💸 Рубль движется к минимумам с начала года: что происходит?

Курс юаня к рублю достиг отметки почти 12.24, такой мы не видели с весны. 📈 Скользящие средние за 50 и 100 дней развернулись вверх – это говорит о подтвержденном тренде, а не просто случайном скачке.

Главная причина ослабления рубля – решение Минфина увеличить покупку юаней и золота по бюджетному правилу. С 7 августа по 4 сентября на это будет направлено 136.17 млрд рублей, а ежедневный объем возрастет до 5.92 млрд рублей (против 4.82 млрд в июле). Рынок же ожидал обратного: сокращения покупок почти до нуля из-за падения цен на нефть.

Почему ежедневные покупки на 6 млрд рублей так сильно влияют на курс? Российский валютный рынок очень узкий. 🤔 После ухода западных банков ликвидность юаня на бирже поддерживают лишь несколько крупных игроков. При этом Минфин параллельно привлекает деньги через юаневые облигации, выводя ту же валюту с рынка.

Когда государство становится постоянным нетто-покупателем на таком рынке, даже умеренные суммы регулярно повышают ставки юаневого денежного рынка и делают саму валюту дефицитной. В результате курс реагирует гораздо сильнее, чем на другие факторы.

С другой стороны, предложение валюты также сокращается. 📉 Нефть Urals в июле стоила в среднем $40-45 за баррель (при заложенных в бюджет $59), а дисконт к Brent вырос до $25-27. Из-за задержки в расчете нефтяных налогов это падение отразится на бюджете именно в августе.

=> Ожидаем умеренного ослабления рубля до 12-13 юаней в течение месяца.

🎁 Разбираетесь в золоте? Проверьте свои знания и выиграйте 10 000 рублей

НС Банк проводит конкурс «Разрушители мифов о золоте». Участников ждут полезные посты и квизы о золотых слитках, налогах, пробе золота, документах и других нюансах покупки и продажи драгоценного металла.

А главное — возможность выиграть один из трёх сертификатов номиналом 10 000 рублей в «Золотое яблоко» или Ozon.

Для участия необходимо:

— подписаться на НС Банк в Telegram, МАКС или ВКонтакте и отметить своё участие под конкурсным постом;
— поставить реакции под любыми тремя публикациями;
— оформить вклад в НС Банке на сумму от 10 000 рублей в период с 1 июня по 14 августа 2026 года включительно.

🏆 Победителей будет трое — по одному в каждой социальной сети.

Итоги конкурса подведут 14 августа в 14:00 по московскому времени с помощью рандомайзера.

Переходите в канал НС Банка, участвуйте в квизах, разрушайте мифы о золоте и получайте шанс выиграть приятный приз!

Подробные условия конкурса - https://nsbank.ru/upload/files/Aktsiya_Zoloto-2026-07-20.pdf

Реклама. АО «НС Банк». ИНН 7744001024. erid: 2VtzqxMcMzK

Сбер $SBER: 7 месяцев по РСБУ — всё по плану! 💪

За семь месяцев 2026 года "Сбербанк" заработал впечатляющие 1 163.6 млрд рублей чистой прибыли. А скользящая годовая прибыль достигла 1 886 млрд рублей — это рост на 16% год к году! 🚀 Если заглянуть в историю, такое ускорение случалось лишь трижды после кризисов 2010, 2016 и 2020 годов. Сейчас база несопоставимо выше, поэтому этот прирост особенно впечатляет.

Руководство заранее предупреждало о возможных трудностях во втором полугодии, и опасения были не на пустом месте. Выплата дивидендов на 850 млрд рублей могла бы ударить по процентным доходам, а ожидаемый переход населения в наличные на 3.8 трлн рублей грозил дефицитом ликвидности. Но июльский отчёт показывает: пока ни одна из этих угроз не реализовалась.

Стоимость риска осталась на уровне 1.4% и не выросла, хотя звучали конкретные предупреждения о давлении на корпоративный портфель. Резервы стабильны. Процентные доходы почти не снизились, несмотря на масштабный дивидендный отток.

Операционная эффективность тоже не подвела — соотношение расходов к доходам удержалось на уровне 26.1%, что для банка такого масштаба — очень сильный показатель.

Рентабельность капитала за семь месяцев составила 22.9%. При этом с 2024 года собственный капитал банка вырос на 2.5 трлн рублей при неизменной рыночной капитализации. С учётом 22.6 млрд акций в обращении, прирост капитала за два года составил более 100 рублей на бумагу — это деньги, которые инвесторы получили бесплатно, просто за счёт роста бизнеса.


При таких показателях рыночная оценка выглядит откровенно заниженной. P/Bv на уровне 0.74 означает, что банк торгуется дешевле собственного капитала, хотя зарабатывает почти четверть от него ежегодно.
Рынок как будто не верит, что текущая прибыльность сохранится. Но пока отчёты говорят об обратном, и каждый следующий месяц без ухудшения делает скептический сценарий чуть менее убедительным.

#SBER #сбер #акции #инвестиции

Заглянем в телеком-сектор! दूरसंचार Ростелеком ($RTKM) — давненько мы не вспоминали о нем. Последние новости — финансовая отчетность за первое полугодие 2026 года.

Выручка выросла на 11% до 435.7 млрд рублей, а OIBDA — так же, до 171.4 млрд (рентабельность 39.3%). Чистая прибыль тоже показала рост 9% год к году, достигнув 14 млрд рублей. На первый взгляд, все выглядит неплохо, показатели растут быстрее инфляции. Но давайте копнем глубже… 🤔

Рентабельность по чистой прибыли составила всего 3.2% за полгода, а во втором квартале и вовсе опустилась до 2.9%. Для сравнения, у МТС этот показатель превышает 10%, а у Сбера держится около 20%. Это значит, что Ростелеком зарабатывает чуть больше трех копеек с каждого рубля выручки. 💸 При такой эффективности рост оборота просто съедается ростом издержек.

Чистый долг вырос на 3% до 731.6 млрд рублей. Долговая нагрузка немного снизилась (с 2.3 до 2.1), но долг все еще оказывает значительное давление на финансовые результаты. 🏦

Почему так? Ростелеком, по сути, работает как инфраструктурный инструмент государства, а не чисто коммерческое предприятие. Компания обязана реализовывать проекты с минимальной маржой, строить инфраструктуру в отдаленных районах и развивать государственные цифровые сервисы. Отказаться от убыточных заказов просто невозможно. 🤷‍♂️

Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли. Исходя из полугодовой прибыли в 14 млрд рублей, на дивиденды может быть направлено около 7 млрд. Это примерно 1.94 рубля на акцию. При текущей цене около 65 рублей, полугодовая дивидендная доходность составит около 3%. По итогам года можно ожидать около 4 рублей на акцию, что дает примерно 6.15% годовой доходности. 💰


Для компании с отрицательным свободным денежным потоком, огромным долгом и минимальной рентабельностью такие дивиденды — слабый аргумент в пользу покупки. Тот же МТС при схожей структуре бизнеса предлагает куда более щедрые дивиденды при существенно более высокой рентабельности.

#RTKM #ростелеком #акции #инвестиции

Что такое инфляция в РФ? 📉

В июле инфляция в России замедлилась сильнее, чем предсказывали большинство аналитиков. По данным Росстата, рост цен за месяц составил всего 0.54% (против 0.87% в июне), а годовая инфляция опустилась ниже 6%, достигнув 5.98%! 🤩

К 10 августа этот показатель немного подрос до 6.06%, что является обычной летней картиной для августа.

Хорошая новость: топливный фактор, который в последние месяцы подстегивал инфляцию, начинает нормализоваться. ⛽️ Бензин подешевел, а дизельное топливо, несмотря на рост цен в годовом выражении, тоже показывает признаки стабилизации благодаря увеличению импорта.

А что с ВВП? Во втором квартале он показал рост на 1.3% год к году, что значительно превысило ожидания! Это контрастирует с падением в первом квартале и дает основания говорить о возвращении экономики на траекторию роста. 💪

> ЦБ может позволить себе продолжить снижение ставки, но при этом мы считаем, что регулятор будет сохранять осторожность.

#инфляция #экономика #инвестиции

Хедхантер $HEAD — попытка грести против течения

HeadHunter отчитался за второй квартал 2026 года по МСФО, и результаты подтвердили то, чего многие ожидали. Выручка фактически не выросла год к году, и компания уже второй год подряд стоит на месте. Клиентская база стагнирует вместе с экономикой, а бизнесы в условиях высоких ставок продолжают сокращать рекрутинговые бюджеты. Менеджменту в такой среде удалось удержать EBITDA практически без изменений, что само по себе можно считать достижением.

Главная тема отчёта связана с ликвидностью. Сейчас на балансе 7.8 млрд рублей. По оценкам, во втором полугодии компания заработает ещё 6–10 млрд, итого на руках окажется 15–18 млрд рублей. При этом предстоящие расходы существенно выше. Промежуточные дивиденды потребуют 9 млрд рублей, ещё 8.5+ млрд предстоит направить на погашение дивидендной задолженности перед держателями АДР. К этому добавляется программа выкупа акций. С мая по август на неё уже потрачено 4 млрд рублей, и до конца года, по всей видимости, потратят ещё столько же. Общий счёт расходов составляет около 21.5 млрд рублей.

Арифметика простая, но неутешительная. Если расчёты верны, к концу 2026 года запас кэша рискует оказаться на нуле. Большой долговой нагрузки у компании нет, ND/EBITDA на уровне -0.4, но исчезновение процентных доходов, которые приносили около 2 млрд рублей в год, потянет чистую прибыль вниз примерно на 15%, или порядка 70 рублей в пересчёте на акцию.

Акции торгуются с P/E 7.0 и EV/EBITDA 5.9, дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 15.8%. По меркам рынка неплохо, однако именно сохранение этого уровня выплат вызывает вопросы. Дивиденды в 2027 году придётся либо урезать, либо выплачивать фактически в долг, и многое будет зависеть от экономической ситуации.

#HEAD #хедхантер #акции #инвестиции #рынок

Большой обзор по доллар/рубль

На этот раз перед нами доллар, который дошел до важнейшей отметки 85 руб.
1. Именно на этой отметки расположен важнейший уровень Фибоначчи по доллару
2. RSI(D)=80 (индикатор снизу) - наличие явной перегретости
3. За последний год я трижды успешно прокатился на движении валютной пары доллар/рубль - и во все трех случаях оказался полностью прав.

Если Вы держали валютные позиции спекулятивно - самое время их фиксировать.
Если Вы держите валютные позиции как часть портфеля в долгую - это хорошая возможность их подсократить и перевести в рублевую зону (фонды денежного рынка, офз).

Часто люди оставляют все наотмашь мол "все равно в итоге вырастет сильнее" - и в этом они и правы, и не правы одновременно. Допустим, доллар будет 120 руб через год. За это время Вы, к примеру, трижды успели продать его за 85, вновь купить за 75. Это принесло каких-то...+39% :)

Если для Вас +39% это не деньги, тогда конечно вопросов нет.

#валюта #долларрубль #доллар #usdrub #мосбиржа #инвестиции

ВсеИнструменты.ру $VSEH — бизнес ускоряется

ВсеИнструменты.ру опубликовал отчётность за 2 квартал 2026 по МСФО, и цифры говорят о заметном ускорении бизнеса. Менеджмент повысил ориентир по чистой прибыли за год до 4.6-6.5 млрд руб против прежнего диапазона 3.4-6 млрд руб, а базовым сценарием теперь считается верхняя граница прогноза. Прибыль за последние 12 мес уже достигла 5.7 млрд руб, и компании достаточно повторить результат второго полугодия 2025, чтобы выйти на новый таргет.

Главный источник роста — смещение фокуса с B2C на B2B сегмент, доля которого в выручке выросла примерно до 75%. Вместо конкуренции с крупными маркетплейсами за розничного покупателя компания сама размещает товары на их площадках под своим брендом, снижая издержки на привлечение клиентов. Одновременно компания сократила оборотный капитал, что мощно высвободило свободный денежный поток. При консервативном расчёте показатель P/FCF LTM составляет 2.5, а если ориентироваться на EBITDA — 6.3.

Долговая нагрузка перешла в область чистой денежной позиции, во 2 квартале 2026 чистый долг составил минус 6.75 млрд руб. При этом компания в июне выплатила дивиденды на сумму почти 2 млрд руб и продолжила наращивать кэш. По текущим мультипликаторам ВсеИнструменты.ру торгуется с P/E около 5.6 и EV/EBITDA 2.7, что дешевле большинства аналогов в непродовольственном ритейле.

Из настораживающих моментов стоит выделить рост стоимости страхования товарных запасов с 0.07% до 2-3% от их стоимости, эффект от которого проявится не в 2026, а в 2027 году, когда истекут старые договоры. Также собственный капитал компании почти не растёт, несмотря на прибыльность бизнеса, поскольку значительная часть средств уходит на дивиденды и высвобождается за счёт сокращения оборотного капитала, а не за счёт роста активов.

=> выглядит неплохо, будем наблюдать за компанией дальше.

#VSEH #акции #инвестиции #отчетность

Я первым говорил о коррекции в долларе! 🚀

Если вам нужна надежная техника, то вы знаете, куда обращаться. 😉

Всегда на шаг впереди, когда дело касается рынка!

Актуальная подборка облигаций ✅

После последнего заседания Центрального Банка облигации показывали отличный рост. Индекс государственных облигаций РФ (RGBI) вырос на 5%, а доходность ОФЗ с погашением в 2040 году снизилась с 16.6% до 15.6%.

Однако сейчас ситуация меняется, и большая часть роста уже потеряна.

Впереди выборы, что значительно увеличило неопределенность: "Что будет дальше?". Есть мнения о возможной приватизации, повышении налогов, но большинство склоняется к увеличению бюджетных расходов после 2027 года, что может привести к росту дефицита бюджета. К тому же, "топливный кризис" может вызвать новый всплеск инфляции, а геополитическая ситуация пока не демонстрирует значительного прогресса.

Для облигаций, как и для акций, повышенная неопределенность означает необходимость более высокой премии за риск. Наиболее чувствительными к росту доходностей оказываются выпуски с длительным сроком погашения.

Поэтому в этой подборке мы решили сосредоточиться на надежных облигациях с рейтингом от A- и сроком погашения до 3 лет. ⏳

Эти бумаги меньше зависят от будущих изменений ключевой ставки, а их погашение уже относительно близко.

➡️ ВЭБ.РФ ПБО-002Р-50 (RU000A10B8D9)
Рейтинг: AAA 🌟
Доходность: ~16%
Погашение: 06.04.2027
Купон: RUONIA + 2,3%
Самый консервативный вариант. До погашения осталось меньше года, а кредитный рейтинг максимальный. Плавающий купон дополнительно снижает процентный риск.

➡️ Яндекс 001Р-02 (RU000A10CMT9)
Рейтинг: AAA 🌟
Доходность: ~14,8%
Погашение: 26.02.2028
Купон: 13,5% годовых
Доходность не самая высокая, но это один из самых надежных корпоративных эмитентов.

➡️ ОДК 001Р-04 (RU000A10FG68)
Рейтинг: A+
Доходность: ~17,5%
Погашение: 2028 год
Купон: плавающий
Еще один отличный вариант для короткой части портфеля. Доходность выше, чем у AAA-выпусков, при этом кредитный рейтинг остается высоким. Плавающий купон снижает чувствительность к изменениям рыночных ставок.

➡️ АФК Система 001Р-31 (RU000A1098F3)
Рейтинг: A+
Доходность: ~23–24% 🚀
Погашение: 08.11.2028
Купон: ключевая ставка ЦБ + 2,2%
Мы уже писали об этом выпуске. После последних событий, на наш взгляд, кредитный риск компании стал более привлекательным. Повышенная доходность здесь оправдана: рынок закладывает более высокую премию за кредитный риск по сравнению с ВЭБом, Яндексом и ОДК.

А к длинным ОФЗ всегда можно будет вернуться позже. 😉

___
Информация в посте носит исключительно информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #офз #ставкацб #вэб #яндекс

💥 OZON: подсчитываем убытки 💥

Акции Ozon резко пошли вниз после серии ударов по складам в разных регионах. Компания пока не даёт официальных оценок ущерба, так как ей нужен доступ на пострадавшие территории. Но, судя по площади объектов и рыночным ценам на недвижимость и товары, примерные цифры можно прикинуть.

👉 Комплекс в Чапаевске (135 тыс. кв. м):
* Восстановление здания: ~9.45 млрд руб.
* Стоимость товаров: ~25.65-41.85 млрд руб.
* Итого по Чапаевску: 35-51 млрд руб.

По той же логике, убытки от ударов в ночь на 24 августа:
* Энем (91 тыс. кв. м): ~24-35 млрд руб.
* Невинномысск (93.5 тыс. кв. м): ~24-36 млрд руб.

Суммарно по трём крупным складам верхняя граница ущерба может достигать 80-120 млрд руб. Важно помнить, что это максимум, так как не все склады пострадали полностью, а часть ценных товаров успели вывезти.

📉 Капитализация Ozon падала с более чем 600 млрд руб. до <450 млрд руб. Инвесторы оценили потери примерно в 150-180 млрд руб. – это даже больше максимальной оценки стоимости сгоревшего имущества.


В цену акций закладывается не только ущерб от пожаров, но и риск новых атак, сбои в логистике и возможный уход продавцов.

Похожая ситуация была у Wildberries: с 18 июля пострадало минимум 24 склада, а общий ущерб мог достичь 800 млрд руб.

🤔 Покупать акции на падении выглядит рискованно, учитывая, как долго и методично атаковали склады WB.

#OZON #озон #акции #инвестиции #рынок

Сногсшибательная новость! Теперь стать квалом можно даже с небольшим капиталом! Это просто 🔥!

Хотите узнать, какие преимущества у квалов? 😉

🇷🇺 Как разобраться в российском рынке акций? 🤔

Представьте, что вы купили акции фонда на индекс Мосбиржи на пике в середине 2024 года. Если бы вы просто держали их до лета 2026-го, ваш портфель мог бы потерять более 40%! 📉 За последние три года индекс взлетел с 2200 до 3600 пунктов, а потом снова упал до 2100. В США такое происходит раз в десятилетие, обычно во время кризиса. Но на российском рынке это — нормальный цикл, которых за последние годы было уже несколько! 🎢

Почему так происходит? Все дело в структуре рынка. Торги акциями на Мосбирже не такие широкие, а большие пакеты акций находятся у небольшого числа владельцев. Цены очень чутко реагируют на решения Центробанка по ключевой ставке, новости о санкциях, курс рубля и цены на нефть. ⚡️

Любой из этих факторов способен резко, на 15-20%, развернуть индекс всего за пару недель.

В отличие от американской экономики, где риски распределены по множеству отраслей и инвесторов, российский рынок более сконцентрирован. Поэтому любые серьезные события мгновенно отражаются на всем индексе. 🎯

Какой вывод для инвестора? 💡 Стратегия "купил и забыл на десять лет", которая отлично работает на Западе, на российском рынке может систематически "съедать" вашу прибыль. Инвестор, который проходит через все фазы цикла, фиксирует и рост, и падение, и в итоге может оказаться там же, где начинал несколько лет назад.

Поэтому для российского рынка сегодня оптимален горизонт инвестирования от одного до двенадцати месяцев. 🗓️ В это время важно заранее определять точки входа и выхода, опираясь на конкретные события: решения по ставке, дивидендные истории, новости о переговорах или санкциях, а также технические индикаторы. Фиксируйте прибыль частями по мере роста, не ждите идеального пика, и так же заранее решайте, когда пора закрывать позицию при смене тренда. 📈

Текущий уровень индекса около 2070 пунктов — это просто отметка на графике. 📍 Не сигнал к покупке или продаже, а лишь точка, которую нужно сопоставлять с ближайшими событиями. Строить долгосрочные прогнозы на годы вперед, основываясь только на ней, не стоит.

Желаем всем прибыли и разумного подхода к инвестициям! 🔥

#акции #инвестиции #рынок #биржа #инвестирование

Русал $RUAL: есть ли перспективы? 🤔

С середины июля Русал показал мощный рост, и нас часто спрашивают о дальнейших перспективах компании. Давайте разбираться!

Недавно компания представила отчет по МСФО за первое полугодие 2026 года. Производственные показатели радуют: выпуск первичного алюминия вырос на 4.5% до 2.01 млн тонн, глинозема — на 7.6% до 3.658 млн тонн, а добыча бокситов подскочила на 12.8% до 10.905 млн тонн. Правда, продажи первичного алюминия и сплавов снизились на 10% (до 2.057 млн тонн), но это объясняется высокой базой прошлого года и распродажей накопленных запасов.

Себестоимость тонны алюминия увеличилась на 10.4% до $2506. При этом цена алюминия на LME взлетела на 33.4% до $3386 за тонну. Средневзвешенная премия к цене LME почти вдвое сократилась до $52, а цена глинозема упала на 29.6% до $307 за тонну. Компания продолжает удерживать общий выпуск металла на уровне около 4 млн тонн в год, компенсируя закрытие неэффективных мощностей запуском Тайшетского завода. 🏭

Рост цен на алюминий положительно сказался на финансовых результатах: EBITDA за полугодие выросла до $1.23 млрд (против $748 млн годом ранее), рентабельность по EBITDA также заметно поднялась. Однако долговая нагрузка продолжает расти: соотношение чистого долга к EBITDA увеличилось до 5.8x (против 4.3x на конец 2025 года), а свободный денежный поток остается отрицательным из-за роста оборотного капитала.

Дивиденды по итогам полугодия не выплачиваются. 💰 Совет директоров Норникеля, в котором Русал владеет долей, обсудит этот вопрос 25 августа.

Текущие мультипликаторы показывают EV/EBITDA около 9.1x и P/E около 100x, при ROE всего 0.4%. Если исключить стоимость доли в Норникеле, EV/EBITDA снижается до 5.1x.



Нужен более продолжительный и устойчивый рост цен на алюминий, чтобы акции начали более глубокую переоценку.


#акции #отчетность #инвестиции #рынок #русал

РСБУ и МСФО: какой отчёт смотреть инвестору? 🤔

Каждый квартал компании публикуют финансовую отчётность по двум стандартам: РСБУ и МСФО. Цифры в них могут сильно отличаться, а иногда даже показывать противоположные результаты! 🤯 Одна отчётность говорит о прибыли, другая – об убытке за тот же период. Давайте разберёмся, почему так происходит и какой документ даст инвестору более полное представление о бизнесе.

РСБУ (Российские стандарты бухгалтерского учёта) – это отчётность для налоговой и статистических органов. Каждое юрлицо ведёт её отдельно, не учитывая данные дочерних компаний. Если материнская структура холдинга занимается только владением акциями, её показатели по РСБУ мало что говорят о реальном состоянии всего бизнеса. 📉

МСФО (Международные стандарты финансовой отчётности) объединяют показатели всей группы компаний. Консолидированный отчёт включает доходы и расходы материнской компании и всех её "дочек". Именно МСФО показывает выручку, долговую нагрузку и денежные потоки бизнеса в целом, а не отдельного юрлица. 🌍

Различия особенно заметны у холдингов. Материнская компания по РСБУ может показать убыток из-за переоценки валюты или разовых списаний, в то время как вся группа по МСФО зарабатывает прибыль благодаря операционной деятельности "дочек". Иногда бывает и наоборот. 🤷‍♀️

Для инвестора правильнее ориентироваться на МСФО, ведь там видна реальная выручка, рентабельность и способность компании генерировать деньги. 💰 Но и РСБУ полностью игнорировать не стоит. Дивидендная политика многих компаний зависит именно от прибыли по РСБУ, что напрямую влияет на выплаты акционерам. 💸

Прежде чем анализировать отчётность, загляните в устав компании и её дивидендную политику. Там будет указано, от какого показателя рассчитываются дивиденды. Если это РСБУ, следите за прибылью материнской компании отдельно. Если МСФО или свободный денежный поток группы – ориентируйтесь на международную отчётность. Резкий скачок прибыли или убытка по РСБУ у холдинга – это не повод для паники, а сигнал дождаться публикации МСФО, чтобы увидеть полную картину. ✅

#обучение #отчетность #акции #инвестиции #рынок #мосбиржа

Лето 2026 года близится к своему завершению, но новости от нашей компании продолжают радовать! 📈


Мы рады поделиться итогами первого полугодия:




Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 42,51 руб. на акцию.



Отличные новости для наших акционеров! 🎉

📈 ВТБ $VTBR: отчет за июль 2026 года.

Чистые процентные доходы: 74.4 млрд руб. (год назад 39.6 млрд). Комиссионные: 34.8 млрд руб. (было 25.5 млрд). Общий чистый операционный доход до резервов: 123.1 млрд руб. (+50.5% г/г).

Стоимость риска низкая: 0.8% в июле, 0.9% за 7 мес. Соотношение расходов и доходов снизилось до 41.5%. Чистая процентная маржа: 2.7% (цель 3.2%).

Сделка с Wildberries: оценка активов 300–400 млрд руб., объем допэмиссии ~300 млрд руб. по 87 руб. за акцию.