🚗 Слухи о Европлане. Что-то не так?

Прошёл ряд слухов в негативном ключе. Акции после этого упали ниже цены размещения на IPO.

🥇 1 слух — ожидается плохой отчёт. Вероятнее всего, отчёт будет нейтральным. У Европлана основная доля доходов приходится на лизинг, а если ключевая ставка идёт вверх, то лизинг приносит меньше средств. Просто не нужно завышать собственные ожидания.

🥈 2 слух — манипуляции рынком облигаций. Это уже не слух, а доказанный факт, но нарушение происходило в 2022 году, когда был другой менеджмент и Европлан не торговался на бирже. Влияние на компанию будет минимальным, уж это точно.

👀 Европлан это история больше долгосрочная. Снижение ставки ЦБ позволит генерировать всё больше доходов в лизинговой части. Мы этого и ждём, а сейчас наблюдаем за ежеквартальными дивидендами и тем вкусным дисконтом, который образовался в акциях.

📱 Чистая прибыль МТС умножилась на 3

Телекоммуникационная компания сообщила о росте выручки на 17.4%, чистой прибыли в 3 раза и чистого долга на 21%.

❗️Отчёт неплох, но всё завязано вокруг долга: как только он перейдёт критический уровень, дивиденды будут урезаны. Зная АФК, произойдёт это ещё не скоро, отчего и акциям в последнее время нездоровится.

МТС имеет привычку не закрывать гэп, ну или закрывать его чересчур долго. В этом году, с условием поддержания высокой ключевой ставки, история повторится. Даже 12.7% потенциальной дивидендной доходности не подкупают.

⬇️ Уже во вторник (16.07) будет гэп, но акции, походу дела, не собираются прыгать выше 300 рублей.

🏦 Лучший дивидендный банк — БСП

Уже второй год подряд, Банк Санкт-Петербург делится своей прибылью с акционерами в достаточно большом объёме. Повторится ли успех и в этом году?

❗️Что в итоге? Перспективы в основном связаны с ростом нормы выплаты дивидендов. При сохранении 41,5% прибыли на дивиденды (как и в 2023 году) див.доходность за 2024 год составит ~12,2%, при поднятии до 50% ЧП ~ 14,8%.

💸 Отталкиваться нужно от прибыли, именно она является дивидендной базой. В 2023 было заработано 47.8 млрд руб., на дивиденды направили 41.5% от неё. За 1-й квартал 2024 заработано 13 млрд руб. Во 2-ом выйдет немного ниже. Весь потенциал сводится к процентам. Див. политика гласит: платить от 25% до 50%. Соответственно, если банк решит раздать по верхней границе, дивидендная доходность составит целых 14.5%.

⚡️ Почему БСП почти не падал в коррекцию? Акции просели примерно на 4.9%. Связанно это с высокими дивидендными ожиданиями, а также с плавающей ставкой, под которую банк выдаёт кредиты юридическим лицам. Высокая ставка всё же давит на прибыль, но некоторые банки страдают ещё сильнее, поэтому коррекция в БСП была относительно небольшой.

🍅 Русагро будет принудительно переезжать?

Компанию включили с список экономически значимых организаций. Менеджмент затягивал со сменой страны регистрации, а государство решило ускорить процесс.

📈 Котировки стрельнули на +8% за день. Скорый переезд = дивиденды. В лучшие годы дивидендная доходность равнялась 10.1% Акции прибавили в цене, что скорректирует будущий % дивидендов. Но при текущей прибыли, которая продолжает расти, уже за 2024 год реально получить выше 10.5%.

🔼 Продукция всегда в спросе, ценовая конъюнктура в норме, а конвертацию расписок ждём, как обычно, 1 к 1. Акция может расти и дальше, т.к. в родной юрисдикции Русагро окажет достойную конкуренцию в секторе.

🚀 🔵🔵🔵🔵🔵🔵🔵

👇 Название акции по кнопке снизу

🟣 Точки выхода:
1️⃣ 720 (+9,87%)
2️⃣ 790 (+20,56%)
3️⃣ 845 (+28,95%)
4️⃣ 892 (+36,12%)

❗️ На сделку суммарно задействую 6% от капитала.

🍏 Магнит закрыл реестр. Не подведёт ли снова?

Акции снижаются на 6%. В течение 15 дней до действующих на 14 июля акционеров дойдет выплата в руб.

➕ Могли раздать больше? Конечно могли, но швыряться деньгами при высокой ставке - глупость. По идее, дивидендная политика не нарушена, однако для себя можно обозначить её размытость как минус.

Раньше Магнит раздавал 100% прибыли, а иногда и больше. Многие надеялись и на гашение казначейских акций, которые компания приобрела при выкупе нерезидентов, но этого не произошло.

📉 Цена акций уже опустилась ниже 6000 руб., а ведь только 1.5 месяца назад была выше 8000 руб. Заработать можно было за счёт роста бумаги на нереально высоких ожиданиях. Те, кто не успел выйти, остался с дивидендами в 5.5%.

❗️ Если смотреть в продуктовый ритейл, то на ум сразу идёт Магнит и X5. Второй игрок в скором времени вернётся на биржу, что определенно создаст для #MGNT конкуренцию. Нужно будет удивлять либо темпами роста, либо дивидендами.

✔️ Экспортером разрешили продавать меньше валютной выручки

Минфин понизил порог обязательной продажи валюты до 40%. Теперь, крупные экспортёры могут распоряжаться значительной частью заработанного за рубежом на своё усмотрение. Могут оставить в долларах, закупить оборудование в иностранной валюты или перевести в рубли.

🙂 Для чего вообще было введено данное требование? Для стабилизации курса доллара. Повышение ставки до 13% в августе того года было малоэффективной мерой.

🛡 Задумка государства проста: больше валюты на бирже, значит крепче рубль. Но санкции на НКЦ сократили торговлю американской валютой, в связи с чем нет необходимости поддерживать высокий спрос и предложение на валютном рынке. Да и ставку сейчас явно будут поднимать, что должно вдоволь компенсировать урезание обязательной продажи валют.

Будет ли влияние на курс доллара?

👍 — Тут больше зависит от Центробанка
👀 — Укрепление неизбежно
😈 — Впереди ослабление

🧰 ВсеИнструменты.ру 2 недели на бирже. Что имеем?

Было привлечено около 12 млрд руб. Стоимость акций находится ниже цены размещение, но падение минимальное.

👑 Главным козырем ВИ.ру является широко занятый сегмент DIY. С финансами тоже всё в порядке.

Но у каждой истории есть свои недостатки. Долговая нагрузка - высокая. Её придется гасить, деваться некуда. Но и не стоит забывать, что менеджмент вывел почти всю прибыль через дивиденды прямо перед IPO. Уже звучит не очень, есть такое? Но я пожалуй добью: все привлеченные средства пошли в карман неизвестного акционера. Зачем бизнес расширять? И так сойдёт!

👀 Участвовать в IPO всё опаснее. Многие компании выходят на биржу лишь бы привлечь "дешёвые" деньги, которые в отличие от кредитов, не придётся возвращать.

Имеет ли компания потенциал для роста?

👍 — Ещё как имеет
👀 — Выглядит, как мутная история

📱 Яндекс завершил конвертацию

9 июля Московская Биржа завершила расчёты по обмену акций Яндекса. Конвертация прошла по заранее обговоренным условиям: 1 к 1.

Вместо привычного нам #YNDX теперь на бирже у компании будет новый тикер — #YDEX. Начало торгов перенесли на 24 июля.

❓ Будет ли просадка? Так называемый "навес продаж" Яндекс обойдёт. Компания выкупила долю иностранцев ещё во время редомициляции. Но подоспел неожиданный "сюрприз": новый СД получил полномочия на проведение допэмиссии. На этом фоне возможна распродажа акций, однако, это мало похоже на историю с тем же Тинькофф, когда размер допки будет запредельно высоким. Яндекс — это корпорация с глобальными амбициями, поэтому покупать буду все: физики, институциональные инвесторы, фонды и т.д.

🔖 В случае Яндекса, она составит максимум 20% на протяжении 4 лет. То есть новые акции будут постепенно выпускаться на совсем небольшой % от уставного капитала, что практически не повлияет на стоимость.

⛽️ Евротранс проведёт байбек

Коррекция уронила акции Евротранса более чем на 50%. Тут то мажоритарные акционеры решили действовать.

🔥 Они объявили о выкупе своих акций по 350 рублей за штуку. Учитывая сегодняшнюю цену, дисконт чуть ли не в три раза. Но байбек будет проходить в августе 2027 года. То есть предполагается, что за 3 года акции подорожают на 230 руб. Это 191% за 3 года или около 60% годовых.

🙂 Удивили, так удивили. В целом, это хорошо. Евротранс будет подниматься к указанной цене, мотивацию инвесторам, как минимум подняли. Другой вопрос : на какие деньги будут выкупаться акции и как планируется закрывать долг. Но это уже второстепенно.

Это что получается, Евротранс одна из лучших идей в следующие 3 года?

👍 — Похоже на то
👀 — Слишком сомнительно, пахнет жареным

⛽️ Сургутнефтегаз упадёт уже завтра, но восстановится ли?

Нефтяник заплатит рекордные для нефтяного сектора дивиденды — 19.5% от текущей цены. Это объективно много, но следующий год может быть беден на выплаты.

⚠️ Вся идея базируется на девальвации, которую с начала 2024 держат взаперти. Нет переоценки = нет вкусных дивов. Поэтому я бы не ставил на быстрое восстановление и на рекордные дивиденды в этом году.

Но кубышка Сургута уже настоль велика, что можно выкупить несколько крупных компаний и при этом остаться при деньгах.

📌 Вопрос реализации кэша актуален, нам об этом дают минимальную инфу. Однако, если смотреть на компанию глобально, то запасов неразработанной нефти хватит на треть века, что на дистанции опережает почти все другие нефтяные компании.

INSpace | Инвестиции

🍏 X5 покажет рекордную прибыль

Акции X5 Retail Group "спят" с 4 апреля, поскольку компания попала под принудительный переезд. Но бизнес работает, причём работает так, как другим ритейлерам и не снилось.

Выручка во 2 квартале +25.1%, продажи LFL +14.9%, магазины +582 единицы. Компании всё равно, что происходит на рынке. Редомициляция ориентировочно закончится к середине осени, а конвертация расписок ожидается 1 к 1.

Представители X5 обещают вернуться к дивидендам в 2025 году, также провести байбек. Ещё бы долю нерезидентов уменьшить, как это ранее сделал Магнит.

Что думаете о компании?

👍 — X5 Retail Group новая ракета
👀 — Сюрпризы ещё могут быть, как это было с Тинькофф или с Яндексом

INSpace | Инвестиции

⛽️ Что будет с Транснефтью после гэпа?

Уже сегодня акция обвалится на плюс-минус 154 рубля (не забываем про налог). Затем реально увидеть дополнительную коррекцию, т.к. любой вклад сейчас выгоднее стабильных историй.

🔔 Транснефть не что иное, как аккуратно растущий бизнес. Ловить иксы, точно не здесь, а одна выплата в году фактически обнуляет высокую волатильность посреди года.

Но ребята из Транснефти уже думают над этой проблемой, хотят платить дивиденды 2 раза в год. Доходность, понятное дело, не изменится, но хоть появится дополнительный стимул в акциях.

💸 Поскольку из года в год дивы прогрессируют, за 2024 можно ожидать более 185 руб. По текущим меркам это немного, однако, где Транснефть, там риски почти отсутствуют.

INSpace | Инвестиции

💎 Как поживает Алроса?

В 2023 компанию завалили санкциями, но бизнес не сломался под их гнётом. Алроса вполне себе существует и в некоторых моментах даже процветает.

🙂 Есть куча примеров (Газпром, Сегежа, Норникель) эффективных санкций. В случае алмазодобывающей компании всё куда лучше. Ограничения есть, падение экспорта видим, увеличение НДПИ с 2025 года будет. Но обстоятельства не стали поводом для тотального падения.

Цикл алмазной отрасли прошёл своё дно. В ближайший год реально восстановление алмазного рынка, о чём говорит минимальный спрос в 2023. Интересно и то, что ЕС сняли ряд ограничений, ведь Алросу просто нечем заменить на мировом рынке.

✔️ Теперь компания решила диверсифицировать бизнес, выкупив золотое месторождение у Полюса. Начать эксплуатацию планируют в 2028, выручка от реализации золота может вырасти на примерно 7%.

Верите в рост?

👍 — Верю, уже пора
👀 — Ещё рано расти, негатива хватает

INSpace | Инвестиции

🏦 Совкомбанк не справляется

Одна из наиболее просевших за последнее время акций — Совкомбанк. Планируемое повышение ключевой ставки вновь ударит по прибыли банка, но может дно уже достигнуто?

❗️ Как бы ни так. Банк, на самом деле, мощный. Но его потенциал раскрывается при низких процентных ставках. Чем больше будет ставка, тем плачевнее будет прибыль по итогам года, а там и дивиденд пострадает.

Также недавно всплыла новость: Совкомбанк погасил долг Роснано с нехилой такой скидкой. В моменте, банку неплохо отсыпали, но долгосрочно можно было получить куда больше.

🛡 Но даже этот факт вряд ли станет преградой на пути к росту. Акция сейчас вся во внимании и одна из кандидатов на откуп. Однако, я бы не торопился. Перед заседанием ЦБ коррекция имеет место быть, а там и лучшие точки входа подъедут.

Быстро ли откупят?

👍 — Конечно быстро
😈 — Какой там, падение только впереди

INSpace | Инвестиции

➕ Сколько сейчас дают корпоративные облигации?

Логично, что можно найти облигации и с 15%-ой годовой доходностью, а есть и с 19%. С привязкой к ставке сегодня не рассматриваем.

👑 Корпоративки интересны даже сейчас. Например, есть RU000A101Q26, которая стоит 974.5 руб. и даёт 19.87% эффективного дохода. Или RU000A107RZ0 по цене 952.2 руб., дающая 19.98% эф. доходности. С них можно заработать практически без риска.

Есть и с амортизацией долга, для кого-то это плюс. Та же RU000A1082G5 стоимостью 913.6 руб., предлагающая 19.62%. На любой вкус и цвет можно найти неплохой инструмент, главное упорство.

👀 Это я привёл лишь несколько выпусков, не с самыми высокими годовыми процентами. Даже корпоративные облигации с фиксированным купоном, как мы видим, не обесцениваются. Флоатеры, которые набрали популярность, рано или поздно пойдут вниз, ну а классические выпуски останутся до самого погашения.

Как смотрите на корпоративки с постоянным купоном?

👍 — Нормально, на них можно заработать
👀 — Флоатеры лучше
😈 — Облигации не моя тема

INSpace | Инвестиции

🏠 Интересны ли акции ЛСР в текущих условиях?

Девелопер не так давно порадовал рекордной для себя выплатой в денежном эквиваленте. Но будет ли всё хорошо дальше?

☄️ Отрицательный момент — высокая зависимость от ипотеки. Ипотечные контракты составляют 83%. Прямо перед ограничением льготной ипотеки, наблюдался повышенный спрос. Теперь остались семейные программы гос. поддержки и только.

ЛСР наращивает своё присутствие в Москве, но ослабляет в Питере. Ставка ЦБ и урезание льготной ипотеки — больное место для компании. Прибыль по итогам 2024 может стагнировать на 10%-20%. Отсюда и вытекает следующий тезис: дивиденды могут быть сокращены.

✔️ Акции стоят уже недорого, но строительный сектор находится не в лучшей форме, отчего просадка до 650 руб. становится реальной.

INSpace | Инвестиции

📱 Сможет ли расти Ростелеком несмотря на долг?

Ростелеком, несомненно, последовал всему рынку и немного скорректировался. Но уже на неделе отыграл падение.

Дальнейшему росту может препятствовать долг. Насколько ли он велик, что ставка станет помехой к восходящему тренду?

👀 Смотрим. Задолженность на конец 2023 года равна 487 млрд рублей. Налички на тот же период не сказать что много, отчего чистый долг не сильно лучше. Гасили ли долги в последние годы? Нет. Ростелеком только их набирал, если считать в среднем, то ежегодный прирост составляет 7.76%.

Но справедливости ради, EBITDA растёт в год в среднем на 13.5%. Соответственно, Ростелеком не загоняет себя в огромные долги, хоть расходы по ним сейчас и растут.

📈 Если EBITDA не начнёт замедлять свой рост, то проблем с долгом не будет. Поэтому и акциям задолженность не станет помехой, потенциал здесь есть, он никуда не растерялся.

Ростелеком будет расти?

👍 — Конечно, впереди ещё дивиденды
👀 — Сомнительно

INSpace | Инвестиции

📱 ВК по 500 рублей краткосрочно. Реально?

С 18 июня по 18 июля акции просели на 100 с лишним рублей. На секунду, цена сейчас такая же, какой была в январе 2023.

⛔️ Компания сама себя загнала в долги и всё бы ничего, если бы ЦБ не начал активно бороться с ключевой ставкой. Обслуживание долга теперь обходится крайне дорого, а скоро станет ещё дороже.

Сравнивая с тем же Озоном, где убытки неотъемлемая часть бизнес модели маркетплейсов, ВК явно находится не в лучшей форме. Инвестиции перекрывают прибыль, что не есть хорошо.

❓ Но может вопреки всему акции могут прыгнуть до 500 рублей? Спекулятивно, всё может быть, но все компании с приличным долгом не предрасположены к росту, по крайней мере в данный момент. Дно, кстати, может быть ещё не нащупано, есть шанс на дальнейшее снижение, после которого реально увидеть отскок.

INSpace | Инвестиции

⚓️ Совкомфлот урежет дивиденды за 2024?

Только сегодня прошла отсечка. Дивиденд за прошлый год составил 17.59 руб., да и нас приятно удивили впервые совершённой промежуточной выплатой.

🔍 Но пик успеха уже пройден? Боюсь, что да. Наивысшая цена Совкомфлота была зафиксирована 3 января, а составила она 149 руб. Сегодня акции отдают ниже 112 руб., но див. гэп закрыт почти на 2/3.

Дело тут в санкциях. Теневой флот активно продвигается, но и он не может стерпеть всё на свете. Забавно, что Совкомфлот изначально выиграл от санкций, а после от них же пострадал. Прибыль в 2024 не будет рекордной и это печально. Компания может похвастаться лишь стратегическим значением для страны, ну и дивидендами около 14%. Дивы урежут, но немного.

📊 В теории, рост до тех же 120 рублей — вопрос времени. Но прыгнуть выше без особо позитивных новостей, думаю, нереально.

Обновит ли Совкомфлот исторический максимум в этом году?

👍 — Верю, волны вперёд!
👀 — Нет, слишком большое давление на компанию

INSpace | Инвестиции