💫사람이 만든 데이터가 아니라면... AI 모델이 붕괴되는 걸 입증한 네이처 논문 등장 | AI 주도권은 빅테크 플랫폼 기업이 더 강해진다?(by 안될공학)

LLM이 생성한 합성데이터로 반복적으로 학습할 경우 성능이 저하됨 → 인간이 생성한 리얼 데이터에 대한 중요성을 알려주는 것 → 막대한 리얼 데이터를 통해 빅테크 기업들이 해자를 구축할 수 있음

https://www.youtube.com/watch?v=iMH91sfqpqU

[현대로템(BUY, TP 62,000원) - 하나증권 위경재]

"지금은 K2에 집중해야 할 때"

자료링크 : https://bit.ly/3yoIX4P


▶ 2Q24 Re : 방산 색깔이 짙어지는 중

현대로템의 2Q24 실적은 매출 1조945억원(YoY +10.9%, QoQ +46.4%), 영업이익 1,127억원(YoY +67.4%, QoQ +152.0%, OPM 10.3%)으로 컨센서스(매출 9,906억원, 영업이익 827억원) 상회했다. 디펜스솔루션 부문의 매출 비중이 50%를 넘어가며 전사 매출 및 이익 개선 견인했다.

1) 디펜스솔루션 부문(매출 비중 51.6%)은 매출 5,645억원(YoY +16.5%, QoQ +77.5%) 기록하며 크게 성장했다. 폴란드向 K2 전차가 진행률로 매출 인식되는 점 고려할 때, 지난 1분기 기대치를 하회했던 매출이 2분기에 순연 반영된 것으로 판단한다. 특히, 디펜스솔루션 부문 내 수출 비중 역시 상반기 기준 62%까지 상승하는 과정에서 전사 수익성 개선 이끈 것으로 추정한다. 2분기 말 기준 부문 수주잔고는 5조133억원이다.

2) 레일솔루션 부문(매출 비중 35.8%) 실적은 매출 3,914억원(YoY -0.3%, QoQ +41.6%)으로 전년과 유사한 수준이었다. 수주 레벨은 크게 증가했으나(부문 수주잔고, 2Q23 9조9,877억원, 2Q24 13조3,196억원) 2분기 일시적 공급 물량 감소함에 따라 실적 성장으로 연계되지는 못한 것으로 판단한다. 부문 수익성 역시 아직은 BEP 수준이었을 것으로 추정한다.

3) 에코플랜트 부문은 매출 1,386억원(YoY +26.0%, QoQ -9.6%)으로 YoY 성장세 이어갔다. 분기 신규 수주액 1,400억원 기록하며 안정적 수주 흐름 이어갔으며, 전기차 공장 프레스/운반 설비 등으로 사업 다양성 확보 중이다. 다만, 전기차 시장 역시 현재 성장 둔화되고 있는 바 가파른 부문 실적 성장을 기대하기는 다소 어려울 것으로 판단한다.


▶ 하반기 = 매출 인식 + 추가 수주

2024년 하반기, 현대로템은 실적과 수주 모든 측면에서 성장할 전망이다.

1) 2024년 연간 실적은 매출 4조4,675억원(YoY +24.5%), 영업이익 3,946억원(YoY +87.9%, OPM 8.8%)을 전망한다. 폴란드向 K2 전차가 연간 56대 매출 인식될 것으로 예상되며, 그중 절반 이상의 물량이 하반기에 인식될 것으로 추정한다. 특히 진행률 인식의 특성 고려할 때, 하반기에는 다수 물량의 매출 인식 중첩되는 과정에서 외형 성장 폭 클 것으로 판단한다.

2) 한편, 하반기에는 폴란드 2차 계약의 가시성이 매우 높은 바 수주 모멘텀 역시 더해질 전망이다. 규모는 1차 계약과 유사한 180대 전후를 예상한다. 이에 더해, 루마니아와의 계약 역시 빠르면 연내 체결 가능성이 존재하는 바, 방산 수주잔고 레벨이 상향될 여지가 충분하다. 루마니아의 경우, 폴란드 대비 규모는 작겠으나 인도 일정이 빠르게 설정될 가능성이 높은 바, 2025~2026년 실적에 더해질 가능성이 높다고 판단한다.


▶ 방산 부문만을 고려해도 여전히 Upside 존재

현대로템에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가는 62,000원으로 약 +38% 상향한다. 목표주가는 2025년 실적 추정치를 기반으로 SOTP Valuation 활용해 도출하였으며, 방산 부문의 Target Multiple P/E 17.2배는 유사 사업 영위하는 General Dynamics, Rheinmetall의 평균치를 적용했다. 현대로템의 주가는 2024년 실적 추정치 기준 P/E 14.6배, P/B 2.6배, ROE 19.3%다.


(컴플라이언스 승인을 득함)

** 채널 링크 : https://t.me/smdrgo

2024.07.29 08:12:12
기업명: 현대로템(시가총액: 5조 2,115억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 한국철도공사
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 한국철도공사 EMU-260 납품
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 3,897억

계약시작 : 2024-07-26
계약종료 : 2028-10-25
계약기간 : 4년 3개월
매출대비 : 10.9%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240729800010
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/064350
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=064350

2024.07.29 08:12:36
기업명: 현대로템(시가총액: 5조 2,115억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 방위사업청 (Defense Acquisition Program Administation)
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) K1A2전차 외주정비 사업
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 1,485억

계약시작 : 2024-07-26
계약종료 : 2027-12-03
계약기간 : 3년 4개월
매출대비 : 4.1%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240729800013
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/064350
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=064350

💫 현대로템, 집중되는 시장의 관심, 좋은 기업, 좋은 주식

금일(7/29) 증권사 11곳에서 레포트가 동시에 나옴

지난주 금요일 실적발표 IR에서 기존보다 공격적인 톤의 변화가 있었음

새로운 내용은 거의 없이 기존의 투자 Point들이 잘 실현되는 과정임을 확인(K2전차 높은 마진률, 폴란드 2차 계약 임박, 루마니아 연말 수주 가능성 등)

좋은 기업임은 확인이 되었으니 좋은 주식(가격)인지 봐야 할 때

1) 여전히 낮은 PER, PBR

2) 대장주인 한화에어로스페이스의 거래정지 예정(08.29 ~ 09.26)

🎾 Orlando' Comment 🎾

여전히 좋은 주식

레포트는 모든 연구원 분들께서 IR에 대한 내용을 잘 정리해주셨습니다. (감사합니다)

잠재시장에 대한 내용은 미래에셋이
깔끔한 정리에 대한 내용은 상상인증권이 좋았습니다.

작성: 올란도 리서치💫
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💫티앤엘 모멘텀 요약

(1) 슬로베니아 법인 통해서 의료용 대마 패치 개발 중 -> 연말 출시 예정

(2) 제약사와 비만치료제 패치 개발 중

https://naver.me/GBlTGbcD


⚾️Orlando's Comment⚾️

그러나 티앤엘은 실적으로..

2분기 및 연간 실적 역대 최대치 기대

내년에도 기존 고객사의 신규 진출 국가 확대, 고객사 다변화, 사업다각화를 통해 고성장 예상

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#티앤엘
사상 최고치 다시 On

💫티앤엘 관련 처치앤드와이트 2Q 컨콜 요약

이번 컨콜에서는 Hero 관련 내용이 많지 않았음

(1) 시장점유율 점차 높아짐을 확인

작년말 18.4% -> 1Q24 19% -> 2Q24 20%

(2) 여드름 부문에서 5~7월 8% 성장

(3) 전사 측면에서 미국시장보다 해외에서의 고성장을 기대하고 있음

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💫떠오르는 해리스의 가장 큰 관심사는?

미 대선주자 해리스가 참여한 최근 진행된 TV쇼에서

진행자 : 최근 미국에는 뜨거운 이슈들이 많습니다. 가장 첫번째로 해야할 일은 무엇일까요?

해리스 : 기후변화는 우리가 사는 세상을 위협하는 가장 큰 이슈입니다. 그래서 저는 Green new deal을 통과시키는데 헌신하고 있습니다.

⚽️ Orlando's Comment⚽️
실적 턴어라운드 + 금리인하 + 해리스 = 신재생에너지

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💫 Sahm Rule (삼의 법칙)

- Sahm Rule은 2019년 Claudia Sahm 전 FED 이코노미스트가 정립한 법칙

- 미국 실업률의 최근 3개월 이동평균치가 앞선 12개월 중 기록했던 최저치보다 0.5% 이상 높으면 경기 침체에 접어든 것으로 판단

- 미국 7월 실업률은 4.3%를 기록하며 Sahm Rule 값은 0.53%로 산출됨 (MoM 0.1%p 증가)

- Claudia는 블룸버그 인터뷰를 통해 단일 수치만으로 판단하기는 어려우나 현재 상황은 좋지 않다고 언급함

- Claudia Sahm 인터뷰: https://youtu.be/jHTJTum8Bfk

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💫[걸어서 기업속으로] 이런 게 좋은 비즈니스지

진단키트??

https://blog.naver.com/jyeon_0625/223539337966

2024.08.08 10:17:35
기업명: 씨에스윈드(시가총액: 2조 2,815억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 8,578억(예상치 : 7,306억)
영업익 : 1,303억(예상치 : 409억)
순이익 : 1,044억(예상치 : 223억)

**최근 실적 추이**
2024.2Q 8,578억/ 1,303억/ 1,044억
2024.1Q 7,367억/ -95억/ -400억
2023.4Q 3,737억/ -32억/ -281억
2023.3Q 3,805억/ 415억/ 179억
2023.2Q 4,155억/ 418억/ 210억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240808800138
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=112610

💫풍력섹터 요약 및 정리

(1) 섹터 전체

- 금리 인하
- 해리스 당선 가능성(정책 1순위가 기후 관련)


(2) 국내 이슈

- 씨에스윈드 자회사 재계약으로 풍력 대장주 정상화
- 8월 중순 더불어민주당 김원이 의원 해상풍력특별법 발의 예정

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💫50조원 해상풍력 입찰시장 열린다…정부, '안보·공공역할' 가점(종합)

올해 하반기부터 오는 2026년 상반기까지 2년간 최대 8GW(기가와트) 수준의 대규모 해상풍력 입찰시장이 열린다.

산업통상자원부는 8일 서울 중구 대한상의에서 해상풍력 업계 간담회를 열고 '해상풍력 경쟁입찰 로드맵'을 발표했다.

로드맵은 해상풍력 경쟁입찰 시 정부가 업체의 안보·공공역할, 국내 공급망 기여도, 유지보수 역량 등 '비가격 지표'를 중점적으로 평가하는 것을 골자로 한다.

아울러 정부는 기존 가격지표의 점수 비중을 60%에서 50%로 줄인 대신, 안보·공공역할 등을 고려한 비가격 지표의 비중을 40%에서 50%로 늘렸다.

비가격 지표에서는 국내 공급망 기여 여부를 반영한 거점·유지보수 지표가 신설됐고, 안보·공공역할을 포함한 산업경제 효과도 비중 있게 평가한다.

https://m.yna.co.kr/view/AKR20240808061751003

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평가제도 변경의 핵심은 중국산을 배제하겠다는 것 -> 국내 기업들이 수혜를 받을 가능성이 높아짐

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💫현장진단(POCT) 시장 요약 및 정리(ft. 바디텍메드)

(1) 산업
- 신흥국에서 선진국으로 확산 중
- 중소형병원에서 약국으로 수요처 확대
- 진단의 정밀도가 높아지면서 진단 가능 질병 수 증가

(2) 바디텍메드 개별 이슈
- 인체진단에서 동물진단으로 사업 확장 기대(글로벌 미국 동물진단 업체와 협업)
- 10월 중국 조인스타향 초도물량 공급
- 브라질, 유럽 약국에 본격적으로 공급 개시
- 인도공장 10월 준공 완료

결론: POCT시장은 블루오션이며, 시장 대비 초과 성장률을 달성하고 있는 것에 주목해야 함

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💫LG디스플레이, 아이패드용 OLED 생산 확대 전망

반면 LG디스플레이는 최근 패널 공급량을 기존 350만장에서 450만장 수준으로 확대하기로 한 것으로 파악됐다. 세부적으로는 12.9인치는 기존과 동일한 300만장이나, 11인치가 50만장에서 150만장으로 상향됐다.

원인은 삼성디스플레이의 출하량 감소다. 당초 삼성디스플레이는 LG디스플레이와 동등한 수준의 OLED 아이패드 패널을 공급하기 위해, 협력사에 물량 및 생산능력 확대 등을 활발히 요청해 왔다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002341393

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낭떠러지 앞에서 역전하나?

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💫바디텍메드 투자포인트

주력장비 전세계 누적 설치 대수 약 5만대

올해 주력장비 신규 설치 대수 약 1만대(전체 1.3만대)

매출비중 진단키트 90%, 기기 10%로(프린터&잉크 BM), 누적 설치 기기가 많아질수록 지속 성장하는 구조

최근 수년간 급격한 설치 기기 증가에 따라 향후 성장이 담보되어 있음

본업의 자연 성장에 더해

(1) 글로벌 동물진단 시장 확장 기대
(2) 중국 기초의료개혁 수혜(당뇨환자 모니터링)
(3) 남미, 유럽 약국으로의 수요처 확대 모멘텀 보유

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