Согласно данным Росстата рост цен в январе составил 1,62% (м/м) и 6% (г/г). Хотя недельные данные показывали ускорение инфляции в годовом выражении до 6,36%. Однако Росстат уже в традиционной манере определил данные в сторону понижения.
Думаю, эта информация была на столе у руководства ЦБ перед заседанием по ключевой ставке. Отсюда снижение до 15,5% и, что важнее, достаточно мягкая риторика и более-менее оптимистичный для текущих условий прогноз.
Константин Двинский в Max — подписаться
Думаю, эта информация была на столе у руководства ЦБ перед заседанием по ключевой ставке. Отсюда снижение до 15,5% и, что важнее, достаточно мягкая риторика и более-менее оптимистичный для текущих условий прогноз.
Константин Двинский в Max — подписаться
🤔146👍45🤬19😁8❤5👎1
В общественном сознании наших граждан по-прежнему присутствует устойчивый стереотип: жить выше среднего — предосудительно, а высокий доход почти автоматически вызывает подозрение. Его корни лежат не только в советской эпохе с ее уравнительной моделью и идеологизированным коллективизмом, но и в 1990-х годах, когда значительная часть крупного капитала формировалась в условиях криминализации экономики, непрозрачной приватизации и правового вакуума. В массовом восприятии закрепилась связка: большие деньги — значит, "что-то нечисто".
Советская система долгое время формировала настороженное отношение к индивидуальному успеху. Финансовая мотивация считалась вторичной, а материальное благополучие — признаком отхода от общественных интересов. Однако сама история показала противоречие этой установки. В конце 1980-х значительная часть молодежи предала страну и оказалась восприимчивой к западной потребительской модели — от джинсов до жвачки — во многом потому, что естественное стремление к более высокому уровню жизни не может быть отменено идеологическими конструкциями. Запрет не устраняет запрос на качество жизни, он лишь усиливает привлекательность внешней альтернативы.
1990-е годы, в свою очередь, усилили этот стереотип. Период первоначального накопления капитала сопровождался криминалом, теневыми схемами и социальным расслоением. В общественном сознании укоренилось представление, что крупные состояния формируются исключительно вне закона или за счет перераспределения, а не за счет создания новой стоимости. Этот исторический опыт до сих пор влияет на отношение к состоятельным людям.
Однако современная экономика принципиально иная. Развитие технологий радикально изменило структуру возможностей. Сегодня новый капитал все больше формируется не через сырьевые ренты или административные ресурсы, а через знания, компетенции и инновации. Тысячи специалистов в IT-сфере, в области искусственного интеллекта, на финансовых рынках, в инженерных и научных разработках создают продукты и сервисы высокого уровня. Технологические предприниматели, начиная с нуля, выстраивают конкурентоспособные компании, формируют потенциал развития всей страны. Это и есть экономика добавленной стоимости.
В этих условиях необходимо четко разграничивать незаконное обогащение и легитимный успех. Критике подлежит первое. Второе должно восприниматься как естественный результат профессионализма, риска и созидательного труда. Материальный интерес — базовый стимул развития, а не порок. Без него невозможны частные инвестиции, инновации и рост производительности.
Россия должна быть заинтересована в формировании сильного и обеспеченного класса предпринимателей нового типа и в появлении новых технологических лидеров. Норма должна быть следующей: законный, созидательный труд имеет право на высокий материальный результат. Даже если разница в доходах кратная, человек, внесший реальный вклад в развитие страны, имеет на него право: добавленной стоимости он все равно формирует в тысячи раз больше.
Константин Двинский в Max — подписаться
Советская система долгое время формировала настороженное отношение к индивидуальному успеху. Финансовая мотивация считалась вторичной, а материальное благополучие — признаком отхода от общественных интересов. Однако сама история показала противоречие этой установки. В конце 1980-х значительная часть молодежи предала страну и оказалась восприимчивой к западной потребительской модели — от джинсов до жвачки — во многом потому, что естественное стремление к более высокому уровню жизни не может быть отменено идеологическими конструкциями. Запрет не устраняет запрос на качество жизни, он лишь усиливает привлекательность внешней альтернативы.
1990-е годы, в свою очередь, усилили этот стереотип. Период первоначального накопления капитала сопровождался криминалом, теневыми схемами и социальным расслоением. В общественном сознании укоренилось представление, что крупные состояния формируются исключительно вне закона или за счет перераспределения, а не за счет создания новой стоимости. Этот исторический опыт до сих пор влияет на отношение к состоятельным людям.
Однако современная экономика принципиально иная. Развитие технологий радикально изменило структуру возможностей. Сегодня новый капитал все больше формируется не через сырьевые ренты или административные ресурсы, а через знания, компетенции и инновации. Тысячи специалистов в IT-сфере, в области искусственного интеллекта, на финансовых рынках, в инженерных и научных разработках создают продукты и сервисы высокого уровня. Технологические предприниматели, начиная с нуля, выстраивают конкурентоспособные компании, формируют потенциал развития всей страны. Это и есть экономика добавленной стоимости.
В этих условиях необходимо четко разграничивать незаконное обогащение и легитимный успех. Критике подлежит первое. Второе должно восприниматься как естественный результат профессионализма, риска и созидательного труда. Материальный интерес — базовый стимул развития, а не порок. Без него невозможны частные инвестиции, инновации и рост производительности.
Россия должна быть заинтересована в формировании сильного и обеспеченного класса предпринимателей нового типа и в появлении новых технологических лидеров. Норма должна быть следующей: законный, созидательный труд имеет право на высокий материальный результат. Даже если разница в доходах кратная, человек, внесший реальный вклад в развитие страны, имеет на него право: добавленной стоимости он все равно формирует в тысячи раз больше.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍265🤔82💯54❤44👎31😁22
Госсекретарь США Марко Рубио на Мюнхенской конференции:
▪️Старому миропорядку приходит конец;
▪️Страны запада допустили ошибку в послевоенный период, пытаясь построить "глобальное государство", где каждый гражданин любой страны станет гражданином мира и где единый глобальный порядок на основе правил заменит собой национальные интересы;
▪️Ошибкой было, что каждая нация станет либеральной демократией, что связи, сформированные исключительно торговлей и коммерцией, заменят национальную идентичность;
▪️ООН утратила способность решать мировые конфликты.
Константин Двинский в Max — подписаться
▪️Старому миропорядку приходит конец;
▪️Страны запада допустили ошибку в послевоенный период, пытаясь построить "глобальное государство", где каждый гражданин любой страны станет гражданином мира и где единый глобальный порядок на основе правил заменит собой национальные интересы;
▪️Ошибкой было, что каждая нация станет либеральной демократией, что связи, сформированные исключительно торговлей и коммерцией, заменят национальную идентичность;
▪️ООН утратила способность решать мировые конфликты.
Константин Двинский в Max — подписаться
💯246🤔76🔥23👍20❤10👏4
"Уральские локомотивы" завершили сварку кузовов первых вагонов поезда для ВСМ Москва – Санкт-Петербург
Впервые смонтирован каркас кабины машиниста — именно он придаёт головному вагону аэродинамическую форму с минимальным сопротивлением воздуха. Кузова делают из экструдированного алюминия — он втрое легче стали, что снижает нагрузку на путь и особенно важно для скоростей до 400 км/ч. Каждый этап контролируют лазерными системами и радиографией.
Сейчас сборка идёт в модернизированном цехе, параллельно строится новый производственный комплекс площадью 67 тыс. кв. метров — готовность около 60%, запуск намечен на четвёртый квартал 2026 года. После выхода на полную мощность завод сможет выпускать 144 вагона для ВСМ в год..
В кооперации задействуют более 150 предприятий из 36 регионов. Первые два состава отправятся на сертификацию в 2027 году, а до конца 2030-го планируется изготовить 43 поезда для будущей высокоскоростной магистрали.
Константин Двинский в Max — подписаться
Впервые смонтирован каркас кабины машиниста — именно он придаёт головному вагону аэродинамическую форму с минимальным сопротивлением воздуха. Кузова делают из экструдированного алюминия — он втрое легче стали, что снижает нагрузку на путь и особенно важно для скоростей до 400 км/ч. Каждый этап контролируют лазерными системами и радиографией.
Сейчас сборка идёт в модернизированном цехе, параллельно строится новый производственный комплекс площадью 67 тыс. кв. метров — готовность около 60%, запуск намечен на четвёртый квартал 2026 года. После выхода на полную мощность завод сможет выпускать 144 вагона для ВСМ в год..
В кооперации задействуют более 150 предприятий из 36 регионов. Первые два состава отправятся на сертификацию в 2027 году, а до конца 2030-го планируется изготовить 43 поезда для будущей высокоскоростной магистрали.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍376🔥112❤35🤔11
В западной интеллектуальной среде в последние годы усиливается интерес к так называемому "Темному просвещению" (Dark Enlightenment) — направлению, связанного с именами Ника Лэнда и Кертиса Ярвина, а также обсуждаемого в кругах технологического капитала, включая Питера Тиля и Илон Маска. Данное течение выросло на почве глубокого разочарования в модели либеральной демократии, которая продемонстрировала институциональную эрозию, управленческую неэффективность и зависимость от популистской электоральной конъюнктуры.
В этом смысле критика, исходящая от сторонников Темного просвещения, во многом небезосновательна: парламентская фрагментация и дешевый популизм, рост долговых обязательств ради политической выгоды, насаждение античеловеческой воук-культуры, деградация кадровых лифтов и утрата стратегического планирования стали устойчивыми чертами западных режимов.
Темное просвещение исходит из тезиса о том, что демократия как механизм массового участия неизбежно ведет к снижению качества решений. Взамен предлагается модель сильной централизованной власти, опирающейся на принципы менеджмента и корпоративного управления. Государство в этой логике рассматривается как своеобразная компания, территория — как актив, а население — как совокупность пользователей. Управление должно строиться по аналогии с эффективной технологической корпорацией: четкая вертикаль, измеримые показатели, жесткий контроль исполнения, минимизация издержек.
С государственнической точки зрения в этой конструкции есть рациональное зерно. Либеральная демократия действительно продемонстрировала неспособность обеспечивать долгосрочную стратегию и защищать интересы государства, а ее институты зачастую подменяют ответственность процедурой.
Сильная исполнительная власть, дисциплина управленческого аппарата, технологизация процессов, ориентация на результат — все это отвечает логике современного государства, которое вынуждено действовать в условиях постоянной геополитической нестабильности. Сокращение избыточной бюрократии, внедрение цифровых решений, переход к меритократическим механизмам отбора кадров, использование больших данных в управлении — объективная необходимость.
Однако ключевой изъян Темного просвещения заключается в том, что, отвергая либеральную демократию, оно сохраняет ее базовый модернистский редукционизм. Темное просвещение сводит человека к пользователю сервиса. В обоих случаях игнорируется цивилизационное измерение государства и народа.
Государство — это не сервисная платформа и не контрактное объединение клиентов. Это историческая форма существования народа, выражение его культурного кода, религиозной традиции, памяти поколений. Только так оно может существовать, обеспечивая развитие своего народа. Корпорация существует ради прибыли и рыночной устойчивости. Государство существует ради воспроизводства цивилизации, постоянно адаптируясь к изменяющимся условиям. Только так оно может сохранить свою устойчивость на века.
В рамках корпоративной модели гражданин может быть просто "отключен" — лишен доступа к благам системы при несоответствии установленным критериям. Такая логика допустима для цифровой платформы, но разрушительна для страны, где принадлежность определяется не подпиской, а наследием.
Кроме того, корпоративная модель неизбежно усиливает технократический слой, который начинает рассматривать общество как совокупность управляемых процессов. Алгоритм подменяет политическое решение, а эффективность становится самоцелью. В долгосрочной перспективе это ведет к отчуждению власти от народа и формированию закрытого управленческого класса.
Либеральная демократия продемонстрировала слабость и неэффективность. Темное просвещение предлагает дисциплину и рациональность, но рискует обнулить цивилизационную основу власти, что также приведет к размытию и стиранию целых народов. Государство будущего должно быть сильным, технологичным и стратегичным, однако при этом оставаться носителем суверенитета. Только в этом случае эффективность не вступит в противоречие с идентичностью.
Константин Двинский в Max — подписаться
В этом смысле критика, исходящая от сторонников Темного просвещения, во многом небезосновательна: парламентская фрагментация и дешевый популизм, рост долговых обязательств ради политической выгоды, насаждение античеловеческой воук-культуры, деградация кадровых лифтов и утрата стратегического планирования стали устойчивыми чертами западных режимов.
Темное просвещение исходит из тезиса о том, что демократия как механизм массового участия неизбежно ведет к снижению качества решений. Взамен предлагается модель сильной централизованной власти, опирающейся на принципы менеджмента и корпоративного управления. Государство в этой логике рассматривается как своеобразная компания, территория — как актив, а население — как совокупность пользователей. Управление должно строиться по аналогии с эффективной технологической корпорацией: четкая вертикаль, измеримые показатели, жесткий контроль исполнения, минимизация издержек.
С государственнической точки зрения в этой конструкции есть рациональное зерно. Либеральная демократия действительно продемонстрировала неспособность обеспечивать долгосрочную стратегию и защищать интересы государства, а ее институты зачастую подменяют ответственность процедурой.
Сильная исполнительная власть, дисциплина управленческого аппарата, технологизация процессов, ориентация на результат — все это отвечает логике современного государства, которое вынуждено действовать в условиях постоянной геополитической нестабильности. Сокращение избыточной бюрократии, внедрение цифровых решений, переход к меритократическим механизмам отбора кадров, использование больших данных в управлении — объективная необходимость.
Однако ключевой изъян Темного просвещения заключается в том, что, отвергая либеральную демократию, оно сохраняет ее базовый модернистский редукционизм. Темное просвещение сводит человека к пользователю сервиса. В обоих случаях игнорируется цивилизационное измерение государства и народа.
Государство — это не сервисная платформа и не контрактное объединение клиентов. Это историческая форма существования народа, выражение его культурного кода, религиозной традиции, памяти поколений. Только так оно может существовать, обеспечивая развитие своего народа. Корпорация существует ради прибыли и рыночной устойчивости. Государство существует ради воспроизводства цивилизации, постоянно адаптируясь к изменяющимся условиям. Только так оно может сохранить свою устойчивость на века.
В рамках корпоративной модели гражданин может быть просто "отключен" — лишен доступа к благам системы при несоответствии установленным критериям. Такая логика допустима для цифровой платформы, но разрушительна для страны, где принадлежность определяется не подпиской, а наследием.
Кроме того, корпоративная модель неизбежно усиливает технократический слой, который начинает рассматривать общество как совокупность управляемых процессов. Алгоритм подменяет политическое решение, а эффективность становится самоцелью. В долгосрочной перспективе это ведет к отчуждению власти от народа и формированию закрытого управленческого класса.
Либеральная демократия продемонстрировала слабость и неэффективность. Темное просвещение предлагает дисциплину и рациональность, но рискует обнулить цивилизационную основу власти, что также приведет к размытию и стиранию целых народов. Государство будущего должно быть сильным, технологичным и стратегичным, однако при этом оставаться носителем суверенитета. Только в этом случае эффективность не вступит в противоречие с идентичностью.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍212🤔83❤39💯30🔥7🤬5
Количество подписчиков крупных публичных каналов в мессенджере Max 12 февраля в среднем увеличилось на 10,1% к аналогичному показателю 9 февраля, следует из данных аналитического сервиса MaxStat.ru. Этот показатель в два-три раза выше темпа недельного роста (3–5%) крупных каналов, который фиксировался до февраля 2026 г., отметил представитель сервиса.
Тенденция вполне объяснимая. Именно 11-12 февраля началось очередное замедление Telegram. Сейчас лично у меня плохо грузятся видео и иногда даже фото. Вчера записывал аудиокомментарий по ключевой ставке. Для его публикации потребовалось несколько минут, хотя раньше аудиофайлы улетали моментально.
Для меня очевидно, что Telegram будут и дальше постепенно замедлять вплоть до блокировки. Я не против "национального мессенджера", но Max пока что очень сырой. Например, в моем канале я даже не могу посмотреть статистику по публикациям и аудитории. Даже нельзя подключить комментарии. Таким был Telegram лет десять назад.
Понимаю, чем в условиях гибридной войны с Западом был плох YouTube, понимаю блокировку экстремистской Meta. Но мне не известно о враждебных действиях со стороны Telegram. Если бы такие были — я бы даже поддержал рестрикционные действия в адрес платформы.
Как бы то ни было, вариантов нет. Поэтому призываю всех уважаемых читателей подписаться на мой канал в Max в качестве запасного варианта:
Константин Двинский (https://max.ru/dvinsky)
К сожалению, вынужден повторять данную просьбу регулярно.
Тенденция вполне объяснимая. Именно 11-12 февраля началось очередное замедление Telegram. Сейчас лично у меня плохо грузятся видео и иногда даже фото. Вчера записывал аудиокомментарий по ключевой ставке. Для его публикации потребовалось несколько минут, хотя раньше аудиофайлы улетали моментально.
Для меня очевидно, что Telegram будут и дальше постепенно замедлять вплоть до блокировки. Я не против "национального мессенджера", но Max пока что очень сырой. Например, в моем канале я даже не могу посмотреть статистику по публикациям и аудитории. Даже нельзя подключить комментарии. Таким был Telegram лет десять назад.
Понимаю, чем в условиях гибридной войны с Западом был плох YouTube, понимаю блокировку экстремистской Meta. Но мне не известно о враждебных действиях со стороны Telegram. Если бы такие были — я бы даже поддержал рестрикционные действия в адрес платформы.
Как бы то ни было, вариантов нет. Поэтому призываю всех уважаемых читателей подписаться на мой канал в Max в качестве запасного варианта:
Константин Двинский (https://max.ru/dvinsky)
К сожалению, вынужден повторять данную просьбу регулярно.
👎178👍113🤔38👏25💯19🤬17
Константин Двинский
Yandex Türkiye выпустила на турецкий рынок ИИ-сервис Yandex AI. Начинается выход русского ИИ на международный рынок. Конкурировать с ведущими игроками хоть и невозможно, но применение для отдельных решений и задач — уже что-то. Также обучение моделей на…
ИИ-приложение Яндекса Yandex AI возглавило топ AppStore в Турции спустя сутки после запуска
Молодцы!
Молодцы!
👏188👍83🤔35🔥12❤8😁2
Forwarded from Радио Sputnik
Ключевую ставку снизят до 12% в этом году
Предпосылки для снижения ставки есть — об этом, по мнению экономиста Никиты Комарова, можно судить по риторике Центробанка.
При этом снижение ставки на 0,5% он называет недостаточным: этого не хватит, чтобы вывести экономику из стагнации. Тем не менее такой шаг уже облегчит жизнь многим предприятиям корпоративного сектора.
По оценке экономиста, уменьшение ставки на 0,5% даст возможность сэкономить бюджету около 150 миллиардов рублей в год.
Подписывайтесь на Радио Sputnik в Telegram | MAX
Предпосылки для снижения ставки есть — об этом, по мнению экономиста Никиты Комарова, можно судить по риторике Центробанка.
При этом снижение ставки на 0,5% он называет недостаточным: этого не хватит, чтобы вывести экономику из стагнации. Тем не менее такой шаг уже облегчит жизнь многим предприятиям корпоративного сектора.
По оценке экономиста, уменьшение ставки на 0,5% даст возможность сэкономить бюджету около 150 миллиардов рублей в год.
Подписывайтесь на Радио Sputnik в Telegram | MAX
👍149🤔61😁18❤13👎4
Audio
Вечерний эфир на Радио Sputnik
В основном обсуждали ключевую ставку и стагнацию в экономике
В основном обсуждали ключевую ставку и стагнацию в экономике
👍69🔥10❤6👎3🤔3
Уровень заполненности подземных хранилищ газа Европы упал ниже 35%.
Уровень заполненности подземных хранилищ газа Франции и Германии опустился до 25% и ниже, Нидерландов — до 17%.
Текущие уровни являются одними из самых низких за всю историю наблюдений на эту дату. В Германии показатель на 14 февраля 2026 года фактически приблизился к историческому минимуму и является минимальным значением для этой даты за весь период сопоставимых наблюдений. Аналогичная ситуация наблюдается во Франции. Нидерланды также показали исторический минимум.
В целом запасы газа в европейских подземных хранилищах на 14 февраля составили 34,82%, что подтверждает ускоренное истощение запасов в текущем сезоне по сравнению с предыдущими годами.
В единственном подземном хранилище Прибалтики — Инчукалнском ПХГ — также сохраняется напряжённая ситуация.
На 14 февраля заполненность Инчукалнского ПХГ составила 23,76%, что является одним из самых низких уровней для этой даты за весь период наблюдений.
Константин Двинский в Max — подписаться
Уровень заполненности подземных хранилищ газа Франции и Германии опустился до 25% и ниже, Нидерландов — до 17%.
Текущие уровни являются одними из самых низких за всю историю наблюдений на эту дату. В Германии показатель на 14 февраля 2026 года фактически приблизился к историческому минимуму и является минимальным значением для этой даты за весь период сопоставимых наблюдений. Аналогичная ситуация наблюдается во Франции. Нидерланды также показали исторический минимум.
В целом запасы газа в европейских подземных хранилищах на 14 февраля составили 34,82%, что подтверждает ускоренное истощение запасов в текущем сезоне по сравнению с предыдущими годами.
В единственном подземном хранилище Прибалтики — Инчукалнском ПХГ — также сохраняется напряжённая ситуация.
На 14 февраля заполненность Инчукалнского ПХГ составила 23,76%, что является одним из самых низких уровней для этой даты за весь период наблюдений.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍251🔥55😁16❤12👏10😱3
Несмотря на ехидную критику о "даже китайском шильдике", процесс локализации "Москвича" идет хорошими темпами. Концерн в партнерстве с КАМАЗом выполняет взятые на себя обязательства.
На днях была сертифицирована модель "Москвич 3e" (электромобиль) с российской батареей от компании "Рэнера" ("Росатом"). Производство батарей осуществляется на двух площадках: на заводе в Калининградской области и в одном из московских "Технополисов".
Правда, цена на электромобиль "Москвич" остается сверх высокой. На сайте одного из дилеров предложение начинается от 4,169 млн рублей. Даже с государственной субсидией в 900 тысяч покупать такую "электричку" не особо целесообразно.
Продажи "Москвича 3e" остаются низкими и за 2025 год составили всего лишь 880 электрокаров. И то, в основном за счет корпоративного заказа. На его фоне липецкий бренд Evolute для любителей электро выглядит поинтересней.
Константин Двинский в Max — подписаться
На днях была сертифицирована модель "Москвич 3e" (электромобиль) с российской батареей от компании "Рэнера" ("Росатом"). Производство батарей осуществляется на двух площадках: на заводе в Калининградской области и в одном из московских "Технополисов".
Правда, цена на электромобиль "Москвич" остается сверх высокой. На сайте одного из дилеров предложение начинается от 4,169 млн рублей. Даже с государственной субсидией в 900 тысяч покупать такую "электричку" не особо целесообразно.
Продажи "Москвича 3e" остаются низкими и за 2025 год составили всего лишь 880 электрокаров. И то, в основном за счет корпоративного заказа. На его фоне липецкий бренд Evolute для любителей электро выглядит поинтересней.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍148🤔89😁36❤16👎8💯7
Потанин что-то знал?
Вчера анализировал результаты "Норникеля" за 2025 год. Их разбор опубликовал в своем инвестиционном канале: https://t.me/dvinsky_invest/1212
Данный канал стараюсь не перегружать корпоративной информацией, но тем, кому интересно, что происходит в крупнейших российских компаниях, рекомендую подписаться на инвестиционный.
Итак, с весны прошлого года большинство экономистов предрекали скорую девальвацию рубля и возвращение на уровень в 95-100 рублей за доллар. На это ориентировались и компании, строя свою финансовую модель исходя из фактора скорого ослабления национальной валюты.
Тогда я сделал предположение, что Центробанк искусственно укрепляет рубль, поскольку видит в этом единственный инструмент борьбы с инфляцией. Высокая ключевая ставка может способствовать замедлению монетарной инфляции, но такой у нас нет. Полтора-два года назад российская экономика столкнулась с инфляцией издержек в чистом виде.
Позже руководство ЦБ в лице Эльвиры Набиуллиной и её зама Алексея Заботкина фактически подтвердило данное предположение, назвав укрепление главным дезинфляционным фактором.
Вернемся к "Норникелю". В 2025 году компания Владимира Потанина совершила валютный маневр, конвертировав значительную часть рублевого долга в валютный. Если на конец 2024 года доля рублевого долга ГМК составляла 72%, то на текущий момент, по последней отчетности, — только 34%. Еще 40% номинировано в долларах, и 26% — в юанях.
В условиях беспрецедентно высокой ключевой ставки это позволило даже несколько снизить финансовые расходы с 83 до 79 млрд рублей. Но полный эффект будет реализован уже в 2026 году. Это логично, поскольку ставка по валютным займам в 2-2,2 раза ниже, чем по рублевым.
Но если все ожидали девальвацию, какой был смысл "Норникелю" перекладываться в валютный долг? Ведь при ослаблении курса и само тело займов, и проценты по ним резко растут, что может привести к дополнительным расходам и потере преимущества.
Руководство "Норникеля" стало чуть ли не единственным из крупнейших компаний, кто совершил подобный маневр и не прогадал.
Константин Двинский в Max — подписаться
Вчера анализировал результаты "Норникеля" за 2025 год. Их разбор опубликовал в своем инвестиционном канале: https://t.me/dvinsky_invest/1212
Данный канал стараюсь не перегружать корпоративной информацией, но тем, кому интересно, что происходит в крупнейших российских компаниях, рекомендую подписаться на инвестиционный.
Итак, с весны прошлого года большинство экономистов предрекали скорую девальвацию рубля и возвращение на уровень в 95-100 рублей за доллар. На это ориентировались и компании, строя свою финансовую модель исходя из фактора скорого ослабления национальной валюты.
Тогда я сделал предположение, что Центробанк искусственно укрепляет рубль, поскольку видит в этом единственный инструмент борьбы с инфляцией. Высокая ключевая ставка может способствовать замедлению монетарной инфляции, но такой у нас нет. Полтора-два года назад российская экономика столкнулась с инфляцией издержек в чистом виде.
Позже руководство ЦБ в лице Эльвиры Набиуллиной и её зама Алексея Заботкина фактически подтвердило данное предположение, назвав укрепление главным дезинфляционным фактором.
Вернемся к "Норникелю". В 2025 году компания Владимира Потанина совершила валютный маневр, конвертировав значительную часть рублевого долга в валютный. Если на конец 2024 года доля рублевого долга ГМК составляла 72%, то на текущий момент, по последней отчетности, — только 34%. Еще 40% номинировано в долларах, и 26% — в юанях.
В условиях беспрецедентно высокой ключевой ставки это позволило даже несколько снизить финансовые расходы с 83 до 79 млрд рублей. Но полный эффект будет реализован уже в 2026 году. Это логично, поскольку ставка по валютным займам в 2-2,2 раза ниже, чем по рублевым.
Но если все ожидали девальвацию, какой был смысл "Норникелю" перекладываться в валютный долг? Ведь при ослаблении курса и само тело займов, и проценты по ним резко растут, что может привести к дополнительным расходам и потере преимущества.
Руководство "Норникеля" стало чуть ли не единственным из крупнейших компаний, кто совершил подобный маневр и не прогадал.
Константин Двинский в Max — подписаться
🤔279👏67❤32👍22😁7👎1
Российская финансово-экономическая политика живет парадоксальной логике. Имеется глубокая убежденность в том, что быстрый рост для страны либо невозможен, либо чрезмерно рискован. Отсюда и вся архитектура: абсолютный приоритет макростабильности в ущерб развитию, инфляция как главный враг, слабый рост инвестиций как норма, бюджетная осторожность как высшая добродетель. Это можно назвать оптимистичным пессимизмом: если мы все просчитаем, подстелим соломку и будем максимально аккуратны, то хотя бы не допустим катастрофы, которая при прочих равных якобы неизбежна.
Проблема в том, что такая модель изначально ограничивает горизонт. Экономика мыслится не как пространство для развития, а как система, которую нужно удерживать от разбалансировки. Рост допускается — но умеренный. Инвестиции возможны — но минимальные без "перегрева". Кредитование разрешено — но только потребительское и оборотное. В результате формируется институциональная философия осторожности. Мы не строим будущее, а страхуемся от его рисков.
2022 год эту философию на время сломал. Внешний шок вынудил действовать вне привычных догм. Были задействованы инструменты прямого контроля, перераспределения, ускоренного государственного заказа, активной промышленной политики. Возник элемент смелости — признание того, что экономика способна адаптироваться быстрее, чем предполагают монетарные модели. И адаптация произошла. Более того, динамика оказалась даже выше тех ожиданий, которые ещё недавно считались нереалистичными.
2022-2024 гг. стали кратким периодом расширения горизонта. Экономика вышла из режима постоянной самоограниченности. Появилась вера в возможность более быстрого роста, пусть и без полностью оформленной долгосрочной стратегии. Однако именно здесь и проявилась системная инерция. Вместо закрепления нового подхода началось возвращение к прежней логике — ужесточение денежно-кредитной политики, акцент исключительно на борьбе с инфляцией, отказ от масштабных инвестиций и бюджетного стимула.
Основной проблемой стало то, что этот всплеск смелости не был институционализирован. Он остался эпизодом. Не была создана устойчивая модель развития реального сектора экономики и технологий. Не была закреплена новая роль государства как куратора процессов и стратегического инвестора. Не была пересобрана финансовая система под задачи индустриального и технологического расширения. Импульс оказался недостаточным, потому что не перерос в новую полноценную модель.
Сегодня мы снова видим преобладание защитной логики. Главная цель — минимизировать риски, удержать инфляцию, сбалансировать бюджет. Но в условиях гибридной войны и внешнего давления стратегия постоянной стабилизации становится стратегией медленного сжатия. Устойчивость без расширения производственной и технологической базы — отсроченная уязвимость.
Стране необходим переход от философии предотвращения худшего к философии создания лучшего. Не временный мобилизационный импульс, а чёткий образ высокотехнологичного будущего. Пока же система остаётся в промежуточном состоянии: она уже доказала, что способна действовать смелее, но всё ещё не решилась сделать эту смелость нормой.
Константин Двинский в Max — подписаться
Проблема в том, что такая модель изначально ограничивает горизонт. Экономика мыслится не как пространство для развития, а как система, которую нужно удерживать от разбалансировки. Рост допускается — но умеренный. Инвестиции возможны — но минимальные без "перегрева". Кредитование разрешено — но только потребительское и оборотное. В результате формируется институциональная философия осторожности. Мы не строим будущее, а страхуемся от его рисков.
2022 год эту философию на время сломал. Внешний шок вынудил действовать вне привычных догм. Были задействованы инструменты прямого контроля, перераспределения, ускоренного государственного заказа, активной промышленной политики. Возник элемент смелости — признание того, что экономика способна адаптироваться быстрее, чем предполагают монетарные модели. И адаптация произошла. Более того, динамика оказалась даже выше тех ожиданий, которые ещё недавно считались нереалистичными.
2022-2024 гг. стали кратким периодом расширения горизонта. Экономика вышла из режима постоянной самоограниченности. Появилась вера в возможность более быстрого роста, пусть и без полностью оформленной долгосрочной стратегии. Однако именно здесь и проявилась системная инерция. Вместо закрепления нового подхода началось возвращение к прежней логике — ужесточение денежно-кредитной политики, акцент исключительно на борьбе с инфляцией, отказ от масштабных инвестиций и бюджетного стимула.
Основной проблемой стало то, что этот всплеск смелости не был институционализирован. Он остался эпизодом. Не была создана устойчивая модель развития реального сектора экономики и технологий. Не была закреплена новая роль государства как куратора процессов и стратегического инвестора. Не была пересобрана финансовая система под задачи индустриального и технологического расширения. Импульс оказался недостаточным, потому что не перерос в новую полноценную модель.
Сегодня мы снова видим преобладание защитной логики. Главная цель — минимизировать риски, удержать инфляцию, сбалансировать бюджет. Но в условиях гибридной войны и внешнего давления стратегия постоянной стабилизации становится стратегией медленного сжатия. Устойчивость без расширения производственной и технологической базы — отсроченная уязвимость.
Стране необходим переход от философии предотвращения худшего к философии создания лучшего. Не временный мобилизационный импульс, а чёткий образ высокотехнологичного будущего. Пока же система остаётся в промежуточном состоянии: она уже доказала, что способна действовать смелее, но всё ещё не решилась сделать эту смелость нормой.
Константин Двинский в Max — подписаться
💯389👍108❤28🙏13😁6👎3
За последние два года в мире нет нового разведанного золота. Да и в предыдущие годы прирост был минимальным.
Между тем, спрос на драгметалл продолжает расти.
Золото и электроэнергия — главные валюты шестого технологического уклада.
Константин Двинский в Max — подписаться
Между тем, спрос на драгметалл продолжает расти.
Золото и электроэнергия — главные валюты шестого технологического уклада.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍226🤔83🔥24💯24❤6😁1
Самым быстрорастущим сегментом в IT в прошлом году стал рынок облачных решений. В 2025 г. по сравнению с 2024 г. он вырос на 36,7% до 226,9 млрд руб. при общем объеме российского IT-рынка в 1,5 трлн руб.
Этот сегмент рос даже быстрее рынка искусственного интеллекта (ИИ), который увеличился год к году на 35% до 60,8 млрд руб.
Шестой технологический уклад — работа с большими данными. Для этого нужно много вычислительных мощностей. В свою очередь, это требует огромное количество электроэнергию. Новая валюта.
Константин Двинский в Max — подписаться
Этот сегмент рос даже быстрее рынка искусственного интеллекта (ИИ), который увеличился год к году на 35% до 60,8 млрд руб.
Шестой технологический уклад — работа с большими данными. Для этого нужно много вычислительных мощностей. В свою очередь, это требует огромное количество электроэнергию. Новая валюта.
Константин Двинский в Max — подписаться
👍144🤔51💯9😁5❤1
Герман Греф:
Глава "Сбера" имел здесь в виду конкретно банковский сектор. Уже сейчас 99,9% решений по выдаче кредита физических лицам принимает искусственный интеллект, по корпоративному сектору его доля составляет 75%.
Константин Двинский в Max — подписаться
Мы идем к тому, что в общем из всех процессов люди будут исключены
Глава "Сбера" имел здесь в виду конкретно банковский сектор. Уже сейчас 99,9% решений по выдаче кредита физических лицам принимает искусственный интеллект, по корпоративному сектору его доля составляет 75%.
Cost of risk, то есть потери в 2,5 раза меньше, чем в ручных процессах с людьми. Это колоссальные деньги в нашем случае. Мы перестали терять колоссальные деньги и минимизировали издержки, — добавил Греф
Константин Двинский в Max — подписаться
🤔253👍63👎37❤11😱3
Рост безработицы наконец начинает признавать и Росстат. Ранее я писал про индекс "Хэдхантера", который является опережающими индикатором.
В сборнике "Социально-экономическое положение России" за 2025 год Росстат зафиксировал разворот на рынке труда. В декабре работодатели заявили в службы занятости 1,469 млн вакансий — на 13% меньше, чем годом ранее, и на 9% ниже ноября. Безработица выросла с 2,1% до 2,2%. Формально значение изменилось символически, но это только начало.
Регионально картина неоднородна. В Приволжском ФО падение составило 23% (до 261 тыс.), в Центральном — 8% (до 387 тыс.). Северо-Запад показал рост на 8% (до 205 тыс.), однако в целом округа формируют нисходящий тренд.
Региональная динамика подтверждает общий тренд. В Приволжском ФО падение составило 23% (до 261 тыс. вакансий), в Центральном — 8% (до 387 тыс.). Северо-Запад прибавил 8% (до 205 тыс.), однако суммарная картина остается нисходящей. Рекрутинговые сервисы фиксируют схожие процессы: число вакансий в 2025 году сократилось на 12%, тогда как резюме выросли на 19%. Баланс постепенно смещается в сторону работодателя.
При этом официальная безработица отражает ситуацию лишь частично. В расчет не попадают самозанятые и индивидуальные предприниматели, даже если они фактически не имеют заказов или работают с минимальной выручкой. Формально они заняты, экономически — могут находиться в состоянии скрытой безработицы. Не учитываются и сотрудники, переведенные на сокращенную рабочую неделю или неполную загрузку. В промышленности подобная практика в 2025 году стала распространенной мерой.
В 2026 году конкуренция за рабочие места лишь усилится, а требования к соискателям вырастут. Рынок труда снова становится рынком работодателя.
Константин Двинский в Max — подписаться
В сборнике "Социально-экономическое положение России" за 2025 год Росстат зафиксировал разворот на рынке труда. В декабре работодатели заявили в службы занятости 1,469 млн вакансий — на 13% меньше, чем годом ранее, и на 9% ниже ноября. Безработица выросла с 2,1% до 2,2%. Формально значение изменилось символически, но это только начало.
Регионально картина неоднородна. В Приволжском ФО падение составило 23% (до 261 тыс.), в Центральном — 8% (до 387 тыс.). Северо-Запад показал рост на 8% (до 205 тыс.), однако в целом округа формируют нисходящий тренд.
Региональная динамика подтверждает общий тренд. В Приволжском ФО падение составило 23% (до 261 тыс. вакансий), в Центральном — 8% (до 387 тыс.). Северо-Запад прибавил 8% (до 205 тыс.), однако суммарная картина остается нисходящей. Рекрутинговые сервисы фиксируют схожие процессы: число вакансий в 2025 году сократилось на 12%, тогда как резюме выросли на 19%. Баланс постепенно смещается в сторону работодателя.
При этом официальная безработица отражает ситуацию лишь частично. В расчет не попадают самозанятые и индивидуальные предприниматели, даже если они фактически не имеют заказов или работают с минимальной выручкой. Формально они заняты, экономически — могут находиться в состоянии скрытой безработицы. Не учитываются и сотрудники, переведенные на сокращенную рабочую неделю или неполную загрузку. В промышленности подобная практика в 2025 году стала распространенной мерой.
В 2026 году конкуренция за рабочие места лишь усилится, а требования к соискателям вырастут. Рынок труда снова становится рынком работодателя.
Константин Двинский в Max — подписаться
🤔161🤬125👍30❤21💯14👎5
Forwarded from КРИСТАЛЛ РОСТА
🇺🇸Palantir осуществляет масштабную слежку за мировыми лидерами и деловыми элитами, — Ким Дотком
▪️В результате хакерской атаки был взломан сервер американской компании Palantir, в результате чего вскрыта неафишируемая тайная деятельность компании, — констатирует бывший владелец крупнейшего файлообменника Megaupload предприниматель Ким Дотком
▪️Лидеры компании Питер Тиль и Алекс Карп осуществляют масштабную слежку за мировыми лидерами и деловыми элитами, включая:
— Наличие тысяч часов расшифрованных и доступных для поиска разговоров Дональда Трампа, Джей Ди Вэнса и Илона Маска
— Крупнейший архив компрометирующих материалов, собранный с использованием скрытых механизмов слежки, внедрённых в устройства, автомобили и самолёты мировых лидеров
▪️Palantir является подразделением ЦРУ, и все данные международных клиентов копируются в шпионское облако ЦРУ
▪️Palantir создаёт ядерное и биологическое оружие для Украины и тесно сотрудничает с ЦРУ в противостоянии с Россией
▪️Ким Дотком подчёркивает, что он был избран анонимными хакерами в качестве их доверенного лица для передачи информации России и Китаю
«КРИСТАЛЛ РОСТА» ранее приводил доказательства непосредственного участия государственных структур США в основании и развитии высокотехнологичных американских компаний, включая военно-промышленную фирму Palantir, поставляющую технологии извлечения данных для американского Правительства, военных и разведывательных ведомств, в том числе, АНБ и ФБР
▪️В результате хакерской атаки был взломан сервер американской компании Palantir, в результате чего вскрыта неафишируемая тайная деятельность компании, — констатирует бывший владелец крупнейшего файлообменника Megaupload предприниматель Ким Дотком
▪️Лидеры компании Питер Тиль и Алекс Карп осуществляют масштабную слежку за мировыми лидерами и деловыми элитами, включая:
— Наличие тысяч часов расшифрованных и доступных для поиска разговоров Дональда Трампа, Джей Ди Вэнса и Илона Маска
— Крупнейший архив компрометирующих материалов, собранный с использованием скрытых механизмов слежки, внедрённых в устройства, автомобили и самолёты мировых лидеров
▪️Palantir является подразделением ЦРУ, и все данные международных клиентов копируются в шпионское облако ЦРУ
▪️Palantir создаёт ядерное и биологическое оружие для Украины и тесно сотрудничает с ЦРУ в противостоянии с Россией
▪️Ким Дотком подчёркивает, что он был избран анонимными хакерами в качестве их доверенного лица для передачи информации России и Китаю
«КРИСТАЛЛ РОСТА» ранее приводил доказательства непосредственного участия государственных структур США в основании и развитии высокотехнологичных американских компаний, включая военно-промышленную фирму Palantir, поставляющую технологии извлечения данных для американского Правительства, военных и разведывательных ведомств, в том числе, АНБ и ФБР
🤔173🔥57🤬43❤24😱4😁3