It is easier for investors to demand AAA or AA bonds to secure a loan than it is to examine cash flow and the commercial viability of a borrower. This is efficient and protects individual investors but makes the system more dangerous as a whole. “A fallacy of composition is at play,” it said.
“An adverse shock to the value of government paper used as collateral could trigger destabilising dynamics,” it said. It can trigger margin calls on derivatives contracts, and demands for a collateral top-up. This in turn can trigger fire sales, setting in motion a
“liquidity-credit risk spiral”. Opinions vary on why US yields have gone mad. We know that foreign buyers are shunning US debt, though not the dollar itself. China and Japan have between them liquidated $450bn of US Treasuries over the last year.
“An adverse shock to the value of government paper used as collateral could trigger destabilising dynamics,” it said. It can trigger margin calls on derivatives contracts, and demands for a collateral top-up. This in turn can trigger fire sales, setting in motion a
“liquidity-credit risk spiral”. Opinions vary on why US yields have gone mad. We know that foreign buyers are shunning US debt, though not the dollar itself. China and Japan have between them liquidated $450bn of US Treasuries over the last year.
The spark for a broader crisis could equally come from this side of the Atlantic where the European Central Bank is tightening hard into a doubledip downturn, and is trying to dump its own QE losses onto private banks by halting payments on a chunk of minimum reserves. Traders are taking a closer look at Italy’s debt as the economy stalls and the fiscal deficit goes awry. Italian risk spreads over 10-year Bunds have jumped 40 basis points this month.
At this juncture, the Fed is compounding stress for everybody. It is adding $95bn a month to Treasury supply with its bond sales (QT). It is talking up “higher rates for longer” even though the full impact of this tightening will not be felt until deep into 2024. Is it too cruel to suggest that Jay Powell so fears the 1970s ghost of Arthur Burns that he is willing to risk a collateral meltdown as the lesser evil?
At this juncture, the Fed is compounding stress for everybody. It is adding $95bn a month to Treasury supply with its bond sales (QT). It is talking up “higher rates for longer” even though the full impact of this tightening will not be felt until deep into 2024. Is it too cruel to suggest that Jay Powell so fears the 1970s ghost of Arthur Burns that he is willing to risk a collateral meltdown as the lesser evil?
“Chi diceva che l’austerity sarebbe finita con il NextGenerationEu e che i vincoli di finanza pubblica non sarebbero piu tornati sbagliava. In primo luogo perche l’Europa dell’austerity in antitesi con la sovranita popolare era una rappresentazione potente, ma fuorviante: un’immagine elettoralmente appagante ma controproducente per il Paese. In secondo luogo perche i vincoli europei, espressione del costituzionalismo economico, non sono affatto in antitesi con la sovranita popolare. Essi, al contrario, ne accrescono in un certo senso lo spazio di azione, promuovendo l’equilibrio tra sfera pubblica e sfera privata, tra ordine politico, ordine economico e ordine sociale contro le tendenze sempre in agguato del Levitano, svolgendo una funzione complementare sia rispetto al costituzionalismo democratico che a quello sociale. E cio vale sia a livello interno che sovranazionale.” Dice: ma da quale spacciatore la trovi questa roba? Dico: dal solito. Crea dipendenza e mi mette di buon umore, tante sono le cazzate che si leggono.
E chi l'ha detto che la Ue non ha fatto anche cose buone?
(forse è la volta buona che ne azzecca una, obbligando la grande distribuzione a pagare a 30 giorni i fornitori. Hanno liquidità sufficiente per farlo, poche scuse)
(forse è la volta buona che ne azzecca una, obbligando la grande distribuzione a pagare a 30 giorni i fornitori. Hanno liquidità sufficiente per farlo, poche scuse)
Ft
EU payment rules shake-up will prompt price rises, retailers warn | Financial Times
Brussels plan aimed at aiding SMEs will also lead businesses to source more goods from China, say industry groups
La Verità 1ott2023 nadef.pdf
1.8 MB
Qualche prima considerazione sulla Nadef. Perché un debito/PIL del 140,1% per il 2024 non va bene, quando ad aprile il DEF indicava 141,4% ed allora andava bene. D'accordo c'è stata la revisione al rialzo del PIL, ma ci sono stati anche 30 miliardi di ulteriore sforamento del Superbonus. E ciononostante il rapporto scende da un obiettivo programmatico precedente al successivo. Se ancora storcete il naso, quale problema avete?
Questo grafico in esclusiva per voi che seguite questo canale (non sono mica scemo da metterlo in mostra in quel cesso che è X). I numeri quelli sono. Poi dite voi perché la curva del debito/PIl che andava bene ad aprile viene migliorata e non va più bene a settembre. È vero che c'è la rivalutazione del PIL ma ci sono anche 30 miliardi di sforamento del Superbonus
Il mangiapatate olandese viene a far ticchettare l'orologio a noi, mentre dovrebbe guardare dietro l'angolo di casa
"Another factor keeping prices up is higher government spending. Last week Italy and France outlined plans to run bigger than expected fiscal deficits above the EU rule limiting them to 3 per cent of output, which has been suspended since the pandemic but is due to come back into force next year.
“After four years without EU fiscal rules, governments may have got used to a little bit of a ‘whatever it takes’ approach with respect to fiscal policy,” said de Guindos. “But that has to change. Having a tightening of monetary policy and, simultaneously, an expansionary fiscal policy would be a very bad policy mix."
Ma De Guindos ha mai detto una cosa corretta?
“After four years without EU fiscal rules, governments may have got used to a little bit of a ‘whatever it takes’ approach with respect to fiscal policy,” said de Guindos. “But that has to change. Having a tightening of monetary policy and, simultaneously, an expansionary fiscal policy would be a very bad policy mix."
Ma De Guindos ha mai detto una cosa corretta?
Tra poco in diretta qui m.youtube.com/watch?v=3QyR2e