⭐️ Falcon Finance | Corporate Stable ⭐️

📌 Falcon finance, совместно с Anchorage Digital Bank в качестве эмитента, сегодня анонсировали выпуск fUSD - регулируемый стейблкоин под рамку GENIUS Act, с reward-механикой для квалифицированных институциональных держателей:

🤩 fUSD - регулируемый U.S. dollar stablecoin, эмитируемый Anchorage Digital Bank, N.A.;
🤩 GENIUS Act ограничивает эмитентов stablecoin в выплате процентов/yield держателям, поэтому Anchorage как эмитент не платит yield напрямую. Rewards выплачивает Falcon Finance по отдельным bilateral agreements с институциональными держателями;
🤩 Reward target - ~3% APR. Но участвовать могут только квалифицированные институциональные участники;
🤩 Обеспеченность: 1:1 backing за счет cash, short-dated U.S. Treasuries, Treasury-backed repo.

🤩 Таким образом, у Falcon теперь два долларовых продукта:
1️⃣ USDf - обеспеченный синтетический стейбл для DeFi-native пользователей
2️⃣ fUSD - регулирумый, доходный стейбл для институционалов

🤓 Поидее хорошая новость, которая должна укрепить всю экосистему Falcon Finance, продолжим наблюдать.

⭐️ MicroStrategy sells any Bitcoin by ___ ? | Part 1 ⭐️
Ааа... Bit.Future скатился в лудку... отписка!!!

📊 Одна из жарких ставок сейчас на полике: MicroStrategy sells any Bitcoin by ___ ? и особенно актуально by May 31
🔵️ Не буду в этом посте углубляться в выявлении и присваивании лейблов инсайдеров, но как минимум странные крупные накопления YES имеют место быть.

📌 Топ-1 Холдер 240k YES на днях выложил большую статью, почему он зашел в ставку и считает вероятность продажи части BTC именно в мае вполне реальной.
🤩 Strategy, по мнению автора, могла продать не потому что стала bearish по BTC, а потому что продажа небольшой части BTC стала частью новой capital markets-модели компании.
🔵️ Старая догма: "Never sell your Bitcoin" теперь официально сменилась на → “Buy more bitcoin than you sell.”
То есть Strategy может оставаться net buyer BTC, но при этом продавать часть BTC для обслуживания дивидендов, долга, резервов или оптимизации структуры капитала

1️⃣Strategy публично подготовила рынок к возможности продаж BTC
🔵️ На Q1 earnings call 5 мая 2026 Strategy открыто ввела BTC-sales в свою capital-markets framework. Saylor сказал, что компания может "probably sell some Bitcoin to fund a dividend", чтобы показать рынку, что продажа BTC не разрушает модель

2️⃣ В Q1 Deck продажа BTC стала официальным инструментом. Это прямо обозначено на нескольких слайдах:
Slide 57: Sell BTC → Buy USD → Buy Debt.
Slide 63: “Sell BTC when advantageous to the Company.”
Slide 93: Sell BTC to pay dividends while remaining net BTC buyer.
Slide 103: Sell BTC to buy MSTR.
Slide 110–111: BTC sales can fund dividends and preserve USD reserve.
Slide 113: сценарии с продажей MSTR/BTC для финансирования дивидендов и резервов.

3️⃣ Saylor, Phong Le (CEO Strategy) и Strategy усиливали месседж из п.2 в своих постах/реплая в X
Saylor: “BTC capital gains fund STRC credit dividends.”
Saylor: “Buy more bitcoin than you sell.”
Strategy: “If BTC price appreciates by just 2.3% annually, we can fund all our dividends indefinitely.”
Phong Le: “Strategy announced we may sell Bitcoin when advantageous to the company. Bitcoin shrugged.”
Saylor: “This week we bought bonds, not bitcoin. The ₿itVac is charging.”

4️⃣ В интервью Bonnie Chang от 09 Мая, Saylor объяснял, что Strategy может:
🔘 выпускать digital credit / STRC;
🔘 покупать BTC;
🔘 позволять BTC расти;
🔘 монетизировать часть прироста BTC;
🔘 платить STRC dividends.
Формула автора: BTC capital gains → STRC dividends. Т.е. продажа BTC - не нарушение бизнес-модели, а часть самой модели.

5️⃣ Продажа BTC полезна для credit rating, STRC и потенциального S&P 500 narrative
🔵️ Тут идея в том, что если Strategy говорит "мы никогда не продадим BTC", то для кредитных агентств BTC может выглядеть как непрактичный, немонетизируемый актив. Если компания не готова продавать BTC, то кредитные аналитики могут считать, что в стресс-сценарии BTC не помогает обслуживать долги и дивиденды
🔵️ Поэтому даже маленькая продажа BTC доказывает: BTC - это usable balance-sheet capital » BTC можно использовать для обязательств » STRC credit story становится сильнее » "Ponzi dividend" критика ослабляется » кредитные агентства могут учитывать BTC как реальный актив.

6️⃣В мае были две конкретные cash-потребности
🔵️ Debt repurchase: Strategy объявила выкуп $1.5B principal amount 2029 convertible notes примерно за $1.38B cash, settlement около 19 мая 2026.
🔵️ STRC dividend: дивиденд STRC с payout date 31 мая 2026, ставка 11.50% annualized, около $0.96 per share

7️⃣ Главная причина продажи BTC - финансирование STRC dividend.
🔵️ Тут логика такая: Strategy выпускает STRC » proceeds идут на покупку BTC » BTC appreciation может частично монетизироваться » эта монетизация платит дивиденды STRC.
🔵️ Важно: 31 мая 2026 - воскресенье. Поэтому продажа BTC в период 25–31 мая могла быть раскрыта только 1 июня, но всё равно относиться к майскому периоду

⭐️ MicroStrategy sells any Bitcoin by ___ ? | Part 2 ⭐️

8️⃣ У Strategy есть вариативность в оптимизации налогов, в т.ч. за счет разных цен buckets, по которым покупались BTC. Strategy может выбирать, какие BTC лоты продавать
🔵️ низкая cost basis → реализовать capital gains для дивидендов;
🔵️ высокая cost basis → tax-loss harvesting / tax benefit

9️⃣ Есть on-chain indications, но не proof
🔵️ Официального подтверждения продаж нет, но есть две возможные on-chain подсказки:
~13,000 BTC outflow из Coinbase Prime hot wallet, который мог быть связан с Strategy (но без точных TXID это нельзя считать доказательством);
~7,000 BTC outflow из Fidelity Custody ~13–14 мая, что примерно соответствует $525–560M при BTC $75–80k
🔵️ Важная деталь: часть BTC якобы дробилась на execution-sized chunks и шла в сторону Coinbase exchange, что больше похоже на execution/sale flow, а не просто на ребалансировку.

1️⃣0️⃣ 18 Мая Strategy отчиталось о покупке 24 869 BTC, что стало сильным аргументом ставки "NO" на Polymarket.
🔵️Аргумент ошибочен, т.к. нетто-накопление BTC никак не связано с возможностью частичной продажи. А отчет Strategy просто свидетельствует о том, что компания купила больше BTC чем продала.

1️⃣1️⃣ Reporting window делает 1 июня критически важным
🔵️ Автор считает, что June 1 filing может покрывать период 25–31 мая.
🔵️ Если Strategy продала BTC в последнюю неделю мая, раскрытие могло выйти 1 июня, но событие всё равно засчитывалось бы как майская продажа. Это особенно важно для Polymarket, потому что рынок резолвится по факту продажи до 31 мая 2026.

1️⃣2️⃣ Май важнее, чем последующие месяцы. Именно в мае сходится множество сигналов:
🔵️ Q1 call ввёл BTC-sale framework;
🔵️ Saylor и Phong Le публично объяснили механику;
🔵️ Strategy постила релевантные слайды;
🔵️ STRC dividend был due в конце месяца;
🔵️ May 18 filing покрывал только активность до May 17;
🔵️ появились возможные on-chain outflows.

1️⃣3️⃣ Strategy уже продавала BTC раньше
🔵️ Strategy уже продавала 704 BTC в декабре 2022, но рынок не воспринял это как катастрофу, потому что в тот же период компания купила больше BTC. Cейчас может быть то же самое - продажа части BTC при сохранении общего net accumulation

1️⃣4️⃣ Часть MSTR/X community тоже допускает майскую продажу
🔵️ Автор приводит мнения нескольких MSTR-комментаторов, которые предполагают, что Strategy могла продать часть BTC на аналогичных вышеуказанных тезисах: [1], [2], [3], [4], [5]

🗒 Официальная форма 8K, раскрывающая изменение BTC баланса за период с 25 по 31 Мая, должна быть опубликована 01 Июня в 08:00 NY Time (15:00 МСК)

😨 Ну что, как вам аргументы? Кто-то будет заходить в ставку, пока YES еще торгуется по $0,10?

⭐️ GRVT & Saturn | Мини-апдейты ⭐️

1️⃣ GRVT
🤩 Регистрация GRVT

📌 Анонсировали партнерство с Plume Network (+статья), чтобы встроить в свой интерфейс три токенизированные RWA-yield стратегии:
🤩Base Yield Fund: наиболее консервативная;
🤩Balanced Fund: средний профиль риска, institutional-grade credit;
🤩Opportunistic Fund: более агрессивная стратегия: structured credit + bond strategy
Думаю скоро должны эти Vaults на GRVT


2️⃣ Saturn <> Pendle
🤩 Пост 1 и Пост 2 по Saturn
🤩 Правильная регистрация в Saturn (на вкладке Portfolio код SAT-ROMANSON даст еще +5% буст на поинты)

📌 В период с 27 Мая по 06 Июня анонсирован дополнительный х2 буст на поинты на ETH и новый BNB пул на Pendle.

📊 На вложенную $1000, к дате экспирации 27 Августа, получаем:

🥇 BNB YT-USDat — ~146.7M поинтов
🔵️Мультипликатор: 72x сейчас (до 6 июня) → 36x после
🔵️YT-цена: ~0.02396 → 41 736 YT за $1000
🔵️Поинты/день сейчас: ~3M, после события: ~1.5M
🤩Почему лучше: BNB имеет более высокий impliedApy (≈11.6% vs 8.9% на ETH) → YT дешевле → больше токенов за те же деньги. Плюс мультипликатор выше (36x vs 30x). Два эффекта компаундируются и это самый выгодный на текущий момент вариант фарминга поинтов Saturn.

🥈 ETH YT-USDat — ~103.8M поинтов
🔵️ Мультипликатор: 60x сейчас → 30x после
🔵️ YT-цена: ~0.02829 → 35 367 YT за 1000
🔵️ Ликвидность выше (15.2M vs $5.1M), слиппедж меньше. Но минус: на 41% меньше поинтов чем BNB

🤖 В дополнение к прошлым расчетам, в комментарии приложу аналитику от ИИ падавана.

🤓 BNB YT-USDat пул - самый выгодный, думаю YT точно должны окупиться. В ближайшее время pre-market токенов Saturn будет запущен на Aspecta, поэтому сможем получить более справедливую оценку проекта рынком и просчитать стратегии с фармингом.

💥 Аха-ха, походу зашло!

🔵️ https://t.me/markettwits/372300
🔵️ https://sosovalue.com/shares/sbAqF

🗒 Original comes from:
🔵️ https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1050446
🔵️ https://www.strategy.com/financial-documents

🔫🥇🌈

⭐️ BitFi | Sonar Tokensale ⭐️

📌 BitFi - CeDeFi-платформа управления активами для BTC и стейблов: BTC и USDT/USDC уходят в кастоди (Ceffu и др.) и оффчейн-квант‑стратегии, а на ончейн стороне пользователь получает bfBTC (LST на BTC), bfUSD (синтетический стейбл с APY).
▶️ Главная идея: объединить CeFi-доходность, DeFi-ликвидность и институциональную инфраструктуру custody/trading в один CeDeFi слой
🔵️bfBTC - BTC закидывается подCeffu и др. кастоди, далее крутится в квант/арбитраж/дельта‑нейтрал/ликвидити. На EVM‑сетях юзеру отдают bfBTC - он ликвиден, растет по отношению к BTC за счет нативного BTC Real Yield. Ориентир 5%-8% APY в BTC (сейчас 6,6%)
🔵️ bfUSD - Минтится из USDT 1:1 и из USDC по Chainlink‑прайсу. Ставится в vault’ы Horizon (hbfUSD, ~ 9% target APY, 3,5% - current APY) и Pulsar (pbfUSD, ~17% target APY, 8,4% - current APY). Yield идёт из протокольной выручки, буферов и кросс‑субсидий.
🟦 Из уникальных фишек, что часть дохода формируется от 10+ квант-трейдеров, но вцелом 90% позиций дельта-нейтральны

➡️ https://app.bitfi.one/

👥 Team: мейн фаундер - Han Liu - ex-квантовый трейдер в Blackrock и CTO биржи AscendX (Bitmart). Еще 2 ко-фаундера - тоже выходцы из AscendX

💲 Invest:
🔵️ Seed раунд (сумма не раскрыта) в 2024 по FDV оценке $50m, во главе с Fundamental Labs, IBC Group Ventures и др. Tier-2/-3
🔵️ Private round на $16m в январе 2025 (FDV не раскрыта), во главе с Further Ventures (Abu Dhabi; аффилирован с суверенным VC капиталом из ОАЭ, к-ые вцелом за последние 2 года активно покупают позиции в BTC-yield протоколах)

📊 Токеномика:
🤩 Total supply: 1b $BFI;
🤩 Initial TGE supply: 145m, 14.5%

⌨️ Токенсейл BitFi на Sonar (анонс, sale link, условия):
🤩 Продают 10m $BFI (1%) в формате классической переподписки;
🤩 Цена токена: $0,05, т.е. по FDV $50m = Seed round; Сумма сборов составит $500k;
🤩 Заявки min: $100, max: $100k в USDC (ERC20)
🤩 Токены с сейла на 100% будут доступны на TGE (точной даты нет)

🤩 01 Июня - 16:00 МСК 07 Июня: регистрация в сейл;
🤩 08 Июня - 12 Июня: проведение сейла = подача заявок;
🤩 13 Июня - 14 Июня: расчет аллокации;
🤩 15 Июня - 16 Июня: возврат излишков средств.

📊 Конкуренты:
🤩 По DeFiLama TVL по стейблам $255m, TVL по BTC $74m
🤩 По крупным конкурентам FDV: Lombard - $110m, Babylon - $150m.
🤩 Близким по функционалу и совокупному TVL является BounceBit - тоже CeDeFi‑инфра для BTC‑yield, с dual‑token PoS и RWA‑фокусом. Текущий BounceBit FDV $60m, но при старте доходил до $1b+

🤩 В ближайшее время должны добавить pre-market на Aspecta

🤓 Вроде выглядит норм, но заносить или нет - пока не знаю. Как будто оптимально пока просто зарегаться, а решение о закиде принимать ближе в 12.06 - может тогда уже и пре-маркет подвезут.

💩 А, нет, походу не зашло

В общем команда Polymarket добавила разъяснения:

No information from MSTR, on-chain data, or consensus of credible reporting confirmed that MicroStrategy sold Bitcoin within the market's timeframe.
Confirmation achieved outside of the market's time frame does not qualify.

Дословно:
🔵️ Несмотря на то, что фактически продажа BTC была 26 мая, в период прогноза (до 31 Мая) никаких официальных анонсов или он-чейн пруфов еще не было - поэтому ставка д.б. рассчитана как NO

🤓 По мне так это очередной пример скама со стороны Полика и очередное напоминание, что даже если ставка формально по всем критериям должна проходить - есть куча типов в лице команды Полика и/или стейкеров UMA которые могут перевернуть рынок на 180 градусов.

GZ кто пофиксил часть 👌

⭐️ Polymarket - Scam | Part 1 ⭐️

📌 Ставка на Polymarket на продажу BTC со стороны Strategy до 31 Мая - наверное один из самых ярких спорных кейсов этого года. Несмотря на то, что фактически 32 BTC были проданы 26 Мая, что подтверждается официальными документами, финальный исход на 99% склоняется к NO.
🔵️Coindesk даже выпустил отдельную статью по этой теме.

⚖️ Три лагеря спора, разрешение которого сейчас должны решить стейкеры UMA:

🔴 P1: NO (совпадает с позицией Polymarket, данной в Разъяснениях к ставке):
▶️ До дедлайна не было достаточного официального подтверждения продажи, значит рынок должен закрываться как No.
🤩 учитывать нужно только информацию, доступную до дедлайна;
🤩 если подтверждение появилось после дедлайна - filings, leaks, screenshots - нельзя использовать;
🤩 в похожих рынках учитывались только in-window announcements;
🤩 on-chain движения BTC сами по себе не доказывают продажу;
🤩 переводы могут быть внутренними, кастодиальными, нетаксируемыми или связанными с Coinbase/Fidelity custody activity.
🤩 “Даже если продажа потом подтвердится, на момент дедлайна доказательств не было — значит No.”

🟢 P2: YES
▶️ MSTR действительно продала BTC в мае, а последующие документы могут это подтвердить.
🤩 filings / EDGAR / 8-K могут подтвердить, что продажа была именно в период 26–31 мая;
🤩 если продажа произошла в мае, то рынок должен резолвиться Yes, даже если подтверждение вышло позже;
🤩 есть on-chain evidence: например, 32 BTC вышли из известного MSTR-кошелька;
🤩 скриншоты и корпоративные документы якобы подтверждают майскую продажу.
🤩 “Вопрос был о факте продажи в мае, а не о том, когда именно это стало публично известно.”

🟡 P3: Unknown
▶️Правила неоднозначные, поэтому нельзя уверенно закрывать ни Yes, ни No.
🤩 в правилах этого маркета нет жёсткого требования именно “announcement before deadline”;
🤩 в отличие от некоторых прошлых рынков, здесь формулировка может быть шире;
🤩 из-за неоднозначности правильнее разрешить в ambiguity resolution / 50-50.

🟡 P4: Early request
▶️Оспаривание события было подано слишком рано.
🤩 На момент закрытия рынка не было достаточной информации. Нужно было дождаться инфы и решать по факту
🤩 Выбор этого варианта отменяет диспут по ставке с последующим решением в пользу YES на базе полученных подтверждений.

📆 Timeline:
🤩 Следить можно на https://vote.uma.xyz/ (или тут комьюнити сайт)
🔵️ До 03:00 МСК 03 июня - дедлайн Commit-фазы UMA. UMA-холдеры голосуют зашифрованными коммитами (никто не видит текущий расклад голосов до reveal).
🔵️ C 03:00 МСК 03 июня по 03:00 МСК 04 июня - Reveal-фаза. Происходит раскрытие голосов UMA-валидаторов. UMA перепроверяет голоса и в режиме live outcome постепенно становится видна картина голосования
🔵️ 03:00 МСК 04 июня - окончательные результаты UMA голосования

⏩ Официальная позиция Polymarket → явно поддерживают NO.
🔵️Прямая цитата из их clarification (1 июня):

"No information from MSTR, on-chain data, or consensus of credible reporting confirmed that MicroStrategy sold Bitcoin within the market's timeframe."
Confirmation achieved outside of the market's time frame does not qualify.

⏩ Кто реально решает
🔵️ UMA токен-холдеры. Polymarket, несмотря на clarifications, не может сам переопределить результат.
🔵️ Но был один прецедент в 2024 - рынок по Баррону Трампу/DJT, дословно звучавший - “Was Barron involved in $DJT?”. Рынок решался не по факту конкретного признания, а по перевесу доказательств.
🟦 UMA тогда проголосовали за NO, т.к. к дедлайну не было достаточного публичного evidence, чтобы сказать, что Barron был involved именно в creation $DJT
🟦 Polymarket же публично заявил, что UMA, по их мнению, ошиблась и сделали рефанд всем YES холдерам. При этом сам рынок остался разрешенным на NO.
Но в случае MSTR предпосылок к такому исходу гораздо меньше.

⭐️ Polymarket - Scam | Part 2 ⭐️

📝 17 Мая 2026 вышло большое расследование WSJ (зеркало, ключевые цифры) касательно Polymarket.

▶️ Основные тейки:
🤩 Концентрация власти: в большинстве споров >50% голосов UMA принадлежат 10 крупнейшим кошелькам. 9 "китов" фактически контролируют исход любого диспута
🤩 Конфликт интересов: 60%+ активных UMA-воутеров напрямую связаны с аккаунтами Polymarket. Т.е. судьи и ставки на исход которого они голосуют - один и тот же человек. ~1 из 5 споров (~300 кейсов) имел хотя бы одного воутера с прямым финансовым интересом в этом рынке.
🤩 Инцидент UMA.rocks: в апреле 26 члена комитета UMA.rocks "Scout" уволили после обвинений в манипуляции. Scout не отрицал, что голосовал по диспутам одновременно держа ставки на их исход.
🤩 Ответственность = 0. Terms of Use Polymarket прямо говорит: "Polymarket не несёт ответственности за разрешение любых споров."
🤩 Масштаб проблемы: 1150+ спорных рынков в 2026 - уже больше чем за весь 2025 год.
🤩 Позиция сторон:
🟦 Polymarket: называет UMA «децентрализованным принятием решений».
🟦 Kalshi, Hyperliquid: система Polymarket структурно сломана.

👀 Дополнительные наблюдения:
🤩 В X хайпит пост (более 1m просмотров) ТОП YES холдера, который потерял $500k после данного clarification и дампа YES shares.
🟦 Суть в том, что чел закотлетил сразу после публикации 8K формы, пытаясь опередить реакцию рынка.
🤩 Но появилось и много кошельков, скупивших большое число резко подешевевших YES shares.
🟦 например kahanetzadak скупил 10m YES shares по $0,03 на общую сумму ~$35k и все еще сидящий на 2+ иксах.
🟦 стоит ли на анти-фомо (или в расчете на здравый смысл), купить немного YES - решайте сами.

🤓 Как резолвнется рынок - до сих пор на 100% не понятно. Поэтому завершу ресерч цитатой Coindesk, идеально описывающей всю ситуацию: "The sale everyone can see is trading at less than a penny"

⭐️ Cap Protocol | Tokensale ⭐️

📌 Cap Protocol планировал провести токенсейл еще в феврале '26, но из-за плохого рынка перенес на неопределенный срок. Неопределенный срок закончился и теперь токенсейл анонсирован на начало июня. Напомню ключевые тезисы:
🤩 Пост про сам проект
🤩 Пост про дроп и сейл от фев '26
🤩 Ориентиры по прошлым инвестам:
🟦Инвест Окт '24: $1,90m по FDV $25m: 1-year cliff, потом линейный разлок в течение 3 лет;
🟦Инвест Апр '25: $1,10m по FDV $35m (Echo раунд): 1-year cliff, потом линейный разлок в течение 3 лет;
🟦Инвест Апр '25: $8,0m по FDV $70m: точные условия вестинга - ХЗ
🟦Сейл Фев '26: начальная FDV $150m, макс FDV $250m, 100% на TGE, сейл НЕ состоялся

⏩ Токенсейл $CAP начнется 10 Июня и пройдет в формате аукциона с ограничением нижней цены. Ваша заявка исполняется в течении всего аукциона начиная с минимальной. Механика аналогична аукциону Aztec (тут детально расписывал)
🤩 Токенов выделено: 5% Total Supply: 4,5% продадут на аукционе, а 0,5% по полученной клиринг цене позднее, на др. площадке;
🤩 Начальная FDV: $75m;
🤩 Максимальная FDV: не ограничена. Не 100%, но пишут что можно будет выставить max ограничение на Clearing price / FDV по которой ваша заявка будет исполняться;
🤩 Вестинг: 100% разлок на TGE;

📆 Timeline:
🤩01 - 08 Июня: Регистрация в сейл и прохождение KYC;
🤩08 - 10 Июня: Pre-Bid фаза. Whitelist участники могут заранее подавать ставки;
🤩10 - 11 Июня: Whitelist фаза: участие и исполнение ставок whitelist-участников;
🤩11 - 17 Июня: Public фаза: участвуют все желающие;
🤩TGE: точной даты нет. Токены с сейла на 100% доступны на TGE;

🤩 Whitelist доступен для участников Frontier кампании (фармили поинты до 29 Января). Для получения потребуется сминтить "Proof of Participation" NFT:
🟦 Переходим на https://cap.app/caps, переключаем тумблер на Frontier и минтим NFT

🤩 KYC проходим на платформе Predicate: https://identity.predicate.io/preregistration/cap
🟦 Потребуется документ идентификации личности (ID/passport/driver license) + посветить лицом в камеру
🟦 РФ / РБ выбрать не дают. УКР - выбрать дают.

📊 Токеномика & дроп:
🤩 Тут табличка с распределением токенов. Initial supply на TGE: 13% (5% c токенсейла и 8% на ликвидность, комьюнити и т.п.)
🤩 Utility токена обещают раскрыть позднее, но в первое время все доходы обещают направлять на байбеки
🤩 Детали по дропу за Сезон 1 = Frontier появятся после сейла. Пока точно известно что за Frontier дроп будет первоочередным (ожидается на TGE), а за Сезон 2 = Homestead - точно позднее.
🟦 В январе были анонсы, что за 1 поинт в Frontier дадут 0,000027772 cUSD - скорее всего так и останется.

🤓 Участвовать или нет:
🔵️ На Aspecta токен торгуется по FDV $166m, т.е. чуть больше чем х2 от начальной цены сейла. Но при открытии шорт позиций свыше $500 уже возникает 5%+ slippage, поэтому крупные суммы не захеджить.
🔵️ Вроде на небольшие суммы сейл выглядит норм, но че-то так лень ввязываться... Практика показывает, что иксов все равно не будет, а слиппаджи, дампы на листинге и др.подводные камни существенно подпортят итоговую экономику. Я зарегался, но скорее всего скипну.

⭐️ Crypto vs AI | SpaceX IPO ⭐️

📌 Одной из причин текущего дампа рынка многие называют отток ликвидности в AI проекты и IPO. Это подтверждают и 2 основных твиттер-шиллера:
🤩 Michael Saylor (твит 04.06): "Рынки капитала финансируют строительство AI в историческом масштабе - около $400b за 6 мес. Из Bitcoin ETF с 14 мая ушло ~$4b, что давит на BTC"
🤩Arthur Hayes (твит 04.06): продал весь свой $HYPE & $NEAR, а в качестве одной из причин "3 Mega AI IPOs between now and early Q3". Под этими 3 Mega AI IPO понимаются:
1️⃣ SpaceX - IPO 12 Июня;
2️⃣ OpenAI - IPO ожидается в Сентябре. Последний раунд по оценке~$850b;
3️⃣ Anthropic - IPO запланирован на Октябрь. Последний раунд по оценке~$900b.

Давайте разберем самое первое IPO SpaceX, мне кажется это даже поинтереснее последних разборов гавно-токенсейлов:

⏩ SpaceX - сейчас продается рынку не просто как "rocket company IPO", а как конгломерат из трех историй:
1️⃣ Starlink - 61% выручки ($11,4b), EBITDA: $7,17b;
3,2 млн платных подписчиков, $120/мес в среднем. Растёт ≈40% год к году. Подключает отдалённые районы, суда, самолёты, военные объекты. Потенциал рынка - $1T+ при глобальном покрытии.
2️⃣ Space Launch - 22% ($4,1b), EBITDA: $653m;
Falcon 9 - самая надежная и дешевая ракета в мире (стоимость пуска в 3–5x ниже конкурентов). Starship потенциально снизит еще в 10–20x.
3️⃣ AI/Compute - 17% ($3,2 млрд), EBITDA: -$1,23b;
Starshield (военные контракты), edge-AI через спутники. Нарратив - космические AWS и дата-центры, AI-inference прямо на борту или на терминалах. Важно понимать, что xAI (Grok, LLM Маска) - это отдельная компания, юридически не SpaceX.
🤩 Total SpaceX '2025: Выручка: $18,67b, EBITDA: $6,58b;

💲 Инвестиции: За 11 лет оценка выросла в ~146 раз. Крупнейшие инвесторы до IPO: Google, Fidelity, Andreessen Horowitz, суверенные фонды Ближнего Востока:
⦁ 2015 - ~$12b
⦁ 2021 - ~$74b
⦁ 2023 (авг) - ~$150b
⦁ 2024 - ~$350b
⦁ Дек 2025 - ~$800b
⦁ Фев 2026 - ~$1,25t (после новостей об xAI)
⦁ Июнь 2026 - $1,75t (IPO)

📊 IPO параметры:
🤩На IPO размещают 555,5m Class A акций (4,25% от Total supply) с возможностью доразмещения (в случае спроса) еще на +15% = +84m (до 4,8% Total supply)
🤩 Цена размещения: $135/share. Т.е. в случае успеха SpaceX сможет привлечь $75b по FDV оценке = $1,75t
🤩 Мультипликатор P/S (Рыночная оценка компании / Годовая выручка) = $1,75t / $18,7b = 94x. Для сравнения: Nvidia - 25x, Tesla на пике - 30x.
🤩 Первый день торгов: 12 Июня (Nasdaq, тикер: SPCX)

🧠 Здравый смысл:
🤩 Метрики IPO - сверх агрессивные, FDV $1,75t, P/S 94x - рынок покупает не что есть, а что будет в 2030 - 2035гг!
🤩 При средней ставке 4,3% и горизонте 5 лет, чтобы оправдать оценку, нужна выручка $150–200b к 2031. Это значит Starlink должен закрыть x10 текущей подписчиков или Mars-миссии начать генерировать выручку (нереалистично к 2031).
🤩 Оптимистичная раскладка 2031 для достижения $125–175b:
⦁ Starlink 50m подписчиков → $70–90b
⦁ Starship коммерческие пуски → $15–25b
⦁ Starshield + AI/compute → $40–60b
* при этом важно, чтобы не было задержек/сбоев ни по одному направлению, что в космических сферах само по себе - оптимистичный сценарий.

🤓 Что ждать после IPO:
🔵️ День-1: +20–40% (по опыту Top-tier IPO). Ожидания подкреплены пре-маркетом на Hyperliquid, где SPCX торгуется по $170
🔵️ Декабрь 2026: коррекция после 180дн локап-экспирации участников IPO. Возможно, в этот период разумнее будет осуществить набор позиции для долгосрочного холда.