Апрельский обвал мировых цен на нефть: три сценария развития событий

Апрельское обрушение нефтяных цен (за первую декаду баррель подешевел с $75 до $62, а в отдельные дни цена опускалась ниже $60) – не что иное, как эмоциональная реакция рынка на два события, совпавшие по времени. Первое – это демарш президента США Дональда Трампа по введению беспрецедентных таможенных пошлин в отношении практически всех торговых партнеров Америки и особенно в отношении Китая. Второе событие – решение ОПЕК+ от 3 апреля, по которому страны – участницы Альянса с мая этого года могли бы нарастить добычу на 411 тыс. барр./сут. вместо запланированных ранее 135 тыс. барр./сут.

Подтверждением этого стало некоторое восстановление нефтяных цен до $65/барр. после решения США отложить введение новых пошлин на 90 дней для всех стран, за исключением Китая, а также корректировки майских планов ОПЕК+ по восстановлению добычи с 411 до 253 тыс. барр./сут.

Вместе с тем, ситуация на нефтяном рынке пока далека от оптимизма, а дальнейшие события могут развиваться по трем сценариям.

Первый сценарий (базовый): в ближайшие 90 дней США придут к компромиссу со всеми торговыми партнерами, включая Китай. В этом случае падение нефтяного рынка прекращается, и нефтяные цены стабилизируются в диапазоне $65–70 за баррель (для марки Brent). Российская нефть Urals при этом будет торговаться с дисконтом, который традиционно составляет порядка $11–12/барр. Возможная выгода от такого положения дел в том, что наша нефть будет продаваться дешевле "ценового потолка" (сейчас он составляет $60/барр.), а следовательно, не возникнет проблем с ее поставкой в другие страны из-за угрозы западных вторичных санкций (ограничений по фрахту судов, страхованию и т. д.). Более того, на фоне возрастания конкуренции за право возить российскую нефть могут снизиться сами ставки фрахта, что приведет к сокращению дисконта на российскую нефть.

Второй сценарий – негативный. Он предполагает полномасштабную торговую войну между США и КНР и, как следствие, замедление китайской и мировой экономик. При этом прирост ВВП Китая по итогам года может сократиться с ожидаемых 4,6 (оценки МВФ) до 3,5%. А это грозит дальнейшим падением мировых цен ниже $60/барр. к концу года . При этом стоимость российской марки Urals в этом случае окажется ниже $50/барр. Пока данный сценарий «менее вероятен».

Наконец, есть третий сценарий, «который может поломать оба предыдущих», – военный конфликт на Ближнем Востоке. Речь о возможном ударе США по Ирану. Трамп уже не раз обещал «жесткие действия» против этой страны вплоть до уничтожения ее ядерных объектов, если не будут достигнуты договоренности по ядерной программе Ирана, которые устроят США. Если дело и вправду дойдет до войны, то на какое-то время может быть затруднен вывоз нефти из стран Персидского залива вплоть до риска полного перекрытия Ормузского пролива. Тогда баррель может подскочить до $90/барр. и выше, что откроет окно возможностей для России, ведь нашу страну будут рассматривать как поставщика, способного стабилизировать глобальный нефтяной рынок. Более того, в случае военного конфликта с Ираном США могут ввести временное исключение на правило "ценового потолка" для экспорта российской нефти, чтобы обеспечить бесперебойные поставки российской нефти и не поломать окончательно баланс между спросом и предложением на мировом нефтяном рынке.

Следим за развитием событий...

Как влияют низкие мировые цены на нефть на нефтедобычу в США и в России?

В США темпы увеличения объемов добычи нефти определяются ее себестоимостью, т. е. если цена на мировом рынке высокая, то это стимулирует компании в Штатах бурить активнее. Средний уровень безубыточности для американской нефтедобычи сегодня - $50-55/барр. А вот в РФ все несколько иначе. Себестоимость добычи нефти в России в среднем не превышает $35-40/барр., т.е. текущее снижение мировых нефтяных цен для нас вроде как и нипочем... Но с точки зрения фискальных поступлений в бюджет, мы несем существенные потери.

Как следствие, низкие мировые цены на нефть дестимулируют американских нефтяников наращивать добычу и делать новые инвестиции. Российские нефтяники же, напротив, будут в таких условиях пытаться наращивать добычу, чтобы ее дополнительными объемами смягчить негативный эффект от ожидаемого сокращения фискальных поступлений в бюджет страны. Такой вот парадокс.

Подробнее см. комментарии главного директора по энергетическому направлению Алексея Громова интернет-порталу "Нефть и Капитал" https://oilcapital.ru/news/2025-04-22/raznaya-reaktsiya-amerikanskoy-i-rossiyskoy-neftyanki-na-nizkuyu-tsenu-nefti-5375245

"Сила Сибири -2" - есть ли шанс у проекта в новых геополитических реалиях?

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал интервью газете "Новые известия" о перспективах достижения коммерческих договоренностей России и Китая по новому газотранспортному проекту "Сила Сибири-2", а также о препятствиях на этом пути.
https://newizv.ru/news/2025-05-14/ekspert-gromov-kak-bolshaya-politika-spasaet-gazprom-i-silu-sibiri-2-436869

ОПЕК+ наращивает добычу, чтобы сохранить альянс?

Утверждение стран ОПЕК+, что коммерческие запасы нефти в мире сегодня находятся на достаточно низком уровне и нужно увеличивать добычу, чтобы не допустить дефицита нефти, трудно оспорить. Но риск возникновения дефицита нефти должен приводить к росту мировых цен на нефть, что в текущей ситуации низких цен, очевидно, было бы на руку альянсу стран-нефтеэкспортеров. Поэтому реальная причина опережающего наращивания добычи нефти странами ОПЕК+ заключается в том, чтобы сохранить этот альянс на фоне роста недовольства ряда его участников продолжительной политикой ограничений на добычу.

Подробнее об этом см. комментарии главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексея Громова деловому изданию Forbes https://www.forbes.ru/biznes/537368-obednet-ctoby-vyzit-pocemu-opek-perestal-borot-sa-za-vysokuu-stoimost-nefti

Приведут ли взаимные задержания танкеров на Балтике к эскалации между Россией и ЕС?

18 мая Россия задержала танкер с грузом эстонского топлива спустя несколько дней после того, как Эстония предприняла попытку задержания танкера, следовавшего в Россию.

Задержание эстонского танкера — это классическая «ответка» со стороны РФ. С тем же успехом Россия могла бы остановить любое другое судно с эстонским грузом, не обязательно танкер, просто танкер — это идеальная история, демонстрация того, что в игру с остановкой судов можно играть вдвоем. В данной ситуации Россия руководствуется дипломатическим принципом взаимности, то есть она показывает, что не будет молчать и переносить без каких-либо ответных действий задержания своих нефтеналивных судов, прецедент чего создала Эстония. И будет, соответственно, принимать симметричные меры.

Подробнее об этом см. комментарии главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексея Громова деловому изданию Forbes https://www.forbes.ru/biznes/537529-nespokojnaa-baltika-privedut-li-zaderzania-tankerov-k-eskalacii-mezdu-rossiej-i-es

Нужны ли России подземные хранилища нефти?

14 мая Роснефть сообщила об успешном завершении строительства на Таймыре первого в стране подземного нефтехранилища, необходимого для обеспечения непрерывного технологического цикла добычи нефти в рамках проекта "Восток Ойл". При этом о создании в России стратегического нефтяного резерва речи пока не идет. Хотя это могло бы спасти многие месторождения от закрытия в контексте тех ограничений на добычу нефти, которые берет на себя Россия в рамках своего участия в ОПЕК+.

Дискуссию о целесообразности создания в России системы стратегического нефтяного резерва продолжил главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов в беседе с корреспондентом интернет-портала Mashnews https://mashnews.ru/pervaya-lastochka-rosnefti.-nuzhnyi-li-rossii-podzemnyie-neftexranilishha.html

Греческие танкеры вернулись к перевозкам российской нефти в 2025 г.

- Доля танкеров, управляемых греческими компаниями (без учета офшорных компаний), в январе 2025 г. резко выросла с 7% до 16%, а в мае достигла 24% (уровень середины 2023 г.)

- Греки заменили компании из ОАЭ и Китая. Доля России и прочих стран остается стабильной.

- Основные причины - это падение цен на российскую нефть ниже потолка в $60/барр. и внесение танкеров в санкционные списки ЕС и США, где большинство танкеров - это именно суда из ОАЭ и Китая.

Обрушит ли дешевая нефть экономику России?

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутое интервью известному инвестбанкиру и профессору ВШЭ Евгению Когану о текущей ситуации на мировом рынке нефти и перспективах ее развития.

В рамках интервью обсуждался самый широкий круг вопросов, в т.ч.: погубит ли экономику РФ дешевая нефть? Кто из стран-нефтедобытчиков может наращивать объемы и пострадают ли от этого другие игроки рынка? А также, кто сейчас круче ОПЕК, или ОПЕК+?

00:00 - Вступление
00:35 - Угроза мировой рецессии реальна, или это информационная истерика?
05:57 - Индия увеличивает спрос на нефть
07:03 - Мастер технического анализа
08:42 - Кто действительно может наращивать добычу нефти?
16:44 - Про ОПЕК+
27:53 - Участники Альянса воспользуются послаблением?
28:58 - Россия может нарастить добычу нефти?
31:13 - В России высокая себестоимость добычи нефти?
33:57 - Насколько российская нефтяная отрасль конкурентоспособна?
35:36 - Падение цен на нефть России на руку?
39:33 - Про Иран
43:58 - Как текущая ситуация отразится на российской экономике?
Подробнее об этом и о многом другом см. по ссылке: https://vk.ru/video-185689259_456240072?to=L3ZpZGVvLTE4NTY4OTI1OV80NTYyNDAwNzI/

Чем грозит России понижение "ценового потолка" на нефть?

В последние дни появились новые публикации западных СМИ о контурах будущего 18-го пакета антироссийских санкций ЕС, который планируется принять "в кратчайшие сроки". В числе прочего называется инициатива ЕС о понижении уровня "ценового потолка" для экспортных поставок российской нефти в третьи страны с текущих 60 до 45 долл./барр. В случае поддержки этой инициативы странами G7, включая США, это может стать самой серьезной проблемой для российского нефтяного экспорта с момента введения европейского эмбарго в конце 2022 года.

Напомню, что на 1 июня 2025 г. под санкциями США, ЕС и Великобритании находится в общей сложности уже 426 танкеров «теневого флота» России совокупным дедвейтом 31,4 млн т (55% от общего дедвейта российского «теневого флота»). И большая часть этих судов действительно "выключена" из морской торговли нефтью, но мы этого не замечаем, потому что их заменили греческие грузоперевозчики, которые охотно возят российскую нефть в текущих ценовых условиях, когда вся она продается заметно ниже действующего "ценового потолка" в 60 долл./барр.

В случае же понижения уровня "ценового потолка" эти грузоперевозчики снова откажутся от российской нефти, а вот заменить их достаточным количеством судов "теневого флота" уже может и не получиться. Как следствие, вероятно ощутимое сокращение морского экспорта нефти из РФ, а также резкое удорожание услуг фрахта нефтеналивных танкеров для РФ как плата за риск оказаться в санкционном списке западных стран.

И самое неприятное, что возможное сокращение нефтяного экспорта из РФ может произойти на фоне глобального профицита ее предложения на рынке и оказаться сравнительно безболезненным для ее покупателей. Таким образом, если эти суждения верны, то российскую нефтянку ждут непростые времена, а российский бюджет может столкнуться с еще большим сокращением нефтяных доходов уже во второй половине текущего года.