Санкции пока не отразились на российских угольных ценах
- В январе OFAC США расширил санкции против российской угольной отрасли. В SDN-лист попали еще несколько угледобывающих компаний и портов
- Дисконты для российского угля пока не отреагировали. На Дальнем Востоке скидка к бенчмарку FOB Newcastle остается на уровне $20-25/т. Цены на FOB Newcastle и FOB Восточный в январе 2025 г. упали на 8-9% (м/м)
- Эффект может быть отложенным. В конце февраля 2024 г., когда в SDN-лист попали СУЭК и Мечел, скидки росли по мере истечения "переходного" периода (до 8 апреля), затем "скакнули" в начале мая, но отыгрли этот скачок
Самый вероятный сценарий: весной 2025 г. мировые цены на энергетический уголь подрастут. Индия и Китай увеличат закупки к лету. Но российским компаниям этот ценовой рост достанется в меньшей степени в т.ч. из-за санкций. Это увеличит дисконты.
- В январе OFAC США расширил санкции против российской угольной отрасли. В SDN-лист попали еще несколько угледобывающих компаний и портов
- Дисконты для российского угля пока не отреагировали. На Дальнем Востоке скидка к бенчмарку FOB Newcastle остается на уровне $20-25/т. Цены на FOB Newcastle и FOB Восточный в январе 2025 г. упали на 8-9% (м/м)
- Эффект может быть отложенным. В конце февраля 2024 г., когда в SDN-лист попали СУЭК и Мечел, скидки росли по мере истечения "переходного" периода (до 8 апреля), затем "скакнули" в начале мая, но отыгрли этот скачок
Самый вероятный сценарий: весной 2025 г. мировые цены на энергетический уголь подрастут. Индия и Китай увеличат закупки к лету. Но российским компаниям этот ценовой рост достанется в меньшей степени в т.ч. из-за санкций. Это увеличит дисконты.
Как себя чувствует ЕС без украинского газового транзита?
Если коротко: алармистские опасения не оправдались, но и расслабляться рано.
Среднемесячная спотовая цена TTF в январе 2025 г. выросла лишь на 6,5% к декабрю до 530 долл./тыс. куб. м, что, правда, на 53% выше, чем год назад. К началу февраля цены и вовсе взлетели до 590 долл. – самого высокого значения с октября 2023 года.
Но этот рост вызван не только и даже не столько потерей украинского транзита, а общим ухудшением баланса газа в ЕС, который наблюдался всю 2-ю половину 2024 г. Характерно, что основные проблемы с запасами газа наблюдаются сейчас вовсе не в Восточной и Центральной Европе (там они всё еще держатся на уровне 55-62% от номинальной мощности при среднем по ЕС значении 53%), а во Франции (35%), Нидерландах (37%) и Бельгии (41,5%), т.е. именно на том рынке, где формируется общеевропейская цена газа. И самый большой прирост отбора газа в январе наблюдался в соседней с этим рынком Германии (+1,7 млрд куб. м г/г).
Если коротко: алармистские опасения не оправдались, но и расслабляться рано.
Среднемесячная спотовая цена TTF в январе 2025 г. выросла лишь на 6,5% к декабрю до 530 долл./тыс. куб. м, что, правда, на 53% выше, чем год назад. К началу февраля цены и вовсе взлетели до 590 долл. – самого высокого значения с октября 2023 года.
Но этот рост вызван не только и даже не столько потерей украинского транзита, а общим ухудшением баланса газа в ЕС, который наблюдался всю 2-ю половину 2024 г. Характерно, что основные проблемы с запасами газа наблюдаются сейчас вовсе не в Восточной и Центральной Европе (там они всё еще держатся на уровне 55-62% от номинальной мощности при среднем по ЕС значении 53%), а во Франции (35%), Нидерландах (37%) и Бельгии (41,5%), т.е. именно на том рынке, где формируется общеевропейская цена газа. И самый большой прирост отбора газа в январе наблюдался в соседней с этим рынком Германии (+1,7 млрд куб. м г/г).
Неудивительно, что средняя цена в Австрии (на хабе CEGH) вовсе не ушла в отрыв от TTF, как этого можно было бы ожидать: она осталась премиальной, но в пределах +5,5% при средней премии в 2024 г. на уровне +3,9%.
В целом, на 1 февраля в ПХГ ЕС осталось на 17,3 млрд куб. м меньше газа, чем годом ранее (53% от номинальной мощности против 70% в 2024 г. и 72% в 2023 г.). Но сравнение с 2023-2024 гг., а также с 2020 г. вводит в заблуждение – в эти годы запасы были аномально высокими. А «норма» 2010-х гг. и 2021-2022 гг. даже ниже текущих значений. В 2022 г. к 1 февраля запасы и вовсе падали до 38%.
В январе снижение запасов составило 19,5 млрд куб. м (+14% г/г), но это всё еще на 16% меньше, чем в 2021 г. В феврале-марте в зависимости от погоды будет «съедено» еще 12-20 млрд куб. м запасов. То есть на 1 апреля их уровень должен составить от 34% до 42% (в 2024 г. было 61%). Неприятно, но некритично.
Основные проблемы будут летом: где взять дополнительно (к спросу 2024 г.) 19-27 млрд куб. м газа, чтобы пополнить ПХГ, учитывая, что потребление прекратило падать (по итогам 2024 г. оно даже выросло на символические 0,3%), а общее предложение будет явно ниже? И по какой цене придется покупать газ для хранилищ, не получится ли, как в 2022 г., что зимой цены окажутся ниже, чем летом, что обессмысливает экономику запасания газа?
И соответственно с какими запасами ЕС встретит следующую зиму: явно не 95%, но сколько: 90%, 80%? Пока худший показатель на 1 ноября был в 2021 г. – 77%. Но даже с такими запасами можно пережить зиму, если не будет сильных холодов и увеличится, что вполне ожидаемо, предложение СПГ, но какими будут цены до конца года?
В целом, на 1 февраля в ПХГ ЕС осталось на 17,3 млрд куб. м меньше газа, чем годом ранее (53% от номинальной мощности против 70% в 2024 г. и 72% в 2023 г.). Но сравнение с 2023-2024 гг., а также с 2020 г. вводит в заблуждение – в эти годы запасы были аномально высокими. А «норма» 2010-х гг. и 2021-2022 гг. даже ниже текущих значений. В 2022 г. к 1 февраля запасы и вовсе падали до 38%.
В январе снижение запасов составило 19,5 млрд куб. м (+14% г/г), но это всё еще на 16% меньше, чем в 2021 г. В феврале-марте в зависимости от погоды будет «съедено» еще 12-20 млрд куб. м запасов. То есть на 1 апреля их уровень должен составить от 34% до 42% (в 2024 г. было 61%). Неприятно, но некритично.
Основные проблемы будут летом: где взять дополнительно (к спросу 2024 г.) 19-27 млрд куб. м газа, чтобы пополнить ПХГ, учитывая, что потребление прекратило падать (по итогам 2024 г. оно даже выросло на символические 0,3%), а общее предложение будет явно ниже? И по какой цене придется покупать газ для хранилищ, не получится ли, как в 2022 г., что зимой цены окажутся ниже, чем летом, что обессмысливает экономику запасания газа?
И соответственно с какими запасами ЕС встретит следующую зиму: явно не 95%, но сколько: 90%, 80%? Пока худший показатель на 1 ноября был в 2021 г. – 77%. Но даже с такими запасами можно пережить зиму, если не будет сильных холодов и увеличится, что вполне ожидаемо, предложение СПГ, но какими будут цены до конца года?
Торговая война США и Китая: Уголь
- Китай анонсировал пошлины на энергоносители из США, в т.ч. 15% на уголь с 10 февраля
- В 2024 г. экспорт угля из США в КНР вырос в 2 раза до 12,1 млн т и вернулся к уровню 2021 г. (11,3 млн т)
- Основа торговли - металлургический уголь. Китай - второй покупатель угля М из США, его доля в экспорте - 17%. Для Китая доля США менее критична - всего 7%
- Эти пошлины сильно не изменят угольный ландшафт. Пошлины - это не эмбарго. Плюс США уведет часть угля в Индию, Японию и Корею. Китай нарастит закупки у Монголии, Австралии и России.
- Китай анонсировал пошлины на энергоносители из США, в т.ч. 15% на уголь с 10 февраля
- В 2024 г. экспорт угля из США в КНР вырос в 2 раза до 12,1 млн т и вернулся к уровню 2021 г. (11,3 млн т)
- Основа торговли - металлургический уголь. Китай - второй покупатель угля М из США, его доля в экспорте - 17%. Для Китая доля США менее критична - всего 7%
- Эти пошлины сильно не изменят угольный ландшафт. Пошлины - это не эмбарго. Плюс США уведет часть угля в Индию, Японию и Корею. Китай нарастит закупки у Монголии, Австралии и России.
Россия удержалась на турецком рынке
- Турция опубликовала годовую статистику. Импорт угля вырос на 2,5% до 40 млн т
- Россия сократила поставки на 12% (г/г) до 24 млн т. Турция компенсировала выпадающие объемы, вернувшись к более активным закупкам в Колумбии и США
- Просадка импорта из России могла быть и больше, учитывая, что экспорт угля из АЧБ в 2024 г. упал вдвое (г/г) до 15 млн т. Но Турция - единственный крупный рынок для российских угольщиков на Западе, и компании очень хотят его сохранить. Индия с длинным логистическим плечом сильнее пострадала в объемах.
- В 2025 г. всё будет зависеть от ситуации с провозом угля в порты АЧБ. В декабре был заметный рост ж.-д. поставок в Тамань, и месячные поставки в Турцию сразу выросли до максимума с июля 2024 г. - 2,6 млн т (68% от турецкого импорта в декабре).
- Турция опубликовала годовую статистику. Импорт угля вырос на 2,5% до 40 млн т
- Россия сократила поставки на 12% (г/г) до 24 млн т. Турция компенсировала выпадающие объемы, вернувшись к более активным закупкам в Колумбии и США
- Просадка импорта из России могла быть и больше, учитывая, что экспорт угля из АЧБ в 2024 г. упал вдвое (г/г) до 15 млн т. Но Турция - единственный крупный рынок для российских угольщиков на Западе, и компании очень хотят его сохранить. Индия с длинным логистическим плечом сильнее пострадала в объемах.
- В 2025 г. всё будет зависеть от ситуации с провозом угля в порты АЧБ. В декабре был заметный рост ж.-д. поставок в Тамань, и месячные поставки в Турцию сразу выросли до максимума с июля 2024 г. - 2,6 млн т (68% от турецкого импорта в декабре).
Росстат наконец дал итоги 2024 г. по добыче угля
- Добыча сократилась на 1% до 427 млн т. У Новака был рост на 1% до 443,5 млн т, но Росстат не включает ДНР и ЛНР.
- В ноябре-декабре 2024 г. добыча показывала рост на 2% и 5% к уровню прошлого года.
- По структуре видна сильная просадка в добыче каменного энергоугля из-за сложностей с экспортом в 2024 г. (низкие цены, высокие ставки перевалки в 1 пол. 2024 г. и проблемы с проездом на сети РЖД во 2 пол. 2024 г.). Эти факторы дали "минус" 16 млн т или -7%
- А вот бурый уголь, который идет на внутренний рынок, прибавил 7 млн т (+8%). Очень активно растет спрос на э/э в Сибири и на Дальнем Востоке, загрузка ТЭС идет вверх и нужно больше угля.
- Запуск обогатительных комбинатов на Эльге способствовал росту добычи коксующихся марок в Дальневосточном ФО - "плюс" 8 млн т или +29% к уровню 2023 г. Обогащение и очистка угля "на месте" снижает зависимость от дефицита мощностей Восточного полигона. На экспорт идет сразу концентрат, который при том же весе стоит дороже.
- Добыча сократилась на 1% до 427 млн т. У Новака был рост на 1% до 443,5 млн т, но Росстат не включает ДНР и ЛНР.
- В ноябре-декабре 2024 г. добыча показывала рост на 2% и 5% к уровню прошлого года.
- По структуре видна сильная просадка в добыче каменного энергоугля из-за сложностей с экспортом в 2024 г. (низкие цены, высокие ставки перевалки в 1 пол. 2024 г. и проблемы с проездом на сети РЖД во 2 пол. 2024 г.). Эти факторы дали "минус" 16 млн т или -7%
- А вот бурый уголь, который идет на внутренний рынок, прибавил 7 млн т (+8%). Очень активно растет спрос на э/э в Сибири и на Дальнем Востоке, загрузка ТЭС идет вверх и нужно больше угля.
- Запуск обогатительных комбинатов на Эльге способствовал росту добычи коксующихся марок в Дальневосточном ФО - "плюс" 8 млн т или +29% к уровню 2023 г. Обогащение и очистка угля "на месте" снижает зависимость от дефицита мощностей Восточного полигона. На экспорт идет сразу концентрат, который при том же весе стоит дороже.
Доходные итоги 2024 года
Анализ бюджетных доходов РФ за 2024 год отражает весьма показательные тенденции развития российской экономики и нефтегазовой отрасли последних лет.
Так, по данным Казначейства и Минфина России, бюджетные доходы РФ за 2024 г. выросли на 26% (г/г), при этом основной прирост доходов был обеспечен за счет поступлений от ненефтегазового сектора экономики (+27% г/г, или +5,1 трлн руб.). Доходы от нефтяного сектора добавили 24% (г/г), или +2 трлн руб., а газовые доходы увеличились на 15% (г/г), или +0,3 трлн руб.
Однако важнейшим трендом служит поступательное сокращение доли РАСТУЩИХ нефтегазовых доходов в общем объеме РАСТУЩИХ доходов российского бюджета. Так, в 2018 г. нефтегазовые поступления обеспечили 50% бюджетных доходов, в 2021 г. - 40%, а в 2024 г. - всего 35%. Таким образом, налицо растущая диверсификация экономики РФ, которую поддерживает устойчивость российского нефтегаза, создающая стимулы для развития смежных отраслей, толкающих ее вверх.
Анализ бюджетных доходов РФ за 2024 год отражает весьма показательные тенденции развития российской экономики и нефтегазовой отрасли последних лет.
Так, по данным Казначейства и Минфина России, бюджетные доходы РФ за 2024 г. выросли на 26% (г/г), при этом основной прирост доходов был обеспечен за счет поступлений от ненефтегазового сектора экономики (+27% г/г, или +5,1 трлн руб.). Доходы от нефтяного сектора добавили 24% (г/г), или +2 трлн руб., а газовые доходы увеличились на 15% (г/г), или +0,3 трлн руб.
Однако важнейшим трендом служит поступательное сокращение доли РАСТУЩИХ нефтегазовых доходов в общем объеме РАСТУЩИХ доходов российского бюджета. Так, в 2018 г. нефтегазовые поступления обеспечили 50% бюджетных доходов, в 2021 г. - 40%, а в 2024 г. - всего 35%. Таким образом, налицо растущая диверсификация экономики РФ, которую поддерживает устойчивость российского нефтегаза, создающая стимулы для развития смежных отраслей, толкающих ее вверх.
Нефтяные доходы бюджета в 2024 году вытянул рост экспортных цен на нефть
Детальный анализ структуры нефтяных доходов российского бюджета за 2024 год в очередной раз показал, что ключевым фактором их роста стало значительное увеличение экспортных цен на российскую нефть (+22% г/г). Также отметим, что валовый объем бюджетных доходов от нефтянки превысил рекордные 14 трлн руб.
Рекордными оказались и бюджетные выплаты российской нефтепереработке (топливный демпфер и обратные акцизы), которые составили 3,6 трлн руб. (26% от общего объема бюджетных поступлений от нефтяной отрасли).
Детальный анализ структуры нефтяных доходов российского бюджета за 2024 год в очередной раз показал, что ключевым фактором их роста стало значительное увеличение экспортных цен на российскую нефть (+22% г/г). Также отметим, что валовый объем бюджетных доходов от нефтянки превысил рекордные 14 трлн руб.
Рекордными оказались и бюджетные выплаты российской нефтепереработке (топливный демпфер и обратные акцизы), которые составили 3,6 трлн руб. (26% от общего объема бюджетных поступлений от нефтяной отрасли).
Азия: от "переходного" СПГ к системе "Уголь+ВИЭ"
- Страны Азии всё чаще понижают планы использования СПГ. Взамен ставят более амбициозные цели по ВИЭ и откладывают сроки вывода угольных ТЭС (и даже планируют запуск новых блоков)
- СПГ в Азии постепенно уходит с роли "мостика" в переходе от грязного угля к чистым ВИЭ
- Основная причина - высокие и волатильные цены на СПГ. Уголь и ВИЭ - "свои", а СПГ - импортный. Пока неясно поможет ли рынку запуск новых СПГ-заводов в 2026-28 гг.
- Цены на СПГ устойчиво росли почти весь 2024 г. Цены на уголь были стабильными, а в начале 2025 г. и вовсе пошли вниз
- К середине февраля индекс цен на СПГ в Азии оказался ВДВОЕ выше, чем для угля, хотя 2024 год они начали примерно из одной точки
- Страны Азии всё чаще понижают планы использования СПГ. Взамен ставят более амбициозные цели по ВИЭ и откладывают сроки вывода угольных ТЭС (и даже планируют запуск новых блоков)
- СПГ в Азии постепенно уходит с роли "мостика" в переходе от грязного угля к чистым ВИЭ
- Основная причина - высокие и волатильные цены на СПГ. Уголь и ВИЭ - "свои", а СПГ - импортный. Пока неясно поможет ли рынку запуск новых СПГ-заводов в 2026-28 гг.
- Цены на СПГ устойчиво росли почти весь 2024 г. Цены на уголь были стабильными, а в начале 2025 г. и вовсе пошли вниз
- К середине февраля индекс цен на СПГ в Азии оказался ВДВОЕ выше, чем для угля, хотя 2024 год они начали примерно из одной точки
Европа вернулась к обсуждению ограничений на проход российских танкеров через Балтийское море
Издание Politico сообщило, что "Страны Евросоюза, имеющие выход к Балтийскому морю, разрабатывают юридические меры, которые позволят им проводить массовые задержания судов, входящих в российский "теневой флот", в случае, если имеются подозрения в преднамеренном воздействии на объекты подводной инфраструктуры (кабели, газопроводы) или несоответствия экологическим нормам ЕС" (де-факто, при отсутствии европейской страховки P&I (ответственность судовладельца по риску загрязнения окружающей среды).
Напомним, что разговоры о блокировании прохода российских танкеров через Балтийское море ведутся с 2023 года, и российский МИД обещал "жесткий ответ" на любые инициативы, нарушающие нормы международного морского права и свободы судоходства (См. Конвенцию ООН по морскому праву от 1982 г., предусматривающую право для ВСЕХ СУДОВ на беспрепятственный и безопасный проход через балтийские проливы).
В настоящее время через балтийские порты Россия обеспечивает 53% совокупного морского экспорта нефти. И прерывание или даже создание существенных помех для этих поставок может стать casus belli для радикального обострения отношений России с Евросоюзом и НАТО (в случае привлечения кораблей этой организации для этих целей). Искренне надеемся, что разум возобладает над безответственными инициативами ряда европейских политиков, которые могут привести к непредсказуемым политическим и даже военным последствиям.
Издание Politico сообщило, что "Страны Евросоюза, имеющие выход к Балтийскому морю, разрабатывают юридические меры, которые позволят им проводить массовые задержания судов, входящих в российский "теневой флот", в случае, если имеются подозрения в преднамеренном воздействии на объекты подводной инфраструктуры (кабели, газопроводы) или несоответствия экологическим нормам ЕС" (де-факто, при отсутствии европейской страховки P&I (ответственность судовладельца по риску загрязнения окружающей среды).
Напомним, что разговоры о блокировании прохода российских танкеров через Балтийское море ведутся с 2023 года, и российский МИД обещал "жесткий ответ" на любые инициативы, нарушающие нормы международного морского права и свободы судоходства (См. Конвенцию ООН по морскому праву от 1982 г., предусматривающую право для ВСЕХ СУДОВ на беспрепятственный и безопасный проход через балтийские проливы).
В настоящее время через балтийские порты Россия обеспечивает 53% совокупного морского экспорта нефти. И прерывание или даже создание существенных помех для этих поставок может стать casus belli для радикального обострения отношений России с Евросоюзом и НАТО (в случае привлечения кораблей этой организации для этих целей). Искренне надеемся, что разум возобладает над безответственными инициативами ряда европейских политиков, которые могут привести к непредсказуемым политическим и даже военным последствиям.
Месяц после санкций OFAC. Влияние пока некритично.
- Морской экспорт нефти из России после санкций даже вырос - 3,2-3,3 млн барр./сут. в середине января. Февральские танкеры пока досчитываются.
- В январе из портов РФ вышло 97 млн барр. российской нефти, из которых 50% уже разгружено, 40% еще в пути, 10% ожидают разгрузки. Это вполне сопоставимо со среднемировым распределением на текущую дату.
- Число танкеров с неопределенной страной назначения растет постепенно и без резких скачков. Это соответствует динамике прошлых месяцев (танкеры не сразу определяют точку назначения). Для судов, вышедших 01-12 февраля, уже 43% танкеров определились с точкой назначения.
- Средний срок доставки нефти в январе остался на том же уровне, что и в декабре 2024 г. - 22-23 дня. Заметных вынужденных простоев танкеров с российскими нефтеналивными грузами пока не выявлено.
- Морской экспорт нефти из России после санкций даже вырос - 3,2-3,3 млн барр./сут. в середине января. Февральские танкеры пока досчитываются.
- В январе из портов РФ вышло 97 млн барр. российской нефти, из которых 50% уже разгружено, 40% еще в пути, 10% ожидают разгрузки. Это вполне сопоставимо со среднемировым распределением на текущую дату.
- Число танкеров с неопределенной страной назначения растет постепенно и без резких скачков. Это соответствует динамике прошлых месяцев (танкеры не сразу определяют точку назначения). Для судов, вышедших 01-12 февраля, уже 43% танкеров определились с точкой назначения.
- Средний срок доставки нефти в январе остался на том же уровне, что и в декабре 2024 г. - 22-23 дня. Заметных вынужденных простоев танкеров с российскими нефтеналивными грузами пока не выявлено.
Уголь в Тамань. Грузи, пока дают
- В декабре российский уголь активно поехал в порты АЧБ, а в январе ж.-д. отгрузки в адрес Тамани (основной угольный порт на Юге) вообще достигли рекордных 2.1 млн т
- Две причины: РЖД разгрузило сеть от порожняка, и сейчас низкий сезон по другим грузам и пассажирам
- Пока РЖД согласовывает заявки, угольщики хотят вывезти в порт по максимуму. Узкое место сейчас именно на ж.-д., а склады в Тамани позволяют накапливать уголь. Плюс и перевалка подтягивается где-то с лагом в месяц. В январе уже перевалили 1.8 млн т российского угля.
- Сейчас ставки перевалки угля в Тамани значительно ниже, чем весной 2024 г., когда угольщики устроили бойкот терминалу. Значит есть все шансы показать рост перевалки в 2025 г.
- В декабре российский уголь активно поехал в порты АЧБ, а в январе ж.-д. отгрузки в адрес Тамани (основной угольный порт на Юге) вообще достигли рекордных 2.1 млн т
- Две причины: РЖД разгрузило сеть от порожняка, и сейчас низкий сезон по другим грузам и пассажирам
- Пока РЖД согласовывает заявки, угольщики хотят вывезти в порт по максимуму. Узкое место сейчас именно на ж.-д., а склады в Тамани позволяют накапливать уголь. Плюс и перевалка подтягивается где-то с лагом в месяц. В январе уже перевалили 1.8 млн т российского угля.
- Сейчас ставки перевалки угля в Тамани значительно ниже, чем весной 2024 г., когда угольщики устроили бойкот терминалу. Значит есть все шансы показать рост перевалки в 2025 г.
Внутренние цены на газ в России продолжат расти...
Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов принял участие в работе Форума "Газ России 2025", где представил среднесрочные перспективы развития газовой отрасли России в текущих условиях.
К 2030 году добыча газа может восстановиться до пикового уровня 2021 г. (760-765 млрд м3), экспорт тоже пойдет вверх, но уровень его доходности будет несопоставим с показателями, характерными для периода до 2022 года. Рост внутреннего спроса на газ (электрогенерация, газохимия, ГМТ, социальная газификация и пр.) будет сглаживаться за счет повышения энергоэффективности экономики страны. А вопрос создания внутреннего рынка газа, по-видимому, вновь заменят опережающим повышением цен и тарифов на газ. Ожидается, что ко 2 пол. 2025 г. регулируемые цены на газ будут на 35% выше относительно ноября 2023 г. для промышленности и на 23% для населения.
Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов принял участие в работе Форума "Газ России 2025", где представил среднесрочные перспективы развития газовой отрасли России в текущих условиях.
К 2030 году добыча газа может восстановиться до пикового уровня 2021 г. (760-765 млрд м3), экспорт тоже пойдет вверх, но уровень его доходности будет несопоставим с показателями, характерными для периода до 2022 года. Рост внутреннего спроса на газ (электрогенерация, газохимия, ГМТ, социальная газификация и пр.) будет сглаживаться за счет повышения энергоэффективности экономики страны. А вопрос создания внутреннего рынка газа, по-видимому, вновь заменят опережающим повышением цен и тарифов на газ. Ожидается, что ко 2 пол. 2025 г. регулируемые цены на газ будут на 35% выше относительно ноября 2023 г. для промышленности и на 23% для населения.
Санкции всё же повлияли на экспорт с Сахалина
- В 2024 г. нефть с Сахалина стабильно перевозилась в Китай флотом из 11-ти танкеров со сроком доставки 7-9 дней
- После ужесточения санкций в январе 2025 г. начались проблемы, поскольку все танкеры попали в список OFAC. За 01-15 января "зависли" три танкера (они уже 30-40 дней кружат возле Китая). Во второй половине января к ним добавилось еще 4 танкера. Они также не могут разгрузить нефть в КНР.
- При этом отгрузки с Сахалина продолжаются без заметного снижения - 217 тыс. барр./сут. в первой половине февраля. 4-ем танкерам из списка пока удается заходить в китайские порты. Также для перевозки было привлечено судно Galaxy (типа Aframax), которое ранее не использовалось для сахалинской нефти, но тоже в списке OFAC.
- В 2024 г. нефть с Сахалина стабильно перевозилась в Китай флотом из 11-ти танкеров со сроком доставки 7-9 дней
- После ужесточения санкций в январе 2025 г. начались проблемы, поскольку все танкеры попали в список OFAC. За 01-15 января "зависли" три танкера (они уже 30-40 дней кружат возле Китая). Во второй половине января к ним добавилось еще 4 танкера. Они также не могут разгрузить нефть в КНР.
- При этом отгрузки с Сахалина продолжаются без заметного снижения - 217 тыс. барр./сут. в первой половине февраля. 4-ем танкерам из списка пока удается заходить в китайские порты. Также для перевозки было привлечено судно Galaxy (типа Aframax), которое ранее не использовалось для сахалинской нефти, но тоже в списке OFAC.
Китай начал создавать выделенные логистические центры для приема санкционных танкеров
Китай начал работу по выделению портовых терминалов у себя в стране исключительно для работы с санкционной нефтью, в т.ч. из России и Ирана.
Так, по информации агентства Bloomberg, государственная компания Shandong Port Group, которая традиционно обеспечивала прием иранской и российской нефти (сорта ESPO и Sokol) в интересах независимых китайских НПЗ провинции Шаньдун, продала один из своих портовых терминалов в Дунъине частной организации (ее название не раскрывается), что позволило обеспечить выгрузку нефти с одного из санкционных танкеров российского "теневого" флота уже в январе 2025 г. Аналогичные действия по передаче ряда нефтеналивных терминалов в частные руки были осуществлены в порту Яншань, к югу от Шанхая, а также в южном порту Хуэйчжоу, который в прошлом месяце также получил партию нефти с санкционного танкера.
Таким образом, наши предположения о постепенном создании независимой логистической инфраструктуры для приема санкционных танкеров, высказанные еще месяц назад, становятся реальностью.
Китай начал работу по выделению портовых терминалов у себя в стране исключительно для работы с санкционной нефтью, в т.ч. из России и Ирана.
Так, по информации агентства Bloomberg, государственная компания Shandong Port Group, которая традиционно обеспечивала прием иранской и российской нефти (сорта ESPO и Sokol) в интересах независимых китайских НПЗ провинции Шаньдун, продала один из своих портовых терминалов в Дунъине частной организации (ее название не раскрывается), что позволило обеспечить выгрузку нефти с одного из санкционных танкеров российского "теневого" флота уже в январе 2025 г. Аналогичные действия по передаче ряда нефтеналивных терминалов в частные руки были осуществлены в порту Яншань, к югу от Шанхая, а также в южном порту Хуэйчжоу, который в прошлом месяце также получил партию нефти с санкционного танкера.
Таким образом, наши предположения о постепенном создании независимой логистической инфраструктуры для приема санкционных танкеров, высказанные еще месяц назад, становятся реальностью.
Telegram
IEF notes
Новые санкции США в отношении российского "теневого флота" - возможные и неожиданные последствия
10 января уходящая Администрация Джо Байдена ввела новый пакет санкций в отношении российского ТЭК, включая блокировку 183 танкеров "теневого флота", участвовавших…
10 января уходящая Администрация Джо Байдена ввела новый пакет санкций в отношении российского ТЭК, включая блокировку 183 танкеров "теневого флота", участвовавших…
Если Россия и США договорятся, то следующими в РФ могут вернуться Япония и Южная Корея
Если Россия и США вновь найдут точки соприкосновения, чтобы Вашингтон в той или иной форме вернулся в российскую нефтегазовую отрасль (о чем пока говорить крайне преждевременно), то первыми после Штатов в Россию захотят вернуться страны Азии - Япония и Южная Корея, которые, будем откровенны, до последнего сопротивлялись участию в санкционных ограничениях против России в энергетической сфере. Такое мнение высказал РИА Новости Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов https://ria.ru/20250219/rossija-2000221685.html
Если Россия и США вновь найдут точки соприкосновения, чтобы Вашингтон в той или иной форме вернулся в российскую нефтегазовую отрасль (о чем пока говорить крайне преждевременно), то первыми после Штатов в Россию захотят вернуться страны Азии - Япония и Южная Корея, которые, будем откровенны, до последнего сопротивлялись участию в санкционных ограничениях против России в энергетической сфере. Такое мнение высказал РИА Новости Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов https://ria.ru/20250219/rossija-2000221685.html
РИА Новости
Япония и Южная Корея после США вернутся в ТЭК России, заявил эксперт
Если Россия и США вновь найдут точки соприкосновения, чтобы Вашингтон в той или иной форме вернулся в российскую нефтегазовую отрасль, то первыми после Штатов в РИА Новости, 19.02.2025
Экспорт российской нефти в Турцию упал до минимума
- Появились сообщения, что турецкая Turpas перестала закупать российскую Urals из-за санкций США. Последние танкеры должны прийти в феврале. В 2024 г. холдинг закупал 225 тыс. барр./сут. нефти из России (70% экспорта в Турцию).
- Морские отправки российской нефти в Турцию к середине февраля упали до минимума с сентября 2024 г. - 183 тыс. барр./сут. 85% отгрузок Urals в Турцию идут из Приморска и Усть-Луги, а 15% - из Новороссийска
- С 25 января прекратились отгрузки нефти в адрес НПЗ Turpas в Измите (мощность 11,3 млн т в год), НПЗ пока переключился на закупку ливийской нефти.
- За 01-18 февраля Россия отгружала Urals только в адрес порта Алиага, где расположены НПЗ Star компании SOCAR (мощность 12 млн т) и Измирский НПЗ Turpas (мощность 11,9 млн т). Отгрузки в адрес порта Немрут, который также расположен рядом с этими НПЗ, прекратились с 31 января. Вместо российской нефти в эти порты активно пошла нефть из Гайаны - 16 февраля было направлено сразу два судна с 2 млн барр. сырой нефти.
- Появились сообщения, что турецкая Turpas перестала закупать российскую Urals из-за санкций США. Последние танкеры должны прийти в феврале. В 2024 г. холдинг закупал 225 тыс. барр./сут. нефти из России (70% экспорта в Турцию).
- Морские отправки российской нефти в Турцию к середине февраля упали до минимума с сентября 2024 г. - 183 тыс. барр./сут. 85% отгрузок Urals в Турцию идут из Приморска и Усть-Луги, а 15% - из Новороссийска
- С 25 января прекратились отгрузки нефти в адрес НПЗ Turpas в Измите (мощность 11,3 млн т в год), НПЗ пока переключился на закупку ливийской нефти.
- За 01-18 февраля Россия отгружала Urals только в адрес порта Алиага, где расположены НПЗ Star компании SOCAR (мощность 12 млн т) и Измирский НПЗ Turpas (мощность 11,9 млн т). Отгрузки в адрес порта Немрут, который также расположен рядом с этими НПЗ, прекратились с 31 января. Вместо российской нефти в эти порты активно пошла нефть из Гайаны - 16 февраля было направлено сразу два судна с 2 млн барр. сырой нефти.
Цены энергоугля на минимуме
- Цена ключевого угольного бенчмарка в АТР - FOB Newcastle - к середине февраля упала до минимума с мая 2021 г. - $102/т
- Падение цен идет, несмотря на снижение экспорта. Дожди и штормы в январе уронили экспорт в Австралии на 27% (м/м), а в Индонезии - на 17% (м/м). Протесты на ж.-д. линии в Колумбии привели к падению поставок на 41% (м/м). Суммарно, три страны снизили экспорт энергоугля на 15 млн т (м/м) до 58 млн т в январе. Это ощутимый спад, но цены его не заметили.
- Вот и реализовался фактор рекордной добычи и импорта угля в Китае в конце 2024 г. Мощных драйверов спроса нет, а запасы угля накоплены. А еще и Индия уже пятый месяц подряд сокращает импорт энергетических марок (г/г).
- Остается надежда либо на устойчивое снижение экспорта, либо на жаркую весну в Азии с низкой выработкой на ГЭС.
- Цена ключевого угольного бенчмарка в АТР - FOB Newcastle - к середине февраля упала до минимума с мая 2021 г. - $102/т
- Падение цен идет, несмотря на снижение экспорта. Дожди и штормы в январе уронили экспорт в Австралии на 27% (м/м), а в Индонезии - на 17% (м/м). Протесты на ж.-д. линии в Колумбии привели к падению поставок на 41% (м/м). Суммарно, три страны снизили экспорт энергоугля на 15 млн т (м/м) до 58 млн т в январе. Это ощутимый спад, но цены его не заметили.
- Вот и реализовался фактор рекордной добычи и импорта угля в Китае в конце 2024 г. Мощных драйверов спроса нет, а запасы угля накоплены. А еще и Индия уже пятый месяц подряд сокращает импорт энергетических марок (г/г).
- Остается надежда либо на устойчивое снижение экспорта, либо на жаркую весну в Азии с низкой выработкой на ГЭС.