📮 [메리츠증권 투자전략팀]
메리츠센스 2월호: 가격 상승 vs 비용 우려 2026.2.3(화)
- AI 3대 병목(반도체, 원자재, 전력) 가격 상승의 명과 암: 단가 상승 수혜 vs 비용 상승 우려
- AI 대형 주도주 주가 키팩터가 성장(매출, CapEx)에서 수익성(마진)으로 이동
- 미국 시장 모멘텀 둔화에도 상승 추세는 유지될 전망, 종목별 접근 유효
(자료) https://tinyurl.com/2jcexs7a
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
메리츠센스 2월호: 가격 상승 vs 비용 우려 2026.2.3(화)
- AI 3대 병목(반도체, 원자재, 전력) 가격 상승의 명과 암: 단가 상승 수혜 vs 비용 상승 우려
- AI 대형 주도주 주가 키팩터가 성장(매출, CapEx)에서 수익성(마진)으로 이동
- 미국 시장 모멘텀 둔화에도 상승 추세는 유지될 전망, 종목별 접근 유효
(자료) https://tinyurl.com/2jcexs7a
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 ESG 이진아] 2026.2.4(수)
[The ESGverse]
The Great Transition: 굴뚝 산업에 흐르는 금빛 혈맥
(요약본) https://tinyurl.com/2myar54a
Part 1. 왜 지금 전환금융인가?
- 2026년은 Gartner ESG Hype Cycle 상 현실화(Climbing the Slope) 국면에 진입했다고 판단. 단순한 녹색 자산 선별을 넘어 실물 경제의 실질적 감축 성과를 중시하는 기조로 전환
- 글로벌 상장 기후 테마 펀드 AUM은 약 6,250억달러로 성장했으나, 자금의 대부분은 저탄소와 청정에너지 솔루션 분야에 편중. 고배출 산업의 전환과정에 대한 배분은 여전히 제한적
- Green Taxonomy 중심의 투자 범위를 Amber Zone까지 확장 → 고배출 산업의 체질 개선 과정에서 초과수익 선점 기회
- 상반기 발표 예정인 ‘대한민국 녹색전환 K-GX’ 정책이 전환금융 활성화의 마중물 될 것. 강력한 제도적 드라이브 예상
Part 2. 전환금융이란? Green과 Brown 사이의 자본 재배치
- 전환금융 = Green과 Brown 사이의 공백을 메우는 금융
- Hard-to-Abate 산업을 배제하는 네거티브 스크리닝 대신, 기술적 전환(Transition Phase) 지원 → 좌초자산 리스크 방어
- 이미 완성된 그린 기업, Aligned 자산보다 전환 속도가 가속화되는 정렬 중인(Aligning) 기업에서 밸류에이션 리레이팅 기회
- 기술 확산 단계에서 ROE가 COE를 추월하는 구간이 전환금융의 핵심 투자 타이밍
Part 3. 전환이 밸류에이션을 바꾸는 방식
- 전환금융은 실물 감축을 가능하게 하는 CapEx 전환 메커니즘. 감축 실행이 가시화될수록 장기적으로 그린 프리미엄 형성
- 전환의 평가는 2050년 선언이 아니라 2030년까지의 감축 경로와 속도가 중요. 경로의 신뢰도와 CapEx 집행 여부가 핵심
- 전환 성공 시 리스크 프리미엄 하락 → WACC 하락 → 멀티플 확장으로 연결
- 시장이 평가하는 구조는 전략, KPI, CapEx 실행, 외부 검증의 4단계
Part 4. 전환금융 ESG 투자 전략: Backbone과 First mover
- 전환 자본은 ① 계통 병목을 해소하는 전력 인프라(Grid, HVDC), ② 탈탄소를 가능하게 하는 CCUS EPC, ③ 규제 압력이 높은 고배출 산업의 선도적 전환 기업으로 집중될 전망
- LS ELECTRIC: 북미 노후 전력망 교체 및 HVDC 시장 확대를 통해 신재생 에너지 수용성을 높이는 필수 인프라 전환 주도. 초고압 변압기 수주 확대 및 수주잔고 기반 중기 실적 가시성 확보
- Siemens Energy: Grid Technologies를 통한 계통 안정화와 가스 서비스의 수소 전환을 결합하여 에너지 믹스 재편 주도
- Technip Energies: 저자본 EPC 모델을 기반으로 LNG, CCUS EPC, FEED 파이프라인 확대. 고배출 산업이 탄소 중립으로 가기 위한 필수 공정 솔루션 제공
- ArcelorMittal: Xcarb 판매 확대 및 DRI-EAF 전환 가시화, 정책과 CBAM 기반 탄소 프리미엄 기대
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[The ESGverse]
The Great Transition: 굴뚝 산업에 흐르는 금빛 혈맥
(요약본) https://tinyurl.com/2myar54a
Part 1. 왜 지금 전환금융인가?
- 2026년은 Gartner ESG Hype Cycle 상 현실화(Climbing the Slope) 국면에 진입했다고 판단. 단순한 녹색 자산 선별을 넘어 실물 경제의 실질적 감축 성과를 중시하는 기조로 전환
- 글로벌 상장 기후 테마 펀드 AUM은 약 6,250억달러로 성장했으나, 자금의 대부분은 저탄소와 청정에너지 솔루션 분야에 편중. 고배출 산업의 전환과정에 대한 배분은 여전히 제한적
- Green Taxonomy 중심의 투자 범위를 Amber Zone까지 확장 → 고배출 산업의 체질 개선 과정에서 초과수익 선점 기회
- 상반기 발표 예정인 ‘대한민국 녹색전환 K-GX’ 정책이 전환금융 활성화의 마중물 될 것. 강력한 제도적 드라이브 예상
Part 2. 전환금융이란? Green과 Brown 사이의 자본 재배치
- 전환금융 = Green과 Brown 사이의 공백을 메우는 금융
- Hard-to-Abate 산업을 배제하는 네거티브 스크리닝 대신, 기술적 전환(Transition Phase) 지원 → 좌초자산 리스크 방어
- 이미 완성된 그린 기업, Aligned 자산보다 전환 속도가 가속화되는 정렬 중인(Aligning) 기업에서 밸류에이션 리레이팅 기회
- 기술 확산 단계에서 ROE가 COE를 추월하는 구간이 전환금융의 핵심 투자 타이밍
Part 3. 전환이 밸류에이션을 바꾸는 방식
- 전환금융은 실물 감축을 가능하게 하는 CapEx 전환 메커니즘. 감축 실행이 가시화될수록 장기적으로 그린 프리미엄 형성
- 전환의 평가는 2050년 선언이 아니라 2030년까지의 감축 경로와 속도가 중요. 경로의 신뢰도와 CapEx 집행 여부가 핵심
- 전환 성공 시 리스크 프리미엄 하락 → WACC 하락 → 멀티플 확장으로 연결
- 시장이 평가하는 구조는 전략, KPI, CapEx 실행, 외부 검증의 4단계
Part 4. 전환금융 ESG 투자 전략: Backbone과 First mover
- 전환 자본은 ① 계통 병목을 해소하는 전력 인프라(Grid, HVDC), ② 탈탄소를 가능하게 하는 CCUS EPC, ③ 규제 압력이 높은 고배출 산업의 선도적 전환 기업으로 집중될 전망
- LS ELECTRIC: 북미 노후 전력망 교체 및 HVDC 시장 확대를 통해 신재생 에너지 수용성을 높이는 필수 인프라 전환 주도. 초고압 변압기 수주 확대 및 수주잔고 기반 중기 실적 가시성 확보
- Siemens Energy: Grid Technologies를 통한 계통 안정화와 가스 서비스의 수소 전환을 결합하여 에너지 믹스 재편 주도
- Technip Energies: 저자본 EPC 모델을 기반으로 LNG, CCUS EPC, FEED 파이프라인 확대. 고배출 산업이 탄소 중립으로 가기 위한 필수 공정 솔루션 제공
- ArcelorMittal: Xcarb 판매 확대 및 DRI-EAF 전환 가시화, 정책과 CBAM 기반 탄소 프리미엄 기대
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.2.5(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: BOJ 가 인상하면 엔 캐리가 청산되나?
- 엔 캐리 트레이드 청산은 일본 고유요인보다는 글로벌 금융시장 충격에서 비롯
- BOJ 인상은 조달비용을 상승시켜 캐리트레이드 매력을 약화시키는 동력일 뿐 청산조건 아님
- 24년 8월이 강렬했던 이유: 1) 예기치 못한 BOJ 인상과 2) 과도한 포지션 쏠림이 수반된 때문
- 글로벌 시장 충격 있다면 캐리에도 영향 줄 것이나, BOJ가 진원지 될 가능성은 낮아
(자료) https://tinyurl.com/yyjsxxs6
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 제조업 회복, 반도체를 넘어 산업재까지?
[선진국 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: 귀금속 급락이 드러낸 레버리지 구조
(자료) https://tinyurl.com/5f97t3eu
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[경제분석 이승훈] Strategy Idea: BOJ 가 인상하면 엔 캐리가 청산되나?
- 엔 캐리 트레이드 청산은 일본 고유요인보다는 글로벌 금융시장 충격에서 비롯
- BOJ 인상은 조달비용을 상승시켜 캐리트레이드 매력을 약화시키는 동력일 뿐 청산조건 아님
- 24년 8월이 강렬했던 이유: 1) 예기치 못한 BOJ 인상과 2) 과도한 포지션 쏠림이 수반된 때문
- 글로벌 시장 충격 있다면 캐리에도 영향 줄 것이나, BOJ가 진원지 될 가능성은 낮아
(자료) https://tinyurl.com/yyjsxxs6
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 제조업 회복, 반도체를 넘어 산업재까지?
[선진국 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: 귀금속 급락이 드러낸 레버리지 구조
(자료) https://tinyurl.com/5f97t3eu
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2026.2.6
Cowork 모먼트: GPT vs DeepSeek?
(자료) https://tinyurl.com/4rk28awp
- 세상에 없던 새로운 것이 생긴다 vs 있던 것이 효율화 되어 대체된다
- 없던 수요를 만든다 vs 있던 수요를 줄인다/과잉공급이 온다
- Cowork 모먼트는 두 가지가 혼재되어 있으나 전자가 더 클 것. 걱정은 기우
- ‘비상장기업 비대화’가 유발하는 착각 → AI 산업 둔화/지연이 아닌 자본 이동
- 이 착각이 AI H/W(반도체 등) 수요 우려까지 이어지는 것은 과함
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2026.2.6
Cowork 모먼트: GPT vs DeepSeek?
(자료) https://tinyurl.com/4rk28awp
- 세상에 없던 새로운 것이 생긴다 vs 있던 것이 효율화 되어 대체된다
- 없던 수요를 만든다 vs 있던 수요를 줄인다/과잉공급이 온다
- Cowork 모먼트는 두 가지가 혼재되어 있으나 전자가 더 클 것. 걱정은 기우
- ‘비상장기업 비대화’가 유발하는 착각 → AI 산업 둔화/지연이 아닌 자본 이동
- 이 착각이 AI H/W(반도체 등) 수요 우려까지 이어지는 것은 과함
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
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📮[메리츠증권 신흥국 투자전략 최설화]
최설화의 Real China, 2026.02.09(월)
<중국 AI 슈퍼앱 전쟁의 서막>
- 과거 모바일 생태계처럼 중국 빅테크들의 AI Agent 트래픽 확보 경쟁 본격화
- 시사점1: AI 슈퍼앱을 누가 장악하느냐에 따른 플랫폼 지배력 경쟁 → 빅테크 옥석 가리기
- 시사점2: 중국 연산능력 병목은 여전히 구조적 문제 → 확충 수요는 로컬 반도체 밸류체인에 유리
(보고서) https://tinyurl.com/yc7tfcwz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2026.02.09(월)
<중국 AI 슈퍼앱 전쟁의 서막>
- 과거 모바일 생태계처럼 중국 빅테크들의 AI Agent 트래픽 확보 경쟁 본격화
- 시사점1: AI 슈퍼앱을 누가 장악하느냐에 따른 플랫폼 지배력 경쟁 → 빅테크 옥석 가리기
- 시사점2: 중국 연산능력 병목은 여전히 구조적 문제 → 확충 수요는 로컬 반도체 밸류체인에 유리
(보고서) https://tinyurl.com/yc7tfcwz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 배틀로얄: 반도체가 죽어야 채권이 산다 2026.2.9(월)
- 외형적 양호함만으로 미국 금리가 계속 오를 수는 없다
- 일본보다 더 오른 한국 금리, 정말 금리인상을 믿는 것인가!
(자료) https://tinyurl.com/3u3kh3b4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset
The Bond Weekly: 배틀로얄: 반도체가 죽어야 채권이 산다 2026.2.9(월)
- 외형적 양호함만으로 미국 금리가 계속 오를 수는 없다
- 일본보다 더 오른 한국 금리, 정말 금리인상을 믿는 것인가!
(자료) https://tinyurl.com/3u3kh3b4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset
📮 [MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.2.10(화)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 흔들린 US Tech, 위험성(credit) 점검
- 2026년 미국 AI관련 테크 기업들 ‘강한 chip vs 약한 software’사이 옥석 가리기 언급
- 미국 전반적 신용 스프레드 안정적이나 테크기업들의 차별화 속 미국경제 외강내유 점검
- 아직은 낮은 침체 가능성, 열심히 돈을 벌어야 하는 구간에서 위험지표 설정하며 대응해야
(자료) https://tinyurl.com/yzfp2n9k
[신흥국 투자전략 최설화] 오늘의 차트: 글로벌 전략자원 패러다임: 시장에서 안보로 전격 전환
[채권전략RA 김영준] 칼럼의 재해석: 사모신용사의 소프트웨어 베팅과 스트레스 테스트
(자료) https://tinyurl.com/5ahc3mx9
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 흔들린 US Tech, 위험성(credit) 점검
- 2026년 미국 AI관련 테크 기업들 ‘강한 chip vs 약한 software’사이 옥석 가리기 언급
- 미국 전반적 신용 스프레드 안정적이나 테크기업들의 차별화 속 미국경제 외강내유 점검
- 아직은 낮은 침체 가능성, 열심히 돈을 벌어야 하는 구간에서 위험지표 설정하며 대응해야
(자료) https://tinyurl.com/yzfp2n9k
[신흥국 투자전략 최설화] 오늘의 차트: 글로벌 전략자원 패러다임: 시장에서 안보로 전격 전환
[채권전략RA 김영준] 칼럼의 재해석: 사모신용사의 소프트웨어 베팅과 스트레스 테스트
(자료) https://tinyurl.com/5ahc3mx9
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2026.02.12(목)
[퀀트 이상현] 4Q25 실적으로 바라본 바벨 전략
- 미국, 한국 모두 4분기 실적 90% 이상 완료한 가운데 특이 업종은 IT, 금융
- 한국의 경우 시총 상위 종목에 IT, 금융 상당 부분 포진해 있어 패시브 수급에 긍정적
- 그 중 ETF 익스포져 상위 종목에 모멘텀 추가적으로 존재할 것이라 판단
(자료) https://tinyurl.com/3znm3f9s
[선진국투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: Databricks로 유추해보는 SaaS 생존 전략
[생활소비재 RA 김건우] 칼럼의 재해석: 호텔 샤워실에 슬그머니 뷰티 브랜드를 들여놓는 '조용한 킹메이커'
(자료) https://tinyurl.com/4r3jhx8w
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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2026.02.12(목)
[퀀트 이상현] 4Q25 실적으로 바라본 바벨 전략
- 미국, 한국 모두 4분기 실적 90% 이상 완료한 가운데 특이 업종은 IT, 금융
- 한국의 경우 시총 상위 종목에 IT, 금융 상당 부분 포진해 있어 패시브 수급에 긍정적
- 그 중 ETF 익스포져 상위 종목에 모멘텀 추가적으로 존재할 것이라 판단
(자료) https://tinyurl.com/3znm3f9s
[선진국투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: Databricks로 유추해보는 SaaS 생존 전략
[생활소비재 RA 김건우] 칼럼의 재해석: 호텔 샤워실에 슬그머니 뷰티 브랜드를 들여놓는 '조용한 킹메이커'
(자료) https://tinyurl.com/4r3jhx8w
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2026.02.19(목)
[투자전략 이수정] Non-US, Non-AI
- AI J-Curve 초기 단계: AI 수혜 < 피해 부각
- LLM의 'application layer' 잠식 우려 vs 실물 투자(Commodities + 인프라)
- (1) 반도체, (2) 은(귀금속+산업재), (3) 전력·그리드·산업재, (4) 금(위험회피 국면 헷지 수단)
(자료) https://tinyurl.com/54bn7wff
[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 국내 회사채 리파이낸싱 프리미엄 측정
[음식료/유통 RA 황홍진] 칼럼의 재해석: 춘절 첫 주 일본행 -49%… 중국 관광객의 선택은 한국
(자료) https://tinyurl.com/2cvr38vz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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2026.02.19(목)
[투자전략 이수정] Non-US, Non-AI
- AI J-Curve 초기 단계: AI 수혜 < 피해 부각
- LLM의 'application layer' 잠식 우려 vs 실물 투자(Commodities + 인프라)
- (1) 반도체, (2) 은(귀금속+산업재), (3) 전력·그리드·산업재, (4) 금(위험회피 국면 헷지 수단)
(자료) https://tinyurl.com/54bn7wff
[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 국내 회사채 리파이낸싱 프리미엄 측정
[음식료/유통 RA 황홍진] 칼럼의 재해석: 춘절 첫 주 일본행 -49%… 중국 관광객의 선택은 한국
(자료) https://tinyurl.com/2cvr38vz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2026.2.19
4Q25 기관투자자 13F 공시 정리
(자료) https://tinyurl.com/39ed6s6u
- Magnificent 7 차별화: GOOGL, AAPL 확대 vs MSFT, META 축소
- 레거시 반도체 비중 확대 추이 뚜렷. 마이크론이 비중 확대 순위 4위
- 부채 우려 컸던 오라클 비중 축소, AI S/W 종목 다수가 비중 축소 상위에 랭크
- IT 섹터 비중 1위 유지, 헬스케어 비중이 가장 크게 상승, 경기소비재가 크게 축소
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2026.2.19
4Q25 기관투자자 13F 공시 정리
(자료) https://tinyurl.com/39ed6s6u
- Magnificent 7 차별화: GOOGL, AAPL 확대 vs MSFT, META 축소
- 레거시 반도체 비중 확대 추이 뚜렷. 마이크론이 비중 확대 순위 4위
- 부채 우려 컸던 오라클 비중 축소, AI S/W 종목 다수가 비중 축소 상위에 랭크
- IT 섹터 비중 1위 유지, 헬스케어 비중이 가장 크게 상승, 경기소비재가 크게 축소
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2026.2.20
블루 아울 환매 중단 코멘트
(자료) https://tinyurl.com/3fp4ktmx
- Blue Owl(AUM $3,070억)의 비상장 BDC OBDC II(NAV $16억) 환매 방식 변경
- 금리 인하와 상장 BDC NAV 괴리+유동성 미스매치+사모대출 신뢰 문제가 배경
- 정기 환매 기대가 깨지며 리테일 연쇄적 런(자금 유출) 우려. 소화할 시간 필요
- AI에 대체되는 S/W 우려까지. 다만 산업 전반보다는 S/W에 한정해 생각해야
- 서브프라임, 중복담보, 과도한 레버리지가 문제였던 금융위기와는 다른 구조
- OBDC II와 AI 인프라 투자(메타 하이페리온 JV)는 별개, AI H/W 우려는 기우
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2026.2.20
블루 아울 환매 중단 코멘트
(자료) https://tinyurl.com/3fp4ktmx
- Blue Owl(AUM $3,070억)의 비상장 BDC OBDC II(NAV $16억) 환매 방식 변경
- 금리 인하와 상장 BDC NAV 괴리+유동성 미스매치+사모대출 신뢰 문제가 배경
- 정기 환매 기대가 깨지며 리테일 연쇄적 런(자금 유출) 우려. 소화할 시간 필요
- AI에 대체되는 S/W 우려까지. 다만 산업 전반보다는 S/W에 한정해 생각해야
- 서브프라임, 중복담보, 과도한 레버리지가 문제였던 금융위기와는 다른 구조
- OBDC II와 AI 인프라 투자(메타 하이페리온 JV)는 별개, AI H/W 우려는 기우
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.