📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: January Effect가 없는 January 2026.1.12(월)
- 미국 예상보다 중립적인 경기, 미국금리 정체기 길어질 것
- 연초효과 제한 속 1월 금통위 더 악재는 아니지만 기대할 것이 없어
(자료) https://tinyurl.com/4xn9t9hr
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset
The Bond Weekly: January Effect가 없는 January 2026.1.12(월)
- 미국 예상보다 중립적인 경기, 미국금리 정체기 길어질 것
- 연초효과 제한 속 1월 금통위 더 악재는 아니지만 기대할 것이 없어
(자료) https://tinyurl.com/4xn9t9hr
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
데이터 경제脈_2026.1.12(월)
<미국 3가지 이슈: 고용, 무역수지, 관세 판결>
- 미국 12월 고용은 노동시장 확장 속도 약화가 느리게 진행 중임을 시사
- 미국 10월 무역적자 축소는 GDP와 관계 없는 금 수출 급증에 주로 기인
- IEEPA 관세 판결이 절충안으로 결정되더라도 주문의 내용이 구체적이지 못하면 불확실성 커질 수 있음. 2월 20일, 3월 20일, 4월 17일을 주목할 필요
(자료) https://tinyurl.com/27j52e8r
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
데이터 경제脈_2026.1.12(월)
<미국 3가지 이슈: 고용, 무역수지, 관세 판결>
- 미국 12월 고용은 노동시장 확장 속도 약화가 느리게 진행 중임을 시사
- 미국 10월 무역적자 축소는 GDP와 관계 없는 금 수출 급증에 주로 기인
- IEEPA 관세 판결이 절충안으로 결정되더라도 주문의 내용이 구체적이지 못하면 불확실성 커질 수 있음. 2월 20일, 3월 20일, 4월 17일을 주목할 필요
(자료) https://tinyurl.com/27j52e8r
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📮[메리츠증권 퀀트 이상현]
Quant Scope, 2026.1.13(화)
<반도체 쏠림에 대비하며>
- 반도체 KOSPI 내 시총 비중 37.5%, 순이익 비중 49.5%
- 시장 쏠림에도 불구하고 두각을 보이는 업종은 조선, 기계
- '24년 이후 시총 비중 꾸준히 높여왔고, 2026년 순이익 YoY 증익 기대
(자료) https://tinyurl.com/mwv5dwfy
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
Quant Scope, 2026.1.13(화)
<반도체 쏠림에 대비하며>
- 반도체 KOSPI 내 시총 비중 37.5%, 순이익 비중 49.5%
- 시장 쏠림에도 불구하고 두각을 보이는 업종은 조선, 기계
- '24년 이후 시총 비중 꾸준히 높여왔고, 2026년 순이익 YoY 증익 기대
(자료) https://tinyurl.com/mwv5dwfy
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.01.13(화)
[신흥국 투자전략 최설화] 중국 상업 우주항공의 굴기
- 26년 중국의 상업 우주항공 산업이 맞이할 산업 변곡점: 재사용 로켓의 본격 상용화
- 위성의 표준화·대량생산 체계 구축과 발사장 인프라 확충 동시 진행 → 구조적 비용 인하 기대
- 29년까지 현재 대비 10배의 위성 발사 수요 → 전 밸류체인 기업에 대한 중기 투자 기회 확대
https://tinyurl.com/3748bp4j
[글로벌투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: NASA 예산 복구의 의미
[이차전지/석유화학 RA 황현식] 칼럼의 재해석: 베네수엘라 원유가 미국으로 더 유입된다면?
https://tinyurl.com/t2ct6ut4
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[신흥국 투자전략 최설화] 중국 상업 우주항공의 굴기
- 26년 중국의 상업 우주항공 산업이 맞이할 산업 변곡점: 재사용 로켓의 본격 상용화
- 위성의 표준화·대량생산 체계 구축과 발사장 인프라 확충 동시 진행 → 구조적 비용 인하 기대
- 29년까지 현재 대비 10배의 위성 발사 수요 → 전 밸류체인 기업에 대한 중기 투자 기회 확대
https://tinyurl.com/3748bp4j
[글로벌투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: NASA 예산 복구의 의미
[이차전지/석유화학 RA 황현식] 칼럼의 재해석: 베네수엘라 원유가 미국으로 더 유입된다면?
https://tinyurl.com/t2ct6ut4
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📮 [메리츠증권 투자전략팀]
메리츠센스 1월호: 지금보다는 강해질 원화 2026.1.13(화)
- 원화 약세의 원인
- 12월 중순 이후 정책대응의 시사점
- 달러/원의 향방: 2026년 및 중기 시계
(자료) https://tinyurl.com/yc5faumr
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메리츠센스 1월호: 지금보다는 강해질 원화 2026.1.13(화)
- 원화 약세의 원인
- 12월 중순 이후 정책대응의 시사점
- 달러/원의 향방: 2026년 및 중기 시계
(자료) https://tinyurl.com/yc5faumr
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📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱]
2026.1.13
AI 수익화 실마리 (1): 이커머스
(자료) https://tinyurl.com/ynmy9dcp
1월 11일 구글은 '에이전틱 커머스'용 네트워크 프로토콜(표준) UCP(Universal Commerce Protocol)를 발표했습니다.
우리가 익숙한 AI 대화창에서 쇼핑/결제까지 전 단계의 연결을 한번에 수행할 수 있는 시스템을 표준화 한 개념입니다. 대화창에서 바로 구매까지 네트워크 과정을 효율적으로 만들어 준다는 건데, AI 에이전트 확산의 토대였던 MCP와 구조가 유사합니다.
UCP는 AI 쇼핑 시대 결제/주문 인터페이스의 표준을 누가 선점하느냐 경쟁의 신호탄으로 해석됩니다. 분명한 것은 프로토콜, 기술 표준 확립 과정은 앞서 언급한 AI 에이전트(MCP)나 과거 인터넷(TCP/IP) 사례에서 확인되듯 기술 확산의 핵심 토대입니다.
AI 수익화 줄기 중 하나인 이커머스 확산의 신호일 수 있으며, 주가 관점에서는 어제 알파벳이 시총 4조를 돌파하며 신고가를 경신하기도 했지만, UCP를 협업한 월마트, 쇼피파이 주가도 상승했습니다. 기술 주도 기업 → AI 선제 도입 기업으로 수혜 확산이 기대됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
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2026.1.13
AI 수익화 실마리 (1): 이커머스
(자료) https://tinyurl.com/ynmy9dcp
1월 11일 구글은 '에이전틱 커머스'용 네트워크 프로토콜(표준) UCP(Universal Commerce Protocol)를 발표했습니다.
우리가 익숙한 AI 대화창에서 쇼핑/결제까지 전 단계의 연결을 한번에 수행할 수 있는 시스템을 표준화 한 개념입니다. 대화창에서 바로 구매까지 네트워크 과정을 효율적으로 만들어 준다는 건데, AI 에이전트 확산의 토대였던 MCP와 구조가 유사합니다.
UCP는 AI 쇼핑 시대 결제/주문 인터페이스의 표준을 누가 선점하느냐 경쟁의 신호탄으로 해석됩니다. 분명한 것은 프로토콜, 기술 표준 확립 과정은 앞서 언급한 AI 에이전트(MCP)나 과거 인터넷(TCP/IP) 사례에서 확인되듯 기술 확산의 핵심 토대입니다.
AI 수익화 줄기 중 하나인 이커머스 확산의 신호일 수 있으며, 주가 관점에서는 어제 알파벳이 시총 4조를 돌파하며 신고가를 경신하기도 했지만, UCP를 협업한 월마트, 쇼피파이 주가도 상승했습니다. 기술 주도 기업 → AI 선제 도입 기업으로 수혜 확산이 기대됩니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.1.15(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 최근 원화 약세의 원인과 전망
- 최근 원화 약세 요인 중 유의미한 변수는 1) 엔화 동조화, 2) 해외투자 확대, 3) 기업부문 소극적 달러공급 (대미투자 불확실성), 4) 생산성 악화 등
- 12월 중순 이후 외환시장 안정화 조치는 2)~3)의 문제를 겨냥한 것. 1)은 완화될 것
- 올해는 WGBI 편입 영향으로 달러/원 밴드가 작년보다 내려올 것. 중장기적으로는 생산성 중요
(자료) https://tinyurl.com/4jnmtcyt
[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 고평가 이슈에도 매수해야할 미국 하이일드
[방위산업/철강 RA 김아현] 칼럼의 재해석: AI 시대의 구리
(자료) https://tinyurl.com/mr34m956
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[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 최근 원화 약세의 원인과 전망
- 최근 원화 약세 요인 중 유의미한 변수는 1) 엔화 동조화, 2) 해외투자 확대, 3) 기업부문 소극적 달러공급 (대미투자 불확실성), 4) 생산성 악화 등
- 12월 중순 이후 외환시장 안정화 조치는 2)~3)의 문제를 겨냥한 것. 1)은 완화될 것
- 올해는 WGBI 편입 영향으로 달러/원 밴드가 작년보다 내려올 것. 중장기적으로는 생산성 중요
(자료) https://tinyurl.com/4jnmtcyt
[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 고평가 이슈에도 매수해야할 미국 하이일드
[방위산업/철강 RA 김아현] 칼럼의 재해석: AI 시대의 구리
(자료) https://tinyurl.com/mr34m956
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼]
Policy Watcher: 한국 금통위 (1월): 사즉생(死卽生), 기대의 소멸에서 시작 2026.1.15(목)
- 11월에 이어 2회 연속 예상보다 매파적인 금통위, 금리인하 기대 완전히 제거
- 환율중심 금융안정 취약성 가장 부각, 성장과 물가 예상 부합경로에도 일부 상방 리스크 확대를 중심 통화정책 중립의견으로 선회
- 연내 동결로 무게가 기울어도 금리인상만 없다면 현 국고채 금리 저평가 영역. 인하 기대가 소멸된 국고3년 3.1%와 국고10년 3.5% 이전 고점에서 매수 대응
(자료) https://tinyurl.com/4whv27ej
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Policy Watcher: 한국 금통위 (1월): 사즉생(死卽生), 기대의 소멸에서 시작 2026.1.15(목)
- 11월에 이어 2회 연속 예상보다 매파적인 금통위, 금리인하 기대 완전히 제거
- 환율중심 금융안정 취약성 가장 부각, 성장과 물가 예상 부합경로에도 일부 상방 리스크 확대를 중심 통화정책 중립의견으로 선회
- 연내 동결로 무게가 기울어도 금리인상만 없다면 현 국고채 금리 저평가 영역. 인하 기대가 소멸된 국고3년 3.1%와 국고10년 3.5% 이전 고점에서 매수 대응
(자료) https://tinyurl.com/4whv27ej
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📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱]
2026.1.15
미국 4Q25 실적시즌 관전 포인트
(자료) https://tinyurl.com/bdf4yawc
본격적인 4Q25 실적 시즌을 앞둔 가운데 연초 이후 미국 시장 내 주가 차별화가 눈에 띕니다. 1) 커머더티(반도체, 금, 은, 구리) 가격 상승 수혜주의 주가 퍼포먼스가 가장 좋고, 2) Magnificent 7과 AI S/W가 가장 저조합니다.
가격을 올리는 전방 산업은 좋겠지만, 이제는 이걸 받아들여야 하는 밸류체인에 있는 기업들의 가격 전가력이 문제일 듯 합니다. 이번 실적시즌 주요 관전 포인트 중 하나로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
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2026.1.15
미국 4Q25 실적시즌 관전 포인트
(자료) https://tinyurl.com/bdf4yawc
본격적인 4Q25 실적 시즌을 앞둔 가운데 연초 이후 미국 시장 내 주가 차별화가 눈에 띕니다. 1) 커머더티(반도체, 금, 은, 구리) 가격 상승 수혜주의 주가 퍼포먼스가 가장 좋고, 2) Magnificent 7과 AI S/W가 가장 저조합니다.
가격을 올리는 전방 산업은 좋겠지만, 이제는 이걸 받아들여야 하는 밸류체인에 있는 기업들의 가격 전가력이 문제일 듯 합니다. 이번 실적시즌 주요 관전 포인트 중 하나로 생각합니다.
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📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 통화정책 표류기, 채권시장 정체 2026.1.19(월)
- 미국 금리인하 기대 후퇴와 일본 금리인상 압력 증대
- 사즉생(死卽生), 기대의 소멸에서 시작(1월 금통위)
(자료) https://tinyurl.com/2b8fw9dp
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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The Bond Weekly: 통화정책 표류기, 채권시장 정체 2026.1.19(월)
- 미국 금리인하 기대 후퇴와 일본 금리인상 압력 증대
- 사즉생(死卽生), 기대의 소멸에서 시작(1월 금통위)
(자료) https://tinyurl.com/2b8fw9dp
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📮[메리츠증권 신흥국 투자전략 최설화]
최설화의 Real China, 2026.01.19(월)
<홍콩 부동산 경기 회복이 본토에 주는 시사점>
- 홍콩 부동산 경기는 모기지 금리 대비 임대수익률이 더 높은 'Positive Carry' 구간
- 26년 미 연준의 금리 인하와 우수인재 유치 프로그램까지 더해지며 상승세 유지 예상
- 중국 본토도 모기지금리를 적극 인하해 'Positive Carry' 구간을 만들어준다면 대도시 중심의 회복이 가능해질 수 있을 것. 3월 양회 이후의 세부 정책에 주목 필요
(보고서) https://tinyurl.com/33ywwwhy
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2026.01.19(월)
<홍콩 부동산 경기 회복이 본토에 주는 시사점>
- 홍콩 부동산 경기는 모기지 금리 대비 임대수익률이 더 높은 'Positive Carry' 구간
- 26년 미 연준의 금리 인하와 우수인재 유치 프로그램까지 더해지며 상승세 유지 예상
- 중국 본토도 모기지금리를 적극 인하해 'Positive Carry' 구간을 만들어준다면 대도시 중심의 회복이 가능해질 수 있을 것. 3월 양회 이후의 세부 정책에 주목 필요
(보고서) https://tinyurl.com/33ywwwhy
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📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱]
2026.1.19
트럼프 유럽 추가 관세 부과 예고
(자료) https://tinyurl.com/ehpv9krw
주말 사이 트럼프 대통령이 SNS에 그린란드 영토를 구매할 수 있을때까지 유럽 8개국에 2/1부터 추가 관세를 부과하겠다고 언급했습니다.
당연히 유럽의 반발이 있었고 보복 관세나 군사적 움직임 등 대응 방안이 거론되고 있으며 기존의 관세 합의까지도 차질을 빚을 수 있다는 이야기가 나오고 있습니다.
일단 주말 사이 위험자산(코인 등) 가격 움직임은 제한적입니다. 관세는 협상의 도구라는 인식에 내성이 있을 수도 있지만, '영토 문제'라는 또다른 프레임으로 전개된다면 계속 주시할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
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2026.1.19
트럼프 유럽 추가 관세 부과 예고
(자료) https://tinyurl.com/ehpv9krw
주말 사이 트럼프 대통령이 SNS에 그린란드 영토를 구매할 수 있을때까지 유럽 8개국에 2/1부터 추가 관세를 부과하겠다고 언급했습니다.
당연히 유럽의 반발이 있었고 보복 관세나 군사적 움직임 등 대응 방안이 거론되고 있으며 기존의 관세 합의까지도 차질을 빚을 수 있다는 이야기가 나오고 있습니다.
일단 주말 사이 위험자산(코인 등) 가격 움직임은 제한적입니다. 관세는 협상의 도구라는 인식에 내성이 있을 수도 있지만, '영토 문제'라는 또다른 프레임으로 전개된다면 계속 주시할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.1.20(화)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 외강내유(外剛內柔) 미국 고금리 스트레스
- 11월 중간선거를 앞두고 트럼프 민심잡기 행보, MBS 매수 및 카드론 금리상한 제시
- 외형적으로 양호한 미국경제, 속으로는 고금리 장기화에 따른 스트레스 누적되었다는 판단
- 당장 금리인하는 힘들지만, 하반기로 갈수록 금리를 낮춰야 할 필요성 증대되며 채권 관심
(자료)https://tinyurl.com/yjv5dtuy
[경제분석RA 박민서] 오늘의 차트: 엔화의 향방, 조기 총선과 BOJ
[인터넷/게임 이효진] 칼럼의 재해석: 채팅 플랫폼 업체 디스코드, 미국 내 비공개 IPO신청
(자료) https://tinyurl.com/erc6bmwc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 외강내유(外剛內柔) 미국 고금리 스트레스
- 11월 중간선거를 앞두고 트럼프 민심잡기 행보, MBS 매수 및 카드론 금리상한 제시
- 외형적으로 양호한 미국경제, 속으로는 고금리 장기화에 따른 스트레스 누적되었다는 판단
- 당장 금리인하는 힘들지만, 하반기로 갈수록 금리를 낮춰야 할 필요성 증대되며 채권 관심
(자료)https://tinyurl.com/yjv5dtuy
[경제분석RA 박민서] 오늘의 차트: 엔화의 향방, 조기 총선과 BOJ
[인터넷/게임 이효진] 칼럼의 재해석: 채팅 플랫폼 업체 디스코드, 미국 내 비공개 IPO신청
(자료) https://tinyurl.com/erc6bmwc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.1.22(목)
[퀀트 이상현] Strategy Idea: ETF 테마장: KOSDAQ 숨겨진 기회 찾기
- '23년 9월 이후 KOSDAQ 상대적 약세 지속
- ETF Trend로 보는 시장은 대형주/테마 선호. 패시브 수급 속에서 숨겨진 기회 찾을 수 있음
- 다만 개별 종목에서 높은 ETF 투자 비중 경계
(자료) https://tinyurl.com/yc5u7v8t
[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 대외역풍 속 버티고 있는 길트채
[주식전략 이수정] 칼럼의 재해석: Retail Crowd’s Buying Power Signals More Gains for Stocks
(자료) https://tinyurl.com/y5532emp
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[퀀트 이상현] Strategy Idea: ETF 테마장: KOSDAQ 숨겨진 기회 찾기
- '23년 9월 이후 KOSDAQ 상대적 약세 지속
- ETF Trend로 보는 시장은 대형주/테마 선호. 패시브 수급 속에서 숨겨진 기회 찾을 수 있음
- 다만 개별 종목에서 높은 ETF 투자 비중 경계
(자료) https://tinyurl.com/yc5u7v8t
[채권전략 RA 김영준] 오늘의 차트: 대외역풍 속 버티고 있는 길트채
[주식전략 이수정] 칼럼의 재해석: Retail Crowd’s Buying Power Signals More Gains for Stocks
(자료) https://tinyurl.com/y5532emp
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
데이터 경제脈_2026.1.23(금)
<한국 4Q GDP: 아직 회복 기조에 있다>
- 한국 4Q25 GDP는 전분기비 0.3% 역성장하며 시장 예상을 크게 하회
- 2026년 한국 GDP성장률 전망은 기존 2.2%에서 2.1%로 소폭 하향 조정
- 수출 전망은 오히려 상향 조정. 민간소비 순환적 회복에 대한 긍정적 견해 유지
- 한은보다 높은 성장률/물가 전망 제시하나, 연내 기준금리 동결 시각 유지
(자료) https://tinyurl.com/3p84h6rz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
데이터 경제脈_2026.1.23(금)
<한국 4Q GDP: 아직 회복 기조에 있다>
- 한국 4Q25 GDP는 전분기비 0.3% 역성장하며 시장 예상을 크게 하회
- 2026년 한국 GDP성장률 전망은 기존 2.2%에서 2.1%로 소폭 하향 조정
- 수출 전망은 오히려 상향 조정. 민간소비 순환적 회복에 대한 긍정적 견해 유지
- 한은보다 높은 성장률/물가 전망 제시하나, 연내 기준금리 동결 시각 유지
(자료) https://tinyurl.com/3p84h6rz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
에세이 경제脈_2026.1.23(금)
<지정학: 2026년 그린란드 - 사건의 재구성>
- 트럼프의 그린란드 편입 명분은 1) 북극 방위, 2) 서반구 영향력, 3) 중-러 견제, 4) 자원 확보 등. NATO와의 합의로 1), 3), 4)를 얻어 냈음
- 합의가 아니더라도 채권금리 급등이나 미 의회/법원 견제로 무력 옵션, 관세 카드 사용하기 어려웠을 것. 앞으로 관세는 문제해결의 옵션이 되지 못할 가능성
- 긴장 완화일 뿐 사태 종결 아님. 예를 들어 EU는 여전히 무역 합의 추인 보류 중
(자료) https://tinyurl.com/yzre7vdc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
에세이 경제脈_2026.1.23(금)
<지정학: 2026년 그린란드 - 사건의 재구성>
- 트럼프의 그린란드 편입 명분은 1) 북극 방위, 2) 서반구 영향력, 3) 중-러 견제, 4) 자원 확보 등. NATO와의 합의로 1), 3), 4)를 얻어 냈음
- 합의가 아니더라도 채권금리 급등이나 미 의회/법원 견제로 무력 옵션, 관세 카드 사용하기 어려웠을 것. 앞으로 관세는 문제해결의 옵션이 되지 못할 가능성
- 긴장 완화일 뿐 사태 종결 아님. 예를 들어 EU는 여전히 무역 합의 추인 보류 중
(자료) https://tinyurl.com/yzre7vdc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 신흥국 투자전략 최설화]
최설화의 Real China, 2026.01.26(월)
<중국도 전기가 부족할까요?>
- 중국 전력 수급의 역설, 앞으로 5년간 전력 시스템에 4조 위안(800조원) 투자
- 전력 요금의 압도적 비용 우위는 미·중 AI 패권전쟁에서 중국의 핵심 동력
- 중국 전력 투자의 최종 승자는 빅테크: 저렴한 에너지 비용 + 생산성 극대화
(보고서) https://tinyurl.com/3wv97x8f
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2026.01.26(월)
<중국도 전기가 부족할까요?>
- 중국 전력 수급의 역설, 앞으로 5년간 전력 시스템에 4조 위안(800조원) 투자
- 전력 요금의 압도적 비용 우위는 미·중 AI 패권전쟁에서 중국의 핵심 동력
- 중국 전력 투자의 최종 승자는 빅테크: 저렴한 에너지 비용 + 생산성 극대화
(보고서) https://tinyurl.com/3wv97x8f
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 일본은 없다? 흔들리는 신뢰 회복하기 2026.1.26(월)
- 1월 FOMC 결과보다 신임 연준의장 선임이 더 중요할 것
- 일본금리 급등, 취약한 국내 채권시장이 참고할 함의
(자료) https://tinyurl.com/mna9r2br
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset
The Bond Weekly: 일본은 없다? 흔들리는 신뢰 회복하기 2026.1.26(월)
- 1월 FOMC 결과보다 신임 연준의장 선임이 더 중요할 것
- 일본금리 급등, 취약한 국내 채권시장이 참고할 함의
(자료) https://tinyurl.com/mna9r2br
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://t.me/bondasset
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
Policy 경제脈_2026.1.26(월)
<1월 BOJ: 매파인듯 매파 아닌>
- BOJ는 1월 금정위에서 콜금리 목표를 0.75%에서 동결하고 경제전망을 상향 조정
- 기자회견은 매파적이지 않음. 다음 인상 6월일 것이라는 기존 견해 유지
- 환율에 대해 BOJ가 독자적으로 할 수 있는 것 없음. 기자회견 직후 160엔 육박.
결국 외환당국 공조 개입 있고 난 다음에야 달러/엔 155엔대에서 안정화
(자료) https://tinyurl.com/jcw7xjrw
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
Policy 경제脈_2026.1.26(월)
<1월 BOJ: 매파인듯 매파 아닌>
- BOJ는 1월 금정위에서 콜금리 목표를 0.75%에서 동결하고 경제전망을 상향 조정
- 기자회견은 매파적이지 않음. 다음 인상 6월일 것이라는 기존 견해 유지
- 환율에 대해 BOJ가 독자적으로 할 수 있는 것 없음. 기자회견 직후 160엔 육박.
결국 외환당국 공조 개입 있고 난 다음에야 달러/엔 155엔대에서 안정화
(자료) https://tinyurl.com/jcw7xjrw
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 황수욱/문경원]
2026.1.27(화)
[After AI 시리즈 6] AI DC, Rush to 800VDC
(요약본) https://tinyurl.com/3mcuwmjp
안녕하세요 메리츠증권 황수욱, 문경원입니다. 이번 자료 핵심은 'AI 서버랙 전력 밀도 상승'에 대응하는 '아키텍처 전환과 투자 기회'입니다.
AI 모델과 연산이 고도화되면서 높은 '전력 밀도'의 AI 인프라가 요구됩니다. 문제는 지금 아키텍처에서는 구리 등 원자재 사용량 급등, 전력 손실 등의 비효율이 발생합니다.
이를 타개하기 위해 AI 서버랙 내 전압을 높이는 아키텍처 전환이 진행 중입니다(800VDC). 2027년 이후 본격 도입을 앞두고 올해는 하반기부터 본격적인 기자재 수주가 예상되는 주식 투자 시계에 있어서 중요한 시기입니다.
여러 투자 기회가 포착되는데, 저희는 먼저 가장 큰 변화가 예상되는 '전력반도체'와 '연료 전지' 산업에 주목했습니다. 미국 종목으로는 Navitas(NVTS), Bloom Energy(BE), 국내 종목으로는 두산퓨얼셀(336260), 비나텍(126340)을 주목합니다.
자세한 내용은 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2026.1.27(화)
[After AI 시리즈 6] AI DC, Rush to 800VDC
(요약본) https://tinyurl.com/3mcuwmjp
안녕하세요 메리츠증권 황수욱, 문경원입니다. 이번 자료 핵심은 'AI 서버랙 전력 밀도 상승'에 대응하는 '아키텍처 전환과 투자 기회'입니다.
AI 모델과 연산이 고도화되면서 높은 '전력 밀도'의 AI 인프라가 요구됩니다. 문제는 지금 아키텍처에서는 구리 등 원자재 사용량 급등, 전력 손실 등의 비효율이 발생합니다.
이를 타개하기 위해 AI 서버랙 내 전압을 높이는 아키텍처 전환이 진행 중입니다(800VDC). 2027년 이후 본격 도입을 앞두고 올해는 하반기부터 본격적인 기자재 수주가 예상되는 주식 투자 시계에 있어서 중요한 시기입니다.
여러 투자 기회가 포착되는데, 저희는 먼저 가장 큰 변화가 예상되는 '전력반도체'와 '연료 전지' 산업에 주목했습니다. 미국 종목으로는 Navitas(NVTS), Bloom Energy(BE), 국내 종목으로는 두산퓨얼셀(336260), 비나텍(126340)을 주목합니다.
자세한 내용은 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.