📈🩺 Мать и Дитя начала восстанавливать котировки после дивгэпа, за день растет на +2,67%! Чтобы закрыть гэп, нужно дорасти до ₽960 за акцию (+9,99% с текущий).

🤔 Если по рынку в целом не будет нового негатива, то есть все шансы на закрытие гэпа в ближайшие две-три недели, до заседания ЦБ. Акции стоят уже недорого, и разумные инвесторы начали покупать.

А вы держите MDMG?

INSpace | Инвестиции

🏛 Что делать с акциям Мосбиржи прямо сейчас?

👀 Доля валют недружественных стран в расчетах за экспорт по итогам 1-го квартала 2024 г. упала до 18%, с учетом этого тренда чистая прибыль Мосбиржи за весь 2024 г. может составить ₽67,8 млрд. Торги валютой-то истощаются, комиссионных все меньше будет.

💰 Рынок также закладывает в цену снижение дивидендов до ₽14,9 на акцию за 2024 год, что соответствует дивдоходности в 6,5-7% даже с текущих цен! Представляете, насколько это мало относительно доходности других акций, и тем более вкладов/облигаций?

Это сущие копейки... Так что лично я у бумаг Московской Биржи никаких перспектив в моменте не вижу. Уверенный рейтинг Продавать.

INSpace | Инвестиции

🤯 Масштабы беды — колоссальны!

📊 Аж 54% опрошенных готовы хранить сбережения в долларах и евро. В юане лишь 27%… И это свежие данные, полученные после блокировки НКЦ. Представляете, какими были бы цифры даже 1-2 месяца назад?

😁 Сказать, что это трагедия, это ничего не сказать. Дружественные страны, по мнению опрошенных, не обеспечили нужного уровня доверия, зато все риски заморозки в токсичных долларах и евро не учитываются. Гениально!

INSpace | Инвестиции

🥸 Цирк в акциях Polymetal продолжается. Сегодня компания сообщила о намерении провести делистинг с MOEX, не скажу, что это сюрприз, было ожидаемо, но что это произойдет летом — не думал.

🔥 Думал, ближе к концу года, край осенью. Но менеджмент переплюнул ожидания всех! Котировки улетели в бездну, какие-то дурачки полезли откупать просадку и рискуют нарваться на очередной дамп.

🤔 Про риски в POLY писал еще 23 ноября: https://t.me/INSpac3/3409

INSpace | Инвестиции

🗣 «Да не виноватая я», или как ЦБ с инфляцией в стране борется.

📈 Выходит, что в росте цен на товары и услуги виновата не экономическая ситуация в стране, вызванная в том числе слабой монетарной политикой Банка России, а проинфляционные ожидания бизнеса и населения.

🤔 Логика такая: все ждут повышения цен в будущем, и поэтому повышают их уже сейчас. Все равно вырастут, что уж там. А потом повторяют эту процедуру. Отсюда и безостановочный рост цен. Как его прекратить?

Можно агрессивно повысить ставку ЦБ. Если это приведет к сокращению покупательского спроса и кредитования, то удовлетворять покупателей будет сложнее, придется пойти на снижение цен, чтобы хоть что-то продавать.

INSpace | Инвестиции

🤔📉 Рубрика «Кто у нас там лузер дня?»

📈 Пока индекс МосБиржи растет на 0,93%, существуют бумаги, которые несмотря на общий позитив по рынку падают. Сегодня это НЛМК, ПИК и Северсталь. Также это РУСАЛ и Магнит.

‼️ Из выплативших дивиденды бумаг идет дальнейшая разгрузка. А кто-то, как СОЛЛЕРС и Магнит, просто платит копейки. Деньги идут в те активы, где в ближайшие недели будет отсечка. Сбер — во главе этого списка.

INSpace | Инвестиции

‼️🤔 Вырисовывается очень интересное IPO — ВсеИнструменты.ру

🗿 Цена акции составит 200-210 руб., что соответствует капитализации в 100-105 млрд руб. Free-float составит 12%. Весьма немало, значит торги будут относительно ликвидными. Видна перспектива по росту в котировальных списках.

👉 Кто не в курсе, что это за компания: «Всеинструменты.ру» является одним из ведущих участников на российском DIY-рынке, предлагая товары для строительства, ремонта и обустройства дома и дачи. Сеть компании включает более 300 пунктов выдачи заказов, распределенных по более чем 1000 объектам по всей России.

Участвуете?

INSpace | Инвестиции

🚀 🔵🔵🔵🔵🔵🔵🔵

👇 Название акции по кнопке снизу

🟣 Точки выхода:
1️⃣ 84 (+6,80%)
2️⃣ 87 (+10,62%)
3️⃣ 93 (+18,25%)
4️⃣ 97 (+23,33%)

❗️ На сделку суммарно задействую 8% от капитала.

🚀 🔵🔵🔵🔵🔵🔵🔵

👇 Название акции по кнопке снизу

🟣 Точки выхода:
1️⃣ 26,5 (+11,58%)
2️⃣ 29,5 (+24,22%)
3️⃣ 33,5 (+41,06%)
4️⃣ 38,5 (+62,11%)

❗️ На сделку суммарно задействую 8% от капитала.

👋 Сегодня 1 июля, а это значит, что сегодня мы проснулись без ипотек под 8%.

• Программа льготной ипотеки, запущенная в апреле 2020 г., официально завершилась

• Тарифы на ЖКХ в среднем вырастут на 10%

• Передать в ФНС уведомление о зарубежных счетах теперь можно через посредника

• Накопительную пенсию можно получить одной суммой, если ее расчетный размер составляет менее 10% от прожиточного минимума пенсионера

• ЦБ установил надбавки по автокредитам для заемщиков с ПДН от 50%

😒 Льготно жилье можно теперь можно взять только семьям с 2 детьми и еще с доп условиями, IT - еще работает, но много где лимиты порезали и остается арктическая и дальневосточная)

🫡 Льготные ипотеки 4 года поддерживали застройщиков, сейчас же им придется придумывать новые схемы.

😉 Сворачивание льготных ипотечных программ не станет шоком для акций застройщиков. Важно помнить, что строительные компании учитывают в финансовых результатах выручку со значительным временным лагом, например, у «Самолета» — до двух лет, у ПИК — до девяти лет. Даже после исчезновения льгот девелоперы будут обеспечены поступлением денег по мере завершения строительства ранее начатых проектов, поэтому нет оснований ждать существенного упадка в отрасли.

А вы воспользовались ипотекой с гос. поддержкой?
👍 - да
👀 - не успел

⚡️ Очередное дно в ОФЗ

С начала года ОФЗ показывают крайне слабую динамику из-за разрушенных ожиданий о снижении ставки, но можно ли на этом заработать?

📉 Почему падают ОФЗ?

Обратите внимание на дюрацию (средняя срочность потока платежей): чем она выше – тем выше влияние изменения ставки на цену. Т.е. 10-15-летние облигации всегда будут резко реагировать на изменение ключевой ставки. Многие участники рынка ждали снижения с середины 24 года, но эти ожидания не сбудутся – теперь на повестке рост КС

Дюрация индекса ОФЗ — 4,6 лет, корп.облигаций — 1,8. Так у ОФЗ еще и доходность ниже, т.к. высокий кредитный рейтинг. Поэтому индексы полной доходности падают. Корп.облигации держатся, но инвестицией года их тоже не назвать

💸 Это доходно?

Тут смотря от ваших ожиданий: краткосрочная спекуляция длинными ОФЗ оказалась плохой идеей. Покупка ОФЗ с расчетом на погашение обеспечит среднегодовую доходность выше 15% в рублях. За прошедшие 20 лет – это лучшая среднегодовая доходность среди всех классов активов, кроме крипты.

⚠️ Риски?

Доходность в прошлом – не гарантирует доходность в будущем. Более высокая инфляция, или запуск печатного станка могут снизить доходность, или даже обесценить ее. Но подобных возможностей фиксации ставки на десятилетия в корп.облигациях нет. 98% всех облигаций – сроком до 5 лет, а дюрация за счет купона и амортизации – меньше.

😎 Что делать?

Обычно ОФЗ дают доходность ниже ключевой, но сейчас уникальная ситуация:
• ЦБ заявил что будет рассматривать повышение КС в июле
• рынок уже прайсит 17-18%
• корп.облигации торгуются от 20%

Поэтому, ОФЗ временно на уровне КС, а по факту – снова отстающие

Смысл брать длинные ОФЗ есть на ожиданиях снижения КС: длинные ОФЗ вырастут быстрее акций. Но угадать дно рынка сложно. Можно брать 10-15-летки после первого снижения ключевой – дно не угадаешь, зато статистика будет за нас: после начала снижения/увеличения ставки – цикл продолжается

INSpace | Инвестиции

🤑 2 недели, 2 позиции, +20%

👏 Вчера закрыл шорты по АФК и Сегеже. Идеи давал сюда, в открытый канал.

😈 - я заходил с тобой
👀 - я тут просто наблюдаю

INSpace | Инвестиции

👀 Газпром ВСЕ?

Газовый бизнес компании остается убыточным, а всё, что зарабатывает компания на уровне скорректированной прибыли - это заслуга Газпромнефти.

👆 Из-за негатива вокруг дивидендов, Газпром стал стоить дешевле своей дочерней компании Газпромнефть (капитализация 3,3 трлн р). Конечно, Газпромнефть оценена сейчас дорого, но это не отменяет того факта, что газовый бизнес Газпрома сейчас оценивают < 0.

👉 Помимо огромных налогов и капитальных затрат, которые нависли над Газпромом, у компании есть чистый долг больше 5,2 трлн р.

📈 Однако, есть и положительные моменты.

Оптовые регулируемые цены на газ «Газпрома» для всех категорий потребителей с 1 июля 2024 года вырастут на 11,2% в рамках макропрогноза. Скорее всего, проблемы компании будут постепенно перекладывать на потребителей, что вполне выгодно государству.

💸 Если бы не повышенный НДПИ, Газпром бы заработал почти 1,4 трлн р за 2023й год.

С 1 января 2026 этот навес перестанет работать, а финансовые результаты вполне могут немного восстановиться. При прочих равных, fwd P/E 2026 вполне может быть около 2, ну и дивиденды 25% к текущей цене, при распределении 50% от скор. прибыли по МСФО.

💡 Что делать то?

Худшее, что могло произойти с компанией - реализовалось. Кроме каких-то глобальных экономических и геополитических рисков уже просто нечему реализоваться.

Думаю все добавили бумаги в портфель по 118р, теперь остается только ждать. Дисконты на нашем рынке уже крайне редкое явление.

INSpace | Инвестиции

😕 Годовая инфляция уже составляет 4,5% при прогнозе ЦБ 4,-4,8% в 2024 г.

👀 Росстат вчера опубликовал ряд данных за май.

Они показали замедление роста розничных продаж с 8,2% г/г до 7,5% г/г (прогноз 9,3% г/г) и сохранение уровня безработицы у исторического минимума в 2,6%. С другой стороны, рост реальных зарплат в РФ замедлился с 12,9% г/г до 8,5% г/г (прогноз 9,7% г/г)./

📊 Впрочем, в центре внимания рынка сейчас находятся прежде всего недельные данные по инфляции. Они вчера указали на рост цен на 0,66% н/н против 0,22% н/н на прошедшей неделе. В первую очередь ускорение роста цен связано с индексацией тарифов ЖКХ, из-за которой удорожание услуг составило сразу 5,9% н/н по сравнению с 0,3% н/н неделей ранее.

🔼 При этом рост цен и на продовольственные, и на непродовольственные товары замедлился в недельном выражении. В прошлом году индексация тарифов не проводилась, из-за чего инфляция год к году ускорилась с 8,6% до 9,2% г/г, и может ускориться еще, учитывая, что эффект от индексации обычно затрагивает несколько недель.

📈 Накопленная с начала года инфляция уже составляет 4,5%, а текущие прогнозы ЦБ предполагают инфляцию в 4,3-4,8% по итогам всего года при среднегодовой ставке в 15-16%.

🤷‍♂️ Таким образом, 26 июля регулятор должен существенно поменять свои прогнозы и, вероятно, повысить ключевую ставку до 18% годовых.

INSpace | Инвестиции

😭 Требуемый доход для оформления ипотеки после 1 июля.

💬 Для одобрения ипотечного кредита по ставке от 18% рекомендуемая зарплата в Москве должна быть не менее 233,9 тыс. руб., в Питере — не менее 164,8 тыс. руб., во всех остальных регионах в среднем потребуется зарабатывать в месяц от 77,6 тыс. руб., подсчитали в редакции РБК.

🛍 Ежемесячный платеж в городах-миллионниках по ипотеке под 18% годовых вырастет на 96,6% по сравнению с льготной ипотекой под 8%.

INSpace | Инвестиции

😭 Когда думал, что всё под контролем, а рынок решил иначе.

Кто тоже прошёл все эти этапы - 🔥

INSpace | Инвестиции

🇷🇺 МВидео - допэмиссия?

⚡️ 3.07 вышла новость, что ЦБ зарегистрировал допэмиссию "М.Видео" на 17% от УК. Если допка будет реализована по текущей цене, то компании удастся привлечь финансирование в 5 млрд рублей.

Независимо от того, всю допку выкупит "ЭсЭфАй" (SFI) или будет открытая подписка - это большой позитив для держателей облигаций МВидео.

👆 Однако, глобально картина не меняется. Без учёта обязательств по аренде, чистый финансовый долг компании 67,8 млрд р. В 2024м году нужно перезанимать 74,5 млрд р, т.е. практически все кредиты и облигации, а делать это придется под ставку минимум 21%, судя по доходностям облигаций компании. Процентные расходы в 2023м году были 16,2 млрд р, а в этом году, если повезет, вырастут до 18 млрд р + не забываем о % расходах по аренде около 8,1 млрд р в 2023м году.

❗️ Очевидно, что привлечение 5 млрд р не решит всех проблем, но позволит избежать дефолта по 2-му выпуску облигаций.

📈 Чтобы выйти в 0, компании нужно будет еще нарастить операционную прибыль примерно на 18,3 млрд р (при прочих равных). В 2024м году это вряд ли возможно, а вот в 2025м - всё может пойти по позитивному сценарию, особенно, если будет снижение ставки, падение % расходов и выручка за 1,5 года вырастет на 25-30%.

Выводы:
Проще купить облигации МВидео, которые дадут за год 23% доходности, чем 2 года ждать раскрытия идеи, которая вполне может не раскрыться + все равно для погашения долга потребуется несколько лет, даже если компания выйдет в прибыль в следующем году, поэтому на щедрые дивиденды как раньше тут не рассчитывал бы.

INSpace | Инвестиции

⚡️ ВИ.ру провал?

🕯 Первый день биржевых торгов акциями компании ВИ.ру подтвердил тезис о том, что середина лета не лучшее время для выхода на фондовый рынок.

📊 В пятницу, 5 июля, котировки Всех инструментов, стартовав с отметки 200 руб. (цена размещения), большую часть времени торговались возле отметки 195 руб.

➡️ «ВИ.ру» заявила, что «книга заявок была переподписана в несколько раз по верхней границе ценового диапазона».
На институциональных инвесторов пришлось 79% аллокации. Это один из самых высоких показателей для российских эмитентов, проводивших IPO в последние два года. По данным ЦБ, в 2023 году средняя аллокация на физлиц составляла 73%, а в первом полугодии 2024 года — 55%. У «ВИ.ру»доля розничных инвесторов составила около 15%, на сотрудников и партнеров компании пришлось еще 6%.

⭐️ Несмотря на слабую конъюнктуру фондового рынка, фармацевтическая компания «Промомед» решила проводить IPO, открыв в пятницу книгу заявок. В отличие от «ВИ.ру», где продавцом выступал один из собственников, «Промомед» привлекает средства в компанию. К выходу на рынок готовится и девелопер АПРИ.

📌 Исторически компании выходят на IPO группами, формируя определенный бум на фондовом рынке, отмечают в «Солид Брокере».

❓ Ключевые риски для инвесторов в акции «Промомеда» — это соотношение поставленных компанией целей по выпуску новых препаратов, вакцин и проведению новых исследований и их достижения в реальность.

А вы что думаете?

INSpace | Инвестиции

❗️ 3 пятницы нас отделяют от заседания ЦБ

26 июля решится судьба ключевой ставки. Со всех углов трезвонят об агрессивном повышении (на пару пунктов) и вероятно, оно будет.

❌ Инфляция ни в какую не хочет тормозить, а значит есть чёткий сигнал для Центробанка. Уже сейчас годовой рост цен составляет 4.5%, при прогнозе на 2024 максимум в 4.8%. Об этом уже писал тут — https://t.me/INSpac3/4178.

🔔 Банки тоже не спят. За июнь максимальные процентные ставки по вкладам в среднем достигли 16.09%. Часть даже крупных банков повышает ставки заранее, что свидетельствует об уверенной готовности к росту ключевой ставки.

Нас по большей части интересует фондовый рынок. Выше ставка — хуже рынку. НО! Коррекция уже была и мы готовились к ней. Повышение заложено и это хорошо, ведь колоссального давления не будет.

✅ Не паникуем и пользуемся всеми плюшками процентных ставок. ОФЗ по уникальным ценам, вклады и облигации с привязкой к ставке или близкому к ней показателю RUONIA.

Будете пользоваться вышеописанными плюшками?

👍 — Воспользуюсь по полной
👀 — Буду и дальше сидеть в акциях

INSpace | Инвестиции