반도체 소부장 이야기 - 레이저

요즘 반도체 칩메이커와 소부장 주가의 괴리가 발생해 있는데...
"레가시 소부장엔 힘이 붙기 어려워 보임 → ai 내러티브는 여전히 강함 → 직접적인 HBM 수혜 소부장 발굴 필요"
이런느낌이 아닐까 싶음

생각보다 기존에 도입되지 못했던 전공정 레이저(디본더, 다이싱) 시리즈가 차세대 HBM 공정에 도입되며 날아갈 수도?
(패키징 레벨의 레이저 본더와 레이저 리플로우는 기존 열 방식 대비 메리트가 없어 제외)

이오테크닉스, ap시스템을 느긋하게 째려봅시다. ('26년 타겟)

https://blog.naver.com/pengu_ho/223925370379

참고로 저는 그래서 장비가 언제, 몇개 들어간다, 실적이 얼마 찍힌다는 자세하게 썰풀지 않는데요..
(제 본업이 그거 숫자 추정해서 찍는 일입니다만) 이유는

1. 보통 추정치는 여러가지 제공된 계획과, 각종 지표와, 말이 되는 개똥 논리로 계산해낸 예측인데..
2. 실제와 유사하게 맞추기 어려움. 단기도 어려운데, 내년 내후년을 맞춘다는건 정말로.... 말도 안됨.
(그래도 최대한 맞추고자 노력은 함.)
3. 생각보다 주가는 그 추정치와 상관 관계가 크지 않음.
4. 기대감에 주가가 오르면, 더오를 수 있는 낙관적인 추정치가 증거처럼 따라 붙는게 현실임.
→ 예시적으로 작년 펌핑 때 애널들이 바이콜 날렸던 '테크윙' 보고서들을 보시면 이해가 될것임.

그러니까 말이되는 다음 내러티브를 찾아서 미리 사두거나 올라갈 때 따라 타는 걸로도 충분히 수익을 낼 수 있다는 주의. 누구나 전문가가 아니어도 상식적인 선에서 이해하는 정보로도 수익을 낼 수 있는 기회의 주식시장을 지향. 따라서 쉽게쉽게 읽을 수 있는 숫자 없는 반도체 소부장을 시리즈를 작성하는 중.

작년 7월 테크윙 보고서를 예시로 가져와봄.

당시 애널리스트가 제시한 TP는 10만원,
'25년 큐브프로버 납품은 최소 300대 예상,

1년이 지난 지금 실상과는 많이 다르죠. 그래서 함부로 숫자를 적기가 부담스럽..

P.S. 테크윙이 별로냐? 라는 얘기는 절대아님. 전 테크윙 좋아함.

트럼프 관세서한 8월 1일부터 25%
협상의 여지는 있음
https://naver.me/GvfZ6YIH

삼성전자 잠정실적 컨센하회
매출-2%, 영업이익 -26%
https://naver.me/F9hW2FFz

와 그 콧대높은 안타에 지분율 60% 라니

무신사 60% 안타 40%

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005155123?sid=101

안타패션이 어디냐면, 우리가 흔히 미국, 일본거라고 생각했던 글로벌 브랜드를 다수 보유한 패션공룡임

도널드 트럼프 미국 대통령은 8일(현지시간) 무역확장법 232조에 따라 조사가 진행 중인 반도체에 대해 부과하는 관세가 곧 발표될 것이라고 밝혔다.

트럼프 대통령은 이날 백악관에서 내각 회의를 주재한 자리에서 취재진에 "우리는 의약품, 반도체, 몇몇 다른 것들(에 대한 관세)을 발표할 것이다. 큰 것들"이라고 말했다.

https://www.yna.co.kr/amp/view/AKR20250709003300071

9일 업계에 따르면, SK하이닉스는 HBM4용 웨이퍼 절단을 위해 펨토초 그루빙 및 풀 컷 공정을 도입할 계획이다. 이를 위해 레이저 장비 협력사와 새로운 웨이퍼 절단 장비 공동 평가 프로젝트(JEP)를 타진 중인 것으로 확인됐다.

https://n.news.naver.com/article/030/0003329890?type=journalists

말씀드렸다 싶이 HBM과 레이저 다이싱은 상성이 좋을것으로 기대됩니당

반도체 소부장 이야기 - 테스트 소켓 점검

소켓 4형제를 가만히 들여다 보면서 드는 몇가지 생각을 적어보면,

1. 삼전 向 소켓 기업(좌)의 주가 흐름이 좋음
- 리노공업은 이미 유명한 삼성 벤더
- 티에프이는 ISC가 SKC에 인수되면서 삼성물량 반사이익 수혜가 예상되었던 기업
→ 주가는 sk하이닉스가 강하지만, 소켓 벤더는 반대인 이유가 뭘지 궁금함. 2Q, 3Q 실적을 보면 알 수 있지 않을까

2. 리노와 티에프이는 영역이 나름 확실히 구분되어있어서 둘다 봐도 나쁠게 없어 보임
- 리노공업은 포고핀
- 티에프이는 러버

3. 소켓 시장에서 상대적으로 약한 HBM 내러티브
- 당근 소켓에서도 HBM이 중요한 모멘텀이었고, ISC와 티에스이가 관련해서 성과가 좋았다고 알려져 있는데 주가 흐름은 변변치 않음
→ 소켓 시장에서 HBM은 더이상 미래 성장동력으로 평가되기 어려운 것일까?

4. 소켓 시장의 새로운 모멘텀 후보?

4-1. ASIC
- 우선 '25년은 주문형 반도체 ASIC 用 소켓이 실적에 꽂히기 시작할 때로 알려져 있음
- 단가는 일반 메모리 소켓 대비 ~2배 정도 된다고 들리는데, 이익률에 기여가 높을 것 같음
→ 누가 메인으로 실적에 반영할지 실적공시를 유심히 뜯어봐야 때

4-2 실리콘포토닉스 NPO CPO
- 결국 칩의 패러다임이 한번 바뀌어주면, 준비된 테스트 업체가 수혜를 크게 입는 것은 당연한 수준
(참고: 실리콘 포토닉스가 잘 설명된 기사)
→ 관련해서 유의미한 성과가 있는 기업이 분명히 있을 것 같은데(있다고 들리는데)..

이번 시즌 톱스타가 될 소켓 플레이어는 과연 누가 될 것인가... 일단, 반붐온이와서 누구든 가면 좋은 것이리...

[반.전] 소켓을 거쳐야 비로소 반도체다 - 리노공업, ISC 커버리지 개시

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

리노공업 (BUY, 목표주가: 65,000원)과 ISC (BUY, 목표주가: 78,000원) 커버리지를 개시합니다.

테스트 소켓 업체들을 AI 투자 대안으로 살필 필요가 있다고 판단합니다. AI 비중이 확대되기 시작함에 따라, valuation re-rating이 기대되기 때문입니다.

과거 소켓 업체들은 모바일과 PC, 그리고 범용 메모리 노출 비중이 높았던지라, AI와는 거리가 멀어 보였는데요,

하지만 AI가 발전해 나감에 따라, 소켓 업체들의 수혜도 점진적으로 확대되고 있습니다. 테스트 할 제품의 종류도 늘고, 소켓의 가격도 동반 확대될 것으로 보여집니다.

1) AI 반도체 출시 주기 단축, 2) Integration과 고객의 제품 다각화, 3) 애플리케이션 확대가 주요 근거입니다.

또 내년부터는 2nm 공정이 확산됨에 따라 모바일 시장에서도 추가적인 이익 성장도 기대해 볼 수 있습니다.

Valuation과 단기 실적 관점 모두에서 올해 outperform해왔던 일부 AI 주식들의 투자 대안으로 삼아 볼 수 있다고 생각됩니다.


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/44tDMhu

(2025/07/14 공표자료)

윗글이랑 이거랑 같이보면 좋을듯

2026년까지 지속될 마이크론의 HBM 공급 과잉 루머

고대역폭 메모리(HBM)가 2026년까지 지속될 수 있는 공급 과잉 문제에 직면해 시장 균형과 가격 압력에 대한 우려가 커질 수 있다는 루머가 나왔다.

EdgeWater: 마이크론의 경우, 상반기 수요와 가격은 개선중이지만 하반기 수요는 평소보다 약세를 보이며 하락할 가능성이 큽니다.

https://x.com/wallstengine/status/1944709467599417567

노이즈가 아닐런지..

국내 중견기업 약 60%가 올해 하반기 투자 계획이 전무한 것으로 조사됐다. 내수침체 장기화와 대내외 불확실성이 겹쳐 투자 심리를 위축시키고 있다.

15일 한국중견기업연합회(중견련)의 '2025년 하반기 중견기업 투자 전망 조사'에 따르면 올해 하반기 투자 계획이 없다고 밝힌 중견기업은 62.8%였다. 이번 조사는 지난 5월 26일부터 16일간 중견기업 800개사를 대상으로 이뤄졌다.

투자 계획이 없다고 밝힌 기업들은 이유로 '불확실한 시장 상황(38.0%)'을 1순위로 꼽았다. '투자 불필요 업종(25.5%)', '경영 실적 악화(19.3%)', '이미 투자 완료(12.4%)', '신규 투자처 미확보(3.6%)'순이었다.


https://n.news.naver.com/article/003/0013362447

엔비디아 CEO 젠슨 황, 워싱턴 D.C.와 중국서 AI 홍보

H20 GPU 대중국 판매 재개 예정, 중국용 완전 준수 GPU도 발표

이번 달, 엔비디아 창립자 겸 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 워싱턴 D.C.와 베이징을 잇달아 방문해 전 세계 비즈니스 및 사회에 AI가 가져올 혜택을 강조하며 AI의 발전을 적극적으로 홍보했다.

미국 수도 워싱턴 D.C.에서는 도널드 트럼프 대통령과 미국 정책 입안자들을 만나, 미국 내 일자리 창출, AI 인프라 강화, 제조업 리쇼어링, 글로벌 AI 리더십 확보를 위한 행정부의 노력을 지지한다고 재확인했다.

베이징에서는 중국 정부 및 산업계 관계자들과 만나, AI가 생산성을 높이고 기회를 확대하는 방식에 대해 논의했다. 이 자리에서는 세계 각국 연구진이 모두를 위한 안전하고 신뢰할 수 있는 AI 개발을 어떻게 공동으로 추진할 수 있을지도 강조됐다.

황 CEO는 고객들에게도 중요한 업데이트를 전달했다. 그는 엔비디아가 H20 GPU를 다시 중국에 판매하기 위한 라이선스 신청 절차를 진행 중이며, 미국 정부로부터 허가가 승인될 것이라는 확약을 받았다고 밝혔다. 엔비디아는 조만간 납품을 시작하길 기대하고 있다.

또한 황 CEO는 중국 시장을 겨냥한 완전 준수(NVIDIA RTX PRO) GPU를 새롭게 발표했다. 이 제품은 “스마트 팩토리와 물류를 위한 디지털 트윈 AI”에 이상적이라고 설명했다.

황 CEO는 이번 순방에서 “세계는 지금 AI가 에너지, 물, 인터넷처럼 기반 인프라 자원이 되는 분기점에 도달했다”고 강조했다. 그는 오픈소스 연구와 파운데이션 모델, AI 애플리케이션의 개방성을 통해 라틴아메리카, 유럽, 아시아 등 신흥 국가들이 AI 시대에 동등한 기회를 가질 수 있도록 지원하겠다는 의지를 나타냈다.

그는 워싱턴 D.C. 기자들과의 자리에서 다음과 같이 말했다.
“범용 오픈소스 연구와 파운데이션 모델은 AI 혁신의 핵심입니다. 우리는 모든 시민 사회 모델이 미국 기술 스택에서 최적의 성능을 내도록 만들어, 세계 각국이 ‘미국’을 선택하도록 유도할 것입니다.”

https://blogs.nvidia.com/blog/nvidia-ceo-promotes-ai-in-dc-and-china/

내년 HBM 파티는 연장됩니다.
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]

1. 26년 (연간) HBM ASP는 하락할 것 같습니다.

이제 신제품에는 가격 프리미엄 붙고, 구제품은 할인하기 시작한다면 P는 조금씩 떨어지고 Q는 늘어나는 시장으로 변화할 것입니다. 저희는 내년 ASP가 4% 하락할 것으로 추정합니다. 다른 반도체를 보더라도 이런 현상이 더 자연스럽습니다. 너무 걱정할 필요는 없다고 생각합니다.
신제품에 가격 프리미엄이 붙는지가 제일 중요합니다. HBM은 신제품이 나타나면 구제품이 빠르게 없어지기 때문에 신제품 선점효과가 중요하다는 특징은 변하지 않을 것입니다.


2. HBM3E 12단의 제품은 오버부킹되었을까요?

아니라고 생각합니다. 생산은 생각보다 좋고, 수요는 조금씩 밀려서 오버부킹이라 표현된 것 같지만, 클라우드 고객사의 투자 의지는 줄지 않았습니다. GB300 출시 전에는 어딘가에 재고 쌓여 있을 것이라 우려가 공존하겠지만, 출시와 함께 해소될 것이라 생각합니다.


3. 클라우드 고객사의 투자가 꺾일까요?

둔화되는 것은 사실입니다. 사이클의 후반임은 인지해야 합니다. 하지만 CSP 투자 변곡점이 언제이냐가 중요하고, 지금은 파티를 더 즐겨도 될 때라고 생각합니다.


4. 내년까지 사이클 연장 - 주가는 내년 이익을 반영

저희는 사이클 후반에서 다시 주식 밸류에이션의 리레이팅이 나타날 것이라 기대하진 않습니다. 다만, 내년에도 AI 투자는 늘고, 이익은 성장한다는 전망의 가시성이 높아지고 있는 만큼, 시장은 내년 이익을 주가에 반영하기 시작하고 있습니다. 3Q는 내년 가시성을 높일 만한 많은 이벤트들이 있습니다. 이런 배경 속에서 삼성전자 7.4만원, SK하이닉스 34만원은 내년 이익에 올해 찍어본 밸류에이션의 상단을 적용한 저희 목표주가입니다.

감사합니다.

자료: http://bit.ly/46MKPDl

(2025/07/16 공표자료)

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#ASML FY2Q25 실적 발표 (현지시간 7/16)

▶️ 실적 내용
» 실적 공시 (십억유로, 유로)
- 매출액: 7.7
- 매출총이익(GPM): 4.1 (54%)
- 영업이익(OPM): 2.7 (35%)
→ 컨센서스 및 직전 가이던스 상회

» 컨센서스 (십억유로)
- 매출액: 7.5
- 매출총이익(GPM): 3.9 (52%)
- 영업이익(OPM): 2.4 (32%)

» 직전 가이던스 (십억유로)
- 매출액: 7.2~7.7
- GPM: 50~53%

» Net booking (십억유로) (2Q24 → 3Q24 → 4Q24 → 1Q25 → 2Q25)
- 장비군 전체: 5.6 → 2.6 → 7.1 → 3.9 → 5.5
- EUV: 2.5 → 1.4 → 3.0 → 1.2 → 2.3

» 지역별 출하비중 (1Q25/2Q25)
- 중국 = (27% / 27%)
- 한국 ↓ (40% / 19%)
- 타이완 ↑ (16% / 35%)
- 미국 ↓ (16% / 10%)
- EMEA ↑ (0% / 2%)
- 기타 ↑ (1% / 7%)

» Technology별 매출비중 (1Q25/2Q25)
- ArFi ↑ (33% / 43%)
- EUV ↓ (56% / 48%)
- KrF ↓ (5% / 4%)
- ArF Dry = (2% / 2%)
- Metrology & inspection ↓ (3% / 2%)
- I-line = (1% / 1%)

» End-use 수주잔고 규모 및 비중 추이 (1Q25/2Q25)
- 잔고 규모(십억유로): 3.9 / 5.5
- Logic ↑ (60% / 84%)
- Memory ↓ (40% / 16%)

▶️ 가이던스 (십억유로)
» 3Q25
- 매출액: 7.4~7.9
→ 기존 컨센서스 8.2
- GPM: 50~52%
→ 기존 컨센서스 51%

» FY25
- 매출액: YoY +15% (약 32.5)
- GPM: 52%


📁 IR자료: https://buly.kr/C0A8bwU

위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.