​​Последний профицитный год для Америки был 2001, с того дня ни один год не был закрыт в плюс.

Более 20 лет страна живет с постоянным дефицитом и в этом году фактически пробили очередной установленный законом лимит долга
4 июля 2025 года в силу вступил закон об увеличении долгового лимита на 5 трлн

В этом посте хотелось бы обсудить много моментов и надеюсь у меня хватит лимита это сделать, иначе буду требовать закон об увеличении количества букв :)

Главным аргументом Трампа на введение пошлин было «борьба с госдолгом»
Профицит бюджета возможен когда доходы от налогов, пошлин, сборов преобладают над расходами по типу госпрограмм, обороны или тех же процентов по долгу

Как то ранее я уже писала:
«Современная экономика живёт в финансовой петле перекредитования»
Америка берет кредит чтобы погасить процент госдолга и так ежегодно
Согласно отчету конгресса на сентябрь 25 года общий госдолг составляет 37,4 трлн
Внутренний: 7,3 трлн
Внешний: 30,1 трлн

В отчете упоминаются различные кризисы которые повлияли на значительный рост госдолга, но нет упоминаний по решению данного вопроса
Трамп ворвался с идеей фиксить долг, но случайно повысил и лимит, и долг
Возможно кто то скажет, что для выхода в профицит мало одного года с высокими пошлинами. - да, верно
Возможно кто то скажет, что политики и ФРС хотели класть огромную кукурузину на долг. - да, верно

Тогда что делать с госдолгом? - ответ на этот вопрос кроется в 24 годах дефицита, просто расширять и увеличивать долг и лимит
Пока живет вера в доллар, госдолг не будет проблемой, доллар единственная глобальная резервная зависимость системы

Это огромная финансовая пирамида государственного масштаба, она держится потому что в ней участвует весь мир, всем нужен доллар

Из чего состоит госдолг?
Государственные облигации (трежерис)
Кредиты
Займы у других стран
Задолженность регионов

Сам госдолг это не всегда плохо и в хороших руках это отличный инструмент управления экономикой
Но система начинает давать трещину когда долг растет быстрее ВВП
Масштаб долга оценивают соотношением долга к ВВП
Общий долг к ВВП = ~123%
Внешний к ВВП = ~99%
Если США захотят отдать весь внешний долг им придется отдать все что они заработали за год и все равно не хватит 1%, ну и еще четверть доп ВВП за внутренний долг поэтому значительно проще взять кредит на то чтобы погасить процент

Долг растет за счет реальных заимствований у рынка. Это значит, что экономика держится на доверии инвесторов к доллару и облигациям, возможен ли сценарий, что все разочаруются в долларе и вся система станет нестабильной?
Полагаю, что нет, представьте, весь мир «на долларовой игле» все зависят от стабильности доллара и собственными руками создавать нестабильность - это рыть себе яму
Но инвесторы ведь не глупые, у них ведь тоже есть свои рычаги давления?
Да, есть, они могут требовать большую доходность от облигаций если экономическая ситуация выходит за рамки стабильности

Кривая доходности очень важный фактор в макро анализе, я уделю ей внимание в новом посте, а пока закончу изначальную мысль

Дальше самое интересное
В январе 25 года доллар оценивался в 110,2, на текущий момент его оценка 98,5
Девальвация доллара очень удобный инструмент как в торговой практике так и экономической/монетарной

Дешевый доллар делает Америку конкурентоспособной по отношению к Китаю
Сильный доллар делает обслуживание долга сложнее, поэтому проще прибегнуть к классическому инструменту - девальвация

Естественно есть побочки, доллар теряет доверие, рейтинги падают, но мы помним - мир на долларовой зависимости

Как девальвация влияет на госдолг?
Мне нравится один из вариантов, который более менее приближен к реальности и подвязан на инфляции
Учитывая, что госдолг соотносят к ВВП, все что необходимо сделать это повысить цены
Если растут цены, то номинальный ВВП увеличивается в долларах, но долг остается тем же
Соотношение долга к ввп снижается и долг выглядит легче

В таком случае не погасив ни одного доллара происходит сокращение долга

К сожалению лимит настиг меня, продолжаем дальше или этого хватит?

Продолжим с девальвации и коснемся еще одного вопроса который может ввести в заблуждение

Девальвация не решает проблему госдолга, он все еще остается, но визуально за счет инфляции и соотношению к ввп долг выглядит менее сокрушительным
Когда Трамп делает свои заявления, он не вдается в подробности как именно он будет решать проблемы, чем придется пожертвовать и кто будет платить

Поэтому я для себя делаю акцент на инфляции:
- Девальвация размывает реальную стоимость долга
- Инфляция раздувает номинальный ВВП
- Тарифы подстёгивают внутренний спрос и цены
- Снижение ставок облегчает обслуживание долга

Всё это визуально сокращает госдолг, хотя на деле долг просто теряет покупательную силу
Что значит «теряет покупательную силу»?
Каждый доллар становится менее ценным, на него можно купить меньше товаров и услуг, чем раньше - это самое обычное следствие инфляции

Смысл для госдолга в том, что когда доллар теряет покупательную силу, государство погашает старые долги более дешёвыми деньгами
То есть номинально долг остаётся тем же, но реальная нагрузка снижается

ФРС почти целый год противился снижать ставку и придерживался количественного ужесточения, все это неспроста, девальвация - опасная игра, инфляция с легкостью может выскользнуть из рук Джерома, а сдерживать ее нечем, разве что снова повышать ставки

Почему тогда мы перешли к снижению?
Ответ кроется выше, при низких ставках легче обслуживать госдолг, если они реально хотят с ним как то бороться (что вряд ли) чтобы в будущем его снизить, то платить проценты по такой высокой ставке как была - это тумач
Снизят ставку до 2% и это экономит чуть более 1 трлн, почти весь оборонный бюджет, колоссальная экономия

Проблема инфляции это проблема многих стран, невозможно всегда придерживаться какой то планке, какому то мандату, со временем целевой уровень по инфляции станет не 2% а уже 4-5% и это будет нормой, так было всегда, но к этому надо привыкнуть, возможно через кризис, возможно через рецессию, решение одной проблемы порождает другие проблемы, которые в скором времени становятся нормой, неофициально Штаты уже давно перестали признавать рецессию, даже когда она явно выраженная, поэтому многие и не замечают что что-то идет не так

Теперь обсудим внутренний нефинансовый долг, тот самый который вводит в заблуждение

Под прошлым постом переслали сомнительный пост
Там пишется: «общий госдолг достиг рекордных 98.8 трлн, что составляет 324% ВВП»

Если мы откроем отчет ФРС по движению средств за сентябрь 25 года, где описывается второй квартал, то буквально на 3 странице увидим данные которые пугают до ужаса: «По состоянию на конец второго квартала 2025 года непогашенный внутренний нефинансовый долг составил 78,0 трлн долларов США»

Ну во первых там нет цифры 98.8
А во вторых «нефинансовый долг» это совокупный долг ВСЕХ нефинансовых секторов
Сам госдолг является частью нефинансового долга, но не весь нефинансовый долг - это госдолг

Проще говоря, общий нефинансовый долг который делится на уровни - это не та сумма которую Америка должна миру, это обычные ипотеки, кредиты работяг, автокредиты, кредиты бизнеса и да суммарно выглядит страшно, но это не федеральная часть госдолга и она не входит в счет процентов, то есть на выходе у нас остается 37,4 трлн (на момент второго квартала 35,6) и только по ним выплачивают процент

Все долги существуют внутри одной экономики, но управляются отдельно и глобально важен лишь федеральный долг, именно по нему Минфин выплачивает проценты, а ФРС просто учитывает в отчетах весь нефинансовый долг

Это проблема внутри страны, не проблема Всемирного масштаба, поэтому сколько должны домохозяйства мало кого волнует вне самой Америки
Конечно скорость роста задолженности по кредитам среди граждан немного напрягает, все мы помним ипотечный кризис, но сейчас совершенно другая история, структура кредитов стала «здоровее», кредиты не дают кому попало, поэтому пока что повторение истории не грозит

Текущее состояние долгов домохозяйств и бизнеса не выглядит катастрофически, ситуация в пределах контроля, но риски слегка выросли если сравнивать с более спокойными периодами

Буду искать откуп по золоту около текущих или через пересвип, хочу подождать закрытие часа или начать набирать частями с текущих, грузить в одну позу не хочу, мб 3-4 возьму по 0.5 лот
Без графиков пока что, я не дома и у меня мало заряда
Как буду дома дам апдейт с чартом

Если коротко, тут либо текущая зона удерживает, либо мы сходим на тест викли имба, поэтому пока что лоу риск и больше терпения

$XAU

Так взяла, все что сейчас хочу увидеть:
Инверсию 30м имба + пробить все лтф об ближайшие
Новый лонговый имб на 30м-1ч
На 30м закрепиться выше тени свечи которая поставила лой для валидации свинга и после валидации натянуть фибу для определения целей (текущая цель плавающая)
Ну и помолиться чтоб не смыло, впереди Азия

Если получим ресвип внутри пои + шифт лтф, то хотелось бы добрать позу

Сейчас вошла потому что золото редко свипает лой дважды, зачастую даже модель не дает нормальную, просто улетает, но офкорс могу в этот раз ошибиться, все таки такие коррекции не каждый день бывают, да и свинг не валидирован, так что пока нет гарантии тому, что лой поставлен, пока лоу риск, не так страшно

$XAU

Лимиткой схватило, давно такого фарта не было, почти впритык налило
От свипа 4161 бу кину
На тест об если вернется, то хотелось бы добрать и скинуть часть там же на 4161
Имб и об надеюсь, не составит труда пройти, по сути единственное, что может помешать

Давай Поднебесная, не подведи

Вчерашние данные по CPI
На что стоит обратить внимание?

Многие увидели цифру 2 в отчетах и захлопали в ладоши, думая, что цель по инфляции в 2% достигнута

ФРС обращает внимание на базовый ИПЦ (г/г) (сент) и в вчерашних данных он слегка снизился с 3,1% до 3%

Значения всегда округляется до десятичного знака, поэтому иногда важно смотреть на цифры без округления, это помогает видеть реальную картину, а не сглаженную, покопавшись в отчетах можно найти точные числа

Но сначала надо понять что значит (г/г) (сент)
Это значения за прошлый год сентябрь месяц и текущий год сентябрь месяц
По простой формуле из них высчитывается среднее значение которое в итоге округляют
По итогу точная цифра по базовому ИПЦ (г/г) (сент) выходит 3.019% и в последствии округляют до 3%
Прошлые данные за август были 3,1101% и отклонение с августом по сентябрь всего лишь 0,0909 (п.п)

Это очень маленькое движение, расценивать это как уверенное снижение инфляции можно будет только если движение в сторону 2% продолжится и дальше, хотя бы пару кварталов подряд

По сути для рынков это позитив, однако он может быль легко переоценен ибо нет доп подтверждений устойчивому снижению
Пока что динамика движется в правильную сторону, но нет гарантий продолжению

Из-за шатдауна данные по рынку труда не доходят ни к нам, ни к ФРС, мандат ФРС - это следить за инфляцией и рынком труда, второе они просто не могут делать ибо не имеют для этого необходимых данных, им приходится опираться на альтернативные данные которые им все еще доступны, но они не дают полной картины

В любом случае рынок закладывает еще одно снижение на 98% в октябре и это связывает руки для ФРС, изменить вектор уже не выйдет, снижение будет ибо разочаровать рынки в такой момент - это очень глупо
Неофициальный мандат ФРС это поддерживать рынки в стабильности, буквально недавно их уже потрясло от тарифных изменений, если в планах фрс нет еще одной тряски, то все должно пройти гладко с еще одним снижением ставки

Важно обратить внимание на спич Пауэлла, хоть это его последние месяцы у руля, но его тон и риторика все еще что то значат, особенно если это «что то» будет связано с QE или хотя бы завершением QT

В среду будьте осторожны с риском.

Чего ждать дальше от ФРС?

Время потягаться с мандатом и посмотреть кто сильнее.
Мы получили 2 снижение и завершение количественного ужесточения уже с 1 декабря

Джером говорит, что рынок труда в норме и тут все верно, но всегда есть НО
На носу ИИ-автоматизация, а это значит, что наши гиганты из S&P500 начнут увольнять людей и заменять их на ии начиная с 4 квартала, масштаб пока небольшой, но если к январю увольнения дойдут до 200–300 тысяч по корпоративному сектору, это уже ударит по статистике

Еще один немаловажный момент, бюджет США на пределе, длительное сокращение ликвидности не останется без внимания и последствий, если не начать рисовать ликвидность, то гос проекты и контракты на строительство, логистику и оборону могут сокращаться, а это ещё 1–1,5 млн рабочих мест под риском

Предположительно, ухудшение рынка труда в недалеком будущем может начать корректировать инфляцию если не появится новый триггер для ее роста

Низкая занятость и безработица тесно связана с инфляцией, ведь если люди не работают, то зарабатывают меньше, соответственно и тратят меньше, не берут кредиты, от этого снижается спрос и инфляция не растет ибо повышать цены на товары без соответствующего спроса не имеет смысла

Что уже сейчас можно заметить?
Реинвест в t-bills с 1 декабря, это короткие казначейки с расчетом на долгосрочную ликвидность, но ликвидность техническая, она не будет поступать в рынок, а просто осядет в резервах, деньги перестанут забирать и меняют структуру активов на менее разрушительную для инфляции

Короткие бумаги гасятся быстро и позволяют гибко управлять балансом в отличии от длинных, которые волатильные, их сложно быстро продать и они слишком чувствительны к ставкам

По сути ФРС дает глоток воздуха для банковской системы, но не для рынка в целом, таким образом ликвидность не добавляется, но и не сжимается

Смею предположить, что до конца срока Пауэлла (май 26 года) мы не увидим больше серьезных изменений в монетарной политике если конечно рынок труда резко не прижмет за хвост
Возможно мы снова переходим в «выжидательную» стратегию от Пауэлла, но в более мягкой форме без сжатия баланса

Что это дает нам трейдерам?
Если коротко - дешевых денег не будет, да фрс переходит в более лайтовую монетарную политику, но только с технической ликвидностью, это осторожный метод поддержки экономики без травматизма для инфляции, нам остается либо ждать худшего чтобы стало лучше, либо надеется, что станет лучше без худшего ;)

Что может привести к резким изменениям и переходу к QE?
Ухудшение рынка труда и вместе с ним упадок ввп, в таком случае можно «разрешить» инфляции быть чуть выше 3%, но при этом спасти экономику от рецессий/стагфляций вливанием свежей кровушки

А вот вернуться обратно к QT поможет любой неверный чих…

$BTC

Ближайшие зоны которые интересуют, пробовала бы от них вниз поработать
Последнее время в вс всегда двигали цену вверх с обновлением ближайших максимумов, поэтому входить буду только с подтверждением

Первая ближайшая зона интересна дневным имбом и зоной премиум на 4ч, в чт закрепились ниже 106600, что сломало структуру, после чего ушли на ребаланс, дневной имб и ликва на часе остаются магнитом, в случае если пробиваем остается BTS зона 112420-113600

Заранее извиняюсь, что с телефона, недельку потерпим, впадлу даже ноут доставать :3

$EU50

На открытии рынков так думаю зацепить, посмотрю как откроется, надеюсь без ресвипов даст отработку

Красавчик, не то что биток 💩не дошел 300$ для шорта…

В этот раз без красивых пнлок, получается слишком дорогой отпуск у меня :D

Из-за своих же правил «не залипать на графики во время отдыха» оказалась в гойской ситуации когда не отработала свою же идею шорта

Зато я очень красивый🥴

​​Полный макро+технический разбор DXY

DXY это индекс доллара его цена «взвешенный» курс доллара относительно 6 других валют
То есть это не такой индекс как S&P500 где показывается средняя капа 500 компаний
Когда мы покупаем сипку - мы владеем долей портфеля из 500 бумаг
А индекс доллара просто отображает силу доллара на фоне других пешек, да его можно торговать, есть и етф и фьючерсы, но нам важно понимать для чего нужен этот индекс и как его применять

DXY нужен для того, чтобы понимать слабый доллар или сильный, каким будет цикл на ближайшие полгода и что сейчас перспективней доллар или защитные активы/риск активы

Учитывая, что dxy это индекс доллара против 6 других валют нам важно знать каких и мониторить мотив ЦБ этих валют, однако как и в сипке не все валюты имеют весомую значимость, в DXY 58% веса занимает EUR и грубо говоря можно сказать, что это индекс доллара против евро, но также следует обращать внимание на фунт и иену, то есть следить за тремя ЦБ: ECB, BoE и BoJ ну и если не лень, то еще и за BoC (Банк Канады)

Разберем последний полтора года по трем странам, какие были повестки и действия и как это отразилось на DXY

1) ECB
Июнь 24 года - первое снижение ставки и продолжится до июня 25 года
EUR начал снижение в сентябре, которое продлится до января 25 года

2) BoE
Первое снижение в августе 24 года и раз на два месяца будет еще по одному снижению до августа 25 года
GBP ушел в коррекцию в сентябре, коррекция продлится до января 25 года

3) BoC (у Японии ситуация не для одного поста, поэтому разберем Канаду)
Первое снижение июнь 24 года, снижение длится до сих пор, CAD падает с сентября по январь

Что их всех объединяет?
- Начало цикла снижения ставки почти в одинаковые месяцы
- У всех коррекция началась в сентябре
- У всех коррекция завершилась в январе
- у первых двух снижение ставки подошло к концу в июне 25 года, у Канады нарратив меняется на завершение снижения, хотя еще пару снижений возможны, ну в целом нас интересует глобально только евро и немного фунт

Что в эти периоды делали ФРС?
В сентябре 24 года мы получаем снижение ставки - совпадает с началом коррекции других валюток
Следом еще два снижения и плато по сентябрь 25 года - совпадает с тем, что на сентябрь по сейчас чарты других валюток выглядят шортово, а DXY лонгово
Год назад 3 снижения привели к росту DXY на 10% и смену на шортовый нарратива по другим валютным парам

Учитывая, что плато по ставке ФРС и снижения ставки ECB, BoE и BoC продлятся почти год, почему все меняется в январе, почти ровно через 200 дней начала циклов снижения, почему не остается все как и было?
Тут можно сказать, что рынок меняет план на следующие полгода даже несмотря на сохранение тенденции снижения ставок, а можно обвинить одного полоумного деда который в январе занял пост президента Америки и переполошил весь мир создав нестабильную ситуацию изначально в своей стране от чего инвесторы стали бежать из опасного доллара в другие активы, что и вызвало рост во время снижения ставок ЕЦБ, Англии и Канады
То есть одно из двух, а может и все вместе

Понадобилось 7 месяцев с первого снижения ЕЦБ для того чтобы нарратив сменился, доллар ушел в коррекцию в январе 25го, другие валюты ушли в рост в январе 25го и еще +-8 месяцев чтобы сейчас снова изменить нарратив, EUR, GBP, CAD ушли на коррекцию в июне тогда когда DXY ушел в боковик также с июня
Расхождения в снижениях ставки условно ЕЦБ и ФРС +-3 месяца, то есть июнь снижение ставки ЕЦБ сентябрь снижение ставки ФРС сразу после нарратив меняется, аналогичная ситуация сейчас только теперь ЕЦБ перестали снижать в июне, а сразу после, в сентябре, ФРС выдали снижение ставки после которого DXY поставил дно и укрепляется, а другие валютки рисуют коррекцию

Как итог есть вероятность начала нового цикла по росту DXY, этому сопутствуют и другие факторы
Либо же я сошла с ума пока перебирала все данные, все же помнят фильм «игры разума», я также облепилась бумажками из заметок :D

Но не все так легко, есть и другие факторы, которые тоже стоит обсудить, но уже в след. посте
-если фото будет плохо читаться, то кину файл в чат

Спасибо большое за экономию моего времени, добрый человек написал продолжение которое достойно остаться тут, может я все таки что то добавлю, но чуть позже
Благодарю ;)

https://t.me/c/2437357333/1883

Исполнение торговой идеи из чата
Большую часть срезала, чуток оставила

https://t.me/c/2437357333/2545

​​Если вы следите за рынком давно, то что вы помните о 19-20х годах?

COVID - первое, что вероятно пришло вам в голову, падало все, что только могло падать
Тогда или сейчас вы понимали почему COVID так сильно повлиял на рынки? Или почему индексы/фондовый рынок/металлы/крипта при эболе или SARS 2003 (родственник Ковида) не падали так сильно как при COVID-19? И кто же виноват в падении: летучая мышь в центре Уханя, нулевой пациент или ФРС?

Возможно, у вас в памяти остались вспышки воспоминаний как ФРС спасала в тот период экономику и рынки, как снизила ставку в ноль и вливала такое количество ликвидности, что только недавно удалось оклематься, не хочется вас расстраивать, но именно ФРС сделали так, что коррекция той же сипки составила -35% а не стандартные 10-15% как при вышеупомянутых пандемиях/эпидемиях

Чтобы больше погрузить вас в корень проблемы, приглашаю вернуться в середину 2019 года

Начиная с 2017 года по 2019 год ФРС проводит QT (сокращает баланс), доллар укрепляется, доходности растут, ликвидность в фин. системе становится жесткой, банковские резервы падают до минимальных уровней, ФРС тем временем говорят, что QT отлично работает, резервов достаточно

Август-сентябрь:
Банки подают сигналы о помощи, резервы значительно сократились, как вдруг наступает время корпорациям платить налоги, это происходит 4 раза в год и вот как раз сентябрь месяц, корпорации наносят первый удар по ликвидности вытаскивая ее из банков и отправляя в казну, следом Минфин наносит второй удар и выпускает огромный объем билсов (T-bills) которые банки обязаны покупать и снова ликвидность утекает к Минфину, третий сокрушительный удар - банковские резервы падают ниже критического уровня, резервы на минимумах с 2008 года
Что делает ФРС? - Говорит, что все нормально и не признает проблему

С 16-17 сентября ставка овернайт репо резко взлетает до 10% (ставка должна быть 1.75-2%)
Происходит полное отключение банковской системы, межбанк умер
Банки бегут к ФРС и требуют ликвидности, система трещит наступает ликвидити шок

Тут то ФРС спохватились, за одну ночь они влили 53млрд в банки и запустили экстренные репо-операции, что было дальше? - это не помогло

QT убило банковскую ликвидность, ФРС признает ошибку и заявляет, что резервов недостаточно

Октябрь-ноябрь:
Останавливают QT заранее до публичного объявления, начинают ежедневные репо-операции от 30-50млрд в день, до 100млрд, запускают регулярные покупки T-bills, но называют их «not QE» чтоб еще сильнее не травмировать систему, хотя по факту это было самое обычное QE

Декабрь-январь:
Ликвидность стабилизируется, ставки репо возвращаются в норму, межбанк функционирует, кризис банковских резервов закончен, но банки все еще зависят от ликвидности

^весь этот период рынки не ощутили, S&P рос, крипта росла все было в норме за счет вливания ликвидности и при вкл. QT и после выключения

Февраль:
Еле-еле восстановленная банковская система высушенная QT только встала с колен как вдруг удар от COVID
Когда COVID ударил - фонды, корпорации и банки начали искать кэш одновременно
Массово побежали в банк, а банк им: «денег нет, но вы держитесь»

Когда банки отказали в выдаче наличных из-за отсутствия должных резервов, в ход пошло все нажитое, что было: и акции, и золото, и крипта, что спровоцировало каскадный sell-off

Теперь советую ознакомиться с этим постом: клик
Ничего не напоминает?
Добавлю также, что сейчас наблюдается несвойственное изменение баланса ФРС во время QT который все еще действует до 1 декабря, он не стоит на месте, не снижается, а растет и за неделю прибавил ~7,7млрд, а увеличение баланса во время действующего QT говорит о том, что банки находятся в фактически таком же положении как и в 19 году

Вильямс из ФРС 12 ноября сказал, что доля операций репо достигла уровней наблюдаемых в конце 19 года

В итоге есть два стула:
- все пройдет гладко и резервы восстановят (ведь в 2020г ФРС пообещали изменить взгляд на ликвидность дабы избежать повтора)
- что то станет катализатором «взрыва» в период дефицита долларовой ликвидности, как было с COVID

$BTC

Если выходные снова дадут передышку и небольшой отскок, то вероятно ждала бы в отмеченных зонах

На более младших тф и на часе уже с ночи было видно, что импульс вниз затихает и сверху формируется трендовая об которую мы бьемся 4й раз, но уже перестали свипать лой
Если она не удержит цену, то выходные дадут вдохнуть лонгам и возможно даже кому то выйти в бу

Все так же магнитом для цены остается уровень годового открытия и недельный имб, поэтому вероятнее всего при пробитии трендовой мы слегка отдалимся от глобальных целей и уйдем на ребаланс неэффективностей сверху и только после этого дойдем к целям снизу, предыдущие наблюдения показали, что при активном снижении цена редко доходит на ребаланс в зону премиума, поэтому одной из первый зон сверху будет ближайший 4ч имб и второй целью 1д имб, ликвидность и зона премиума, по оте 0,62 уровень
но опять же, только если пробьемся, учитывая силы продавца мы также можем уйти вниз с текущих

Я продолжаю держать шорт, добирать и самое главное фиксировать, а не смотреть на красивый пнл, что и вам советую

​​Their numbers don’t add up
[Их цифры не сходятся]

Одна из фраз которая прозвучала в знаменитой кинокартине «игра на понижение»

Речь пойдет о Майкле Бэрри

Майкл предсказывал кризисы и раньше, что то шортил, а где-то выходил из рынка, например как сейчас, он закрыл свой фонд «Scion» аргументируя это пузырем в ии-секторе и что он не хочет смотреть на инвесторов которых размажет в щепки
«Их цифры не сходятся» - фраза которая подходит и к текущей ситуации, не только с рынком недвижимости до кризиса 2008 года, только теперь в своем письме он пишет так «Моя оценка стоимости давно не совпадает с рынком»

В 2008-2010 Бэрри уже закрывал свой фонд, тогда он ушел не из рынка, а из системы, аналогично текущему (ситуация с ии-гигантами расписана в этом посте)
Наши гиганты рисуют прибыль на бумаге через самую обычную бухгалтерию

Когда компания покупает сервер условно за 200к они не списывают эти деньги сразу, а делят их на условные 3 года, фактически стандартный срок службы сервера, тем самым раз в год они платят 66,666 - это называется амортизация
В отчетностях BigTech срок службы увеличили до 5-6, что автоматически снижает амортизацию и повышает прибыль, теперь в год за сервер платят не 66,666 а 33,333 (цифры выдуманные, для упрощения восприятия информации в конце дам информацию с реальными цифрами)

Если амортизация падает, то автоматически растет EPS (прибыль на акцию)
Формула EPS = чистая прибыль компании / количество акций
Таким образом если расходы сокращаются - прибыль увеличивается

Вот только 6 лет практически нереально использовать сервер который работает 24/7
Стандартом производителя GPU было 3 года, 5 лет - это максимально продленный цикл который возможен при менее нагруженной системе
Для ИИ кластеров срок значительно ниже
ИИ сервера буквально устаревают за 1,5-2 года, GPU работают под нагрузкой 24/7, регулярный выход обновления ии-шки, что еще больше ускоряет нагрузку

По сути нигде нет срока 6 лет, только в отчетностях БигТех - это искусственное растягивание, позволяющее временно рисовать прибыль

Как я ранее писала, только единицы зарабатывают на ИИ у остальных это все еще не получается, только затраты, но акции растут, триллионные капы без реальных денежных потоков

Теперь время настоящих цифр, конечно они также будут приблизительными ибо найти точную информацию фактически невозможно, только то, что было в отчетах
- Гугл увеличил срок службы серверов и части своего оборудования до 6 лет, они сами заявили, что это снизило амортизацию на ~3,4-3,9 млрд за год и увеличило прибыль примерно на 3 лярда, если бы не удлиняли срок, то платили бы 3,5-4 лярда больше за год
- Майкрософт увеличили срок с 4 до 6, расходы на амортизацию были бы примерно на 3,7 лярдов в год выше
- Мета увеличила срок до 5,5 лет, если бы не это, то платили бы на ~2,9 лярда больше
- Амазон каскадно увеличивал срок с 3 до 4, с 4 до 5 и с 5 до 6, но сейчас вновь сократили с 6 до 5 это слегка уменьшает операционный доход, однако они все еще платят на пару лярдов меньше за год

Если обобщить всё и усреднить по гиперскейл-компаниям:

Активы серверов завышены примерно на 20–35% ежегодно потому что они должны списываться быстрее, но списываются медленнее

Через 3–4 года завышение может доходить до 100–300% потому что “остатки” висят на балансе, но оборудование уже физически устарело (начали увеличивать срок в 23 году, так что 3-4 года это не с текущих)

По отдельным сегментам AI-серверов - завышение до 500–900% потому что AI-GPU устаревают за 18–24 месяца, а на балансе их держат 6 лет

По итогу нарисованная прибыль в аи секторе это ничто иное как пузырь по словам Бэрри
Рынок держится на иллюзии экспоненциального роста

Есть и позитивные новости, он не лопнет сейчас, для этого Бэрри выделил 2026-2028 года, как раз совпадает с завершением срока службы серверов и нет, покупка новых серверов и увеличение срока не улучшит ситуацию, а лишь снова оттянет взрыв и сделает его еще масштабнее

25 августа я впервые написала пост в этот канал, но до этого у меня было очень много постов с моим мнением на разные ситуации, только в другом канале

И вот вспомнился мне один из моих постов за 15 августа, с ожиданиями на сентябрь, который попал в самое яблочко, я ошиблась всего на 5 дней, сам пост значительно более информативный, но я вырезала самое главное из него

Я ожидала начала фиксаций (то есть продаж) спустя 1-2 недели после начала снижения ставки, вышло 2 недели и 5 дней, после чего начались продажи, а потом и вовсе самый масштабный дамп в истории, начиная с 8 октября я работала только в шорт (не считая 2 лонгов которые не зафиксировала и ушла в бу)

Раз в тот канал я пока что не пишу, то хотелось бы оставить это тут, легендарная фигня произошла, сама в шоке если честно

Надо как то перечитать другие посты, может сделаю перезалив на большую аудиторию ибо писала я много годного, но на довольно маленькое комьюнити

$DXY

Идея пока что отрабатывает, рост DXY давит на риск активы, за счет этого идет снижение битка, сипки и даже золота
Мои шорты по битку в большей степени обусловлены ростом DXY и дефицитом долларовой ликвидности, за счет чего и растет DXY, точнее это одна из причин

Сегодня много важных новостей, от них будет зависеть как будет себя чувствовать доллар и что будет дальше с риск активами, поэтому решила запостить, публично понаблюдаем за кульминацией, ошибаюсь или нет

Слабые данные по занятости могут негативно сказаться на дальнейшем росте DXY, если мы учтем также количество увольнений которые были за последнее время, то возможно ситуация на рынке труда будет не из лучших, это в свою очередь влияет и на ФРС которые на последнем выходе ставки заявили, что дальнейшее снижение будет зависеть от будущих данных, если же рынок труда держится молодцом, то это поспособствует расширению вверх по DXY, для рынки не так важно снижение или повышение ставки, как ликвидность, если ущерб от шатдауна и длительных высоких ставок + QT сильно ударил, а данные по рынку труда выйдут не самые лучшие, то доходности будут падать, а за ними и DXY

Обращайте внимание на цифры с прогноза, рынки - это ожидания, а не фактическая цифра

*скрин из личных заметок которые веду если есть сомнения относительно идеи