Нас встречает курс USR/RUB 2015 года

Мы стремительно движемся к отметке в 50 руб. Интересно, как долго продлится укрепление национальной валюты на начавшемся снижении нефти, металлов и других товарных групп?🤔

Медь, как индикатор развития строительной отрасли, а также мировой экономики в целом также начала падение. В частности сегодня корректируется на 3.6%. Остальные металлы также подверглись распродаже: никель -3.5%, алюминий -2.2%, палладий и платина которые и так потеряли за последние по 20-30% теряют по 1%. Всех напугала инфляция в Великобритании 👇...

Кто хочет пересмотреть более детально выступление главы ФРС Джерома Пауэла, welcome.)

Торговая активность розничного клиента сильно снизилась в последнее время. Это обусловлено прежде всего высокой неопределенностью в экономике в целом и ростом волатильности на рынках. Конечно вы в последнюю очередь будете думать во что проинвестировать на бирже, при таком росте цен в магазинах, и стоимости топлива на заправках. Это понимает, в большей степени, рядовой потребитель и он же розничный инвестор. Есть неуверенность, отсутствует чёткое понимание дальнейшего, срок планирования становится заметно короче, страх держится практически на максимальных отметках. Возможно скоро мы увидим идеальное время для покупок😉

Зерновые меняют тренд

Риск будущей рецессии на этой неделе, помимо промышленных металлов, где в последние недели наблюдается снижение цен постепенно добрался и до других товарных групп. На этот раз мы видим как практически все зерновые продолжили снижение. Кукуруза (CORN) на этой неделе потеряла 10%, Соя (Soybeans) 13%, и даже распиаренная пшеница (WEAT) упала на 10%. На данный момент можно сказать, что растущий тренд в зерновых приостановился. Отменяет ли данная динамика риск нехватки продовольствия осенью - скорее нет. Но пузырь, на то и есть пузырь, чтобы сдуваться. На этот раз, это происходит в товарных группах активов.

Доходность 10-летних Treasures, после достижения максимума в 3.5% откатилась до 3.1%. В росте доходностей очевидно назрел перерыв, и предстоящее повышение ставки в июле на 0.75 п.п. уже заложено в рынок. Однако поводов для агрессивной радости также мало. Упал, отжался, встал, на этот раз не будет. Налетай подешевело не сработает, если ваш инвестгоризонт не несколько лет.

Причина в том, что это - структурный кризис и его нельзя сравнивать с ковидным падением в 2020 г, когда был шоковый обвал и быстрое восстановление на фоне колоссального стимулирования в триллионы долларов.Сейчас ситуация с точностью до наоборот. С рынка ушел главный маркетмейкер в лице ФРС. Ставки повышаются, ликвидность из системы изымается. По факту, мы по всем показателям в медвежьем рынке.

Структурные кризисы не проходят быстро. В 2000г рынки падали два года, в 2008г - 16 мес, Китай был в падении 13 мес, потом нащупал дно, и уже как 3 месяца болтается там в попытках как-то отрасти. Америка падает пока что не полные 6 месяцев. Ждём...)

Отчёты на неделю!

Снова довольно скучная неделя в плане финансовых отчетностей американских компаний. Сегодня опубликует отчетность Nike, Trip.com. В среду Bed Bath & Beyond (#BBB), Paychex (#PAYX), General Mills (#GIS). В четверг Micron, Constellation Brands (#STZ), Walgreens Boots Alliance (#WBA).

В первой пословине недели будут выходить данные по недвижимости: объем заказов на строительство, уровень цен и т.д. В конце недели число заявок по безработице. Но главной новостью, которую сегодня обсуждают в СМИ о том, что страны G7 намерены поставки золота из России. Министерство финансов США готовится выпустить постановление о запрете новых поставок жёлтого металла в США. На этом фоне, рынок начинает закладывать возможность возникновения дефицита предложения золота. Цены в моменте реагируют пока слабым ростом +0.7%.

Госдума приняла во вторник во втором чтении законопроект, который вводит процедуру обязательной конвертации иностранных бумаг в российские акции и еврооблигации, а также принудительный перевод учета прав на ценные бумаги из иностранной в российскую организацию по требованию инвестора.

Такие поправки были внесены к законопроекту о совершенствовании механизмов управления рисками центрального депозитария депутатом Анатолием Аксаковым.

"Многие наши организации - эмитенты выпускали ценные бумаги за пределами нашей страны в виде так называемых депозитарных расписок. И сегодня учетная инфраструктура зарубежных недружественных стран отказывается проводить учет этих бумаг, операции с соответствующими бумагами, не идут выплаты инвесторам, в том числе российским инвесторам, которые купили ценные бумаги за рубежом", - сказал Аксаков в Госдуме, представляя законопроект. Продолжение следует...👇

Детали законопроекта:

"Предлагается установить правовой режим конвертации иностранных депозитарных расписок российских эмитентов в российские ценные бумаги, и учет этих бумаг проводить в рамках российской учетной инфраструктуры. По требованию российских инвесторов, которые приобрели иностранные ценные бумаги российских эмитентов, может производиться принудительная автоматическая конвертация соответствующих бумаг, евробондов в российские ценные бумаги, и, соответственно, устанавливаются правила работы учетной инфраструктуры, которая будет учитывать все эти бумаги и операции по ним", - сказал Аксаков в Госдуме.

"Также прописывается процедура выпуска эмитентами соответствующих эмитентных бумаг", - добавил он.

В поправках сказано, что если было принято решение о продолжении обращения акций российского эмитента за пределами Российской Федерации, такой российский эмитент не позднее трех рабочих дней со дня, определенного решением Совета директоров Банка России, вправе обратиться за разрешением не совершать действия по осуществлению автоматической конвертации.

"При проведении операций по осуществлению автоматической конвертации обременение ценных бумаг иностранного эмитента, удостоверяющих права в отношении акций российского эмитента, и (или) ограничение распоряжения такими ценными бумагами иностранного эмитента не препятствуют их списанию со счетов депо, на которых они учитываются", - указано в законопроекте.

При списании со счета депо ценных бумаг иностранного эмитента, которые были заморожены, и зачислении на указанный счет акций российского эмитента вносится запись об установлении обременения или ограничения распоряжения в отношении акций российского эмитента, количество которых определяется исходя из количества списанных ценных бумаг иностранного эмитента, в отношении которых было установлено обременение или ограничение распоряжения.

"Указанная запись вносится без поручения депонента и без согласия лица, в пользу которого установлено обременение или в интересах которого установлено ограничение распоряжения", - указано в законопроекте.

Депозитарии, в которых учитывались права на ценные бумаги иностранного эмитента, удостоверяющие права в отношении акций российского эмитента, после проведения автоматической конвертации не вправе принимать от иностранных организаций и передавать своим депонентам любые выплаты по таким ценным бумагам или выплаты, подлежащие передаче держателям (распределению между держателями) таких ценных бумаг иностранного эмитента, говорится в документе.

В случае поступления соответствующей выплаты депозитарий обязан вернуть указанную выплату отправителю не позднее трех рабочих дней со дня ее поступления.

В случае, если общее количество акций российского эмитента, в отношении которых представлены заявления о принудительной конвертации, превышает количество акций российского эмитента, учитываемых на счете депо депозитарных программ, операции, предусмотренные законопроектом, не проводятся.

Кроме депозитарных расписок, законопроектом регулируются права на ценные бумаги российского эмитента, которые учитываются на счете депо иностранного номинального держателя, и проведение операций с такими ценными бумагами в иностранных организациях.

Баланс ФРС пока находится на том же уровне ($8.93 трлн. на 21.06), несмотря на анонсированное постепенное сокращение со стороны Федрезерва. Сегодня глава ФРС Джером Пауэлл снова выступит с речью (что-то зачастил), где главной темой станет рост ВВП США и возможное негативное влияние роста ставок на экономическое развитие. Риск рецессии на повестке дня. Посмотрим, как это воспримут рынки. Однако вчера мы видели сильное снижение индексов (-3%) и рост волатильности.

⚡️ВВП в США в первом квартале -1.6% кв/кв против прогноза в -1.5%, не сильно ниже это уже плюс. Фьючерсы на индексы реагируют скромным снижением. Зато металлы вообдушевились. Золото +0.7%, Серебро +1.1%, Платина +1.6%, Палладий прибавил сразу 6%. Рынки ждут выступление Пауэлла.

Put/Call ratio снова откатилось к 0.8

Как видим число инвесторов купивших опционы Put на падение рынка снова снизилось по отношению к тем, кто ставит за рост от текущих уровней. Среди последних конечно же есть и те инвесторы, кто покупкой Call опционов просто хэджирует набранные шортовые позиции в рынке. Но по мере снижения индексов последних дней видим как постепенно нарастали настроения на отскок вверх. Посмотрим оправдает ли их рынок, пока судя по снижению фьючерсов на американские индексы с утра более чем на 1.5%, что-то не похоже 😉