Рост мог бы оказаться даже выше, но здесь естественным ограничителем выступает пропускная способность европейской ветки "Турецкого потока", которая сейчас уже работает на пределе

Однако нельзя исключать появления отдельного запрета на транзит российского газа через ЕС

Для нормализации рынку нужно не только перемирие, но и восстановление безопасного судоходства, страхования, графиков погрузки и стабильной работы катарской инфраструктуры. Риск-премия в ценах может снижаться быстро, но физический баланс будет восстанавливаться неделями, а по части объемов - годами

Главный вывод для покупателей - нужна не только диверсификация поставщиков, но и диверсификация маршрутов. Поэтому могут усилиться позиции проектов вне зоны Ормуза и интерес к альтернативной логистике, включая Северный морской путь для российских арктических проектов

На рынке появляются новые драйверы. В частности, метанол все активнее рассматривается как один из перспективных видов бункерного топлива

Китай остается главным центром импортного спроса, но китайский рынок обеспечивает скорее "объемы", чем высокий нетбэк. Спотовые котировки там ниже европейских, что напрямую ограничивает экономику поставок для производителей

В Азии важно смотреть не только на совокупный объем спроса, но и на конкретные точки входа, структуру потребителей и итоговую экономику маршрута. Более высокий ценовой уровень на отдельных рынках не всегда означает более высокий нетбэк

Глобальный рынок метанола продолжит расти, но сам по себе рост спроса не решает задачу экспортеров. Важно не просто найти объем, а встроиться в конкретные точки спроса и внимательно считать итоговую экономику поставки

Дополнительным аргументом в пользу рынка КНР является тренд на рост спроса на газ в этой стране. В китайской госкорпорации CNPC прогнозируют увеличение потребления почти на 50% к 2040 г., до 638 млрд куб. м в год, а объемы импорта к этому сроку должны увеличиться на 90%, до 328 млрд куб. м. Удовлетворить растущий спрос Китай как раз может за счет российского газа

Разумный целевой диапазон до конца лета при сохранении вектора на урегулирование конфликта на Ближнем Востоке при ритмичном восстановлении поставок через Ормуз - $70-80 за баррель, до конца года - $70-75 за баррель

Дополнительным фактором роста цен могут стать технические и логистические сложности при восстановлении поставок из стран Персидского залива

В этой ситуации бумажные цены могут упасть до уровней, не учитывающих реальные логистические провалы

Рынка нефтяного изобилия не будет ни в этом, ни в следующем году

В 2026 году в строй должны быть введены новые производственные мощности СПГ (за вычетом изначально планируемого к запуску в сентябре завода в Катаре) объемом 26 млн тонн, в основном в США. Это не компенсирует запертый в Персидском заливе газ из ОАЭ и Катара. В этом и следующем году рынок СПГ будет дефицитным

По оценке ведомства, рост температуры воздуха на 1 градус увеличивает нагрузку на энергосистему примерно на 40–50 ГВт, поэтому в случае аномальной жары вероятность нового рекорда в июле-августе очень высока

В масштабах энергосистемы Китая это небольшой объем, но для приграничных районов Северо-Восточного Китая, прежде всего провинции Хэйлунцзян, российские поставки могут стать важным дополнительным источником энергии в часы пикового спроса