ВВП Армении. 2025 год. Предварительные данные. Отраслевая структура

Теперь переходим к структуре.

Основными двигателями роста в 2025 году стали строительство, финансы и ИТ, и темпы их роста в последнем квартале сохранились. Но про эти отрасли мы пишем регулярно и много, так что сюрпризом для вас это не должно было стать.

Не должен был стать сюрпризом и реэкспортный рост обрабатывающей промышленности в 4-м квартале. Особенно после того, как мы посмотрели на рост "экспорта" "ювелирки" с 10 до 422 млн долларов за 5 последних месяцев. Тут ждём серьёзных пересмотров.

А вот неприметные на первый взгляд +6,5% г/г в 4-м квартале в сельском хозяйстве нас серьёзно порадовали. Такие цифры вместе с +8,1% г/г за первый квартал 2025 года, как нам кажется, говорят о быстром развитии тепличных хозяйств и постепенном снижении сезонного фактора в отрасли.

Госсектор же продолжает удивлять неприятно. Особенно результаты в последнем квартале: ‐12,6% г/г в образовании, ‐10,2% г/г в здравоохранении и ‐2,8 г/г в госуправлении. Эти же отрасли стали аутсайдерами и по годовым цифрам. Причём аналогичная картина (даже хуже) наблюдалась и в 2024 году.

Посмотрим, что будет происходить с этими отраслями в 2026 году: возможно, окончательно убедившись в подконтрольности инфляции и сохранив величину госдолга ниже 49% ВВП, правительство будет действовать в бюджетных сферах более активно .