⏰ Доброе утро: 23 марта
Азиатские фондовые индексы демонстрируют падение на 3-6% из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. Ультиматумы со стороны США вызывают опасения по поводу расширения конфликта и его влияния на мировую экономику.
Инвесторы могут воспользоваться ситуацией, играя на снижении иностранных фондовых индексов через продажу фьючерсов с экспозицией на S&P 500, Nasdaq, EuroStoxx50, Nikkei 225, Hang Seng и другие.
Золото подешевело на 5%, и с начала года цена находится в минусе. На котировки оказывают давление меняющиеся настроения инвесторов: золотые ETF демонстрируют чистый отток уже третью неделю подряд, и этот тренд усиливается.
☕ Мысли с утра
На прошлой неделе состоялись заседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Все комментарии содержали упоминания о ситуации на Ближнем Востоке.
ФРС США: прогноз по инфляции на 2026 год повышен на 0,3 п.п.
ЕЦБ: прогноз роста ВВП в 2026 году понижен на 0,3 п.п.
Банк России: Эльвира Набиуллина прямо признала, что без конфликта на Ближнем Востоке в пятницу обсуждалось бы снижение ставки на 100, а не 50 б.п.
Ситуация в зоне Персидского залива всё более ощутимо влияет на политику и решения мировых центробанков.
При прочих равных, усиление инфляционного давления в мире может привести к росту доходностей гособлигаций, что сделает их более привлекательными по сравнению с инвестициями в золото.
#МыслиСУтра
Азиатские фондовые индексы демонстрируют падение на 3-6% из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. Ультиматумы со стороны США вызывают опасения по поводу расширения конфликта и его влияния на мировую экономику.
Инвесторы могут воспользоваться ситуацией, играя на снижении иностранных фондовых индексов через продажу фьючерсов с экспозицией на S&P 500, Nasdaq, EuroStoxx50, Nikkei 225, Hang Seng и другие.
Золото подешевело на 5%, и с начала года цена находится в минусе. На котировки оказывают давление меняющиеся настроения инвесторов: золотые ETF демонстрируют чистый отток уже третью неделю подряд, и этот тренд усиливается.
☕ Мысли с утра
На прошлой неделе состоялись заседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Все комментарии содержали упоминания о ситуации на Ближнем Востоке.
ФРС США: прогноз по инфляции на 2026 год повышен на 0,3 п.п.
ЕЦБ: прогноз роста ВВП в 2026 году понижен на 0,3 п.п.
Банк России: Эльвира Набиуллина прямо признала, что без конфликта на Ближнем Востоке в пятницу обсуждалось бы снижение ставки на 100, а не 50 б.п.
Ситуация в зоне Персидского залива всё более ощутимо влияет на политику и решения мировых центробанков.
При прочих равных, усиление инфляционного давления в мире может привести к росту доходностей гособлигаций, что сделает их более привлекательными по сравнению с инвестициями в золото.
#МыслиСУтра
📅 #Календарь недели: 23-27 марта
В этой неделе инвесторов ждет много интересного! Давайте посмотрим, что нас ждет.
🔹 Понедельник, 23 марта
— «Мосбиржа» расширяет время основной торговой сессии на фондовом рынке и переходит на единую торговую сессию на срочном рынке. 📈
— «Делимобиль» проведет ВОСА по вопросу избрания совета директоров.
🔹 Вторник, 24 марта
— «ВИ.ру»: последний день для попадания в реестр акционеров, чтобы получить дивиденды. Выплата составит ₽2 на акцию, что соответствует доходности 2,49%! 💰
— «ДОМ.РФ» опубликует финансовые результаты по МСФО за февраль 2026 года.
🔹 Среда, 25 марта
— «Займер» представит результаты по МСФО за 2025 год и проведет телеконференцию.
🔹 Четверг, 26 марта
— НМТП опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год.
— «Циан» поделится финансовыми результатами по МСФО за 4-й квартал 2025 года.
— «Группа Аренадата» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года и проведет «День Инвестора». 🗓️
— ВТБ представит результаты по МСФО за 2 месяца 2026 года.
🔹 Пятница, 27 марта
— «Черкизово» проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов за 2025 год.
— «Башнефть» опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2025 год.
— «Роснефть» опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2025 год.
— «Диасофт»: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов.
— «Полюс»: дата объявления дивидендов (доходность ао — 2,5%). 📢
— «Интер РАО»: дата объявления дивидендов (доходность ао — 10%). 🚀
В этой неделе инвесторов ждет много интересного! Давайте посмотрим, что нас ждет.
🔹 Понедельник, 23 марта
— «Мосбиржа» расширяет время основной торговой сессии на фондовом рынке и переходит на единую торговую сессию на срочном рынке. 📈
— «Делимобиль» проведет ВОСА по вопросу избрания совета директоров.
🔹 Вторник, 24 марта
— «ВИ.ру»: последний день для попадания в реестр акционеров, чтобы получить дивиденды. Выплата составит ₽2 на акцию, что соответствует доходности 2,49%! 💰
— «ДОМ.РФ» опубликует финансовые результаты по МСФО за февраль 2026 года.
🔹 Среда, 25 марта
— «Займер» представит результаты по МСФО за 2025 год и проведет телеконференцию.
🔹 Четверг, 26 марта
— НМТП опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год.
— «Циан» поделится финансовыми результатами по МСФО за 4-й квартал 2025 года.
— «Группа Аренадата» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года и проведет «День Инвестора». 🗓️
— ВТБ представит результаты по МСФО за 2 месяца 2026 года.
🔹 Пятница, 27 марта
— «Черкизово» проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов за 2025 год.
— «Башнефть» опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2025 год.
— «Роснефть» опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2025 год.
— «Диасофт»: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов.
— «Полюс»: дата объявления дивидендов (доходность ао — 2,5%). 📢
— «Интер РАО»: дата объявления дивидендов (доходность ао — 10%). 🚀
⏰ Доброе утро, 25 марта!
🔹 «Русснефть» и «Займер» представят отчетность за 2025 год по МСФО.
🔹 Минфин РФ планирует провести аукцион по размещению ОФЗ 26230 (13 лет) и ОФЗ 26245 (9 лет 6 месяцев).
🔹 Сбор заявок на облигации:
🔵 «Брусника», срок – 1 год 11 месяцев, купон – до КС +5%.
🔹 Нефть торгуется вблизи отметки $100. Медь, никель и другие драгметаллы дорожают – котировки золота поднялись выше $4500! 💰
🔹 Азиатские фондовые рынки демонстрируют рост на фоне ожиданий переговоров между США и Ираном, которые, как ожидается, начнутся уже в четверг. Лидером роста стал японский Nikkei, прибавивший около 3%.
☕ Утренние размышления
Объявленное намерение Минфина отложить корректировку бюджетного правила на 2027 год означает, что решения по ценовым параметрам, скорее всего, будут приняты только к сентябрю в рамках стандартного бюджетного процесса.
Это убирает риск дополнительного выпуска ОФЗ, который ожидался в случае немедленной корректировки цены отсечения по нефти.
Ожидание такого выпуска оказывало давление на котировки, особенно на длинные ОФЗ, с конца февраля. Ликвидация этих опасений позволяет рассчитывать на активизацию спроса инвесторов. Сегодняшние аукционы, как ожидается, подтвердят это предположение.
В апреле-сентябре, до прояснения параметров бюджета-2027 и ценовых корректировок бюджетного правила, Банк России проведет 4 заседания. По нашим прогнозам, ключевая ставка будет снижена суммарно на 200 б.п. и более.
Позиционирование в дальних ОФЗ позволит в максимальной степени заработать на снижении ключевой ставки в ближайшие полгода. 📈
#МыслиСУтра
🔹 «Русснефть» и «Займер» представят отчетность за 2025 год по МСФО.
🔹 Минфин РФ планирует провести аукцион по размещению ОФЗ 26230 (13 лет) и ОФЗ 26245 (9 лет 6 месяцев).
🔹 Сбор заявок на облигации:
🔵 «Брусника», срок – 1 год 11 месяцев, купон – до КС +5%.
🔹 Нефть торгуется вблизи отметки $100. Медь, никель и другие драгметаллы дорожают – котировки золота поднялись выше $4500! 💰
🔹 Азиатские фондовые рынки демонстрируют рост на фоне ожиданий переговоров между США и Ираном, которые, как ожидается, начнутся уже в четверг. Лидером роста стал японский Nikkei, прибавивший около 3%.
☕ Утренние размышления
Объявленное намерение Минфина отложить корректировку бюджетного правила на 2027 год означает, что решения по ценовым параметрам, скорее всего, будут приняты только к сентябрю в рамках стандартного бюджетного процесса.
Это убирает риск дополнительного выпуска ОФЗ, который ожидался в случае немедленной корректировки цены отсечения по нефти.
Ожидание такого выпуска оказывало давление на котировки, особенно на длинные ОФЗ, с конца февраля. Ликвидация этих опасений позволяет рассчитывать на активизацию спроса инвесторов. Сегодняшние аукционы, как ожидается, подтвердят это предположение.
В апреле-сентябре, до прояснения параметров бюджета-2027 и ценовых корректировок бюджетного правила, Банк России проведет 4 заседания. По нашим прогнозам, ключевая ставка будет снижена суммарно на 200 б.п. и более.
Позиционирование в дальних ОФЗ позволит в максимальной степени заработать на снижении ключевой ставки в ближайшие полгода. 📈
#МыслиСУтра
💡ГК «Мать и дитя»: долгосрочный рост – это реальность
🔹 Группа компаний «Мать и дитя» – отличная идея для инвестиций в несырьевом секторе российской экономики. Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин отмечает, что привлекательность акций обусловлена устойчивой бизнес-моделью, сильными финансовыми показателями и высоким качеством баланса.
🔹 По итогам 2025 года выручка группы увеличилась на 31,2%! Компания также продемонстрировала положительную динамику по ключевым направлениям.
Отличительная особенность – отсутствие долгового финансирования к концу 4-го квартала 2025 года. Это снижает риски и делает инвестиции более надёжными.
🔹 Технический анализ также даёт позитивный сигнал. Акции продолжают восходящий тренд. Текущая небольшая коррекция – это нормальное явление после сильного роста и не говорит о смене тренда. Зона ₽1350-1400 – важная область поддержки. Ожидается восстановление в диапазон ₽1470-1505.
#ТорговаяИдея
🔹 Группа компаний «Мать и дитя» – отличная идея для инвестиций в несырьевом секторе российской экономики. Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин отмечает, что привлекательность акций обусловлена устойчивой бизнес-моделью, сильными финансовыми показателями и высоким качеством баланса.
🔹 По итогам 2025 года выручка группы увеличилась на 31,2%! Компания также продемонстрировала положительную динамику по ключевым направлениям.
Отличительная особенность – отсутствие долгового финансирования к концу 4-го квартала 2025 года. Это снижает риски и делает инвестиции более надёжными.
🔹 Технический анализ также даёт позитивный сигнал. Акции продолжают восходящий тренд. Текущая небольшая коррекция – это нормальное явление после сильного роста и не говорит о смене тренда. Зона ₽1350-1400 – важная область поддержки. Ожидается восстановление в диапазон ₽1470-1505.
#ТорговаяИдея
📅 #Календарь недели: 6-10 апреля
🔹 Понедельник, 6 апреля
«Черкизово» – не упустите последний день для попадания в реестр акционеров, чтобы получить дивиденды за 2025 год! Выплата составит ₽229,37 на акцию, а дивдоходность – 5,64%.
Также в этот день «Генетико» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год, а из США поступит индекс деловых настроений ISM в сфере услуг за март.
🔹 Вторник, 7 апреля
«Группа Позитив» представит финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
«Юнипро» проведет ВОСА, где будут решаться вопросы о согласии на сделки с заинтересованностью и об избрании генерального директора.
🔹 Среда, 8 апреля
Важная дата для тех, кто следит за экономической ситуацией в США: будут опубликованы протоколы заседания ФРС по ставке от 18 марта.
🔹 Четверг, 9 апреля
Сбербанк поделится результатами по РПБУ за март 2026 года.
🔹 Пятница, 10 апреля
Последний день для попадания в реестр акционеров «Новатэк» для получения дивидендов за 2025 год – выплата составит ₽47,23 на акцию, дивдоходность – 3,71%!
«Газпром нефть» опубликует финансовые результаты по РСБУ и МСФО за 2025 год.
ЦМТ проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов за 2025 год.
«Т-Технологии» – последний торговый день в режиме T+1 перед приостановкой торгов на Мосбирже в связи с предстоящим сплитом.
«Элемент» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года.
И, конечно, из США поступит индекс потребительских цен за март. 🇺🇸
🔹 Понедельник, 6 апреля
«Черкизово» – не упустите последний день для попадания в реестр акционеров, чтобы получить дивиденды за 2025 год! Выплата составит ₽229,37 на акцию, а дивдоходность – 5,64%.
Также в этот день «Генетико» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год, а из США поступит индекс деловых настроений ISM в сфере услуг за март.
🔹 Вторник, 7 апреля
«Группа Позитив» представит финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
«Юнипро» проведет ВОСА, где будут решаться вопросы о согласии на сделки с заинтересованностью и об избрании генерального директора.
🔹 Среда, 8 апреля
Важная дата для тех, кто следит за экономической ситуацией в США: будут опубликованы протоколы заседания ФРС по ставке от 18 марта.
🔹 Четверг, 9 апреля
Сбербанк поделится результатами по РПБУ за март 2026 года.
🔹 Пятница, 10 апреля
Последний день для попадания в реестр акционеров «Новатэк» для получения дивидендов за 2025 год – выплата составит ₽47,23 на акцию, дивдоходность – 3,71%!
«Газпром нефть» опубликует финансовые результаты по РСБУ и МСФО за 2025 год.
ЦМТ проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов за 2025 год.
«Т-Технологии» – последний торговый день в режиме T+1 перед приостановкой торгов на Мосбирже в связи с предстоящим сплитом.
«Элемент» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года.
И, конечно, из США поступит индекс потребительских цен за март. 🇺🇸
Власти обсуждают введение налога на сверхприбыль уже в 2025 году. Речь идет о сумме прибыли, превышающей средний уровень 2018-2019 годов, и ставка налога составит 20%. Давайте разберемся, кто может оказаться в зоне риска.
Золотодобытчики – наиболее вероятные кандидаты. Например, компания "Полюс" показала прибыль, более чем в два раза превышающую показатели 2018-2019 годов. У "ЮГК" разница не такая значительная, а "Селигдар" даже зафиксировал убыток благодаря золотым облигациям.
Производители удобрений, такие как "Фосагро" и "Акрон", также, скорее всего, попадут под этот налог. А вот "Куйбышевазот" может избежать этой участи.
Ритейлеры тоже не остались в стороне: прибыль у них значительно выросла по сравнению с 2018-2019 годами. В частности, "X5" и "Магнит" могут внести свой вклад в бюджет 💰.
Электроэнергетики также зафиксировали рекордную прибыль благодаря индексации тарифов. Однако, введение налога здесь – вопрос спорный. Ведь индексация была направлена на обновление инфраструктуры.
Если отнять прибыль, инвестиций не останется.
Банки – еще один сложный случай. С одной стороны, их прибыль в прошлом году была очень высокой. С другой – ЦБ и Минфин выступают против налога, считая эту прибыль потенциальными резервами. Рост просрочек по кредитам и отсутствие резервов могут негативно сказаться на всей экономике.
Кто точно не попадет под налог:
Нефтегаз – прошлый год был не самым удачным для отрасли, поэтому сверхприбыль, если и будет, то в текущем году.
Угольщики – аналогичная ситуация: отрасль переживает кризис.
Металлурги – низкий инвестиционный цикл и отсутствие средств.
Также, скорее всего, налогом не будут облагаться операторы связи, девелоперы, добытчики алюминия и "Норникель".
Кто именно будет платить налог, станет известно совсем скоро! ⏳
Золотодобытчики – наиболее вероятные кандидаты. Например, компания "Полюс" показала прибыль, более чем в два раза превышающую показатели 2018-2019 годов. У "ЮГК" разница не такая значительная, а "Селигдар" даже зафиксировал убыток благодаря золотым облигациям.
Производители удобрений, такие как "Фосагро" и "Акрон", также, скорее всего, попадут под этот налог. А вот "Куйбышевазот" может избежать этой участи.
Ритейлеры тоже не остались в стороне: прибыль у них значительно выросла по сравнению с 2018-2019 годами. В частности, "X5" и "Магнит" могут внести свой вклад в бюджет 💰.
Электроэнергетики также зафиксировали рекордную прибыль благодаря индексации тарифов. Однако, введение налога здесь – вопрос спорный. Ведь индексация была направлена на обновление инфраструктуры.
Если отнять прибыль, инвестиций не останется.
Банки – еще один сложный случай. С одной стороны, их прибыль в прошлом году была очень высокой. С другой – ЦБ и Минфин выступают против налога, считая эту прибыль потенциальными резервами. Рост просрочек по кредитам и отсутствие резервов могут негативно сказаться на всей экономике.
Кто точно не попадет под налог:
Нефтегаз – прошлый год был не самым удачным для отрасли, поэтому сверхприбыль, если и будет, то в текущем году.
Угольщики – аналогичная ситуация: отрасль переживает кризис.
Металлурги – низкий инвестиционный цикл и отсутствие средств.
Также, скорее всего, налогом не будут облагаться операторы связи, девелоперы, добытчики алюминия и "Норникель".
Кто именно будет платить налог, станет известно совсем скоро! ⏳
📈 ПИФ как дополнение к традиционным вкладам
На российском рынке появился новый инвестиционный фонд! Яндекс Пэй и ВИМ Инвестиции объединили усилия, чтобы предложить инвесторам отличную возможность.
Этот фонд идеально подходит для тех, кто ищет низкорисковые инструменты с доходностью, сопоставимой с ключевой ставкой Банка России. Управлять вашими вложениями будет опытная команда УК ВИМ Инвестиции.
Минимальная сумма для начала – всего от 100 рублей! 💰
И самое удобное: вам не нужно открывать отдельные счета или разбираться в сложных платформах. Все можно делать прямо в приложении Яндекс Пэй. 📲
Это отличный способ диверсифицировать свои сбережения и получить дополнительный доход!
На российском рынке появился новый инвестиционный фонд! Яндекс Пэй и ВИМ Инвестиции объединили усилия, чтобы предложить инвесторам отличную возможность.
Этот фонд идеально подходит для тех, кто ищет низкорисковые инструменты с доходностью, сопоставимой с ключевой ставкой Банка России. Управлять вашими вложениями будет опытная команда УК ВИМ Инвестиции.
Минимальная сумма для начала – всего от 100 рублей! 💰
И самое удобное: вам не нужно открывать отдельные счета или разбираться в сложных платформах. Все можно делать прямо в приложении Яндекс Пэй. 📲
Это отличный способ диверсифицировать свои сбережения и получить дополнительный доход!
Рынок дрогнул…
Многие давно не следили за графиками, но сегодня индекс Мосбиржи впервые в этом году опустился ниже 2700 🔻
Мы не удивлены: геополитика стоит на месте, сильный рубль давит на прибыль компаний, ЦБ снижает ставку слишком медленно, а отчёты большинства игроков (кроме Сбера) не впечатляют 🤔
Поменьше смотреть на широкий рынок и побольше — на отдельные, качественные компании.
Сбер вообще не почувствовал просадки благодаря мощному отчету: +7% с начала года и обещанные 11% дивидендов. Прибыль за 2026 год тоже выглядит очень достойно 💪
Если рынок продолжит падать, это отличная возможность докупить сильные бумаги. 📈
#акции #инвестиции #рынок #сбер
Многие давно не следили за графиками, но сегодня индекс Мосбиржи впервые в этом году опустился ниже 2700 🔻
Мы не удивлены: геополитика стоит на месте, сильный рубль давит на прибыль компаний, ЦБ снижает ставку слишком медленно, а отчёты большинства игроков (кроме Сбера) не впечатляют 🤔
Поменьше смотреть на широкий рынок и побольше — на отдельные, качественные компании.
Сбер вообще не почувствовал просадки благодаря мощному отчету: +7% с начала года и обещанные 11% дивидендов. Прибыль за 2026 год тоже выглядит очень достойно 💪
Если рынок продолжит падать, это отличная возможность докупить сильные бумаги. 📈
#акции #инвестиции #рынок #сбер
Яндекс опубликовал результаты за I квартал 2026 года, и они впечатляют: выручка составила 372.7 млрд ₽ (+22%), EBITDA выросла на 50% до 73.3 млрд ₽, а операционная прибыль достигла 46 млрд ₽.
Кроме того, компания объявила программу обратного выкупа акций на 50 млрд ₽. Часть бумаг пойдет на долгосрочную мотивацию сотрудников — они будут храниться на счету без права голоса до передачи персоналу.
Фактически речь идет о росте расходов на оплату труда менеджмента, а не о классическом возврате капитала акционерам.
Частично такой рост объясняется низкой базой сравнения. Поисковые сервисы и реклама уже показывают замедление на фоне развития ИИ 🤖 и общего охлаждения экономики. Сервис такси стабильно растет, и к 2028–2029 годам его EBITDA может выйти на 200 млрд ₽. Маркет продолжает наращивать выручку и GMV, а убытки по EBITDA сокращаются.
Финансовое положение компании остается устойчивым: долговой нагрузки нет, денежный поток положительный. На конец марта на балансе было 245.1 млрд ₽ ликвидных средств при соотношении чистого долга к EBITDA всего 0.3.
Текущие мультипликаторы привлекательны: EV/EBITDA = 5.6, P/E = 13.5, ROE = 20.2%. Однако во II квартале эффект низкой базы может ослабить динамику показателей 📉.
#инвестиции #акции #YDEX
Кроме того, компания объявила программу обратного выкупа акций на 50 млрд ₽. Часть бумаг пойдет на долгосрочную мотивацию сотрудников — они будут храниться на счету без права голоса до передачи персоналу.
Фактически речь идет о росте расходов на оплату труда менеджмента, а не о классическом возврате капитала акционерам.
Частично такой рост объясняется низкой базой сравнения. Поисковые сервисы и реклама уже показывают замедление на фоне развития ИИ 🤖 и общего охлаждения экономики. Сервис такси стабильно растет, и к 2028–2029 годам его EBITDA может выйти на 200 млрд ₽. Маркет продолжает наращивать выручку и GMV, а убытки по EBITDA сокращаются.
Финансовое положение компании остается устойчивым: долговой нагрузки нет, денежный поток положительный. На конец марта на балансе было 245.1 млрд ₽ ликвидных средств при соотношении чистого долга к EBITDA всего 0.3.
Текущие мультипликаторы привлекательны: EV/EBITDA = 5.6, P/E = 13.5, ROE = 20.2%. Однако во II квартале эффект низкой базы может ослабить динамику показателей 📉.
#инвестиции #акции #YDEX
Магнит $MGNT — как поживает бизнес?
Магнит опубликовал операционные результаты за 2025 год. Общая чистая розничная выручка выросла на 15.4% до 3.48 трлн руб. Основной вклад внесли магазины у дома под брендами "Магнит" и "ДИКСИ", которые суммарно принесли 2.76 трлн руб. Супермаркеты показали более скромную динамику в районе 4-6%, а новый формат "Азбука вкуса" добавил 65.8 млрд руб.
Сравнение с X5 показывает интересную картину. По торговой площади сети практически сравнялись, обе держат около 11.5-11.9 млн кв.м. Но в 2025 году Магнит прирастал заметно медленнее, добавив 610 тыс кв.м против 950 тыс кв.м у конкурента. При этом разница в выручке между сетями составляет 1.1 трлн руб не в пользу Магнита. Отставание начало ускоряться с 2023 года, когда траектории роста заметно разошлись.
Операционные метрики в целом неплохие. Трафик растет, показатели LFL остаются конкурентными, сеть продолжает расширяться. Проблема кроется в эффективности использования площадей. С одинаковыми метрами компания генерирует заметно меньше выручки, чем основной конкурент. Рентабельность бизнеса снижается с 2020 года, когда Марафон приобрел долю в компании.
Если смотреть на отчет изолированно от долговой нагрузки и рентабельности, картина выглядит вполне неплохой. Выручка растет двузначными темпами, сеть расширяется, клиентский трафик положительный. Однако сравнение с конкурентами обнажает системные проблемы с операционной эффективностью, которые накапливаются уже несколько лет. При равных ресурсах компания зарабатывает меньше, что ставит вопросы к качеству управления и стратегии развития.
Не является инвестиционной рекомендацией
#MGNT #отчет #магнит #инвестиции #акции
Магнит опубликовал операционные результаты за 2025 год. Общая чистая розничная выручка выросла на 15.4% до 3.48 трлн руб. Основной вклад внесли магазины у дома под брендами "Магнит" и "ДИКСИ", которые суммарно принесли 2.76 трлн руб. Супермаркеты показали более скромную динамику в районе 4-6%, а новый формат "Азбука вкуса" добавил 65.8 млрд руб.
Сравнение с X5 показывает интересную картину. По торговой площади сети практически сравнялись, обе держат около 11.5-11.9 млн кв.м. Но в 2025 году Магнит прирастал заметно медленнее, добавив 610 тыс кв.м против 950 тыс кв.м у конкурента. При этом разница в выручке между сетями составляет 1.1 трлн руб не в пользу Магнита. Отставание начало ускоряться с 2023 года, когда траектории роста заметно разошлись.
Операционные метрики в целом неплохие. Трафик растет, показатели LFL остаются конкурентными, сеть продолжает расширяться. Проблема кроется в эффективности использования площадей. С одинаковыми метрами компания генерирует заметно меньше выручки, чем основной конкурент. Рентабельность бизнеса снижается с 2020 года, когда Марафон приобрел долю в компании.
Если смотреть на отчет изолированно от долговой нагрузки и рентабельности, картина выглядит вполне неплохой. Выручка растет двузначными темпами, сеть расширяется, клиентский трафик положительный. Однако сравнение с конкурентами обнажает системные проблемы с операционной эффективностью, которые накапливаются уже несколько лет. При равных ресурсах компания зарабатывает меньше, что ставит вопросы к качеству управления и стратегии развития.
Не является инвестиционной рекомендацией
#MGNT #отчет #магнит #инвестиции #акции
Рубль — опять укрепление!?
Минфин сегодня опубликовал параметры выполнения бюджетного правила, и они сильно разошлись с ожиданиями рынка. Ведомство будет покупать валюту и золото всего на 5.8 млрд руб. в день до начала июня. Аналитики ожидали 15-21 млрд руб. ежедневно. Закупки в три-четыре раза меньше ожиданий означает, что влияние на курс рубля по части БП будет минимальное.
Дело в провальных нефтегазовых доходах апреля. Бюджет получил 856 млрд руб. вместо ожидаемых 1.2 трлн руб. Основной удар нанес налог на добавленный доход за первый квартал, плюс государство выплатило нефтепереработчикам больше обычного по демпферному механизму. Когда в бюджете денег меньше плана, Минфин не может активно скупать валюту. Так работает формула бюджетного правила.
Теперь смотрим на баланс спроса и предложения. Центробанк продает 4.6 млрд руб. валюты ежедневно в рамках зеркалирования инвестиций ФНБ. Вычитаем из покупок Минфина и получаем чистый спрос от государства всего 1.2 млрд руб. в день. Рынок закладывался на 10.5-16.5 млрд руб. Разница колоссальная, и она играет в пользу дальнейшего укрепления рубля.
С другой стороны баланса стоят экспортеры с их валютной выручкой. Май и июнь традиционно сильные месяцы по продажам экспортной валюты. Импорт при этом остается слабым, особенно на фоне санкций и общего снижения деловой активности. Значит спрос на валюту для закупок товаров за рубежом не компенсирует предложение от продавцов нефти, газа и металлов.
Добавим сюда психологический момент. Физические лица набрали рекордные длинные позиции во фьючерсах на доллар и евро. Все ждут роста валюты, но когда все на одной стороне лодки, она обычно кренится в противоположную. Если рубль начнет укрепляться, эти позиции придется закрывать с убытками, что создаст дополнительное давление на валюту. Математика валютного рынка проста - когда предложение превышает спрос, цена падает. Сейчас все факторы указывают именно на это, так что рубль будет оставаться сильным еще какое-то время.
#рубль #курс_рубля #валюта #доллар
Минфин сегодня опубликовал параметры выполнения бюджетного правила, и они сильно разошлись с ожиданиями рынка. Ведомство будет покупать валюту и золото всего на 5.8 млрд руб. в день до начала июня. Аналитики ожидали 15-21 млрд руб. ежедневно. Закупки в три-четыре раза меньше ожиданий означает, что влияние на курс рубля по части БП будет минимальное.
Дело в провальных нефтегазовых доходах апреля. Бюджет получил 856 млрд руб. вместо ожидаемых 1.2 трлн руб. Основной удар нанес налог на добавленный доход за первый квартал, плюс государство выплатило нефтепереработчикам больше обычного по демпферному механизму. Когда в бюджете денег меньше плана, Минфин не может активно скупать валюту. Так работает формула бюджетного правила.
Теперь смотрим на баланс спроса и предложения. Центробанк продает 4.6 млрд руб. валюты ежедневно в рамках зеркалирования инвестиций ФНБ. Вычитаем из покупок Минфина и получаем чистый спрос от государства всего 1.2 млрд руб. в день. Рынок закладывался на 10.5-16.5 млрд руб. Разница колоссальная, и она играет в пользу дальнейшего укрепления рубля.
С другой стороны баланса стоят экспортеры с их валютной выручкой. Май и июнь традиционно сильные месяцы по продажам экспортной валюты. Импорт при этом остается слабым, особенно на фоне санкций и общего снижения деловой активности. Значит спрос на валюту для закупок товаров за рубежом не компенсирует предложение от продавцов нефти, газа и металлов.
Добавим сюда психологический момент. Физические лица набрали рекордные длинные позиции во фьючерсах на доллар и евро. Все ждут роста валюты, но когда все на одной стороне лодки, она обычно кренится в противоположную. Если рубль начнет укрепляться, эти позиции придется закрывать с убытками, что создаст дополнительное давление на валюту. Математика валютного рынка проста - когда предложение превышает спрос, цена падает. Сейчас все факторы указывают именно на это, так что рубль будет оставаться сильным еще какое-то время.
#рубль #курс_рубля #валюта #доллар
📉 Вклады теряют актуальность?
Средняя доходность вкладов в крупнейших российских банках упала до 13% в апреле после очередного снижения ключевой ставки. ЦБ в конце апреля опустил ставку до 14.5%, и регулятор дал четкий сигнал о дальнейшем смягчении политики. По среднесрочному прогнозу центробанка ключевая ставка к концу года опустится до диапазона 13.3-14.0%, а некоторые аналитики закладывают и более агрессивное снижение до 10-12%.
Депозиты обычно дают доходность на 1-2 процентных пункта ниже ключевой ставки. При ставке ЦБ 13-14% к концу года средняя доходность годовых вкладов составит около 11-12%. А если реализуется более мягкий сценарий с ключевой на уровне 12%, то депозиты будут приносить всего ~10% годовых. При инфляции 4.5-5.5% по прогнозу регулятора реальная доходность вкладов сожмется до символических 3-5% годовых.
На этом фоне альтернативы становятся гораздо привлекательнее. Облигации федерального займа сейчас дают 12-14% годовых при минимальном риске. Дивдоходность Сбера ожидается на уровне 11-12%, и это без учета переоценки самих акций.
Ключевое преимущество вкладов размывается на глазах. Раньше депозит был универсальным решением для тех, кто хотел защитить деньги от инфляции без лишних усилий. Открыл на год под 15-16%, получил реальную премию 8-10% сверх роста цен, забрал деньги с процентами. Теперь же при ставках 11-12% и падающих дальше вклад превращается в инструмент минимального сохранения покупательной способности, но точно не приумножения капитала.
#депозиты #инвестиции #акции #облигации
Средняя доходность вкладов в крупнейших российских банках упала до 13% в апреле после очередного снижения ключевой ставки. ЦБ в конце апреля опустил ставку до 14.5%, и регулятор дал четкий сигнал о дальнейшем смягчении политики. По среднесрочному прогнозу центробанка ключевая ставка к концу года опустится до диапазона 13.3-14.0%, а некоторые аналитики закладывают и более агрессивное снижение до 10-12%.
Депозиты обычно дают доходность на 1-2 процентных пункта ниже ключевой ставки. При ставке ЦБ 13-14% к концу года средняя доходность годовых вкладов составит около 11-12%. А если реализуется более мягкий сценарий с ключевой на уровне 12%, то депозиты будут приносить всего ~10% годовых. При инфляции 4.5-5.5% по прогнозу регулятора реальная доходность вкладов сожмется до символических 3-5% годовых.
На этом фоне альтернативы становятся гораздо привлекательнее. Облигации федерального займа сейчас дают 12-14% годовых при минимальном риске. Дивдоходность Сбера ожидается на уровне 11-12%, и это без учета переоценки самих акций.
Ключевое преимущество вкладов размывается на глазах. Раньше депозит был универсальным решением для тех, кто хотел защитить деньги от инфляции без лишних усилий. Открыл на год под 15-16%, получил реальную премию 8-10% сверх роста цен, забрал деньги с процентами. Теперь же при ставках 11-12% и падающих дальше вклад превращается в инструмент минимального сохранения покупательной способности, но точно не приумножения капитала.
#депозиты #инвестиции #акции #облигации