⭐️ Saturn | Deep Research ⭐️

Saturn - еще один Dividend-Backed Stablecoin протокол, предоставляющий доступ к доходности DAT компаний - сейчас только к Strategy/MSTR.
🔵️ USDat - стейбл, обеспеченный U.S. Treasuries через M0 / $M. В дальнейшем резервы будут также смещать в сторону digital credit exposure;
🔵️ sUSDat - застейканная версия USDat получающая дох-ть префов Strategy (11,5% годовых при $100 par value) и сейчас составляет ~9,54%. При анстейке здесь вы попадаете в условную очередь без четкого срока, но по ответам админов сейчас это 3-7 дн. Но также можно выйти через пулы на Curve;
🔵️ SATURN - будущий governance/economic токен.
🤩 Сравнение APYX <> Saturn токенов - USDat от Saturn выглядит более надежным за счет 100% U.S. Treasuries Backing на текущем этапе.

➡️ Регистрация Saturn. Если на вкладке Portfolio введете реф-код SAT-ROMANSON получите еще +5% буст на поинты.

⚙️ Механика (подробная схема)

Краткая схема
MSTR → STRC (~11.5% div, BTC-backed)
↓
Saturn Offchain Fund → покупает STRC (overcoll)
↓
USDC / $M → mint USDat (~1$ stable, non-yield)
↓
USDat → Stake → sUSDat
↓
Реальные dividends → автоматически в sUSDat (target ~11.5%)
↓
DeFi: Curve LP + Pendle (PT/YT) + Other DeFi

🔍 Аудиты: Three Sigma, Certora от января/марта '26. Выглядят норм, все уязвимости пофикшены, но гарантий в текущее время это опять же не дает.
🤩 Риски: Аналогично APYX, основной риск в снижении цены STRC ниже паритетной/номинальной стоимости в $100 за акцию.

Справочно: STRC - это не BTC и не обеспеченная BTC бумага - более правильно - это привилегированная акция Strategy зависящая от баланса Strategy, ее доступа к капиталу, способности платить dividends и доверия рынка к ее Bitcoin treasury model. Если доверие падает и цена STRC падает, то в числе комплекса мер самого Strategy предусмотрена возможность повышения дивидендов, чтобы вернуть привлекательность.
Backing Ratio (BR) - основная метрика "здоровья" Strategy, показывающая соотношение: Стоимость накопленных BTC / Обязательства = 780900 BTC * $79730 / $9,59b = 6,56x

Минимизация рисков (основное):
🟦 Разделение слоев рисков внутри протокола: снижение STRC может привести к тому, что sUSDat будет торговаться ниже ожидаемого redemption value, но не должно привести к депегу USDat, обеспеченному Treasuries (а вот депег Apyx apxUSD более вероятен).
🟦 Dynamic reserve allocation: сейчас 100% sUSDat аллоцированы на STRC, но в случае снижения BR Strategy ниже 3,5 предусмотрено динамическое снижение аллокации в STRC

👥 Team: публичной инфы немного. CEO & co-founder Kevin Li - выходец из Artemis, Keo Plus Ai, M31 Capital. + также выходец из M31 Capital Ellis Osborn
💲 Invest: было 2 раунда инвестиций на совокупную сумму ~$2,8m. Seed в январе '26 на $800k от YZi Labs и Sora Ventures. В мае '26 привлекли еще $2m от Spartan Group, Anchorage Digital, Susquehanna Crypto.

🏆 Reward Campaign:
1️⃣ Сезон 1 длится с 08 Апреля по 08 Августа или достижения TVL $500m (сейчас $160m).
🤩 На каждый USD в протоколе начисляют Gravity Points + есть мультипликаторы в различных DeFi. Максимальный в YT Pendle до х30
🤩 На Сезон 1 выделено до 5% токенов.

💡 Как фармить:
🤩Пока наиболее безопасным выглядит просто пристроить в LP Pendle: USDat или sUSDat. Инвестиция не сгорает, но фармите
🟦USDat: x15 поинты на каждый USD в LP + 4,79% native yield.
🟦sUSDat: x5 поинты на каждый USD в LP + 14,23% native yield.
🤩Также можно рассмотреть просто покупку PT, зафиксировав ~14,3% APY (PT sUSDat) или ~8,5% APY (PT USDat) на ~104 дн срока жизни Pendle пулов.
🤩 PT'шки USDat еще можно залупить на Morpho, раскрутив дох-ть на стейблы до ~70%+ APY

🤓 Пока Saturn мне чуть больше нравится чем APYX. Но в ближайшие 1-2 дн также постараюсь замерить дневной прирост поинтов и дать расчеты по YT фармингу

⭐️ APYX vs Saturn | Performance comparison ⭐️

📌 Продолжаем разбирать фарминг поинтов на APYX и Saturn. У обоих протоколов есть Pendle пулы на обычную и застейканную версию своего стейбла, поэтому пришло время сделать расчеты:

➡️ Видео-разбор смотри в посте (нажми на пост)
🗒 Excel таблица с расчетами (скопируй себе на ПК для редактирования)

🤓 Мои текущие выводы по Pendle-фармингу:

1️⃣ APYX:
🤩 Фарминг через покупку YT не выгоден:
🟦 При ожиданиях по FDV $300m, стоимость нафарменных поинтов не отобьет затраты на YT.
🟦 Текущие Pendle пулы заканчиваются ч/з 33 дн, Сезон 2 может длится еще 78дн до 01 Августа. Половину срока кампании фарминга не будет и/или придется рассматривать к покупке YT у новых будущих Pendle пулов
🟦 Дроп (4% supply) за Сезон 2 могут раздать после TGE или с более жестким вестингом.
🤩 Фарминг через LP apyUSD м.б. интересен, т.к. обеспечивает дох-ть ~15,8% без потери тела инвестиций.

2️⃣ Saturn:
🤩 Фарминг через покупку YT потенциально выгоден:
🟦 При сопоставимых ожиданиях по FDV $300m, стоимость нафарменных поинтов в х2,5 раза отобьет затраты на YT. Т.е. на сожженую $1000 в YT, расчетно получается $3500 в виде дропа.
🟦 Текущие Pendle пулы заканчиваются ч/з 103 дн, что полностью покрывает срок Сезона 1 (до 08 Августа или достижения $500m TVL).
🟦 Дроп (до 5% supply) за Сезон 1 должны раздать на TGE. Про вестинг/разлоки - инфы нет, но в любом случае дроп за Сезон 1 д.б. на наиболее комфортных условиях.
🤩 Фарминг через LP sUSDat также интересен, т.к. обеспечивает дох-ть ~14,9% без потери тела инвестиций.

⭐️ GRVT & Centrifuge partnership ⭐️

📌 GRVT интегрирует доходность от Janus Henderson Anemoy Treasury Fund / JTRSY (TVL $1,4b) через Centrifuge в свои Earn-продукты.
🔵️ Смысл: пользователь держит капитал на GRVT и потенциально может одновременно использовать его для торговли/маржи и получать доходность от токенизированных U.S. Treasuries. GRVT позиционирует это как переход от perp-exchange к onchain wealth platform с единым балансом для trading + investing + yield

▶️ Centrifuge:
🔵️ Одна из крупнейших RWA-инфраструктур в крипте с TVL более $1,8b и 1700+ токенизированных активов
🔵️ Coinbase выбрал Centrifuge как Preferred Tokenization Infrastructure и стратегически инвестировал в проект; фокус сотрудничества - вывод институциональных токенизированных активов на Base для eligible non-U.S. users
🔵️ JTRSY, powered by Centrifuge, получил $200m аллокацию в рамках Tokenization Grand Prix на $1B от Spark
🔵️ Запустил deSPXA - onchain-токенизированную экспозицию на S&P 500 с 24/7 торговлей
🔵️ Свежая версия Centrifuge V3.1 поддерживает уже 10 сетей, включая, помимо всех популярных EVM сетей, еще HyperEVM, Monad.

➡️ Регистрация GRVT

🤩 По GLP Vault сохраняется доходность на уровне ~8,5% APR. Можно пристроить от 20% до 60% занесенных на платформу средств (подробные условия)
🤩 Сравнить Vault доходности можно тут @cp0x_v2_bot

🤩 19 Мая должны быть обновлены условия и параметры доходности для обычного холда стейблов на платформе, на которые тоже сделаем разбор.
🤩 TGE ожидается в конце июня - тут пока изменений нет.

⭐️ Buidlpad | Anthropic deal ⭐️

📌 Buidlpad анонсировал возможность поучаствовать в Pre-IPO раунде Anthropic.

➡️ https://buidlpad.com/invest/anthropic

📃 Структура сделки:
🤩 Project Valuation: $950b
🤩 Total Buidlpad Deal allocation: $3m
🤩 Individual limits: min $5000, max $1m (USDT, USDC в ERC20, Solana, BNB Chain, Sui)
🤩 Комиссии:
🟦 Subscription Fee: 20% единоразово от суммы заявки
🟦 Performance Fee: 20% от чистой прибыли при выходе из сделки
🟦 Management Fee: 0%
🤩 Потребуется KYC (возможно повторно попросят пройти)

📆 Подача заявок на участие доступна уже сейчас и продлится до 19:00 МСК 20 Мая или до заполнения целевых $3m.
🤩 Заполнение целевого лимита в $3m происходит в FCFS формате, т.е. чтобы принять участие надо подавать уже сейчас
🤩 Если целевые $3m не соберут, то вернут все средства в течение 7дн.

▶️ Финальные расчеты и получение прибыли будет через 180дн после проведения IPO Anthropic. Buidlpad продаст аллокацию на рынке и зачислит cash на ваши аккаунты.

📝 Anthropic
🤩 Собрали уже $67b+ в рамках 17+ раундов финансирования, последний из которых был по FDV оценке $380b (Февраль '26)
🤩 Сейчас в процессе обсуждений и согласования новый раунд на $50b по оценке~$900b. Скорее всего предложение Buidlpad как раз в рамках этого раунда.
🤩 По данным Bloomberg, IPO Anthropic планируется на Октябрь '26

🤓 Выводы:
🤩 Нуу... с учетом всех комиссий идея пока выглядит как не супер иксовая. Конечно, через год Anthropic и AI мета вцелом могут вырасти в разы, поэтому можно рассматривать этот оффер как долгосрочный и скорее для хай-банков.
🤩 Еще можно попробовать закинуть минималку ($5k) ради прогрева Buidlpad акка и получения плюшек в других их кампаниях.

⭐️ Nexus | Внезапное TGE ⭐️

📌 Nexus - проект который мы начинали отрабатывать в декабре '24 в надежде на быстрый TGE. В итоге запуск затянулся на 1,5 года, а сам проект трансформировался из DePin расширения для браузера в полноценный L1 для высокочастотных финансовых приложений, где вычисления и правила должны быть криптографически проверяемыми. На сайте отдельно выделены: Nexus Layer 1, Nexus Exchange Alpha, USDX как нативный долларовый слой экосистемы...😨

▶️ Сегодня Nexus выпустили пост с явным намеком на TGE. Админы в дискорде пока не располагают официальной информацией и отправляют ждать анонсов. Но много источников подтверждают инфу:

🤩 Листинг на Binance Alpha 20 мая (в 17:00 МСК по инфе в socials). При этом по некоторым X-ресерчам:
🤩 начальная цена в Binance Alpha пуле: FDV $150m
🤩 в пул добавлено 333,3b NEX + 500k USDT, что даёт ориентир pre-market около $420m FDV

🤩 Aspecta останавливают Pre-TGE торговлю в 17:00 МСК.
🤩 На платформе $NEX торгуется по $412m FDV

🤩 В 18:00 МСК подтвержден спот листинг на Bitget, Kucoin

📊 Раздел для лудиков:
🤩 Polymarket: Nexus FDV above ___ one day after launch? на >$300m [$0,74] - примерно соответствует ожиданиям на пре-маркетах

▶️ Чекера / клеймера токенов пока нет, но будет на офф сайте:
➡️ https://app.nexus.xyz/rewards
🟦 Фаундер подтверждает, что снепшоты балансов сделаны.

📊 Токеномика:
🤩 Total supply: 100T (триллионов) $NEX.
🟦 При FDV $400m, цена 1 $NEX = $0,000004
🤩 Team & Investors: 40%, 1г лок, затем 33% разлок + 2г вестинг
🤩 Treasury: 60% - 100% разлок на TGE. В этой статье посути все - дроп, токены на ММ, ликвидность, будущие награды и т.п., поэтому точной инфы о кол-ве токенов в рынке в первый день пока нет.

🤓 В общем ждем официальной аллокации в токенах + клейма и надеемся, что хоть что-то приличное из всей этой 1,5-годичной истории выйдет.

⭐️ Nexus & Buidlpad | Итоги ⭐️

1️⃣ Nexus
🤩 Сейчас торгуется по $500m FDV, что даже удивительно. Но вот с дропом всех кинули:
🔵️ Участникам Binance Alpha раздали по 20m $NEX = $100 в текущих ценах. Тут вопросов, как обычно, нет.
🔵️ За 1 ноду максимально раздали ~1m $NEX = $5, но многие получили даже меньше. Есть участники, кто потратил $400 на сервера и после нескольких месяцев фарма получил $13
🔵️ За последнюю фазу тестнета преимущественно раздали в диапазоне 100k - 5m $NEX = $1 - $25

🤩 В твиттере сейчас повальный хейт проекта, обвинения в скаме и много жизненных историй про бесполезно потраченные 1,5г.
🔵️ Комьюнити менеджер быстро отписалась, что "No rewards or airdrop was ever mentioned". Ну чтож... такая конфронтация с комьюнити еще никогда не шла проекту на пользу, посмотрим как получится у Nexus 👀


2️⃣ Buidlpad
🤩 Pre-IPO раунд на Anthropic так и не собрал целевые $3m, и в течение 7дн Buidlpad вернет всем занесенные средства.
🔵️ Первая попытка не удалась, поэтому обещали учесть всю обратную связь и вернуться с другими проектами и другой структурой 😨

⭐️ GRVT | Binance Campaign ⭐️

1️⃣ На период с в период с 22 Мая по 08 Июня анонсирована совместная с Binance Wallet Move On-Chain кампания:
🤩 Условия:
🟦 Зайти на GRVT платформу с помощью Binance Wallet
🟦 Внести депозит $10+ в USDC/USDT
🟦 Совершить минимум 1 трейд
🤩 Награда:
🟦 40% на все получаемые поинты в период кампании
🟦 Участие в распределении $100k призового пула, в зависимости он наторгованного объема (см. подробные условия)

➡️ Регистрация GRVT

2️⃣ C 20 Мая начался следующий месячный сезон торговых активностей. Условия не поменялись, мы также получаем до 11% доходность за размещение стейблов:
🤩 0%: Базовая доходность.
1️⃣ +3,5%: Один раз в течении текущего цикла сделать 5 любых трейдов на любую сумму;
2️⃣ +1,0%: Пригласить 1 нового реферала и чтобы он внес $1000 (он может ее сразу и забрать);
3️⃣ За совокупный торговый объем в течении текущего цикла:
🟦 +1,0%: $50k - $300k;
🟦 +2,0%: $300k - $750k;
🟦 +3,0%: $750k - $1,5m;
🟦 +4,0%: $1,5m - $2,5m;
🟦 +5,0%: $2,5m - $5,0m;
🟦 +6,5%: > $5,0m;

🤩Если держите стейблы - не забудьте обновить активности, они каждый месяц обнуляются.

🤓 TGE по-прежнему ожидается в конце Июня, возможно Binance как-то поддержит не только в рамках текущей совместной кампании.

⭐️ XMAQUINA | Готовимся к TGE ⭐️

📌 XMAQUINA - это DAO, дающее ончейн-экспозицию на рост нарратива робототехники, Physical AI и Machine Economy вцелом. DAO копит и распределяет капитал в ключевые слои стека (чипы/батареи/сенсоры/AI/данные), а также в доходогенерирующие реальные роботы (Machine RWA). Управление и право направлять капитал - через свой токен $DEUS
🔵️ Ранее уже инвестировали в Apptronik, 1X Technologies, Figure AI (в общей сложности сейчас проинвестировано в 7 компаний), а еще ряд проектов в процессе обсуждения.

🤩 Подробный пост по проекту тут
🔵️ В Августе '25 у проекта был сейл на Impossible Finance по FDV $45m (33% на TGE, 67% - 12 мес вестинг).

📝 TGE планировался на 4Q '25, но в итоге состоится в 16:00 МСК 27 Мая
🔵️ Анонсов бирж пока не было, но о торгах объявили в т.ч. Virtuals и Aerodrome. Поэтому не исключено, что оперативно можно будет слить на том DEX, в котором получим токены.
🔵️ На Aspecta $DEUS торгуется по FDV $117m и поидее разлоченные с сейла 33% должны почти полностью окупиться.

🤓 В общем ждем анонсов бирж и фиксируем что дадут, пока выглядит норм.

⭐️ Polymarket | fees & rebates ⭐️

1️⃣ С 30 Марта на всех маркетах внутри Polymarket (за исключением geopolitics) начали взиматься комиссии c каждого taker-трейда (условия по taker fee).

Taker трейд - когда вы просто лупите по стакану
Maker трейд - когда выставляете лимитный ордер и ждете исполнения

▶️ Taker платит Taker fee. Эти комиссии распределяются по категориям рынков (crypto - самые дорогие), а также по параболической структуре внутри уже самой категории с max в центре, min на пограничных значениях.
Например в Crypto категории на shares по $0,50 - комиссия будет 1,56% от суммы трейда. Чем ближе цена shares к пограничным $0,0 или $1,0 - тем комиссия ниже, вплоть до $0.
▶️ Maker - комиссии вообще не платит и даже наоборот получает rebate, за счет уплачиваемой комиссии тейкером. Rebate составляет 20% от уплаченной taker fee для crypto маркетов, 0% для геополитических и 25% для всех остальных.

2️⃣ C 28 Мая заработает Taker rebate программа, направленная на поощрение активной торговли и возвращающая тейкерам часть ранее уплаченной ими Taker fee. Rebate будет начисляться на все taker сделки (за исключением geopolitics) и зависит от наторгованного 30дн объема:

▶️ wV=Trade Size×(1−Entry Price)×Category Weight×Bonuses:
🔘 wV - 30дн торговый объем;
🔘 Trade Size - вложенная сумма в сделку (количество shares × цена), в USD.
🔘 1−Entry Price - апсайд на акцию; купили по 0,40 → апсайд 0,60
🔘 Category Weight - вес категории рынка
🔘 Bonuses - возможные временные бонус‑мультипликаторы от Polymarket

▶️ Category Weight:
🔘Sports: 1,0
🔘Politics, Finance, Mentions, Tech: 1,3
🔘Economics, Culture, Weather, Other: 1,7
🔘Crypto: 2,3
🔘Geopolitics: 0

Пример 1: покупаете 1 000 shares в Politics маркете по 0,40.
- Trade Size = 1 000 × 0,40 = 400.
- Upside = 1 − 0,40 = 0,60.
- Politics имеет Category Weight = 1,3.
wV=400×0,60×1,3=312 wV.

Пример 2: почему важна цена входа и больше поощряется торговля на низких ценах shares:
Входим в две сделки на $50 на crypto маркете:
- покупаем shares по $0,70: 50×0,30×2,3=34,50 wV
- покупаем shares по $0,05: 50×0,95×2,3=109,25 wV

▶️ Ваш 30‑дневный суммарный wV определяет текущий тир и соответствующий процент ребейта. Как только вы перешагиваете порог тиpa, с момента следующего дневного обновления на все дальнейшие тейкер‑сделки начинает действовать новый, более высокий процент ребейта. Также вам дают One‑time бонус за сам факт перехода в более высокий тир.
| Тир | Название | 30дн wV | Rebate | Bonus
| 0 | None | < 2k | 0% | No
| 1 | Bronze | 2k | 3% | $10
| 2 | Silver | 20k | 8% | $50
| 3 | Gold | 200k | 18% | $250
| 4 | Platinum | 1m | 32% | $1,5k
| 5 | Diamond | 4m | 44% | $7,5k
| 6 | Obsidian | >10m | 50% | $25k

🔵️Ребейт начинает действовать только вперед, с момента достижения тиpa; на старые сделки рейбет не начисляется.
🔵️ Фактическая выплата происходит раз в день в 00:00 UTC, в токене pUSD на ваш аккаунт.
🔵️ Тир и право на ребейт пересчитываются ежедневно, исходя из последних 30дн wV.

🤩 Есть комьюнити сайт, где можете посмотреть свой (или чей то еще) Rebate Tier:
https://checkpoly.vercel.app/ [см. там внизу вкладку Rebates]

🤓 Как то абузить систему и фармить ребейты тут не получится. На мой взгляд это просто хорошая мера борьбы с мульти-акками, т.к. активно торговать и набивать объемы на 1 акке становится выгоднее.

⭐️ Falcon Finance | Corporate Stable ⭐️

📌 Falcon finance, совместно с Anchorage Digital Bank в качестве эмитента, сегодня анонсировали выпуск fUSD - регулируемый стейблкоин под рамку GENIUS Act, с reward-механикой для квалифицированных институциональных держателей:

🤩 fUSD - регулируемый U.S. dollar stablecoin, эмитируемый Anchorage Digital Bank, N.A.;
🤩 GENIUS Act ограничивает эмитентов stablecoin в выплате процентов/yield держателям, поэтому Anchorage как эмитент не платит yield напрямую. Rewards выплачивает Falcon Finance по отдельным bilateral agreements с институциональными держателями;
🤩 Reward target - ~3% APR. Но участвовать могут только квалифицированные институциональные участники;
🤩 Обеспеченность: 1:1 backing за счет cash, short-dated U.S. Treasuries, Treasury-backed repo.

🤩 Таким образом, у Falcon теперь два долларовых продукта:
1️⃣ USDf - обеспеченный синтетический стейбл для DeFi-native пользователей
2️⃣ fUSD - регулирумый, доходный стейбл для институционалов

🤓 Поидее хорошая новость, которая должна укрепить всю экосистему Falcon Finance, продолжим наблюдать.

⭐️ MicroStrategy sells any Bitcoin by ___ ? | Part 1 ⭐️
Ааа... Bit.Future скатился в лудку... отписка!!!

📊 Одна из жарких ставок сейчас на полике: MicroStrategy sells any Bitcoin by ___ ? и особенно актуально by May 31
🔵️ Не буду в этом посте углубляться в выявлении и присваивании лейблов инсайдеров, но как минимум странные крупные накопления YES имеют место быть.

📌 Топ-1 Холдер 240k YES на днях выложил большую статью, почему он зашел в ставку и считает вероятность продажи части BTC именно в мае вполне реальной.
🤩 Strategy, по мнению автора, могла продать не потому что стала bearish по BTC, а потому что продажа небольшой части BTC стала частью новой capital markets-модели компании.
🔵️ Старая догма: "Never sell your Bitcoin" теперь официально сменилась на → “Buy more bitcoin than you sell.”
То есть Strategy может оставаться net buyer BTC, но при этом продавать часть BTC для обслуживания дивидендов, долга, резервов или оптимизации структуры капитала

1️⃣Strategy публично подготовила рынок к возможности продаж BTC
🔵️ На Q1 earnings call 5 мая 2026 Strategy открыто ввела BTC-sales в свою capital-markets framework. Saylor сказал, что компания может "probably sell some Bitcoin to fund a dividend", чтобы показать рынку, что продажа BTC не разрушает модель

2️⃣ В Q1 Deck продажа BTC стала официальным инструментом. Это прямо обозначено на нескольких слайдах:
Slide 57: Sell BTC → Buy USD → Buy Debt.
Slide 63: “Sell BTC when advantageous to the Company.”
Slide 93: Sell BTC to pay dividends while remaining net BTC buyer.
Slide 103: Sell BTC to buy MSTR.
Slide 110–111: BTC sales can fund dividends and preserve USD reserve.
Slide 113: сценарии с продажей MSTR/BTC для финансирования дивидендов и резервов.

3️⃣ Saylor, Phong Le (CEO Strategy) и Strategy усиливали месседж из п.2 в своих постах/реплая в X
Saylor: “BTC capital gains fund STRC credit dividends.”
Saylor: “Buy more bitcoin than you sell.”
Strategy: “If BTC price appreciates by just 2.3% annually, we can fund all our dividends indefinitely.”
Phong Le: “Strategy announced we may sell Bitcoin when advantageous to the company. Bitcoin shrugged.”
Saylor: “This week we bought bonds, not bitcoin. The ₿itVac is charging.”

4️⃣ В интервью Bonnie Chang от 09 Мая, Saylor объяснял, что Strategy может:
🔘 выпускать digital credit / STRC;
🔘 покупать BTC;
🔘 позволять BTC расти;
🔘 монетизировать часть прироста BTC;
🔘 платить STRC dividends.
Формула автора: BTC capital gains → STRC dividends. Т.е. продажа BTC - не нарушение бизнес-модели, а часть самой модели.

5️⃣ Продажа BTC полезна для credit rating, STRC и потенциального S&P 500 narrative
🔵️ Тут идея в том, что если Strategy говорит "мы никогда не продадим BTC", то для кредитных агентств BTC может выглядеть как непрактичный, немонетизируемый актив. Если компания не готова продавать BTC, то кредитные аналитики могут считать, что в стресс-сценарии BTC не помогает обслуживать долги и дивиденды
🔵️ Поэтому даже маленькая продажа BTC доказывает: BTC - это usable balance-sheet capital » BTC можно использовать для обязательств » STRC credit story становится сильнее » "Ponzi dividend" критика ослабляется » кредитные агентства могут учитывать BTC как реальный актив.

6️⃣В мае были две конкретные cash-потребности
🔵️ Debt repurchase: Strategy объявила выкуп $1.5B principal amount 2029 convertible notes примерно за $1.38B cash, settlement около 19 мая 2026.
🔵️ STRC dividend: дивиденд STRC с payout date 31 мая 2026, ставка 11.50% annualized, около $0.96 per share

7️⃣ Главная причина продажи BTC - финансирование STRC dividend.
🔵️ Тут логика такая: Strategy выпускает STRC » proceeds идут на покупку BTC » BTC appreciation может частично монетизироваться » эта монетизация платит дивиденды STRC.
🔵️ Важно: 31 мая 2026 - воскресенье. Поэтому продажа BTC в период 25–31 мая могла быть раскрыта только 1 июня, но всё равно относиться к майскому периоду

⭐️ MicroStrategy sells any Bitcoin by ___ ? | Part 2 ⭐️

8️⃣ У Strategy есть вариативность в оптимизации налогов, в т.ч. за счет разных цен buckets, по которым покупались BTC. Strategy может выбирать, какие BTC лоты продавать
🔵️ низкая cost basis → реализовать capital gains для дивидендов;
🔵️ высокая cost basis → tax-loss harvesting / tax benefit

9️⃣ Есть on-chain indications, но не proof
🔵️ Официального подтверждения продаж нет, но есть две возможные on-chain подсказки:
~13,000 BTC outflow из Coinbase Prime hot wallet, который мог быть связан с Strategy (но без точных TXID это нельзя считать доказательством);
~7,000 BTC outflow из Fidelity Custody ~13–14 мая, что примерно соответствует $525–560M при BTC $75–80k
🔵️ Важная деталь: часть BTC якобы дробилась на execution-sized chunks и шла в сторону Coinbase exchange, что больше похоже на execution/sale flow, а не просто на ребалансировку.

1️⃣0️⃣ 18 Мая Strategy отчиталось о покупке 24 869 BTC, что стало сильным аргументом ставки "NO" на Polymarket.
🔵️Аргумент ошибочен, т.к. нетто-накопление BTC никак не связано с возможностью частичной продажи. А отчет Strategy просто свидетельствует о том, что компания купила больше BTC чем продала.

1️⃣1️⃣ Reporting window делает 1 июня критически важным
🔵️ Автор считает, что June 1 filing может покрывать период 25–31 мая.
🔵️ Если Strategy продала BTC в последнюю неделю мая, раскрытие могло выйти 1 июня, но событие всё равно засчитывалось бы как майская продажа. Это особенно важно для Polymarket, потому что рынок резолвится по факту продажи до 31 мая 2026.

1️⃣2️⃣ Май важнее, чем последующие месяцы. Именно в мае сходится множество сигналов:
🔵️ Q1 call ввёл BTC-sale framework;
🔵️ Saylor и Phong Le публично объяснили механику;
🔵️ Strategy постила релевантные слайды;
🔵️ STRC dividend был due в конце месяца;
🔵️ May 18 filing покрывал только активность до May 17;
🔵️ появились возможные on-chain outflows.

1️⃣3️⃣ Strategy уже продавала BTC раньше
🔵️ Strategy уже продавала 704 BTC в декабре 2022, но рынок не воспринял это как катастрофу, потому что в тот же период компания купила больше BTC. Cейчас может быть то же самое - продажа части BTC при сохранении общего net accumulation

1️⃣4️⃣ Часть MSTR/X community тоже допускает майскую продажу
🔵️ Автор приводит мнения нескольких MSTR-комментаторов, которые предполагают, что Strategy могла продать часть BTC на аналогичных вышеуказанных тезисах: [1], [2], [3], [4], [5]

🗒 Официальная форма 8K, раскрывающая изменение BTC баланса за период с 25 по 31 Мая, должна быть опубликована 01 Июня в 08:00 NY Time (15:00 МСК)

😨 Ну что, как вам аргументы? Кто-то будет заходить в ставку, пока YES еще торгуется по $0,10?