* 단독] “국부펀드, 국민성장펀드와 기능 중복돼”…우려 표명한 금융위

- 재경부와 금융위는 연휴 직전인 지난 22일 한국형 국부펀드 운영 방향과 관련해 실무 협의를 진행했다. 이 자리에서 금융위는 “국부펀드의 투자 대상을 국민성장펀드와 차별화하는 게 필요하다”는 의견을 전달했다. 재경부와 금융위는 각각 국부펀드, 국민성장펀드를 소관하는 부처다. 국민성장펀드는 공공(첨단전략산업기금)과 민간이 절반씩 부담해 매년 30조원, 5년간 총 150조원을 투입하는 정책펀드다.

국부펀드는 장기 수익을 위해 다양한 국내외 자산에 투자하는 국가 보유 투자기금이다. 산업은행 등 정부가 보유한 공기업 지분과 상속세 물납 주식을 현물 출자해 20조원 안팎의 초기 자본금으로 출범한다는 게 재경부 구상이다.

금융위가 우려를 나타낸 건 재경부가 국부펀드의 투자 전략을 국민성장펀드와 유사한 ‘그로스 펀드’로 설정해서다. 국부펀드는 국내 전략산업 부문의 성장 단계(시리즈B 이상) 유망 기업에 투자할 것으로 전망된다.

이는 국민성장펀드와 기능 중복 논란이 불거질 수밖에 없는 구조다. 국민성장펀드는 인공지능(AI), 반도체, 바이오, 이차전지 등 첨단전략산업 육성 및 기업 지원을 주 목적으로 한다. AI·반도체 스타트업인 리벨리온, 업스테이지 등에 지분을 직접 투자한 게 대표적이다.

금융권 관계자는 “국민성장펀드와 국부펀드 등이 동일한 투자 대상에 몰리면 버블이 확대되고, 이는 장기적으로 두 펀드의 공멸로 이어질 수 있다”고 지적했다.

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* 물가·성장·환율, 금리 인상 여건은 갖춰져…신현송 첫 금통위 선택은?

- 이달 금통위에선 한 해 네 차례 공개하는 ‘경제전망 보고서’가 나와 수정된 경제성장률 및 물가 전망도 발표된다. 중동 전쟁 장기화로 인플레이션 조짐이 보이는 가운데 미국발(發) AI 호황이 이끄는 반도체 수출은 증가해 물가와 성장률 전망치 모두 큰 폭으로 상향 조정될 가능성이 크다.

한은은 2024년 하반기에 네 차례에 걸쳐 금리를 1%포인트 내린 후 지난해 5월부터 동결해 왔다. 마지막 인상은 2023년 1월이었다. 금융투자협회의 채권 시장 전문가 설문에선 99%가 이번 금통위 때 금리 동결을 예상했다.

지난달 소비자 물가 상승률은 전년 동월 대비 2.6%로 한은의 물가 목표치인 2%를 2개월 연속 웃돌았다. 3월 2.2%보다 상승률이 높아졌다. 신 총재가 꼽은 판단 지표 중 하나인 근원 소비자 물가(에너지·식료품 가격을 제외한 물가)는 지난 3·4월 전월 대비 2.2% 상승해 역시 2%를 웃돌았다. 소비자들의 1년 후 물가 전망치인 기대 인플레이션율은 2.8%로 전월 2.9%보다 약간 낮아지기는 했지만 여전히 2%는 한참 뛰어넘는 수준에 머무는 상황이다.

만약 이번 경제 전망에서 성장률과 물가 상승률 전망치가 예상보다 크게 상향 조정된다면 한은의 기준금리 인상 가능성은 더 커진다. 꼭 이번이 아니더라도 머지않은 시점에 한은이 금리를 올릴 것이라는 신호가 확실히 나온다면 코스피가 8000을 넘는 등 빠르게 상승해온 한국 주식시장엔 악재가 될 수 있다. 한은의 금리 인상 기조로, 안 그래도 높은 채권 금리가 더 상승할 경우 시중에 자금이 마르며 주식시장에 부담으로 작용할 가능성이 크다.

지난 15일 이후 7거래일째 달러당 1500원을 넘어서며 높은 수준에 머물고 있는 환율도 한은의 금리 인상 가능성을 키우는 요인이다. 고환율의 구조적인 원인 중 하나로 미국보다 한국 금리가 낮은 이른바 ‘금리 역전’ 장기화가 지목돼 왔는데, 한은이 금리를 올릴 경우 격차가 다소 좁혀지며 원화의 상대적 가치가 상승(환율 하락)할 수 있기 때문이다.

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* 올 개인파산은 1.4만건 ‘팬데믹 후 최대’

- 27일 코스피가 장중 사상 최고치를 경신하는 등 증시가 유례없는 호황을 누리고 있지만, 올 들어 개인파산 접수 건수가 코로나19 팬데믹 이후 가장 높은 수준으로 치솟는 등 ‘K자형 양극화’가 심화하고 있다.

이날 법원통계월보에 따르면 올해 들어 지난달까지 개인파산 접수 건수는 전년 동기(1만3043건) 대비 11.4%나 급증한 1만4535건으로 집계됐다. 이는 같은 기간 대비 팬데믹이 한창이던 2021년(1만6956건) 이후 최고치를 기록했다. 올해 1∼4월 법인 파산 건수 역시 859건으로 전년 동기 대비 19.6% 증가하며 관련 통계가 집계된 2016년 이래 가장 높은 수치를 기록했다.

소비자 심리도 K자형 양극화를 분명하게 보여주고 있다. 5월 현재생활형편 소비자심리지수(CSI)는 2포인트 올랐지만, 소득별로 살펴보면 100만 원 미만 저소득자(79)는 80선을 밑돈 반면 500만 원 이상 고소득자(101)는 100을 넘어섰다. 최고 소득계층과 최저 계층 간 격차는 22포인트로 2022년 6월 이후 가장 높았다. 부채 원리금 상환 부담에 시달리는 저소득층에게 저축은 남의 얘기다. 이달 현재가계저축CSI에서 최고 소득계층과 최저 계층 간 격차도 32포인트에 달해 2022년 3월 이후 가장 높았다.

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* 유가 내려도 이미 늦었다"…유럽중앙은행 6월 금리인상론 부상

- 26일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT) 등 외신에 따르면 이사벨 슈나벨 ECB 집행이사는 인터뷰에서 6월 금리 인상 필요성을 언급했다. 독일 출신의 슈나벨 이사는 차기 ECB 총재 후보군으로도 거론되는 인물이다.

그는 최근 유가가 다소 내려간 점만으로는 물가 불안을 해소하기 어렵다고 봤다. 슈나벨 이사는 "오늘 당장 전쟁이 끝나더라도 에너지 인프라와 글로벌 공급망은 이미 상당한 손상을 입었다"며 통화정책 대응이 필요하다고 강조했다.

현재 유로존의 물가상승률은 3% 수준이다. ECB의 중기 목표치인 2%를 여전히 웃돌고 있다. ECB가 우려하는 부분은 에너지 가격 상승이 단순히 전기요금이나 연료비에 그치지 않는다는 점이다. 에너지 비용이 오르면 기업의 생산비와 물류비가 함께 상승하고, 이는 다시 제품과 서비스 가격 인상으로 이어질 수 있다.

이른바 '2차 파급효과'가 나타날 수 있다는 점도 긴축론의 근거다. 슈나벨 이사는 유럽연합 집행위원회 조사와 구매관리자지수(PMI)를 근거로, 기업들의 판매가격 인상 움직임이 확대되고 있다고 진단했다.

금융시장에서는 ECB가 향후 1년 동안 최소 두 차례 금리인상에 나설 가능성을 반영하고 있으며, 세 번째 인상 가능성도 일부 거론되고 있다.

다만 고금리 장기화에 따른 유로존의 경기 둔화 우려도 심화하는 양상이다. 유럽연합 집행위원회가 올해 유로존 성장률 전망치를 0.9%로 제시한 가운데, 슈나벨 이사는 성장률이 이보다 더 낮아질 수 있다고 경고했다. 슈나벨 이사는 "성장 하방 위험과 물가 상방 위험이 동시에 커지고 있다"며 "앞으로 경제 지표를 면밀히 확인해 정책을 판단해야 한다"고 강조했다.

ECB는 다음 달 통화정책회의를 열고 기준금리 조정 여부를 결정한다. 중동 정세와 국제유가, 유로존 물가 지표가 금리 결정의 변수가 될 전망이다.

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* 일본은행 총재 "단순한 유가 문제 아냐…日인플레 체제 시험대"

- 로이터, 블룸버그 통신에 따르면 우에다 총재는 27일 도쿄에서 열린 국제 금융 콘퍼런스 개막 연설에서 일본의 경험은 단순히 유가 충격에 그치지 않는다는 점을 보여준다며 전체 인플레이션 체계(inflation regime)에 대한 시험이라고 말했다.

우에다 총재는 1970년대 이후 일본이 겪었던 오일쇼크를 언급하며 현재 세계 경제가 다섯 번째 오일쇼크에 직면해 있다고 평가했다.

그는 일시적인 충격과 지속적인 인플레이션의 경계를 기계적으로 구분할 수 없다며 임금과 기대인플레이션, 가격결정 행동이 변할 경우 일시적 충격도 지속적 물가 상승으로 이어질 수 있다고 경고했다.

특히 일본 기업들이 최근 원가 상승분을 소비자 가격에 전가하는 데 점점 더 익숙해지고 있다는 점도 우려 요인으로 지목했다. 우에다 총재는 초기 조건이 매우 중요하다며 이미 기대인플레이션이 높고 임금 상승세가 강한 상황에서는 2차 물가 파급효과 위험이 커진다고 말했다.

그는 또 2022년 러시아의 우크라이나 침공 당시 엔화 약세가 일본의 수입물가 상승 충격을 더욱 증폭시켰다고 설명했다. 현재 엔·달러 환율은 달러당 159엔대에서 움직이고 있다. 2022년 평균 환율인 131엔 수준보다 높아 엔화 약세가 심하다.

엔화 약세와 고유가 조합이 일본의 물가 상승 압력을 더욱 자극할 수 있어 금리인상 가능성은 한층 높아졌다. 블룸버그에 따르면 현재 금리스와프(OIS) 시장은 일본은행이 다음 달 15~16일 금융정책결정회의에서 0.25%포인트 금리인상에 나설 가능성을 약 75% 수준으로 반영하고 있다.

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* 두산에너빌리티, 美기업과 스팀터빈 4기 공급 계약 "북미 수주 확대 지속"

- 두산에너빌리티가 미국 시장에서 스팀터빈 수주 확대를 이어가고 있다. 미국 내 인공지능(AI) 데이터센터 확대, 노후 발전 설비 교체 등으로 고효율 복합발전 수요가 증가하는 가운데, 두산에너빌리티가 고효율 복합발전의 핵심 부품 공급을 늘리고 있다는 분석이다.

두산에너빌리티는 미국 기업과 370메가와트(㎿)급 스팀터빈과 발전기 각각 4기에 대한 공급 계약을 체결했다고 27일 밝혔다.

두산에너빌리티는 이번 계약 물량을 2029년까지 미국 텍사스 지역에 순차적으로 공급할 예정이다.

두산에너빌리티는 지난 3월 북미에서 처음으로 스팀터빈을 수주한 이후 이번에 추가 공급 계약을 확보하며 북미 시장 내 사업 기반을 더 강화하게 됐다.

스팀터빈은 가스터빈에서 발생하는 폐열을 활용해 추가 전력을 생산하는 복합발전의 핵심 설비다. 구체적으로 천연가스로 가스터빈을 작동하고 이 과정에서 발생한 폐열로 스팀터빈을 다시 구동하는 방식이다.
그만큼 에너지 효율을 높이면서 전력 공급 안정성 확보에 기여할 수 있다.

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* 국장 30% 허용 안하면 177조 매도폭탄 나온다…내일 국민연금 판가름

- 국민연금이 오는 28일 500조원대에 달하는 국내주식 보유분에 대한 리밸런싱(자산재배분) 기준을 새로 세운다. 국민연금 기금운용위원회는 현행 최대 허용비중 19.9%를 훌쩍 웃도는 수준까지 국내주식 보유를 용인하는 방안을 검토선상에 올린 것으로 알려졌다. 현행 자산배분 원칙을 강행하면 국내주식 보유분 가운데 176조9000억원어치가 기계적 매도 압력에 놓일 수 있는 것으로 파악됐다.

다만 국민연금은 지난 1월부터 비중 목표치에 맞춘 기계적 매도를 유예한 상태다. 국민 노후자산을 운용하기 위해 전략적 모호성을 높인 조치지만 관련 회의록 등 의사 결정 과정에서 비공개처리가 늘어 시장에서 예측 가능성이 떨어졌다는 우려도 제기됐다. 일부 외국계 증권사는 국내주식 리밸런싱을 재차 유보할 가능성까지 제기했다.

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* 단독  엔비디아 '루빈 CPX' 출시 불투명…메모리·기판 주문 無

- 27일 복수의 업계 관계자에 따르면 엔비디아는 현재 루빈 CPX와 관련한 메모리와 기판을 발주하지 않고 있다. 특히 탑재 메모리로 알려진 그래픽 D램(GDDR7)에서 움직임이 확인되지 않는다. 관련 개발 요청도 없는 상황이다.

엔비디아는 지난해 9월 AI 인프라 서밋(AI Infra Summit)에서 루빈 CPX를 올해 하반기 출시할 것이라고 발표했다. 특히 루빈 CPX에는 총 128GB 용량 GDDR7 메모리를 탑재한다고 밝혔다. 16GB GDDR7이 8개 적용되는 구조다. GPU 패키지 내부에 탑재하는 고대역폭메모리(HBM)와 달리 GPU 기판 주변에 배치하는 온보드 방식으로 계획됐다.

루빈 CPX는 엔비디아가 추론 시장 확대에 대응해 준비하던 제품이다. 기존 엔비디아 GPU가 대규모 데이터 학습(training)에 초점을 맞췄다면 루빈 CPX는 AI 서비스 실행 단계인 추론(inference)에 특화됐다. AI 에이전트 확산으로 추론 연산 비중이 커지는 시장 변화에 대응하는 전략이었다.

엔비디아가 그록 중심의 추론 전략을 강화하면서 기존 루빈 CPX 방향 자체가 바뀐 것 아니냐는 관측이 나온다. 일각에서는 향후 엔비디아가 루빈 CPX를 새로운 형태로 재설계할 가능성도 거론된다.

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=57206

* 월가 리포트]"이번엔 다르다 vs 또 버블"…마이크론 급등 두고 월가분석 '정면 충돌'

- 26일(현지시간) 뉴욕증시에서 마이크론 테크놀로지는 전 거래일 대비 19.29% 급등한 895.88달러에 거래를 마쳤다. 장중 시가총액은 처음으로 1조 달러를 돌파했다. 올해 들어 주가 상승률은 약 200%에 달한다.

이번 급등의 직접적인 계기는 스위스 투자은행 UBS의 공격적인 목표주가 상향이다. UBS는 마이크론 목표주가를 기존 535달러에서 1625달러로 약 3배 높여 잡으며 인공지능(AI) 시대 메모리 산업의 구조적 변화를 핵심 근거로 제시했다.

UBS는 보고서를 통해 "시장이 마이크론에 보다 정상적인 멀티플을 부여하기 시작할 것"이라며 "AI가 메모리 산업 전반에 가져온 구조적 변화가 구체화될수록 기업가치 재평가 가능성이 커질 것"이라고 분석했다.

반면 일각에서는 최근 반도체주 급등이 AI 산업 성장성을 과도하게 선반영하고 있다는 지적도 나온다. 메모리 산업 특유의 공급 확대 사이클이 재개될 경우 현재의 높은 수익성이 장기간 유지되기 어렵다는 분석이다.

실제 메모리 반도체 산업은 역사적으로 공급 과잉과 가격 급락이 반복돼 왔다. 2016년 클라우드 서버 투자 확대와 함께 메모리 호황이 나타났지만 2017년 이후 성장세가 둔화했다. 이후 2020년 코로나19 당시 IT 수요 급증으로 다시 업황이 개선됐지만 PC 수요 둔화와 함께 상승세가 오래 지속되지는 못했다.

특히 2022년부터 2023년까지는 글로벌 긴축과 IT 수요 위축이 겹치며 메모리 반도체 업계가 최악의 다운사이클을 겪었다. 주요 업체들이 공격적인 증설 경쟁에 나서고 있는 만큼 업황 둔화 시점이 예상보다 빨라지고 침체 기간은 길어질 수 있다는 우려가 제기되는 배경이다.

다만 시장 전반에서는 여전히 AI 기반 메모리 수요 확대를 기대하는 낙관론이 우세하다. 글로벌 빅테크 기업들의 데이터센터 투자 경쟁이 이어지는 데다 AI 추론 시장까지 빠르게 성장하면서 메모리 탑재량 자체가 구조적으로 증가하고 있기 때문이다.

https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1710281

* ‘삼전닉스 레버리지 ETF’ 첫날 10조 몰려…교육사이트 마비 사태
 
- 삼성전자와 SK하이닉스 일간 수익률을 ±2배로 추종하는 단일종목 레버리지 상품이 처음 상장된 27일 하루 만에 10조 원이 넘는 자금이 몰렸다. SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 4개는 장 초반 가격제한폭인 60% 가까이 급등하기도 했다. 레버리지 ETF 매매를 위해 의무로 이수해야 하는 온라인 강의 웹사이트는 투자자들이 대거 몰리면서 이날 한때 홈페이지가 마비됐고 오후까지 접속 장애가 이어졌다.
 
한국거래소에 따르면 이날 단일종목 레버리지 ETF 16개 하루 거래대금은 10조4180억 원으로 나타났다. 국내 주식시장에 상장된 ETF 1131개 전체 거래대금(45조4126억 원)의 23%를 차지했다. 특히 개인 투자자의 레버리지 ETF 16개 합산 순매수액은 2조482억 원으로 집계됐다.
 
SK하이닉스 일간 수익률을 ±2배로 따르는 레버리지 ETF 7개는 각각 시작 가격 대비 18.44~19.46% 뛰며 거래를 마쳤다. SK하이닉스가 전장 대비 9.31% 오른 영향이다. SK하이닉스 레버리지 ETF 4개의 상승률은 개장 직후 일시적으로 60% 가까이 상승했다. 국내 주식시장에서 일반 종목의 가격제한폭은 ±30%다. 다만 일간 수익률을 ±2배로 추종하는 단일종목 레버리지 ETF는 최대 60% 오르거나 떨어질 수 있다.
 
삼성전자 수익률을 2배로 추종하는 레버리지 ETF 7개는 4.79~5.97% 올랐다. 삼성전자는 이날 전 거래일 대비 2.68% 상승했다.
 
높은 투자 열기에 단일종목 레버리지 ETF 16개 모두 이날 변동성 완화장치(VI)가 발동됐다. VI는 개별 종목 가격이 빠르게 오르거나 떨어질 때 일정 시간 거래를 제한하는 장치다.
 
단일종목 ETF 매매에 필수인 2시간 온라인 교육을 진행하는 금융투자협회 금융투자교육원 웹사이트는 이날 정상 접속이 이뤄지지 않았다. 오전 중에는 9000명 이상의 투자자들이 동시에 접속하면서 웹사이트가 마비됐다. 금융당국은 단일종목 레버리지 ETF가 손실 가능성이 큰 초고위험 상품이기 때문에 첫 거래 전 2시간 강의를 의무로 수강하도록 규정하고 있다.
 
https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20260527/134004515/1

* '중국 메모리 굴기' CXMT 상장 초읽기…6조5천억원 조달 목표
 
- 중국 상하이증권거래소는 27일 홈페이지를 통해 CXMT의 과창판(과학혁신판·과학기술주 전용 거래 시장) IPO가 이날 상장심사위원회 심의를 통과했고, 발행 조건과 상장 조건, 정보 공시 요건을 충족한다고 밝혔다. CXMT는 앞으로 증권감독관리위원회 등록과 승인 절차를 거쳐 상장 작업을 마무리할 전망이다. CXMT는 이번 IPO를 통해 295억위안(약 6조5천억원)을 조달할 계획이다.
 
CXMT의 상장이 예정대로 성사된다면 상하이증시 과창판 최대 IPO였던 파운드리(반도체 위탁생산)업체 중신궈지(SMIC)의 2020년 523억위안(약 11조5천억원)에 이은 역대 2위 규모 자금 조달이 된다.
 
CXMT는 공모설명서에서 올해 상반기 매출액이 1천100억∼1천200억위안(약 24조3천억∼26조5천억원)으로 전년 대비 612∼677%의 증가율을 기록할 것으로 예상된다고 밝혔다. 또 모회사 귀속순이익은 전년보다 2천244∼2천544% 상승한 500억∼570억위안(약 11조∼12조6천억원)이 될 것이라고 했다.
 
한편, CXMT와 함께 중국 양대 메모리업체로 꼽히는 낸드플래시 제조사 양쯔메모리테크놀로지(YMTC)도 상하이 과창판 상장을 위한 IPO 절차를 밟고 있다.
 
글로벌 메모리 업계는 오랫동안 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 등이 과점 체제를 유지해왔다. D램의 경우 이들 3사의 점유율이 90% 이상이고 낸드플래시 시장 역시 60% 이상을 나눠 점유하고 있다.
 
하지만 옴디아데이터에 따르면 D램 판매액 기준 CXMT의 시장 점유율은 지난해 2분기 3.97%에서 4분기 7.67%로 올라왔다. 카운터포인트 자료를 보면 같은 기간 YMTC의 낸드 시장 점유율도 9%에서 11%로 상승하는 등 중국 업체들의 추격 속도도 빨라지고 있다.
 
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260527161700083?input=1195m

* 올해 스마트폰 출하량, 최악의 한 해 기록될 것"...IDC, 전년 대비 13.9% 감소 전망

- 글로벌 IT 분석업체인 IDC는 올해 스마트폰 출하량이 전년 대비 13.9% 감소할 것으로 예상했다. 이는 지난 2월의 전망치(-12.9%) 보다 1% 포인트 늘어난 것으로 역대 최대의 감소폭을 기록할 것으로 보인다고 이 회사는 분석했다.

전세계적으로 메모리 칩의 부족 현상으로 인해 스마트폰에 사용되는 부품 비용이 급등하면서 일부 스마트폰 제조사들은 가격을 올리거나 아니면 사양을 줄이는 조치를 취하고 있다고 IDCㄴ는 전했다.

여기에 미-이란간 전쟁도 상황을 악화시켜 선적 비용도 급등시켰다.

IDC의 나빌라 포팔 수석 연구소장은 "스마트폰 제조사들이 메모리 칩 부족과 각 종 비용 상승으로 인해 올패 평균 판매가격이 지난해 보다 100달러 오른 550달러에 달할 것"으로 전망했다.

안드로이트 계열의 스마트폰 판매는 선적 기준으로 전년 대미 무려 20% 급락하며 최악의 한 해를 기록할 것으로 이 회사는 전망했다.

https://m.beyondpost.co.kr/view.php?ud=202605280628063822aaae0046f_30

* 삼성증권·삼성SDS·삼성카드, 두나무 지분 4% 취득

- 삼성증권은 삼성에스디에스, 삼성카드와 카카오 계열사가 보유한 두나무 지분 4.0%에 해당하는 주식 139만주를 6128억원에 취득한다고 28일 밝혔다. 취득 지분별로 삼성증권 2.0%, 삼성에스디에스 1.0%, 삼성카드 1.0%이다.

이번 투자는 디지털자산 관련 신규 사업 기회를 창출하기 위해 결정됐다. 향후 원화 스테이블코인 등 디지털자산 범주가 확대되고 거래소의 사업영역도 더욱 확장될 수 있기 때문이다.

삼성증권은 토큰증권(STO) 발행·유통, 가상자산 서비스 등 디지털자산 전반에 걸쳐 두나무와 협업을 강화할 계획이다. 삼성에스디에스는 기존에 보유한 IT 서비스, 인공지능(AI), 클라우드 등 기술 역량에 두나무의 블록체인 운영 노하우를 접목해 소프트웨어(SW) 경쟁력 제고에 나선다. 삼성카드는 원화 스테이블코인 도입 시 디지털자산을 통한 결제 지원에 나서는 등 유통 생태계 구축을 추진한다.

https://naver.me/xLNNvF3H

* 상승 75·하락 826'…삼전·하닉 레버리지 ETF, 지수 착시 키웠다

- 국내 첫 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 상장 첫날부터 코스피의 '비대칭'을 가속화시켰다. 삼성전자와 SK하이닉스의 일간 수익률을 두 배로 추종하는 해당 상품에 수급이 몰리며 반도체 대형주 중심의 쏠림 장세를 부각시킨 것이다.

코스피는 이날 2% 넘게 급등했지만 유가증권시장에서 상승 종목은 80개에 못 미쳤고, 하락 종목은 820개를 웃돌았다. 지수만 놓고 보면 강한 상승장이지만, 실제 거래는 삼성전자와 SK하이닉스 및 이들을 기초자산으로 둔 레버리지 상품에 집중되며 위태로운 모습이었다는 분석이다.

이미 변동성이 위험한 수준에 이르렀다는 평가를 받는 코스피 랠리에 반도체 대형주 중심의 레버리지 상품이 더해지며 우려는 더욱 커지고 있다.

단일종목 레버리지 ETF는 기초자산의 일간 수익률을 두 배로 추종하기 위해 매일 목표 익스포저를 재조정해야 한다. 기초자산 가격이 오르면 목표 배율을 유지하기 위한 추가 매수 수요가, 가격이 떨어지면 노출을 줄이기 위한 매도 수요가 발생할 수 있다. 기초자산의 가격 움직임이 레버리지 상품의 리밸런싱 수요를 부르고, 해당 매매가 다시 기초자산의 변동성을 키울 수 있는 것이다.

특히 이번에는 여러 운용사가 삼성전자와 SK하이닉스라는 동일한 종목을 기초자산으로 삼은 상품을 동시에 내놨다. 상품마다 현물·선물 활용 비중과 설정·환매 방식은 다르지만, 시장이 한 방향으로 크게 움직일 경우 운용사별 재조정 수요가 같은 방향으로 겹칠 가능성은 있다는 평가다.

https://www.investchosun.com/m/article.html?contid=2026052780160

* (iM 이상헌) 삼화콘덴서(001820)
★ 가격 인상 기대 및 DC-Link 매출 성장 본격화 

- AI 서버용 MLCC 수요 급증으로 MLCC 시장 전반적으로 공급환경 등이 타이트해 지고 있는 중 ⇒ 풍선효과로 향후 가격 인상 기대됨

- 현대차그룹 전기차 등에 동사의 DC-Link Capacitor 탑재 확대되면서 올해부터 성장성 가속화 될 듯

https://lrl.kr/XGlP

* (iM 이상헌) SK네트웍스(001740)
★ 올해 실적개선 가속화 및 로봇사업 확장의 기반 마련
 
▶️ 올해 1분기 실적향상의 3박자 ⇒ 판가↑, 호텔↑, 투자수익↑
 
▶️ 올해 실적개선 가속화 될 듯
 
▶️ 웰니스 로봇 출시로 로봇사업 확장의 기반 마련 ⇒ SK그룹 AI 전환 전략과 맞물리면서 로봇사업 핵심 성장축으로 도약하면서 성장성 가속화 될 듯

https://lrl.kr/c0fkp

* 속보] 한은 금통위, 기준금리 연 2.5%로 8연속 동결

- 한국은행이 28일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 연 2.5%로 동결하기로 했다. 지난해 5월 금리를 0.25%포인트 내린 후 1년째, 금통위 기준으론 8연속 동결이다. 이날 회의는 지난달 21일 취임한 신현송 총재가 주재한 첫 금통위다.

이번엔 동결 결정을 내렸지만 한은의 연내 금리 인상 가능성은 점점 커지는 상황이다. ‘물가 안정’이라는 한은의 최우선 목표가 중동 전쟁으로 인한 유가 상승으로 흔들리고 있는 가운데 반도체 수출 기업의 실적이 예상보다 크게 좋아지면서 경제성장률 전망치는 상향 조정되고 있어 경기 둔화 우려가 전보다 작아졌기 때문이다.

https://naver.me/Fc66a0hY

* 속보] 한은, 올해 성장률 2.6% 전망…물가 2.7%

한국은행이 올해 경제성장률 전망치를 2.6%로 제시했다. 소비자물가 상승률 전망치는 2.7%로 내다봤다.

한은은 28일 통화정책방향 결정회의 직후 수정 경제전망을 통해 국내총생산(GDP) 성장률을 2026년 2.6%, 2027년 2.1%로 전망했다.

소비자물가 상승률은 2026년 2.7%, 2027년 2.3%로 예상했다.

http://m.metroseoul.co.kr/article/20260528500080

* 한은, 올 하반기 금리 인상 강력한 신호 보내

- 이번 동결 결정은 7명의 금통위원의 만장일치가 아니라 2명의 소수의견이 있었다. 장용성 위원과 유상대 위원이 기준금리를 연 2.75%로 인상해야 한다고 한 것이다. 한은이 지난해 7월 금통위부터 8차례 연속 기준금리를 동결했는데, 금리 인상 소수의견이 나온 것은 이번이 처음이다.

유상대 위원은 한은 부총재로 이달 초 기자간담회에서 경기 개선세와 물가 인상 우려를 근거로 “금리 인상을 고민할 때가 됐다”고 말한 바있다.

인상 기조는 금통위원들이 향후 6개월 후 기준금리를 예상하는 점도표에서도 보다 분명히 드러난다. 점도표는 금통위원 7명이 각자 생각하는 6개월 후 기준금리 전망을 담아 개인당 3개씩 총 21개의 점으로 구성돼 있다.

이날 공개된 점도표에서는 현재 금리인 연 2.5%에 찍힌 점이 2개에 불과했다. 현재보다 낮은 수준의 금리에 찍힌 점은 없었다. 연 2.75% 7개, 연 3.0% 10개, 연 3.25%에도 2개가 찍혀 있다.

이는 지난 2월 금통위 점도표에서 대부분의 점이 연 2.5%에 찍힌 것과 대비된다.

점도표대로라면 올해 하반기 금통위에서 두 차례 금리인상 혹은 빅스텝(기준금리 0.5%포인트 인상) 가능성도 열린 것으로 해석된다.

https://naver.me/GYDDA2FU

* 한은 총재 "물가·성장·환율 등 보면 갈 길 명확…금리 인상"

- 신현송 한국은행 총재는 28일 향후 기준금리 결정과 관련해 "물가로 보나 성장으로 보나 환율, 부동산으로 보나 갈 길이 명확하다"고 말했다.

신 총재는 이날 오전 금융통화위원회가 기준금리를 연 2.50%로 동결한 뒤 연 기자간담회에서 "앞으로 기준금리를 인상함으로써 이러한 요소를 일관성 있게 관리할 것"이라며 이같이 말했다.

그는 "정책을 할 때 여러 목적이 상충 되는 경우에는 어디로 갈지 모르는 딜레마가 있는데, 이번에는 예외적인 상황"이라고 말했다.

https://naver.me/5T00wEJh

* 속보] 신현송 총재 "환율 쏠림만은 용인 안 해"

- 신현송 한국은행 총재가 28일 금융통화위원회 통화정책방향 결정회의 이후 가진 기자간담회에서 "(원·달러) 환율 쏠림에 대해선 용인하지 않는다"라며 "그럴 수단과 의지가 있다"고 말했다.

https://naver.me/GbyyYPsg