцент на развитие ИТ станет стратегическим.
▪ Новый «план Маршалла»: привлечение ресурсов на восстановление от внешних источников в обмен на включение в орбиту влияния одного из мега-игроков. Роль правительства Мишустина внутри общего контура управления при реализации сценария: низкая.
▪ Новый НЭП, институционализация конкуренции. Ставка на свободное развитие нестратегических отраслей, цифровизацию экономики и экспансию на внешних рынках за счет продуктов ИТ-отрасли. Возможное понижение налогов и ставок по кредитам. За счёт этого восстановление экономики, расширение налоговой базы и преодоление безработицы. Роль правительства внутри общего контура управления при реализации сценария: высокая.
По мнению опрошенных тогда же членов РАСО, наиболее вероятным сценарием выхода из кризиса для правительства могла стать программа новой «послевоенной пятилетки», которая делает ставку на форсирование инфраструктурных проектов и мобилизацию ресурсов членов «Политбюро 2.0». Менее вероятным представлялся сценарий либерализации экономики – «Новый НЭП». Наименее вероятным сценарием, по мнению членов РАСО, являлась реализация нового «Плана Маршалла», который предполагает привлечение ресурсов внешних акторов (Запада или Китая).
Поразительно, но к ответу на эти вопросы приходится приступать только сейчас, причем в кардинально изменившейся обстановке.

После 24 февраля реализация нового «Плана Маршалла», которая предполагает привлечение ресурсов внешних акторов (Запада или Китая), вряд ли возможна, так как страна живет в условиях ограниченного движения капитала и санкционного давления. Более того, в условиях ограниченного вывоза капитала, Россия не нуждается в дополнительных средствах - профицит платежного баланса рекордный, вопрос скорее состоит в неспособности экономики его абсорбировать.

В настоящий момент, по итогам неформализованного экспертного опроса, развилка представляется следующей:

1) Business as usual – продолжение инерционной модели приспособления России к мировой экономике в качестве сырьевой полупериферии. Вероятность осуществления высокая, так как финансово-экономические власти ни к чему другому не привыкли и не имеют собственной инициативы. Результат – стагнация и скатывание в затяжной кризис на многие годы.

2) «Госкапитализм в кубе» - поддержка затратных мегаинфраструктурных проектов (“white elephants”), усиление огосударствления экономики, ликвидация частной инициативы, регулирование цен, все большее закрытие от внешнего мира. Результат – скатывание в псевдо-CCCР со всеми прелестями плановой негибкой экономики (условно «Иран 2.0»).

3) НЭП 2.0 – модель стимулирования роста экономики за счет реализации потенциала как внутренних, так и внешних драйверов развития. Основная особенность – ориентация на быстрые темпы экономического роста (условно «Китай 2.0»).

To be continued

@NewGosplan

#НавстречуПМЭФ2022

Начало тут https://t.me/NewGosplan/4
Три месяца назад Россия столкнулась не просто с кризисом, а с необходимостью быстрой и полномасштабной трансформации всей экономики страны. Произошло закрытие западных рынков сбыта нашей экспортной продукции, перекрытие доступа российского бизнеса к международному рынку капитала, блокирование доступа к технологиям и оборудованию, а также к компонентам критического импорта.
Экономический блок правительства за это время не сумел сформулировать план модернизации российской экономики в сложившихся жестких условиях, ограничиваясь веером мелких решений по частным вопросам. Позиция Минфина, Минэка и ЦБ РФ остается прежней – продолжать действовать «как ни в чем не бывало», надеясь на пассивное приспособление экономики к новым реалиям.

Это вариант развития “business as usual”, который в текущих условиях представляется тупиком. При усилении тренда на огосударствление и окукливание экономики при все большем закрытии от внешнего мира, возможен вариант неосоветского «развития отсталости» (development of underdevelopment), условно «Иран 2.0».

Для третьего варианта ускоренного роста как за счет внутренних, так за счет внешних источников (условно «НЭП 2.0» или «Китай 2.0») экономическому блоку необходимо радикально пересмотреть свои базовые задачи - целью должны стать высокие темпы роста, при этом вопросы инфляции и бюджета важны, но вторичны.

По мнению опрошенных нами экспертов, без обеспечения высоких темпов экономического роста (на уровне 5-10% ВВП в год) поддержание статуса сильной мировой державы нереально. Для этой цели необходима всесторонняя поддержка частного сектора и предпринимательства.

Выделим несколько направлений-блоков, наиболее часто упоминаемых нашими собеседниками.

@NewGosPlan

#НавстречуПМЭФ2022
#MinchenkoConsulting

Начало тут https://t.me/NewGosplan/4

https://t.me/NewGosplan/5

1. Фискальная и денежно-кредитная политики

Для достижения высоких темпов экономического роста Минфину следует проводить стимулирующую фискальную политику, с целевыми показателями дефицита бюджета на уровне 7-10% ВВП (прежде всего за счет радикального снижения налогового бремени). Принимая во внимание крайне низкий госдолг России, фискальное пространство для увеличения помощи населению и бизнесу у нашей страны огромно – можно без каких-либо рисков для финансовой стабильности наращивать госдолг несколько лет до уровня как минимум 60% ВВП (у большинства развитых стран госдолг превышает 100% ВВП), одновременно снижая налоги и увеличивая госрасходы на стимулирование экономики. На данный момент оперативный план по расходам федерального бюджета составляет 24,7 трлн руб., что формально говорит об отсутствии (по крайней мере сейчас) планов по увеличению расходов в этом году, несмотря на бюджетный профицит за первые 4 месяца 2022 года в районе 1 трлн руб. и тяжелейший кризис, вызванный санкциями и нарушением логистических цепочек.

Одновременно ЦБ РФ следует оказать поддержку долговому рынку. Удивительно, но ЦБ РФ до сих пор этого не сделал, ограничившись половинчатым решением от 18 марта 2022 года о помощи рынку ОФЗ. Несмотря на декларируемую поддержку, Банк России не объявил конкретных объемов выкупа гособлигаций (и корпоративных облигаций). В куда более мягких кризисных ситуациях центробанки западных стран (ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии и т.д.), не раздумывая, объявляли полноценные программы количественного ослабления. В условиях блокированного внешнего рынка финансирования Банку России необходимо перейти к конкретным целям по выкупу гособлигаций и корпоративных облигаций (столько-то сотен/десятков миллиардов тех и других в месяц). При этом программа количественного ослабления должна быть рассчитана на несколько лет. Данная мера послужила бы основой для финансирования российского бизнеса, и резко снизила бы стоимость заемных средств для последнего.

Вместо абсурдных попыток регулировать цены за счет квотирования экспорта и других ограничений, Минфину необходимо обнулить НДС на все социально значимые товары первой необходимости, что будет одновременно и антиинфляционной мерой. В развитых странах инфляционное давление сглаживается не попытками регулирования цен, а выпуском продовольственных сертификатов для малоимущих слоев, что а) позволяет сохранить рыночные механизмы ценообразования, б) косвенно стимулирует рост производства (сельское хозяйство, пищевая промышленность).

В своей денежно-кредитной политике ЦБ РФ до сих пор занимает не необходимую проактивную, а деструктивную реактивную политику. Проще говоря, ориентируется не на настоящее и будущее, а на «картину в заднем зеркале автомобиля». А страна и экономика теряют возможности для роста. Конкретно – вместо ориентации на годовые показатели инфляции, ЦБ РФ следует опираться в своей политике на скользящую среднюю изменения цен за последние 3-4 недели. В этом контексте при сохранении текущей инфляционной динамики следует ожидать от ЦБ РФ снижения ставки до 7-8% в ближайшие месяцы, и до 3-5% к концу года.

#НавстречуПМЭФ2022
#MinchenkoConsulting

Начало тут https://t.me/NewGosplan/4
https://t.me/NewGosplan/5
https://t.me/NewGosplan/6

2. Логистика

Одной из острейших проблем, с которой сейчас сталкивается бизнес, является разрыв сложившихся логистических цепочек. Импортно-экспортное взаимодействие с ЕС разрушено, российские предприниматели вынуждены в срочном порядке искать новые рынки сбыта и поставок. Логистические проблемы многогранны, от торгового финансирования и страховки до лизинга транспорта и ограничений по физическим объемам и национальным стандартам. Все это выливается в огромные дополнительные издержки для бизнеса.

Минтрансу, Минпромторгу, Минэку и Минфину необходимо создать механизм компенсации всех дополнительных логистических издержек бизнеса (кратно увеличить лимиты субсидий на логистику на юрлицо), а также совместно с МИД РФ заняться разработкой и сопровождением новых логистических цепочек через нейтральные страны в интересах отечественных экспортеров/импортеров, обеспечить заключение договоров с компаниями-перевозчиками, страховщиками и банками из нейтральных стран, обеспечить логистику в портах нейтральных стран (прежде всего Египет, Марокко, ОАЭ). ФТС следует отказаться от проверок/задержек грузов, сократить время и количество процедур, стимулируя экспортно-импортную активность.
Кроме того, ЦБ РФ следует наладить контакт и упростить открытие корсчетов российских несанкционных банков в банках ключевых нейтральных стран экспорта (Индия, Китай, Турция и т.д.), обеспечить механизм прямых расчетов в рублях и местных валютах, сделать процесс простым и стандартизированным.

@NewGosPlan

#НавстречуПМЭФ2022
#MinchenkoConsulting

Начало тут https://t.me/NewGosplan/4
https://t.me/NewGosplan/5
https://t.me/NewGosplan/6
https://t.me/NewGosplan/11

3. Промышленная политика

Минпромторгу, Минэку и Минфину необходимо создать механизмы реализации национально ориентированной промышленной политики (до сих пор де факто отсутствующей). В ее рамках нужно создать систему преференций (субсидирование ставки, госгарантии и т.п.) на основе четких критериев достижения результата в той или иной приоритетной для страны отрасли (авиапром, автопром, химпром и т.д.). Необходимо поддержание конкуренции между различными компаниями во избежание неоправданного предоставления преференций монополистам. Для этого возможна приватизация части госпредприятий и создание конкурентной среды. Одним из критериев поддержки должна стать активность компании на внешних рынках – увеличение экспорта либо выход на новые зарубежные площадки со стороны поставщиков несырьевого неэнергетического экспорта.

Минпромторгу нужен новый подход в области импортозамещения с учетом текущих логистических ограничений и выстраивания производств на основе полного цикла. Необходимо расширить и удешевить программу льготного кредитования для создания производств на основе полного цикла импортного сырья и конечной продукции (сейчас 30% от ключевой ставки ЦБ плюс 3 п.п.). Дополнительно следует стимулировать внедрение современных ИТ-технологий и цифровизации промышленности.

@NewGosPlan