Аналитики SberCIB понизили целевую цену акций «Газпрома» с 180 до 95 руб и изменили рекомендацию с «держать» на «продавать».
«Акции Газпрома упали до минимума с 2018 года. Пора покупать?
После распродажи встает вопрос: достаточно ли сильно они упали? Стоит ли их покупать сейчас, и если нет - то когда?
Наше мнение по этому вопросу состоит в следующем:
⚡️Высокая долговая нагрузка, отрицательный денежный поток, необходимость в крупных инвестициях и отсутствие крупных изменений в выручке в текущем 2024 году не позволяет рассчитывать на возобновление дивидендов.
⚡️В 2025 году будут как положительные, так и отрицательные сюрпризы. Экспорт в Китай может вырасти до +20 млрд кубометров (Сила Сибири-1 и дальневосточный трубопровод), плюс увеличится мощности в Среднюю Азию. Но при этом может полностью прекратится транзит через Украину. Это значит, что общая экспортная выручка также принципиально не изменится, а индексация цен на газ будет скорее снова уходить в бюджет.
⚡️А вот 2026 год может принести положительные сюрпризы, о которых будет известно во второй половине 2025 года. А именно, если не будет продлен дополнительный НДПИ в размере 600 млрд рублей в год, то это даст дополнительно 480 млрд рублей чистого денежного потока Газпрому (600 - 120 млрд. налога на прибыль), что составляет больше 15% от текущей капитализации
Промежуточный вывод: Можно ожидать, что акции Газпрома потенциально могут стать интересными во второй половине 2025 года перед принятием решения о продлении или окончании дополнительного НДПИ.
Дополнительные соображения:
⚡️Можно попытаться посмотреть на Газпром как на "холдинг", у которого есть "затратная часть" в виде долга и газового бизнеса, и публичные и непубличные доли в прибыльных бизнесах - в первую очередь это Газпромнефть, доля в Новатэке, электроэнергетике и иных. В текущий момент дисконт холдинговых компаний к их публичным активам находится в диапазоне от 30% до 50%. Дисконт Газпрома сейчас можно оценить в 10%.
Соответственно, акции Газпрома могут стать привлекательными в случае снижения еще на 25-40%, т. е. в районе 100 рублей. Инвесторам, которым кажется, что Газпром дешевый уже сейчас, стоит вспомнить, как его акции "буксовали" в 2008-2018 гг. Целых 10 лет вместо роста инвесторы наблюдали боковой тренд в широком диапазоне 100-150 руб. за акцию, несмотря на то, что в отдельные годы компания генерировала более 1 трлн. руб. чистой прибыли.
Мы готовы будем пересмотреть оценку в случае резкого роста стоимости нефти и газа на иностранных рынках либо внеочередного изменения налогообложения Газпрома.
Но пока сохраняем мнение, что лучше избегать инвестиций в акции газового монополиста.»
Петр Салтыков/Алексей Третьяков
После распродажи встает вопрос: достаточно ли сильно они упали? Стоит ли их покупать сейчас, и если нет - то когда?
Наше мнение по этому вопросу состоит в следующем:
⚡️Высокая долговая нагрузка, отрицательный денежный поток, необходимость в крупных инвестициях и отсутствие крупных изменений в выручке в текущем 2024 году не позволяет рассчитывать на возобновление дивидендов.
⚡️В 2025 году будут как положительные, так и отрицательные сюрпризы. Экспорт в Китай может вырасти до +20 млрд кубометров (Сила Сибири-1 и дальневосточный трубопровод), плюс увеличится мощности в Среднюю Азию. Но при этом может полностью прекратится транзит через Украину. Это значит, что общая экспортная выручка также принципиально не изменится, а индексация цен на газ будет скорее снова уходить в бюджет.
⚡️А вот 2026 год может принести положительные сюрпризы, о которых будет известно во второй половине 2025 года. А именно, если не будет продлен дополнительный НДПИ в размере 600 млрд рублей в год, то это даст дополнительно 480 млрд рублей чистого денежного потока Газпрому (600 - 120 млрд. налога на прибыль), что составляет больше 15% от текущей капитализации
Промежуточный вывод: Можно ожидать, что акции Газпрома потенциально могут стать интересными во второй половине 2025 года перед принятием решения о продлении или окончании дополнительного НДПИ.
Дополнительные соображения:
⚡️Можно попытаться посмотреть на Газпром как на "холдинг", у которого есть "затратная часть" в виде долга и газового бизнеса, и публичные и непубличные доли в прибыльных бизнесах - в первую очередь это Газпромнефть, доля в Новатэке, электроэнергетике и иных. В текущий момент дисконт холдинговых компаний к их публичным активам находится в диапазоне от 30% до 50%. Дисконт Газпрома сейчас можно оценить в 10%.
Соответственно, акции Газпрома могут стать привлекательными в случае снижения еще на 25-40%, т. е. в районе 100 рублей. Инвесторам, которым кажется, что Газпром дешевый уже сейчас, стоит вспомнить, как его акции "буксовали" в 2008-2018 гг. Целых 10 лет вместо роста инвесторы наблюдали боковой тренд в широком диапазоне 100-150 руб. за акцию, несмотря на то, что в отдельные годы компания генерировала более 1 трлн. руб. чистой прибыли.
Мы готовы будем пересмотреть оценку в случае резкого роста стоимости нефти и газа на иностранных рынках либо внеочередного изменения налогообложения Газпрома.
Но пока сохраняем мнение, что лучше избегать инвестиций в акции газового монополиста.»
Петр Салтыков/Алексей Третьяков
Сантимент по Газпрому сменился на очень негативный: дно где-то близко)).
Будем на наблюдать.
И, кстати, коридор 100-150 не так уж и плохо для спекуляций)).
Будем на наблюдать.
И, кстати, коридор 100-150 не так уж и плохо для спекуляций)).
А если серьезно, то недельный график Индекса выглядит так себе.
У меня почему-то разные графики в Финамтрейд и в квике у другого брокера.
Честно говоря, не знаю, почему так и где правильный.
В квике есть поглощение на недельном графике и это очень негативный сигнал, а в финамтрейд его нет.
В общем, сейчас надо быть максимально осторожным и не брать повышенных рисков.
У меня почему-то разные графики в Финамтрейд и в квике у другого брокера.
Честно говоря, не знаю, почему так и где правильный.
В квике есть поглощение на недельном графике и это очень негативный сигнал, а в финамтрейд его нет.
В общем, сейчас надо быть максимально осторожным и не брать повышенных рисков.
СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ АЭРОФЛОТА РЕКОМЕНДОВАЛ НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2023 ГОД - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
В чате мне начали доказывать, что еще не все потеряно и рост продолжится.
Я вам так скажу. Гораздо безопаснее для ваших депозитов будет ошибиться, что рост закончен, а он продолжится. Чем наоборот.
Я вам так скажу. Гораздо безопаснее для ваших депозитов будет ошибиться, что рост закончен, а он продолжится. Чем наоборот.
Как думаете, обновит Газпром минимум СВО?
Anonymous Poll
58%
Обновит
9%
Нет, это дно!
33%
Я просто хочу посмотреть результаты
Даже отскочить нормально не смогли. Еще один заход вниз будет, похоже, а потом уже отскок.
Минфин РФ внес в кабмин пакет поправок по совершенствованию налоговой системы
📍Предлагается установить на уровне 18% ставку НДФЛ для годового дохода от 5 млн до 20 млн руб.
📍Ставку НДФЛ для годового дохода от 20 до 50 млн руб. предлагается установить на уровне 20%, свыше 50 млн руб. — 22%.
📍Подавляющего большинства граждан налоговые изменения не коснутся. Из 64 млн работающего населения прогрессивное налогообложение затронет только 2 млн человек, следует из документа Минфина.
📍Семьям с двумя и более детьми и душевым доходом ниже 1,5 прожиточных минимумов будет предложен налоговый вычет для снижения их НДФЛ до 6%.
📍Предлагается ввести налоговые вычеты по НДФЛ для граждан при сдаче нормативов ГТО и ежегодной диспансеризации.
📍Также предлагается снизить порог годового дохода для применения повышенной ставки НДФЛ в 15% с 5 млн до 2,4 млн руб.
📍Ведомство предлагает увеличение порогов УСН по доходам до 450 млн руб. (на 2024 г. планка составляет около 265 млн руб.) и основным средствам до 200 млн руб. с одновременным введением обязанности по уплате НДС для налогоплательщиков с доходами более 60 млн руб.
📍Бизнесу будет предоставлена альтернатива по выплате НДС на его выбор: либо общий режим со ставкой 20% (10% для определенной категории товаров) и всеми вычетами, либо 5% НДС без права на вычеты при выручке 60-250 млн руб. и 7% при выручке 250-450 млн руб.
📍Минфин предлагает увеличить налог на добычу полезных ископаемых в тех отраслях, где достигнутые уровни операционной рентабельности бизнеса существенно превышают средние по экономике в два и более раза. Так, НДПИ при добыче железа предлагается повысить в 1,15 раза, для производителей калийных удобрений - в 2,3 раза, для фосфорных - в 2 раза, следует из материалов Минфина.
Изменения могут быть приняты Госдумой уже в весеннюю сессию, это позволит обеспечить реализацию поручений Президента по ряду социально значимых вопросов, озвученных в рамках Послания.
«При разработке поправок мы опирались на рекомендации Госдумы. Принятие предлагаемых изменений позволит обеспечить стабильные и предсказуемые условия для граждан, бизнеса и регионов на ближайшие 6 лет. И даст рост экономического благосостояния страны», — отметил министр финансов Антон Силуанов.
📍Предлагается установить на уровне 18% ставку НДФЛ для годового дохода от 5 млн до 20 млн руб.
📍Ставку НДФЛ для годового дохода от 20 до 50 млн руб. предлагается установить на уровне 20%, свыше 50 млн руб. — 22%.
📍Подавляющего большинства граждан налоговые изменения не коснутся. Из 64 млн работающего населения прогрессивное налогообложение затронет только 2 млн человек, следует из документа Минфина.
📍Семьям с двумя и более детьми и душевым доходом ниже 1,5 прожиточных минимумов будет предложен налоговый вычет для снижения их НДФЛ до 6%.
📍Предлагается ввести налоговые вычеты по НДФЛ для граждан при сдаче нормативов ГТО и ежегодной диспансеризации.
📍Также предлагается снизить порог годового дохода для применения повышенной ставки НДФЛ в 15% с 5 млн до 2,4 млн руб.
📍Ведомство предлагает увеличение порогов УСН по доходам до 450 млн руб. (на 2024 г. планка составляет около 265 млн руб.) и основным средствам до 200 млн руб. с одновременным введением обязанности по уплате НДС для налогоплательщиков с доходами более 60 млн руб.
📍Бизнесу будет предоставлена альтернатива по выплате НДС на его выбор: либо общий режим со ставкой 20% (10% для определенной категории товаров) и всеми вычетами, либо 5% НДС без права на вычеты при выручке 60-250 млн руб. и 7% при выручке 250-450 млн руб.
📍Минфин предлагает увеличить налог на добычу полезных ископаемых в тех отраслях, где достигнутые уровни операционной рентабельности бизнеса существенно превышают средние по экономике в два и более раза. Так, НДПИ при добыче железа предлагается повысить в 1,15 раза, для производителей калийных удобрений - в 2,3 раза, для фосфорных - в 2 раза, следует из материалов Минфина.
Изменения могут быть приняты Госдумой уже в весеннюю сессию, это позволит обеспечить реализацию поручений Президента по ряду социально значимых вопросов, озвученных в рамках Послания.
«При разработке поправок мы опирались на рекомендации Госдумы. Принятие предлагаемых изменений позволит обеспечить стабильные и предсказуемые условия для граждан, бизнеса и регионов на ближайшие 6 лет. И даст рост экономического благосостояния страны», — отметил министр финансов Антон Силуанов.
Минфин подготовил проект изменений по выстраиванию справедливой и сбалансированной налоговой системы в России с 1 января 2025 года
Законопроект предполагает расширение прогрессии налогообложения доходов физлиц с пятью ступенями:
- 13% при доходах до 200 тысяч рублей в месяц (2,4 миллиона в год).
- 15% — 200–416,7 тысячи в месяц (2,4–5 миллионов в год).
- 18% — 416,7 тысячи — 1,67 миллиона в месяц (5–20 миллионов в год).
- 20% — 1,67–4,17 миллиона в месяц (20–50 миллионов в год).
- 22% — свыше 4,17 миллиона в месяц.
Прайм
Законопроект предполагает расширение прогрессии налогообложения доходов физлиц с пятью ступенями:
- 13% при доходах до 200 тысяч рублей в месяц (2,4 миллиона в год).
- 15% — 200–416,7 тысячи в месяц (2,4–5 миллионов в год).
- 18% — 416,7 тысячи — 1,67 миллиона в месяц (5–20 миллионов в год).
- 20% — 1,67–4,17 миллиона в месяц (20–50 миллионов в год).
- 22% — свыше 4,17 миллиона в месяц.
Прайм