ЭКОНОМИСТ ИГОРЬ ЛИПСИЦ

С другой стороны, увеличивается покупательная способность населения, что стимулирует внутренний спрос. Это влияет на продуктовых ретейлеров, таких как «Лента», «Магнит», Х5.

Евгений Миронюк считает, что продуктовый ретейл в целом в меньшей степени, чем непродуктовый, зависим от курса рубля. Акции публичных ретейлеров традиционно хорошо реагируют на раскручивание инфляционных процессов, а спрос в сегменте не эластичен, почеркивает аналитик. Ozon, Yandex и Wildberries сильнее заинтересованы в крепком рубле из-за большей доли импортных товаров и большей эластичности спроса. При этом непродуктовый ретейл работает преимущественно с поставками из дружественных стран и проблемы логистики его коснулись незначительно, говорит эксперт.

Михаил Шульгин уверен, что крепкий рубль ретейлерам выгоден. «Он сдерживает инфляцию или стимулирует снижение цен. Это помогает поддерживать потребительский спрос», — говорит эксперт. Однако аналитик отмечает, что усложнение логистики сильнее вредит бизнесу ретейлеров, чем им помогает укрепление российской валюты.

Аналитики «Фридом Финанс» считают, что крепкий рубль положительно влияет на темпы инфляции, что ведет к увеличению объемов продаж в ретейле. При этом выгодный курс не будет нивелирован проблемами с логистикой, так как ее подорожание сразу же закладывается в конечные цены для потребителей, полагают эксперты.

«Сильный рубль может компенсировать подорожавшую логистику и увеличение ее сроков», — добавляет Наталья Малых.

Застройщики

Строительные компании — такие как «Самолет», ЛСР, ПИК — работают на российском внутреннем рынке. Получая выручку в рублях, они закупают многие материалы за границей за валюту. Когда рубль укрепляется, рентабельность строительного бизнеса на российском рынке растет.

Однако из-за санкций многие иностранные компании остановили поставки строительных материалов и инженерных систем. Многие производители на внутреннем рынке не справляются со спросом, а заказы даже из дружественных стран доставляются в Россию с перебоями.

Шульгин считает, что влияние укрепления рубля на отрасль нейтрально или слабо негативно. «Кажется, крепкий рубль позволяет по более выгодной цене покупать стройматериалы, в том числе за рубежом. Однако многие поставщики ушли с рынка, из-за этого национальные аналоги подорожали из-за фактического дефицита предложения или ожиданий такого дефицита, а также по спекулятивной причине», — говорит эксперт. Среди трудностей отрасли аналитик также выделяет проблемы с дешевой рабочей силой из стран ближнего зарубежья, поскольку существенно возросла проблема переводов денежных средств «домой».

По словам аналитиков «Фридом Финанс», укрепление рубля помогает российским строительным компаниям покупать импортные строительные и отделочные материалы дешевле, однако цены на них значительно выросли еще во время пандемии из-за закрытия границ. По оценке экспертов, в некоторых сегментах подорожание доходило до 70–100%. «Сейчас добавились еще и западные ограничения, из-за чего стоимость будет нивелироваться проблемами с логистикой и ее подорожанием. Однако девелоперы могут заложить подорожание логистики в конечные цены для потребителей и выиграть от укрепления рубля», — указывают аналитики.

По оценке Миронюка, в себестоимости полного цикла строительства стройматериалы занимают относительно небольшую долю, а производство большинства из них было локализовано в последние годы. «На отрасль в гораздо большей степени влияет фактор стабильного развития экономики в целом, ведь это циклическая отрасль. По этим причинам курс 60–75 руб. за доллар благоприятен для нее», — уверен Миронюк.

ИT-сектор и телекоммуникации

Такие компании, как «Яндекс», «Ростелеком» или МТС, в теории выигрывают, когда рубль силен, потому что часть оборудования — серверы и другую технику — они покупают за границей, а прибыль получают от продаж на внутреннем рынке. Таким образом, при укреплении рубля расходы уменьшаются, а выручка остается неизменной.

👍19❤2

2.53K viewsИгорь Липсиц, 10:13