Дополним коллег, что Nvidia мы [пока] не шортим, особенно на отчёте. И никому не советуем: бумажка неоднократно делала кульбиты +-10% в дни публикаций.

Тут для верности надо и Пауэлла дождаться в сентябре, и широко мониторить кредитные события/волатильность на рынках.

@MarketHeart

Осталось меньше часа.

К слову, Super Micro валится сегодня на -20% из-за шортистов.

Это клиент Nvidia. В топ-3 по продажам сразу после мягкотелых и гугла меты [почти 9% выручки].

@MarketHeart

Отчёт лучше ожиданий + Байбек на $50 млрд. А рынок не доволен, минус 7% в моменте и дикая волатильность.

@MarketHeart

#Технологии #Макро

IBM закрывает R&D в Китае (плюс-минус 1.6 тыс. сотрудников), рассматривает возможность переноса этих операций в Индию.

Выручка компании в КНР в 2023 упала на 19,6% из-за конкуренции с местными компаниями и стратегии КПК по отказу от американских поставщиков [локализация ключевого ПО и оборудования в госсекторе].

В мае Microsoft попросила сотни своих сотрудников в облачном подразделение/ИИ рассмотреть возможность переезда из Китая.

@MarketHeart

#Недвижимость #Макро

И в Китае весело — девелоперы раллируют, банки опускаются на дно.

Блумберг вбрасывает, что КПК рассматривает возможность разрешить домовладельцам пересматривать условия ипотеки и менять кредитора.

Злые языки утверждают, что госплан рефинансирования затронет ипотечные кредиты в объеме $5.4 трлн.

После Real Estate #QE в КПК таки ускоряют переход к прямой поддержки потребителя за счет финсектора?

@MarketHeart

#MacroDoomPorn

Вот как надо правильно надо ставить диагноз потребителю США. Высший пилотаж.

@MarketHeart

#MacroDoomPorn

Осенние нарративы для рынков после черного августа. Надолго ли все успокоились? Акции/рисковые активы растут, а иена стабилизировалась после волатильности в начале месяца.

Во-первых, было весело посмотреть интервью Камалы CNN. Там ничего нового: всех иммигрантов пустим, раздадим деньги просто так, социалку и другие бюджетные траты будем раздувать. Если какой шухер – то введем и контроль цены на продукты.

Жаль не спросили только про налоговые инициативы команды демов, которые эти влажные мечты должны обеспечить ресурсами. Так-то хотят ввести один из самых жестких режимов корп. налогообложения среди всех промышленно развитых стран.

Спектакль в Джексон-Хоуле наглядно подтвердил, что в #ФРС про инфляцию решили забыть. Ну болтается там выше таргета в два раза, так и хорошо, следует из позиции Пауэлла. #ФРС в принципе опоздал с телодвижениями.

Плюс-минус рецессия уже идет [шпаргалка] — обратите внимание как чиновники ФРС носились с пересмотренными данными по числу занятых, мол все норм. Поэтому фокус внимания был переключен на рынок труда, чтобы подготовить почву для снижения ставок в сентябре.

Другое дело, что цикл смягчения на фоне в условиях высоких реальных ставок, политического кринжа и риска быстро улететь в новую инфляционную волну, вероятно, будет относительно медленным. Начнут с -25 б.п., несмотря на завывания рыночных спекулянтов.

Тем временем, самураи явно что-то мутят, как минимум Уэда публично обещал отрастить ястребиные перья.

Есть мысль, что все тупо упирается в нефть — не могут японцы себе позволить рост импортных издержек из-за слабой иены. А при текущей ситуации на БВ скачок цен на рынке энергоносителей может случится в любой момент: яркий пример — форс-мажор с Ливией.

Для рынков сейчас можно провести аналогию с очередным циклическим пиком в долларовой системе: пузырь доткомов-2020, финкризис 2007-2009 и ковидный пузырь.

Большинство всех финансовых оценок [P/E, форвардные доходности] находятся на нереалистичных уровнях + сюда же добавляется экстремальная концентрация капитализации в нескольких эмитентах. Даже при умеренной рецессии все эти оценки и красиво нарисованная финансовая отчетность (привет, $SMCI) быстро становится мусором [обвал пирамиды ожиданий, как отметил коллега Адамидов].

Не хватает только триггера.

@MarketHeart

Мы тут запилили первый видео-макро-обзор, не судите строго.

Порассуждали на тему заседания #ФРС 18 сентября, текущего состояния рынков после обвала в августе и осенней сезонности.

@MarketHeart

#Макро

Ничего неожиданного, немцев, которые похоронили свою экономику после разрыва с РФ, нагнули китайцы.

@MarketHeart

#Нефть

Между делом, очередной форс-мажор в Ливии: буквально несколько часов назад закрыли месторождение мощность 80 тыс. барр в сутки. Рынку, похоже, пока наплевать.

@MarketHeart

Вдогонку:

Россия по состоянию на конец августа вышла на исполнение обязательств по сокращению добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+ — Новак.

Наш экспорт сырой нефти в августе всего ~3 млн барр. в сутки, Карл! И это минимум с момента введения западного price cap'a два года назад.

Не ждем, а готовимся.

@MarketHeart

#Технологии #Спекулянты #ИИ

Очередной хороший заход на удушение ИИ-хайпа. Ждали сентября специально?

Сейчас все, от моих старых коллег из McKinsey GI до Goldman Sachs, выдвигают эти необычайные цифры экономического потенциала новой технологии — оценки доходят до триллионов $.

Но это потребует большой работы: целого ряда действий, инноваций, инвестиций, даже благоприятствующей политики. Рост производительности не гарантирован.

Мы могли увидеть эту технологию повсюду, на наших телефонах, во всех этих чат-ботах, но она ничего не сделала для того, чтобы преобразовать экономику по-настоящему фундаментальным образом.

Использование генеративного ИИ для разработки программного кода недостаточно.

В США технологический сектор составляет около 4% рабочей силы. Даже если весь техсектор будет автоматизирован на 100%, это не имеет значения с точки зрения производительности труда.

[Джеймс Манийка, глава подразделения Google в интервью FT]

@MarketHeart

Опять про аргентинское золото:

После сертификации золото может быть использовано в качестве залога для получения финансирования.

Зачем так далеко было возить? Могли бы цыганам отдать, те бы с него порчу сняли. Или на "безопасный счет" перевести. Хотя оно же в слитках ...

Как вам «мягкая посадка» экономики?

Циклический минимум промышленного производства [ISM] в Штатах за август месяц.

@MarketHeart

Плохие новости — теперь реально плохие.

UPD: $NVDA минус $240 млрд капы за день, новенький рекорд.

@MarketHeart

Ребята удивляются до сих пор.

@MarketHeart

Медвежий сентябрь для техов, видимо, только начинается:

Блумберг откровенно пишет про провал байденомики в сфере чипов на примере финансовых проблем $INTC [Intel].

Одновременно в Reuters выкатывают оптимистичный «эксклюзив»:

Источники сообщают, что Broadcom уже несколько месяцев неудачно тестирует кремниевые пластины на контрактном производственном предприятии Intel.

Испытания включали отправку пластин на самый передовой производственный процесс Intel, известный как 18A. Broadcom получила пластины обратно от Intel в августе.

После того, как инженеры изучили результаты, компания пришла к выводу, что производственный процесс пока нежизнеспособен для перехода к крупносерийному производству.

@MarketHeart