❇️ ЦБ РАССКАЗАЛ ПРО ЗДОРОВЬЕ БАНКОВ

Ставка 19%, ЦБ давит на сектор, денежная масса растет +18.3% г/г - заемщики страдают, вроде бы все тяжело, но... ожидаемая прибыль банковского сектора растет в новом прогнозе! Как?!

➡️Давайте немного разберемся:

1️⃣ Поднятие ставок само по себе может быть даже неплохим источником дохода для банков, особенно при агрессивном росте денежной массы. Для понимания - чистая процентная маржа 2 кв 2023 была 4.6%, а стала 4.4% (спад на 4.3% если мерять процент к проценту).

Если мы берем 100 рублей с 4.6% маржи в 2023 году, то получим 4.6 рублей, а вот в 2024 за счет прироста денежной массы мы работаем уже со 118.3 рублей и 4.4% маржи дают 5.2 руб или 12.8% прироста в абсолюте.

Незначительное сокращение маржи вызвано опережающим ростом стоимости фондирования над доходностью активов. Об этом, кстати говорили и CEO Совкомбанка и с СЕО Т-Банка, тут ничего необычного.

Старая добрая традиция - добей дельту комиссиями - никуда не делась. И легкая балансировка тарифов + тот же рост денежной массы сразу помогают. Видим это в графике к посту.

2️⃣ Банковский сектор сильно неоднороден. И игроки ощущают себя по-разному:

🏦 Вот тот же пример Сбера, о котором я говорю часто, что он это лучшая половина сектора. Чистая процентная маржа %, без Банка непрофильных активов со Сбером это 4.4%, а без него это 3.9%.

🏦 Т-Банк с его моделью работы с розницей (мелкий чек, короткие сроки и изначально высокая маржа и такие же высокие резервы) продолжает расти с высоким ROE. Из Росбанка высосут капитал, отправив его работать с ROE 30% и выше.

🏦 Совкомбанк в условиях внешнего стресса продавливает продавца Хоум банка уже на неприлично низкие мультипликаторы. Таков путь. Но сам бизнес хорошо ориентирован на розничных клиентов с плюсами, которые похожи на Т-банк.

🏦 ВТБ - может реально в этом году отрисовать неплохой финансовый результат, но дивидендов не будет. Впереди сложный путь для многих корпоративных заемщиков, а еще и госзадачи. Весь сок может реально быть в 2025 году, если КС будет высокой.

🏦 Санкт-Петербург - универсальный игрок с жирным капиталом. Аналитики насчитали хорошие потенциальные дивиденды, а вот сектор видит риски и оценивал бы их ниже капитала. Но сам банк готов к поездке по ухабам.

📱 МТС Банк - еще одна разница, которой так же будет попроще. ЦБ своим давлением на лимиты для физиков наоборот делает хорошо таким банкам. Не будет людей, которые отдают 80% зарплаты на кредиты банкам.

📈 А широкий спектр универсальных банков как раз и будет под риском. Чем больше в портфеле заемщиков - юрлиц средней руки, тем сложнее будет путь 2024-2026.

3️⃣ Ложка дегтя - это грядущее перекредитование и риски невозврата кредитов.

Суммарный объем проблемных кредитов (включая
реструктурированные), не покрытых резервами или качественным
залогом, составил 3,1 трлн руб. (~40% запаса капитала).

Показатели качества потребительских кредитов сохраняются на приемлемом уровне: доля NPL 90+ за 2к24 7,6%). В абсолютном выражении объем NPL 90+ продолжил расти (+52 млрд руб., или 4,8%). Проблемные кредиты при этом достаточно покрыты резервами (93% на 01.07.24).

Рискованные реструктуризации зарезервированы на 14%, еще 27%имеют хорошее обеспечение. Риски по непокрытой части (1,7 трлн руб., или ~22% запаса капитала банков до нормативов).

ЦБ указывает на то, что риски распределены по банкам неравномерно, при этом основная часть сосредоточена у крупных игроков. Банки могут столкнуться с проблемами в случае одновременного дефолта таких заемщиков, но это маловероятно: скорее всего, вызревание таких кредитов будет постепенным, а часть заемщиков смогут улучшить свое положение.

4️⃣ Если свести все воедино, то понятно, что в 2024 году банкам помогает выросшая денежная масса, способность удерживать процентную маржу даже при росте ставок, плюс возможность поиграть комиссиями. Инфляция затрат и рост резервов давят, но пока что не сильно, и чистая прибыль сектора выглядит хорошо.

Риски роста резервов это уже история 2025 года.

#SBER #TCSG #ROSB #VTBR #BSPB #MBNK #Банки #риски

@igorshimko

⛽️🔋 Любителям ТЭК

Наш подписчик в NZT, работающий с газовиками таки решился сделать себе небольшой канал.

Сны интересные, но теперь надо набирать не более 9999 читателей 😅. Ну и чтоб сны и мечты сбывались.

Решили чуть помочь ГазХабу на старте 🚀. Вдруг расскажет про реальный старт Арктик СПГ 3

#газ #gazp #nvtk

@nztrusfond_official

🗣 у нас ДЕЖАВЮ в лимитах!

Традиционно - ✅ первый пошел. Значит, скоро у всех горшочки опустеют.

⚡️А потом будет поднятие ставки по программе семейной ипотеки. Это очень логично.

На следующей неделе с коллегами сделаем тематический эфир на тему акций и облигаций в секторе.

#ипотека #девелоперы #стройка

@igorshimko

⭕️ ИНГРАД - ВСЕ...

Публичная судьба девелопера теперь под вопросом. Сны от том, что именно Sminex идет покупать, приснились нам в мае, но вот теперь это оказалось явью.

В августе все уже было в СМИ (но традиционно все сделали вид, что друг с другом не знакомы):

Концерн «Россиум» договорился со Sminex о продаже ей 99% акций застройщика «Инград». Об этом «Ведомостям» рассказали три источника, близких ко всем трем компаниям. По их словам, сделка пока не одобрена Федеральной антимонопольной службой (ФАС), предполагается, что она будет закрыта в конце сентября – начале октября 2024 г.

Представители «Инграда» и Sminex от комментариев отказались. Запрос в «Россиум» остался без ответа. Представитель ФАС сообщил, что ходатайство Sminex о приобретении «Инграда» в службу не поступало.

Sminex явно идет забрать себе часть лотов, а именно земельный банк. А все, что не вписывается в их концепт - будет продано с молотка. Sminex - это про тяжелый люкс, а не бизнес проекты.

По итогам 2023 года все уже было слабо:

🔴Выручка 2023 63,4 млрд руб. (-23,7%). У компании достаточно дорогие лоты, по которым должна ударить перемена правил игры в льготной ипотеке.
🔴 Валовая маржа выросла с 29,5% до 31,1%. Чистая прибыль 0,78 млрд руб.
🔴 За вычетом остатков на эскроу-счетах чистый долг вырос с 102,5 млрд руб. до 108,0 млрд руб.
🔴 В отчете по РСБУ за 1 кв 2024 на материнской компании появился почти 1 млрд чистой прибыли. Это была подготовка к дивидендам в 40.55р или 3.1% к отсечке.

Миноры в этой сделке - это лишние пассажиры, а фри флоат при этом - крошечный.

⚖ Мнение NZT

Инград давно был у нас помечен как бесперспективный игрок этого рынка. Теперь у акций на бирже 2 пути - делистинг/выкуп или "белонизация", в ходе которой с группы уйдут активы, а останется непойми что. Будем наблюдать.

Но ничего страшного, сектор ждет новые IPO девелоперов, так что за пару лет тут станет только больше выбора.

#INGR #Инград

@nztrusfond_official

🎞 YouTube - выпуск 7. Легкая версия для TG

В моих видео я буду делиться с вами своим опытом и знаниями, дам полезные широкие дополнения к тому, что я размещаю на своих ресурсах.

✔️ Чтобы увидеть все записи - нажми на этот хэштег #YouTube

#финграмотность #БАЗА

@igorshimko

🧮 СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ - ОСНОВА ВСЕГО!

🔘5% инфляции за 30 лет из товара ценой 1000 рублей сегодня сделают товар ценой 4322 рубля;

🟣10% инфляции за 30 лет из товара ценой 1000 рублей сегодня сделают товар ценой 17499 рублей;

🔘16% инфляции за 30 лет из товара ценой 1000 рублей сегодня сделают товар ценой 85850 рублей.

Таблица лучше всего покажет вам, почему проинфляционный актив на длинной дистанции - ваш бро. А еще - почему важно систематически "сохраняться", ведь в пути точно будут кризисы!

Если получилось собрать в рисковых активах капитал, обязательно стоит часть перепарковать в менее рисковые.

#база #финграмотность

@igorshimko

🔫 ДИКИЕ ЯГОДЫ КЛОНЫ СМОТРЕТЬ ОНЛАЙН

#юмор
@igorshimko

⚡ ⚖ БОЛЬШИЕ СТАТЬИ ПО АНАЛИЗУ РЫНКА!

Написали еще 2 открытых бесплатных материала по исследованиям рынка и статистике:

3️⃣ Часть 3: Статистика оценки рынка в целом и отдельных акций

Мы отобрали 17 крупнейших компаний индекса из разных секторов экономики и создали на их основе своеобразный "индекс". Вес каждой бумаги определяется ее капитализацией на конец каждого года. Показатели прибыли 2024 года мы привели форвардные, исходя из наших ожиданий по прибыли компаний.

4️⃣ Часть 4: Пила рынка. Статистика долгосрочных движений.

Представляем Пилу для долгосрочных движений индекса. Она не затрагивает сильные волны роста или падения внутри долгосрочного тренда и дает понимание вероятности распределения именно сильных длинных волн роста и падения.

Ранее весной выходили:

1️⃣ Часть 1: Пост про статистику движений рынка после выборов Президента, а также статистика дивидендных отсечек Сбера.

Оценив статистику мы ждали, что перед выборами индекс может расти к 3450, а после упасть вплоть до 2940.

В реальности рост ставки уронил рынок значительно сильнее, но общее направление рынка статистика указала верно, как и то, что спад исполняется благодаря непопулярным для рынка решениям Президента незадолго до или сразу после вступления в должность. В этот раз случилось аналогичное: рост налоговой нагрузки компаний повсеместно.

2️⃣ Часть 2: Пост про статистику роста и коррекций индекса.

Мы разобрали среднесрочные движения индекса Мосбиржи за 10 лет, а также разобрали характер движений после глубоких коррекций рынка. Провели параллели по восстановительному росту после глубоких коррекций в 2014, 2017, 2020 году, а также предположение по восстановительному росту после обвала в 2022.

#статистика #MOEX #рынок

@nztrusfond_official

🚫 НЕ КЛАДИ ДЕНЬГИ В БАНК, не посмотрев это видео...

––––––––––––––––––––––––––––

На неделе я обещал дать 2 выпуска на Ютубе, поэтому чуть раньше выпускаю.

К выходным я теперь буду записывать еще и актуальные материалы, помимо тех базовых, которые выходят в будни

Примеры тематик:

🟢откуда берется денежная масса, почему важно знать;
🟢валюта - брать ее/не брать, а если да, то какую;
🟢как хорошо купить квартиру - пошаговый мануал;
🟢депозиты, как собрать лестницу под задачу:
🟢выбор акций для тех, у кого это не основная работа;
🟢облигации - как купить и не ошибиться;
🟢как сдать квартиру в аренду дорого;

💡 Это как раз будут те самые полезные широкие дополнения к тому, что я размещаю на своих ресурсах. И это практический опыт личной мой и моей команды в NZT Rusfond.

🎞 Смотри свежий выпуск по ссылке

📌 С меня: полезный выпуск длиной в ваш прием пищи)
📌 С вас: лайки, комментарии, колокольчики, досматриваем до конца. И подпишитесь уже на этот Ютуб канал)

Таймкоды:

00:00 Всем привет!
00:22 Ключевая уже 19% - время большой инфляции!
03:03 ЦБ убирает от вас ваши деньги :(
04:05 подводные камни щедрых депозитов и фондов денежного рынка
05:28 конкретные примеры камней
07:19 РИСКИ!
08:11 для чего на самом деле вклады, короткие ОФЗ и фонды денежного рынка?
10:04 ЧТО ДЕЛАТЬ - выжимка 1-2-3
12:14 Финал. Пишите качественные комменты!

#финграмотность #практика #депозиты

TG @igorshimko | Мой Youtube | Аналитика NZT Rusfond

‼ СОХРАНИТЬ СЛОЖНЕЕ ЧЕМ ЗАРАБОТАТЬ

➡️ В субботу я иду спикером на большую конференцию:

❤️ Smarent: Инвестиции в недвижимость без льготной ипотеки!

Как купить квартиру без программы от государства? Многие думают, что это невозможно, но мы докажем обратное!

📅 Дата: 28 сентября
🕙 Время: 10:00 - 16:00
📍 Место: Конференц-зал Articon Megapolis (Москва, Варшавское шоссе, 33c12, м. Нагатинская, МЦК Верхние Котлы)

Обсудим всё, что волнует инвесторов прямо сейчас:

✔️ Как купить недвижимость без бешеных платежей по ипотеке?
✔️ Траншевая и «нулевая» ипотека – кабала или реальная выгода?
✔️ Новостройка или вторичка?
✔️ Инвестиции в офисы и коммерческую недвижимость

Кто поделится с вами опытом:

🔸 Виктор Зубик – основатель Smarent, эксперт в недвижимости с 13-летним стажем, блогер (256k подписчиков на YouTube)
🔸 Игорь Шимко - вы и так на моем канале это читаете 😀

По промокоду ШИМКО20 вы можете купить билет на конференцию и получить в подарок бесплатную консультацию брокера в день конференции.

⚡️ Мест мало, регистрируйтесь прямо сейчас по ссылке!

#недвижимость #практика #конференция

TG @igorshimko | Мой Youtube | Аналитика NZT Rusfond