Увеличение запасов кэша на счетах Минфина США, сокращение банковской ликвидность и рост невменяемости на рынках – вот последние изменения в долларовой финсистеме.

ФРС осторожничала в период с 1 по 14 июня 2023, не совершая операций по сокращению баланса, но поняв, что рынок сожрет все – начали продавать. За последние три недели продали ценных бумаг на 74 млрд, из которых почти 40 млрд на последней неделе.

С 1 июня 2022 по 5 июля 2023 совокупный объем продаж ценных бумаг с баланса ФРС составил по факту 832 млрд, что сильно (на 286 млрд) отклоняется от плана в 1.11 трлн. За весь период действия QT трежерис продали на 663 млрд (план – 707 млрд), а MBS реализовали на 169 млрд (план – 412 млрд).

Что касается операций кредитования, совокупный объем по всем программам 270 млрд (пик был 404 млрд на 22 марта 2023). Операции РЕПО с иностранными контрагентами еще с середины апреля на нуле, кредитование через дисконтное окно в пределах точности счета – 3.4 млрд, а основные объемы в кредитовании FDIC – 165 млрд (пик – 229 млрд) и в новой программе BTFP, объем кредитования в котором вблизи максимума – 102 млрд.

Счета Минфина, как уже ранее говорилось, выросли с 48 млрд в начале июня до 447 млрд долл на 5 июля, т.е. плюс 400 млрд. На этом фоне ликвидность в банковской системе сокращается.

Депозиты банков в ФРС остаются относительно стабильными – 3.2 трлн, что на уровне апреля 2023 и сентября 2022, однако, рост депозитов от минимумов марта частично связан с операциями кредитования ФРС, часть из которых погрузили в депозиты (банковский кэш).

Рынок обычно следовал за банковской ликвидностью (показано на графике), но с мая пошел вразлет, соответствуя уровню ликвидности в начале 2022 до ужесточения ДКП. Рынок демонстрирует полную невменяемость и недооценку рисков (финишный аккорд перед естественной нормализацией).

Общая ликвидность в системе с учетом операций РЕПО просела до 5 трлн (минимум с марта 2023 перед банковским кризисом), что соответствует августу 2021.

Дкп денежно кредитная политика

Студентам СПбГУ, и не только, шпаргалка по Уварову. Ребята, вы там держитесь.

Министр граф Сергей Уваров (1786-1855) вошёл в историю как один из главных идеологов Николая I, самый реакционный деятель от образования и «истинно русский охранитель».

Еще из доклада новоявленного министра Уварова Государю Императору Николаю I Павловичу 19 ноября 1833 г.:

«Без любви к Вере предков, народ, как и частный человек, должны погибнуть; ослабить в них Веру, то же самое, что лишать их крови и вырвать сердце. Это было бы готовить им низшую степень в моральном и политическом предназначении. ...

Самодержавие представляет главное условие политического существования России в настоящем ее виде. … Можно сказать им [«мечтателям»], что страсть к нововведениям расстраивает естественные сношения всех членов Государства между собою и препятствует мирному, постепенному развитию его сил. Русский Колосс упирается на самодержавии, как на краеугольном камне; рука, прикоснувшаяся к подножию, потрясает весь состав Государственный».

ПРОДОЛЖЕНИЕ ЛЕКЦИЙ ПЕРЕСЛЕГИНА И ШИЛОВА ИЗ СЕРИИ "ПРОИГРАННЫЕ ВОЙНЫ РОССИИ". Корейская война - война, которая велась между Северной частью Корейского полуострова и Южной частью Корейского полуострова с 1950 по 1953 годы. Северная Корея вторглась в Южную Корею после столкновений на границе и восстаний в Южной Корее. Северную Корею поддерживали Китай и Советский Союз, а Южную Корею поддерживали Соединённые Штаты и союзные страны.
➡️ Неслучившаяся мировая война: предыстория войны, силы сторон на начало конфликта, хронология и результаты основных участников и их союзников, проблемы сторон - в новой лекции Сергея Переслегина и Сергея Шилова.
🔶 КНР получил опыт войны с одной из ведущих военных держав европейской военной традиции. НОАК получила передовое советское вооружение. Китай из подчинённого союзника стал равноправным партнёром СССР на Дальнем Востоке.
🔶 Тайвань получил неофициальные гарантии США.
🔶 Южная Корея получила боевой опыт в войне и передовое американское вооружение.
🔶 КНДР получила опыт в войне с одной из ведущих военных держав европейской военной традиции. КНА получила передовое советское вооружение.
🔶 СССР и США сохранили статус-кво.
▪️СССР получил технологии новейших американских РЛС, F-86, включая катапульту. США получил технологию крупнокалиберной артиллерии и МиГ-15.
▪️США отказались от идеи нанесения превентивного удара по СССР силами стратегической авиации.
🔶 Победителем в войне неожиданно оказалась Япония. Она создала внутренние полицейские силы, которые затем развились в Силы самообороны Японии, был подписан Сан-Францисский мирный договор, фактически вернувший Японию в мировое сообщество. Концерны Мицуи, Мицубиси и Сумитомо к 1952 году восстановили производство на довоенном уровне.

https://youtu.be/qRhSYHXN0dA

Крушение батискафа «Титан». Сергей Переслегин: Что меня беспокоит больше...
https://youtube.com/watch?v=Qt1hrzvr77w&feature=share

Изменение государственного долга США по сравнению с номинальным ВВП с 1966
@the_buy_side

Станет ли китайский экспортный контроль над галлием и германием эффективным средством давления? (обзор прессы)

Представитель Пентагона заявил, что они имеют стратегический запас германия, но в настоящее время не располагает запасами галлия. Пентагон предпримет активные шаги для увеличения внутренней добычи и переработки редкоземельных материалов.

Экспортные ограничения окажут незначительное краткосрочное влияние на оборонные компании, которые, как правило, закупают материалы для критически важных систем заблаговременно.

Пентагону в конечном итоге придется искать альтернативные источники галлия и германия, будь то прямая добыча, прямое производство, прямая переработка или добыча, или программа утилизации устаревшего оборудования.

Ограничения смогут побудить американских законодателей увеличить инвестиции в добычу важнейших полезных ископаемых.

Министерство торговли США заявило, что новые меры контроля Пекина подчеркивают необходимость диверсификации цепочек поставок.

Тайваньский МИД считает, что контроль за экспортом станет ускорителем для стран, включая Тайвань, Южную Корею и Японию, по снижению зависимости от поставок Китаем этих важнейших материалов.

Южная Корея, ведущий производитель микросхем, заявила, что даже краткосрочный эффект от новых мер контроля в Китае будет ограниченным.

Если Китай станет ограничивать поставки галлия и германия, это приведет к росту цен на компьютерные чипы в краткосрочной перспективе, но диверсифицирует цепочки поставок в долгосрочной перспективе.

Ограничения Китаем на поставки редкоземельных элементов (РЗЭ) в Японию в 2010 году привели к обратным результатам. Япония относительно легко нашла альтернативные источники, в том числе благодаря инвестициям в австралийского производителя и разработке мест подводной добычи в японских территориальных водах.

Запреты нанесли ущерб репутации Китая как надежного поставщика.

Соединенные Штаты, Австралия, Таиланд и Мьянма также добывают или перерабатывают РЗЭ, хотя и в гораздо меньшей степени. Вьетнам, Россия, Бразилия и Индия обладают обширными запасами РЗЭ. Россия и Демократическая Республика Конго заявили, что могли бы увеличить поставки металла.

Ростех готов увеличить производство германия в случае ограничения зарубежных поставок и закрыть потребности на внутреннем рынке, мощности госкорпорации позволяют выпускать до 20 тонн германия в год.

Ненезависимый ЦБ

Коллеги тут процитировали интересную статью из журнала «Вестник Института экономики РАН» с размышлениями по результатам работы ЦБ за 2022 год (сама статья здесь). В авторах там целый доктор экономических наук, профессор и младший научный сотрудник. Есть, кстати, ощущение, что статью писал как раз младший научный сотрудник.

Я рекомендую эту статью хотя бы пролистать, но общий смысл такой. ЦБ ненензависимый и это плохо. У нас фискальное доминирование и это плохо. ЦБ дал послабления в пандемию и это плохо. ЦБ дал послабления в 2022 году и это плохо. МВФ, BIS и Базельский комитет говорят нам, что надо делать не так, вот цифры, которые показывают, что это плохо. ФРС, ЕЦБ, БА и БЯ действуют неправильно, не так как говорит МВФ, а мы уподобляемся и это плохо.

При этом, если почитать предложения, которые написаны в конце, то некоторые из них звучат даже логично. Но я немного о другом.

Меня удивляет, как в рамках одной статьи может уживаться так много противоречий. Например, исходя из логики авторов, ЦБ должен был придерживаться имеющихся мандатов и не делать послаблений ни в пандемию, ни в 2022 году. Что было бы с экономикой в этом случае? Полагаю, мы были бы уже на 10-20% ВВП пониже. Моя управленческая логика говорит мне, что если KPI захватывает только узкую область показателей и для того, чтобы вся система не разрушилась надо его обходить, то надо менять KPI, а не заставлять выполнять его любой ценой. Что бы там не рекомендовал МВФ.

Второй момент - это как раз-таки отсылки к глобальным регуляторам. На мой взгляд, очевидно, что их целью никогда не являлось всеобщее процветание, поэтому к рекомендациям надо относиться с изрядной долей скепсиса. Нет, конечно, если мы посмотрим на достаточно жесткую политику ЦБ с 2014 года, то можно согласиться, что расчистка финансовой системы принесла свои плоды и повысила устойчивость финансовой системы, что мы видели в кризисные периоды и в 2020, и в 2022 году. Но это именно политика стабильности, а не развития.

Третий момент, который я уже не первый раз встречаю, это критика резкого коста рублевого кредитования. По-моему у всех, кто этот момент критикует, в моделях полностью отсутствует фактор девалютизации кредитования. Немалое количество компаний привлекало валютные кредиты (как внутри, так и снаружи) для финансирования инвестиций и внешнеторговой деятельности (торговое финансирование), что сейчас стало гораздо менее доступно. Да и госдолг стал девалютизироваться и происходит замещение валютных займов рублевыми. Почему замена валютного долга на рублевый должна риски заемщиков повышать я не догоняю.

Четвертый момент - основной. В статье в принципе не рассматривается изменение внешних условий, что в 2020, что в 2022 году. От слова "совсем".

В общем, отечественная научная экономическая мысль на этом примере, на мой взгляд, очень сильно тормозит и не поспевает за изменениями. Скажу даже больше - живет в какой-то старой зависимой парадигме.

@moi_misli_vslukh

Очень интересная статья про вестернизацию. Очень концептуальная. https://t.me/chadayevru/1719

Посмотрите интересно , два эти поста , с Улицы Правды: https://t.me/clubpravda/4947 и вот этот:https://t.me/HarryTime/1349 это взаимоперекликаемые сообщения. Монархизм пропагандируемый Родэ зашкаливает.

#золото
Судя по тому, что пошло физическое перемещение золота, мы всё-таки на пороге грандиозного шухера. Ну и вполне возможно перехая котировок.

Федеративное убийство России.

Упорно ищу: кто же в русской белой эмиграции был против расчленения России в "федерации"? Не могу найти без лупы.
Даже "император Кирилл" был за.

Один тайваньский ресторан придумал новое блюдо под названием «GODZILLA RAMEN». Главный ингредиент — крокодилья лапа

Вкусно и точка

перед Вами график золота. Недельный. В чем проблема, что не так? Мы видим боковик второй год. При достижении 2000 и 2040 - в этом диапазоне золото будут не щадно продавать и попробуют загнать ниже. Инерции графика не хватит преодолеть и закрепиться выше 2000 долларов. Те кто покупал осенью 2022 года - вышли при прошлом приближении. Спекулянтам надо еще раз разыгать похожую историю. Можно прогнозировать падение стоимости золота к осени в рамках широкого боковика - $1750 в сентябре где-то. Золоту чего то не хватает...а не хватает удобства в расчетах. Сейчас прошла новость , что страны таскают его физически, под свои юрисдикции. То есть у тебя может быть много слитков , но распорядиться не сможешь, потому что они где то в хранилище в швейцарии и могут быть заморожены. А если они в стране в собственному хранилище, нужен независимый аудит. Словом, любой стейбл коин прозрачнее...не любой про стейблкоины позже.

Председатель КНР Си Цзиньпин и премьер-министр Манассия Согаваре совместно объявили, что Китай и Соломоновы Острова официально установили всеобъемлющее стратегическое партнерство, основанное на взаимном уважении и совместном развитии в новую эпоху.

#новости

Чайна-Таун🇨🇳

Америка гуд-бай? Китай потихонечку сжирает проамериканский Тихий Океан. Переслегин обещает горячие боевые действия в Индонезии , на Бали в том числе. Привет покупателям вилл у Дамагацкого