ММЦБ Обзор..pdf
348.3 KB
📊 Подробный анализ компании ПАО "ММЦБ" (Гемабанк)
Сделал подробный анализ одной из компаний биотехнологического сектора, которая входит в холдинг ПАО "Артген". Биотехнологический сектор тоже является перспективным на российском рынке, однако там нет моментального финансового эффекта импортозамещения, так как для внедрения любой технически сложной услуги или запуска препарата требуются годы работы.
👉 ММЦБ сейчас не производит никакие препараты, а оказывает услуги персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови и ткани пупочного канатика в целях биологического страхования жизни. Этот бизнес очень стабилен и практически не подвержен негативному влиянию внешних факторов.
👆 В начале 2024 года «Гемабанк» и «Свифтген» заключили договор о совместных проектах, целью которых является разработка и внедрение в практику генотерапевтических препаратов для пациентов с заболеваниями гемофилия А, гемофилия В и ВИЧ-инфекцией.
Сделал подробный анализ одной из компаний биотехнологического сектора, которая входит в холдинг ПАО "Артген". Биотехнологический сектор тоже является перспективным на российском рынке, однако там нет моментального финансового эффекта импортозамещения, так как для внедрения любой технически сложной услуги или запуска препарата требуются годы работы.
👉 ММЦБ сейчас не производит никакие препараты, а оказывает услуги персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови и ткани пупочного канатика в целях биологического страхования жизни. Этот бизнес очень стабилен и практически не подвержен негативному влиянию внешних факторов.
👆 В начале 2024 года «Гемабанк» и «Свифтген» заключили договор о совместных проектах, целью которых является разработка и внедрение в практику генотерапевтических препаратов для пациентов с заболеваниями гемофилия А, гемофилия В и ВИЧ-инфекцией.
🤔 Многие вот ругают ЦБ за высокую ставку, но какие есть альтернативы повышению ставки?
Как я уже написал постом выше, сейчас выбран путь наполнения бюджета постепенной девальвацией и небольшим ростом налогов, но для всех. Учитывая то, что с начала года только бакс вырос на 15%, а инфляция в нем около 3%, инфляция почти гарантированно догонит показатель 18% и выше.
ЦБ правильно делает что повышает ставку в таком случае, так как ЦБ не занимается наполнением бюджета, ему приходится работать с тем, что есть. В текущих условиях им главное сделать так, чтобы народ не набрал непосильных кредитов, которые нечем будет выплачивать после того, как рост денежной массы замедлится (после СВО), а доходы населения в моменте снизятся + одновременно это сдерживает спрос и инфляция растет медленнее, чем могла бы. Поэтому, сейчас для бюджета реализуется самый простой сценарий (девальвация), но он не самый лучший для бизнеса.
Какая альтернатива?
Сценарий, который реализовывался практически весь 2022й год - это альтернатива. Т.е. сделать так, чтобы рубль не девальвировался, а инфляция была небольшой.
👆 РФ экспортирует больше, чем импортирует, поэтому, если запретить утечку сальдо торгового баланса из РФ, рубль не будет падать по отношению к баксу, а наоборот будет укрепляться как в 2022м, только вот тогда неэффективные компании будут работать в минуса, им придется повышать эффективность производства и т.д. и т.п., а это сложно, долго и не факт, что получится. Вспомните 2022й год, как многие топили за то, что 60р за бакс это смертный ужас для экономики...
📊 Если сильного обесценения рубля не будет, а деньги не "печатать", то наполнять бюджет можно только за счет повышения налогов, причем намного более сильного. Фактически, в таком сценарии, судьбу Газпрома унаследовали бы все голубые фишки рынка РФ (или хотя бы все крупные госкомпании).
Где был бы рынок в таком сценарии и какие бы компании платили дивы? Посмотрите на 2022й год и найдете ответ. Только в 2022м году нефть была намного дороже и можно было ограничиться обложением налогами только Газпрома.
✅ В общем, для рынка текущая ситуация - это меньшее из зол. А вот для остальной экономики и бизнеса высокая ставка создает проблемы.
Если вдруг будет решено (например) ввести 100% налог на прибыль всех крупных госкомпаний, что обеспечит все потребности бюджета (и СВО), то ЦБ, думаю, с радостью перекроет отток капитала из РФ и снизит ставку до 7,5% как в 2022м году... Только потом будете еще более недовольны Индексом Мосбиржи по 1000 😁 Однако, ЦБ не может повысить налоги, у него другая функция.
📈 Так что если вы в акциях на всю котлету, то радуйтесь, что все так как есть, а не иначе.
Как я уже написал постом выше, сейчас выбран путь наполнения бюджета постепенной девальвацией и небольшим ростом налогов, но для всех. Учитывая то, что с начала года только бакс вырос на 15%, а инфляция в нем около 3%, инфляция почти гарантированно догонит показатель 18% и выше.
ЦБ правильно делает что повышает ставку в таком случае, так как ЦБ не занимается наполнением бюджета, ему приходится работать с тем, что есть. В текущих условиях им главное сделать так, чтобы народ не набрал непосильных кредитов, которые нечем будет выплачивать после того, как рост денежной массы замедлится (после СВО), а доходы населения в моменте снизятся + одновременно это сдерживает спрос и инфляция растет медленнее, чем могла бы. Поэтому, сейчас для бюджета реализуется самый простой сценарий (девальвация), но он не самый лучший для бизнеса.
Какая альтернатива?
Сценарий, который реализовывался практически весь 2022й год - это альтернатива. Т.е. сделать так, чтобы рубль не девальвировался, а инфляция была небольшой.
👆 РФ экспортирует больше, чем импортирует, поэтому, если запретить утечку сальдо торгового баланса из РФ, рубль не будет падать по отношению к баксу, а наоборот будет укрепляться как в 2022м, только вот тогда неэффективные компании будут работать в минуса, им придется повышать эффективность производства и т.д. и т.п., а это сложно, долго и не факт, что получится. Вспомните 2022й год, как многие топили за то, что 60р за бакс это смертный ужас для экономики...
📊 Если сильного обесценения рубля не будет, а деньги не "печатать", то наполнять бюджет можно только за счет повышения налогов, причем намного более сильного. Фактически, в таком сценарии, судьбу Газпрома унаследовали бы все голубые фишки рынка РФ (или хотя бы все крупные госкомпании).
Где был бы рынок в таком сценарии и какие бы компании платили дивы? Посмотрите на 2022й год и найдете ответ. Только в 2022м году нефть была намного дороже и можно было ограничиться обложением налогами только Газпрома.
✅ В общем, для рынка текущая ситуация - это меньшее из зол. А вот для остальной экономики и бизнеса высокая ставка создает проблемы.
Если вдруг будет решено (например) ввести 100% налог на прибыль всех крупных госкомпаний, что обеспечит все потребности бюджета (и СВО), то ЦБ, думаю, с радостью перекроет отток капитала из РФ и снизит ставку до 7,5% как в 2022м году... Только потом будете еще более недовольны Индексом Мосбиржи по 1000 😁 Однако, ЦБ не может повысить налоги, у него другая функция.
📈 Так что если вы в акциях на всю котлету, то радуйтесь, что все так как есть, а не иначе.
🏗 Самолет (SMLT) | Итоги дня инвестора. Сможет ли компания пройти волну оферт по облигациям в 2025?
▫️ Капитализация: 51,3 млрд ₽ / 832,5₽ за акцию
▫️ Новые продажи ТТМ: 1618 тыс. кв. м
▫️ Новые продажи в денежном выражении ТТМ: 331,7 млрд рублей
▫️ fwd дивиденд 2024: 0%
👉 Операционные результаты отдельно за 3кв2024:
▫️Объём продаж (в кв. м): 233,9 тыс. кв. м. (-45% г/г)
▫️Объём продаж (денежный): 50,2 млрд ₽ (-37% г/г)
▫️Кол-во заключенных контрактов: 6,8 тыс. штук (-40% г/г)
▫️Доля ипотеки: 74% (против 88% годом ранее)
▫️Средняя цена за квадратный метр: 212,4 т.р. (+13% г/г)
✅ В 2024г продажи компании составят порядка 1,3 млн кв. м, т. е. примерно на 17% ниже результатов 2023г. В следующем году прогнозируются сопоставимые продажи, что позитивно на фоне падающего рынка (только не факт что прогноз действительно реализуется). Объём строительства наращивать не планируется.
✅ Менеджмент уверяет, что в текущих условиях потребности в дополнительной эмиссии нет, компания вполне справляется с обслуживанием долга и не нуждается в дополнительной ликвидности ликвидности.
❌ В феврале компанию ожидает оферта по облигация на 20 млрд рублей + оферта на 22,5 млрд в мае следующего года. Сейчас на счетах компании чуть больше 30 млрд рублей, чего должно хватить на обслуживание долга (с учетом ближайших поступлений) + не факт, что все облигации будут предъявлены к погашению.
❌ Так или иначе, значительную часть долга придётся перезанимать и ставки по новым обязательствам будут кратно выше текущих 12% (средневзвешенная ставка по долговому портфелю).
👉 Самолет по-прежнему держит крупнейший земельный банк среди застройщиков, который сейчас составляет 46,5 млн м2 и оценивается в 848 млрд рублей. В этом году компания уже пробовала выставить на торги участок за 8 млрд. Как альтернатива допке - компания всегда может продать часть земельного банка.
❌ Компания ожидает, что рынок в следующем году будет только сложнее: общий объём продаж сократится на 11% г/г, доля ипотеки вернется к 65% (на уровень 2021г). При этом, менеджмент рассчитывает сохранить динамику продаж лучше рынка без использования широких «скидок».
Вывод:
На фоне замедления первичного рынка недвижимости и роста стоимости долга, на рынке начали закладывать риски потенциального банкротства Самолёта (как минимум широко обсуждается возможный технический дефолт на ближайших офертах). Этому также способствует смена менеджмента и уход ряда ключевых акционеров. Проблемы внутри компании есть, но во многом это уже в цене. Запаса ликвидности на балансе хватит чтобы пройти ближайшие 2 погашения. Далее будем смотреть по ситуации.
Если ещё год назад Самолёт торговался неадекватно дорого, то сейчас это один из самых дешёвых застройщиков. Правда и ситуация в секторе не дает права прогнозировать существенную прибыль компании в ближайшие пару лет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Самолёт #SMLT
▫️ Капитализация: 51,3 млрд ₽ / 832,5₽ за акцию
▫️ Новые продажи ТТМ: 1618 тыс. кв. м
▫️ Новые продажи в денежном выражении ТТМ: 331,7 млрд рублей
▫️ fwd дивиденд 2024: 0%
👉 Операционные результаты отдельно за 3кв2024:
▫️Объём продаж (в кв. м): 233,9 тыс. кв. м. (-45% г/г)
▫️Объём продаж (денежный): 50,2 млрд ₽ (-37% г/г)
▫️Кол-во заключенных контрактов: 6,8 тыс. штук (-40% г/г)
▫️Доля ипотеки: 74% (против 88% годом ранее)
▫️Средняя цена за квадратный метр: 212,4 т.р. (+13% г/г)
✅ В 2024г продажи компании составят порядка 1,3 млн кв. м, т. е. примерно на 17% ниже результатов 2023г. В следующем году прогнозируются сопоставимые продажи, что позитивно на фоне падающего рынка (только не факт что прогноз действительно реализуется). Объём строительства наращивать не планируется.
✅ Менеджмент уверяет, что в текущих условиях потребности в дополнительной эмиссии нет, компания вполне справляется с обслуживанием долга и не нуждается в дополнительной ликвидности ликвидности.
❌ В феврале компанию ожидает оферта по облигация на 20 млрд рублей + оферта на 22,5 млрд в мае следующего года. Сейчас на счетах компании чуть больше 30 млрд рублей, чего должно хватить на обслуживание долга (с учетом ближайших поступлений) + не факт, что все облигации будут предъявлены к погашению.
❌ Так или иначе, значительную часть долга придётся перезанимать и ставки по новым обязательствам будут кратно выше текущих 12% (средневзвешенная ставка по долговому портфелю).
👉 Самолет по-прежнему держит крупнейший земельный банк среди застройщиков, который сейчас составляет 46,5 млн м2 и оценивается в 848 млрд рублей. В этом году компания уже пробовала выставить на торги участок за 8 млрд. Как альтернатива допке - компания всегда может продать часть земельного банка.
❌ Компания ожидает, что рынок в следующем году будет только сложнее: общий объём продаж сократится на 11% г/г, доля ипотеки вернется к 65% (на уровень 2021г). При этом, менеджмент рассчитывает сохранить динамику продаж лучше рынка без использования широких «скидок».
Вывод:
На фоне замедления первичного рынка недвижимости и роста стоимости долга, на рынке начали закладывать риски потенциального банкротства Самолёта (как минимум широко обсуждается возможный технический дефолт на ближайших офертах). Этому также способствует смена менеджмента и уход ряда ключевых акционеров. Проблемы внутри компании есть, но во многом это уже в цене. Запаса ликвидности на балансе хватит чтобы пройти ближайшие 2 погашения. Далее будем смотреть по ситуации.
Если ещё год назад Самолёт торговался неадекватно дорого, то сейчас это один из самых дешёвых застройщиков. Правда и ситуация в секторе не дает права прогнозировать существенную прибыль компании в ближайшие пару лет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Самолёт #SMLT
📉 Цель по Индексу достигнута, сейчас он ниже 2400
Многие из тех, кто считал это бредом в июне, сейчас почему-то ждут дальнейшего падения, хотя с тех пор фундаментал для рынка улучшился ослаблением рубля. Почти все пузыри, о которых писал с середины 2023 года, сдулись.
Высокая ставка - временное явление, поэтому покупать однозначно нужно. Лично я в кэше по российскому портфель только на 40% (в совокупности с иностранными бумагами и баксами кэша, конечно, больше).
Интересных компаний много. Что сейчас не купи - оно через годик будет стоить дороже (скорее всего). А если закончится СВО, то намного дороже. Главное, поменьше берите застройщиков, банков и металлургов, а экспортеров и ИТ - побольше 😉.
🇺🇸 Очень жду, когда здравый смысл вернется еще и на американский рынок, держу $ и путы. Видимо, это произойдет тогда, когда избыточная ликвидность в обратном РЕПО закончится и институционалы начнуть лить рынок (осталось 118 млрд против 2553 млрд в декабре 2022). Видимо, это совпадет с инаугурацией Трампа (будет кульминация очередного предвыборного спектакля, после которого ничего во внешней политике не изменится).
👆 Возможно я еще подберу на 10-15% депозита РФ некоторые компании типа Астры (которая, кстати, достигла справедливой цены в 415р), но оставшиеся 25-30% кэша растрачу только на коррекции амеров. Когда штаты будут падать, нас тоже поштормит, почти гарантированно.
Всем хорошего дня! Держитесь, покупайте и не унывайте. Надеюсь, что мало кто из вас закупился на хаях в июне. ❤️
Многие из тех, кто считал это бредом в июне, сейчас почему-то ждут дальнейшего падения, хотя с тех пор фундаментал для рынка улучшился ослаблением рубля. Почти все пузыри, о которых писал с середины 2023 года, сдулись.
Высокая ставка - временное явление, поэтому покупать однозначно нужно. Лично я в кэше по российскому портфель только на 40% (в совокупности с иностранными бумагами и баксами кэша, конечно, больше).
Интересных компаний много. Что сейчас не купи - оно через годик будет стоить дороже (скорее всего). А если закончится СВО, то намного дороже. Главное, поменьше берите застройщиков, банков и металлургов, а экспортеров и ИТ - побольше 😉.
🇺🇸 Очень жду, когда здравый смысл вернется еще и на американский рынок, держу $ и путы. Видимо, это произойдет тогда, когда избыточная ликвидность в обратном РЕПО закончится и институционалы начнуть лить рынок (осталось 118 млрд против 2553 млрд в декабре 2022). Видимо, это совпадет с инаугурацией Трампа (будет кульминация очередного предвыборного спектакля, после которого ничего во внешней политике не изменится).
👆 Возможно я еще подберу на 10-15% депозита РФ некоторые компании типа Астры (которая, кстати, достигла справедливой цены в 415р), но оставшиеся 25-30% кэша растрачу только на коррекции амеров. Когда штаты будут падать, нас тоже поштормит, почти гарантированно.
Всем хорошего дня! Держитесь, покупайте и не унывайте. Надеюсь, что мало кто из вас закупился на хаях в июне. ❤️
ℹ️ С 11 по 13 декабря в Москве прошла Международная конференция, посвященная искусственному интеллекту «AI Journey», организатором которой был Сбер. В конференции приняли участие представители РФ, Китая, Индии, ОАЭ и ряда других стран.
Сбер является одним из главных бенефициаром развития и внедрения ИИ в России и странах БРИКС. Компания обладает большой ресурсной базой для обучения ИИ-моделей + уже имеет собственные активно используемые нейросети (GigaChat, GigaCode, Kandinsky). В этом году GigaChat даже использовался и в прямой линии с Путиным.
👆 Шанхайский исследовательский институт в сфере ИИ планирует подписать меморандум о сотрудничестве со Сбером для продвижения китайско-российских технологических исследований в области ИИ. Это может ускорить внедрение ИИ и также говорит о выходе компании на международный уровень разработок.
Пока всё только начинается, но вполне возможно, что скоро в Сбере ИИ-направление обретет намного более существенный масштаб и, возможно, в долгосроке это положительно отразится на бизнесе компании, который сейчас на бирже торгуется с приличным дисконтом к своим справедливым значениям (оценка развитие этого направления вообще не учитывает).
✅ Сам Сбербанк заявил, что вклад искусственного интеллекта в ВВП России может достичь 11,2 трлн рублей к 2030 году. Нельзя объективно сказать, насколько адекватна эта цифра, но внутри РФ среди крупных конкурентов у Сбера в области ИИ есть только Яндекс. Даже если рынок будет существенно меньше, то вероятность того, что существенная его доля достанется Сберу - довольна высока.
Сбер является одним из главных бенефициаром развития и внедрения ИИ в России и странах БРИКС. Компания обладает большой ресурсной базой для обучения ИИ-моделей + уже имеет собственные активно используемые нейросети (GigaChat, GigaCode, Kandinsky). В этом году GigaChat даже использовался и в прямой линии с Путиным.
👆 Шанхайский исследовательский институт в сфере ИИ планирует подписать меморандум о сотрудничестве со Сбером для продвижения китайско-российских технологических исследований в области ИИ. Это может ускорить внедрение ИИ и также говорит о выходе компании на международный уровень разработок.
Пока всё только начинается, но вполне возможно, что скоро в Сбере ИИ-направление обретет намного более существенный масштаб и, возможно, в долгосроке это положительно отразится на бизнесе компании, который сейчас на бирже торгуется с приличным дисконтом к своим справедливым значениям (оценка развитие этого направления вообще не учитывает).
✅ Сам Сбербанк заявил, что вклад искусственного интеллекта в ВВП России может достичь 11,2 трлн рублей к 2030 году. Нельзя объективно сказать, насколько адекватна эта цифра, но внутри РФ среди крупных конкурентов у Сбера в области ИИ есть только Яндекс. Даже если рынок будет существенно меньше, то вероятность того, что существенная его доля достанется Сберу - довольна высока.
⏰ Доброе утро: 16 февраля
🔹 Чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» по РПБУ в январе 2026 года снизилась на 29%. Это связано с сокращением дохода от операций на финансовых рынках на 68% год к году. Показатели эффективности (ROE =19,7%, CIR=28,2%) остаются на высоких уровнях. Менеджмент рассматривает возможность выплаты 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов за 2025 год.
🔹 США могут ввести антидемпинговые пошлины в размере 133% на палладий из РФ. Мы не ожидаем негативного эффекта на ГМК «Норникель», так как поставки компании в США сократились практически до нуля. В то же время, введение пошлин способно поддержать мировые цены палладия.
☕ Мысли с утра
"Решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 б.п. стало положительным сюрпризом для большинства участников рынка."
Доходности ОФЗ сегодня утром доотыгрывают пятничное решение — снижение доходностей на дальнем конце кривой уже порядка 40 б.п.
Реакция рынка акций оказалась менее выраженной: индекс Мосбиржи вырос менее чем на 1%, а динамика лидеров рынка не превысила 3%.
Полагаем, что чувствительные к изменению процентных ставок компании способны показать опережающую динамику на этой неделе. Потенциальные бенефициары: «Ростелеком», АФК «Система», Совкомбанк, «Самолет», МТС.
$BSPB $GMKN
#МыслиСУтра
🔹 Чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» по РПБУ в январе 2026 года снизилась на 29%. Это связано с сокращением дохода от операций на финансовых рынках на 68% год к году. Показатели эффективности (ROE =19,7%, CIR=28,2%) остаются на высоких уровнях. Менеджмент рассматривает возможность выплаты 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов за 2025 год.
🔹 США могут ввести антидемпинговые пошлины в размере 133% на палладий из РФ. Мы не ожидаем негативного эффекта на ГМК «Норникель», так как поставки компании в США сократились практически до нуля. В то же время, введение пошлин способно поддержать мировые цены палладия.
☕ Мысли с утра
"Решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 б.п. стало положительным сюрпризом для большинства участников рынка."
Доходности ОФЗ сегодня утром доотыгрывают пятничное решение — снижение доходностей на дальнем конце кривой уже порядка 40 б.п.
Реакция рынка акций оказалась менее выраженной: индекс Мосбиржи вырос менее чем на 1%, а динамика лидеров рынка не превысила 3%.
Полагаем, что чувствительные к изменению процентных ставок компании способны показать опережающую динамику на этой неделе. Потенциальные бенефициары: «Ростелеком», АФК «Система», Совкомбанк, «Самолет», МТС.
$BSPB $GMKN
#МыслиСУтра
🏁Итоги дня: 17 февраля
🔹 Акции «ВУШ Холдинга» во вторник показали впечатляющий рост – целых 9%, превысив отметку в 103! 🚀 Причины такого скачка пока неясны, но, возможно, это начало отскока от дна в преддверии сезона. Наша цель по акциям «ВУШ Холдинга» на ближайшие 12 месяцев – ₽129.
🔹 Появились новости из мира политики: делегация Ирана на переговорах с США заявила о готовности приостановить обогащение урана до трех лет, передать часть запасов другой стране, включая Россию, и начать сотрудничество с американской стороной. 🤝 В связи с этим цена нефти Brent снизилась на 2,2%, опустившись ниже $67. Мы по-прежнему считаем, что стабилизация ситуации вокруг Ирана может привести к снижению цены нефти ниже $60.
🔹 Нефть подешевела, но курс CNY/RUB во вторник снизился на 1,21%, достигнув отметки в 10,99. 📉 Индекс Мосбиржи оказался под давлением и закрылся на уровне 2765, снизившись на 0,62%. В лидерах дня среди акций индекса: «Юнипро» (+2,3%), «ФосАгро» (+2,1%), МКБ (+1,5%), АФК «Система» (+1,4%), «Эн+ Груп» (+1,0%).
$WUSH
#СольДня
🔹 Акции «ВУШ Холдинга» во вторник показали впечатляющий рост – целых 9%, превысив отметку в 103! 🚀 Причины такого скачка пока неясны, но, возможно, это начало отскока от дна в преддверии сезона. Наша цель по акциям «ВУШ Холдинга» на ближайшие 12 месяцев – ₽129.
🔹 Появились новости из мира политики: делегация Ирана на переговорах с США заявила о готовности приостановить обогащение урана до трех лет, передать часть запасов другой стране, включая Россию, и начать сотрудничество с американской стороной. 🤝 В связи с этим цена нефти Brent снизилась на 2,2%, опустившись ниже $67. Мы по-прежнему считаем, что стабилизация ситуации вокруг Ирана может привести к снижению цены нефти ниже $60.
🔹 Нефть подешевела, но курс CNY/RUB во вторник снизился на 1,21%, достигнув отметки в 10,99. 📉 Индекс Мосбиржи оказался под давлением и закрылся на уровне 2765, снизившись на 0,62%. В лидерах дня среди акций индекса: «Юнипро» (+2,3%), «ФосАгро» (+2,1%), МКБ (+1,5%), АФК «Система» (+1,4%), «Эн+ Груп» (+1,0%).
$WUSH
#СольДня
«ФосАгро» выходит на рынок юаневых облигаций! 🚀
«ФосАгро» – один из лидеров мирового рынка фосфорных удобрений и безусловный лидер в производстве высококачественного фосфатного сырья. Компания обладает высокими кредитными рейтингами: AАA(RU) от АКРА и ruААA от Эксперт РА.
Инвесторам предлагаются облигации со следующими характеристиками:
🔵 Номинал: ¥1000
🔵 Объём выпуска: от ¥2 млрд
🔵 Срок обращения: 3,2 года
🔵 Купон: фиксированный (окончательная ставка будет объявлена позже)
🔵 Купонный период: 91 день
Расчёты по облигациям можно будет производить как в юанях, так и в рублях по курсу ЦБ РФ:
➡️ при первичном размещении – в день сделки,
➡️ при выплате купона и погашении – в рабочий день, предшествующий дате выплаты,
➡️ при вторичном обращении – в режиме основных торгов Т+, РПС и РПС с ЦК.
Не пропустите старт размещения! Книга заявок будет открыта 26 февраля с 11:00 до 15:00 мск. Предварительная дата размещения – 3 марта 📅 Следите за новостями, чтобы не упустить выгодную возможность!
«ФосАгро» – один из лидеров мирового рынка фосфорных удобрений и безусловный лидер в производстве высококачественного фосфатного сырья. Компания обладает высокими кредитными рейтингами: AАA(RU) от АКРА и ruААA от Эксперт РА.
Инвесторам предлагаются облигации со следующими характеристиками:
🔵 Номинал: ¥1000
🔵 Объём выпуска: от ¥2 млрд
🔵 Срок обращения: 3,2 года
🔵 Купон: фиксированный (окончательная ставка будет объявлена позже)
🔵 Купонный период: 91 день
Расчёты по облигациям можно будет производить как в юанях, так и в рублях по курсу ЦБ РФ:
➡️ при первичном размещении – в день сделки,
➡️ при выплате купона и погашении – в рабочий день, предшествующий дате выплаты,
➡️ при вторичном обращении – в режиме основных торгов Т+, РПС и РПС с ЦК.
Не пропустите старт размещения! Книга заявок будет открыта 26 февраля с 11:00 до 15:00 мск. Предварительная дата размещения – 3 марта 📅 Следите за новостями, чтобы не упустить выгодную возможность!
💡 Кто станет бенефициаром снижения ключевой ставки?
Решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 б.п. — до 15,5% — стало неожиданностью для многих инвесторов. Однако рынок отреагировал сдержанно: индекс Мосбиржи остался ниже 2800.
Похоже, рынок недооценивает и прошедшее снижение, и возможность его повторения. Сигнал последнего заседания ЦБ был намекающим: можно ожидать снижений ставки в марте и апреле. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции прогнозируют, что к концу 2026 года ключевая ставка достигнет 12% или даже ниже.
На этом фоне ожидается рост индекса Мосбиржи до уровня 3200 в первом полугодии. Но некоторые компании, особенно те, у кого большая долговая нагрузка и кто чувствителен к изменениям процентных ставок, могут показать более значительный рост, чем рынок в целом.
Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин считает, что потенциальными бенефициарами снижения ключевой ставки станут «Ростелеком», МТС, АФК «Система», Совкомбанк, «Мечел», ТМК и «Самолет».
#ТорговаяИдея
Решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 б.п. — до 15,5% — стало неожиданностью для многих инвесторов. Однако рынок отреагировал сдержанно: индекс Мосбиржи остался ниже 2800.
Похоже, рынок недооценивает и прошедшее снижение, и возможность его повторения. Сигнал последнего заседания ЦБ был намекающим: можно ожидать снижений ставки в марте и апреле. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции прогнозируют, что к концу 2026 года ключевая ставка достигнет 12% или даже ниже.
На этом фоне ожидается рост индекса Мосбиржи до уровня 3200 в первом полугодии. Но некоторые компании, особенно те, у кого большая долговая нагрузка и кто чувствителен к изменениям процентных ставок, могут показать более значительный рост, чем рынок в целом.
Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин считает, что потенциальными бенефициарами снижения ключевой ставки станут «Ростелеком», МТС, АФК «Система», Совкомбанк, «Мечел», ТМК и «Самолет».
#ТорговаяИдея
🏁Итоги дня и недели: 16-20 февраля
🔹 ВТБ планирует конвертацию привилегированных акций в обыкновенные по средневзвешенной цене за 2025 год — ₽82,67 за акцию. Это связано с принятием соответствующего закона. В результате доля государства в обыкновенных акциях ВТБ вырастет с 50,1% до 74,45%. Общая сумма капитала банка не изменится — изменится лишь его форма.
Доля миноритариев в дивидендном потоке останется прежней, хотя их доля в обыкновенных акциях уменьшится: дивиденды продолжат распределяться на обыкновенные акции, включая те, что получены в результате конвертации.
🔹 Акционеры «Мосэнерго» снова проголосовали против выплаты дивидендов за 2024 год. Акции отреагировали снижением более чем на 7% до ₽2,275. 📉
🔹 В пятницу были опубликованы данные по ВВП США в 4-м квартале. Рост составил 1,4% годовых против прогноза в 2,8% годовых и 4,4% годовых в 3-м квартале 2025 года. Данные, вероятно, отражают последствия шатдауна в экономике США, но могут быть пересмотрены вверх. Дефлятор ВВП составил 3,7% против прогноза в 2,8%, что говорит о росте инфляционного давления.
Одновременно вышли данные по ценам на расходы на личное потребление (PCE) в США в декабре. Базовый PCE — главный индикатор инфляции, на который опирается ФРС при принятии решений — показал рост на 0,4% м/м, с 2,8% г/г до 3,0% г/г (прогноз — 2,9% г/г). Инфляция в США все дальше отодвигается от цели в 2%. 📈
После выхода данных вероятность понижения ставки ФРС в июне упала до 55%. Мы по-прежнему полагаем, что статистика не позволит ФРС проводить снижение ставки на ближайших заседаниях и, возможно, весь 2026 год, даже несмотря на предстоящую смену главы ФРС.
🔹 Верховный суд США признал пошлины Дональда Трампа незаконными. Это событие позитивно для глобальных аппетитов к риску. С другой стороны, именно объявленная Дональдом Трампом в апреле 2025 года торговая война всему миру привела к значительному ослаблению курса американской валюты — от 1,10 до 1,20 против евро. Мы по-прежнему ожидаем, что курс EUR/USD упадет до 1,10 в ближайшие месяцы. 💰
🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос на 0,1% и закрылся на отметке в 2780. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Группы Позитив» (+6,1%), банка «Санкт-Петербург» (+5,0%), «ФосАгро» (+4,3%), «Т-Технологий» (+3,8%), «Ренессанс Страхования» (+3,6%). Индекс RGBI показал за неделю рост на 0,9%, закрывшись на отметке в 118,45. 🚀
$VTBR $MSNG
#СольДня
🔹 ВТБ планирует конвертацию привилегированных акций в обыкновенные по средневзвешенной цене за 2025 год — ₽82,67 за акцию. Это связано с принятием соответствующего закона. В результате доля государства в обыкновенных акциях ВТБ вырастет с 50,1% до 74,45%. Общая сумма капитала банка не изменится — изменится лишь его форма.
Доля миноритариев в дивидендном потоке останется прежней, хотя их доля в обыкновенных акциях уменьшится: дивиденды продолжат распределяться на обыкновенные акции, включая те, что получены в результате конвертации.
🔹 Акционеры «Мосэнерго» снова проголосовали против выплаты дивидендов за 2024 год. Акции отреагировали снижением более чем на 7% до ₽2,275. 📉
🔹 В пятницу были опубликованы данные по ВВП США в 4-м квартале. Рост составил 1,4% годовых против прогноза в 2,8% годовых и 4,4% годовых в 3-м квартале 2025 года. Данные, вероятно, отражают последствия шатдауна в экономике США, но могут быть пересмотрены вверх. Дефлятор ВВП составил 3,7% против прогноза в 2,8%, что говорит о росте инфляционного давления.
Одновременно вышли данные по ценам на расходы на личное потребление (PCE) в США в декабре. Базовый PCE — главный индикатор инфляции, на который опирается ФРС при принятии решений — показал рост на 0,4% м/м, с 2,8% г/г до 3,0% г/г (прогноз — 2,9% г/г). Инфляция в США все дальше отодвигается от цели в 2%. 📈
После выхода данных вероятность понижения ставки ФРС в июне упала до 55%. Мы по-прежнему полагаем, что статистика не позволит ФРС проводить снижение ставки на ближайших заседаниях и, возможно, весь 2026 год, даже несмотря на предстоящую смену главы ФРС.
🔹 Верховный суд США признал пошлины Дональда Трампа незаконными. Это событие позитивно для глобальных аппетитов к риску. С другой стороны, именно объявленная Дональдом Трампом в апреле 2025 года торговая война всему миру привела к значительному ослаблению курса американской валюты — от 1,10 до 1,20 против евро. Мы по-прежнему ожидаем, что курс EUR/USD упадет до 1,10 в ближайшие месяцы. 💰
🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос на 0,1% и закрылся на отметке в 2780. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Группы Позитив» (+6,1%), банка «Санкт-Петербург» (+5,0%), «ФосАгро» (+4,3%), «Т-Технологий» (+3,8%), «Ренессанс Страхования» (+3,6%). Индекс RGBI показал за неделю рост на 0,9%, закрывшись на отметке в 118,45. 🚀
$VTBR $MSNG
#СольДня
📅 #Календарь недели: 23-27 февраля
🔹 Понедельник, 23 февраля
— День защитника Отечества! День защитника Отечества – отличный повод поздравить близких.
🔹 Вторник, 24 февраля
— «Газпром» проведет заседание совета директоров. Совет директоров обсудит развитие минерально-сырьевой базы и перспективы добычи газа в РФ.
🔹 Среда, 25 февраля
— ГК «Базис» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2025 год.
— Группа ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Следите за важными финансовыми отчетами!
🔹 Четверг, 26 февраля
— Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Ростелеком» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— МКПАО «Озон» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года.
— ММК опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года. Финансовые результаты – важный индикатор!
🔹 Пятница, 27 февраля
— «Интер РАО» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Европлан» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «ТГК-1» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год.
— «Алроса» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие 2025 года.
— США: индекс цен производителей за январь. Индекс цен – важный экономический показатель.
🔹 Понедельник, 23 февраля
— День защитника Отечества! День защитника Отечества – отличный повод поздравить близких.
🔹 Вторник, 24 февраля
— «Газпром» проведет заседание совета директоров. Совет директоров обсудит развитие минерально-сырьевой базы и перспективы добычи газа в РФ.
🔹 Среда, 25 февраля
— ГК «Базис» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2025 год.
— Группа ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Следите за важными финансовыми отчетами!
🔹 Четверг, 26 февраля
— Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Ростелеком» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— МКПАО «Озон» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года.
— ММК опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года. Финансовые результаты – важный индикатор!
🔹 Пятница, 27 февраля
— «Интер РАО» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Европлан» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «ТГК-1» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год.
— «Алроса» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие 2025 года.
— США: индекс цен производителей за январь. Индекс цен – важный экономический показатель.
🪙 Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев:
🔹 В понедельник цена нефти Brent открылась около $80, показав рост примерно на 8%. Это связано с геополитическими событиями на Ближнем Востоке.
🔹 Пока что стороны воздерживаются от атак на нефтяную инфраструктуру в регионе. Если конфликт завершится при текущих условиях, мировой баланс на рынке нефти не пострадает существенно.
В этом случае вся 20-долларовая премия в цене нефти быстро исчезнет, как это было летом 2023 года, когда цена Brent упала с $80 до $65 всего за два дня.
🔹 Через Ормузский пролив проходит 20% мировой нефти, и сейчас трафик через него снизился. Если он уменьшится в два раза, возникнет краткосрочный дефицит поставок в 10 млн барр./сутки. Важно помнить, что мировой рынок нефти сейчас в профиците – добыча превышает спрос на 2 млн барр., и есть значительные запасы нефти на море. К тому же, страны ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти на 206 тыс. барр./сутки, начиная с апреля. Поэтому нефтяной шок в ближайшее время маловероятен.
🔹 Мы считаем, что если нефтяная инфраструктура в регионе останется неповрежденной, то цена нефти вернется к $60, когда геополитическая напряженность снизится. До этого момента стоит ожидать высокой волатильности и возможного дальнейшего роста. 📈
🔹 В понедельник цена нефти Brent открылась около $80, показав рост примерно на 8%. Это связано с геополитическими событиями на Ближнем Востоке.
🔹 Пока что стороны воздерживаются от атак на нефтяную инфраструктуру в регионе. Если конфликт завершится при текущих условиях, мировой баланс на рынке нефти не пострадает существенно.
В этом случае вся 20-долларовая премия в цене нефти быстро исчезнет, как это было летом 2023 года, когда цена Brent упала с $80 до $65 всего за два дня.
🔹 Через Ормузский пролив проходит 20% мировой нефти, и сейчас трафик через него снизился. Если он уменьшится в два раза, возникнет краткосрочный дефицит поставок в 10 млн барр./сутки. Важно помнить, что мировой рынок нефти сейчас в профиците – добыча превышает спрос на 2 млн барр., и есть значительные запасы нефти на море. К тому же, страны ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти на 206 тыс. барр./сутки, начиная с апреля. Поэтому нефтяной шок в ближайшее время маловероятен.
🔹 Мы считаем, что если нефтяная инфраструктура в регионе останется неповрежденной, то цена нефти вернется к $60, когда геополитическая напряженность снизится. До этого момента стоит ожидать высокой волатильности и возможного дальнейшего роста. 📈
⏰ Доброе утро: 2 марта
🔹 «Мечел» и «Распадская» опубликуют отчётность за 2025 год по МСФО.
🔹 «Европлан» проведёт День инвестора.
🔹 Совет директоров «Хэдхантер» даст рекомендацию по дивидендам за 2025 год.
🔹 ОПЕК+ увеличит добычу нефти на 206 тыс. барр./сутки в апреле.
🔹 Цены на нефть подскочили на 7% к максимумам июня на фоне событий на Ближнем Востоке. Золото дорожает на 2%.
🔹 Рынок акций Саудовской Аравии в воскресенье упал на 2%. Биржи ОАЭ не будут проводить торги в понедельник и вторник.
☕ Мысли с утра
Риски перекрытия Ормузского пролива, через который проходит пятая часть мирового экспорта нефти, — главный фактор всплеска цен на нефть.
Но не стоит забывать, что через пролив идёт весь экспорт СПГ из Катара, а это 1/5 мировых поставок данного сырья. Ценовой шок на газовом рынке может быть даже более выраженным, чем на нефтяном.
«Новатэк» может оказаться главным бенефициаром на российском рынке в случае реализации такого сценария.
Кроме этого, рост цен на газ — прямо отразится на стоимости азотных удобрений. Это позитивно для «Акрона» и «Фосагро» (20% производства — азотные удобрения).
#МыслиСУтра
🔹 «Мечел» и «Распадская» опубликуют отчётность за 2025 год по МСФО.
🔹 «Европлан» проведёт День инвестора.
🔹 Совет директоров «Хэдхантер» даст рекомендацию по дивидендам за 2025 год.
🔹 ОПЕК+ увеличит добычу нефти на 206 тыс. барр./сутки в апреле.
🔹 Цены на нефть подскочили на 7% к максимумам июня на фоне событий на Ближнем Востоке. Золото дорожает на 2%.
🔹 Рынок акций Саудовской Аравии в воскресенье упал на 2%. Биржи ОАЭ не будут проводить торги в понедельник и вторник.
☕ Мысли с утра
Риски перекрытия Ормузского пролива, через который проходит пятая часть мирового экспорта нефти, — главный фактор всплеска цен на нефть.
Но не стоит забывать, что через пролив идёт весь экспорт СПГ из Катара, а это 1/5 мировых поставок данного сырья. Ценовой шок на газовом рынке может быть даже более выраженным, чем на нефтяном.
«Новатэк» может оказаться главным бенефициаром на российском рынке в случае реализации такого сценария.
Кроме этого, рост цен на газ — прямо отразится на стоимости азотных удобрений. Это позитивно для «Акрона» и «Фосагро» (20% производства — азотные удобрения).
#МыслиСУтра
🪙 Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев:
На фоне усиления геополитической напряжённости котировки золота и драгоценных металлов демонстрируют рост. Цены на золото выросли на 2,8%, превысив отметку 5400. 📈 По мнению экспертов, текущий рост носит скорее спекулятивный характер. Цены на золото в целом перегреты и пока не имеют фундаментальных оснований для дальнейшего роста.
Рост цен на нефть, безусловно, благоприятен для курса рубля, однако позитивной динамики пока не наблюдается. Ключевым фактором давления на российскую валюту остаются высокие ставки на юаневом денежном рынке.
Повышение юаневой ставки и снижение процентных ставок в рублях могут привести к закрытию сделок carry trade на разнице процентных ставок. В прошлом году, благодаря низким ставкам в юанях, многие участники рынка открыли такие сделки, занимая в юанях и инвестируя в рублёвые активы. Это поддерживало курс рубля. Теперь эти сделки могут начать закрываться, оказывая давление на курс национальной валюты.
Кроме того, Минфин объявил о корректировке бюджетного правила, что может способствовать дальнейшему ослаблению рубля.
🪙 Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв:
Нефтегазовый сектор в Индексе Мосбиржи вырос на 5% по сравнению с ценами закрытия прошлой пятницы, отыгрывая рост мировых цен на нефть. Лучше всего показали себя акции Роснефти – бумаги компании выросли более чем на 8%. Лукойл, Новатэк и Татнефть прибавляют по 5-6%. Рост происходит очень быстро.
К середине дня объемы торгов уже в 4-5 раз превышают дневные показатели предыдущей недели.
"Текущая динамика цен во многом обусловлена спекулятивными факторами, поэтому говорить о формировании устойчивого тренда на рынке нефти преждевременно."
Ситуация требует подтверждения, что будет влиять на настроения инвесторов в отношении бумаг нефтегазового сектора.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на перспективы акций нефтяных компаний. Отдаём предпочтение компаниям финансового и технологического секторов.
На фоне усиления геополитической напряжённости котировки золота и драгоценных металлов демонстрируют рост. Цены на золото выросли на 2,8%, превысив отметку 5400. 📈 По мнению экспертов, текущий рост носит скорее спекулятивный характер. Цены на золото в целом перегреты и пока не имеют фундаментальных оснований для дальнейшего роста.
Рост цен на нефть, безусловно, благоприятен для курса рубля, однако позитивной динамики пока не наблюдается. Ключевым фактором давления на российскую валюту остаются высокие ставки на юаневом денежном рынке.
Повышение юаневой ставки и снижение процентных ставок в рублях могут привести к закрытию сделок carry trade на разнице процентных ставок. В прошлом году, благодаря низким ставкам в юанях, многие участники рынка открыли такие сделки, занимая в юанях и инвестируя в рублёвые активы. Это поддерживало курс рубля. Теперь эти сделки могут начать закрываться, оказывая давление на курс национальной валюты.
Кроме того, Минфин объявил о корректировке бюджетного правила, что может способствовать дальнейшему ослаблению рубля.
🪙 Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв:
Нефтегазовый сектор в Индексе Мосбиржи вырос на 5% по сравнению с ценами закрытия прошлой пятницы, отыгрывая рост мировых цен на нефть. Лучше всего показали себя акции Роснефти – бумаги компании выросли более чем на 8%. Лукойл, Новатэк и Татнефть прибавляют по 5-6%. Рост происходит очень быстро.
К середине дня объемы торгов уже в 4-5 раз превышают дневные показатели предыдущей недели.
"Текущая динамика цен во многом обусловлена спекулятивными факторами, поэтому говорить о формировании устойчивого тренда на рынке нефти преждевременно."
Ситуация требует подтверждения, что будет влиять на настроения инвесторов в отношении бумаг нефтегазового сектора.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на перспективы акций нефтяных компаний. Отдаём предпочтение компаниям финансового и технологического секторов.
📅 #Календарь недели: 2-6 марта
Впереди насыщенная неделя! Давайте посмотрим, что нас ждет с точки зрения финансовых отчетов и важных событий.
🔹 Понедельник, 2 марта
— «Европлан» проведет День Инвестора. Отличная возможность узнать больше о компании!
— «Распадская» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Хэдхантер» проведет заседание совета директоров, посвященное дивидендам за 2025 год.
— Московская Биржа представит данные по объему торгов за февраль 2026 года.
— США: будут опубликованы индекс деловой активности в производственном секторе (ISM) и индекс цен производителей (ISM) за февраль 2026 года.
🔹Вторник, 3 марта
— ДОМ.РФ поделится финансовыми результатами по МСФО за январь 2026 года.
🔹 Среда, 4 марта
— «Аэрофлот» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
🔹 Четверг, 5 марта
— МТС представит финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Фикс Прайс» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год и за IV квартал 2025 года.
— «Полюс» поделится результатами по МСФО за 2-е полугодие 2025 года.
🔹 Пятница, 6 марта
— «Юнипро» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год.
— «ТГК-1» представит финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «ВУШ Холдинг» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Хэдхантер» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— Банк «Санкт-Петербург» поделится финансовыми результатами по МСФО за 2025 год.
Впереди насыщенная неделя! Давайте посмотрим, что нас ждет с точки зрения финансовых отчетов и важных событий.
🔹 Понедельник, 2 марта
— «Европлан» проведет День Инвестора. Отличная возможность узнать больше о компании!
— «Распадская» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Хэдхантер» проведет заседание совета директоров, посвященное дивидендам за 2025 год.
— Московская Биржа представит данные по объему торгов за февраль 2026 года.
— США: будут опубликованы индекс деловой активности в производственном секторе (ISM) и индекс цен производителей (ISM) за февраль 2026 года.
🔹Вторник, 3 марта
— ДОМ.РФ поделится финансовыми результатами по МСФО за январь 2026 года.
🔹 Среда, 4 марта
— «Аэрофлот» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
🔹 Четверг, 5 марта
— МТС представит финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Фикс Прайс» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год и за IV квартал 2025 года.
— «Полюс» поделится результатами по МСФО за 2-е полугодие 2025 года.
🔹 Пятница, 6 марта
— «Юнипро» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 год.
— «ТГК-1» представит финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «ВУШ Холдинг» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— «Хэдхантер» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
— Банк «Санкт-Петербург» поделится финансовыми результатами по МСФО за 2025 год.
🏁Итоги дня: 2 марта
🔹 Ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, но, к счастью, пока не переросла в полномасштабную войну против энергетической инфраструктуры. ✈️ Сообщается о восстановлении авиасообщения в регионе. Рынок, похоже, не ожидает эскалации конфликта, во многом благодаря позиции стран региона, которые, несмотря на негативное влияние на них, выступают за скорейшее разрешение ситуации.
На этом фоне золото потеряло значительную часть дневного роста, а серебро упало на 6%. Цена нефти Brent снизилась с $82 до ниже $78. 📉 В приложении ВТБ Мои инвестиции сегодня была открыта торговая идея на продажу нефти Brent через фьючерс BR-4.26.
🔹 На валютном рынке наблюдается укрепление доллара. 💰 Пара EUR/USD опустилась ниже 1,17 впервые с 20 января. Доллар выступает как "защитный актив", а также из-за опасений, что ФРС будет сложно снижать процентные ставки на фоне роста цен на нефть. Рост цен на газ в Европе на 50% за день также негативно сказывается на экономике ЕС. Мы ожидаем дальнейшее снижение пары EUR/USD до отметки 1,10 в ближайшие месяцы.
🔹 Индекс Мосбиржи вырос на 1,3% и закрылся на уровне 2835. 🚀 Лидерами роста стали акции «Татнефти» (+9,7%), «Роснефти» (+8,5%), «Татнефти» прив. (+8,0%), «Лукойла» (+5,2%) и «Новатэка» (+4,8%). Однако, стоит помнить, что котировки нефтегазовых компаний РФ, получившие поддержку из-за геополитической обстановки, могут скорректироваться, если дестабилизация энергетических рынков окажется временной, и цена нефти вернется к прежним значениям.
Важно помнить о потенциальных рисках и колебаниях рынка.
#СольДня
🔹 Ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, но, к счастью, пока не переросла в полномасштабную войну против энергетической инфраструктуры. ✈️ Сообщается о восстановлении авиасообщения в регионе. Рынок, похоже, не ожидает эскалации конфликта, во многом благодаря позиции стран региона, которые, несмотря на негативное влияние на них, выступают за скорейшее разрешение ситуации.
На этом фоне золото потеряло значительную часть дневного роста, а серебро упало на 6%. Цена нефти Brent снизилась с $82 до ниже $78. 📉 В приложении ВТБ Мои инвестиции сегодня была открыта торговая идея на продажу нефти Brent через фьючерс BR-4.26.
🔹 На валютном рынке наблюдается укрепление доллара. 💰 Пара EUR/USD опустилась ниже 1,17 впервые с 20 января. Доллар выступает как "защитный актив", а также из-за опасений, что ФРС будет сложно снижать процентные ставки на фоне роста цен на нефть. Рост цен на газ в Европе на 50% за день также негативно сказывается на экономике ЕС. Мы ожидаем дальнейшее снижение пары EUR/USD до отметки 1,10 в ближайшие месяцы.
🔹 Индекс Мосбиржи вырос на 1,3% и закрылся на уровне 2835. 🚀 Лидерами роста стали акции «Татнефти» (+9,7%), «Роснефти» (+8,5%), «Татнефти» прив. (+8,0%), «Лукойла» (+5,2%) и «Новатэка» (+4,8%). Однако, стоит помнить, что котировки нефтегазовых компаний РФ, получившие поддержку из-за геополитической обстановки, могут скорректироваться, если дестабилизация энергетических рынков окажется временной, и цена нефти вернется к прежним значениям.
Важно помнить о потенциальных рисках и колебаниях рынка.
#СольДня
🪙 Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев:
На фоне событий на Ближнем Востоке цена нефти Brent поднялась до $85. 📈 Трафик через Ормузский пролив значительно сократился. Это означает, что на мировые рынки поступает на 20% меньше нефти и нефтепродуктов – около 20 млн б/с.
К счастью, несмотря на отдельные инциденты, нефтяной инфраструктуре пока не нанесен существенный ущерб.
США не заинтересованы в росте цен на нефть. 🇺🇸 Администрация США планирует предпринять шаги для снижения стоимости нефти, и после этой новости цена уже снизилась на $2 от максимума. Возможно, США и другие страны начнут продавать нефть из стратегических запасов для стабилизации рынка. Саудовская Аравия, в свою очередь, рассматривает возможность экспорта нефти через Красное море.
Если геополитическая напряженность снизится, цена нефти, вероятно, вернется к уровням конца прошлого года – около $60.
Пока ситуация в регионе остается нестабильной, цены на нефть могут быть волатильными. Мы не исключаем дальнейшего роста. Длительная блокировка Ормузского пролива может привести к росту цен до $100 и выше. 🚀
На фоне событий на Ближнем Востоке цена нефти Brent поднялась до $85. 📈 Трафик через Ормузский пролив значительно сократился. Это означает, что на мировые рынки поступает на 20% меньше нефти и нефтепродуктов – около 20 млн б/с.
К счастью, несмотря на отдельные инциденты, нефтяной инфраструктуре пока не нанесен существенный ущерб.
США не заинтересованы в росте цен на нефть. 🇺🇸 Администрация США планирует предпринять шаги для снижения стоимости нефти, и после этой новости цена уже снизилась на $2 от максимума. Возможно, США и другие страны начнут продавать нефть из стратегических запасов для стабилизации рынка. Саудовская Аравия, в свою очередь, рассматривает возможность экспорта нефти через Красное море.
Если геополитическая напряженность снизится, цена нефти, вероятно, вернется к уровням конца прошлого года – около $60.
Пока ситуация в регионе остается нестабильной, цены на нефть могут быть волатильными. Мы не исключаем дальнейшего роста. Длительная блокировка Ормузского пролива может привести к росту цен до $100 и выше. 🚀
💡 Выбор точки на кривой доходности
🔹 Для консервативных инвесторов ОФЗ по-прежнему остаются надёжным инструментом. Интересно, что в последнее время их доходность даже превышала более рискованные активы! Об особенностях текущей ситуации на рынке ОФЗ рассказал Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции.
🔹 Сейчас максимальный уровень кривой доходности государственных облигаций приходится на 5-летний срок. Этот сегмент предлагает привлекательную премию к коротким и длинным выпускам и при этом имеет умеренный процентный риск. Поэтому 5-летний срок может стать оптимальным для инвесторов, стремящихся зафиксировать доходность около 14,7%.
🔹
Возможная смена бюджетного правила способна привести к навесу предложения длинных облигаций. Это может стать дополнительным тактическим плюсом для облигаций со средним сроком.
🔹 Учитывая текущую конъюнктуру, интересными выпусками для консервативных инвесторов могут стать ОФЗ 26218 или ОФЗ 26249 сроком на 5,8 и 6,3 года. 📈
🔹 Для консервативных инвесторов ОФЗ по-прежнему остаются надёжным инструментом. Интересно, что в последнее время их доходность даже превышала более рискованные активы! Об особенностях текущей ситуации на рынке ОФЗ рассказал Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции.
🔹 Сейчас максимальный уровень кривой доходности государственных облигаций приходится на 5-летний срок. Этот сегмент предлагает привлекательную премию к коротким и длинным выпускам и при этом имеет умеренный процентный риск. Поэтому 5-летний срок может стать оптимальным для инвесторов, стремящихся зафиксировать доходность около 14,7%.
🔹
Возможная смена бюджетного правила способна привести к навесу предложения длинных облигаций. Это может стать дополнительным тактическим плюсом для облигаций со средним сроком.
🔹 Учитывая текущую конъюнктуру, интересными выпусками для консервативных инвесторов могут стать ОФЗ 26218 или ОФЗ 26249 сроком на 5,8 и 6,3 года. 📈
🪙 Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев:
Юань-рубль продолжает укрепляться! 📈 На этой неделе курс вырос и достиг 11,49 утром в пятницу – это максимум за год. Что стало причиной ослабления рубля? Основная причина – прекращение ЦБ РФ продаж валюты в рамках бюджетного правила.
С сегодняшнего дня продажи валюты снизятся на 72% и составят всего ₽4,6 млрд в день. Остались только продажи в рамках нерегулярных операций.
Еще один фактор – рост ставок на юаневом денежном рынке. Индикатор RUSFARCNY, который большую часть прошлого года был отрицательным, в этом году значительно вырос. В последние дни он стабилизировался на уровне 5-6%, и, вероятно, останется примерно на этом уровне до конца года.
Рост ставок по юаням и снижение ставок по рублям (из-за снижения ключевой ставки) могут привести к закрытию сделок carry trade – стратегии, основанной на разнице процентных ставок. 🔄 Это означает, что игроки будут продавать рублёвые активы и покупать юани.
Цены на нефть немного выросли в последние недели, но это, к сожалению, не окажет значительного влияния на курс рубля в ближайшее время. 📉 Новые цены будут отражаться на валютной выручке экспортеров только через два месяца. К тому же, рост цен, связанный с геополитической напряженностью, может быть временным.
"Мы продолжаем придерживаться прогноза: в 1 квартале 2026 года курс CNY/RUB может достичь 12,0, а курс USD/RUB – 82,8."
Юань-рубль продолжает укрепляться! 📈 На этой неделе курс вырос и достиг 11,49 утром в пятницу – это максимум за год. Что стало причиной ослабления рубля? Основная причина – прекращение ЦБ РФ продаж валюты в рамках бюджетного правила.
С сегодняшнего дня продажи валюты снизятся на 72% и составят всего ₽4,6 млрд в день. Остались только продажи в рамках нерегулярных операций.
Еще один фактор – рост ставок на юаневом денежном рынке. Индикатор RUSFARCNY, который большую часть прошлого года был отрицательным, в этом году значительно вырос. В последние дни он стабилизировался на уровне 5-6%, и, вероятно, останется примерно на этом уровне до конца года.
Рост ставок по юаням и снижение ставок по рублям (из-за снижения ключевой ставки) могут привести к закрытию сделок carry trade – стратегии, основанной на разнице процентных ставок. 🔄 Это означает, что игроки будут продавать рублёвые активы и покупать юани.
Цены на нефть немного выросли в последние недели, но это, к сожалению, не окажет значительного влияния на курс рубля в ближайшее время. 📉 Новые цены будут отражаться на валютной выручке экспортеров только через два месяца. К тому же, рост цен, связанный с геополитической напряженностью, может быть временным.
"Мы продолжаем придерживаться прогноза: в 1 квартале 2026 года курс CNY/RUB может достичь 12,0, а курс USD/RUB – 82,8."
⏰ Доброе утро: 10 марта
🔹 Владимир Путин отметил, что российским энергетическим компаниям необходимо направлять дополнительную экспортную выручку на погашение долга перед банками.
🔹 После значительного роста котировок до $120 в понедельник, цены на нефть сегодня утром снизились ниже $95 — примерно на уровне закрытия прошлой пятницы. Новости о готовности развитых стран высвободить стратегические резервы оказали охлаждающее воздействие на спекулянтов.
«Большая семерка» готова принять меры для стабилизации ситуации на энергетических рынках, включая высвобождение нефти из стратегических резервов. Ранее в СМИ обсуждались оценки о продаже 300-400 млн баррелей из этих резервов. Это позволит компенсировать возможные перебои в поставках нефти из Персидского залива в течение месяца.
☕ Мысли с утра
Несмотря на стремительный рост цен на нефть, в исторической перспективе «чёрное золото» всё ещё существенно недооценено по отношению к реальному золоту.
Если после Второй мировой войны соотношение мировых цен золота и нефти находилось в диапазоне 10-30х, то в последние два года оно заметно превысило этот показатель.
Даже после мартовского всплеска котировок Брент, это соотношение остаётся выше 50х.
Подобный подъём наблюдался ранее только в 2020 году на фоне пандемии. Тогда нормализация произошла в течение года. В этот раз соотношение остаётся повышенным уже 11 месяцев и лишь месяц назад отошло от максимума.
Потенциал опережающего роста цен на нефть относительно золота сохраняется в среднесрочной перспективе.
Означает ли это необходимость тактической перекладки инвестиций из акций золотодобытчиков в нефтяные бумаги? Отчасти да. Но важно помнить, что чувствительность финансовых результатов нефтяных компаний к изменению цен на нефть снижена из-за высокой налоговой составляющей.
#МыслиСУтра
🔹 Владимир Путин отметил, что российским энергетическим компаниям необходимо направлять дополнительную экспортную выручку на погашение долга перед банками.
🔹 После значительного роста котировок до $120 в понедельник, цены на нефть сегодня утром снизились ниже $95 — примерно на уровне закрытия прошлой пятницы. Новости о готовности развитых стран высвободить стратегические резервы оказали охлаждающее воздействие на спекулянтов.
«Большая семерка» готова принять меры для стабилизации ситуации на энергетических рынках, включая высвобождение нефти из стратегических резервов. Ранее в СМИ обсуждались оценки о продаже 300-400 млн баррелей из этих резервов. Это позволит компенсировать возможные перебои в поставках нефти из Персидского залива в течение месяца.
☕ Мысли с утра
Несмотря на стремительный рост цен на нефть, в исторической перспективе «чёрное золото» всё ещё существенно недооценено по отношению к реальному золоту.
Если после Второй мировой войны соотношение мировых цен золота и нефти находилось в диапазоне 10-30х, то в последние два года оно заметно превысило этот показатель.
Даже после мартовского всплеска котировок Брент, это соотношение остаётся выше 50х.
Подобный подъём наблюдался ранее только в 2020 году на фоне пандемии. Тогда нормализация произошла в течение года. В этот раз соотношение остаётся повышенным уже 11 месяцев и лишь месяц назад отошло от максимума.
Потенциал опережающего роста цен на нефть относительно золота сохраняется в среднесрочной перспективе.
Означает ли это необходимость тактической перекладки инвестиций из акций золотодобытчиков в нефтяные бумаги? Отчасти да. Но важно помнить, что чувствительность финансовых результатов нефтяных компаний к изменению цен на нефть снижена из-за высокой налоговой составляющей.
#МыслиСУтра
💡 Стратегия перед сплитом акций «Т-Технологий»
10 марта «Т-Технологии» проведут собрание акционеров, где будет одобрено дробление акций в соотношении 1:10. Это сделает акции более доступными и привлечет новых инвесторов. Как заработать на этом, рассказывает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.
Идея проста: купить акции до сплита и продать их подороже. Но покупка в последний день торгов не гарантирует прибыль.
Анализ поведения акций «Полюса», ГМК «Норникель» и префов «Транснефти» после дробления показывает, что максимальная прибыль (~7% в абсолюте, +2-5% к динамике индекса Мосбиржи) достигалась при покупке бумаг за 25-40 торговых сессий до дробления и фиксации прибыли в первый день после сплита.
Максимальная прибыль достигалась при покупке бумаг за 25-40 торговых сессий до дробления и фиксации прибыли в первый день после сплита.
Если компания не затянет с процессом, оптимальный момент для покупки может появиться уже на следующей неделе.
#ТорговаяИдея
10 марта «Т-Технологии» проведут собрание акционеров, где будет одобрено дробление акций в соотношении 1:10. Это сделает акции более доступными и привлечет новых инвесторов. Как заработать на этом, рассказывает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.
Идея проста: купить акции до сплита и продать их подороже. Но покупка в последний день торгов не гарантирует прибыль.
Анализ поведения акций «Полюса», ГМК «Норникель» и префов «Транснефти» после дробления показывает, что максимальная прибыль (~7% в абсолюте, +2-5% к динамике индекса Мосбиржи) достигалась при покупке бумаг за 25-40 торговых сессий до дробления и фиксации прибыли в первый день после сплита.
Максимальная прибыль достигалась при покупке бумаг за 25-40 торговых сессий до дробления и фиксации прибыли в первый день после сплита.
Если компания не затянет с процессом, оптимальный момент для покупки может появиться уже на следующей неделе.
#ТорговаяИдея