#تاپیکو ، بررسی NAV و سود سال 1397 سرمایه گذاری نفت و گاز و پتروشیمی تامین ، @Marketerchnl

🎯 #تاپیکو

✍🏽سرمایه گذاری نفت و گاز و پتروشیمی تامین که در ماه های اخیر اقدام به افزایش سرمایه از 43.500 میلیارد سهم به 81.5 میلیارد سهم کرده است ، برای سال مالی منتهی به 97/2 پیش بینی سود 200 ریالی را داشته است. ساختار پرتفوی این شرکت عمدتا شامل صنایع نفت و گاز و پتروشیمی است و شرکت در نظر دارد از شرکت های کم بازده و زیان ده ای که در صنعت پتروشیمی فعالیت ندارند خارج شود که این مهم در سال مالی گذشته اتفاق نیوفتاد و منجر به کاهش سود شرکت ناشی از عدم فروش دارایی ها شد. اما در سال مالی جاری پیش بینی می شود از محل فروش دارایی ها بالغ بر 530 میلیارد تومان درآمد شناسایی شود.

✍🏽 از بین عوامل تاثیر گذار بر افزایش سودآوری تاپیکو در سال جاری و سال 1398 میتوان به موارد زیر اشاره داشت :
▪️راه اندازی فاز 2 ستاره خلیج و همچنین راه اندازی فاز 3 این پالایشگاه در نیمه نخست سال آتی که بر اساس برآوردهای صورت گرفته حدود 10 تومان به ازای هر سهم بر سود شرکت اضافه خواهد کرد.
▪️اجرا و بهره برداری پروژه MTO پتروشیمی فن آوران.
▪️بهره برداری کامل پتروشیمی مرجان و ایلام که از انتهای سال 1397 و سال 1398 به سود دهی اصلی خود خواهند رسید ( افزایش 10 تا 15 تومان به ازای هر سهم برای تاپیکو )

✍🏽 با در نظر گرفتن تک نرخی شدن ارز که بر سودآوری شرکت های زیر مجموعه تاثیر مستقیم میگذارد ، انتظار میرود درآمد سود سهام سال جاری تاپیکو به سطح 2252 میلیارد تومان برسد که با لحاظ برنامه شرکت در واگذاری بخشی از دارایی ها حدود 530 میلیارد تومان به درآمد عملیاتی سال جاری افزوده خواهد شد. در نهایت به دلیل تسویه حدود 50% از تسهیلات مالی شرکت در سال مالی گذشته و تسویه بخش دیگر آن در سال جاری ، حاشیه سود خالص شرکت نسبت به دوره قبل افزایش خواهد یافت.

✍🏽 با توجه به موارد فوق ، پیش بینی می شود تاپیکو در سال 1397 موفق به تحقق 2364.8 میلیارد تومان سود خالص و 29 تا 30 تومان سود خالص به ازای هر سهم شود که با توجه به قیمت 155 تومانی هر سهم ، با پی بر ای تحلیلی 5 واحدی در حال معامله است ! لازم به ذکر است ، حراج حق تقدم های تاپیکو در حدود قیمتی 40 تومان و با احتساب واریز 100 تومان قیمت اسمی هر سهم ، بهای تمام شده سهام اضافه شده به مارکت سهم را در سطح 140 تومان قرار می دهد که فاصله اندکی با قیمت تابلو دارد !

@Marketerchnl

نگاهی به وضعیت #وصندوق ، صندوق بازنشستگی کشور با NAV در سطح 290 تومان و درآمد سود سهام برآوردی 1397 در سطح 257 ریال به ازای هر سهم در قیمت 150 تومان در حال معامله می باشد @Marketerchnl

🎯#وصندوق

سال ٩٦ را با ٣٠٨ ريال سود بست و ١٠٦٪؜ پوشش داد. نكته قابل توجهي كه در گزارش تحليلي سهم عرض شد ، سود ٥٠ توماني امسال هست كه با توجه به رشد سوداوري شركت هاي سرمايه پذير در گزارش سال ٩٧ شركت خواهد نشست.

وصندوق در مجمع انتهاي تير ماه ، ٢٥ تومان سود تقسيم خواهد كرد ، بنابراين از هفته آينده بايد شاهد خريد حقوقي و حقيقي ها و رشد قيمت سهم تا حدود ٢٠٠ تومان و شايد بالاتر باشيم و پس از ٢٥ تومان تقسيم سود مجمع مجددا در محدوده ٢٠٠ تومان بازگشايي شود و با توجه به سود سال ٩٧ ، تا محدوده ٢٣٠-٢٥٠ تومان رشد كند.

اين سهم در قيمت ١٥٠ تومان بررسي شد و در قيمت هاي فعلي كاملا كم ريسك براي سرمايه گذاري خواهد بود 👌

#شاراك ، با فرض نفتا ٦٢٠ دلار ،نرخ فروش ١٠٪؜ پايين تر از ميانگين نرخ فروش ٩٧ ،١٩٪؜ افزايش حقوق و دستمزد، تورم ١٥٪؜ و ١٠دلار هزينه حمل (مفروضات محتاطانه) توان تحقق سود ١٠٠ توماني را دارد @Marketerchnl

🎯 #شاراک

✍🏽 پتروشیمی پارس 4495000 تن ظرفیت تولید محصولاتی نظیر اتان ، پروپان ، بوتان ، پنتان ، اتیلن بنزن ، استایرن منومر و تولوئن دارد و آریا ساسول که 50% از آن به پارس تعلق دارد ظرفیت 1663000 تن تولید اتیلن و پلی اتیلن سبک و سنگین و خطی دارد.

✍🏽 پتروشیمی شازند ( اراک ) 1730000 تن ظرفیت تولید انواع محصولات پتروشیمی و پلیمری دارد که از منظر تنوع و ارزش افزوده محصولات جزء بهترین واحد های پتروشیمی کشور است. پتروشیمی اراک 22 نوع محصول تولید میکند که به دلیل کیفیت و تنوع محصولات حتی با وجود اعمال تحریم ها ، بازهم در فروش محصولات مشکلی نخواهد داشت و تنها این امکان وجود دارد که اندکی هزینه مازاد جهت فروش صادراتی به شرکت تحمیل شود که با توجه به تقاضای پایدار و قابل توجه برای محصولات در داخل ، توانایی عرضه بیشتر در بورس کالا را دارد.

✍🏽 ارزش پتروشیمی پارس با در نظر گرفتن قیمت 3000-3400 تومانی به ازای هر سهم ( میانگین روش های ارزشگذاری ) بین 18000 تا 20000 میلیارد تومان خواهد بود. ازین میزان ، 1100 میلیارد تومان سهم سود خالص آریا ساسول در گزارشات پتروشیمی پارس است که حدود 5000 میلیارد تومان از ارزش پتروشیمی پارس را تشکیل میدهد !

▪️همچنین سود خالص آریا ساسول در سال 1397 در سطح 2400 تا 2500 میلیارد تومان خواهد بود که ارزشی در حدود 10000 تا 12500 میلیارد تومان خواهد داشت که ازین میزان 50% آن متعلق به پتروشیمی پارس می باشد ( حدود 6000 میلیارد تومان )

▪️اما پتروشیمی اراک با ظرفیت 1730000 تنی و تنوع بیشتر محصولات و سود برآوردی 90-100 تومانی برای سال 97 ( با دلار 4200-4300 تومانی ) در حال حاضر ارزش مارکت 2700 میلیاردی دارد !!

✍🏽 احتمالا از هفته آینده با آغاز روند معاملات پارس و نزدیک شدن قیمت سهم به 3000 تومان ، تقاضا برای شاراک افزایش خواهد یافت و ارزش مارکت این سهم به محدوده 4000-4500 میلیارد تومان ( 490-500 تومان) خواهد رسید.

@Marketerchnl

#شیران ، برآورد سودآوری شرکت سرمایه گذاری صنایع شیمیایی ایران ، @Marketerchnl

🎯 #شیران

✍🏽 سرمایه گذاری صنایع شیمیایی ایران در دوره مالی منتهی به 96/9 موفق به ثبت 726.8 میلیارد تومان فروش و 299.6 میلیارد تومان سود خالص شده است که نسبت به دوره قبل تغییر محسوسی را تجربه نکرده است. عمده دلیل ثابت ماندن سود ناخالص شرکت که در نهایت منجر به ثبات سود خالص شرکت شده بود ، افزایش بهای تمام شده محصولات بوده است ( افزایش حدود دو برابری بهای بنزن و نفت سفید به عنوان مواد اولیه تولید )

✍🏽 در سال 1397 نرخ دلار خوراک شرکت از 4200 تومان به 3800 تومان تغییر یافته است که در مقابل رشد بهای نفت سفید و بنزن به عنوان مواد اولیه مصرفی تولید ، موجب کاهش نرخ رشد بهای تمام شده شرکت در سال جاری می شود. علاوه بر این ، نرمال پارافین از جمله محصولات شرکت محسوب می شود که در لیست کالاهایی که باید ارز حاصل از صادرات خود را به سامانه نیما واگذار نمایند ، نیست ! لذا احتمالا با محاسبه نرخ فروش این بخش از محصولات با نرخ ارز آزاد یا توافقی ، افزایش مناسبی در سطح فروش شرکت ایجاد شود. بطور کلی در سال مالی گذشته ، نیمی از بودجه فروش شرکت به فروش داخلی و نیم دیگر آن به فروش صادراتی تعلق یافته بود که همین امر موجب افزایش حساسیت بودجه شرکت به نرخ ارز می شود.

✍🏽 با توجه به عدم شفافیت چشم انداز عملکرد شرکت به دلیل ابهام در نرخ ارز بودجه ای ، برآورد سود شرکت بر اساس دو سناریو بررسی شده است که در سناریو اول فروش نرمال پارافین بر مبنای نرخ ارز آزاد و در سناریو دوم فروش کلیه محصولات بر مبنای نرخ فروش 3 ماهه شرکت و لحاظ کردن نرخ دلار نیمایی تا انتهای سال ، محاسبه گردیده است.
لذا پیش بینی می شود ، سرمایه گذاری صنایع شیمیایی ایران با توجه به هر یک از حالات فوق ، سودی بین 90 تا 119 تومان به ازای هر سهم را محقق نماید که با توجه به قیمت تابلوی 3525 ریالی پی بر ای تحلیلی 2.9 تا 3.9 واحدی دارد که محدوده 315-320 تومان ، به عنوان محدوده کم ریسک جهت سرمایه گذاری شناسایی می شود.

@Marketerchnl

روايت #شاخص كل در سال هاي اخير ، ريزش يا صعود؟!

@Marketerchnl

خيلي از دوستان ممكنه نظر به ريزش داشته باشند و خيلي ها ممكن هست موافق رشد باشند. اين مطلب صرفا قياس رفتار بازار در دو مرحله مجزا هست و نه صحبتي از رشد شده نه نزول و نه عدد و رقمي داده شده ، تحليل تكنيكال و موج شماري هم نيست. بنابراين برداشت هر يك از دوستان كاملا محترم و محتمل هست 🙏🌹

#پارس ، بررسی بنیادی پتروشیمی پارس به بهانه عرضه اولیه ، بنظر میرسد شرکت در عرضه اولیه و مجمع شرکت با هدف دریافت سود نقدی و سهامداری پس از مجمع گزینه جذاب و کم ریسکی خواهد بود @Marketerchnl

🎯 #پارس

شركت در مجمع پارس بهتر از فروش قبل از مجمع هست. اينكه پارس رو با هاي وب مقايسه كنيم قياس غلطي هست.
سهامداري كه پارس رو ٢٩٠٠ تومان هم خريده باشه ، با فرض ٤٠٠ تومان سود مجمع ، تمام شده سهامش ٢٥٠٠ خواهد بود كه با سود ٦٠٠-٦٢٠ توماني ٩٧ ، عملا سهمي با پي بر اي ٤ خواهد داشت كه احتمالا بعد از بازگشايي هم رشد ١٠-١٥٪؜ رو تجربه خواهد كرد.
پس در بدترين حالت مجمع رفتن و برگشتن با پارس دست كم ٢٠-٢٥٪؜ بازدهي رو خواهد داشت كه با توجه به واريز سود نقدي ١٥ روز پس از مجمع ، بازده كاملا منطقي و معقولي محسوب ميشه.

زياد نبايد به حواشي توجه داشت ، مهم اعداد و ارقام و محاسبات هست.

#واميد ، با درنظر گرفتن نرخ پي بر اي ٤ كف قيمت سهم ٣٠٥ تومان خواهد بود كه در حال حاضر ١٧٪؜ پايين تر از كف در حال معامله هست و توانايي رشد تا ٣٥٠ تومان را داراست. @Marketerchnl

🎯 #واميد

✍🏽 سرمايه گذاري اميد يكي از سهم هاي ارزنده اي هست كه مالك شركت هايي مثل چادرملو ، گل گهر ، سرمايه گذاري سپه ، آهن و فولاد ارفع و ... است.
با توجه به رشد قابل توجه سودآوري زير مجموعه ها و تقسيم سود قابل توجه ، درامد سهام شركت در سال جاري بطور كامل متحول خواهد شد. همچنين با رشد قيمت شركت هاي سرمايه پذير در سال ١٣٩٦ خالص ارزش دارايي هاي اميد نسبت به سال گذشته شاهد افزايش قابل توجهي بوده است كه در حال حاضر حدود ٤٣٪؜ از NAV خود در حال معامله مي باشد.

✍🏽 وصول مطالبات از بانك سپه در سال جاري انجام خواهد شد كه از طريق تهاتر بخشي از دارايي ها با مطالبات معوق شركت انجام ميپذيرد . همچنين افزايش سطح درامد هاي غير عملياتي از طريق فروش املاك و دارايي ها و فروش بخشي از سرمايه گذاري ها موجب افزايش حاشيه سود خالص شركت در سال جاري خواهد شد كه در مجموع حدود ٢٠ تومان به سود شركت خواهد افزود.

✍🏽 با در نظر گرفتن سود پيش بيني محتاطانه براي شركت هاي زير مجموعه در سال ١٣٩٧ و لحاظ پي بر اي بازده بدون ريسك ( پي بر اي ٤ ) ، با سود ٧٦ توماني كف قيمت سهم در محدوده ٣٠٥ تومان قرار خواهد گرفت كه نسبت به قيمت تابلو ١٧٪؜ پايين تر است كه توان رشد تا سطح ٣٥٠ تومان ( حدود ٨٠٪؜ از NAV خود به دليل پيش بيني رشد NAV سهم در سال جاري ) را دارد.
علاوه بر اين ، اين احتمال وجود دارد كه در سال جاري شاهد معامله بلوكي و تغيير در مالكيت شركت باشيم كه احتمالا تاثير قابل توجهي بر وضعيت شركت خواهد داشت.

@Marketerchnl

🎯 #زپارس

✍🏽 شرکت ملی کشت و صنعت و دامپروری پارس ، با سرمایه ثبت شده 325.3 میلیارد ریال در محدوده دشت مغان در شمال استان اردبیل واقع شده است. محصولات شرکت به دو دسته زراعی و دامی تقسیم می شود که در بخش زراعی شامل انواع بذر ، خوراک دامی ، زیتون ، چوب و ذرت و در بخش دامی شامل شیر خام و فروش گوساله نر است.

✍🏽 ترکیب سهامداران شرکت به شرح زیر می باشد :

▪️شرکت سرمایه گذاری گروه توسعه ملی : 39.99%
▪️ شرکت سهامی کشت و دامپروری مغان : 39.99%
▪️ شرکت مدیریت طرح و توسعه آینده پویا : 20%

✍🏽 شرکت در نظر دارد با توجه به ارزش افزوده بیشتر تولیدات بذری ، وزن این محصولات را در بودجه خود افزایش دهد. در حال حاضر به دلیل عدم ورود تکنولوژی و فناوری های مورد نیاز ، تولید بذر هیبرید که از کیفیت مطلوبی برای زارعین برخوردار است ، در داخل کشور تولید نمی شود. اما شرکت کشت و صنعت پارس با اخذ امتیاز تولید ذرت بذری ، در پی انتقال تکنولوژی تولید بذر کلزا ، ذرت ، سورگوم و آفتابگردان از کشور فرانسه می باشد که تا امروز بذر کلزا در زمستان 1396 وارد و تکثیر شده است. با توجه به موقعیت جغرافیایی شرکت و قرار گیری در منطقه دشت مغان و مجاورت با رودخانه ارس ، از نظر تامین منابع آبی خطری متوجه فعالیت های عملیاتی شرکت نمی باشد.

✍🏽 نرخ فروش محصولات زراعی شرکت بصورت نرخ تضمینی و اعلامی توسط وزارت جهاد و کشاورزی تعیین شده و بر اساس این نرخ به اتاق بازرگانی ، شرکت دانه های روغنی و تعاومی روستایی فروخته می شود. نرخ فروش شیر شرکت نیز بر مبنای نرخ پایه فروش شیر خام که در حال حاضر 1570 تومان بر هر کیلو تعیین شده است ، عمدتا به شرکت های تولید کننده محصولات لبنی مانند پگاه تبریز و ارومیه ، شرکت مغان و ... فروخته می شود.

✍🏽 سه طرح توسعه با اهمیت در برنامه فعالیت شرکت وجود دارد :
▪️پروژه 1380 هکتاری : تجهیز 1380 هکتار از اراضی به سیستم نوین آبیاری ، که سطح سرمایه گذاری مورد نیاز 42 میلیارد تومان می باشد و 28 میلیارد تومان از محل کمک های فنی اعتباری ( دولتی ) و 14 میلیارد تومان از محل تسهیلات تامین خواهد شد.
▪️پروژه 3070 هکتاری : تجهیز 3070 هکتار از اراضی به سیستم پمپاژ و آبیاری نوین به جای آبیاری نشتی
▪️احداث گاوداری شیری : احداث گاوداری 5000 راسی ، که در 2 فاز و با سرمایه گذاری 126 میلیارد تومانی اجرا خواهد شد.

✍🏽 پارس در سال 1395 و 1396 موفق به ثبت 98.6 و 122.7 میلیارد تومان درآمد عملیاتی و 12.1 و 16.5 میلیارد تومان سود خالص شده است که حاشیه سود خالص شرکت به ترتیب 12.33% و 13.44% بوده است . این افزایش عمدتا ناشی از رشد بیشتر درآمدها نسبت به هزینه های تولید و همچنین کاهش هزینه های مالی در مقابل افزایش سایر درآمدهای شرکت می باشد که موجب شده تا در سال 1396 موفق به تحقق 507 ریال سود خالص به ازای هر سهم شود. این رقم در سال 1395 معادل 374 ریال و در سال 1394 معادل 871 ریال بوده است.

✍🏽 با توجه به افزایش نرخ محصولات دامی مانند شیر خام و همچنین روند حرکت شرکت به سمت فروش محصولات بذری با ارزش افزوده بیشتر ، و در مقابل رشد تولید و فروش محصولات ( زراعی و دامی ) نسبت به سال 95 و 96 ، پیش بینی می شود شرکت کشت و صنعت پارس در سال 1397 موفق به ثبت 153.9 میلیارد تومان فروش و 20.6 میلیارد تومان سود خالص شود که به ازای هر سهم 600 تا 634 ریال سود خالص محقق خواهد شد.
بنابراین بنظر میرسد محدوده قیمتی 290-310 تومان به عنوان محدوده ارزنده برای خرید و 440-470 تومان به عنوان سقف تعادلی سهم شناسایی می شود که با توجه به وضعیت بازار توانایی رشد تا 500 تومان را خواهد داشت.
با استفاده از روش قیاسی ، با توجه به شرکت های عرضه شده و همچنین شرکت های بورسی و فرابورسی فعال در این زمینه ، با در نظر گرفتن سود 600-634 ریالی و سرمایه 325.3 میلیارد ریالی ، مارکت کپ شرکت در محدوده 120 تا 140 میلیارد تومان به تعادل خواهد رسید.

@Marketerchnl

تحلیل بنیادی #خدیزل

🎯 #مصاحبه

مصاحبه بنده در مورد وضعیت بازارهای جهانی 🌹

http://sena.ir/Sena__50502__%D8%A8%D8%B1%D8%B1%D8%B3%DB%8C-%D8%AC%D9%86%DA%AF-%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%A2%D9%85%D8%B1%DB%8C%DA%A9%D8%A7-%D9%88-%DA%86%DB%8C%D9%86-%D9%88-%D8%AA%D8%A3%D8%AB%DB%8C%D8%B1-%D8%A2%D9%86-%D8%A8%D8%B1-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%DB%8C-%DA%A9%D8%A7%D9%85%D9%88%D8%AF%DB%8C%D8%AA%DB%8C.Se

#ولساپا ، برآورد سود سال 1397 بر اساس مفروضات مندرج در تحلیل ، هرگونه تغییر در تیراژ خودرو های لیزینگ شده ، کاهش نرخ تامین مالی یا افزایش کارمزد مصوب ، موجب افزایش سودآوری شرکت خواهد شد @Marketerchnl