미국 상업은행들의 연준을 통한 긴급 유동성 대출은 계속 감소 추세.

특히 연준이 이번에 새로 도입한 BTFP (위 그림 초록색) 잔액도 이번 주 통계에서 처음으로 감소. 연준 대차대조표 크기도 -18B 감소한 8.66T

따라서 미국 은행 유동성 위기는 점차 진정세임을 확인.

*FED DISCOUNT-WINDOW LOANS $67.6B IN WEEK ENDED APRIL 12 AFTER $69.7B
*FED BANK TERM FUNDING LOANS $71.8B IN WEEK ENDED APRIL 12 AFTER $79.0B
*FED EMERGENCY LENDING FALLS TO $139.5B FROM $148.7B PRIOR WEEK
*FED BALANCE SHEET AT $8.664 TRILLION ON APRIL 12 VS. $8.682 TRILLION ON APRIL 5

변압기/배전반 1Q23 프리뷰 자료

(현대일렉 오늘 자료로 수정)

#현대일렉트릭
발간날짜 : 2023.04.14
발간사 : 신한투자증권
기업명 : 현대일렉트릭
제 목 : 수주 목표 상향이 의미하는 세가지
목표주가 : 62,000원
투자의견 : 매수
내 용 : 연간 신규수주 목표 26억달러로 35% 상향4/13 공시를 통해 연간 수주 목표를 기존 19.48억달러에서 26.34억달러(+35.2%)로 상향을 발표했다. 2022년 29.6억달러 수주를 기록한 후 1/2 발표되었던 보수적 가이던스는 주가에 부담 요인으로 작용한 바있다. 수주 가이던스 상향의 의미들을 짚어본다. 1) Capa 확대: 기존 보수적 가이던스는 2022년 대규모 수주에 따른 Capa 와 납기 문제가 영향을 줬다. 수주 목표 상향은 직간접적인 Capa 확대를 의미한다. 배전 변압기는 아웃소싱이 가능해 시장 호조에도 Capa 영향이 덜하다. 송전 변압기는 공정 효율화, 인력 충원 등의 간접 증설이 진행중이다. 대규모 투자는 아직 미정이다.
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#효성중공업
발간날짜 : 2023.04.13
발간사 : 하나증권
기업명 : 효성중공업
제 목 : 본격적인 개선은 2분기부터 시작
목표주가 : 96,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 목표주가 96,000원, 투자의견 매수 유지효성중공업 목표주가 96,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 1분기 실적은 시장 기대치를 하회할 전망이다. 외형 성장은 지속되지만 과거 저가 수주 물량이 반영되면서 마진은 다소 부진할 것으로 예상된다. 하지만 이는 단기적인 이슈로 판단되며 1분기를 저점으로 고가 물량이 반영되는 2분기부터는 가파른 마진 개선 흐름을 나타낼 것으로 추정된다. 2023년 기준 PER 6.7배, PBR 0.6배다.
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#LS ELECTRIC
발간날짜 : 2023.04.07
발간사 : 신한투자증권
기업명 : LS ELECTRIC
제 목 : 나쁘다는 착각을 깨는 1분기
목표주가 : 68,000원
투자의견 : 매수
내 용 : 1Q23 Preview 늘어난 수주의 매출인식 증가[1Q23 실적] 매출액 7,746억원(+6%, 이하 YoY), 영업이익 570억원(+40%), 영업이익률 7.4%(+1.8%p YoY)를 예상한다. 컨센서스 매출액을 6% 하회하지만 영업이익을 19% 상회하는 서프라이즈이다. 매출액은 전 사업부의 고른 증가, 영업이익은 전력인프라(전년비 +78억원)와 융합(+53억원)의 적자 감소를 예상한다. 판가 인상, 물량 증가 영향이며 전력기기 마진율 상승 시 추가 서프도 가능해 보인다. [수주] 2022년 신규수주는 2.1조원(+114%), 수주잔고는 2조원(+95%)으로 급증했다. 전력부문 수주가 2조원으로 95%를 차지한다. 수주잔고 중에서는 전력부문이 1.9조원이고 이중 1.6조원은 전력인프라, 0.3조원 정도는 전력기기 관련 수주 물량이다.
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건설기계 1Q23 프리뷰 자료

#현대두산인프라코어
발간날짜 : 2023.04.13
발간사 : 신한투자증권
기업명 : 현대두산인프라코어
제 목 : 자원 전쟁 수혜
목표주가 : 11,000원
투자의견 : 매수
내 용 : 1Q23 Preview 선진, 신흥시장 다 좋다[1Q23 실적] 매출액 1조 3,447억원(+16%, 이하 YoY), 영업이익 1,355억원(+29%), 영업이익률 10.1%(+1.0%p YoY)를 예상한다. 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 3%, 22% 상회하는 서프라이즈이다. 중국시장의 침체에도 신흥, 선진시장 호조와 판가 인상, 공급망 문제 감소로 실적이 좋아지는 구간이다. [제품별] 건설기계는 매출액 1조 927억원(+18%), 엔진은 3,084억원(+7%)을 예상한다. [건기/지역별] 전년비 매출액은 중국 +0.1%, 신흥 +21%, 선진 +26%를 예상한다. 신흥시장은 2차전지, 인플레이션에 따른 신규 광산 수요와 인프라 수요 증가가 이어지고 있다. 선진시장은 북미 초호황에 유럽 복구 수요가 더해지고 있다. [영업이익] 2022년 제품 판가가 평균 5% 상승했고 그룹사 원가절감 시너지도 반영된다.
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#현대건설기계
발간날짜 : 2023.04.14
발간사 : 신한투자증권
기업명 : 현대건설기계
제 목 : 신흥, 북미 호조에 유럽 회복
목표주가 : 68,000원
투자의견 : 매수
내 용 : 1Q23 Preview 시장의 고른 성장과 판가 인상 효과[1Q23 실적] 매출액 1조 40억원(+8%, 이하 YoY), 영업이익 614억원(+31.4%), 영업이익률 6.1%(+1.1%p)를 예상한다. 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 14%, 15% 상회하는 서프라이즈이다. 중국시장은 여전히 부진하지만 북미시장이 급증했고 유럽시장의 회복, 신흥시장의 호조가 지속된 것으로 본다. [지역별 매출액] 북미 1,495억원(+9%), 유럽 1,106억원(+17%), 직수출 3,516억원(+8%)으로 시장의 고른 성장을 예상한다. [영업이익] 2022년 제품 판가는 평균 6.6% 상승했고 15.5톤 모델은 9.4% 올렸다. 부품 중 버켓 가격은 2021년 19.6% 급등했지만 2022년 3.9%로 상승폭이 줄었다. 판가인상과 원가 안정, 물류비 감소가 반영되고 공동 구매의 그룹사 시너지도 반영된다.
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* 만화의 나라 일본에서 새롭게 시작하는데 IP는 한국 IP를 선택..

Apple Books는 오늘 새로운 '세로 읽기 만화' 페이지와 인기 장르의 국내 독점 배포 시리즈 제공을 일본에서 시작했습니다. 세로 읽기 만화는 디지털 미디어에 특화되어 제작된 인기 콘텐츠 타입으로 세로로 스크롤하여 부드럽게 읽을 수 있도록 최적화되어 마음을 끌어들이는 등장 인물에 풀 컬러로 생명을 불어넣습니다. 일본 고객은 iPhone, iPad, Mac의 Apple Books 애플리케이션의 '만화 스토어' 탭에서 '세로 읽기 만화' 페이지에 액세스 할 수 있습니다.

~

Apple Books는 세로 읽기 만화 콘텐츠를 전문으로 하며, 180명의 크리에이터가 매년 100개 가까운 세로 읽기 만화 시리즈를 제작하는 한국 거점의 스튜디오인 KENAZ에 의해 제작된 세로 읽기 만화 시리즈의 엄선을 국내 독점 배포 합니다.

~

국내 독점 전달 시리즈에는 '인그램의 등화(토모시비)', '오컬트 탐정 2키 -Occult Detective Nicki-', '쿵푸 컴퍼니', 'NEVE -녹지 않는 더러운 눈-' 등이 있고, 1화 50엔입니다. 새로운 세로 읽기 만화 시리즈는 앞으로도 추가되어 가므로 고객은 항상 새로운 작품을 만날 수 있습니다.

https://www.apple.com/jp/newsroom/2023/04/apple-books-launches-new-tate-yomi-manga-page-with-exclusive-series-in-popular-genres/

케나즈 대표이사 인터뷰

이우재 케나즈 대표이사는 4일 서울 강남 본사에서 가진 이투데이와 인터뷰에서 “케나즈는 업계 최초로 웹툰 스튜디오 시스템을 구축하고 작품을 창작해내기 시작했다”며 “작가들이 스튜디오 내부로 들어오는 조건으로 IP를 스튜디오 차원에서 묶어 두고 스튜디오 지분의 일부를 작가들과 공유하는 모델”이라고 밝혔다.

https://www.etoday.co.kr/news/view/2066731

#반도체 #전력반도체

기술분석 기초
https://blog.naver.com/jw_research/223074547305

전방시장
https://blog.naver.com/jw_research/223074569969

시장규모(P,Q)
https://blog.naver.com/jw_research/223074580504

벨류체인
https://blog.naver.com/jw_research/223074596072

웨이퍼 산업동향
https://blog.naver.com/jw_research/223074607057

기업현황
https://blog.naver.com/jw_research/223074614041

#웹툰 #일본

* 지난주, 애플은 자사의 Apple Books 어플을 통해 일본에서 액션, 판타지, 공포, 미스터리, 로맨스, 공상 과학 등 인기 장르의 비지니스를 시작한다고 발표하였습니다.

국내 웹툰 제작업체와 협업을 한다고 하는데, 여기에 다른 스튜디오가 추가되거나 일본을 제외한 글로벌로 확장될 지에 대해서는 지켜봐야 할 것 같습니다. 애플에 의해서 웹툰의 확장성이 커지게 되면 웹툰 강국인 한국의 컨텐츠 회사들이 재평가 받을 것 같네요.

스터디를 진행해보니 일본의 경우 2017년 디지털 만화가 종이 만화 매출을 처음 넘어선 뒤 지속적인 성장을 보여주고 있습니다. 일본은 현재 전자책 시장이 크게 발달되어 있고 전자책 시장 내 디지털 만화시장이 큰 규모를 차지하고 있습니다.

재미있는 점은 종이 만화였던 것을 스마트폰, 태블릿 PC로 옮겨 보는 형태가 주류였으며 세로 스크롤 리딩 형식의 웹툰의 경우 30~40% 수준입니다. 원인은 일본의 경우 만화잡지를 내는 출판사 주도의 시스템 vs 한국의 경우 IT 회사 기반, 이 차이점이 큰 이유로 생각됩니다.

위 구도임에도 불구하고 애플의 참전은 의미가 있다고 생각됩니다. 현재 일본에 진출해서 좋은 성과를 얻고 있는 네이버와 카카오, 그 외에 성과를 얻기 위해 진출을 도모하고 있는 키다리스튜디오, 탑코미디어의 성장이 기대되는 부분입니다.

[웹툰 일본시장 분석]

- 일본 출판시장, 2010년대 들어 종이책 -> 전자책 빠르게 전환 중
- 일본 전자책 시장 2019년 기준 3,072억엔 규모 형성, 전체 출판시장의 20% 수준
- 디지털 만화시장, 2,593억엔으로 전체 전자책 시장의 84% 비중 차지

- 여타 국가들과달리 일본에선 출판만화를 디지털로 소비하는 방식에 거부감 X
- 일본 만화시장의 경우 2014년 4,451억엔 -> 2019년 4,980억엔으로 CAGR 2.3% 저성장 기록중이나 디지털 만화비중은 2014년 20%에서 2019년 52%로 상승

- 일본 정부, 2018년 4월 '망가무라'를 포함 다수의 불법 콘텐츠 복제사이트에 대한 폐쇄 조취, 디지털 만화 비롯한 전자책 소비 성장세 지속

- 일본의 출판만화 시장, 1995년에 최전성기, 2019년은 1995년 대비 15% 가량 축소된 상태
- 종이책 -> 전자책으로의 전환은 빠르게 진행 중. 전자책의 성장세가 가파름.

- 한국 웹툰, 2013년 기점 일본 시장에서 웹툰 서비스 운영 시작
- 주요 플랫폼으로 라인망가(네이버), 픽코마(카카오), 코미코(NHN), 레진코믹스, 기가툰스튜디오, 벨툰(키다리스튜디오), 탑툰(탑코미디어)
- 일본 모바일 만화시장 M/S의 경우 픽코마와 라인망가가 상위권을 차지, 한국 플랫폼 중심으로 재편되고 있음

- 라인망가(네이버)의 경우 2013년 4월 진출, 일본 출판만화의 전자책 서비스 제공 서비스를 시작
- 2016년 11월 XOY라는 웹사이트 통해 네이버웹툰의 작품들을 일본어로 번역하여 서비스 시작, 2018~2019년 두개의 서비스 통합
- 2022년 초 '이북 이니셔티브 재팬' 자회사로 인수, 야후재팬과 연동되어 일본 시장 내 상당한 인지도 플랫폼
- 80만편 이상의 작품을 보유, 만화 콘텐츠 거래액 비율은 95%
- 2022년, 일본 방송사 TBS, 웹툰 제작사 샤인파트너스와 웹툰 전문 제작 스튜디오 설립
- 이북재팬 인수로 2022년 거래액 기준 웹툰 시장 1위 추정(픽코마와 근접하게 경쟁 중)
- 단행본 위주의 콘텐츠 연재에서 에피소트 위주 콘텐츠 연재 비중을 늘리고 있는 상황

- 픽코마(카카오재팬), 2016년 4월에 서비스 론칭
- 카카오웹툰과 카카오페이지의 웹툰을 일본어로 번역, 유료 서비스 제공
- 현지의 출판 만화와 소설의 전자책 서비스도 함께 진행 중이나 픽코마의 주력은(vs 라인망가) 번역된 한국 웹툰
- 또한 2020~2022년 픽코마가 라인망가 거래액을 추월하게 되는데 그 요인으로는 한 권 분량의 단행본 연재 방식 대비 에피소드 단위 연재 중심으로 콘텐츠를 구성, 75%의 비중

- 코미코(NHN), NHN이 NHN엔터테인먼트와 네이버로 분리되기 전, 네이버 웹툰으로부터 이어받은 웹툰 서비스 노하우를 고스란히 활용, 서비스 시작
- 2020년 기준 일본 모바일 만화앱 이용자수 기준 9위

- 레진코믹스(키다리스튜디오), 2015년 일본 진출하였으나 연 매출 100억원 수준

- 기가툰스튜디오(키다리스튜디오), 22년 7월 키다리스튜디오와 일본 DMM 그룹의 기가툰스튜디오 남성향 콘텐츠 업무 제휴 체결, 공동 제작 및 콘텐츠 상호 수출
- DMM 신작 소싱 진행, 22년 9월 중순 레진 플랫폼 공급 시작
- 11월 말 기준 스튜디오M(키다리 자체 스튜디오) DMM 1차 공급 계약 체결 완료(15 타이틀)

- 벨툰(키다리스튜디오), 22년 7월 일본 여성향 웹툰 서비스 플랫폼 벨툰JP 런칭. 앱 버전 23년 1월 중 오픈

- 탑툰(탑코미디어), 2022년 하반기 '탑툰재팬' 일본에서 런칭 진행. 3월 말 기준 약 50만명 이상의 가입자 유치
- 플랫폼 1분기 매출액, 지난해 4분기 대비 약 87% 상승
- 독점 작품 96개 포함 약 250여개 작품을 서비스 중, 노벨피아재팬을 통해 일본 현지 IP 확보 및 웹툰화 작업에 총력

같이 보기 좋은 한국 웹툰관련 다큐

https://youtu.be/Da0Qk7iccV8

■ 4월 4주차 주간증시일정

미국시장 실적발표 시작입니다. 주요 기업들 업데이트가 필요한 한 주네요.

대형은행 - BoA, 골드만삭스, 모건스탠리
전기차 - 테슬라
방산 - 록히드마틴
반도체 - ASML, TSMC, 램리서치
컨텐츠 - 넷플릭스

출처: https://t.me/JgrowthInv

4월 17일 월요일
- [미국] 4월 뉴욕주 제조업지수

4월 18일 화요일
- [미국] 3월 주택착공건수
- [중국] 3월 실업률, 소매판매, 광공업생산, 1Q GDP, 고정자산투자
- [조선] EU, 한화-대우조선해양 기업결합 심사결과 발표
- [행사] 중국 상하이 모터쇼(~27일), 국제의약품,바이오산업전(~21일)
- [실적발표] 미국 (장전) BoA, J&J, 골드만삭스, 록히드마틴 / (장후) 넷플릭스, 유나이티드항공

4월 19일 수요일
- [미국] 연준 베이지북 공개
- [영국] 3월 소비자물가지수
- [EU] 3월 소비자물가지수
- [행사] 2023 월드 IT쇼(코엑스, ~21일), 2023 유통인쇼(~21일)
- [실적발표] 미국 (장전) ASML, 모건스탠리, 베이커휴즈 / (장후) 테슬라, 램리서치

4월 20일 목요일
- [중국] LPR 금리결정(1, 5년)
- [미국] 4월 필라델피아 연준 경기전망
- [미국] 3월 컨퍼런스보드 경기선행지수
- [영화] 러시아 장편영화 도전 개봉(최초로 배우, 감독 모두 우주 촬영 영화)
- [실적발표] 미국 (장전) TSMC, 아메리칸익스프레스, AT&T, 노키아 / (장후) SEAGATE

4월 21일 금요일
- [한국] 4월 수출입데이터(1~20일)
- [미국] 4월 S&P 글로벌 제조업, 서비스업 종합 PMI
- [미국] 옵션만기일
- [일본] 3월 CPI
- [실적발표] 미국 (장전) P&G, Autoliv

배터리 셀 기업 1Q23 프리뷰 자료

#LG에너지솔루션
발간날짜 : 2023.04.10
발간사 : 하나증권
기업명 : LG에너지솔루션
제 목 : AMPC 효과를 일부 선반영했던 Valuation Premium
목표주가 : 750,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 1Q23 Review : 전기차 판매 호조 및 AMPC 효과1분기 실적은 매출 8.7조원(YoY +101%, QoQ +3%), 영업이익 6,332억원(YoY +145%, QoQ +167%)으로 컨센서스를 상회했다(영업이익 컨센서스 4,847억원). 글로벌 인플레이션 및 자동차 시장 비수기 영향으로 1분기 전기차 판매 부진 예상됐으나 미국 및 유럽 전기차 성장세가 우려 대비 견조했고(BEV 기준 1분기 미국 YoY +57%, 유럽 3개국(영/독/프) YoY +19%), 원달러환율 역시 분기 초 예상 대비 상승하며 매출 및 이익 모두 예상치를 상회했다. 수익성의 경우, 4분기 발생한 1회성 비용(ESS 충당금등)이 1분기에는 소멸된 것과 함께, 미국 AMPC(Advanced Manufacturing Production Credit)로 인한 현금 유입 예상액을 영업이익단 수혜로 회계 처리하기 시작하면서(약 1,003억원), 영업이익률은 전분기 대비 +4.4%p 상승한 7.2%를 기록했다.
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#삼성SDI
발간날짜 : 2023.04.04
발간사 : 키움증권
기업명 : 삼성SDI
제 목 : 앞서 나갈 시점
목표주가 : 900,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 1분기 질적으로 양호한 실적 기대, 자동차전지 선전1분기 영업이익은 3,487억원(QoQ -29%, YoY 8%)으로 기존 추정치에 부합할 것이다. 전자재료와 전동공구용 원형전지가 부진한 반면, 핵심인 자동차전지는 업황 대비 선전하고 있어 질적으로는 양호한 실적으로 평가할 수 있다. 자동차전지는 전략 고객 신모델 효과와 더불어 Gen 5 배터리 출하가 호조를 보이고 있다. SNE Research에 따르면, 삼성SDI의 1~2월 전기차 배터리 출하량은 57%(YoY) 증가했고, 시장 성장률(39%)을 상회했다. BMW i4, iX, Audi E-Tron 등 주요 고객사 프리미엄 모델의 판매 성과가 긍정적인 덕분이다. 1~2월 글로벌 전기차 시장은 23%(YoY) 성장하면서 지난해 연간 성장률 (64%)을 크게 밑돌았는데, 중국(YoY 21%)이 신에너지차 보조금 중단에 따라 연초에 일시적인 부진을 겪은 탓이다. 반면, 미국(YoY 65%)은 성장세가 더욱 강화되는 모습이다. Tesla와 BYD 등의 가격 인하 경쟁이 수요를 촉발하고 있다.
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#SK이노베이션
발간날짜 : 2023.04.10
발간사 : 하나증권
기업명 : SK이노베이션
제 목 : AMPC의 현재가치를 반영해 목표가 상향
목표주가 : 220,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 1Q23 영업이익 컨센 75% 하회1Q23 영업이익은 1,057억원(QoQ 흑전, YoY -94%)으로 컨센(4,305억원)을 대폭 하회할 전망이다. 석유/화학은 개선, SK온은 적자폭 확대가 예상된다. 석유는 유가하락에도 불구, OSP 하락 덕에 흑전이 예상된다. 화학 또한 BTX, PX 마진 개선으로 흑전이 가능하다. SK온은 영업이익 -3,623억원(OPM -12%)으로 적자폭이 확대될 전망이다. 미국 조지아 2공장 수율 개선 지체에 따른 고정비 부담 및 F-150 생산중단 관련 생산량 감소/비용 반영, 임직원 격려금 등에 따른 영향이다.
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"튜닝車 인기"…KG모빌리티, 특장차 법인 'KG S&C' 출범
https://www.hankyung.com/economy/article/202304172259g