НЕ ЗАПРАВИТЬСЯ. ПОЧЕМУ В РОССИИ ВОЗНИК ДЕФИЦИТ МОТОРНОГО ТОПЛИВА?
==============================================
Комментарий для "Радио Свобода" по поводу заявления министра сельского хозяйства России Патрушева об угрозе срыва уборочной и посевной кампаний из-за дефицита и подорожания в России моторного топлива.

https://www.youtube.com/watch?v=4_EqzbO8tis

Махнуть рукой на мои предсказания легко, но от этого они сбываться не перестанут...
==========================================
"По данным ЦБ, в июле почти 90% всех размещенных Минфином бумаг купил узкий круг крупнейших банков, в первую очередь государственных".

К спору Крутихина и Вакуленко о реальных ценах поставки российской нефти в Индию
================================
"Российский нефтегазовый аналитик Сергей Вакуленко написал резонансную статью, в которой доказывал, что Россия продает нефть в Индию почти без дисконтов, а все сообщения о больших скидках – результат умелых схем россиян.
В своих данных Вакуленко опирался на информацию индийской таможни, по которой российская нефть действительно проходит по высоким ценам ($90–100 за баррель), почти на уровне эталонной Brent.
Как найти истину?
Следует оценить статистику другого крупного импортера российской нефти – Китая. Таможенные отчеты свидетельствуют о том, что Китай импортировал российскую нефть со значительным дисконтом в $13 за баррель (по сравнению с нефтью Саудовской Аравии) во II полугодии 2022 года.
И это при том, что Китай покупает премиальную марку российской нефти ESPO. В то время как Индия преимущественно покупает Urals, которая исторически продавалась дешевле.
На логистику поставок нефти война почти не повлияла, и китайские нефтеперерабатывающие заводы, в отличие от индийских, всегда использовали именно российскую нефть.
Картина становится более объемной, если посмотреть на импорт Китая из Малайзии. Страна с началом войны в пять раз увеличила поставки нефти в Китай, цены поставок резко упали. И это при том, что у Малайзии просто нет столько свободной нефти для экспорта. Дополнительная нефть туда попадает из России, использующей Малайзию для сокрытия своего экспорта из портов на Балтике и Черном море.
Цена покупки Китаем этой нефти была на $24 ниже цены аравийской. Так что дисконт при продаже нефти из европейских портов России составлял не менее $24 за баррель до введения эмбарго.
Почему тогда Индия покупала почти без дисконта? Гипотеза заключается в том, что без дисконта нефть проходила только по таможенной статистике. Наценка в цепи перепродажи доставалась оффшорным компаниям, связанным с индийскими покупателями.
Тезис Вакуленко о том, что наценка – это скрытый доход россиян, противоречит реалиям рынка. То есть российская нефть продавалась с ощутимыми дисконтами еще до введения эмбарго 5 декабря и продается на еще худших условиях после него".

https://forbes.ua/ru/money/nafta-gaz-i-defitsit-byudzhetu-shcho-vidbuvaetsya-z-ekonomikoyu-rf-i-chi-pratsyuyut-sanktsii-10022023-11666

Как США борются с греческими судовладельцами, нарушающими санкции по перевозке нефти.
Только сейчас появилось сообщение, что в начале 2023 года власти США конфисковали 1 млн баррелей иранской нефти, которая незаконно ввозилась контрабандой в Китай. США арестовали принадлежащий Греции танкер M/T Suez Rajan на основании судебных документов, свидетельствующих, что Иран фальсифицировал грузовые записи судна и скрыл его местонахождение, чтобы избежать точного отслеживания. Греческий судовладелец уже согласился выплатить штраф в размере $2,4 млн и обещал больше не возить контрабандную нефть.

Примерно такую же схему борьбы с российским морским экспортом нефти выше ценового потолка предлагает главный экономист IIF Робин Брукс. И тоже – в основном в отношении греческих танкеров.

"Но даже по рекордной цене — больше 72 тысяч рублей за тонну — купить топливо невозможно"
=====================================================
"Фермеры Ставропольского края не могут закупить горючее, не могут продать урожай по приемлемым ценам и готовы «перекрывать дороги». Об этом «АиФ Ставрополье» заявил председатель Ассоциации фермерских хозяйств и сельхозкооперативов края Сергей Колесников.
По его словам, ситуация в одном из крупнейших аграрных регионов России, где до 90% территории составляют посевные площади, стала «критической».

https://www.moscowtimes.ru/2023/09/08/lyudi-gotovi-perekrivat-dorogi-vodnom-izkrupneishih-agrarnih-regionov-rossii-zreet-bunt-fermerov-a106374

К вопросу о "качестве валютной выручки"

Доли валют в российском экспорте и импорте с января 2022 по август 2023. Наглядно: рублёвый поток в экспорте больше, чем совокупно поток долларов и евро.
https://twitter.com/Q0MT6pFmbVqynsM

"Рыночный импорт сам по себе сожмется при таком курсе"
=========================================
Да, поэтому прогноз в 200 руб. за доллар мне пока представляется слишком алармистским. Импорт, купленный за столь дорогую валюту, станет роскошью и спрос на него упадет (правда, опустеют и полки в магазинах, а ряд производств - встанет без импортных компонентов).

"Курс доллара к рублю может превысить 100 р. уже к 2024 г., но на этом не остановится и уже в 2025 г. может перевалить за 200 р. Такой прогноз представил главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин на форуме «Стратегическая сессия российского долгового рынка», организованном рейтинговым агентством «Эксперт РА», пишет портал «РБК Инвестиции».

https://www.rbc.ru/finances/14/08/2023/64d9c9889a7947f4fa85ad90
https://www.asn-news.ru/news/82372

Потенциальных источников-то и вправду пять, но самый потенциально щедрый - повышение налогов...
============================================
"Профессионалы облигационного рынка начинают употреблять термин "паника". После вчерашнего обвала на ОФЗ. 3 месяца уже падаем, но вчера давнули знатно, рекордно.
Похоже, фондировать государство теперь, в условиях закрытых внешних рынков, некому. Мощность заимствований у Минфина и так не более 3 трлн в год, так как покупателями выступают 2-4 крупнейших банка. Но и у тех нет денег. Они их распихивают в кредиты.
Так что брать теперь придется под сколько? 12% на длинном конце кривой? Обычные облигации так вообще мало кто хочет брать, спрос есть только во флоатерах, то есть защищенных от инфляции. Все же понимают, что инфляция еще не выросла толком.
Как будет Минфин латать бюджет 2024, посмотрим. А латать будет что.
Источников 5: девальвация, секвестр, новые налоги, ФНБ (на 2024 год еще должно хватить), ОФЗ под 12-13%".

Виталий Калугин - https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=pfbid02jAebSfJqVJvmiN93gxcb9T8kUthuAoGdFePxTfBiY5fuj9T6L93tAdcKiLhZoMJyl&id=100004093448825

В ЗАЩИТУ ПРОФЕССОРА ЗУБАРЕВИЧ
***************************
Комментарий к интервью профессора Н.В.Зубаревич Юлии Латыниной, порожденный многочисленными нападками после этого интервью на проф. Зубаревич в социальных сетях и на Youtube.

https://www.youtube.com/watch?v=X1sdaI8MPbc

Это называется -"хорошая мина при плохой игре"
******************************
"Индия предложила России способ решения проблемы с застрявшими рупиями. Лавров заявил, что Индия пообещала предложить перспективные сферы для инвестирования застрявших на счетах российских компаний миллиардов рупий".

То есть продали нефть со скидками, а даже то, что получили - вывести нельзя и можно только вложить в ту же экономику Индии, чтобы получать дивиденды в тех же малополезных рупиях. Дивный бизнес! Я в восхищении!


https://www.rbc.ru/economics/10/09/2023/64fd86f99a794761f3aa06e1?from=from_main_3

НЕ НАДО МЕНЯ ДИАГНОСТИРОВАТЬ ИЛИ О ТЕОРИИ «СЛАБЫХ СИГНАЛОВ»
**********************************
«Я диагностирую у Игоря Владимировича Липсица крайний уровень стресса, связанного с унынием и разочарованием».

Увы, диагноз ложный, ибо никакого «стресса, связанного с унынием и разочарованием», я не переживаю. Дело в том, что происходящее ныне в России мною было давно ожидаемо и я об этом соответственно много-много лет назад даже говорил в своих лекциях на программах Высшей школы экономики, что мои студенты подтверждают.
Более того, я вполне могу объяснить, каким образом я выстроил так точно сбывшийся прогноз ухода России на плохой путь развития. Я руководствовался интуицией, но как потом мне объяснил мой недавно почивший коллега – блистательный профессор Геннадий Николаевич Константинов, гуру стратегического менеджмента – моя интуиция повела меня верной дорогой теории «слабых сигналов».
Если предельно просто и кратко изложить эту теорию, то состоит она в том, что стоит обращать внимание на как можно большее число событий, которые кажутся странными, выбиваются из обычной колеи процессов и потому обычно воспринимаются как чистая случайность - казусы, которые можно и нужно просто забыть.
Но – по Константинову – вести себя стоит по-иному: эти события надо помнить и присматриваться – не происходят ли далее события, которые в чем-то сходны с первым казусом. И если такие события имеют место, то, вероятно, мы наблюдаем зарождение новой тенденции. И тот, кто ее заметит первым и учтет в своих действиях, имеет шанс добиться большего успеха, чем те, кто будут слепы до тех пор, пока новая тенденция ни «упадет им на голову».
Как же выстраивалась та цепочка событий, которые убедили меня, что на исторической развилке конца 80-х - начала 90-х Россия опять выбрала худший путь?
Первым слабым фактом было мое личное знакомство с Анатолием Чубайсом в январе 1992 г., когда он уже был председателем Государственного комитета РСФСР по управлению государственным имуществом. И Евгений Григорьевич Ясин – уже тогда очень близкий к Гайдару - привел меня к нему познакомиться и договориться о сотрудничестве.
Но быстро выяснилось, что наши взгляды на разумные схемы приватизации совершенно различны. И в этот момент я заметил, как в глазах Чубайса «опустились шторки» - раз я был с ним не согласен, он меня замечать моментально перестал. Поэтому, когда мы от Чубайса вернулись с Ясиным в наш Экспертный институт Российского союза промышленников и предпринимателей, я сказал Ясину, что Чубайс – это представитель нового поколения большевиков-ленинцев, живущих по модели «есть только два мнения – мое и ошибочное». Ясин очень обиделся за Чубайса и стал мне горячо доказывать, что Анатолий – блистательный мыслитель и радикальный инноватор, призванный создать новую Россию.
Но поскольку весь 1992 г. Ясин постоянно возил меня с собой в Волынское (это бывшая «ближняя дача» Сталина, где была штаб-квартира «команды Гайдара»), то я смог убедиться, что мой диагноз верен – реформированием страны пришли руководить люди, которые решили народ «осчастливить силой», пусть даже через боль и потери. И - в кратчайшие сроки, поскольку любимой фразой Гайдара и Чубайса были слова, приписываемые ими их кумиру – Столыпину: «В России реформы делаются либо быстро, либо никак». Точно, как большевики!
А поскольку первое такое «осчастливливание», реализованное Лениным-Сталиным и иже с ними, привело к катастрофическим последствиям для народов России и завершилось распадом СССР, то мое видение будущего страны под руководством Ельцина стало приобретать преимущественно негативный характер. (продолжение следует)

НЕ НАДО МЕНЯ ДИАГНОСТИРОВАТЬ ИЛИ О ТЕОРИИ «СЛАБЫХ СИГНАЛОВ»
**********************************
продолжение

Следующий толчок к разработке негативных прогнозов дал 1993 г. – конфликт Ельцина с Верховным Советом, расстрел «Белого дома» из танков и принятие новой редакции Конституции РФ, открывшей дорогу к авторитарному правлению любого Президента России, который того пожелает. В этот момент стало понятно, что и в новой России, равно как и в старом СССР, никакой мало-мальски нормальной политической жизни, основанной на компромиссах, а не на уничтожении оппонентов, не получится.
А без этого не получится и устойчивой рыночной экономики, где всегда борются между собой различные группы интересов, но им приходится находить вышеупомянутые компромиссы, чтобы «общая лодка страны» как ни качалась, но не опрокинулась.
Затем был дефолт 1998 г., которого – равно как и огромных потерь граждан, банков и компаний России – можно было избежать (почитайте книгу Мартина Гилмана, постоянного представителя МВФ в России в 1996–2002 годах, «Дефолт, которого могло не быть» - сами убедитесь). Но Гайдар (который в то время еще оставался «теневым кардиналом» экономической политики России) и Чубайс решили, что их идеи и прошлые усилия по подавлению инфляции стоят больше, чем последствия дефолта. А я получил очередное веское доказательство того, что российская власть может легко принести экономику страны в жертву своим собственным воззрениям и потому инвестирование и развитие бизнеса в стране будет всегда сопряжено с огромными рисками (скажем так, уровня стран Африки).
Ну, про передачу власти – по сговору – от Президента Ельцина В.В.Путину все и так помнят.
А дальше выявленная мною тенденция усиления авторитаризма и разрушения основ еще даже недостроенной рыночной экономики стала быстро набирать силу:
2003 г. – первое дело ЮКОСа с «дивной» формулировкой в обвинительном заключении: «создали преступную группировку с целью извлечения прибыли…» и реализацией избирательного принципа реализации законов;
2008-2009 гг. – когда во время кризиса Правительство так мощно зашло в экономику, что решило уже оттуда и не уходить, после чего доля частного бизнеса в экономике России стала снижаться, а государственного сектора – расти;
2014 г. – события вокруг Крыма и последующие санкции и контрсанкции, когда стало очевидно, что благосостояние граждан России Правительством легко приносится в жертву политическим идеям. Опять же точь-в-точь как это делала Коммунистическая партия Советского Союза…
Так что верный прогноз того, какой станет (и какой теперь уже и стала Россия), я начал формировать 30 лет назад и потому – как я и сказал выше - никакого «стресса, связанного с унынием и разочарованием», я не переживаю.
Есть только огорчение от того, как умирает главный проект моей жизни – Высшая школа экономики. Это да. Но поскольку риски в России я давно оценивал верно, то создавая этот университет, формируя в нем новые кафедры, запуская новые учебные программы, инициируя создание отличной бизнес-школы, я всегда параллельно реализовывал и «план В» - создание себе в старости возможности жить и работать вне России. Откуда теперь и пишу эти строки…

Война и экономика
********************
Комментарий с Youtube:
"Я никак не экономист. Я - технарь. Но вот что мне помнится ещё из школы. Что Великая Депрессия в США окончательно закончилось с началом ВМВ. То же самое- огромный вброс денег в военные заказы. Вот такой парадокс. Конечно, эти процессы очень сложные. Марксистская наука (а наука ли это вообще была?) привыкла все упрощать. Но потом и в англоязычной литературе (живу в Канаде уже более 13 лет), я нашел подтверждение этому тезису. Так что война, как не крути, на определенных этапах может быть локомотивом экономики".
Мой ответ:
"Есть вопрос, котором часто забывают, обсуждая эту тему: "За чей счет банкет?"
А теперь смотрите:
1940 г. - госдолг США - 50,7 млрд. долл. (52,4% от годового ВВП в том году)
1950 г.- госдолг США - 257 млрд. долл. (94% от годового ВВП в том году)
Соотношение госдолга США с ВВП достигло максимума в 1946 году, что стало следствием массивных военных расходов в период Второй мировой войны. Тогда данный показатель составил 121,2 % ВВП.
Однако опережающая динамика роста экономики над ростом госдолга (с середины 1940-х по начало 1980-х годов - счет реализации плана Маршалла) позволила сократить данный показатель до уровня 33—36 %.
Теперь картина стала яснее?"

О, не я один вижу в ближайшем будущем России большой передел активов в пользу "новых дворян"!
*****************************************
"Нынешний закон российского бизнеса звучит так: у всех, кто недостаточно поддерживает власть либо недостаточно ей интересен, отобрать активы и отдать в награду «правильным» владельцам".
Пресловутые «лихие 90-е» будто не просто вернулись, а вернулись в обратной перемотке: каждый день новости о том, что какой-то бизнес ушел, поглощён или его хотят национализировать. Бывший рынок слияний и поглощений на глазах превращается в Дикое поле, где прокуроры решают, достоин ли владелец своей компании, а близкие к Кремлю бизнесмены не боятся токсичных активов. Поговорили об этом с Андреем Мовчаном, основателем группы компаний по управлению инвестициями Movchan’s Group.
"Сейчас, когда Россия прошла по законодательной лестнице вниз достаточно далеко и беспредел достиг уже высокого уровня, можно говорить о том, что простой прямой передел собственности является способом сверх-обогащения. Когда племянник Кадырова получает отнятый у иностранцев бизнес, потому что — ну он же племянник Кадырова, ему надо дать бизнес.
Поэтому передел — да, я его вижу, я понимаю, откуда он сейчас берется. И понятно, что он будет идти дальше.
У всех, кто либо недостаточно поддерживает власть, либо недостаточно интересен власти, как бы он ее ни поддерживал, бизнес будет, так или иначе, отбираться в пользу тех, кому надо его дать в качестве награды за что-то.
Возможности на экономическом пространстве России будут выступать, в данном случае, способом платы за лояльность, за услуги, за поддержку, за взаимодействие и так далее".

https://republic.ru/posts/109652

Экономический историк Адам Туз еще в марте 2022 года утверждал, что Россия пойдет по стопам "военного кейнсианства", то есть будет проводить политику увеличения военных расходов с целью стимулирования экономического роста. И надо сказать, в целом он не ошибся.

Вот вам два примера:

• Мощный бюджетный импульс (увеличение бюджетных расходов), появившийся в 2022-23 годах. В целом такая стимулирующая политика не характерна для России. В период с 2016 по 2019 год РФ проводила консервативную бюджетную политику (профицитный или сбалансированный бюджет). Но всё изменилось в 2020 году (ковид), а в 2022 году фискальное стимулирование лишь усилились. Обратная сторона такой политики: рост инфляции + дополнительное давление на рубль. Увеличение государственных расходов => увеличение спроса на импорт => растущий спрос на твердую валюту.

• Рост ОПК. Смотрим на данные по промышленному производству за июль. Какие отрасли вносят основной положительный вклад в динамику обрабатывающей промышленности? А те отрасли, которые так или иначе связаны с ОПК и военной тематикой: производство прочего транспорта (+66,7% г/г), компьютеров и электроники (+42,6% г/г, в том числе навигационных приборов +72,4% г/г), спецодежды (40,4% г/г).

Но означает ли вышесказанное, что Россия превратилась в полноценную военную экономику? Нет.

Расходы на оборону, по крайней мере, по официальным данным, составят в 2023 году около 9 трлн рублей, или около $100 млрд (зависит, конечно, от курса). По одним оценкам, это составляет около 6,2% российского ВВП. Это сопоставимо с пиком бума перевооружения при Рейгане в 1980-х годах. Если мы допустим некоторое занижение (например, часть военных отражается как часть прочих расходов), то расходы России могут быть примерно такими же, как расходы США во время войны во Вьетнаме, и составлять около 9-10% ВВП.

В общем, не смахивает Россия на полноценную военную экономику. Уж простите.

https://sobesednik.ru/politika/20230909-nacionalizaciya-po-novomu
Национализация по-новому - Собеседник
Новая волна национализации? Мой коммент

Когда деньги дорожают, предложение может упасть сильнее, чем спрос, а тогда инфляция только усилится...
****************************************
Евгений Коган · 1 д. ·

Поднять или не поднять. Вот в чем вопрос
Увидим ли через неделю повышение ключевой ставки? Возможно ли, к примеру, еще +200 б. п.? Наша с вами логика понятна:
💙Ставка и так запредельно высокая.
💙Рост ставки, как показывает практика, не спасает от слабости рубля. А вот экономику по- настоящему гробит.
💙 Исходя из наших доводов, ставку менять вряд ли имеет смысл. Вреда, по всей видимости, будет больше, чем пользы.
Однако есть во всем этом деле один небольшой нюанс. Решать будет ЦБ, а не мы с вами. Поэтому попробуем посмотреть на решение с его стороны.
Когда речь заходит о ключевой ставке, ЦБ волнует только и исключительно будущая инфляция. Дорогие кредиты для предприятий, стимулирование экономики — все это не имеет для ЦБ значения при достижении заветной цели по инфляции в 4%.
Почему? — Потому, что так работает мандат ЦБ. ЦБ НЕ отвечает за экономический рост.
Что с инфляцией?
💙Продолжает набирать обороты. Это не отдельная группа товаров, ускорение идет широким фронтом.
💙Инфляционные ожидания растут быстрыми темпами. Даже аналитики перестали верить, что ЦБ может вернуть инфляцию к цели в следующем году. При курсе 100 руб. за доллар поток новостей разгонит инфляционные ожидания населения еще сильнее.
💙Кредитная активность остается очень высокой. Трансмиссия ключевой ставки в ставки денежного рынка идет хуже, чем хочет ЦБ.
💙Потребительские настроения бьют рекорды.
💙На рынке труда дефицит кадров и рекордно низкая безработица разгоняют рост зарплат.
💙Производственные мощности загружены, а значит, фирмы в ответ на перегретый спрос будут повышать цены, а не объемы (больше некуда на текущих мощностях, да и некого нанять).
💙Дефицитный бюджет подогревает экономику и рост цен.
💙 Все факторы разгоняют рост цен.
Что замедляет? — Ничего, кроме жесткой ДКП.
Достаточно ли этого по мнению ЦБ? — Похоже, что нет.
💙ЦБ смотрит на жесткость в терминах реальной ставки (номинальная минус инфляционные ожидания). То есть ключевая ставка 12% минус 6,5% инфляции в будущем (прогноз ЦБ на конец этого года) дают реальную ставку 5,5%. Уже не так грозно, как 12%, смотрим дальше.
💙ЦБ считает, что реальная ставка становится жесткой, когда она превышает 2,5%. Итого ЦБ видит 3 п. п. жесткости ставок (сверх 2,5 нейтральных) против огромной орды проинфляционнных факторов.
💙Этого явно недостаточно, ставку придется повышать. Более того, при таком взгляде политика за последний месяц стала только мягче, так как номинальная ставка осталась 12%, а реальная ставка снизилась из-за роста инфляционных ожиданий.
💙 Значит, ЦБ нужно поднять номинальную ставку, чтобы компенсировать рост ожиданий и хотя бы вернуться к уровню жесткости месячной давности.
💙 А после этого еще добавить сверху, чтобы перебить усиление факторов, разгоняющих инфляцию. Набирается хорошее повышение.
🗣 Еще один важный момент: не что думает, а что говорит ЦБ?
С прошлого экстренного решения члены совета директоров уже дважды (раз и два) выходили на публику и говорили о повышениях ставок. Это вообще не норма, обычное заседание ЦБ часто обходится без сигналов. Члены совета директоров дают комментарии, только если считают, что ожидания рынка расходятся с готовящимся решением.
И пусть вас не обманывает, что ЦБ прямо не говорит о повышении. Прямо сказать о поднятии ставки значит взять на себя лишнее обязательство (а зачем это ЦБ?).
💙Не исключает возможности повышения ключевой ставки💙 — на языке ЦБ это сигнал к повышению. Хочу отметить, что второй сигнал жестче первого. В первом сигнале ЦБ говорил о «целесообразности», а во втором «не исключает возможности».
💙Снова переводя на простой язык: первый сигнал ЦБ использует как умеренно-жесткий, а второй как жесткий. Это две основные формулировки ЦБ в пресс-релизах по ставке. Дополнительно ЦБ в каждом материале перед заседанием акцентирует внимание только на проинфляционных факторах, что является еще одним сигналом о повышении ставки.

💙 Слишком многое указывает на поднятие ключевой ставки.
Ну, и последний вопрос. А на сколько?
💙ЦБ едва ли будет повышать ставку меньше, чем на 100 б. п. Масштаб проблем другой, и 50 б. п. после экстренного повышения на 350 б. п. будет выглядеть плохо для репутации. Более вероятно, что ЦБ поднимет ставку сразу на 200 б.п., до 14%.
💙Хотя есть и иной вариант. ЦБ может поднять на 100 б. п. и при этом дать достаточно жесткий сигнал, что все это еще не конец мыльной оперы под названием борьба за безинфляционное завтра.
Какой из этих вариантов выберет ЦБ — не знаю. Скорее первый. Но, похоже, нового подъема ставки нам не избежать.

"Что с учетом снижающихся объемов импорта товаров и услуг..."
****************************
И что сулит стране снижающийся объем импорта, коли отечественное производство растет преимущественно в оборонной промышленности?

https://www.rbc.ru/economics/11/09/2023/64fe5cc89a79476dc41757ed?from=from_main_11