⬇️Варианты направлений наступления ВСУ в новом интервью с Сергеем Переслегиным.
⚫За 10 дней ВСУ не вышли даже к первой линии обороны. И многие любители военной истории обсуждают варианты возможных действий ВСУ. Можно предложить идеальные схемы, но надо, чтобы они соответствовали пространству и времени.
⚫У Украины сегодня разработано несколько целей наступления. Публично обсуждается программа-минимум: перерезание сухопутного коридора в Крым и его блокада. Программа-максимум - освобождение Крыма.
⚫Пока мы видим, что Украина решает тактические цели, которые по логике должны привести к стратегическим результатам, но пока у Украины этого не получается.
⚫Мы видим реально два направления наступления ВСУ.
◾Первое направление: между Донецком и Луганском. Глубина обороны небольшая, расстояние до Донецка небольшое, но на пути сплошная территория агломераций, где каждый дом становится точкой обороны. Тут, если даже привлечь все дополнительные резервы ВСУ, быстро совершить прорыв невозможно. Прорыв может быть на небольшую глубину. Захват Донецка или Луганска был бы крупной победой, которая бы заставила Россию думать о мире. Но это крайне сложная задача.
◾Второе направление: Токмак, Мелитополь, Бердянск. Глубина операции понятна, понятна ее цель. Цель может быть достигнута в ходе одной операции. Ситуация для войск РФ резко ухудшается. Естественно, это и было главным направлением удара. Но пока не получается приблизится даже к первой линии обороны.
⚫Что предлагает Интернет?
◾Красивая схема наступления на восток с резким поворотом к северу.
🔹Базовая задача - обход и взятие Белгорода с дальнейшим наступлением на Курск. По дороге находится приятный бонус в виде города Курчатов и Курской АЭС. Схема красивая. Есть ссылка на наступление немцев в 1941 году. Но надо понять, что у нас позиционная война по типу Первой мировой, и у нас нет мобильной войны 1941-1945 годов. Быстрое выдвижение танковых клиньев в этой войне невозможно. Для нее нет инструментов. Быстрого движения не может быть.
🔹Сравнивают эту схему с ситуацией наступления немцев в 1940 году в Бельгии, но при этом надо понимать, что в Бельгии очень хорошо подготовленным и мотивированным немцам противостояли второсортные мобилизационные силы франко-бельгийской армии. Поэтому немцам удалось быстро дойти до реки Маас и с ходу форсировать ее. Столкнувшись с кадровой немецкой армией, франко-бельгийские войска побежали. Надо также понимать, что в этом наступлении немцы прикрывали свои фланги рекой Сомма и побережьем Атлантики. А Курская и Белгородская области не имеют границ океана и даже реки. При таком наступлении все фланги будут открытыми.
🔹Возможен захват Курской АЭС, но это не цель войны. Цель войны - это мир, лучший, чем он был до ее начала. Захват Курской АЭС - это возможность ядерного шантажа и инструмент для переговоров, при условии, что Россия будет вести переговоры. Самый естественный вариант для России - это контрудар по флангам и разгром этой группировки, а АЭС можно блокировать и ждать, пока вернут станцию обратно. Взорвать АЭС не легко, и это не будет воспринято мировым сообществом.
🔹Но главное в этой идее то, что она не имеет естественных рубежей для ее окончания. Она красивая, но не стратегическая. Это операция не завершаемая, поэтому она псевдокрасивая.
◾Вторая идея: форсирование Днепра с учетом падения уровня воды и выход во фланг группировки на Запорожском направлении. Форсировать даже обмелевшую реку очень сложная задача. Как снабжать группировку через широкую реку с изменяемыми берегами? Как это сделать при господстве противника в воздухе? Эта операция выглядит как оперативное уродство.
⚫Я считаю, что ВСУ будет продолжать операцию в виде маятника, чередуя удары на Донецком направлении и на Бердянском (Мелитопольском).
⚫Если Украина не найдет принципиально новых решений в этом наступлении, то в том режиме, в котором проводится наступление, оно обречено на провал. Идея наступать на Белгород красива, но имеет много "но". Операция по форсированию Днепра - это самоубийство.
https://youtu.be/tWw26ggZcCU

Момент Мински». Хайман Мински исследовал влияние долга на экономическую активность. Сам по себе долг – очень неплохая вещь, без него современная экономика была бы значительно беднее. Долг позволяет перераспределять ресурсы от тех, кто не нуждается в средствах к тем, кто хочет и может ими распорядиться. Это включает покупку дома молодой семьей или строительство фабрики.
Но отношение к долгу в обществе может резко меняться. Во времена бума привлекательно занять и купить доходный или растущий в цене актив (недвижимость, акции, землю, завод). Жажда наживы, ослабление бдительности кредиторов позволяют накопиться неоправданным спекулятивным долгом. Прекращение бума и роста стоимости активов обнажает несостоятельность некоторых долгов, экономика ухудшается. Активы падают в цене, и возникает отвращение к долгу.
Звучит знакомо после пузыря недвижимости в США. Согласно Мински, финансовые пузыри являются неотъемлемым свойством финансовых рынков. Долг кажется неплохой вещью до того момента, когда он вдруг становится нежеланным. Эта точка и есть «момент Мински». Итак, долг представляется хорошим, пока не начнет казаться отвратительным. И в ответ люди начинают менять свое поведение.
Долговая дефляционная спираль. Автором идеи является Ирвинг Фишер (2). Во время экономического спада происходит падение продаж (объемов или цены, не важно), что увеличивает тяжесть долгов. Размер доходов в экономике становится меньше относительно долга, затрудняя его обслуживание и гашение. Стараясь избавиться от давления долга, держатели долгов начинают продавать активы, вызывая дефляцию активов и товаров. Долг продолжает дорожать относительно доходов и (или) общего уровня цен. Возникающая порочная обратная связь поддерживает дефляционное давление.
«Недостаточный агрегатный спрос», согласно Кейнсу, недостаточный возникает во времена рецессий и депрессий, и выпуск экономики становится меньше «потенциального», соответствующего «полной загрузке мощностей» (или «полной занятости»). В кризис правительство может увеличить траты и вернуть экономику к режиму нормального функционирования и низкой безработицы.
Действия экономических агентов (бизнеса, населения), и желание тратить, Кейнсом объяснялось их настроениями или «жизнерадостностью». Кризис повергает их в состояние пессимизма, удерживая от трат. Так что возросший спрос правительства раскручивает экономический маховик вновь.
Деньги во времена Кейнса были «жесткими», привязанными к золоту. Поэтому он большое внимание уделял фискальной экспансии. Сейчас деньги стали «мягкими», не обеспеченными, их можно «печатать». Соответственно, агрегатный спрос может стимулироваться за счет монетарного стимулирования.
«Тезаврация». Термин означает желание людей накапливать больше денег или золота, когда оно было синонимом денег и средством платежа. В экономике чьи-то расходы всегда являются чьими-то доходами. Представьте, некто получил зарплату, но потратил не все, отложил половину под матрас.
Бережливость, кажется, это хорошо. Но если многие люди разом вдруг станут удерживать больше денег, чем раньше, то совокупный объем расходов упадет и экономика обвалится. Тезаврация – плохая вещь в кризис, но она естественно возникает под влиянием ухудшающихся ожиданий. Кейнс называл это «парадоксом бережливости» - индивидуально экономить кажется хорошо, но на уровне общества экономия означает спад.
Здесь уместно привести пример, который популяризует Кругман. В 80-х годах в Вашингтоне существовал кооперативный детский сад, состоящий примерно из 150 семей. Родители должны была отсидеть с детьми определенное время по графику. При входе в кооператив семьям выдавалось некое число ваучеров, которые можно было использовать для того, чтобы пропустить свою очередь. Ваучер давал возможность взять «отгул», его можно было заработать, отсидев с детьми в другое время. При выходе из кооператива нужно было вернуть точно такое же количество ваучеров, как и при входе.
Итак, в кооперативе возникла проблема. Многие пары хотели держать больше ваучеров, чем обычно, не желая их тратить. Соответственно, их было трудно заработать тем, кто хотел.

В кооперативе возникла депрессия. Она решилась только после того, как руководство решило «допечатать» и раздать еще ваучеров. Люди, получив желаемое количество, стали охотнее тратить, а кооператив стал работать, как хотелось.
Стремление накопить больше ваучеров это тезаврация. Люди в какой-то момент могут хотеть иметь больше денег или ваучеров. Это может зависеть от фазы развития экономики, или, даже, от сезона (в РФ к Новому году нужно больше денег, или больше ваучеров в кооперативном детсаде может понадобиться летом). С монетарной точки зрения проблема тезаврации может быть решена эмиссией центрального банка.

(1) Paul Krugman «End This Depression Now!». Книга вышла в апреле, доступна только на английском.
(2) Он широко известен по «формуле Фишера» базовой идеей, изучаемой студентами-экономистами. Формула раскладывает номинальную ставку на «реальную» и ожидаемую инфляцию. Ирвинг Фишер был современником Кейнса и также пытался объяснить Великую Депрессию. Долговая дефляция – это его главный вклад в изучение проблемы. Однако кризис – многогранное явление, вряд ли сводимое к одному объяснению и вполне возможны дополнительные объяснения. https://khapuga.livejournal.com/96506.html https://khapuga.livejournal.com/96677.html

Горячее из Турции: в этот четверг состоится первое заседание ЦБ Турции под председательством новой главы Хафизе Гайе Эркан.

И есть признаки того, что ЦБ наконец-то начнёт проводить нормальную политику и поднимет ставки. Медианный прогноз аналитиков считает, что ставка будет повышена до 17-20% с текущих 8.5%.

Но самое интересное - это прогноз Goldman Sachs, в котором до июня 2022 года нынешняя глава ЦБ была одним из топов. И Goldman прогнозирует, что ставку поднимут сразу до 40% - такой подъём ставки мог бы неплохо развернуть лиру.

В общем, до конца недели превращаюсь в макро трейдера.

📊 Рейтинг городов Подмосковья с динамикой цены квадратного метра за год.

​​#ставка #Китай #НБК

Китай - ставки на снижение

Народный Банк Китая во вторник снизил свою основную ставку LPR на 10 б.п. до 3.55%, а пятилетнюю ставку с 4.3% до 4.2%. Ничего нового в этом нет, т.к. уже до этого тоже на 10 б.п. были снижены ставки по семидневному РЕПО (с 2% до 1.9%) и годовая ставка предоставления ликвидности банкам MLF c 2.75% до 2.65%. Снижение, как всегда, косметическое, но всего это лишь начало процессов, потому как реальные ставки в Китае, при почти нулевой инфляции и слабом внутреннем спросе, остаются на достаточно высоком уровне. Домохозяйства продолжают оставаться в сберегательной модели из которой их сложно пока вытолкнуть, что подталкивает китайскую экономику в направлении японского сценария.

Вряд ли косметических ходов здесь хватит, чтобы сместить настроения, так что стоит ждать продолжения смягчения.

@truecon

Судя по этой статье, ехать в Китай туристом, только время и нервы терять.

Приехать в Китай с картами UnionPay можно, но толку от этого будет немного.

Начнем со снятия наличных. За время поездки по Чжанцзяцзе мы протестировали карты UnionPay трех российских банков – «Солидарность», «Русский Стандарт» и Тинькофф банк. Деньги получилось снять только с карты банка «Солидарность».

Все встретившиеся нам банкоматы в Чжанцзяцзе, где принимали UnionPay, после введения карты запрашивали 6-значный пин-код. Такой оказался только у карты UnionPay банка «Солидарность». Однако в Пекине была возможность использовать карты UnionPay с 4-значным пин-кодом. Проверили только Тинькофф банк – не работает.

В Китае повсеместно действует система QR-кодов. Система напоминает знакомые всем Apple Pay и Google Pay. Оплатить товары и услуги по кодам можно везде, но чтобы такая возможность была, необходимо привязать к приложению банковскую карту. Приложения два - WeChat и Alipay. Привязать российскую карту UnionPay нельзя.

https://www.atorus.ru/node/52958

:))))))) вот, уж не думал, что плечи у нас играют роль. Чуть позже расскажу про облигационные портфели с маржой.

Джоэл Литман: хватит кричать о крахе доллара США
https://gold.ru/news/dzhoel-litman-hvatit-krichat-o-krahe-dollara-zoloto-2023.html

Джоэл Литман прав. До тех пор пока цивилизация получает энергию от тепловых двигателей, а США контролирует проливы, обеспечивая доминацию в мировой торговле нефте доллар США будет валютой номер 1

Цена Золота | Золото против Нефти | XAUOIL Исторический График | IFCM
https://www.ifcmarkets.com/ru/market-data/gold-trading-prices/xauoil

1 унция золота выраженная в баррелях нефти

Говоря о прогнозах на 2023 год аналитики верно определили замедление Китая и устойчивую инфляцию. Всё это видно по постам в данном канале за сегодня например. https://www.profinance.ru/news/2022/12/28/c7rb-pyat-stsenariev-kotorye-ugrozhayut-globalnym-rynkam.html

Сейчас цивилизация уйдет от кризиса за счёт автоматизации нематериальной сфкры. Но потом уткнется в пределы производства энергии и продуктов питания, точнее растениеводства. Переслегин, как всегда интересен https://youtu.be/QKo3-ehXahQ