Forwarded from War, Wealth & Wisdom (Alexey Tretyakov)
Ралли в украинских еврооблигациях
Украинские суверенные еврооблигации завершили неделю мощным ростом.
Выпуск UKRAIN 7.75% 09/01/24 только за пятницу подорожал на 10%! Рост с начала года достиг 40%, сделав Украину лидером по доходности среди emerging markets, несмотря на заморозку выплат по её еврооблигациям.
Долгосрочный график все ещё выглядит удручающе. Восстановление с 25% до 35% лишь немного сокращает потери бондхолдеров, вкладывавшихся до 2022 года в суверенные еврооблигации по 100% от номинала и выше.
Тем не менее, восстановительный рост явно вышел за рамки случайного отскока и вызывает вопрос: «что происходит»?
Financial Times в качестве возможных причин указывает на рост золотовалютных резервов Украины до рекордного максимума, а также пролонгацию соглашения с МВФ и новый транш на $890 млн.
Последнее точно сомнительный довод! Чем больше будет долг Украины перед международными финансовыми организациями на момент реструктуризации, тем больший haircut придётся принять частным кредиторам.
Учитывая то, что держатели еврооблигаций добровольно проголосовали за заморозку выплат в 2022 году (т. е. Украина формально не находится в дефолте), главный фактор, влияющий на их ценность - скорость окончания боевых действий. Только после этого может начаться процесс реструктуризации и возобновление выплат.
В общем, интересный тренд, достойный продолжения книги Бартона Биггса «Wealth, War & Wisdom» (в книге описывается, как коллективная мудрость участников рынка, выраженная в динамике фондовых индексов, показала чудеса проницательности в отношении разворотных точек Второй Мировой войны).
Кстати, ещё один интересный момент - дно в оценке инвесторами украинских еврооблигаций было в конце апреля - начале июня, совпав с началом контрнаступления. 🧐
Украинские суверенные еврооблигации завершили неделю мощным ростом.
Выпуск UKRAIN 7.75% 09/01/24 только за пятницу подорожал на 10%! Рост с начала года достиг 40%, сделав Украину лидером по доходности среди emerging markets, несмотря на заморозку выплат по её еврооблигациям.
Долгосрочный график все ещё выглядит удручающе. Восстановление с 25% до 35% лишь немного сокращает потери бондхолдеров, вкладывавшихся до 2022 года в суверенные еврооблигации по 100% от номинала и выше.
Тем не менее, восстановительный рост явно вышел за рамки случайного отскока и вызывает вопрос: «что происходит»?
Financial Times в качестве возможных причин указывает на рост золотовалютных резервов Украины до рекордного максимума, а также пролонгацию соглашения с МВФ и новый транш на $890 млн.
Последнее точно сомнительный довод! Чем больше будет долг Украины перед международными финансовыми организациями на момент реструктуризации, тем больший haircut придётся принять частным кредиторам.
Учитывая то, что держатели еврооблигаций добровольно проголосовали за заморозку выплат в 2022 году (т. е. Украина формально не находится в дефолте), главный фактор, влияющий на их ценность - скорость окончания боевых действий. Только после этого может начаться процесс реструктуризации и возобновление выплат.
В общем, интересный тренд, достойный продолжения книги Бартона Биггса «Wealth, War & Wisdom» (в книге описывается, как коллективная мудрость участников рынка, выраженная в динамике фондовых индексов, показала чудеса проницательности в отношении разворотных точек Второй Мировой войны).
Кстати, ещё один интересный момент - дно в оценке инвесторами украинских еврооблигаций было в конце апреля - начале июня, совпав с началом контрнаступления. 🧐
Forwarded from MarketTwits
🇷🇺 #россия #акции #валюты #advisory
Чего ждать от рубля на горизонте года — главная тема инвестиционного YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе: https://youtu.be/ePEcafFasHQ
Чего ждать от рубля на горизонте года — главная тема инвестиционного YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе: https://youtu.be/ePEcafFasHQ
YouTube
Рубль падает! Но российские акции будут расти? Что дальше? / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. В каждом выпуске Максим подробно отвечает на вопросы…
Forwarded from 😍Приведу к результату 😍
«Могила на Волге. Окрестности Ярославля» (1874г.) – Алексей Саврасов
Продав свои по сути детские работы, Алексей Саврасов смог самостоятельно оплатить своё обучение в училище живописи, по окончании которого продолжил выставлять там свои полотна. Княжа Мария Николаевна, обратив внимание на молодое дарование, предложила ему написание окрестностей своей дачи в Сергиевке.
Это сало настоящим толчком для творчества Саврасова, сделав его известным и обеспечив постоянным потоком заказов. Женившись и устроившись на работу преподавателем училища, он много ездит по России, передавая в своих работах всю красоту русской природы.
Одна из таких поездок омрачается смертью новорождённой дочери. Сегодняшняя картина – как отражение этого ужасного события. Передний план с облетевшей берёзкой и покосившимся крестом на одинокой могилке. На небе большая чёрная туча, но за ней мы видим свет. А улетающая от могилы птицы как символ перемещения души в рай.
🎨 Галерея
Продав свои по сути детские работы, Алексей Саврасов смог самостоятельно оплатить своё обучение в училище живописи, по окончании которого продолжил выставлять там свои полотна. Княжа Мария Николаевна, обратив внимание на молодое дарование, предложила ему написание окрестностей своей дачи в Сергиевке.
Это сало настоящим толчком для творчества Саврасова, сделав его известным и обеспечив постоянным потоком заказов. Женившись и устроившись на работу преподавателем училища, он много ездит по России, передавая в своих работах всю красоту русской природы.
Одна из таких поездок омрачается смертью новорождённой дочери. Сегодняшняя картина – как отражение этого ужасного события. Передний план с облетевшей берёзкой и покосившимся крестом на одинокой могилке. На небе большая чёрная туча, но за ней мы видим свет. А улетающая от могилы птицы как символ перемещения души в рай.
🎨 Галерея
Безумцы (сериал, все серии, 7 сезонов), 2007-2015 — описание, интересные факты — Кинопоиск
https://www.kinopoisk.ru/series/391889/?utm_referrer=www.google.com
https://www.kinopoisk.ru/series/391889/?utm_referrer=www.google.com
Кинопоиск
«Безумцы» (Mad Men, 2007-2015)
📺 США, 60-е годы ХХ века. В центре повествования - работа рекламного Агентства «Стерлинг-Купер», расположенного на престижной Медисон-авеню в центре Нью-Йорка, и жизнь его креативного директора - мастера манипуляций и интриг - Дона Дрейпера. Находясь на вершине…
Forwarded from Sound Investor
Goldman Sachs Group Inc. сообщила, что хедж-фонды скупают китайские акции самыми быстрыми темпами за последние девять месяцев. Такая возросшая покупательская активность объясняется недавней политикой государственной поддержки в Китае.
25 июля долгосрочные покупки китайских акций хедж-фондами перевесили их короткие позиции в соотношении 3,5 к 1. Покупки были в основном сосредоточены на номинированных в юанях акциях класса А, котирующихся в материковом Китае, и китайских акциях, котирующихся в Гонконге.
25 июля долгосрочные покупки китайских акций хедж-фондами перевесили их короткие позиции в соотношении 3,5 к 1. Покупки были в основном сосредоточены на номинированных в юанях акциях класса А, котирующихся в материковом Китае, и китайских акциях, котирующихся в Гонконге.
Хорошее кино. Хотите посмотреть Россию. Вот она: https://youtu.be/ipc4GOSWOew
YouTube
Поехавшая - Русский трейлер (2023)
Русский трейлер фильма "Поехавшая" (2023)
Подробнее https://www.kinoafisha.info/movies/8364364/
Дата премьеры: ►2 марта 2023 ◄
После череды неурядиц Аня Смолина решает полностью изменить свою жизнь. Она достает запылившийся велосипед, сажает в прицеп…
Подробнее https://www.kinoafisha.info/movies/8364364/
Дата премьеры: ►2 марта 2023 ◄
После череды неурядиц Аня Смолина решает полностью изменить свою жизнь. Она достает запылившийся велосипед, сажает в прицеп…
Forwarded from Tatiana
Cледующие 10 компаний являются крупнейшими по капитализации в США с начала года:
1. Apple: +46.8%
2. Microsoft: +44.0%
3. Google (Alphabet): +41.7%
4. Amazon: +60.3%
5. NVIDIA: +211.1%
6. Tesla: +128.4%
7. Meta (ранее Facebook): +156.7%
8. Berkshire Hathaway: +10.4%
9. Visa: +17.0%
10. UnitedHealth: -9.4%
1. Apple: +46.8%
2. Microsoft: +44.0%
3. Google (Alphabet): +41.7%
4. Amazon: +60.3%
5. NVIDIA: +211.1%
6. Tesla: +128.4%
7. Meta (ранее Facebook): +156.7%
8. Berkshire Hathaway: +10.4%
9. Visa: +17.0%
10. UnitedHealth: -9.4%
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Сальдо торгового баланса России (товары + услуги) в валютах недружественных стран рухнуло в 22 раза за год до минимума с 3 кв 1998 (!) – 3.3 млрд в 2 кв 2023 по сравнению с 73 млрд в 2 кв 2022.
Максимум был зафиксирован в 1 кв 2023 – 85 млрд, среднеквартальное положительного сальдо в 2019 было 42.6 млрд, в 2021 – 51.2 млрд.
В данной статистике не привычный торговый баланс, а только в расчетах с валютой недружественных стран, а какой содержательный вывод из этой статистики?
Переход торговли в валюту нейтральных стран и в национальную валюту несет существенные дисбалансы, провоцирующие валютный кризис. Почему?
До начала СВО свыше 98% всех обязательств бизнеса по внешнему долгу в иностранной валюте было в валютах недружественных стран и около 96.5% в долларах и евро. Для государства эта доля близка к 100%, а для российского финансового сектора – около 89%, где доллар и евро 86%. В любом случае, речь идет практически об абсолютном господстве доллара и евро в обязательствах России.
Санкции привели к практически тотальному отсечению от внешнего фондирования в валютах недружественных стран, однако, торговля еще идет в евро и долларах, хотя доля нацвалюты и нейтральных стран стремительно растет.
По мере погашения внешних обязательств требуется валюта, которую можно взять из собственных резервов, как например «кубышка» Сургутнефтегаза или из текущих торговых и финансовых операций.
Не у всех есть «кубышка», российские банки в режиме закрытия обязательств по валюте недружественных стран и кредитование крайне затруднено, внешние заимствования в долларах и евро практически полностью исключены (хотя теоретически возможные «серые» схемы через посредников), а торговый баланс рухнул к нулю (минимум с 1998 года).
С начала СВО Россия погасила валютных внешних обязательств более, чем на $120 млрд, что является одним из факторов оттока капитала.
Бушующий валютный кризис в России не решить обвалом рубля, т.к. это может увеличить торговый баланс, но не увеличит расчеты в евро и долларах. Расшивка обязательств займет годы.
Максимум был зафиксирован в 1 кв 2023 – 85 млрд, среднеквартальное положительного сальдо в 2019 было 42.6 млрд, в 2021 – 51.2 млрд.
В данной статистике не привычный торговый баланс, а только в расчетах с валютой недружественных стран, а какой содержательный вывод из этой статистики?
Переход торговли в валюту нейтральных стран и в национальную валюту несет существенные дисбалансы, провоцирующие валютный кризис. Почему?
До начала СВО свыше 98% всех обязательств бизнеса по внешнему долгу в иностранной валюте было в валютах недружественных стран и около 96.5% в долларах и евро. Для государства эта доля близка к 100%, а для российского финансового сектора – около 89%, где доллар и евро 86%. В любом случае, речь идет практически об абсолютном господстве доллара и евро в обязательствах России.
Санкции привели к практически тотальному отсечению от внешнего фондирования в валютах недружественных стран, однако, торговля еще идет в евро и долларах, хотя доля нацвалюты и нейтральных стран стремительно растет.
По мере погашения внешних обязательств требуется валюта, которую можно взять из собственных резервов, как например «кубышка» Сургутнефтегаза или из текущих торговых и финансовых операций.
Не у всех есть «кубышка», российские банки в режиме закрытия обязательств по валюте недружественных стран и кредитование крайне затруднено, внешние заимствования в долларах и евро практически полностью исключены (хотя теоретически возможные «серые» схемы через посредников), а торговый баланс рухнул к нулю (минимум с 1998 года).
С начала СВО Россия погасила валютных внешних обязательств более, чем на $120 млрд, что является одним из факторов оттока капитала.
Бушующий валютный кризис в России не решить обвалом рубля, т.к. это может увеличить торговый баланс, но не увеличит расчеты в евро и долларах. Расшивка обязательств займет годы.
Forwarded from Посольство КНР в РФ
Китай до конца года запустит проект «Линия жизни городской инфраструктуры». Он призван усилить мониторинг и охрану критически важной городской инфраструктуры.
Проект повысит безопасность городских объектов, таких как мосты, авто- и железные дороги, а также систем водоснабжения, канализации, электросетей, лифтов и систем связи. Он подразумевает использование интеллектуального сенсорного оборудования для своевременного выявления и снижения рисков.
«Конечная цель — обеспечить безопасность жизни и имущества людей», — отметил замглавы Бюро управления и надзора Министерства жилищного строительства и развития городских и сельских районов Дай Ючжэнь.
В этом году по всей стране специалисты проведут общее обследование городской инфраструктуры, чтобы создать национальную базу данных. Также власти Китая планируют создать комплексную платформу наблюдения за безопасной эксплуатацией инфраструктурных объектов.
Проект повысит безопасность городских объектов, таких как мосты, авто- и железные дороги, а также систем водоснабжения, канализации, электросетей, лифтов и систем связи. Он подразумевает использование интеллектуального сенсорного оборудования для своевременного выявления и снижения рисков.
«Конечная цель — обеспечить безопасность жизни и имущества людей», — отметил замглавы Бюро управления и надзора Министерства жилищного строительства и развития городских и сельских районов Дай Ючжэнь.
В этом году по всей стране специалисты проведут общее обследование городской инфраструктуры, чтобы создать национальную базу данных. Также власти Китая планируют создать комплексную платформу наблюдения за безопасной эксплуатацией инфраструктурных объектов.
Forwarded from angry bonds (Дмитрий Адамидов)
#венчур
Вообще говоря, "бум доткомов" развивался по нормальной модели для любой новой отрасли. То же самое было и в железной дороге (и кстати со столь же драматичными банкротствами концессионных компаний). Так что ничего тут удивительного нет.
Но после угара железнодорожных концессий осталась новая отрасль, после бума доткомов на самом деле появился всерьез интернет.
Другое дело, что нынешний хайп на ИИ с высокой вероятностью может оказаться "пустоцветом", что, как правило, можно определить на достаточно ранних стадиях реализации идеи. И для этого не надо обладать какими-то сильно глубокими специальными знаниями. Достаточно послушать что и как рассказывают энтузиасты и "евангелисты".
Основных признака "пустоцвета" три:
1. Нет внятного объяснения, в чем же состоит новизна продвигаемой "инновации". Например, вам предлагается технология которая позволяет получать те же товары услуги и блага, что и раньше и никакого рационального выигрыша она не несет. Яркие примеры: водород и "энергопереход" вообще. Инновация может "не выстрелить", или её будет трудно исполнить, но хотя бы в постановке задачи должно быть рациональное зерно, которое можно примерить на себя и сказать - да, в этом есть смысл. В ИИ в теории есть смысл - автоматизация рутинных задач, в этом отношении все неплохо.
2. Не существует технического решения, или же оно слишком дорогое. Обратимся опять к водороду - он дорог в производстве и без субсидий тема не взлетает. Причем не понятно как именно можно это производство удешевить. Собственно, это не всегда приговор - электромобиль на уровне идеи существует более 100 лет и последние 10 лет пошел в массовое производство, но если убрать субсидии, 7/8 рынка тут же бы исчезло, но ситуацию спасает тот факт, что в основных странах потребления электромобиля (США и ЕС) имеют место избыточные энергомощности вследствие де-индустриализации, которые вполне можно загрузить электротранспортом. С нуля строить это смысла не имеет, а как способ оптимизировать существующую систему - вполне. Но если мы посмотрим на ИИ, то не очень понятно как он будет самообучаться - по факту этого не происходит.
3. Наконец, если при продвижении инновации широко используются маркетинговые технологии, которые подменяют рациональные соображения эмоциями и разного рода манипуляциями, то скорее всего это "пустоцвет". Инновация - это вообще-то не товар, но если её продают как товар, значит за ним уже ничего больше нет. В этом смысле хайп на ИИ похож на "пустоцветный" (нечто вроде моды на спиннеры если кто помнит): никто до конца не понимает зачем он вообще и как его использовать, но все ломятся покупать.
Таким образом, из трех признаков "пустоцвета":
❗️ у ИИ есть два (второй + третий)
❗️У водородных технологий в наличии все три
❗️У крипты - будем считать что полтора (отчасти первый + целиком третий)
❗️У ВИЭ-генерации - один (второй)
❗️у электротранспорта до недавнего времени тоже был второй признак, но теперь он в значительной мере преодолен, по крайней мере с началом деглобализации смысл его развивать появился не только для ЕС, но и для КНР и РФ
Вообще говоря, "бум доткомов" развивался по нормальной модели для любой новой отрасли. То же самое было и в железной дороге (и кстати со столь же драматичными банкротствами концессионных компаний). Так что ничего тут удивительного нет.
Но после угара железнодорожных концессий осталась новая отрасль, после бума доткомов на самом деле появился всерьез интернет.
Другое дело, что нынешний хайп на ИИ с высокой вероятностью может оказаться "пустоцветом", что, как правило, можно определить на достаточно ранних стадиях реализации идеи. И для этого не надо обладать какими-то сильно глубокими специальными знаниями. Достаточно послушать что и как рассказывают энтузиасты и "евангелисты".
Основных признака "пустоцвета" три:
1. Нет внятного объяснения, в чем же состоит новизна продвигаемой "инновации". Например, вам предлагается технология которая позволяет получать те же товары услуги и блага, что и раньше и никакого рационального выигрыша она не несет. Яркие примеры: водород и "энергопереход" вообще. Инновация может "не выстрелить", или её будет трудно исполнить, но хотя бы в постановке задачи должно быть рациональное зерно, которое можно примерить на себя и сказать - да, в этом есть смысл. В ИИ в теории есть смысл - автоматизация рутинных задач, в этом отношении все неплохо.
2. Не существует технического решения, или же оно слишком дорогое. Обратимся опять к водороду - он дорог в производстве и без субсидий тема не взлетает. Причем не понятно как именно можно это производство удешевить. Собственно, это не всегда приговор - электромобиль на уровне идеи существует более 100 лет и последние 10 лет пошел в массовое производство, но если убрать субсидии, 7/8 рынка тут же бы исчезло, но ситуацию спасает тот факт, что в основных странах потребления электромобиля (США и ЕС) имеют место избыточные энергомощности вследствие де-индустриализации, которые вполне можно загрузить электротранспортом. С нуля строить это смысла не имеет, а как способ оптимизировать существующую систему - вполне. Но если мы посмотрим на ИИ, то не очень понятно как он будет самообучаться - по факту этого не происходит.
3. Наконец, если при продвижении инновации широко используются маркетинговые технологии, которые подменяют рациональные соображения эмоциями и разного рода манипуляциями, то скорее всего это "пустоцвет". Инновация - это вообще-то не товар, но если её продают как товар, значит за ним уже ничего больше нет. В этом смысле хайп на ИИ похож на "пустоцветный" (нечто вроде моды на спиннеры если кто помнит): никто до конца не понимает зачем он вообще и как его использовать, но все ломятся покупать.
Таким образом, из трех признаков "пустоцвета":
❗️ у ИИ есть два (второй + третий)
❗️У водородных технологий в наличии все три
❗️У крипты - будем считать что полтора (отчасти первый + целиком третий)
❗️У ВИЭ-генерации - один (второй)
❗️у электротранспорта до недавнего времени тоже был второй признак, но теперь он в значительной мере преодолен, по крайней мере с началом деглобализации смысл его развивать появился не только для ЕС, но и для КНР и РФ
Telegram
ProFinance.Ru
Ажиотаж вокруг ИИ напоминает пузырь доткомов
Акции Nvidia в этом году выросли почти в три раза. Инвесторы задаются вопросом, оправдан ли подобный ажиотаж
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/g0WaZR
@marketsnapshot
Акции Nvidia в этом году выросли почти в три раза. Инвесторы задаются вопросом, оправдан ли подобный ажиотаж
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/g0WaZR
@marketsnapshot
Forwarded from ЕНОТ-ФИНАНС
🈴В финансовом секторе Китая нарастают проблемы
На рынке ходят слухи, что финансовый гигант Zhongzhi Enterprise Group (CNY1 трлн под управлением) испытывает серьезные проблемы с ликвидностью.
👉В пятницу вечером (11 августа) два клиента китайской трастовой компании Zhongrong International Trust Co. сообщили, что та просрочила причитающиеся им выплаты по продуктам из сферы управления активами. Один из этих клиентов — KBC Corp. — сообщила Шанхайской фондовой бирже, что причитающиеся ей платежи связаны с инвестицией объемом CNY60 млн ($8,3 млн) в продукты Zhongrong.
Zhongrong находится под контролем китайского финансового гиганта Zhongzhi Enterprise Group Co., который управляет трастами, инвестирует в частные компании («private equity») и оказывает другие услуги в сфере управления активами. Под управлением компании находятся активы объемом около CNY1 трлн, и на рынке ходят слухи, что указанные выше просрочки платежей обусловлены кризисом ликвидности, который испытывает Zhongzhi.
Это плохие новости, учитывая рост беспокойства инвесторов относительно здоровья экономики Китая и стабильности финансовых рынков страны. В частности, на этой неделе акции одного их крупнейших китайских девелоперов — Country Garden Holdings — обвалились на 30% с лишним после отчета о масштабных убытках, понесенных в первом полугодии.
В 2022 году крупные китайские компании, включая Zhongrong and MinMetals Trust Co., приобрели доли как минимум в десяти проектах в сфере недвижимости. Ранее эти компании продали инвесторам обеспеченные недвижимостью продукты на $230 млрд, и теперь они надеются, что в конечном итоге выплаты по ним будут хотя бы частично покрыты денежным потоком от указанных проектов. (Источник: ProFinance)
На рынке ходят слухи, что финансовый гигант Zhongzhi Enterprise Group (CNY1 трлн под управлением) испытывает серьезные проблемы с ликвидностью.
👉В пятницу вечером (11 августа) два клиента китайской трастовой компании Zhongrong International Trust Co. сообщили, что та просрочила причитающиеся им выплаты по продуктам из сферы управления активами. Один из этих клиентов — KBC Corp. — сообщила Шанхайской фондовой бирже, что причитающиеся ей платежи связаны с инвестицией объемом CNY60 млн ($8,3 млн) в продукты Zhongrong.
Zhongrong находится под контролем китайского финансового гиганта Zhongzhi Enterprise Group Co., который управляет трастами, инвестирует в частные компании («private equity») и оказывает другие услуги в сфере управления активами. Под управлением компании находятся активы объемом около CNY1 трлн, и на рынке ходят слухи, что указанные выше просрочки платежей обусловлены кризисом ликвидности, который испытывает Zhongzhi.
Это плохие новости, учитывая рост беспокойства инвесторов относительно здоровья экономики Китая и стабильности финансовых рынков страны. В частности, на этой неделе акции одного их крупнейших китайских девелоперов — Country Garden Holdings — обвалились на 30% с лишним после отчета о масштабных убытках, понесенных в первом полугодии.
В 2022 году крупные китайские компании, включая Zhongrong and MinMetals Trust Co., приобрели доли как минимум в десяти проектах в сфере недвижимости. Ранее эти компании продали инвесторам обеспеченные недвижимостью продукты на $230 млрд, и теперь они надеются, что в конечном итоге выплаты по ним будут хотя бы частично покрыты денежным потоком от указанных проектов. (Источник: ProFinance)
Forwarded from Аркадий и Борис Стругацкие 💬
— Нет, — сказал Павор. — Это только отсрочка. А решение одно: уничтожить массу. — У вас сегодня прекрасное настроение, — сказал Виктор. — Уничтожить девяносто процентов населения, — сказал Павор. — Может быть, даже девяносто пять. Масса выполнила свое назначение — она породила из своих недр цвет человечества, создавший цивилизацию. Теперь она мертва, как гнилой картофельный клубень, давший жизнь новому кусту картофеля. А когда покойник начинает гнить, его пора закапывать. — Господи, — сказал Виктор. — И все это только потому, что у вас насморк и нет пропуска в лепрозорий?
📖 Гадкие лебеди
📖 Гадкие лебеди