Invest Heroes: LIVE
5.44K members
1.01K photos
2 videos
34 files
1.02K links
Самые горячие новости и мысли по торговле и рынкам от трейдеров Invest Heroes!

Только LIVE!
Download Telegram
to view and join the conversation
#chart

55% компаний, которые фонды выкупают на заемные средства и вешают долг на компанию, имеют Net Debt/EBITDA 6х и выше
#мысли_управляющего

LEVERAGED LOANS - ГДЕ НАЧНЕТСЯ УЖАС? - КАЛЬКУЛЯЦИИ НА КОЛЕНКЕ

Из графика выше можно сделать следующие выводы:

1. 55% компании после LBO имеют Debt/EBITDA около 6.5х
2. Leveraged loans обычно с плавающей ставкой
3. Ставка хороших Leveraged loans сейчас около 6.15% - т.е. получается 6.5х EVITDA x 6.15% = 40% EBITDA такие компании тратят на проценты по долгу / те что послабее - хуже

... сейчас EBITDA margin компаний в S&P около 10-14% / для прикидки возьму 12%

Стресс-сценарий 1:
- если EBITDA margin компаний упадет на 2%, то EBITDA сократится до 10% (или около 86% от текущих значений)
- Инвесторы начнут нервничать и спреды leveraged loans могут вырсти, т.е. обслуживать их будет стоить 7-8%

Получается, в таком сценарии % платеж составит уже 52% старой EBITDA, а EBITDA сократится до 86% от изначальной... Страшно, рынки упадут, но не кризис..

Стресс-сценарий 2:
- если EBITDA margin компаний упадет на 4%, то EBITDA сократится до 8% (или около 66% от текущих значений)
- Инвесторы начнут нервничать и спреды leveraged loans могут вырсти, т.е. обслуживать их будет стоить 8-10%

Получается, в таком сценарии % платеж составит уже 59% старой EBITDA, а EBITDA сократится до 66% от изначальной... Это уже зомби-апокалипсис

👉 Для меня это иллюстрирует, что до обвала в leveraged loans нам 2-3% маржи: прибыльность компаний в США упадет на 2-3% с текущих 12% и начнется паника (распродажи на рынке облигаций с низким кредитным качеством, на которых будет мало покупателей)

👉Почему:
Объем Leveraged loans = $2-3 трлн. и может вырасти ещё на $1.5 трлн в 2019...
​​Интересное мнение недавно опубликовали от Атона о том, что рост топливных сборов увеличит чистую прибыль Аэрофлота на несколько миллиардов долларов (за 2018 год: 5.7 млрд руб)

Оставляя за скобками то, что цифра в миллиард долларов по чистой прибыли является явно недостижимой для компании, мы решили посмотреть на то, как увеличение топливного сбора повлияет на компанию.

Повышение топливного сбора повысит среднюю цену билета на 1-2%. Все мы видим, что реальные доходы населения не растут. В таких условиях, повышение цен на билет приведёт к падению количества пассажиров. Поэтому мы считаем, что повышение топливных сборов будет компенсировано компанией.

Однако мы видим, что последние несколько кварталов RASK (выручка на доступный пассажиропоток) растёт. В связи с этим мы считаем, что увеличение топливных сборов станет незначительным позитивом для компании. Ожидаем чистый эффект на выручку около 1%.
​​КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

• TCS Group разместит 18,3 млрд GDR в рамках SPO
• МТС и "Яндекс" объявляют о совместном запуске бортового автомобильного компьютера "МТС-Яндекс Авто".
• Sova Capital подняла рейтинг GDR НОВАТЭКа до "покупать"
• Акционеры МТС утвердили дивиденды в 19,98 руб. на акцию
• Акционеры "Россетей" утвердили дивиденды за 1 квартал 2019 года в размере 0,07997 рубля на одну привилегированную акцию и 0,02443 рубля на одну обыкновенную акцию
• Сервис "Яндекс.Такси" под брендом Yango запустился в Румынии и Гане.
• Размещение GDR TCS Group пройдет по цене $8 за расписку
• Лисин продаёт 158 млн акций НЛМК в рамках ABB
​​#daily

Доброе утро! Осака просыпается рано, и уже дает нам новостей:

⚡️ BLOOMBERG

> Трамп противоречив в Осаке. Ждем переговоров завтра утром...
> Джонни Айв - автор дизайна продукции Apple - покидает компанию . Мнение

⚡️ REUTERS

> Сенат США одобрил спец оборонный бюджет на $750 млрд., направленный на противостояние Китаю в большом кол-ве сфер по всему миру...
> На днях Иран нарушит ядерную сделку. Трамп на вопросы об Иране говорит "у нас полно времени..."


⚡️ FINANCIAL TIMES

> Интервью Путина о либерализме - эксклюзив от FT

⚡️ OILPRICE

> CEO сланцевых компаний ждут новую волну банкротств

Удачи!
#chart

Интересный график: то, что деньги сейчас вне рынка (это правда: идет отток в money market funds) гооврит о том, что при намёке на позитив S&P полетит на перехай
#nice

Top assets in H1 2019:
#1 Bitcoin +194%,
#2 iron ore 67%,
#3 Russian equities 33%,
#4 WTI oil 31%,
#5 tech stocks 23%.
Кто вырастет больше всего за июль?
Anonymous Poll
22%
СБЕРБАНК
18%
ГАЗПРОМ
10%
ГМК
28%
YANDEX
21%
АЭРОФЛОТ
#weekend

Для тех, кому интересен дизайн и Apple: серия от Financial Times об уходе британца Jony Ive - автора дизайна всех устройств Apple и многого другого

FT собрал всю хронологию, интервью, и даже провел расследование о стычках в руководстве Apple

Enjoy!
​​#daily

Доброе утро! Новости за выходные - G-20 дал передышку в торговой войне, а ОПЕК думают над большим, чем ожидалось, продлением сделки:

⚡️ BLOOMBERG

> Передышка в торговых договорах: Хуавею разрешили покупать некоторые товары из США, Китай будет покупать агропродукцию США, Трамп пока не вводит новых пошлин. Тем не менее, все разногласия по важным вопросам не разрешены
> Плохая статистика из Китая: PMI вышли хуже прогнозов, Caixin PMI опустился ниже 50 - признак сокращения производства.
> ОПЕК+ может продлить сделку до первого квартала 2020, т.е. на 9 месяцев, а не на 6, как обычно. Саудиты продолжают добывать меньше квоты.
> Ожидается падение экспорта железной руды из Австралии - 18 лет такого не было.

⚡️ REUTERS

> ЕЦБ готов к стимулированию экономики - снижении ставки до новых минимумов, но изучает возможные сценарии развития событий

Удачи!
​​КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

•ФСК направит 6,8 млрд рублей на строительство ЛЭП и модернизацию подстанции в Дагестане – компания
•"Алроса" по итогам 2019 года может продать меньше алмазов, чем было запланировано
•GDR НЛМК размещены по $25,32 за штуку
•Акционеры Сургутнефтегаза одобрили дивиденды за 2018г в 0,65 руб. на о/а и  7,62 рубля на "преф".)
•Акционеры решили аннулировать 130 тыс. акций "Яндекса" класса С, находящихся в обращении.
•Газпром рассчитывает на постепенный переход на выплаты дивидендов в размере 50% от прибыли по МСФО
•Акционеры Русгидро утвердили дивиденды за 2018 г. в размере 0,037 руб. на акцию
•Акционеры Мечела одобрили выплату 18,21 руб. на "преф" за 2018 год.
•Акционеры Газпрома одобрили рекордные дивиденды за 2018г -  по  16,61  рубля  на акцию 
•"Группа ЛСР" выплатит дивиденды за 2018г в 78 руб. на акцию, на  уровне  прошлых лет
•Акционеры АФК "Система" утвердили дивиденды за 2018г в размере 0,11 руб на акцию.
•АФК "Система" проведет IPO одного из своих активов примерно в 2020 году
•АФК "Система" осенью рассмотрит возможность возращения выплат к уровню дивидендной политики
•«Новатэк» продал 10%-ю долю в заводе по сжижению природного газа «Арктик СПГ – 2» консорциуму японских компаний Mitsui и Jogmec.
https://t.me/markettwits/44430
Интересно, что подчёркивают, что Газпром выжимает США с рынка Европы, вроде позитив для Газпрома. Но цены на газ действительно находятся в «крутом пике» - странно, что этот негатив игнорируется рынком - финрезы Газпрома и особенно Новатэка в ближайшие кварталы будут плохими
​​КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

Globaltrans  сохраняет  намерения  выплатить промежуточные дивиденды за I полугодие  2019  г.  в  размере  8,3  млрд  рублей
• Акционеры "М.Видео" приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2018г
• Владимир Евтушенков переизбран председателем совета директоров АФК "Система"
• Акционеры "Обувь России" утвердили дивиденды за 2018г в размере 2,36 рубля на акцию.
• Олег Тиньков в ходе SPO TCS Group купил GDR на $10 млн.
• Главой совета директоров "М.Видео" переизбран Саид Гуцериев
• МТС рассматривает листинг на LSE в качестве одной из потенциальных альтернатив NYSE
• Polyus планирует увеличить free float до 25-30%
• Акционеры НКХП приняли решение утвердить дивиденды по итогам 2018 года в размере 6,96 рубля на акцию
​​#daily

Доброе утро! В центре внимания - ОПЕК+, сегодня второй день переговоров

⚡️ BLOOMBERG

> ОПЕК продлило соглашение на 9 месяцев (обычно продляли на 6)
> Саудовская Аравия предлагает брать за целевой уровень запасов нефти 2010-2014 год, а не средний за 5 лет (это означает, что нефти в танкерах по миру должно уменьшиться на 160 млн баррелей)
> Впервые за 9 недель зафиксирован приток в американские ETF на китайские акции
> США расширил список европейских товаров, на которые могут быть наложены санкции. Было 21 млрд долл, стало 25

⚡️ REUTERS

> Американские производители свинины несут убытки из-за торговой войны
> ОПЕК обсуждает создание долгосрочной бессрочной хартии, которая закрепит принципы взаимодействия для баланса на рынке нефти и не будет будет иметь картельной организации

Удачи!
#news

This is a milestone. Lagarde sounded kinda ‘sober’ to me all the time I heard her
#мысли_управляющего

Очень интересно: теперь нефтяные короли разделились на 2 лагеря - Трамп за снижение цен / РФ и ОПЕК за их НЕснижение

Приемлемый для всех исход - дорожание WTI относительно Brent. Интуиция подсказывает, что мы начинаем идти к нему

Параллельно будем видеть, как Трамп пытается разделить ОПЕК, но удастся ли ему это?

В сущности, это отличный пример как страны сплочаются в невиданные ранее союзы, чтобы противостоять США🤔
​​КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

• Акционеры ПАО "ТГК-2" приняли решение не выплачивать дивиденды за 2018 год
• Транснефть сменила генерального директора Транснефть-Дружбы
• Индексный провайдер FTSE поднял вес акций НЛМК в российском субиндексе индекса FTSE All-World Emerging на 30 бп  -  до  2%
• Raiffeisenbank поднял оценку акций Сургутнефтегаза на 8% с 51 рубля до 55 рублей за штуку, подтвердив рейтинг "покупать"
• Акционеры ТМК одобрили выплату 2,55 руб. на акцию за 1кв 2019г
• Михаил Шамолин, ранее руководивший АФК "Система", а в настоящее время член совета директоров "Системы" и глава ее дочерней Segezha Group, продал 3 млн акций Системы (0,0311%), сократив свою долю до 0,2988%. Сумма транзакции составила 29,7 млн рублей.
• Goldman повысил оценку Аэрофлота до “покупать”, target price = 130 руб./акция