Я бы еще один момент хотел вам на размышления закинуть.

Давайте предположим, что через год цена на нефть будет 200 долларов за баррель. И не важно, почему. Потому что добыча будет еще сильнее снижена и будет дефицит и истощение запасов нефтепродуктов и нефти в резервах или почему-то еще. Что будет с экономическим ростом?

Правильный встречный вопрос - где? В США? В Европе? В Китае? В Японии? В России?

Потому что, по идее, будет немного разная ситуация в отдельных странах. Япония импортирует все энергоносители. Поэтому, скорее всего, ВВП Японии упадет. Потому что ВВП - это потребление (конечное, гос и валовое накопление капитала) плюс экспорт минус импорт. Если импорт энергоносителей значительно вырастет, то, соответственно, ВВП снизится. При этом, в структуре потребления населения топливо значительно вырастет, а спрос на другие товары и услуги упадет. Причем тут почти не будет группы населения/бизнеса, которая от этого выиграет, потому что нет производства энергоносителей (это конечно условно, потому что какие-нибудь владельцы ВЭС или СЭС, конечно, начнут зарабатывать больше). Но, конечно, производители этих самых других товаров (и услуг) будут пытаться переложить на население, у которого стало меньше свободных денег на эти самые другие товары, рост издержек. Будет это в совокупности проинфляционным фактором или дефляционным (подразумевая условный индекс потребительских цен) для экономики? При том, что, скорее всего, курс йены должен будет идти вниз.

Рассмотрим США, у которых все более-менее неплохо со своей добычей. Опять же, на конечное потребление такой рост цены окажет негативное влияние по той же причине. Большинство населения снизит свои расходы на все остальное, кроме топлива. Но, с другой стороны, будет большая индустрия добычи нефти, в которой прибыли взлетят. Логичный вопрос, что будет происходить с доходами работников? Сомнительно, что они взлетят пропорционально. Но вот держатели акций должны получить значительный доход от роста их цены и дивидендов. Но это только небольшая часть экономики. В итоге, эффект от роста цен окажет проинфляционный или дефляционный эффект? А может быть дезинфляционный?

Такие же размышления можно привести и для Китая с Европой.

Не менее интересно, что будет происходить с нашей экономикой. Бумящий экспорт и очень большой торговый профицит, скорее всего растущий курс рубля (хотя тут неизвестными остаются действия ЦБ и Правительства), растущие доходы нефтяников и акционеров нефтегазовых компаний и пр. При том, что внутренние цены на топливо у нас регулируемые и поэтому не будет такого, что расходы на топливо как-то значительно вырастут внутри страны, для нашей ситуации это будет проинфляционный или дефляционный эффект?

Мы тут рассмотрели три ситуации, от чистого импорта через некоторый баланс до чистого экспорта. И в каждом случае ситуация своя. Но все указанные страны, кроме нас, сейчас являются глубоко внедренными в систему евродоллара, поэтому и финансовые проблемы будут касаться всех.

Понятно, что 200 долларов - это абстрактный пример, но 120-130-150 долларов - это количественное, а не качественное отличие ситуации.

@moi_misli_vslukh

Если все люди станут талантами
#общество
Более 90% людей изначально не хотят, а потом уже и не могут заниматься творческой деятельностью, стремясь жить «обычной жизнью». Из оставшихся не более 1%-2% являются талантливыми, а гениальными единицы, первые способны делать, что никто до них не делал, а вторые – никто даже подумать не мог. Возникает вопрос, каким было бы общество, если бы все 100% были талантливыми и гениальными. Попробуйте замереть и ответить на этот вопрос.

Подозреваю, что первой мыслью у многих будет «золотой век», где во много раз более быстрое развитие, неудержимый вал открытий и стремления к самореализации. Своего рода прообраз коммунизма, где наконец-то появится новый человек. Вынужден огорчить, практически ничего этого не будет, произойдёт не очень большое, но значимое изменение и опять увидим разделение в примерном соотношении 90% / 9% / 1% / единицы.

Талант и гениальность – это не только предрасположенность, но и личностные черты, трудолюбие, воля, везение и ещё целый ряд факторов, все из которых выровнять не выйдет. В любом обществе примерно 10% девушек считаются красивыми. Разделение будет идти по второстепенным критериям, но результат будет схожим с действительностью. Общество имеет ограниченное количество ресурсов и нуждается в выполнении совсем нетворческой работы. Правда, будет и отличие, громадное количество талантливых людей, поняв, что долгие годы они готовились и учились зря, что даже шанса нет, будут убегать от реальности в различные зависимости, фантазии или добровольно уходить из жизни.

Откуда уверенность? Есть в современной общественной сфере примеры, где собраны исключительно талантливые люди, работоспособные, увлеченные, стремящиеся к самореализации, а качественного роста для данного направления не наблюдается. Речь идёт о театральной деятельности. Конкурс в театральные институты составляет много десятков человек на место (как правило, поступают в несколько одновременно, поэтому числа нужно делить), отбирают наделённых разнообразными талантами, музыкальным слухом, движением, памятью и т.д. Лучших из лучших в своем возрасте.

Учеба очень жесткая и требовательная, по 10-14 часов в сутки, а потом самоподготовка, т.е. на износ, оттачивая и отрабатывая, с минимумом сна и отдыха. Каждый год театральные институты и училища Москвы отправляют в мир около тысячи выпускников, практически каждый региональный центр добавляет от себя. Громадное количество профессиональных актёров сталкиваются с реальностью, где они не нужны, где люди десятилетиями ждут шанса, где предпочтение отдают непрофессиональным, известным и умеющим лишь кривляться КВНщикам, после чего опускают руки. Люди прошедшие такой отбор вынуждены подрабатывать таксистами.

Вырос ли уровень нашего театра, кино, сериалов за последние десятилетия? Наоборот, массовый наплыв и отбор его не продвинул, система ломает и перекраивает всё. Есть некий уровень, если талантов меньше, то начинаются проблемы, ну а если больше, система перестаёт их эффективно использовать, загоняя в иерархию, категорируя по второстепенным, но значимым критериям.

Примерно то же, но не в таком явном виде происходит и в науке, около 10% творят, а остальные занимаются профессорско-профанной наукой, распаковывая чужие прорывные работы, не смея отойти в сторону и всю жизнь оставаясь в тени. Построение нового общества, это не только сделать всех людей творческими и талантливыми, это кардинально изменить, переформатировать социальные отношения, а тут даже намеков нет, если убрать откровенный бред и профанацию.

И, да, могу назвать несколько десятков великих советских / российских актёров, но великих актрис, вроде Инны Чуриковой – единицы, но девушкам, мечтающим о сцене, этого не объяснишь…)))

#геостратегия
В XXI века США и Кластер транснациональных корпораций столкнулись с ослаблением мир-системы Pax Americana. Было предпринято несколько попыток её спасти, каждая последующая все более болезненная и сложная. Подробнее в заметке ниже.

#золото
Вопросы, задаваемые коллегами по золоту абсолютно правомерны.
- Когда уже ракета? - нервно вопрошают купившие.
Я думаю, что ракета будет не раньше завершения размежевания на финансовых рынках. То есть когда Китай выведет всё что сможет из США, а США соответственно из Китая тогда и бахнет. Но бахнет тоже своеобразно.
Соотношение золото/нефть будет 30 (сейчас оно гуляет в диапазоне 20-23) а нефть будет в китайской половине мира в юанях или в валюте БРИКС, если из этой затеи что-то путное выйдет. А что будет в другой части мира - это уже как бог даст. Китай, Индия и мы давно морально готовы вернуться к золотому стандарту, но при не свергнутом долларе это невозможно. Так что ждем 2025 года - раньше точно не получится.

▶️▶️▶️Сергей Переслегин. ИСТОРИЯ ПОЗИЦИОННЫХ ВОЙН. КАК ВЫЙТИ ИЗ ПОЗИЦИОННОЙ ВОЙНЫ.
✔️Позиционная война - это всегда плохо, кроме случая, когда слабой стороне надо избежать быстрого поражения и долго поддерживать напряжение. В такой войне есть шанс, что проиграют две стороны, это игра с ненулевой суммой. Одна может проиграть больше, но и вторая проиграет. Поэтому позиционная война - крайне негативный вариант в военных действиях.
✔️Позиционные войны бывали достаточно часто, и всегда они отображают грубую ошибку сильнейшей стороны, в данном случае это была военная или политическая ошибка России.
✔️Позиционная война наблюдается, когда у вас есть большой разрыв между наличными силами и поставленными задачами. Сильнейшей стороне не хватает войск сразу на все. Так немецкий военачальник Гальдер еще в июле 1941 года написал записку о том, что операция построена неверно, продолжается расчленение операции по фронту, что неминуемо приведет к позиционной войне.
✔️Когда мы говорим, что Первая мировая война была позиционной, а Вторая маневренной, то это существенное упрощение. Например, операция у Капоретто, где продвижение было быстрым и огромным, количество пленных было космически большими, а это было в горах.
✔️Позиционные войны были и при Наполеоне, например, он так и не смог взять крепость Акра в Сирии и после этого был вынужден бросить армию в Египте и бежать во Францию. Утверждение, что позиционная война стала возможна только с появлением пулеметов и колючей проволоки, ошибочно.
✔️Если мы хотим посмотреть как выходят из позиционности, то для этого надо брать пример Первой мировой войны, т.к. в Ирано-Иракской войне выхода так и не произошло, а в Корейской войне он происходил неоднократно, но при условии если сторона имела фазовую доминацию - например Инчхонская операция США.
✔️Позиционный фронт в Первой мировой войне возник уже в битве на Марне. Немцы решили обойти фронт и таким образом расширить фронт наступления. Эта операция вошла в историю как “Бег к морю”. По итогам этой операции линия фронта уткнулась  в свои физические пределы, швейцарские Альпы и берег моря. После этого, в конце 1914 года, стороны стали думать, как не проиграть. В это время ощущалась нехватка всего военного оборудования, но, прежде всего, снарядный голод.
✔️Первым способом преодолеть позиционку было решение опередить противника в количестве снарядов и стволов артиллерии на участке прорыва. В 1915 году эту логику применили французы в наступлении в Шампани и англичане в Артуа. Результат был нулевым, как и нынешнее украинское наступление. Поначалу было мечтой иметь перед операцией 100 тысяч снарядов, а потом и миллион уже казался не такой заоблачной цифрой. Но опыт показал, что количество снарядов и военного снаряжения не решает проблему выхода из позиционной войны.
✔️К тому времени выяснилась основная проблема позиционности. Основная проблема позиционности сугубо геометрическая. Позиционный фронт устанавливается не сам по себе, а таким образом, что переброска войск обеими сторонами требует одинакового времени. Это главное условие позиционности. Очень интересно, как это происходило во время “Бега к морю”. Наступали немцы, французы оборонялись. При этом немцам было выгодно уходить как можно западнее, а французам как можно севернее. Хотя немцы и вели наступление, но фронт уходил севернее, как это было выгодно французам, так как таково было начертание железных дорог, которые были основными артериями для снабжения армии. Немцам приходилось при наступлении не брать территорию, а сдавать, иначе они теряли время на логистику. В прямом виде то время с этим так никто и не разобрался.
✔️Вторая проблема позиционного фронта: вы получили значительное преимущество в снарядах, провели мощные артобстрелы, но при этом получили лунный пейзаж. И когда вы входите войсками на такую территорию, то двигаетесь по ней крайне медленно, что позволяет вашему противнику быстрее вас перебрасывать резервы и купировать ваш прорыв, и вновь наступает равновесие. Именно тогда возникла формула, что глубина прорыва должна вдвое уступать ширине прорыва.

В свою очередь фронт наступления определялся количеством снарядов и стволов артиллерии.
✔️Следующей была попытка активно действовать на периферийных фронтах. В какой-то момент это принесло успех, но ненадолго. Сказывался психологический фактор, они понимали, что врага они сокрушить не могут на главном направлении, и боялись, что вдруг у врага это получится. Поэтому командующие фронтов отказывались делиться своими резервами для переброски на периферию вплоть до угроз своей отставки. Перебросить значительное количество войск на периферию не удавалось. Там действовали войска по остаточному принципу. Лучше в этом отношении обстояло дело у англичан, так как они в исходном варианте в балансе соотношения войск не участвовали. Они могли использовать войска колоний в Месопотамии против Турции и в других местах. Они это использовали, но добиться перелома удалось не сразу. Поэтому периферийная стратегия не очень работала. Так, например, было решение перебросить флот Австро-Венгрии в Черное море, где бы он угрожал флангам России. Но оказалось, что Турция не имеет оборудованных портов, не имеет возможности поддержать такой флот топливом, боеприпасами и продовольствием. В таком случае флот был бесполезен.
✔️Третий способ - это применение химического оружия, отравляющих газов. Когда говорят, что газы имели крайне низкую эффективность, то это одновоременно правда и неправда. Количество погибших от газов было значительно меньше, чем число погибших от артиллерии. Атаки ипритом приводили к ослеплению обороняющихся. Это было эффективней атак хлором, от которых наступало смертельное удушье. Ослепшие батальоны необходимо было выводить в тыл и предоставлять социальные гарантии, что ложилось большим грузом на экономику. Но использование газов имело совсем другую цель, оно должно было поразить противника, не разрушая его оборонительных сооружений, как это происходило при массированных артобстрелах. В таком случае прорыв можно было проводить быстро по времени, а значит, и на более значительную глубину. Но военным не удалось собрать достаточный кулак наступающих и обеспечить его резервом. Была проведена проверка. Результат был потрясающим, но отсутствие резервов не дало возможности прорыв перевести в стратегическую победу. После этого стороны быстро создали противодействие газам в виде марлевых повязок, а затем и снабжения солдат противогазами. Химию активно использовали, но успеха она не принесла.
✔️Четвертая идея - оперативные ловушки. Делалась операция, рассчитанная на естественные ответные действия противника. Если противник поддавался, то наступающая сторона, имея четкий план и достаточные резервы, получала преимуществе в маневре. Самой успешной стала операция немцев в Альпах против итальянской армии в Капоретто. Они не то, что прорвали фронт, а полностью освободили Альпы и заставили итальянскую армию отступить на равнину, в невыгодные условия. Иногда это получалось, но так можно было бить слабые духом армии. Так били итальянцев, австрийцев и русских после 1915 года. Но пока Германия могла армировать в таких случаях распадающиеся куски фронта союзников, это особого успеха это не приносило.
✔️Пятая идея - организовать два прорыва. В первый вы втягиваете все имеющиеся резервы противника, а после этого наносите главный удар совершенно на другом участке фронта. Для этого необходимо было иметь общее преимущество в солдатах или в средствах ведения войны, а еще лучше и в том, и в другом. Такая техника стала использоваться и показала свою эффективность. Но были и поражения, что произошло с французами в 1917  году у Арраса. У них было превосходство в численности войск и средствах ведения войны, но они потерпели сокрушительное поражение. Это вызвало мятежи во французской армии, смещения ряда командующих и смену правительства.

✔️Шестая идея - применение танков и авиации. Идея танка появилась в окопах уже в 1914 году у всех воюющих сторон. Но только Англия идею воплотила в реальность достаточно быстро и довела ее до производства. Движущей силой этого стал морской министр Уинстон Черчилль. К 1916 году англичане имели достаточное число легкобронированных гусеничных самоходок, танками их назвать было сложно, а затем и французы подтянулись. Но сама конструкция была крайне несовершенна. К 1917 году французы создали первый танк Рено. Он имел поворотную башню с пулеметом и пушкой и длинный гусеничный ход, легко позволяющий преодолевать окопы противника. Такой танк имел противопулевую броню и мог легко быть уничтожен артиллерией. Но артиллерии на прямой наводке не существовало, в таком случае она сама была бы легкой добычей. Немцы не строили серьезного количества танков к концу войны. Но они создали штурмовую авиацию и сверхточные артиллерийские системы. Это в целом уравнивало силы сторон.
✔️Седьмая идея - использовать так называемую галерейную войну, когда рыли подкопы под линию обороны, закладывали фугас и взрывом уничтожали всех обороняющихся (Мессинская операция).
✔️Сама суть позиционной войны состоит не в том, что нельзя прорвать фронт. Его прорывали десятки раз. Необходимо было иметь возможность быстро прорвать фронт и воспользоваться результатами. Медленный прорыв фронта приводил к тому, что наступление заканчивалось в тактической зоне его прорыва и не приводило к стратегическим успехам. Так Украина не дошла до тактической зоны обороны, все ее успехи - это предполье основной обороны российских войск.
✔️Технические средства, какими бы они не были хорошими, не позволяют выйти из тупика позиционности. Военные средства позволяют, если у вас есть возможность, вести сразу два сражения колоссального объема одновременно. Можно наступать на участках. не имеющих стратегического значения. Но это не меняет стратегического взаимоотношения сил.
✔️Есть два решения, которые продемонстрировала Первая мировая война, и эти решения остаются актуальными для выхода из позиционной войны.
✔️Первый вариант: вы должны довести противника до того состояния, что он перестает сопротивляться. Так произошло в 1918 году. Немецкие солдаты в какой-то момент перенапряглись, лучшие были выбиты, последние - наступлениями Людендорфа. И когда союзники все результаты Людендорфа обнулили, то у немецких солдат возникло ощущение, что война проиграна, и сопротивление бесполезно. И немецкая армия с ее культурным кодом дисциплины, не оказывая сопротивления, стала откатываться назад. Одновременно происходил внутренний развал у их союзников, и немцы устали от того, что были пожарными по коалиции.
✔️На Украине ситуация очень близка к ситуации в Германии осенью 1918 года. Украина воюет при помощи Запада. Европа воевать не хочет, от этой войны крайне устала. На данный момент времени западные правительства едва удерживают ситуацию у себя в стране, народ которых устал от украинской войны. Уже руководство стран Запада считает ситуацию достаточно безнадежной для Украины. Склады оружия достаточно опустели. А генштабы стран Запада не могут не исключать, что им  придется воевать в какой-то момент против Украины или против России.
✔️Когда Людендорф в марте 1918 года прорвал фронт, то прорыв был достаточно глубоким, немцы захватили британские склады и увидели, как они забиты боеприпасами, продуктами питания, противогазами, инструментами, снарядами, и начали понимать, что война безнадежна для них. Немцы не знали, что они питаются на 1500 калорий в день, а англичане на 3500 калорий. Но увидев склады, они это поняли, и это был сильный надрыв. Вирусный ролик о магазинах Польши и России - это движение в эту сторону.
✔️В ситуации когда слабейшая сторона понимает, что она может еще сражаться пять лет, но при этом победить не может, приходит понимание, что незачем сражаться. В Первую мировую это делалось через блокаду Германии, потому Россия начала полную морскую блокаду Украины. Это крайне сложно, но сверхточное оружие позволяет это делать.

✔️Второй вариант - это техника. Когда в Первую мировую англичане впервые применили танки, на немцев это совершенно не произвело впечатление. Они даже не стали делать своих танков. В 1917 году англичане применили танки содержательно, был отличный результат. Танки прорвали все линии обороны и были случайно остановлены перед Камбре. У англичан не было резерва, они не готовили операцию, а хотели посмотреть, что из этого получиться. Через три дня Людендорф контратаковал и отбил все захваченные англичанами территории. Каждый заявил о своей победе. И все поняли, что ситуация изменится в 1918 году. Немцы понимали, что танки могут прорвать фронт, тем более на фоне падения боеспособности немецкой пехоты. К тому же пехота не имела средств для борьбы с танками. 
✔️Сейчас ситуация другая. Танки считаются сегодня совершенно бесполезными на поле боя. В условиях минных полей, в условиях наличия дронов, противотанковых комплексов, ударов авиации танки ничего сделать не могут. Но надо иметь в виду  следующую вещь, что на данный момент стороны так и не сумели наладить боевое взаимодействие между танками, пехотой, дронами и артиллерией. Как только это взаимодействие нарушается, то танки массово гибнут. Это происходило с русскими танками весной 2022 года и происходит сейчас с украинским танками на южном направлении. Но это картинка не Второй мировой войны, а Первой мировой. Танковые атаки в 1918 году без согласованных действий танков и пехоты привели к таким же последствиям, которые мы видим в 2022 и 2023 годах.
✔️Сейчас можно наступать ю, только когда наступление пехоты поддерживается танками. Не танки должны разминировать местность собой, это должна делать пехота. При таком наступлении у вас в зоне наступления должно быть, по крайней мере, по 20 дронов разного типа на каждый танк, которые начинают с того, что вытесняют дроны противника с зоны наблюдения. 
✔️Должно быть три вещи для нового типа танковой атаки:
- построенное взаимодействие танков, артиллерии, пехоты и дронов. Даже не говорим об авиации, так как у нее другие задачи.
- использование авиации против резервов противника и путей доставки грузов противнику из Европы.
- наличие крупного резерва, не введенного в бой, причем резервная группировка должна быть общевойсковой, там должно быть все, и ее состав должен быть не менее армии (200 тысяч человек). Имеется в виду весь состав группировки, которая будет участвовать в наступательной операции.
✔️Украинское наступление показало, что наступление бригадами неэффективно и требует возвращения к наступлению дивизиями, что более громоздко, но будет эффективней.
✔️И последнее, спутниковые группировки противника должны быть ослеплены если не навсегда, то на время проведения операции точно. Хотя это может привести к войне с Западом. 
✔️Верхний эшелон - космос, следующий эшелон - стратегическая авиация и большая резервная группа сухопутных войск. Хорошо, что Северная Корея передаст нам 12 миллионов снарядов, это она отдает долг корейской войны. Но нужно иметь в виду, что в такой операции надо иметь на порядок больше дронов, чем Россия имеет сейчас. Дроны должны быть разных видов: вытесняющие чужие дроны, разведчики и атакующие дроны.
✔️ Если есть одновременная ситуация технического превосходства, общая организация войск и превосходство в количестве солдат на поле боя, то при таком подходе качество техники не имеет большого значения. Челленджер не сможет справиться с пятью старыми танками. 
✔️Это пример выхода из позиционной войны по опыту Первой мировой войны. Подчеркиваю, что техника выхода во Второй мировой войне совершенно другая, но там изначально одна из сторон заметно уступала в силе, либо не имела подготовленной обороны, либо была психологически не готова к ведению войны в новых условиях.
https://youtu.be/EBqkfo9Z_jw

Рынок перестал видеть риски и угрозы от высоких ставок.

Еще в марте 2023 в момент банковского кризиса рыночная паника коррелировала с прогнозами по процентной ставке ФРС во времени, а ожидания сводились, что к концу 2023 ФРС понизит ставку до 3.5-3.75%.

Теперь речь о понижении ставки в 2023 не идет и более того, до середины 2024 не ожидается движения вниз по ставке. ФРС за последние три месяца значительно ужесточила прогноз по ставке на 2024 (сразу на 0.5 п.п, плюс 0.8 п.п от мартовского прогноза и на 1 п.п от декабрьского прогноза).

Отсутствие негативных последствий от жестких финансовых условий воспринимается, как поиск новой точки равновесия и нахождение удивительного лекарства для усиления резистентности экономики к негативным процессам на долговых рынках.

Это, безусловно, обманчиво. Последствия будут, но позже (с 4 кв 2023 с эскалацией). Ситуация в точности совпадает с пандемическим монетарным безумием (инверсная ситуация), когда многотриллионный монетарный импульс на протяжении 14 месяцев был без инфляционного ответа, и только в середине 2021 инфляция начала выходить за допустимые границы с последовательной эскалацией до июня 2022.

Процесс накопления плохих долгов требует времени, т.к. процесс рефинансирования плюс заимствования на новых условиях растянут во времени, также нужно учитывать накопленный запас прочности за 15 лет монетарных экспериментов с бесплатной и неограниченной ликвидностью.

Но что там с прогнозами ФРС? ФРС повысила прогноз по экономике, улучшила оценку безработицы, существенно пересмотрен прогноз по ключевой ставке на 2024, а проекция инфляция оставлена без изменений.

Ниже медианные прогнозы ФРС от декабря 2022, марта 2023, июня 2023 и сентября 2023 в процентах.

• Прогноз ставки на 2023: 5.1 -> 5.1 -> 5.6 -> 5.6
• Прогноз ставки на 2024: 4.1 -> 4.3 -> 4.6 -> 5.1
• Прогноз ВВП на 2023: 0.5 -> 0.4 -> 1 -> 2.1
• Прогноз ВВП на 2024: 1.6 -> 1.2 -> 1.1 -> 1.5
• Прогноз безработицы на 2023: 4.6 -> 4.5 -> 4.1 -> 3.8
• Прогноз безработицы на 2024: 4.6 -> 4.6 -> 4.5 -> 4.1
• Прогноз индекса цен потребительских расходов (PCE) на 2023: 3.1 -> 3.3 -> 3.2 -> 3.3
• Прогноз PCE на 2024: 2.5 -> 2.5 -> 2.5 ->2.5
• Прогноз базового PCE на 2023: 3.5 -> 3.6 -> 3.9 -> 3.7
• Прогноз базового PCE на 2024: 2.5 -> 2.6 -> 2.6 -> 2.6

ФРС не видит рисков рецессии в 2024, считая, что сверхвысокие ставки в условиях долговой перегрузки – это безопасно. С временной инфляцией в 2021 также думали, что безопасно.

Просроченная задолженность нефинансовых организаций в России снизилась до 4.5%, что является минимумом за 14 лет с 2 кв 2009, а просроченная задолженность физлиц снизилась до 3.8% - это минимум за 10 лет с 1 кв 2013.

Отличные новости? Да, но есть нюанс. Среднемесячная норма реструктуризации корпоративных кредитов в 2021 составляла 0.3 трлн руб (в среднем 3.6-3.8 трлн в год), с марта по декабрь 2022 было реструктуризировано почти 11 трлн руб кредитов (в среднем по 1.1 трлн в месяц), а с января по август 2023 еще 3.9 трлн руб (в среднем почти 0.5 трлн в месяц).

Если привести темпы реструктуризации к объему кредитного портфеля, нормальными считаются темпы реструктуризации около 7.5-7.7% в год от объем кредитного портфеля.

С марта по декабрь 2022 было реструктуризировано в среднем почти 20% от кредитного портфеля за период (24% годовых), а с января по август 2023 около 6.2% (9.4% годовых).

После начала СВО почти 15 трлн корпкредитов или до 26% всего кредитного портфеля в среднем за период вышло на реструктуризацию, что превышает норму в 2.5 раза, если привести к годовому выражению и сопоставлять с объемом актуального кредитного портфеля. Здесь учитывают рублевые и валютные кредиты нефинансовых организаций и финорганизаций за исключением коммерческих банков.

Механизм функционирования банков изменился с кризиса 2008 и 2015. Раньше плохие кредиты показывались в отчетности, и это так или иначе приводило к росту расходов на кредитные списания, что снижало прибыль банков.

В последнее время изобрели «инновацию» в виде реструктуризации – то, что потенциально могло быть в категории «просрочено» теперь считается, как «качественный кредит».

Это приводит к систематическому занижению расходов на создание резервов по кредитным потерям. В феврале 2022 было зарезервировано около 7.7% от всего кредитного портфеля, а сейчас лишь 7%, что в денежном выражении эквивалентно 700 млрд руб, которые по всем законам жанра должны быть пойти в резервы на возможные потери и это относительно качественного портфеля образца 2022.

Хотел бы дополнить коллегу, что золото бахнет вверх тогда, когда все-таки пройдет острая фаза кризиса, что и будет следствием текущей фазы размежевания.

Раньше этого не произойдет банально потому, что цена на золото - это сейчас в первую очередь результат действия спекулятивных сил, а не реальных физических покупок золота.

Проблема в том, что и сейчас, и в острой фазе кризиса позиция условного инвестора в золото выступает в качестве источника для закрытия дыр в ликвидности собственного портфеля. Просели облигации и надо долить брокеру/банку обеспечения? Закрывай позицию по золоту. И это пока что обвала не началось. Когда начнется - мы как в 2008-2009 году увидим нырок цены золота вниз.

А уже потом, когда появится попутный ветер, цена начнет расти. Сейчас только осторожные инвесторы формируют себе долгосрочную позицию в золоте. Широкий рынок, как мы видели, инвестировал в FAANG и разгонял ИИ хайп. То есть, широкий рынок вообще не видит никакой потребности в золоте в своем портфеле, у него все хорошо. У него ИИ повысит производительность на порядок. У него мягкая посадка или никакой посадки.

И вот когда уже широкий рынок из тех, кому за 50 (и частников, и профессионалов), развернется в сторону резервных активов, тогда и золото начнет расти. Ну это не беря в расчет того, что в любом случае как следствие кризиса произойдет переоценка соотношения доллара и золота как таковая.

Почему за 50? Потому что, как мне кажется, если появится когорта безопасных биржевых инстументов типа ETF для инвестиций в биток, то те, кто помоложе и себя, и клиентов убедят в том, что их надо брать.

Короче говоря, то, что очевидно тем, кто золото покупает сейчас, неочевидно подавляющему большинству игроков, вот и всё. Ну или очевидно, но пока все играются в надувание пузырей.

@moi_misli_vslukh

Вьетнам хочет ослабить доминирование Китая в сфере редкоземельных металлов.

Вьетнам планирует перезапустить свое крупнейшее месторождение редкоземельных элементов в следующем году с помощью поддержки Запада.

По данным Геологической службы США, Вьетнам обладает вторыми по величине месторождениями редкоземельных элементов. Но они остались в значительной степени неиспользованными, а инвестициям препятствовали низкие цены, которые фактически устанавливает Китай из-за своей почти монополии на мировом рынке.

Посетив Ханой в этом месяце с целью улучшения двусторонних отношений, президент США Джо Байден подписал соглашение, призванное повысить способность Вьетнама привлекать инвесторов для своих запасов редкоземельных металлов.

https://www.reuters.com/markets/commodities/inside-vietnams-plans-dent-chinas-rare-earths-dominance-2023-09-25/

Все когда-либо найденные клады с монетами Древнего Рима

Эйнштейн был прав: гравитационные волны открывают новые грани Вселенной
https://www.securitylab.ru/news/542070.php