Forwarded from Григорий Баженов
А давайте немного поразмышляем в жанре альтернативной истории (я бы даже назвал это рассуждением на кухне).
Представим, что СССР решил в середине 70-х провести масштабные рыночные реформы по китайскому образцу. СССР был разделен на +/- одинаковые по объему ресурсов экономические зоны, устроив децентрализованное соревнование. Пройти вверх по партийной линии теперь стало возможно только в том случае, если твоя территория выполняет цели по экономическому росту, но и связи важны. Плюс ко всему, постепенно внедряются рыночные механизмы ценообразования, легализуется частная собственность, привлекаются иностранные инвестиции. Правительство при этом стремится играть роль координатора догоняющего развития. Международная обстановка разряжается, ввода войск в Афганистан не происходит, а у руля страны становится кто-то вроде Косыгина, но с намного меньшим конформизмом в части экономических реформ. Прочие страны идут тем же путем, что и шли в реальности. По мере движения вперед, структурные реформы только углубляются.
Так вот. К чему это я. Каковы были бы шансы у СССР превратиться в столь же крупную экономику, что и Китай в наши дни?
В 1979 году население СССР составляло 263,5 миллиона человек. Допустим, на пике в силу разнонаправленных демографических трендов на постсоветском пространстве (где-то бум, а где-то переход), оно достигло бы 300 миллионов, а затем какое-то время удерживаясь на таком уровне, стало постепенно и медленно снижаться (примерно это мы наблюдаем в Китае). В 1979 году ВВП на душу в СССР составлял примерно 35% от ВВП на душу в США. Очевидно, что расти темпами Китая СССР бы не смог — к исходу 70-х возможности роста за счёт повышения капиталовооруженности и копирования технологий сходили на нет. Если что ВВП на душу Китая в 1979 году — 6% от американского. Сейчас — примерно 23%, и это при фантастических темпах роста, начиная с 80-х, а сейчас темпы роста явно замедляются (все расчеты по MPD).
Поэтому в качестве эталона примем японский рост 70-80-х — 3% в год (опять же первичный выхлоп от активной политики догоняющего развития закончился, чудо подошло к концу, но темпы роста были вполне устойчивыми и в среднем выше на 1 п.п. роста в США). Допустим, что такой рост экономики наблюдался бы в среднем вплоть до конца 10-х. В итоге к 2020 году ВВП на душу воображаемого СССР составил бы 62% от ВВП на душу США: 35700 долл. Если взять демографию в 300 млн, это означает, что ВВП по ППС РФ составил бы 10,7 трлн долл (по номиналу было бы ниже, но тут все уже от курса зависит). ВВП Китая при том, что на душу там всего 23% от американского, в 2018 году по ППС — 18,15 трлн, по номиналу — 13,89 трлн.
Конечно, это просто прикидки. Даже 3% устойчивый рост обеспечить непросто. И, конечно, чтобы его поддерживать, СССР должен был бы активно меняться, углубляя структурные реформы. Но если предположить, что все это так или иначе делалось бы, имели бы примерно вот такую картину. Конечно, при прочих равных, страна с большими людскими ресурсами имеет серьезное преимущество с точки зрения абсолютных значений выпуска. Для сопоставимого объема производства с Китаем у нашего воображаемого СССР производительность должна была бы сравняться с производительностью США. Для этого надо было бы устойчиво расти примерно на 4% в год в течение 42 лет (начиная с 1979 года), как раз за счет роста производительности. Вроде бы мелочь, но 1 п.п. долгосрочного роста — это именно что не мелочь.
Представить себе такое все-таки сложно. Даже при допущении динамики в 42 года.
Представим, что СССР решил в середине 70-х провести масштабные рыночные реформы по китайскому образцу. СССР был разделен на +/- одинаковые по объему ресурсов экономические зоны, устроив децентрализованное соревнование. Пройти вверх по партийной линии теперь стало возможно только в том случае, если твоя территория выполняет цели по экономическому росту, но и связи важны. Плюс ко всему, постепенно внедряются рыночные механизмы ценообразования, легализуется частная собственность, привлекаются иностранные инвестиции. Правительство при этом стремится играть роль координатора догоняющего развития. Международная обстановка разряжается, ввода войск в Афганистан не происходит, а у руля страны становится кто-то вроде Косыгина, но с намного меньшим конформизмом в части экономических реформ. Прочие страны идут тем же путем, что и шли в реальности. По мере движения вперед, структурные реформы только углубляются.
Так вот. К чему это я. Каковы были бы шансы у СССР превратиться в столь же крупную экономику, что и Китай в наши дни?
В 1979 году население СССР составляло 263,5 миллиона человек. Допустим, на пике в силу разнонаправленных демографических трендов на постсоветском пространстве (где-то бум, а где-то переход), оно достигло бы 300 миллионов, а затем какое-то время удерживаясь на таком уровне, стало постепенно и медленно снижаться (примерно это мы наблюдаем в Китае). В 1979 году ВВП на душу в СССР составлял примерно 35% от ВВП на душу в США. Очевидно, что расти темпами Китая СССР бы не смог — к исходу 70-х возможности роста за счёт повышения капиталовооруженности и копирования технологий сходили на нет. Если что ВВП на душу Китая в 1979 году — 6% от американского. Сейчас — примерно 23%, и это при фантастических темпах роста, начиная с 80-х, а сейчас темпы роста явно замедляются (все расчеты по MPD).
Поэтому в качестве эталона примем японский рост 70-80-х — 3% в год (опять же первичный выхлоп от активной политики догоняющего развития закончился, чудо подошло к концу, но темпы роста были вполне устойчивыми и в среднем выше на 1 п.п. роста в США). Допустим, что такой рост экономики наблюдался бы в среднем вплоть до конца 10-х. В итоге к 2020 году ВВП на душу воображаемого СССР составил бы 62% от ВВП на душу США: 35700 долл. Если взять демографию в 300 млн, это означает, что ВВП по ППС РФ составил бы 10,7 трлн долл (по номиналу было бы ниже, но тут все уже от курса зависит). ВВП Китая при том, что на душу там всего 23% от американского, в 2018 году по ППС — 18,15 трлн, по номиналу — 13,89 трлн.
Конечно, это просто прикидки. Даже 3% устойчивый рост обеспечить непросто. И, конечно, чтобы его поддерживать, СССР должен был бы активно меняться, углубляя структурные реформы. Но если предположить, что все это так или иначе делалось бы, имели бы примерно вот такую картину. Конечно, при прочих равных, страна с большими людскими ресурсами имеет серьезное преимущество с точки зрения абсолютных значений выпуска. Для сопоставимого объема производства с Китаем у нашего воображаемого СССР производительность должна была бы сравняться с производительностью США. Для этого надо было бы устойчиво расти примерно на 4% в год в течение 42 лет (начиная с 1979 года), как раз за счет роста производительности. Вроде бы мелочь, но 1 п.п. долгосрочного роста — это именно что не мелочь.
Представить себе такое все-таки сложно. Даже при допущении динамики в 42 года.
Forwarded from MarketTwits
очень интересная схема , так они и сделают, после того , как загонять в свои активы: https://t.me/HarryTime/1720
Telegram
Горизонт Событий👌
Великое банковское объединение
Коллега Адамидов, как всегда, дает задуматься.
Банковский сектор у них, конечно, это не то, что у нас. ТОП-5 банков имеют 53,6% активов банковского сектора. У нас один Сбер - это треть всего банковского сектор, хотя ТОП-5…
Коллега Адамидов, как всегда, дает задуматься.
Банковский сектор у них, конечно, это не то, что у нас. ТОП-5 банков имеют 53,6% активов банковского сектора. У нас один Сбер - это треть всего банковского сектор, хотя ТОП-5…
Forwarded from НЕБАФФЕТТ
ЦБ повысил ставку сразу на 100 б.п. — и судя по всему это лишь начало. Пик по ставке может прийтись на следующий год: в среднесрочном прогнозе ЦБ видит среднюю ставку в 2024 году 8.5-9.5%.
Простыми словами: ниже, чем 8.5%, в следующем году не будет, а вот выше - вполне возможно.
Простыми словами: ниже, чем 8.5%, в следующем году не будет, а вот выше - вполне возможно.
Forwarded from Мятежный капитализм
Дедолларизация
Коллега, для того, чтобы дедолларизация была резкой и болезненной нужно, в первую очередь, чтобы в системе офшорного доллара исчез залог. Сейчас многие, полагаю, перечитали и все равно не поняли, о чем речь. Я об этом уже писал, но порассуждаю, почему JPMorgan может считать, что процесс будет быстрым и болезненным и вообще насколько быстрым он может быть.
Давайте еще раз. Что такое дедолларизация? Это процесс снижения доли доллара при определении цен, снижения доли доллара в международных расчетах, снижение доли в резервах и, что не менее важно, скукоживание системы офшорного доллара (по ссылке описан механизм).
Для того, чтобы более-менее резко снизилась доля в резервах нужно, чтобы ставка упала в ноль или минус при высокой инфляции (то есть держатели долговых долларовых активов терпели убыток в реальном выражении) и все были уверены в том, что такая ситуация надолго (триггер - рецессия и кризис). Скоро будет? Скорее всего, относительно скоро и очень болезненно. Но этого недостаточно.
Повторю еще раз - для того, чтобы система офшорного доллара (или евродоллара) разрушилась нужно, чтобы из нее исчезло то, на чем она строится. То есть, залог. То есть, трежеря. Это возможно только в случае дефолта по ним. Реального убытка от инфляции недостаточно. Когда это произойдет и произойдет ли вообще - неизвестно, но, на мой взгляд, это явно не дело ближайших полутора лет.
Соответственно, для того, чтобы расчеты проводились не в долларах и цены определялись не в них надо, чтобы доллары нельзя было занять (система офшорного доллара умерла) и их получателю они были не нужны (он будет на них получать убыток). Ну и плюс, конечно, если все будут рисковать попасть под санкции, используя доллары. Ну или хотя бы Китай)
Это немного стрелочками на глобусе, но, на мой взгляд, шоковая дедолларизация, о которой говорит JPMorgan возможна только в этом случае. Вероятность невысокая, но она далеко ненулевая. В противном случае я бы ставил лет на 10-15, пока другие валюты со своей инфраструктурой не подтянутся.
@moi_misli_vslukh
Коллега, для того, чтобы дедолларизация была резкой и болезненной нужно, в первую очередь, чтобы в системе офшорного доллара исчез залог. Сейчас многие, полагаю, перечитали и все равно не поняли, о чем речь. Я об этом уже писал, но порассуждаю, почему JPMorgan может считать, что процесс будет быстрым и болезненным и вообще насколько быстрым он может быть.
Давайте еще раз. Что такое дедолларизация? Это процесс снижения доли доллара при определении цен, снижения доли доллара в международных расчетах, снижение доли в резервах и, что не менее важно, скукоживание системы офшорного доллара (по ссылке описан механизм).
Для того, чтобы более-менее резко снизилась доля в резервах нужно, чтобы ставка упала в ноль или минус при высокой инфляции (то есть держатели долговых долларовых активов терпели убыток в реальном выражении) и все были уверены в том, что такая ситуация надолго (триггер - рецессия и кризис). Скоро будет? Скорее всего, относительно скоро и очень болезненно. Но этого недостаточно.
Повторю еще раз - для того, чтобы система офшорного доллара (или евродоллара) разрушилась нужно, чтобы из нее исчезло то, на чем она строится. То есть, залог. То есть, трежеря. Это возможно только в случае дефолта по ним. Реального убытка от инфляции недостаточно. Когда это произойдет и произойдет ли вообще - неизвестно, но, на мой взгляд, это явно не дело ближайших полутора лет.
Соответственно, для того, чтобы расчеты проводились не в долларах и цены определялись не в них надо, чтобы доллары нельзя было занять (система офшорного доллара умерла) и их получателю они были не нужны (он будет на них получать убыток). Ну и плюс, конечно, если все будут рисковать попасть под санкции, используя доллары. Ну или хотя бы Китай)
Это немного стрелочками на глобусе, но, на мой взгляд, шоковая дедолларизация, о которой говорит JPMorgan возможна только в этом случае. Вероятность невысокая, но она далеко ненулевая. В противном случае я бы ставил лет на 10-15, пока другие валюты со своей инфраструктурой не подтянутся.
@moi_misli_vslukh
Telegram
angry bonds
#валютная_правда
Кстати JPM мало того, что выпил в кране всю воду нажился на FRB, так еще и пугает всех дедоларизацией: мол она будет резкой и болезненной.
Коллега Тихонов кстати в это не особо верит
Ну вот и проверим у кого инсайды точнее а интуиция длиннее.
Кстати JPM мало того, что выпил в кране всю воду нажился на FRB, так еще и пугает всех дедоларизацией: мол она будет резкой и болезненной.
Коллега Тихонов кстати в это не особо верит
Ну вот и проверим у кого инсайды точнее а интуиция длиннее.
Forwarded from ЕНОТ-ФИНАНС
✅Президент США Джо Байден создаст рабочую группу, которая займется поиском способов, как не допустить повторения кризиса вокруг потолка госдолга, сообщает Блумберг.
👉 В группу войдут, в частности, глава Минфина Джанет Йеллен и министр юстиции Меррик Гарленд.
Возглавлять и координировать группу будут юристконсультант Белого дома Стюарт Делери и глава Национального экономического совета (NEC) Лаэл Брейнард. В нее также войдут председатель Совета экономических консультантов Джаред Бернстин, глава административно-бюджетного управления Шаланда Янг. Как отмечает агентство, членов Республиканской партии в составе группы не будет.
Сколько продлится ее работа и когда состоится первое заседание, неизвестно. Предполагается, что группа рассмотрит, какие действия может предпринять Конгресс «в соответствии с Конституцией» для предотвращения нового кризиса с потолком долга. «Теперь, когда прошлый кризис позади, необходимо изучить все юридические и политические варианты, чтобы не позволить Конгрессу снова взять в заложники доверие и кредитоспособность США»,— сказано в документе о создании группы.
В качестве одного из своих первых шагов члены группы планируют встретиться с экспертами в области права и экономики. В их числе — профессор Гарвардской школы права Лоуренс Трайба, главный экономист Morgan Stanley & Co. LLC Сет Карпентер, бывший директор NEC Брайан Диз. Позднее группа также встретится с другими экспертами и членами Конгресса.
👉 В группу войдут, в частности, глава Минфина Джанет Йеллен и министр юстиции Меррик Гарленд.
Возглавлять и координировать группу будут юристконсультант Белого дома Стюарт Делери и глава Национального экономического совета (NEC) Лаэл Брейнард. В нее также войдут председатель Совета экономических консультантов Джаред Бернстин, глава административно-бюджетного управления Шаланда Янг. Как отмечает агентство, членов Республиканской партии в составе группы не будет.
Сколько продлится ее работа и когда состоится первое заседание, неизвестно. Предполагается, что группа рассмотрит, какие действия может предпринять Конгресс «в соответствии с Конституцией» для предотвращения нового кризиса с потолком долга. «Теперь, когда прошлый кризис позади, необходимо изучить все юридические и политические варианты, чтобы не позволить Конгрессу снова взять в заложники доверие и кредитоспособность США»,— сказано в документе о создании группы.
В качестве одного из своих первых шагов члены группы планируют встретиться с экспертами в области права и экономики. В их числе — профессор Гарвардской школы права Лоуренс Трайба, главный экономист Morgan Stanley & Co. LLC Сет Карпентер, бывший директор NEC Брайан Диз. Позднее группа также встретится с другими экспертами и членами Конгресса.
Forwarded from Z комитет + карта СВО
📊#экономика
Карты UnionPay Тинькофф-банка перестанут работать за границей, клиентам посоветовали снимать наличные
Тинькофф-банк прокомментировал внесение банка в санкционные списки США и Канады, обнародованные 20 июля. Банк заверил, что ограничения были ожидаемы, их влияние на работу выясняется. В поддержке банка тем временем сказали, что карты UnionPay перестанут работать за границе с сегодняшнего дня, клиентам посоветовали снимать наличные
🗺Карта 🤝🏻Поддержать
📨Почта📱 "Z-комитет"
Карты UnionPay Тинькофф-банка перестанут работать за границей, клиентам посоветовали снимать наличные
Тинькофф-банк прокомментировал внесение банка в санкционные списки США и Канады, обнародованные 20 июля. Банк заверил, что ограничения были ожидаемы, их влияние на работу выясняется. В поддержке банка тем временем сказали, что карты UnionPay перестанут работать за границе с сегодняшнего дня, клиентам посоветовали снимать наличные
🗺Карта 🤝🏻Поддержать
📨Почта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Бахчисарайские гвоздики
Сегодня 124 года со дня рождения Хемингуэя, повод вспомнить о его отношении к русским писателям:
«Я все думаю о Достоевском. Как может человек писать так плохо, так невероятно плохо, и так сильно на тебя воздействовать?»
«...мне говорили, что Кэтрин Мэнсфилд пишет хорошие рассказы, даже очень хорошие рассказы, но читать ее после Чехова — все равно что слушать старательно придуманные истории еще молодой старой девы после рассказа умного знающего врача, к тому же хорошего и простого писателя».
«У Достоевского есть вещи, которым веришь и которым не веришь, но есть и такие правдивые, что, читая их, чувствуешь, как меняешься сам,— слабость и безумие, порок и святость, одержимость азарта становились реальностью, как становились реальностью пейзажи и дороги Тургенева и передвижение войск, театр военных действий, офицеры, солдаты и сражения у Толстого. По сравнению с Толстым описание нашей Гражданской войны у Стивена Крейна казалось блестящей выдумкой больного мальчика, который никогда не видел войны, а лишь читал рассказы о битвах и подвигах и разглядывал фотографии Брэди, как я в свое время в доме деда».
Все цитаты из книги воспоминаний «Праздник, который всегда с тобой».
«Я все думаю о Достоевском. Как может человек писать так плохо, так невероятно плохо, и так сильно на тебя воздействовать?»
«...мне говорили, что Кэтрин Мэнсфилд пишет хорошие рассказы, даже очень хорошие рассказы, но читать ее после Чехова — все равно что слушать старательно придуманные истории еще молодой старой девы после рассказа умного знающего врача, к тому же хорошего и простого писателя».
«У Достоевского есть вещи, которым веришь и которым не веришь, но есть и такие правдивые, что, читая их, чувствуешь, как меняешься сам,— слабость и безумие, порок и святость, одержимость азарта становились реальностью, как становились реальностью пейзажи и дороги Тургенева и передвижение войск, театр военных действий, офицеры, солдаты и сражения у Толстого. По сравнению с Толстым описание нашей Гражданской войны у Стивена Крейна казалось блестящей выдумкой больного мальчика, который никогда не видел войны, а лишь читал рассказы о битвах и подвигах и разглядывал фотографии Брэди, как я в свое время в доме деда».
Все цитаты из книги воспоминаний «Праздник, который всегда с тобой».
Forwarded from Стиллавин (Сергей Валерьевич)
Осенью начинаются испытания нового отечественного авиационного мотора ПД-8, который будут ставить на СУХОЙ SuperJet NEW.
Напомню, что Советский Союз владел более 40% мирового рынка гражданских самолётов, но пришедшие к власти Гайдар и его коллеги исполнили волю своих американских хозяев и убрали наши лайнеры с рынка, а затем и целенаправленно уничтожали само авиастроение в стране.
«Мы всё купим за нефть и газ!» - говорил красномордый лысый карапуз, воплощая план превращения индустриальной державы в бензоколонку с ракетами.
Наши новые машины - Sukhoi SJ и Ту-214 - гораздо привлекательнее европейских и американских аналогов не только по цене, но и по оперативным расходам - они экономичнее по расходу топлива и дешевле в наземном обслуживании.
Россия возвращается на своё законное место - и это очень радует!
Напомню, что Советский Союз владел более 40% мирового рынка гражданских самолётов, но пришедшие к власти Гайдар и его коллеги исполнили волю своих американских хозяев и убрали наши лайнеры с рынка, а затем и целенаправленно уничтожали само авиастроение в стране.
«Мы всё купим за нефть и газ!» - говорил красномордый лысый карапуз, воплощая план превращения индустриальной державы в бензоколонку с ракетами.
Наши новые машины - Sukhoi SJ и Ту-214 - гораздо привлекательнее европейских и американских аналогов не только по цене, но и по оперативным расходам - они экономичнее по расходу топлива и дешевле в наземном обслуживании.
Россия возвращается на своё законное место - и это очень радует!
🔥1